【LCTITAN 5284 交流专区】

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汇丰银行将乐天大腾化学列研究范围 给予“买入”评级
Bloomberg
August 14, 2017 14:52 pm MYT

（吉隆坡14日讯）汇丰银行（HSBC）分析员Dennis Hyunchul Yoo将乐天大腾化学（Lotte Chemical Titan Holding Bhd）列入研究范围内，并给予该股“买入”评级。

Yoo预计，乐天大腾化学一年内将在7.60令吉的水平交易，这也意味着比最后闭市价大幅溢价74%。今日以前，乐天大腾化学被一家证券行评为“买入”评级。

Yoo一共将7家公司列入研究范围内，其中1家被评为“减持”、另一家评为“守住”、一家被评为“restricted”，另外4家则被评为“买入”。

（编译：倪嫣鴽）



乐天大腾化学获摩根大通评为“增持”
Bloomberg
August 14, 2017 14:33 pm MYT

（吉隆坡14日讯）摩根大通（JPMorgan Chase & Co）分析员Ajay Mirchandani将乐天大腾化学（Lotte Chemical Titan Holding Bhd）列入研究范围，并给予该股“增持”评级。

Mirchandani预测，乐天大腾化学一年内将以7令吉交易，意味着比上次收盘价涨61%。新目标价比平均预测价位7.24令吉低3.3%。乐天大腾化学在今天以前曾获一家证券行评为“买入”评级。

分析员在过去3个月将该股的一年目标价调低20%，预测范围介于6.88令吉至7.60令吉。

被Mirchandani列入研究范围的有26家公司，其中13家被评为“中和”、4家为“减持”、8家为“增持”，一则为“无评级”（rating suspended）。

（编译：倪嫣鴽）

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券商喊买 乐天大腾目标价7.85元

2017年8月16日
（吉隆坡15日讯）马银行投行研究一句“被低估宜买入”，成功推升上市至今股价依旧低迷的乐天大腾化学（LCTITAN，5284，主板工业产品股）。

马银行投行研究今早发出分析报告指出，在上月11日于马股登场、股价却频频失利的乐天大腾化学，是拥有优良资产，却处于低估值的股项，并设下7.85令吉的目标价。

有望再飙67%

这意味着，这距离昨日4.70令吉的收盘价，该股还有高达67%的上涨空间。

“目前，该股的本益比、企业价值对利息、税项、折旧及摊销前盈利比例和股价对账面价值，显著落后全球同行。我们相信，短期净利表现会是重估价值的关键因素。”

乐天大腾化学的首次公开募股（IPO）表现不佳，被迫将发售价从8令吉，调低至6.50令吉。

上市后，股价也频频走跌，价格稳定机制承销商的马银行投行，上市隔天就启动该机制撑场，并在20天内就完全回购股票。



来季产量恢复正常

分析员点出，乐天大腾化学是一家高效石化生产商，是全球以轻油（naphtha）为主生产成本最低的生产商之一。该公司持续提升项目效率，以优化使用率及进一步降低成本。

同时，该公司连接至高增长的东盟及北亚地区，而健康的市场供需，让聚烯烃（polyolefin）赚幅在短期内保持坚韧。

“我们认为，今年是公司的过渡年，因为厂房定期关闭维修，但产量会在今年末季回到正常水平。”

分析员预计，2017财年核心净利按年减少14%，但会在2018财年恢复增长，估计按年增加30%。【e南洋】

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联昌国际投行研究把乐天大腾化学列入研究范围
Surin Murugiah/theedgemarkets.com
August 24, 2017 10:15 am MYT

（吉隆坡24日讯）乐天大腾化学（Lotte Chemical Titan Holding Bhd）以2016年底的产能跃升为大马第二大石化生产商，凭借其强大的营运效率，创造价值的良好记录，券商将该股列入研究范围内，并给予“增持”评级，目标价定为8.50令吉。

联昌国际投资银行研究在志期8月23日的研究报告中指出，乐天大腾化学三管齐下的策略，即产能扩张、逆向合并和原料多元化，未来将有助于为股东创造价值。

“潜在的关键盈利增长驱动力为产能扩张，我们预计，2017至2022财政年的复合年增长率（CAGR）为11.6%。”

“由于缺水和计划停产，我们估计，2017财年的净利表现疲软，但此为过渡时期，随即迈入2018至2019财年的高增长时期。”

该券商补充道：“我们将该股列入研究范围内，并给予‘增持’评级，目标价为8.50令吉。”

