【种植股交流区】

APULA

库存低於预测　棕油价格重新看涨

財经 2012年11月12日
（吉隆坡12日讯）大马10月份棕油库存量持续创下新高，但已低于市场的预测，这料显示着，库存量将逐步减少，并对原棕油价格提供潜在的扶持。

大马棕油局发布的最新数据显示，作为全球第二大棕油出产国的大马，其10月份棕油库存按月上升1.1%，至250万8644公吨。该数据低于市场预测的267万公吨。

棕油库存持续走高，主要在于整体棕油产量仍高于出口，虽然棕油产量已按月下滑，而出口则按月大幅走高。

数据显示，10月份棕油出口上升16.2%，至176万公吨，同期产量则下滑3.3%，至194万公吨。

值得注意的是，在市场预期出现高库存的趋势下，2013年1月份基准原棕油期货合约开盘大幅下挫4.15%，至每公吨2220令吉，创2009年11月以来的3年新低。

然而，在大马棕油局中午12时30分公布库存水平低于预期下，1月期货合约午盘大幅收窄跌幅，一度高居2305令吉，距离上周五的2316令吉闭市价，仅有11令吉的差距。同时，该期货价格尾盘更扭转跌势，闭市报2324令吉，上升0.3%，最高为2330令吉。

一名交易商指出，在库存低于预期下，期货市场在午盘重新开市前，出现争先输入订单的趋势。「这是重新看涨的趋势，没人预料到库存会出现如此局面。我们早前预计棕油将出现供过于求的现象，但现在，我们相信市场将逐步回补早前的亏损。」

由于美国农业部公布的大豆产量高于预测，原棕油期货周一早盘曾下跌4%，至3年新低，并尾随美国大豆的跌势。

高库存正常
此外，10月份棕油产量意外从9月份的200万公吨走跌，主要在于西马半岛和砂拉越的产量收益率经过一个月的强劲增长后，已出现放缓趋势。

棕油局官员表示：「棕油产量可能出现两种局面；即油棕产量，或将于10月份稍微下滑，以等候进入高产量阶段；又或者是，出现新一波下跌循环，因目前的雨季，将导致产量中断。」

而棕油出口大幅攀升，主要因中国和其他亚洲市场的消费者为2013年2月的农历新年囤货的需求。

另一方面，大马棕油协会（MPOC）首席执行员丹斯里尤索夫巴斯伦博士在TH种植的股东特别大会接受媒体访问时表示，目前的棕油库存仍属正常现象，并相信供应过剩的情况受到控制。

「表面上看，高库存确实是一个顾虑，但每年这个时期（第三季至末季）库存涨高实属正常，最重要的是情况没有失控。」

他还补充说，「目前的库存，并未达到两个月的货量出口水平，而只是相等于一个月多的出口量而已，是棕油领域这些年来常见的库存水平。」

此外，尤索夫认为，目前原棕油价格因高库存而走低，只是一个很正常的过渡期。「我相信，只要棕油市场需求能回复元气，将反映在棕油价的涨势上。市场总是这样度过难关。」

至于国内种植股的走势，截至周一闭市，46只种植股项当中，共有10只股项上升，18只股项下跌，以及5只平盘。同时，种植指数全天下跌50.06点或0.62%，报8022.80点。

http://www.orientaldaily.com.my/index.php?option=com_k2&view=item&id=31050:&Itemid=198

10月產量減3.3%‧庫存再寫新高‧棕油價料明年緩升

大馬  2012-11-15 07:59
（吉隆坡14日訊）大馬10月份棕油產量按月下滑3.3%，可能意味產量將逐步放緩至明年首季，加上出口成長超越預期，使分析員普遍認為原棕油價將於明年逐步回升，惟對未來兩個月走勢存有分歧。

興業研究認為，儘管原棕油庫存再度改寫歷史新高，10月庫存增加至251萬公噸，惟年化存貨使用比率下滑至13.8%，隨著產量開始見頂回落，加上來臨佳節帶動需求，庫存有望自11月開始下滑。

“我們相信，大馬原棕油庫存有望在年杪回落至200萬公噸水平，帶動存貨使用進一步走低到10至11%。＂

為此，興業相信原棕油短期下滑風險已經受限，預見未來價格緩慢回升至2013年上半年，不過，考量近期價格跌勢，興業下修全年原棕油價預測至每公噸2千900令吉。

另外，主要大豆產國仍存在氣候風險，若極端氣候轉壞並擴大，2013年大豆產量復甦預測可能無法達標，替原棕油增添回彈動力，惟興業強調在更多實際數據顯示氣候轉壞前，不會把氣候因素納入假設。

