【大马金融股交流区】

汉王

补充一下，要是虎头收购rhb的25%股票，就要被逼强制性收购rhb，rhb值多少，就要自己去算了，而虎头刚收购kin eng，哪里还有多于的资金？？cimb就说不定，但很像已经否认了。。public？更不可能因为内部的资金有问题了

Danley

不好意思，我才疏学浅，在投资股市上也是刚起步。但是谢谢你的分享，提到maybank的总资产比较高很多。我非常的抱歉因为没有在我的发表言论上多加解释，那我想强调的是maybank的总资产没有反映在目前maybank的股价上，所以证明maybank的股价就还有上升的空间。因为市场比较现实，通常会用本利比来计算自己的利益，所以就做了简单的计算。目前maybank 股价是RM8.83，一季赚了15.6sen (一年约62.4sen) ，62.4/8.83=7.06sen, 所以投资RM1的话一年赚7.06sen。而CIMB目前股价是RM8.28，一季赚了12.33sen，一年约49.32sen，所以投资RM1的话一年赚5.96sen。以此类推，Public则是RM1一年赚7.2sen。我必须声明我并没有针对任何一家银行。

Danley

我承认收购kim Eng带来更多投资性的回酬是我个人的看法。因为maybank过去的投资模式非常的保守，收购kim Eng可以改善这方面的不足，然而如你所说，并非绝对。但是根据一些的分析家的分析，都是看好这项的收购。

据我所知收购kim Eng应该不需要用太多钱，而且卖掉部分印尼业务股份的钱应该可以应付，对maybank来说应该不是很大的问题。我承认收购RHB的事件上需要大量的资金，但是那还是未知数。如果股东能透过交换股份来达成协议，那就比较好办，政府机构的这些大股东好像也很赞成，而且也响应首相及国行对国内银行的期许。如果maybank及RHB联姻就有机会可以和东南亚的三大银行一较高下。以上全属个人看法，盈亏自负。谢谢！

汉王

不好意思，我才疏学浅，在投资股市上也是刚起步。但是谢谢你的分享，提到maybank的总资产比较高很多。我非常 ...
Danley 发表于 26-5-2011 09:31 PM

这样算就可以看出cimb是高估的了，我之前也说过，cimbpe16 已经是高估了。。而虎头之前是我算低估的股，但现在低估的是大众
以你这样的算法，我觉得你去算他们的roe的话，就知道那个才是好赚的

我承认收购kim Eng带来更多投资性的回酬是我个人的看法。因为maybank过去的投资模式非常的保守，收购kim Eng可以改善这方面的不足，然而如你所说，并非绝对。但是根据一些的分析家的分析，都是看好这项的收购。

银行的盈利不可以有太多来自于证券行这个也许你不知道，一个熊来来临，证卷的生意额肯定跌了很多，所以买股来长期投资，是要考虑到熊市时，他们还能赚多少，现在买是否便宜呢？证卷生意在cimb和maybank都是站了很高的%，所以熊来时，你就知道他们的生意额会跌，反而，大众就可以在熊市时业绩更好。。大众08的熊市，eps才跌了3-4sen，而跌的原因是因为之前收了ing的一笔2亿的商誉，所以算起来，大众在08年熊市，业绩是没跌，而做到保持着。

据我所知收购kim Eng应该不需要用太多钱，而且卖掉部分印尼业务股份的钱应该可以应付，对maybank来说应该不是很大的问题。我承认收购RHB的事件上需要大量的资金，但是那还是未知数。如果股东能透过交换股份来达成协议，那就比较好办，政府机构的这些大股东好像也很赞成，而且也响应首相及国行对国内银行的期许。

叫他们卖了印尼的股份？？之前不懂收购印尼的股份而被股东们炮轰而已只要一集资，都会影响到公司的盈利的。

叛逆终臣

我现在想买大众银行的股票...现在下手是个好时机...（纯属本人看法）
据我了解，不久大众好像计划收购某公司..这是股票一定会到高潮点...可惜我今年才19岁..身上只有2-3k罢了...真是悲哀

汉王

我现在想买大众银行的股票...现在下手是个好时机...（纯属本人看法）
据我了解，不久大众好像计划收购某公 ...
叛逆终臣 发表于 1-6-2011 06:27 PM