（编译：倪嫣鴽）

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乐天大腾化学柔佛厂房失火
Adam Aziz/theedgemarkets.com
September 20, 2017 20:02 pm MYT

（吉隆坡20日讯）乐天大腾化学（Lotte Chemical Titan Holding Bhd）发言人表示，该公司位于柔佛巴西古当的厂房今日早些时候发生火灾。

发言人指出，目前无法确定火灾造成的损害程度。但乐天大腾化学计划就此事发布文告。

乐天大腾化学在大马的11个化工生产厂房有9个坐落于巴西古当的综合厂房。

今年4月初，该公司面对11天的供水中断，拖累截至6月杪第二季净利大跌72%至1亿1362万令吉，或每股6.58仙，相比上财年同期的4亿403万令吉，或每股23.38仙。

次季营业额从19亿9000万令吉，跌11%至17亿8000万令吉。

乐天大腾化学之后接受采访时表示，扣除利息、税项、折旧与摊销盈利（EBITDA）按季下降47.2%，一半归咎于供水中断。

当时，该集团表示会检讨公用事业中断的保险计划，以及更好的应变计划等。

（编译：陈慧珊）

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乐天大腾柔厂房火患

（吉隆坡21日讯）乐天大腾（LCTITAN,5284,主板工业产品组）柔佛巴西古当厂房惊传遭祝融之灾，引发投资者恐慌情绪。

乐天大腾工厂昨日发生火灾，但是该公司当天却只字未提，未在交易所发出文告说明，引起了市场疑虑。

达证券表示，该公司在大马有11间化学厂房，9间落在巴西古当的综合厂区，占了该公司总生产的41%。

冲击获利产品出货量

目前达证券对该事件看法负面，原因是生产线停工，将冲击该公司产品出货量及获利，不过乙烯（etheylene）价值链产品价差改善，将为第三季获利提供换足够缓冲。

马银行研究则表示，该厂大火在10分钟内就被扑灭，没有人受伤或造成设备损毁。该事件对公司冲击不大，只是生产线受影响，公司主要营运并未受到干扰。

按最坏情况估算，该公司生产量只减少3%，获利影响也是一样。

根据马银行的消息渠道，发生大火为该公司TE3厂房，其他厂房没有受波及。TE3原本打算今年10月投运，目前仍在安装机械和设备。该厂房年厂能是35万4000公吨，预料将提高公司产能走扬至336万8000公吨。

马银行透露，火灾将延迟该公司厂房投运时间1至3个月时间，最坏情况是2018年1月才运作，这只会影响该2017年3%生产量。

马银行建议建议投资者不要太在意此意外事故，石化公司在新项目启用初期不幸地都经常会发生这类意外，但通常都会把本份做好，该行有信心该公司可在今年内解决此问题，2018年财测不变。



文章来源：
星洲日报／财经 ‧ 报道：傅文耀‧2017.09.21




乐天大腾厂房失火损失微

2017年9月22日
（吉隆坡21日讯）乐天大腾化学（LCTITAN，5284，主板工业产品股）位于柔佛巴西古当的TE3厂房，昨日遭遇火患，公司指损失料不大，也不影响工厂运作。

该公司今日向马交所报备，目前正评估损失程度，之后会针对此时作出相关宣布。

根据文告，该厂房是在昨日下午2时23分起火，并在下午2时41分完全扑灭，目前，正在调查引发火灾的因素。

TE3厂房，是乐天大腾化学位于巴西古当KBR催化油脂解裂反应厂房的一部分，与现有的石脑油裂解厂房连接。

庆幸的是，巴西古当的整体厂房不收火患影响，仍能照常生产与运行，且无人受伤。

至于TE3厂房仅轻微受损，该公司预计仍然能够如如期般在末季投入商业化营运。

配合上述消息，乐天大腾化学在今早11时32分起暂停交易，直至下午2时30分恢复交易。

该公司在大马共有11座制造厂房，其中9座位于巴西古当综合设备，其余2座在12公里外的丹绒朗沙。 【e南洋】

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	LOTTE CHEMICAL TITAN HOLDING BERHAD Fire Incident Update at TE3 Project on 20 September 2017 (Pasir Gudang)
We wish to announce that a small fire broke out at the site of our TE3 Project (i.e. the project for our KBR Catalytic Olefins Technology catalytic cracking reactor that is to be attached to our existing second naphtha cracker plant in Pasir Gudang, Johor, Malaysia) at about 2:23pm on 20 September 2017. The fire was put out at about 2:41pm. We are still in the midst of investigating the cause of the fire. No one was injured in the incident and all other plants at the Pasir Gudang site were not affected. There is no impact on normal production and all other plants are running normally. The Company is assesing the financial impact on the Company and will make an immediate announcement once determined. There is minor damange and we expect the TE3 Project commercial startup to be on track by Q4 2017. We will provide an update on the TE3 Project as soon as possible. This announcement is dated 21 September 2017

