公司凭单 （Company Warrant） 交流区

icy97

特億國際不私有化 憑單或仍有利可圖

財經幸運輪專欄28/10/2012 14:48

溫世麟頭士－窩輪資本總執行長
www.warrants.com.my

特億國際（EIG，5081，主要板貿服）日前宣布該集團執行主席兼大股東詹仁芳與他的兩位兒子透過天佑資本，分別以現金每股50仙和每憑單12仙，獻購所有仍未持有的股票和憑單。

大股東是因為收購一批股票把持股率從35.97%提高至59.66%后，而根據公司法令需要強制性的做出全面收購。

不過和近期的一些私有化計劃不一樣，獻購者有意維持特億國際的上市地位。

這也意味持有特億國際-WA（EIGWA，5081WA，主要板憑單）的投資者不需要面對憑單“提早到期”，而面對完全失去憑單的時間值。

一項憑單可分為內在價值和時間價值。

內在價值是母股價減去行使價的正數差距，而時間值則是憑單價減去內在價值的剩余價值。特億國際-WA的行使價是50仙。

未必接受大股東獻購
這意味如果大股東要私有化，憑單的時間值可能提早變成零。

由于大股東還願意付出12仙給憑單持有人，這意味他對股價日后的期望是相當大的。

參考過去馬股市全購歷史，獻購者若提出全購計劃，但卻私有化計劃失敗的公司憑單，在日后表現比全購時提出的價錢高許多。

符合上述案例的憑單包括馬婆控股憑單，依恩奧（E&O，3417，主要板房產）憑單，億強工程（ZECON，7028，主要板建築）憑單等等。

在特億國際的全購計劃，特億國際- W A最后交易價就是大股東全面收購的價錢。其實大股東這次開價相當慷慨。

這可能是和他們要保持公司上市地位有關。在2011年3月結束的財政年度承受4000多萬令吉虧損后，特億國際在2012年已經轉虧為盈。

居于公司股價目前接近歷史低位，其股價若在公司盈利進一步好轉有望大幅度上升。持有特億國際-WA的朋友，未必需要接受大股東的獻購。[ChinaPress]

icy97

凭单专栏：母股业绩稳步成长 SMRTECH-WA 可关注

凭单专栏 财经周刊 投资观点  2012-11-05 12:38
SMRTECH-WA在今年8月初登场，该凭单是SMR科技（SMRTech，0117，创业板）在8月免费送给股东的礼物。

自从凭单上市后，该公司母股和凭单的走势都不令股东失望。经过一轮涨潮后，SMR科技母股和凭单在上周五面对调整。

它们分别以30仙和16.5仙结束交易。

SMR科技是一家从事人才管理系统，教育培训及资讯工艺方案的公司。

在经过2008和2009年蒙受亏损后，该公司在最近两年的业绩成长表现不俗。

SMR科技在截至今年6月结束的首半年，取得565万令吉的净盈利，这和去年同期所获得的311万令吉增长超过8成。

由于该公司在大马以及中东的综合方案工程表现好，公司在业绩报告对今年的表现保持乐观。

SMRTECH-WA是一项处于相当价内的凭单，这是因为该母股的市价目前比行使价高出不少。

价内或是已经到价的凭单通常估价都不会太高，这从SMRTECH-WA的15%相对低的溢价中显示出。

该凭单的引伸波幅也比母股历史波幅低很多，这显示该凭单虽然理论上被低估，投资者对母股保持过去两个月股价高速成长的预期不高。

尽管公司业绩看来稳健成长，部分公司董事最近沽出公司股票的行为值得关注，进行短期交易的朋友需要小心。[Nanyang]