   大众要玩收购灭？

flycrab

大众刚被外资推高，找死咩

aikies

来了来了。。bank negara malaysia 点头了。。agree maybank和cimb。。让它们去跟rhb。。‘keng shou’

汉王

大众刚被外资推高，找死咩
flycrab 发表于 1-6-2011 10:13 PM

   收购rhb都会搞到他们的资本下跌若無附加股或新股發售計劃，聯昌核心資本率將從11.4%跌至1%，而馬銀行則從11.6%減至4.7%

icy97

經濟弱勢漸顯 金融股率先落後大市

財經29/08/2011 17:45
（吉隆坡29日訊）經濟弱勢有跡可尋，銀行業7月份放貸成長及申請指標漸緩，金融股表現將率先“落后大市”，隨著外圍風險趨增，券商直言，國家銀行或暫止升息步伐，全年利率介于3%至3.25%。

聯昌證券研究經濟學家李興裕今日在報告中指出，當經濟成長憂慮較通貨膨脹來得大，預計國家銀行將在下週四（8日）的貨幣政策會議上，再度維持利率3%。

“直至評估外圍不穩定因素，對我國造成的衝擊程度，屆時或于11月重啟合理化利率，我們仍維持全年利率預估介于3%至3.25%。”

他認為，4%的法定儲備率（SRR）已足以解決游資過剩的問題，單是8月中的外資已滑至2709億令吉。

“近來外資大舉拋售本地持股，或是原因之一，早前上調3%的法定儲備率，已然從銀行體系中吸取高達233億令吉游資。”

興業證券研究則說，金融股一直以來都是國內經濟成長的引領指標，一旦經濟數據有任何風吹草動，金融業自是首當其衝受波及。

“升息步伐料將就此打住，尤其歐元區高負債國家未來料採取更嚴苛政策，避免危機蔓延，進而拖低經濟成長。”

該行透露，金融股表現與經濟成長是呈正比，當國內生產總值數據不佳時，更可預見金融股“落后大市”的表現，且可連續幾季萎靡不振。

“隨著全球經濟增長或放緩，預計今年的放貸增長將維持在12%的成長水平線，相較去年增幅為12.8%，畢竟放貸指標已在過去幾個月走軟，由3月增長45%，到6月的14%，直至眼下7月按年揚5%。”

投資評級合理價遭下修
外圍風險增，券商保守看待銀行業前景，下修投資評級至“中和”，認為此時宜守不宜攻。

興業證券研究基于經濟疲軟，下調金融股投資評級及合理價，就連馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）及大眾銀行（PBBANK，1295，主要板金融）都難逃一跌。

“我們已然調低國內銀行本益比（PER）目標，以個股賬面價值計算合理價，更為穩定，且防禦性較高。”

報告透露，馬銀行評級從“跑贏大市”降至“符合大市”，合理價也由9.70令吉減至8.85令吉；至于大眾銀行同樣滑至“符合大市”，合理價則砍至14.10令吉。

另有聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）、豐隆銀行（HLBANK，5819，主要板金融）、大馬投銀控股（AMMB，1015，主要板金融），以及艾芬（AFFIN，5185，主要板金融）合理價，皆遭下修。

惟這並無對今日的股價走勢帶來衝擊，除了豐隆銀行因2011財年末淨利下滑所累告跌，寫下5月30日以來新低，其他金融股項仍高唱凱歌，在半天的交易日內收漲，其中尤以大眾銀行表現最佳。[ChinaPress]

icy97

次季凈利創新高‧貸款利息收入放緩‧銀行展望看經濟臉色

大馬財經  2011-09-02 19:08
（吉隆坡2日訊）次季度銀行股凈利創新高，主要拜強勁非利息收入及減值貸款撥備掛新低所賜，惟分析家透露，這些因素對經濟狀況敏感，如果經濟情況轉劣，情況可能急轉直下。

鑒於競爭劇烈，貸款成長及凈利息賺幅壓力或已達巔峰，他們預見未來的凈利息收入成長或趨緩。

興業研究指出，經濟低迷時，銀行股表現一般落後大市，儘管目前不至於達到“雙底衰退”

階段，但經濟復蘇放緩的風險已升高，正當進一步的經濟數據出爐之際，該行對銀行股保持“中和”評估。

該行表示，次季財報季節的銀行股普遍沒有帶來盈利驚喜，該行所追蹤的7隻銀行股當中，只有安聯金融（AFG, 2488, 主板金融組）公佈的盈利超越市場預測，歸功於非利息收入比預期亮眼。