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TE3火患损失不超过5万
乐天大腾化学影响微

2017年9月27日
（吉隆坡26日讯）乐天大腾化学（LCTITAN，5284，主板工业产品股）宣布，位于柔佛巴西古当的TE3项目上周三（20日）遭遇火患，损失估计不超过5万令吉。

乐天大腾化学向交易所报备，会发生火患是因为从骤冷水排水池至蒸汽管道之间，残留蒸汽产生摩擦。

其他厂房无损

不过，所引起的火灾对TE3项目影响甚微；为了更换已烧坏的电缆，估计损失不会超过5万令吉。

其他厂房并未受到破坏，并且能正常运作。

该公司已恢复让该项目投入运作的筹备工作，预计能如期在今年末季投入营运。

预计上述火患事件不会重大影响公司2017财年的盈利、净资产及负债。【e南洋】

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	LOTTE CHEMICAL TITAN HOLDING BERHAD ("Lotte" or "the Company")Fire Incident Update on the TE3 Project on 20 September 2017 (Pasir Gudang)
Following our announcement on 21 September 2017, the Company wishes to update that we have completed the assessment of the minor fire incident that had occurred at the site of our new TE3 Project. The fire was due to contact between residual vapor from the Quench Water drain pit and the steam line. The damage caused to the TE3 Project is minimal and we estimate a loss incurred of not more than RM50,000 to replace burnt cables. There is no damage to the other plants and they are running normally. We have resumed the preparation of the TE3 Project for commissioning and the commercial startup is on target by fourth quarter 2017. The fire incident is not expected to have a material effect on the earnings, net assets and gearing of the Company and the Group for the financial year ending 31 December 2017. This announcement is dated 25 September 2017.

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乐天大腾接停工令
降低臭味消除油污

2017年10月2日
（吉隆坡2日讯）乐天大腾化学（LCTITAN，5284，主板工业产品股）接获环境部发出的停工令，以降低臭味和消除油污。

该公司今日向交易所报备，环境部是针对TE3厂房的KBR催化裂化制烯烃科技催化反应器，在10月1日发出停工令。

停工令的目的是，让乐天大腾化学降低排放的臭味和消除排出的油污。

乐天大腾化学正处理补救行动，适当时候会报备进展。

该公司称，停工令不会明显影响今财年的盈利、净资产和负债率。

尽管如此，乐天大腾化学也强调，在末季或之前启动TE3的原定计划依然不变。

在上月底，位于柔佛巴西古当的TE3项目也遭遇火患，当时该公司指出，损失估计不超过5万令吉。【e南洋】

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	LOTTE CHEMICAL TITAN HOLDING BERHAD ("LOTTE" OR "THE COMPANY")Stop-Work Order On  KBR Catalytic Olefins Technology Catalytic Cracking Reactor
We wish to announce that the Department of Environment has on 1 October 2017 issued a stop-work order on our KBR Catalytic Olefins Technology catalytic cracking reactor (“K-COT”) within our TE3 Project (“Stop-Work Order”) for us to mitigate and reduce odour emission and eliminate surface oil sheen / film discharge. We are attending to the remedial actions and will provide an update in due course. The commissioning and the commercial startup of our TE3 Project remain on target by fourth quarter of 2017. The Stop-Work Order is also not expected to have a material effect on our Company’s and Group’s earnings, net assets and gearing of our Company for the financial year ending 31 December 2017. This announcement is dated 2 October 2017.

