 在马股科技板块中，近年真正能同时结合「AI概念」丶「高经常性收入」丶「区域化扩张」与「ESG叙事」的公司并不多，而 RAMSSOL Group Berhad，正逐步从一家传统人力资源科技（PeopleTech）公司，蜕变成东南亚跨国科技平台型企业。 根据公司最新发布的2026财年第一季度（1QFY2026）业绩简报，RAMSSOL不仅交出营收与净利双位数成长的成绩，更重要的是，其AI科技（A.I. Tech）丶金融科技（FinTech）与电动车租赁（EV Leasing）三大新业务，已开始形成未来数年的增长框架。 RAMSSOL集团首席执行员拿督斯里陈志成日前举行一项线上汇报会，与分析员及基金经理分享RAMSSOL发展蓝图及路线，说明公司季度业绩。 
陈志成认为，市场过去将RAMSSOL视为单纯HR科技公司的估值方式，未来可能需要重新定义。 首季业绩：营收增22%，净利增12% 从数据来看，RAMSSOL首季业绩表现稳健： 营收达2,220万令吉，同比增长22% 税後归母净利（PATAMI）达650万令吉，同比增长12% 在目前全球科技产业仍处於高利率与企业IT开支谨慎周期的背景下，能维持双位数成长，已属不易。 更值得注意的是，公司净利率依然维持高水平，显示其商业模式并非依靠「烧钱换增长」，而是具备一定盈利能力与现金流基础。 PeopleTech依然是公司现阶段最核心收入来源，占集团： 52%营收及64% PATAMI。 虽然印尼大型项目出现收入递延（spillover），导致首季贡献略低於市场预期，但管理层预计，相关项目将在未来数季逐步确认收入。 换言之，部分盈利只是「延後」，而不是「消失」。 陈志成透露，目前PeopleTech板块手握约1亿令吉订单，其中约4,000万令吉预计将於2026财年内交付，而该业务长期净利率仍可维持在25%至35%之间。 对科技服务公司而言，这是一个相当优质的利润结构。  █AI板块高速成长，开始成为新主引擎真正让市场开始重新评估RAMSSOL的，将是其A.I. Tech板块。 首季AI科技业务收入同比暴增超过80%，显示公司已不再只是「AI概念股」，而是真正开始产生商业化收入 其中最关键的角色，是泰国子公司 Geekstart。 RAMSSOL持有Geekstart 51%股权，而该公司如今正成为集团AI战略的重要执行平台。 Geekstart目前不仅负责开发AI应用，也承担跨国交付能力，未来有望成为RAMSSOL进军东南亚AI企业方案市场的重要桥头堡。 陈志成回答提回时表示，Geekstart 2026年营收目标达7,000万令吉；其中超过2,450万令吉预计於今年确认。 这意味着，AI板块未来可能快速提升在集团营收中的占比。 更值得注意的是，RAMSSOL目前已接入多个全球AI生态系统，包括： Amazon Web Services 公司目前积极竞标AI Healthcare丶Smart City及政府工作流自动化项目。 若成功取得大型公共项目，RAMSSOL估值逻辑可能从「科技服务商」，逐渐转向「AI解决方案平台」。 █7.64亿令吉订单池：未来2至3年能见度提高对成长型科技公司而言，最重要的不只是故事，而是「订单能见度」。 RAMSSOL目前拥有： 1.772亿令吉在手订单（Orderbook） 总规模高达7.64亿令吉。 这意味着，公司未来2至3年已有相当程度收入基础。 其中： ★PeopleTech 3.058亿令吉竞标书 ★A.I. Tech 2.645亿令吉竞标书 █Rider Gate：EV租赁或成隐藏版现金牛相比AI概念，市场目前可能仍低估RAMSSOL旗下 Rider Gate 业务的潜力；这项业务核心并不是单纯卖电动机车，而是： 「Shariah合规的电动车租赁金融模式」 公司已在印尼为 Grab 部署500辆EV机车。 更重要的是，相关融资模式已取得伊斯兰金融认证。 这意味着，RAMSSOL切入的不是单纯交通市场，而是东南亚庞大的穆斯林金融科技与绿色出行市场。 公司目标在2026年将车队规模扩大至5,000辆。 若5000辆目标达成： 这种模式，其实更接近「资产租赁平台」，而非一次性销售。 长期而言，市场通常会给予此类具稳定现金流模式更高估值。 █Payday Now：最值得关注的金融科技催化剂？相比EV租赁，陈志成也分享RAMSSOL开发的Payday Now项目，这是一项「员工提薪平台」（Earned Wage Access）。 简单而言： 员工不需要等到月底发薪，就能提前提取部分已工作所得薪资。 这种模式近年在欧美快速成长，因为它能解决： 现金流问题 RAMSSOL目前将与大马银行（AmBank）合作，预计於2026年第三季正式推出。 若未来平台成功扩大： 100万名员工市场 公司每年潜在手续费收入可达240万至1,440万令吉。 这也是全球FinTech平台最受资本市场青睐的商业模式之一。 █6月5日协议，或成短期催化剂公司在简报中提到，预计将於2026年6月5日签署重要战略协议（RAMSSOL 6 AGMT H）。 虽然细节尚未公布，但市场普遍预期，这可能涉及： AI合作 若属大型企业或官方合作，短期内可能成为市场重新评价RAMSSOL的重要催化剂。 财经观察：RAMSSOL正在从「服务公司」走向「平台公司」 但RAMSSOL如今的方向，它正逐步建立以下生态圈： PeopleTech 四大平台。 而且这些平台之间具备互相导流能力： HR客户可导入Payday Now 这意味着，RAMSSOL未来可能不再只是「科技顾问公司」。 而是一家具区域平台化能力的东南亚科技集团。 若未来： AI项目持续爆发 那麽RAMSSOL未来估值，或许将不再适合以传统PER单一衡量。 因为市场真正关注的，将是： 它是否正在形成东南亚下一个高成长科技平台雏形。 《九点股票 9shares.my》提供。 分享您的內容，请与佳礼联系！ |
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