為解決燃油高漲問題，西班牙上月9日暫停對阿根廷和印尼頒佈的生物燃油進口禁令，此舉有助支持原棕油需求，惟歐盟委員會目前正調查是否對阿根廷及印尼生物燃油落實反傾銷稅，若這項政策落實，對原已疲弱的生物燃油需求無疑是另一打擊，可能對植物油價格走勢造成負面影響。

同時，法國社區委員會上週建議另外向食用棕油、椰油和棕仁油徵收每公噸300歐元稅務，雖然法國並非原棕油主要買家，僅佔全球消費不足0.3%，惟興業擔心這項建議可能在其他歐盟國引發漣漪效應，令領域展望變得更加複雜。

“大馬新出口稅架構能對中國和印度需求造成何種影響，目前還是個問號，尤其中國即將在明年1月落實的新食品安全準則，提昇提煉原棕油的品質和安全行要求，不符合標準的原棕油將被禁止入境，一些報告指現有原棕油的酸值可能不符合新標準，因此相信中國原棕油進口可能在政策落實後數個月內下滑。＂

與大豆油龐大價差
短期難改善
考量短期展望朦朧，興業預計原棕油和大豆油之間的約400美元龐大價差現象或無法在短期內改善，雖然原棕油和豆油歷史平均價差僅約100美元，和油菜籽油價差則為200美元，但在2008年時，原棕油與兩種油之間的價差亦曾一度高達600至700美元。

馬銀行研究則認為，雖然10月份庫存遠低於原本預測的270萬公噸，但考量出口可能保持疲軟，相信11月庫存可能繼續上揚至262萬公噸。

該行直言，10月份主要驚喜來自出口顯著增加至176萬公噸，勝於獨立調查機構預測的158萬公噸出口，原棕油產量平緩和本地需求增加也緩和庫存高企壓力。

“儘管初步預測顯示11月首10日棕油出口按月成長16%，惟經調整後出口卻按月下滑24%，再度引庫存於11月走高顧慮，相信原棕油價今年內保持在每公噸2千300至2千700令吉之間水平波動。＂

全年均價3150令吉難達
馬銀行補充，隨原本預計的全年3千150令吉目標難以達成，今年棕油平均價料低企於2千950令吉，因此，以早前高平均價預估為基礎的種植股財測目前正重新檢討中。

僑豐研究則說，大馬原棕油產量歷經9月份高峰期後，目前已開始進入領域低產期，過往紀錄顯示一旦原棕油產量進入下滑週期，貨存平均每月下滑43萬6千700公噸，按此推測，原棕油庫存或在明年中減少至210萬公噸。

“尤其像目前般的低價期，庫存消耗速度可能更迅速，若以2008年至2010年低產期平均90萬公噸庫存消耗量計算，大馬原棕油庫存可能在明年6月減少至160萬公噸。＂

黃氏唯高達研究預見棕油出口在今年剩餘兩個月內繼續走強，主要因價格低迷有助吸引市場買氣，相信原棕油庫存可能在本月內下滑至214萬5千公噸，並在12月進一步減少至193萬公噸，帶動原棕油價短期內回揚至每公噸2千600至2千800令吉。（星洲日報／財經）


http://biz.sinchew.com.my/node/67168

APULA

APULA 发表于 12-11-2012 11:23 PM
库存低於预测　棕油价格重新看涨

財经 2012年11月12日

缺乏正面因素带动 原棕油期货料趋软

二零一二年十一月十八日 晚上六时二十分
（吉隆坡18日讯）由于市场缺乏正面因素带动，导致本星期的大马衍生产品交易所原棕油期货价格可能疲弱。
据Interband公司组合郑沾称：“本星期的原棕油价格每公吨会在2200令吉与2300令吉之间徘徊。”

他预料本星期的市场情绪会走软，而疲弱价格会持续吸引着现货买主，使到商品需求更加稳定和帮助清理高达251万公吨的棕油库存量。

他告马新社称：“现有价格仍然是合理的，而卖主有盈利可获 ，如果大宗商品库存增加没有交易员参与市场，这将影响到棕油的素质。”