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廠房排氣違規遭停工 樂天大騰補救中

2017年10月05日
（吉隆坡5日訊）樂天大騰（LCTITAN，5284，主要板工業）旗下TE3工程內的K-COT催化裂化反應器（K-COT Catalytic Cracking Reactor）遭聯邦直轄區環境局（DOE）發出停工指示，是從10月1日起生效。

該公司針對馬證交所要求發布更多詳情回應，聯邦直轄區環境局發出停工指示已生效，直到獲得當局另行通知為止。

同時，當局要求樂天大騰補救氣體排放，及表面油光和膠片排出問題。

該公司估計執行補救措施並讓聯邦直轄區環境局滿意后，將會撤除停工指示。

該公司解釋，TE3工程的熱水倒入含有熱解氣廢水處理廠，加上廢水處理廠的泵故障，在產生反應才導致氣體排放，及表面油光和膠片排出問題。

不過，停工指示不會對樂天大騰帶來營運影響，因TE3工程尚未開始投入運作，估計會如期在今年末季啟動並展開商業運作。

該公司其他工廠，則如常運作。【中国报财经】

Type	Reply to Query
Reply to Bursa Malaysia's Query Letter - Reference ID	IQL-03102017-00002
Subject	Stop-Work Order on KBR Catalytic Olefins Technology Catalytic Cracking Reactor
Description	Lotte Chemical Titan Holding Berhad ("the Company")- Stop-Work Order on KBR Catalytic Olefins Technology Catalytic Cracking Reactor
Query Letter Contents	We refer to your Company’s announcement dated 2 October 2017, in respect of the aforesaid matter. In this connection, kindly furnish Bursa Securities with the following additional information for public release:- 1) The duration of the Stop-Work Order. 2) The circumstances leading to the Stop-Work Order. 3) The operational impact arising from the Stop-Work Order, if any.
Further to our announcement on 2 October 2017, we wish to announce that the stop-work order on our KBR Catalytic Olefins Technology catalytic cracking reactor (“K-COT”) within our TE3 Project (“Stop-Work Order”), issued by Department of Environment (“DOE”) on 1 October 2017 takes effect from 1 October 2017 until such time the withdrawal is notified by DOE. The DOE requires us to remedy the odour emission and the surface oil sheen / film discharge. We expect the Stop-Work Order to be lifted after requested remedial actions are carried out to the satisfaction of DOE. The Stop-Work Order was due to odour emission and surface oil sheen/film discharge resulting from a culmination of the reaction of hot water from the TE3 Project poured into the waste water treatment plant containing pygas and pump failure at the waste water treatment plant. The Stop-Work Order does not have any operational impact because the TE3 Project has not commenced operations. The commissioning and the commercial startup of the TE3 Project remain on target by fourth quarter of 2017. All other plants are operating normally. The Stop-Work Order is also not expected to have a material effect on our Company’s and Group’s earnings, net assets and gearing of our Company for the financial year ending 31 December 2017. This announcement is dated 4 October 2017.

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乐天大腾化学
停工令影响微

2017年10月5日

分析:马银行投行研究
目标价:7.85令吉

最新进展:

乐天大腾化学（LCTITAN，5284，主板工业产品股）在10月1日，接获环境部针对TE3厂房的KBR催化裂化制烯烃科技催化反应器发出的停工令，以降低臭味和消除油污。

尽管如此，该集团强调，在末季或之前启动TE3的原定计划依然不变。  

行家建议:

TE3厂房尚处于试行阶段，还未连接至柔佛巴西古当的核心营运厂房。

我们预计，环境部的停工令，将推迟TE3厂房投入营运的时间，并提高投运前开销。

但是，这将不会对核心营运和产量造成影响。

管理层有信心可解决该事件，正制定符合环境局要求的补救方案。

对此，我们维持净利预测和“买入”评级。

根据今年全球同行平均8.2倍的企业价值倍数（EV/EBITDA），推算出目标价7.85令吉。

这是乐天大腾化学两周内第二次发生事故，先前为于9月20日的火灾，当时预计维修费用不会高于5万令吉。



【e南洋】

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乐天大腾完成补救
TE3厂停工令撤销

2017年10月7日
（吉隆坡6日讯）乐天大腾化学（LCTITAN，5284，主板工业产品股）宣布，在完成补救后，环境部已撤销TE3厂房的停工令。

该公司今天向马交所报备，在达到环境部设下的要求后，TE3厂房停工令已于昨日移除。

回顾早前，环境部是针对TE3厂房的KBR催化裂化制烯烃科技催化反应器，在10月1日发出停工令。

根据文告，停工令的目的，是让公司降低排放的臭味和消除排出的油污。

乐天大腾化学称，因TE3尚未开始营运，因此停工令不会对公司有任何影响。另外，其他厂房的运作正常。

另外，公司指出，TE3项目的商业运作，料仍可于今年末季如期进行。【e南洋】

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	LOTTE CHEMICAL TITAN HOLDING BERHAD ("the Company")-Lifting of Stop-Work Order on KBR Catalytic Olefins Technology Catalytic Cracking Reactor
Further to our announcements on 2 October 2017 and 4 October 2017, we wish to announce that the stop-work order on our KBR Catalytic Olefins Technology catalytic cracking reactor (“K-COT”) within our TE3 Project (“Stop-Work Order”) issued by Department of Environment (“DOE”) on 1 October 2017 was lifted on 5 October 2017 upon the Company satisfactorily completing requested remedial actions. This announcement is dated 6 October 2017.