其他銀行股在次季普遍符合市場預期，比較今年首季財報，所有銀行股皆符合市場預測。

次季減值貸款前盈利按季起5.1%，按年則彈升4.1%，主要托非利息收入走高之福，後者按季勁揚24.4%，按年則銳增23.3%，惟日常開銷（按年漲11.2%，按年躍升15%）走高攤銷部份的漲幅。

貸款撥備大幅改善
銀行股盈利進一步攀揚，也獲得偏低減值貸款撥備的烘托，後者共達4億8千710萬令吉，按季下滑12.8%及按年急挫48.6%，寫下該行自2000年首季追蹤銀行股以來的新低。

整體而言，次季凈利總額按季彈升5.1%，按年則攀升13.4%至44億令吉新高。惟按季年凈利成長比首季的13.7%略走緩，寫下連續4季按年凈利成長走下坡情況。

銀行次季貸款成長強韌；凈利息收入按季微升（按漲1個基點），因銀行從5月的25個基點升息行動受惠；非利息收入的增溫；資產素質的進一步改善，減值貸款總額從今年3月底的3.53%改進至3.28%；以及較低的貸款減值撥備，因資產素質進一步改善。

次季利息收入按年起1.4%，按年騰漲3.3%，主要因貸款成長的保溫（按季躍升4.6%；按年急攀15.3%）。

根據國行的7月統計數字顯示，貸款成長及領先指標走緩，反映貸款成長或已達高峰，加上貸款及存款的劇烈競爭，賺幅在未來數季度或持續趨低，因此，凈利息收入總額成長未來或進一步放慢。

貸款成長保持強韌，但最新的數據顯示成長或已達高峰，總貸款從首季的8千680億令吉增至9千零80億令吉，按季上揚4.6%，按年則劇漲15.3%。整體貸款基礎，是托馬來亞銀行（MAYBANK, 1155, 主板金融組）系列的興旺數據之福，主要由新馬的企業領域拉動，而印尼國際銀行（BII）的貸款成長較廣泛。

大馬投資（AMMB,1015,主板金融組）及安聯金融貸款成長較低，反映放貸活動是選擇性及擔憂價格的問題。

除了大馬投資、馬銀行及興業資本（RHBCAP, 1066, 主板金融組），其他銀行的凈利息收入賺幅按季普遍走揚。

非利息收入按年及按年分別急攀24.4%及23.3%，大部份銀行都取得亮麗的數據，主要驅動力來自脫售證券業；較高的收費收入及保險；及馬銀行與金英控股（KIM ENG）的整合。（星洲日報／財經）

icy97

金融指數差勁‧國內經濟料進一步放緩

大馬財經  2011-09-02 19:01
（吉隆坡2日訊）銀行是經濟的寒暑表，興業研究指出，依金融市場最近的走向和其他經濟數據的發展動向推測，國內經濟可能進一步放緩，惟目前仍需等待更多數據出爐，因此保持今明兩年的4.3%和4.8%經濟成長預測。

興業研究指出，8月至今富時綜指下滑6.7%，而金融指數則下挫7.1%，由於銀行向來視為經濟的晴雨表，金融指數的表現差勁，似乎反映大馬難逃經濟放緩的劫數。

GDP與呆賬關係密切
分析員補充，在經濟增長減速時，銀行股一般落後整體大市的表現，但在經濟放晴時，銀行股卻領先市場走漲。再者，他們表示，國內生產總值與呆賬的關係密切，而非貸款成長。

以股價表現分析，該行說，金融市場一直以來是國內生產總值未來成長的領先指標，因投資者皆是前瞻性的。在經濟走低時，銀行股一般比整體大市表現差勁，但在經濟復甦時，銀行股卻領先市場走高。

以市場及銀行股季度數據分析，在國內生產總值成長轉為負面之前，市場已呈負面大約4個季度。

此外，在國內生產總值迅速轉為欠佳數據時，銀行傾向落後市場，此低於大市表現或延續連續數個季度。

儘管興業強調，在進一步經濟數據出爐之際，該行尚未調整今年及明年的國內生產總值預測，分別為4.3%及4.8%，但他們認為，依最近的發展來看，尤其是金融市場的反應，經濟放緩的預警或已出現。

