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正当砂拉越州选战如火如荼地进行的时候，资金市场的“战情”其实也不输给砂州的“选情”，因为外资与本地基金当时也正在角力，大量的外资在砂州选举前的10个星期大举进场，将令吉兑美元汇率推高至3.80令吉左右的水平，马股当时也处上升轨道。
根据证券行的资料显示，在这个10个星期期间，流进马来西亚的外资达到75亿令吉。所以无论本地基金如何地售股，都无法让股市向下调整，因为外资的势力太强劲了。 无如论何，在砂州投票日，即5月7日前的一个星期，外资却改弦易辙抛售手中马股以及将资金撤出我国，所以这个星期令吉兑美元汇率也由原本3.80令吉左右水平，回跌至4.00令吉水平，令人看了心惊胆战。 所以，当外资进场的时候，投资者或许会开心，但是一旦他们出场的时候，投资者就会感到非常失望，特别是以当前的砂州选举局势看来，国阵将会稳胜，所以马股这期间不应该跌得太难看，不然叫国阵情何以堪，因此市场预见本地基金会在这时候出来扶持市场，以让马股稳住脚步，而外资则成为买低卖高的受益者。 其实，我国要与外资打交道的日子还很多，因为根据数据显示，2016年7月15日会有115亿令吉政府债券到期，以及2016年9月15日会有151.6亿令吉政府债券到期。【令吉反弹 昙花一现?】
如果这些政府债券到期后持有这些债券的外资决定赎回以及撤出马来西亚的话，那么他们就会卖出令吉买美元，这时候令吉兑美元汇率将会面对下滑的压力。所以笔者在之前的专栏中已经提到，首相拿督斯里纳吉可能会用将注资200亿令吉进入ValueCap私人有限公司，以稳定马股的策略来留住这些外资。 政府的如意算盘是如果ValueCap的启动时间与政府债券到期的时间配合的刚刚好，那么或许会非常愿意将资金留在马来西亚，以便可以从中赚得更好的回酬，届时外资撤出的压力将会减缓。 此外，纳吉也表示，有迹象显示2016年全球经济将会放缓，为了保护实体经济受影响及维持经济成长目标，政府将会推出一系列短期及中期的主动措施，政府将会不时宣布正在制定中的其他措施。 这意味着，如果政府注资200亿令吉重启ValueCap、推出一系列短期及中期的主动措施以及油价温和反弹的种种利好因素发挥得恰到好处的话，那么，马股于2016年7月15日及9月15日当政府债券到期的时候，可能就是马股大反弹的时机，因为拿到钱的外资会将投入股市，以期从中赚得更好的回酬。 然而，外资当前处于非常有利的地位，因为他们已趁着令吉兑美元增至3.80令吉时购买至大量的令吉期货，将令吉的汇率锁定在3.80令吉水平，所以如果到了7月底或是9月底令吉汇率大跌的话，他们依然可以用3.80令吉兑换1美元，所以他们已处于进可攻、退可守的地位。
反观我国的处境则是非常凶险，因为我国除了政府债券到期之外，2016年也是赤字预算案，赤字占国内生产总值的3.1%，约是相等于388亿令吉，再加上到期的政府债券为487亿令吉，所以政府必须借贷逾875亿的款项，才能够填补这个空缺。
到了2017年，情况更为危急，因为有687亿令吉政府债券到期，而如果财政赤字是400亿令吉的话，政府则需要借贷款逾1000亿令吉，才能够填空缺。因此，如果这些日子到来，而政府没有处理好各项问题，包括一马发展公司的问题，而导致国际评估机构，例如穆迪，将我国的主权评级调低的话，届时我国的股汇将会无可避免地大跌。
届时，外资便会发挥他们的进可攻、退可守的优势，他们会趁着令吉汇率疲弱的时候出场，那么这意味着政府要通过ValueCap私人有限公司的吸引力来留住外资的如意算盘可能就打不响了。 更多內容可浏览作者网站:http://www.chkconsultancy.com.my/或电邮drchng@chkconsultancy.com.my与作者交流。 免责声明 本文纯属根据资料或基本面分析，仅供参考，我们并不保证这些信息的准确性，也没有推荐做出任何投资决定。我们明确声明任何人依赖全部或部分本文的内容而做出的任何决定，我们不负责任何法律责任。因此，投资前请咨询专业金融师。 |
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