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MSWG促乐天大腾化学严格加强营运风险管理
Sulhi Azman/theedgemarkets.com
October 09, 2017 17:18 pm MYT

（吉隆坡9日讯）小股东权益监管机构（MSWG）敦促乐天大腾化学（Lotte Chemical Titan Holding Bhd）严格加强其营运风险管理，以减少对企业形象和财务目标的影响。

这是针对乐天大腾化学最近位于柔佛巴西古当（Pasir Gudang）TE3项目一部分，KBR催化烯烃技术催化裂解反应堆（K-COT）为期5天的停工令。

MSWG在最新的The Observer时事通讯中指出：“我们相信，即使该公司已发布声明，声称该事件对公司的影响微乎其微，但损害已经造成，且事件可能会削弱投资大众对公司的信心。”

该机构补充：“这是该公司自7月11日上市以来的3个月内，发生第三起的营运中断事件。”

此前两次事件损害了乐天大腾化学营运形象的信誉，分别是9月20日发生火灾造成轻微损失，以及4月长达13天供水中断，导致产量大幅下跌，进而使截至6月杪第二季盈利挫跌。

乐天大腾化学是于10月1日收到环境部（DOE）的停工令，次日股价挫至5令吉以下，为上市以来最低。

在补救行动完成后，停工令于10月5日获解除。

至于潜在影响，该公司表示料不会有任何营运影响，因TE3项目尚未开始投运。

乐天大腾化学于10月4日向大马交易所报备时说：“依然放眼在今年第四季调试和商业启动TE3项目。”

（编译：陈慧珊）

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扩大东南亚市占．乐天大腾拟在大马增设新厂

（韩国．首尔12日讯）乐天大腾（LCTITAN,5284,主板工业产品组）正考虑在大马和印尼增加一座石脑油裂解厂，以继续占据东南亚市场。

乐天大腾母公司韩国乐天化学的首席执行员金教贤表示，该公司希望能扩大东南亚市场，因该市场石油化工产品需求稳定，充满吸引力。

“我们打算增加一座石脑油裂解装置以确保东南亚的市占率。我们考虑在马来西亚和印尼。”

同时，他预计到2020年全球石化市场将依旧“平稳至坚挺”，因油价较低；但他希望将该公司原料多样化，以帮助削减成本。乐天化学是韩国第二大石化生产企业。

石化市场“平稳至坚挺”

金教贤在路透全球商品峰会上表示，乐天化学受益于油价较低，因该公司的主要原料石脑油即提取自原油；原油对于其业务的影响高于供需因素。

“到2020年，石化市场可能将平稳至坚挺，因油价料将维持在每桶60美元。”Kim在3月担任首席执行员后首次接受采访时称。

“有鉴于此，像我们一样拥有石脑油裂解装置的石化企业的获利情况可能变化不大。”

乐天化学有望在2018年底前将其全球乙烯产能提高40%，至每年450万吨，扩大韩国丽水市的工厂，并在美国路易斯安那州与Axiall建立一个乙烯裂解装置。

这家位于路易斯安那州的工厂将帮助公司原料多元化，不再主要依赖石脑油。

“在450万吨的预期总产能中，若乙烷裂解装置占到150万吨，那就能使我们30%的原材料转向乙烷或者液化石油气，”Kim说道。

“鉴于此，我们便能实现稳定获利，哪怕油价涨到100美元，我们也可成为可持续发展的石化公司。”

文章来源：
星洲日报／财经‧2017.10.13

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乐天大腾销量赚幅大跌．第3季净利急挫34%

（吉隆坡26日讯）销量及赚幅降低，以及工厂使用率下滑，拖累乐天大腾（LCTITAN,5284,主板工业产品组）截至2017年9月30日止的第三季净利急挫33.88%至2亿3031万2000令吉，前期为3亿4832万2000令吉。