温世麟硕士

icy97

認購率不足 附加股憑單更好賺

財經幸運輪11/11/2012 17:16

溫世麟頭士－窩輪資本總執行長
www.warrants.com.my

在市場情緒低迷的時候，不少公司要進行像通過附加股融資都會面對一定的難題。

很多時候這些公司的附加股及憑單計劃認購率不高，而使得這些公司的大股東“被逼”包銷認購率不足的證券。

從表面上看來，既然上述股票及憑單沒太多人願意認購，投資這些公司的股票或憑單應該是很難賺錢的。

可是從現實市場的經驗，這些“貨源歸邊”的股票和憑單可能就是最好賺的那種。以下兩個例子就是最好的證據。

需通過額外認購
第1個例子是成業資源（SYF，7082，主要板消費）。在去年10月宣佈它當時以每股25仙進行的附加股計劃，只獲得55%認購率。

大股東當時需要安排投資者通過額外認購，上述附加股計劃才能順利進行。

在附加股計劃完成后，成業資源的股票就開始上漲並一度上漲超過90仙，比附加股認購價高了超過3倍。該股目前還是以70仙以上交易，遠遠超越附加股認購價。

第2個案例是TMS（TMS，0060，創業板科技股）。該公司在今年初宣佈其附加股及憑單的認購率只有33%，需要透過超額認購才達到總共98%認購率。

但是該公司的附加股和憑單在上市后，卻暴漲數倍並一度演變憑單陷入嚴重折價局面。

雖然該股在經過暴起暴跌后已經打回原形，而跌破10仙的附加股認購價，其股價和四分之三單位憑單（憑單，是從附加股認購以4送3比率免費獲得的）的價錢加起來，還是超過附加股認購價。

當一項股票或憑單認購率低，有策略的投資者會通過超額認購把證券的街貨大部分掃完。

當一項證券的“貨源歸邊”，炒家就可以輕易把股價炒上去。所以認購率不足的股票或憑單是好料的！[ChinaPress]

icy97

凭单专栏:接多工程业绩转好 八打灵建设WA或有看头

凭单专栏 财经周刊 投资观点  2012-11-12 12:51
八打灵建设（PJI，7122，主板贸服股）的股价在10月底公司宣布业绩继续成长后，曾一度上涨到15仙的高峰。
其凭单八打灵建设WA（PJI-WA），也从7仙左右上升到最高9仙。

不过，该公司股项在上星期进行调整，而在周五母股和凭单分别以12.5仙以及8仙闭市。

八打灵建设主要从事建筑辅助业务，该公司也希望政府电力收购制度（Feed inTariff）进军再生能源领域。

该公司在今年9月结束的2013新财政年首季，取得45万令吉的净盈利，比上一个财政年同期的18万令吉增长接近3倍。

直接买母股更好
该公司在业绩报告表示，在现有工程如新廉航终站（klia2）以及彭亨州的发电厂支持下，公司在这个财政年的展望乐观。

八打灵建设WA目前的溢价高达68%，这个溢价看来不低，但是该母股价位只差少许就超越13仙的凭单行使价。

从交易角度来看，投机者对八打灵建设WA抱有相当大的期望，该凭单的引伸波幅比母股历史波幅高出不少。

由于凭单杠杆比率不高，如果投资者对八打灵建设的股价有正面的看法，直接买进母股或许会更好。[Nanyang]

温世麟硕士

icy97

凭单专栏：GRANFLO-WA 绩前部署

凭单专栏 财经周刊 投资观点  2012-11-19 12:04
宏流方案（GRANFLO，0056，创业板）股项在近期受到投资者绩前部署，以及公司股票回购行动而获得支持。

尽管市场疲软，该公司股票及凭单都算是站得比较稳，宏流方案在上周五是以24仙结束交易，其凭单GRANFLO-WA则以11.5仙闭市。

宏流方案在2012年首半年的净盈利，比去年同期略增40万令吉，至270万令吉。

自从2008年金融风暴承受一点亏损以外，宏流方案在过去3年的业绩，无论从营业额及盈利均增长可观。

该公司今年6月在股东大会通过相关人士交易方案，允许大股东海德（HTPADU，5028，主板科技股）颁发合约给宏流方案。

2.1%折价交易
公司预计，上述合约在第一年可高达5000万令吉，而宏流方案的第三季业绩应该会开始反映其大股东对公司的贡献。

GRANFLO-WA目前以2.1%折价交易，该凭单如此低迷的估价，可能和该公司股价波幅不大有关。

其母股历史波幅只有24%，这对一项在20多仙交易的股项来说是超低，由于该凭单折价交易，对公司即将宣布的业绩感到乐观的投资者，可通过GRANFLO-WA参与母股的潜在涨幅。[Nanyang]

Frankie5727

我有个疑问。warrant是会逾期的。可是很多人到期了还没卖？到后来变废纸。为什么他们不索性在逾期前卖了它，就算亏，至少也会拿回点钱。好过变废纸

红魔仔

Frankie5727 发表于 23-11-2012 09:55 AM
我有个疑问。warrant是会逾期的。可是很多人到期了还没卖？到后来变废纸。为什么他们不索性在逾期前卖了它， ...