在星期的11月份合约交易中，收市时挂2150令吉。

在星期五交易中，今年12月的期货合约涨125令吉报2360令吉。

今年2012年12月份现货价格，每公吨落35令吉挂2360令吉，明年1月份期货价降29令吉报2396令吉，至于明年2月份期货价格，每公吨落32令吉挂2429令吉。

一周成交量由前星期五的19万8929宗萎缩至11万4447宗，而未平仓合约，由前周五的17万4477宗降至16万4512宗。

http://www.kwongwah.com.my/news/2012/11/18/70.html

icy97

股海探温：原棕油前景如何？

财经周刊 投资观点 股海探温  2012-11-19 12:04

问：
主持人你好，我想请教一些原棕油相关的问题。
1）政府宣布降低原棕油出口税，同时搁置免税出口固打制，并从明年1月1日开始生效，这项措施将对棕油领域带来什么影响？
2）上游业者与下游业者将面临什么不同的遭遇？那些业者比较有利？对未来业绩有什么影响？
3）在这个新局势，要如何选择种植股？需要注意哪些因素？
4）原棕油价格趋跌，目前每吨仍低于3000令吉，未来走势如何？产量、库存、需求，如何影响原棕油价格？
新山李先生

答：
1.从2013年1月1日开始，马来西亚将削减原棕油（CPO）的出口税，同时搁置原棕油的免税出口固打制度。
这个举措，实际上是为了夺回市占率，尤其是面对印尼的竞争之际。

此外，也是为了重夺全球第一棕油生产国的地位。

此外，上述措施，也是为了降低原棕油的库存水平。

榨油种植商受惠
在执行这些措施后，原棕油出口将会增加，然而，这仅会让榨油商和棕油种植公司受惠，至于棕油提炼商和下游业者则无法受惠。

然而，其他棕油生产国也许会对我国的新措施有所反应，甚至会引发棕油生产国之间的削价战。

尽管如此，我国的新措施能够部分解决原棕油价格偏低的问题（每吨2400令吉以下）。

2.同上。

3.虽然削减出口税将对上游业者有利，可是，原棕油价格偏低并冲击营业额的影响，却远大于减税的激励。
纯上游脱颖而出

因此，新措施将立即影响（直到原棕油价格复苏为止）上游业者，尤其是纯原棕油上游业者，例如IJM种植（IJMPlnt，2216，主板种植股）、居林（Kulim，2003，主板种植股）、云顶种植（GenP，2291，主板种植股）、TH种植（THPlant，5112，主板种植股）、大安（TaAnn，5012，主板工业产品股）。

然而，在长期里尤其是高产量季节过后（应该会是在11月或12月），原棕油价格估计将会复苏，届时，纯上游业者反而会脱颖而出受惠最大，因为原棕油出口的营业额会上升。

必须密切监督的主要关键，是左右库存水平的产量与出口量，进而影响原棕油价格。

需求出口料反弹
4.最主要的推动力，仍然是原棕油价格。

由于估计产量高峰期很快就会结束，而食用油与生物燃料在未来3个月的佳节时期，需求将会反弹，因此，原棕油价格和出口量在未来几个月将会同时上扬。

这个上涨动力的主要风险，包括了原棕油主要消费国的经济走弱，例如印度和中国，此外，世界主要原棕油生产国可能祭出新措施而引发削价战。[Nanyang]

本期驻诊：黄德明

williamnkk81

库存见顶　棕油价料触底

財经 2012年11月14日
（吉隆坡14日讯）市场认为10月份原棕油库存在创下新高后已经见顶，因原棕油价格低迷将带动出口需求。

肯南嘉投资银行分析员表示，10月份原棕油库存再创新高水平，按月增涨1%，达251万公吨，但低於市场预测的268万公吨。        

分析员认为，10月份原棕油库存低於预测，主要是因为棕油出口成长16%，超越市场预测。

同时，10月份原棕油价格低迷，平均价格为每公吨2243.50令吉，与大豆油折价高达370美元，也带动原棕油出口需求。

此外，库存对使用率（stock-to-usageratio）虽然按月大幅下滑至10.6%，但仍维持在3年平均9.6%水平。肯南嘉投行分析员相信，10月份的库存水平已见顶，在11月将回落至245万公吨。