第3季赚2.3亿
9个月赚6.86亿

首三季净利挫跌33.03%至6亿8608万2000令吉，前期共10亿2452万6000令吉。

第三季营业额微升0.55%至20亿1616万9000令吉，首三季营业额下跌4.73%至57亿零697万4000令吉。

乐天大腾在文告中表示，第三季营收微增，因产品售价提高。

而第三季盈利走低，主要由于销量下降，停厂保养导致单位生产成本升高以及整体赚幅降低。

随着中国宣布2017年杪禁止进口废塑料，令市场需求在7月杪反弹。飓风哈维短暂影响美国供应，尤其是对拉丁美洲市场的供应，令市场短暂弹升。

该集团的工厂平均使用率下跌至77%，相比去年同期为92%，这主要由于其第一裂解厂进行关厂保养（每5-6年一次），以及印尼聚乙烯厂因原料供应吃紧和高成本而减产。

展望未来，该公司表示，现财政年的营运主要受3大因素影响，包括市场上石化产品的供需平衡、该公司提高产量和运营效率的能力，与原油价格息息相关的原料价格。

该公司认为，石化市场将在短期内继续保持韧性，石化产品的需求成长将超越本区域新增供应量。

该公司预期2017年第四季聚烯烃产品的需求稳定，拉丁美洲市场继续寻求在美国以外的供应，直至美国在飓风影响结束后供应稳定为止。

烯烃和衍生产品市场预计供应略为看跌，因本区域石化裂解厂在结束停产保养后，供应将保持稳定。

由于该公司在第四季没有重大停产保养活动，以及新厂在第四季启用，因此预期产量将比第三季高。

该公司预期2017财年可取得正面的业绩表现。

文章来源：
星洲日报·财经·2017.10.26

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30 Sep 2017

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30 Sep 2017	30 Sep 2016	30 Sep 2017	30 Sep 2016
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	2,016,169	2,005,100	5,706,974	5,990,250
2	Profit/(loss) before tax	244,886	436,006	758,651	1,286,959
3	Profit/(loss) for the period	230,136	348,594	686,738	1,024,960
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	230,312	348,322	686,082	1,024,526
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	10.42	20.16	36.29	59.30
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	0.00	0.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	5.0600		4.6000

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乐天大腾化学今年料派息50%

2017年10月28日

分析：
目标价：6.66令吉

最新进展：

因销量下跌、生产成本提高和整体赚幅收窄，乐天大腾化学（LCTITAN，5284，主板工业产品股）截至9月杪第三季，净利跌33.88%，报2亿3031万2000令吉。

但得益于售价提高，营业额微扬0.55%，达20亿1616万9000令吉。

行家建议：

管理层乐观看待，大马工厂使用率在末季可达90%，因所有法定周转活动（TA）结束，末季不会关闭修复。

但是，由于聚乙烯赚幅疲弱，料来自印尼的聚乙烯产量会减少。

管理层也预计，末季需求将充满弹性，因拉丁美洲的需求会回升，直到美国市场的供应复苏；回顾第三季杪，哈维飓风来袭冲击美国乙烯停产。

扣除了周转活动的开销（约3亿令吉）后，加上管理层本财年派息料高达50%，我们上调股息预期。

若印尼厂房使用率在今明财年减少、2017至2019财年原料成本上涨，我们将下调2017至2019财年净利预测3%至10%。

根据2018财年7倍的企业价值倍数（EV/EBITDA），下调目标价至6.66令吉，但给予“买入”评级，因第三季营运稳定，相信对该股的情绪现已重新评估。



【e南洋】

ky..

各位大大! 不知那里可以看到这股2005年到2010年在股市的表现和价钱!
多谢!

哭哭鸟

【LCTITAN】

这家公司，一上市的时候版主就不稀饭，因为市值大过100亿的公司，看了就没兴趣。然后上市至今，从IPO的RM6.50下跌至今接近30%，笔者看了反而开始有兴趣了。

而且看到有会员在群组里聊到LCTITAN，所以就跟着来【八】一下。

散户看到股票不停跌，怕死的就不停丢。上市至今已经5个多月，基本上当初IPO买到的，或者是之前的买。砍手砍脚的应该走了大半，部分的孤魂野鬼应该是被超度了。当然不排除还是有【鬼王】在里面，但是现在买进的不少是价值投资者。

LCTITAN做什么，我就不多说了，大家自己去做点功课。不过同行就是国油的PCHEM，看看PCHEM今年的业绩盈利，肯定是5年新高了，甚至有可能会是历史新高。所以LCTITAN只要不要停水，火灾，飘出臭味，水灾，台风，火山爆发，地震，基本上Q4是过得去啦。

