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英鎊暫時脫離35年最低,英央行決議是友是敵?

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发表于 26-3-2020 05:36 PM | 显示全部楼层 |阅读模式
英國央行將於本週舉行3月份利率決議,隨後還將公佈會議紀要,儘管市場預計將維持當前的利率不變,但是否會在量化寬鬆上面繼續入手值得期待。面臨新冠疫情在全球的迅速蔓延,多個國家已經採取了封鎖隔離措施,經濟活動嚴重受阻,而金融市場的波動仍在有增無減,在高度不確定性持續的情況下,英國央行仍可能不定時作出緊急的政策決定,所以投資者更要時刻留意消息面帶來的波動。



與全球其他主要央行一道,英國央行3月份以來已經兩次宣布降息,並動用了所有的常規武器,為可能受到新冠疫情大幅衝擊的經濟提供支持,因為英國經濟可能遭遇2008年金融危機以來最嚴重的的衝擊。

3月11日,英國央行宣布緊急降息50個基點至0.25%,為2016年8月以來首次降息。並宣佈為銀行引入一項新的廉價融資計劃,以幫助它們向中小企業提供廉價的過渡性融資。
3月18日,英國央行宣布將面向特定企業推出商業票據融資工具,為企業提供融資。
3月19日,英國央行第二次宣布15個基點降息至0.1%,是自該行1694年成立以來的最低官方利率,同時增購2000億英鎊債券至6450億英鎊,並擴大定期融資機制規模。

繼上週五購買了51億英鎊公債後,本周英國央行開始購買141億英鎊(166億美元)的政府債券,為其歷史上最迅速的資產購買行動,所以對市場來說,量化寬鬆計劃的加碼比市場預期來得更快、規模更大。

早在1月份,剛剛卸任不久的前行長卡尼就表示,認為有市場吸收能力進一步量化寬鬆政策下1200億英鎊的資產購買計劃,這相當於一個百分點的降息。但自那以來,形勢已經大有所變化,政府已開始額外舉債抗擊疫情,而且還在繼續增加,這意味著英國央行仍有實施更多量化寬鬆的空間。


根據卡尼的經驗法則,英國央行已經推出的政策已經相當於降息近兩個百分點英國央行的量化寬鬆規模相當於英國GDP的9%。相比之下,歐洲央行此前公佈的宣布的7500億歐元刺激計劃僅略高於歐元區GDP的7%。

新上任行長:一切政策選項都在檯面上

在特殊時期新上任的英國央行行長貝利放話:在滿足經濟需求方面,一切選項都在討論的檯面上,表示政策還沒有結束,央行將在未來幾週內還會繼續支持經濟,滿足公眾的需求。

在英國央行輪番出手背景下,上周英鎊兌美元匯率仍跌至35年來最低水平,並創下金融危機以來的最差單週表現,表明英國經濟面臨的潛在衝擊令其前景堪憂。其實英國央行也不願意看到英鎊持續過低,英鎊大幅走弱的話會令英國國內通脹上升,可能為GDP增長帶來壓力。



對於近期市場近期的波動,貝利表示,如果金融市場向“無序”發展,不排除關閉市場,但仍希望已經推出的舉措,能夠使英國國債和英鎊交易恢復正常。

市場走勢證明,貨幣政策顯然不夠挽救市場信心,所以英國財政部方面也宣布了一攬子財政計劃,包括向各行業企業提供價值3300億英鎊的貸款(佔GDP的15%),對於零售、餐飲、娛樂等受疫情影響嚴重的行業,英國政府將免除企業12個月的營業稅。同時,政府還將為受疫情影響無法工作的員工支付80%的工資,並推遲下一季度的增值稅繳納。

英鎊脫離低位但仍傾向下行

所以即便本次會議上英國央行可能不會進一步降息,但可能會採取更多的或者說規模更大的寬鬆措施,當然不單是本次會議,未來幾周英國央行仍有繼續採取行動的可能,所以投資者要時刻警惕。上周英鎊兌美元預期波動率指標躍升至2016年脫歐公投前以來最高,表明貨幣市場預期英鎊仍將大幅波動。

對於政策選項,外界分析在利率已經接近於零的情況下,如果政策制定者希望擴大當前一攬子措施的影響,而不是追隨美聯儲轉向無限量購買,那麼提高購買速度就是他們可以動用的一個槓桿。英國央行上週的聲明為必要時加快購買英國國債的步伐敞開了大門,聲明稱“打算根據市場狀況和支持市場運轉,設定和改變購買英國國債的速度”。


儘管英鎊暫時脫離上週四錄得的35年低位,回升至1.15上方,但2020年迄今英鎊/美元已經下跌近12%,當前英鎊的前景仍偏空,調控政策僅能在短期內支撐市場,而且未來政策仍是偏向寬鬆,意味著英鎊仍有進一步看跌空間,所以下行而言1.14關口仍可能被跌破,也就是刷新3月20日錄得的低位,進而指向1.12的更低水平。上行阻力關注1.1750、1.1785。



以上分析由ATFX亞太區首席分析師林銘添提供。
(以上分析僅代表個人觀點,匯市有風險,投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。)

法律聲明:ATFX 是 AT Global Markets(ATGM, 註冊編號24226 IBC 2017)使用的商用名稱 。 ATGM 是位於聖文森特和格林納丁斯的國際商業公司。

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