同时，以过去的季节产量模式计算，预测11月份原棕油产量将按月下跌8%，至178万公吨。随着原棕油价格持续下滑，11月棕油出口也将提升5%，至185万公吨。整体而言，分析员对棕油数据感到正面，并相信原棕油价格已经触底。

价格低迷带动出口需求

另外，艾芬投资银行分析员预测，原棕油价格下滑将带动中国明年2月份农历新年的需求，棕油库存量将随着下滑。分析员表示，库存下降的速度将影响他们对原棕油平均价格的预测。

如果以目前低於2400令吉的价格延续至明年首季，将影响他们明年预测每公吨3000令吉的平均售价。

虽然货柜调查公司的统计显示，11月首10天的棕油出口按月增加16%，主要受屠妖节和哈芝节所带动。

但肯南嘉投行分析员认为，在下半月缺乏任何节庆，相信下半个月的原棕油出口将疲软。

分析员表示，陈顺风资源（TSH，9059，主板种植股）和联合马六甲（UMCCA，2593，主板种植股）是他们首选的种植股项，因为两家公司的平均树龄只有6.2至7.6年。

基於两家公司的鲜果串产量取得了双位数的成长，分析员看好盈利表现将胜於其他种植业者。

对於种植股的业绩，艾芬投行分析员预期今年第三季的业绩将维持在合理范围，但第四季受到产量降低和销售价格显着下跌双重打击，种植股业绩将如今年首季般疲弱。

基於高库存和短期的原棕油价格波动，分析员给予种植领域「中和」的投资评级。肯南嘉投行同样维持领域「中和」评级。

http://www.orientaldaily.com.my/index.php?option=com_k2&view=item&id=31304:&Itemid=198

APULA

williamnkk81 发表于 19-11-2012 04:02 PM
库存见顶　棕油价料触底

財经 2012年11月14日

William兄，你认为现在是买进种植股的时候？

APULA

icy97 发表于 19-11-2012 12:26 PM
股海探温：原棕油前景如何？

财经周刊 投资观点 股海探温  2012-11-19 12:04

印尼上调最低薪金　大马种植业者赚幅受损

財经 2012年11月26日
（吉隆坡26日讯）印尼上修最低薪金，可能打击部份大马种植公司，尤其是该些在加里曼丹东部以及沙巴州坐拥种植地段的种植业者。

过去几年，印尼最低薪金的年度平均涨幅介於10%至15%。根据印尼劳力部於上周公布的数字显示，在33个省份当中，共有15个省份将在2013年获得最低薪金调整，部份省份的涨幅甚至高达29%至49%（最低为8%），尤其是加里曼丹东部。

马银行金英投行分析员相信，印尼其他省份将在适当的时候宣布各自的最低薪金新水平。在获得最低薪金调整的15个省份当中，有四个省份的按年涨幅是格外显着的，即加里曼丹东部的49%丶雅加达的44%丶廖内群岛的34%以及明古鲁的29%。

分析员认为，印尼上调最低薪金，将导致部份业者赚幅受到侵蚀，尤其是该些在加里曼丹东部坐拥种植地段的公司。

在印尼，劳工成本一般上占据种植成本的30%至40%。在最坏的情况之下，薪金高涨49%，可能导致整体种植成本上涨15%至20%，相继让净利赚幅受挫。

印尼上修最低薪金的举动，将如何影响各家种植公司的盈利与财务表现，则视乎业者们在加里曼丹东部的曝光程度。

在加里曼丹东部暴光较为显着的大马公司包括全利资源（QL，7084，主板消费股）丶IJM种植（IJMPLNT，2216，主板种植股）丶陈顺风资源（TSH，9059，主板种植股），分别占据总种植面积的89%丶38%以及33%。相比之下，吉隆甲洞（KLK，2445，主板种植股）只占12%。

大马难请外劳

此外，印尼上调最低薪金，也将导致大马欲成为外劳就业地点的吸引力下降。大马种植领域目前面对劳工短缺的问题，而该领域也严重依赖外劳。如今，种植公司要召聘和留住印尼劳工是难上加难，尤其是在沙巴州坐拥种植地段的业者，因刚好处在加里曼丹东部的边界。

http://www.orientaldaily.com.my/index.php?option=com_k2&view=item&id=32788:&Itemid=198