聯昌研究指出，7月銀行貸款成長從6月的13.5%降低至12.9%，在經濟走緩及國行或進一步勒緊措施下，相信2011年的貸款成長或走低至11至12%。

聯昌預估銀行業2011年的減值貸款毛額比率滑落30至50個基點至2.9～3.1%。7月的減值貸款毛額及凈額比率分別為2%及2.9%，但貸款虧損償債率從2011年6月的94.8%增至7月的97%。

7月的銀行賺幅繼續面對壓力，放貸回酬率削減4個基點。7月銀行貸款成長的減弱，主要歸咎於“其他”貸款的成長回退，包括公共領域貸款，從6月的23.5%降至7月的18.5%；消費貸款從12.8%減至12.7%；房貸及車貸稍降低。

商業貸款方面，營運資本貸款成長動力減速至10.2%，比較6月按年起10.7%。

7月貸款申請及批准跌至個位數，分別達按年漲8.5%及4.9%，非住宅貸款以外貸款一律慘遭滑鐵盧，尤其是車貸的貸款申請及批准皆敗跌。
非住宅貸款的批准從6月的18.9%成長率增至7月的36%。

平均貸款利率持續降低4個基點至5.03%，反映銀行賺幅持續面對壓力。

大眾銀行和豐隆銀行抗衰退能力強
雖然國內經濟存在放緩威脅，但數據顯示，部份銀行具備出色的抗衰退能力，可以減少經濟走緩的衝擊。
興業指出，能夠比其他同儕更安然跨過這股經濟低潮期之銀行是大眾銀行（PBBANK, 1295, 主板金融組），它在3次的經濟低潮中，有兩次顯然凌駕大市，第三次低潮期則與大市一致。

豐隆銀行（HLBANK, 5819, 主板金融組）表現也不賴，在兩次經濟低潮期突圍，這兩家銀行以健全資產素質著稱。

“此外，在經濟狀況轉劣時，貸款虧損準備金傾向於走高，這也是這兩家銀行比其他同儕更突出之潛在當中因由。”

正當外圍風險加劇之際，興業研究進一步下調銀行的目標本益比。銀行股合理價的調整，加上強勢股價表現，該行把馬來亞銀行（MAYBANK, 1155, 主板金融組）及大眾銀行的投資評級從“超越大市”下修至“與大市一致”，同時也把大馬投資（AMMB, 1015, 主板金融組）從“超越大市”下修至“低於大市”，整體銀行股從“加碼”下調至“中和”。（星洲日報／財經）

icy97

印尼课题未明朗

财经新闻 财经  2011-09-05 19:05
（吉隆坡5日讯）印尼中央银行副行长哈林阿兰沙虽然接受本地媒体访谈，但有关印尼银行限制外资持股权的课题并没有带出新的讯息，因此，马银行（Maybank，1155，主板金融股）和联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）在当地的“命运”仍然不明朗。

益资利投资银行表示，哈林阿兰沙的访谈，并没有带出投资者关注的课题，也就是印尼央行在为外资持股权设限时，是否会追溯之前就已持股的外资、亚洲
金融风暴之前就持股的外资是否可豁免以及追溯的有效期限。

目前，马银行（Maybank，1155，主板金融股）和联昌国际（CIMB，1023，主板金融股），分别持印尼国际银行和CIMB-Niaga银行97%与98%股权。

一旦执行限制外资持股权措施，联昌国际将首当其冲，因为该集团有三分一盈利是来自印尼业务。

益资利今天在报告中分析，哈林阿兰沙并没有提及，那些早已在亚洲金融风暴前就已持有印尼银行大多数股权的外资，在金融大风暴期间选择留在当地不撤资，并且改善他们在印尼的投资，是否会给予豁免？

同时，若是印尼央行决定在为外资股权设限时，追溯较早就在印尼银行持股的外资，追溯期将是多长？

哈林阿兰沙在接受本地财经周刊《The Edge》时强调，印尼央行限制银行持股权的措施，也会应用在印尼的本地投资者。

设定这项措施的宗旨就是要改善企业治理的水平。他相信这项措施并不会冲淡相关投资者的控制权。[NanYang]

icy97

業務前景穩．財務健康 銀行股表現疲軟非危機

股市05/09/2011 22:30
（吉隆坡5日訊）縱使券商信心喊話，指銀行股指標近期表現疲軟，並非危機重現，但仍無助相關股項攀高，在豐隆金融（HLFG，1082，主要板金融）領跌下，近乎全軍覆沒。

