PCE 物价指数成为市场关键 美元风险转向

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每日市场展望 – 2025年12月5日，Ultima Markets 提供

今天市场的主要焦点集中在延迟公布的 9 月 PCE 物价指数，这一数据将成为本周混合劳动市场数据后主导市场走势的关键指标。随着市场对美联储 12 月降息预期的升温，美元指数面临回撤风险，尤其是随着劳动市场信号呈现分歧，投资者纷纷重估政策路径。

劳动市场信号混合：ADP 就业减少与初领失业金下降

今日市场的另一个焦点是近期公布的 ADP 就业报告，该报告显示私营部门裁员达 32,000 人，加剧了市场对美联储 12 月降息的预期。然而，初领失业金 则降至 191,000 人，创下多年来的新低，显示劳动市场仍然紧张且具有韧性。

USDX，H4 图表 | Ultima Markets MT5

【USDX，H4 图表 | Ultima Markets MT5】

这样的矛盾数据让市场对劳动市场的未来走向感到不确定，也让 PCE 数据成为衡量美联储政策是否会变动的关键指标。

PCE 数据详情：核心 PCE 通胀走势成关键

9 月 PCE 物价指数 将是美联储 12 月会议前的最后一份关键数据，这对评估美国经济健康状况至关重要。市场特别关注 核心 PCE 指数，即不包括食品与能源的通胀数据：

• 核心 PCE 同比：2.9%（与上月持平）
• 核心 PCE 月比：0.2%（与上月持平）
  
  

如果核心 PCE 显示出持续放缓至 低于 2.9%，那么美联储将能够更有信心推进 12 月的降息计划。相反，如果 PCE 出现意外升高，则可能会推翻目前市场对降息的预期，并对美元、股市及风险资产造成显著影响。

美元指数：形成双顶形态 面临下行压力

美元指数（USDX） 目前正在形成明显的双顶形态，市场正关注 99.00 区域的支撑位。若跌破该区域，将确认空头结构，可能会加剧美元的下行风险。

• 若 PCE 数据 偏向软化，则可能打破目前的负面情绪，美元有望再次走强
• 若 PCE 数据强于预期，则美元可能会迅速突破 99.00，并重新走高
  
  

USDCAD，H4 图表 | Ultima Markets MT5

【USDCAD，H4 图表 | Ultima Markets MT5】

加拿大就业数据：加元走势关键

尽管 PCE 数据为今日的焦点，但 加拿大就业报告 同样关键。预计加拿大的就业增长将保持温和，失业率 预计小幅上升至 7%，而 就业变动 预计为 0-10K。强劲的数据可能会对加元产生积极影响。

今日市场总结

• 美联储降息预期升温，ADP 就业数据显示就业市场萎缩，带动市场对美联储政策的重新定价
• 美元面临双顶压力，随着 PCE 数据即将公布，市场走势将受其影响
• 加拿大 就业报告 预示加元可能迎来利多，短期内 美元/加元 面临进一步下行压力
  
  

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