印尼调升最低薪缺人力雪上加霜 马棕油业者赚幅受侵蚀

财经新闻 财经  2012-11-27 08:42
（吉隆坡26日讯）分析员指出，印尼宣布调高最低薪金不单影响在印尼拥有棕油种植园的大马业者，对本地劳工短缺的问题更是雪上加霜。

印尼劳工部宣布，将15省区最低薪金调高8%至49%。其中，雅加达上调44%、东加里曼丹调高49%、廖内群岛和明古鲁分别上修34%和29%。

马银行投资研究表示，印尼大幅调升最低薪金将打击大马作为外劳工作地的吸引力。

“大马种植园区面临劳工短缺问题是公开的秘密，而这领域又高度依赖外劳，如今本地园区更难留住印尼劳工，特别是与东加里曼丹毗邻的沙巴。”

除了本地园区招揽外劳吸引力将降低，在印尼拥有种植园地的本地业者也将因为员工薪金调升而面临赚幅受侵蚀的局面。


料改善生产效率

在该证券行的关注清单中，全利资源（QL，7084，主板消费产品股）、IJM种植（IJMPlnt，2216，主板种植股）和陈顺风（TSH，9059，主板种植股）在东加里曼丹的业务颇多。

分析员针对印尼上市棕油公司做出的调查、发现目前平均每劳工新职为每月200万至250万印尼盾（635.72至794.61令吉），已经高于最低薪金制要求。

“不过，相信印尼劳工仍会要求上调薪金，特别是东加里曼丹地区。我们预计在最坏的情况下，将薪金上调49%将导致整体园区成本提高15至20%。”

但分析员也强调，鉴于全利资源和陈顺风都还未给予明确的调薪指示，暂维持收益预估不变，也相信这些公司会通过改善劳工生产力和效率低缓调薪冲击。

报道： 谢静雯

http://www.nanyang.com.my/node/494096?tid=462

williamnkk81

APULA 发表于 26-11-2012 10:41 PM
William兄，你认为现在是买进种植股的时候？

慢慢买入。。。。应该要到12月尾才有反弹。。。

icy97

需求弱产量升 原棕油料陷雄市

财经新闻 财经  2012-12-01 08:59
（吉隆坡30日讯）需求趋弱、产量攀升，加上中国和印度可能收紧管制或进一步加剧市况，原棕油价走势明年下半年可能因全球产量达巅峰水平而陷入熊市。

Godrej国际有限公司董事的米斯瑞（Dorab Mistry）预测，除非气候转恶，否则，印尼和大马明年棕油供应量将大幅增加。

全球食用油增加将进一步拖累大马原棕油期货价，期货价料今年写下自2008年金融危机以来最糟表现。

另外，中国和印度可能收紧管制料也将影响棕油需求；其中，印度为了保护油籽农民或许会上调食用油进口税，中国则会在明年1月1日对进口实施更严厉的品质管制。

米斯瑞说：“我坚信，棕油的非凡盈利时期即将结束。”

“整体上，我预计明年上半年蔬菜油价会维持窄幅波动，然后下半年陷入熊市。”

他预测，如果印度上调进口税，棕油价将趋弱；否则，从目前至明年2月棕油期货价会来到每吨2300至2600令吉间。[Nanyang]

kong9408

tdm吧！但是现在还不是时候买入

APULA

棕油歉收受樹齡影響 大馬非因技術落後印尼

財經03/12/2012 17:29
（怡保3日訊）大馬棕油局（研究與開發）組副總監阿末古賽里否認，我國棕油產量因為缺乏政府輔助與新技術輔導而每況愈下，甚至被印尼急起直追，遠落在后頭。

他說，棕油若以總面積比例“歉收”，主要是樹齡關係，大馬種植油棕多年，部分油棕已屬超齡。

“大馬油棕收成量甚高，問題出在大馬的油棕園新舊參半，平均總收成不比成為新興原產品的印尼產量高，本地的老樹必須進行翻種，政府也為準備翻種的農民提供獎勵。”

25年須翻種

阿末古賽里今早代表該局總監拿督朱允美博士為大馬棕油局（MPOB）與霹靂學術協會聯辦“2012年棕油業科技研討會及展覽會”主持開幕后在記者會上說，油棕有其生產樹齡，油棕園應該在25年后被砍伐並重新翻種，才會有穩健與符合經濟效益的收成。