大馬證券研究今日在報告中指出，銀行業3大指標顯弱，包括放貸成長、非利息收入以及信貸成本，其中非利息收入減少，是最為影響銀行盈利的敏感課題，或帶來5%至16%淨利滑落。

“受影響最重的，非積極投入資本市場業務者莫屬，包括聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）、馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）及興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）。”

隨著外圍因素愈發動盪，本地部分銀行股自8月第二個星期起，跌勢頻頻，該行透露，銀行業指標走軟確是事實，但還未至危機地步。

股價續跌
“我們承認，這些都是落后指標，但在拜訪相關企業后料可取得比較好的標準，畢竟放貸成長未如3年前金融風暴般重跌逾20%、加上出口及就業率仍表現穩，銀行業財務仍處健康水平。”

大馬證券研究說，若以2008年情況為例，當時信貸成本短短3個月內，即揚高近87%至69個基點。

“按這樣的水平計算，潛在下修銀行業盈利，介于11%至21%。”

負面消息衝擊，銀行股仍處弱勢，除了大馬投銀控股（AMMB，1015，主要板金融），其他銀行股皆告跌，惟該行仍看好銀行業表現，首選豐隆銀行（HLBANK，5819，主要板金融）、安聯金融集團（AFG，2488，主要板金融）、聯昌集團、馬銀行，及馬建屋（MBSB，1171，主要板金融）。

興業資本遭拋售
興業資本以內部重組為由，擱置董事經理擢升計劃，引發拋售潮，早盤更陷10大下跌股榜，爾后收窄跌勢，閉市僅跌1仙，收在8.30令吉。

該公司旗下銀行集團，基于內部重組，原擢升仁佐維也嘉斯為董事經理臨時喊卡，衝擊市場信心，甫開市即大跌11仙，以8.20令吉報開，休市時收窄跌勢，暫掛8.25令吉，滑落6仙。

午盤間，該股再探低至8.15令吉，重挫16仙，爾后一度止跌回揚，惟最終仍隨大市告跌，閉市報8.30令吉，跌1仙，成交量270萬股。

興業銀行集團書面回應財經週報《The Edge》詢問時指出，將透過內部重組加強競爭力，已向國家銀行提出要求，取消委任仁佐維也嘉斯出任董事經理的申請。[ChinaPress]

icy97

銀行盈利成長今年可保16%‧資金市場趨疲弱‧明年放緩至7%

行業快門  2011-09-15 18:45
（吉隆坡15日訊）目前市場已經反映全球市場不明朗的恐懼，擔心全球經濟成長放緩，從而影響大馬出口及經濟成長。不過，今年本地銀行業盈利成長催化因素保持強勁，盈利成長仍達16%，主要由貸款及非利息收入推動，惟2012年盈利成長預料將放緩至7%水平。

聯昌衝擊較大
黃氏唯高達研究認為，若依2008、2009年趨勢，以及大馬銀行業2012年首半年表現料轉弱顯示，未來主要風險為資金市場放緩，使股市曝光率較高的銀行首當其沖，特別是聯昌集團（CIMB,1023,主板金融組）。

全球經濟預期放緩，2012年本地銀行盈利成長預測放緩至7%（之前預測12%）。

黃氏唯高達將銀行業2012年盈利成長削減至7%，主要是較弱的資本市場所致，不過，預料資產素質不會顯著轉壞。

黃氏唯高達預測大馬2012年經濟成長料保持在5.2%的健全水平。

明年靠消費貸款推動
2012年的貸款成長預測為12%（之前為13%），主要是消費貸款推動，而不是商業貸款。一般而言，在市場低迷時刻，貸款成長下跌對一些銀行盈利表現有利，因為將減少撥備金，特別是撥備金偏高的銀行如大馬投資（AMMB, 1015, 主板金融組）及興業資本（RHBCAP, 1066, 主板金融組）。若貸款成長每跌1%，它們的淨利將揚升1.2%及1.3%。

