 2025年无疑是辉达（NVIDIA）呼风唤雨的一年，股价一飞冲天，直到十一月市场怀疑有AI泡沫才调整，然而，周三（12月24日）闭市时仍报189美元。 很多分析师在喊辉达「估值过高」，对一般投资大众而言，辉达也有＂太贵了＂的感觉。 不过，也有一些分析师认为，辉达目前股价不算贵，甚至是有＂低估＂之嫌。 根据 Bernstein 分析师 Stacy Rasgon，现在情况正好相反。 Rasgon 指出，若以历史估值与人工智慧 (AI) 投资前景来看，辉达目前股价其实处於折价状态。尽管市场不断上修获利预估，该股表现却相对温吞，显示上涨动能尚未完全反映。历史经验显示，投资人在这类折价水准进场，往往能在接下来一年收获极佳报酬，这也让 2026 年成为辉达新进投资人值得关注的一年。 Bernstein 看多辉达的其中一个原因，在於它与费城半导体指数的相对表现。过去一年，费半指数上涨约 40%，但辉达仅上涨 34%。这意味着，即便辉达被视为产业龙头，其他同业在这段期间的表现却更优秀。 分析师也指出一项耐人寻味的数据：辉达目前股价相较费半有约 13% 的折价。回顾过去 10 年，辉达只有 13 个交易日出现过比现在更大的相对折价。Bernstein 认为，这是一个极为罕见的估值现象，也很难反驳其吸引力。 基於这些因素，分析师认为目前股价提供了不错的进场时机。  依其分析，过去 10 年中，只要在这类估值水准买进辉达，平均一年报酬率超过 150%，且从未出现负报酬的情况。 此外，辉达目前约 25 倍的预估本益比，也与那斯达克指数约 25.1 倍的水准相当，显示其估值并不离谱。整体来看，这些条件都指向辉达在 2026 年的表现值得期待。 辉达於 11 月 19 日公布的财报，股价反应不大，但这并不代表表现平庸。公司当季营收年增 62%，达到 570 亿美元，其中资料中心业务贡献 512 亿美元。 展望未来，辉达仍预期旗下产品需求强劲，Blackwell 与 Rubin 晶片合计带来约 5,000 亿美元的营收能见度。当季 Blackwell 营收中，有三分之二来自 GB300 GPU。 管理层在财报会议中也谈到多项新合作案，包括与 HUMAIN 及 AWS 的合作规模持续扩大，未来可能部署多达 15 万个 AI 加速器。公司预期在 2026 下半年加速推进 Rubin 平台，其表现应能优於 Blackwell。 华尔街整体仍看好辉达，48 位追踪该股的分析师中，有 44 位给出「强力买进」评级。有一位给予「强力卖出」，对一档长期被贴上「估值过高」标签的股票而言，这并不令人意外。 共识目标价同样显示辉达仍有上涨空间。 最高目标价达 352 美元，意味着股价可能接近翻倍。即便是平均目标价 256 美元，也代表仍有约 36% 上行潜力。整体来看，2026 年确实可能成为辉达投资人值得期待的一年。 《九点股票 9shares.my》提供。 分享您的內容，请与佳礼联系！
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