“政府計劃在2020年提高國內棕油園的平均果串產量，由現有年產20公噸提高至26公噸，令國內的棕油產量倍增及賺取豐厚的外匯。”

他說，今天我國一些新園坵通過新技術輔助，每公頃土地可收割並提煉到35至40公噸的棕油。

他說，提高棕油產量計劃是該局的關鍵績效領域的啟動計劃，意味著1公頃生產26公噸果串油棕園，可以提煉出23%或6公噸的棕油。

截至去年，全球超過150個國家入口大馬棕油，除了入口39億820萬公噸的中國高居榜首，其他的棕油主要入口國還有歐盟（200萬公噸）、印度（1億570萬公噸）、巴基斯坦（1800萬高公噸）、美國（100萬公噸），其他選用大馬棕油的國家還有意大利等。

http://www.chinapress.com.my/node/375374

APULA

williamnkk81 发表于 27-11-2012 12:58 PM
慢慢买入。。。。应该要到12月尾才有反弹。。。

棕油價6連跌添風險 種植公司或臨收益懸崖

財經04/12/2012 20:09
（吉隆坡4日訊）種植公司第3季財報不如預期，但券商大膽預測，接著下來的第4季業績，種植公司或面臨“收益懸崖”的困境，收益至少挫30%。
　
今日多隻種植股項淪為十大下跌股項，尤以聯合種植（UTDPLT，2089，主要板種植）及砂種植（SWKPLNT，5135，主要板種植）跌勢最重。
　
2月交割的原棕油期貨連續第6日下跌，為2011年11月以來維持最久的跌勢。
　
肯納格證券研究分析報告指出，跟進9家種植公司中，有5家第3季業績不符預期，其他的僅符合，未有一家超越預期。
　
展望第4季財報，該行預計種植公司將面臨“收益懸崖”（earning cliff）困境，收益按年至少挫30%，按季挫20%。
　
“我們預計今年末季原棕油平均價格將進一步下跌約25%，至每公噸2250令吉。”
　
“彭博社”報導，2月原棕油期貨價格早盤一度下挫1.2%，休市暫掛每公噸2294令吉。
　
8月底至今，原棕油期貨價已下跌24%，邁向2008年金融危機以來最慘年度跌勢。
　
肯納格證券研究為此下調原棕油價全年預測3%至5%，每公噸從2975至3000令吉，下調至介于2850至2900令吉。

大砍收益預測
　
“隨著新的原棕油價格預測，我們也將大砍所有種植公司2012至2014財年收益預測14%。”
　
該行強調，相信種植公司末季的收益“掉下懸崖”風險非常大，下調該領域至“減持”。
　
午盤期間，聯合種植、砂種植、砂油棕（SOP，5126，主要板種植）、IOI集團（IOICORP，1961，主要板種植）及玻璃市種植（PPB，4065，主要板消費）仍占據十大下跌股榜。

http://www.chinapress.com.my/node/375707

williamnkk81

APULA 发表于 4-12-2012 06:46 PM
棕油價6連跌添風險 種植公司或臨收益懸崖

　（吉隆坡4日訊）種植公司第3季財報不如預期，但券商大膽預 ...

现在要等那些公司砍老树。。。 不然就太多生产。。。

azera

williamnkk81 发表于 4-12-2012 07:45 PM
现在要等那些公司砍老树。。。 不然就太多生产。。。

我个人喜欢tsh,cbip,rsawit,sop...

williamnkk81

azera 发表于 4-12-2012 10:14 PM
我个人喜欢tsh,cbip,rsawit,sop...

好。。。。要留意公司的inmature...mature and old 的比例。。。

APULA

williamnkk81 发表于 4-12-2012 10:27 PM
好。。。。要留意公司的inmature...mature and old 的比例。。。

阶绍几只来分享。。。TQ

williamnkk81

APULA 发表于 4-12-2012 10:42 PM
阶绍几只来分享。。。TQ

哦哦。。 那么就要很大的研究了哈哈。。。。

APULA

williamnkk81 发表于 4-12-2012 11:12 PM
哦哦。。 那么就要很大的研究了哈哈。。。。

业者预测：棕油库存再创新高

財经 2012年12月5日
（吉隆坡5日讯）种植界业内人士认为，由于棕油出口未能抵消国内产量，11月份大马棕油库存量可能再创历史新高，至258万公吨水平。               

据《路透社》向国内5家种植企业进行调查结果显示，业者认为尽管棕油收成微跌但产量仍居高不下，将导致国内棕油库存将从10月份的251万公吨新高水平，进一步增长2.8%，至258万公吨。