要卖应该也要有人买吧。。。
而且都说要到期了，谁还会买？？

有错请纠正。。。

Frankie5727

红魔仔 发表于 23-11-2012 11:17 AM
要卖应该也要有人买吧。。。
而且都说要到期了，谁还会买？？

不能拿来换股票的吗？我是新手。想了解多一点。请指教

红魔仔

Frankie5727 发表于 23-11-2012 03:11 PM
不能拿来换股票的吗？我是新手。想了解多一点。请指教

也对。。。差点忘了。。。不好意思，我也是新手一个。。。

我想 @williamnkk81 应该可以回答得更详细吧。。。

红魔仔

嗯，据我所知，只有公司凭单可以在到期的时候，转换成母股股票。。。
至于划不划算就要看当时的股价和行使价而定了。。。

Frankie5727

红魔仔 发表于 23-11-2012 04:28 PM
嗯，据我所知，只有公司凭单可以在到期的时候，转换成母股股票。。。
至于划不划算就要看当时的股价和行使 ...

凭单有分几种哦？你有玩凭单的吗？

williamnkk81

红魔仔 发表于 23-11-2012 04:24 PM
也对。。。差点忘了。。。不好意思，我也是新手一个。。。

我想 @williamnkk81 应该可以回答得更详细吧 ...

加油。。。。 加油。。。。 有疑问就发问。。。

williamnkk81

红魔仔 发表于 23-11-2012 04:28 PM
嗯，据我所知，只有公司凭单可以在到期的时候，转换成母股股票。。。
至于划不划算就要看当时的股价和行使 ...

是的。。。 只有公司凭单可以转换成母股。。。

williamnkk81

Frankie5727 发表于 23-11-2012 04:40 PM
凭单有分几种哦？你有玩凭单的吗？

凭单最主要是公司凭单和第三者凭单（call warrant, callable bull cerdificate, putable bear cerdificate )

alwinsywd0520

Call warrant是怎样玩的？

williamnkk81

alwinsywd0520 发表于 23-11-2012 10:18 PM
Call warrant是怎样玩的？

你要知道你可以到call warrant 的专区看看了解。。。 基本上和company warrant 很相似。。。

alwinsywd0520

williamnkk81 发表于 24-11-2012 05:31 AM
你要知道你可以到call warrant 的专区看看了解。。。 基本上和company warrant 很相似。。。

有link吗？我就是找没有啊

红魔仔

alwinsywd0520 发表于 24-11-2012 09:01 AM
有link吗？我就是找没有啊

Call Warrant

这个是call warrant的转帖。。。

我本身没有投资在warrant，因为我还是很新的新手，而且我还不完全了解warrant，自己不了解还是先不碰。。。

小娘惹

Wct-wb换成母股划算吗?还是卖比较好?
买价0.28

icy97

凭单专栏:成功机构-WB 估价比理论价低

凭单专栏 财经周刊 投资观点  2012-11-26 13:08
成功集团股价过去几个月表现差劲。该公司母股从6月接近80仙的水平，大幅度下跌到上周一最低价57仙。

不过，在公司回购本身股票以及公司大股东增持的支持下，成功集团母股最终在上周五回稳以60仙闭市。

其凭单成功机构-WB、则以13.5仙结束交易。

成功集团是我国最大的多元化业务公司之一。该公司旗下业务包括零售消费业务、产业发展、博彩业、证券保险业、产业发展等等。

成功集团在截至2012年7月结束的2013财政年首季，共取得2802万令吉的净盈利，比上一年同期的2亿7058万令吉下跌接近9成。

业绩差股价跌
不过，该公司在业绩报告表示，对最新财政年的业绩会觉得满意。

由于业绩差，成功集团的股价目前还处于下跌趋势。

虽然公司回购股票以及大股东在增持对股价有一定的帮助，该公司还需要其他因素来刺激股价反弹。

期限长达10年的成功机构-WB，可提供投资者一种有杠杆式的方法参与其股。

成功机构-WB的溢价高达89%。

不过从交易角度来看，该凭单25.8%的引伸波幅，比母股短期历史波幅低很多。

这意味该凭单的估价，比理论价低。[Nanyang]

温世麟硕士