公司是Net Cash，原因是上市IPO筹得了30多亿马币。這些钱都是用来扩张，提升机械以及建新厂。Q3因为有Major shut down，所以盈利【才】RM230 mil。展望里说到，Q4的产量会比Q3好，新的TE 3已经在12月16日开始运作，产量明年也会跟着增加。而2018下半年的PP3 也会竣工并开始贡献。

公司有50%的Dividend payout policy，现在3个季度的EPS是29.8分，假设Q4来个10.2分，全年就40分咯。然后派个20分的股息，明年赚到派更多咯。

风险：
- 油价上涨会增加成本
- 股价跌回最低的RM4.30


Sharix - 魔法股票教室

icy97

乐天大腾与ADNOC签约
年购100万吨石脑油

2018年1月24日
（吉隆坡23日讯）乐天大腾化学（LCTITAN，5284，主板工业产品股）宣布，与阿布扎比国家石油公司（ADNOC）签约，每年购买高达100万吨石脑油（naphtha），为期三年。

该公司文告说，这项购买计划是建立在双方长达20年商业伙伴的基础上，并且由总裁兼总执行长李东雨签署。

他指出，东南亚对于石油化学产品的需求稳定增长，这项合约可确保石脑油的供应，增加产品组合及加强竞争能力。

石脑油是许多石油化学产品的原料，包括塑料产品。【e南洋】

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	LOTTE CHEMICAL TITAN HOLDING BERHAD ("The Company" or "LCTH")- EXECUTION OF THREE-YEAR SALES CONTRACT FOR PURCHASE OF REFINED PRODUCTS AND PARAFFINIC NAPHTHA (RUWAIS) FOR THE PERIOD 1 JANUARY 2018 TO 31 DECEMBER 31 2020 BY LOTTE CHEMICAL TITAN (M) SDN. BHD., WHOLLY-OWNED SUBSIDIARY OF LCTH
The Board of Directors of LCTH wishes to announce that Lotte Chemical Titan (M) Sdn Bhd, a wholly owned subsidiary of LCTH, had on 23 January 2018 signed a three-year sales contract with the effective date from 1 January 2018 to 31 December 2020 (“the Sales Contract”) with Abu Dhabi National Oil Company (“ADNOC”) for the purchase of Refined Products and Paraffinic Naphtha (Ruwais) (“Naphtha”) from ADNOC. For further information, please refer to the attachment. This Announcement is dated 23 January, 2018.

http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/5673177

Attachments Contract with ADNOC.pdf

icy97

乐天大腾末季赚3.8亿
派息每股23仙

2018年1月31日
（吉隆坡30日讯）乐天大腾化学（LCTITAN，5284，主板工业产品股）截至去年12月杪末季，净赚3亿7815万3000令吉或每股16.64仙，年增30%，并建议派息每股23仙。

乐天大腾化学今日向交易所报备，净利增长，因为去年有效税率较低。

末季营业额则按年减少1.36%，至21亿1729万3000令吉，原因是印尼聚乙烯厂的工厂负荷降低，以及副产品的销量下跌。不过，这部分被较高的产品平均售价缓解。

该公司称，由于供应缩紧及今年1月起禁止进口塑料废料，使中国对高密度聚乙烯（HDPE）的需求强劲。

平均厂房使用率达86%，去年同期是90%，主要因为聚乙烯供应紧绷和成本高，使聚乙烯的经济状况疲软，促使印尼聚乙烯厂的工厂负荷降低。

全年净利跌19%

累计全年，净利跌19.09%，达10亿6423万5000令吉；营业额下降3.84%，报78亿2426万7000令吉。

乐天大腾化学预计本财年的表现，将受到石油化工产品市场的供需平衡、最大限度提高产量和和营运效率的能力，以及与原油价格相关的原料价格等因素影响。

不过，该公司认为，短期内石油化工市场将继续保持弹性，因为需求增长。

同时，预计烯烃和衍生产品的表现会好转，且受到苯乙烯单体和乙二醇的较高衍生品赚幅推动，中国将积极补充库存。【e南洋】

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31 Dec 2017

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Dec 2017	31 Dec 2016	31 Dec 2017	31 Dec 2016
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	2,117,293	2,146,378	7,824,267	8,136,628
2	Profit/(loss) before tax	381,911	423,235	1,140,562	1,710,194
3	Profit/(loss) for the period	376,832	291,120	1,063,570	1,316,080
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	378,153	290,860	1,064,235	1,315,386
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	16.64	16.83	53.56	76.13
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	23.00	6.95	23.00	6.95
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	5.0700		4.6000

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Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	LOTTE CHEMICAL TITAN HOLDING BERHAD ("LOTTE" OR "THE COMPANY")- Proposed Final Single Tier Dividend for the financial year ended 31 December 2017
The Company wishes to inform that the Board of Directors has resolved to recommend a Final Single Tier Dividend of 23 sen per share for the financial year ended 31 December 2017, subject to the approval of the Company’s shareholders at the forthcoming Annual General Meeting. The dates of entitlement and payment in respect of the aforesaid dividend will be determined and announced by the Company in due course. This announcement is dated 30 January 2018.