业者认为，11月份的棕油产量将按月微减5%至184万公吨，因雨季干扰收割及影响收成。

但由于上个月缺乏运输船只运载棕油产品至印度丶中国及欧洲等主要消费国，导致出口降至170万公吨。

无论如何，踏入12月份，国内持有免税出口配额的种植企业将赶在年尾出货，因明年开始不再享有免税优惠，因此相信库存不会堆积至300万公吨。

市场传出供过于求造成库存创新高的警告，拖累原棕油（CPO）价格连续7个交易日下跌，周三更滑落至两个月以来最低水平。2月份期货合约下跌0.3%至每公吨2287令吉，是10月至今最低价位。

http://www.orientaldaily.com.my/index.php?option=com_k2&view=item&id=34006:&Itemid=198                                                                                                                                                                        

APULA

产量超越出口 棕油库存料250万吨

财经新闻 财经  2012-12-07 11:55
（吉隆坡6日讯）根据彭博社调查，我国棕油产量超过出口可能导致11月份库存量接近10月份的记录。

彭博社向4名分析员以及2家种植公司的调查显示，11月份棕油库存中间值预测为250万吨，10月份为251万吨。

数据显示，棕油产量可能下跌5.7%至183万吨，出口则增加1.7%至179万吨。

产商赚幅收窄
大马棕油局将于今年12月10日（下周一），公布官方数据。

另外，食用油与生物燃油期货因需求下滑与库存创新高、导致相关期货面对自2008年金融危机以来的最大年度跌幅。

上述跌势可能造成生产商例如森那美（Sime，4197，主板贸服股）、以及金光农业资源有限公司（Golden Agri-Resources Ltd）的盈利与营业额收窄。

展望明年，荷兰合作银行（Rabobank International）选择棕油为可能表现最好的农业原产品，因为库存下跌以及销售回弹。

联昌国际分析员艾维表示：“现在仍然是买家的市场，因为他们知道库存高，无需急于进货。”
她补充：“价格不太可能大幅反弹。”

根据马来西亚衍生产品交易所，截至今早11点48分，2月份到期的棕油为每吨2306令吉。

今年11月12日，棕油期货写下3年新低，至每吨2220令吉；从今年初至今，该期货已经降低了27%。

http://www.nanyang.com.my/node/496354?tid=462

icy97

分析员大砍棕油价预估 种植股财测下修8.6%

财经新闻 财经  2012-12-08 11:11
（吉隆坡7日讯）艾芬投资研究认为，原棕油价格的低迷走势将会延续至2013年，加上高库存问题悬而未解，宣布将2013至2015年原棕油平均销售价预估大幅调降6.7%，至每吨2800令吉。

艾芬投资研究指出，原预估为每吨3000令吉，同时预计今年第四季的平均销售价为每吨2400令吉。

森那美调降最多
配合原棕油平均销售价预估的调整，种植企业2013及2014年的每股盈利预估，亦难逃调降的命运，2013年的下修幅度8.6%至20.4%，2014年则是8至16.7%。

也因如此，分析员同样将所关注的种植上市企业的目标价，调降8至21%。

其中，每股盈利预估调降幅度最大的是森那美（Sime，4197，主板贸服股），除了较低平均销售价的因素，也考虑到其他核心业务营收贡献走低，投资评级也从“买入”下修至“增持”。同样被下调评级的是砂拉越油棕（SOP，5126，主板种植股），从“买入”下修至“减持”。

疲弱情绪恐延至明年
原棕油期货目前在每吨2302令吉的价位游走，大马棕油局（MPOB）的现货价格甚至低于每吨2100令吉，主要是高库存打击投资者情绪。

“市场的疲弱情绪将延续至2013年，如同2008年11月的美国次贷危机爆发时，平均销售价跌破每吨1520令吉的价位，原棕油价格的低迷趋势延续至2009年。”

分析员表示，自今年9月最后一个星期以来，原棕油价格介于2100至2400令吉之间，在需求未有增长和高库存的冲击下，投资者选择暂停交易。

根据部分种植企业发出的鲜果串生产数据，分析员预计11月的库存水平将再度扬升。

恐掀削价战
“假设产量按月增长2%，出口为170万吨，意味着11月库存可能从前月251万吨，提高至263万吨。”

