類似1907年的恐慌

cct2048

類似1907年的恐慌     富比世╱Robert F. Bruner 2008-10-06      
  
    我剛從新加坡回國，在那裏我看到了為竭力挽救美國國際集團 (American International Group) 和雷曼兄弟 (Lehman Brothers) 而所作出的不懈努力。星期天晚上，在紐華克機場 (Newark Airport)，當飛機艙門打開時，我的掌上電腦收到了消息，雷曼兄弟的所有競購者都一哄而散並且美林 (Merrill Lynch) 已同意被美國銀行 (Bank of America) 收購。

   在美國政府接管房利美 (Fannie Mae) 和房地美 (Freddie Mac) 之後，緊接著發生的這些事件也反映了全面爆發的金融恐慌或銀行擠兌。一想到銀行恐慌，你的腦海裏可能就會出現排隊等候的焦急存款人、因管理騷亂人群而疲憊不堪的警察、混亂無序的交易所和金融街區、塞滿床墊或壁爐石底下的現金、破產、自殺以及巨大的恐慌。

   所有這些乃至更多都曾經發生於1907年大恐慌時期。我和 Sean Carr 在我們合著的書中曾對1907年大恐慌進行了描述。這本書正好在1907年大恐慌百年紀念時發行，具有諷刺意味的是，當前的危機正在這個時候爆發。不過，如今的恐慌有所不同，並沒有出現民眾暴亂或隨處可見的混亂。除了 IndyMac 和英國北岩銀行 (Northern Rock) 外，其他同類銀行的門前並沒有出現排隊等候的焦急人群。

   但這依然是一次恐慌，大型機構投資者的行為就能體現這點。這些投資者通常與銀行交易並且提供短期融資（銀行的命脈），金融機構正是通過這些融資開展業務。與100年前的零售存款人一樣，這些機構投資者正有效地阻止他們的流動資金進入那些生存能力遭到他們懷疑的銀行中。這些懷疑或許是有根據的。但是這種阻止會形成一個自我實現的預言：機構倒閉。信用保險的價格再次上漲，同業拆借利率 (LIBOR) 對國庫券利率的息差再次擴大，股價的不穩定性也進一步增加。

   在陷於危機的價值整體規模、在全球範圍內新聞傳播和資金流動的速度以及如今系統的巨大複雜性方面，目前的危機超越了金融史上之前發生的任何一場危機。這些因素使得決策者瞭解正在發生的事情以及領導者採取行動變得極其困難。

   在描述恐慌和災難性並購時，我把這些事件的機制表述為自我強化的惡性循環。威廉-巴特勒-葉慈 (William Butler Yeats) 的詩生動描述了這種迴圈的景象：條件退化、加速惡化而失去控制以及最終產生大規模衰退。

   系統工程知識告訴我們，遏制惡性循環的方法就是在恐慌加劇的過程中設法干預。日益惡化的信任缺失、不利消息的大肆傳播以及常見的缺乏情況糟糕程度的透明度都會加劇人們的恐慌。短期看來，補救措施是中央銀行提高系統的流動性並強調機構投資組合的價值。

   然而這種通過干預來遏制惡性循環的觀點需要一個更重要的因素：領導力。葉慈的關鍵詩句生動地描述到：「君子信念盡失。」

   1907年，摩根 (John Pierpont Morgan) 帶領整個紐約金融界行動起來。他授權緊急審計團隊對受經濟危機威脅的金融機構的穩定性進行評估，並籌措了大量資金滿足恐慌的存款人和經紀人的需求。此外，他還向媒體、宗教領袖和政治家求助。最重要的是，他從源頭上遏制了這一危機。

   引爆點出現在那次危機的初期，當時摩根發現一家有償付能力的大型信託公司才是整個經濟恐慌的中心。他說：「之後這裏也是紛亂停止的地方。」。從那天起，摩根支持的每個機構都倖免於難，恐慌逐漸平息。一個世紀之後，摩根堅定的意志力、意向性和信念給我們留下了深刻的印象。

   據我瞭解，美國財政部長亨利-鮑爾森(Henry Paulson)，美聯儲主席本-伯南克 (Ben Bernanke) 以及美聯儲紐約銀行總裁蓋斯納 (Timothy F. Geithner) 都信心十足。我們希望私人金融領域的領導者能夠同樣鼓起勇氣。

    恐慌出現最壞情況的一個重要標誌是大型金融機構（那些人們之前認為因為規模太大而不會受到影響的機構）的倒閉、被迫出售或對其進行救助。過去幾周內發生的事情反映了這種恐慌已發展到了最壞的程度。如果這一看法正確，那麼遲遲不得而知的就是經濟恢復的速度和時間。儘管如此，正如我對我的學生和客戶說的那樣，現在還是不適合太過冒險。

    如果你是一名正在尋找工作的 MBA 學生，你應該在努力找工作的同時為自己建立好的名聲。記住此時不要對工作過於挑剔。如果經濟恢復得很慢，只要你手中抓住的機會，你就會從中受益。