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乐天大腾化学今明年财测砍5%

2018年2月3日

分析：达证券
目标价：6.10令吉

最新进展：

乐天大腾化学（LCTITAN，5284，主板工业产品股）截至去年12月杪末季，净赚3亿7815万令吉或每股16.64仙，年增30%，因去年有效税率较低。同时，建议派息每股23仙。

末季营业额则按年减少1.36%，至21亿1729万令吉，原因是印尼聚乙烯厂的工厂负荷降低，以及副产品的销量下跌。不过，这部分被较高的产品平均售价缓解。

累计全年，净利跌19.09%，达10亿6423万5000令吉。

行家建议：

该公司全年表现超出我们预测，也符合市场预测。

不过，考虑到我们将今明两年的令吉汇率预期调低至4，同时提高税务开销预估等，我们将乐天大腾化学今明两年的净利预估，下砍5%。

这也纳入了明年下半年投入营运的美国业务收益预测、来自持有36%股权的页岩气乙烷裂解装置厂房，以及40%股权的MEG厂房的营收贡献。

同时，我们按7倍企业价值估算，将目标价下调至6.10令吉，但继续建议买入，因为该公司的产能在过去数年不断扩大、资产负债表良好，以及受惠于油价上涨。

此外，股价在经历早前的重重不利后，随着下半年的营业表现稳定，已经重新获得投资者的信心。



【e南洋】



盈利回扬．财测向好．现金36亿看高一线

（吉隆坡2日讯）乐天大腾（LCTITAN，5284，主板工业产品组）第四季盈利恢复涨势，加上油价扬升有利于将成本转移，且赚幅有望持续增加，未来盈利依旧看俏。

乐天大腾第四季净利涨29%至3亿7700万令吉，全年净利则跌20%至11亿令吉。

末季净利涨29%
派息23仙

达证券相当意外地说，该公司派发23仙股息，比预定的50%股息政策还要来得高，目前该公司手握36亿令吉净现金，意味未来拥有强劲的派息能力。

联昌亦相当意外，因该公司派息超越预期中的12仙股息。联昌认为，该公司前景备受看好，且未来2年周息率介于4至5%，具有相当大的吸引力。

联昌表示，该公司全年盈利下滑，归咎于第二季及第三季水源供应短缺及2座工厂处于维修之故。不过，第二季后，该公司盈利亦开始改善。

联昌相信，随着厂房较高的使用率及大型维修计划不再，且更高赚幅的聚乙烯产品，预期2018年盈利表现更强劲。

联昌预期，归功于高赚幅的化工产品需求走高，该公司厂房使用率可从74%提高至90%，2018财政年每个季度盈利介于3亿至5亿令吉。

联昌引述管理层说，该公司透过3项扩展计划驱动业务成长，分别是建造TE3、PP3及印尼的石化工厂。

从2017年12月起，TE3厂房乙烯、丙烯及苯、甲苯及二甲苯（BTX）产能可分别提高93、170及134千公吨（kt）。

PP3厂房预期在今年下半年可开始生产200千公吨的聚丙烯，印尼厂房则正在研究生产产品予终端使用者，年产量为1公吨。

达证券补充，该公司在美国亦有单乙二醇工厂，持有40%股权，该工厂预期在明年下半年投运，年产量为700千公吨。乐天大腾可享有1其中280千公吨的产能。

盈利预测方面，联昌预期该公司的营运赚幅可增加3至5%，2018至2019财政年料介于23%至25%。

达证券纳入马币走强至4令吉及税务正常化之故，因此调低该公司2018至2019财政年的盈利预测5%。

乐天大腾预期2018及2019才能在的税务将正常化，因政府提供投资税务奖掖已经耗尽。

达证券认为，该公司未来仍有不少产能扩增计划、资产负债表强劲、估值诱人，且油价走高可转嫁成本，进而获得高赚幅，因此维持“买进”评级。



文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：谢汪潮‧2018.02.02