马印两国料将寻求方法以显著减少库存，这可能将掀起更为剧烈的削价战，在精炼厂要求更高的折扣下，种植企业的销售价可能会更低。[Nanyang]

APULA

尽管原棕油价持续疲弱 市场仍看好种植股

二零一二年十二月九日 下午五时四十一分
呆滞的原棕油价格和囤货增加下，最近数月已经冲击投资者对种植公司的购兴。但分析师相信，最坏时刻已经结束。

MIDF研究行分析师称：“虽然原棕油价格比过去数年趋低，但种植股的表现仍然无损。”

他说，吉隆坡种植股指数平均价格仍然高于2011年。

而亚洲内幕者指出：“如果观察今年种植股的价格，它们实际上跌幅并不如原棕油价格走势。这意味着一些长期投资者仍然持有相关股项。”

根据大马棕油局的数据，原棕油价格今年已经挫跌68%，从4月的每公吨3567.50令吉高峰，退至10月初的2115.50令吉。

更糟的是，国内棕油囤货至10月增加至251万公吨，比一年前提高了约19%，分析师认为这可能对原棕油价格产生一些下调压力。

种植股的低迷情绪延伸到股票交易所的种植股，从而种植指数自7月以来滑落了逾11%。

Oil World董事麦尔克在出席大华继显食油研讨会时透露，他预期原棕油价格将在明年初回弹至每公吨3100至3300令吉。

这个看涨的看法是基于主要市场对原棕油的强劲需求。

侨丰研究行指出：“印度和中国的食油采购占了超过20%。甚至今年迄今大马输出到欧洲也增加了15%。”

“囤货量突破增长，是因为沙巴在经过整年相当疲软时期后，于8和9月强劲回弹。”

它称，原棕油的23%出口税相当高，延缓了自由出口动向。

但这只属暂时性，从明年初开始，出口税将削减介于4.5%至8.5%，这项行动将激励出口和舒缓增长的囤货水平。

亚洲内幕者分析师表示：“评值种植股的最佳途径是观察有关公司的油棕树树龄组合，以及来年鲜果仁生产成长。”

除此之外，股价动向上扬或下跌的忧虑不大。

安联研究行副总裁透露：“对长期投资者而言，拥有许多未成熟面积的种植商现在是一个良好的选择。”

云顶种植、IJM种植和吉隆坡甲洞都在这个原因下占有优势。

吉隆坡甲洞录得24.8%的按季鲜果仁生产成长。根据其最新常年报告，其21%种植园未成熟，提供来年的生产，而42%则介于10至18年之前，属于油棕的黄金生产期。

在上个月初，吉隆坡甲洞公布一项计划，收购巴布亚新几内亚Collingwood种植私人有限公司，也将增加其种植面积。

与此同时，IJM种植的大马和印尼经营则创下52%的鲜果仁生产季度成长。虽然2013年预料将面对2.5%全年滑落，但兴业研究行预测2014和15年的鲜果仁生产成长将达到13%和15%之间。

MIDF分析师透露：“我们相信IJM种植的未来成长将受到其未成熟油棕的支持，后者占了其种植面积的44%。”

森那美也是投资者垂青的股项之一。该市值570亿令吉的集团，录得28%季度成长，比一些小型公司来得缓慢。

森那美的园丘遍布马来西亚、印尼和利比亚，而未成熟油棕则分别达11.8%、4.8%和100%。其于马来西亚和印尼的主要园丘各为55.9%和70.3%，占了整体组合的42%。

森那美继续是联昌研究行的首选种植股，分析师看好该股透过合并与收购的扩充能力。

另外，协成种植的良好资产价值也使该股受到分析师的关注。

“尽管近期收益潜质平平无奇，我们预料其每公顷6万6630令吉的低企业价值，以及4%至5%周息率，将扶持其股价。”

而今年最大规模上市活动的种植公司全球创投，拥有偏老的树龄。但联昌研究行认为该股仍然具潜质，因该公司已从上市所筹得的45亿令吉中拨出半数资金，以扩充其上游经营，及展开区域收购，以降低其园丘的树龄组合。

http://www.kwongwah.com.my/news/2012/12/09/113.html