    如果你是一位投資者，請記住著名商業人士約翰-坦伯頓 (John Templeton) 爵士說過的話：「街頭濺血時，正宜開始買進」。市場最悲觀的時候，這也正是你最佳的投資時機。獲得準確的資訊。形成自己的證券價值觀然後付諸實踐。

   也許本周晚些時候我們就會知道 AIG 等其他受金融危機威脅的機構的最終命運。儘管如今沒有像摩根那樣的傑出英雄，但也許這場經濟危機的引爆點正日漸臨近。讓我們共同期待獵鷹聽見主人的呼喚，開始返回。

   Robert F. Bruner 是佛吉尼亞大學 (University of Virginia) 達頓商學院 (Darden Graduate School of Business) 的院長。

K男

红色该段适合香港HSI--我国则不太适合--因为存在显著的畸形现象--个人觉得

所有渴求目前跌倒最烂-涉及中港亚太投资的信托基金的数据文献...现在-今年炒这些信托基金保证12月25号前大家哈比-哈比过新年

http://kelvinliew.pixnet.net/blog/





              软趴趴的说

loong81

现在是最悲观的情况吗？？

cct2048

可能是这个星期五的夜晚

loong81

美国的8000亿是空头支票？

khokhokho

原帖由 cct2048 于 10-10-2008 06:04 PM 发表
如果你是一位投資者，請記住著名商業人士約翰-坦伯頓 (John Templeton) 爵士說過的話：「街頭濺血時，正宜開始買進」。市場最悲觀的時候，這也正是你最佳的投資時機。獲得準確的資訊。形成自己的證券價值觀然後付諸實踐。

市埸 =信心

如果市埸沒信心，股市會是人人害怕的一種投資，不管是誰也好，投資者的力量大過天，美國救市也救不了市埸大亂，所以有市無價，就是沒人買進，只有賣出的結果。

世界最大的市埸在那里?
現在那里沒危機反而大量收購美國重要的資產和公司?

原帖由 loong81 于 10-10-2008 06:40 PM 发表
美国的8000亿是空头支票？

美國無非是要外國救濟美國，買進美國債券，所以中國不買美國債券，俄羅斯也是其中一個不給美國面子的國家，加上中東石油王國，也不救濟美國市埸，那麼這些錢要從那里來?



[ 本帖最后由 khokhokho 于 10-10-2008 06:47 PM 编辑 ]

loong81

如果债券卖不出，8000亿就泡汤对吗？

美国一定很伤！

原来美国这样穷的！

K男

原帖由 khokhokho 于 10-10-2008 06:44 PM 发表

市埸 =信心

如果市埸沒信心，股市會是人人害怕的一種投資，不管是誰也好，投資者的力量大過天，美國救市也救不了市埸大亂，所以有市無價，就是沒人買進，只有賣出的結果。

世界最大的市埸在那里?
現在那里沒 ...

美国~~~我自己丢黄金-石油库存自己印

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              软趴趴的说

lhchong72

7000亿
不一定是成功的，，，

cct2048

G7宣布使用一切手段应对金融危机计划        2008-10-11
   
   在华盛顿举行峰会的七大工业国集团（G7）财政部长宣布了一项五点计划，共同对付全球金融危机。七国集团在一份简短声明中表示，他们要“采取果断行动，并且使用一切手段。”

　　英国广播公司消息，G7财长许诺要保护银行和金融机构，避免倒闭，并确保能从公共和私营领域筹集资金。这将包括为信贷和货币市场解冻。但是七国集团的声明并没有包括任何具体的步骤。

　　与此同时，全球股市周五（10日）继续下挫。伦敦股市周五收盘大跌8.85%。周五的德国和法国股市也纷纷下跌超过7%。在纽约，道琼斯和纳斯达克周五中段也跌了3%以上。

　　由于股市的动荡，至少有七个国家暂停交易，其中包括俄罗斯、比利时、冰岛、巴西等国。

　　布什11日在白宫发表的讲话中提到，近期的市场动荡是由于“人心惶惶和恐惧”。他表示，美国正在同世界各地的同行紧密合作，稳定市场。同时，他为国会刚通过的7000亿美元救市方案辩护。他指出，虽然这比钱很多，但还需要等一段时间才能全面发挥作用。

　　意识到美国民众日益担心自己的退休金和投资，布什承诺：“我们可以解决这场危机。”

　　早些时候，东京日经指数跌幅达9.6%，是1987年大股灾以来最大的单日跌幅。大和生命保险更成为了金融风暴下日本首家遭殃的金融机构，在星期五申请破产保护。

　　香港恒生指数跌至三年来最低位。正常收盘时间报14796点，跌1146点，收市后竞价时段跌幅稍为收窄121点，最终以14917点收盘，跌幅6.4%。

　　中国上海和深圳股市也不能幸免。上证综合指数跌至2000点收盘。

　　澳大利亚股市收盘跌8.3%，菲律宾收盘跌幅比这更大

林园园

事实上，周五的弹力真够劲，最后一刻回弹7++点，
人生难得几回见，精彩！
尽管最后回落3++点，不减精彩！