銀行業的存款成本逐漸走高，主要是市場競爭所致，不僅是本地銀行，外資銀行也遭殃，這將削減它們的盈利。

根據分析，若非利息賺幅下跌10個基點，銀行的盈利即減少4～7%。

而主要風險為延遲推行經濟轉型計劃（ETP），因為大部份銀行已將經濟轉型計劃因素納入2011或2012年營業額里。

重复性非利息收入料可持續推動營業額成長，這包括收費收入、服務費、傭金、擔保費、承擔費以及其他的貸款相關收入，當中以馬來亞銀行（MAYBANK, 1155, 主板金融組）及大眾銀行（PBBANK, 1295, 主板金融組）最占優勢。

安聯、豐隆、馬銀行
受看好
黃氏唯高達預測及假設，若採取巴塞爾III條例，相信大馬銀行業在短期內不需要籌款以達到7%的核心股份第一級資本比例，不過，若國家銀行採取更嚴厲措施，將資本比例再調高0至2.5%的話，預料大眾銀行有必要籌款。

首選銀行股為安聯金融（AFG, 2488, 主板金融組），豐隆銀行（HLBANK, 5819, 主板金融組）抗跌能力強勁。惟大資本銀行股首選還是馬銀行，對聯昌集團保持謹慎，因為它非常依靠資金市場相關收入，偏高外資持股等利空。股市相關收入包括諮詢費、投資組合管理費、證券投資盈利、脫售資產盈利以及抽傭及外匯收入等。

黃氏唯高達認為，若經濟衰退不景氣，預料大馬銀行業估值不會重返2008年水平，因為它們的盈利及股本回酬率已經增強，以及資產素質保持穩定。目前大馬銀行業是2012年財政年賬面比1.9倍水平交易。（星洲日報／財經）

汉王

行業快門  2011-09-15 18:45
（吉隆坡15日訊）目前市場已經反映全球市場不明朗的恐懼，擔心全球經濟成長 ...
icy97 发表于 15-9-2011 11:28 PM

   看不明白最后一个图

icy97

銀行股將續面對外資拋售 下行空間介20%至54%

財經23/09/2011 20:56
（吉隆坡23日訊）瑞士信貸說，馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）和聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）最易受到“降級”的風險影響，艾芬投銀指，與08年風暴相比，國內銀行股價尚有20至54%的下跌空間！

今早9時27分，馬銀行下跌24仙至8.16令吉，寫下4月來最大跌幅，聯昌也跌11仙報6.60令吉。

休市時，馬銀行跌20仙報8.20令吉，聯昌反彈4仙至6.75令吉。

馬銀行在午盤的跌勢加劇，8令吉水平岌岌可危。

艾芬投銀的報告指出，相較08年，目前銀行股仍有很大的下行風險，介于20至54%，外資持股（策略股權除外）偏高的聯昌（36.4%）、大眾銀行（PBBANK，1295，主要板金融；24.5%）及大馬投銀控股（AMMB，1015，主要板金融；26.6%）將面對外資進一步拋售、壓低股價的風險。

分析員說，大馬銀行領域依然穩健，即使08至09年的艱難時期，資本適足率仍充足和貸款良好成長。

受影響不大
金融危機期間，資產素質未明顯改變，未履約放款沒顯著增加，也因為沒有全面涉足歐美的期貨市場，銀行沒受到嚴重的影響。

艾芬投銀維持銀行領域的“跑贏大市”評級，盈利將繼續由穩定的淨非利息收入和低信貸成本所帶動。

“建議投資者集中在股票回酬保持成長，及正在發展高成長區域市場的銀行，推薦聯昌、大眾銀行、馬銀行、興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）、豐隆銀行（HLBANK，5819，主要板金融）和安聯金融集團（AFG，2488，主要板金融）。

閉市時，馬銀行挫41仙，收7.99令吉，成交量2095萬6000股，聯昌掛6.74令吉，起3仙，交投量888萬7600股。[ChinaPress]

icy97

經濟信心動搖‧銀行前景蒙塵

大馬財經 財經焦點  2011-09-27 18:30
（吉隆坡27日訊）銀行股在近期的外資強烈拋風下首當其沖，說明市場對全球及大馬經濟前景的信心已顯然動搖，作為經濟晴雨表的銀行業難逃一劫，商業銀行及投資銀行業務在削弱當中，導致一些分析家把銀行股評級從“超越大市”或“正面”下調至“中和”。

萎靡不振的市道，加上股市節節敗退，分析家預見銀行接下來的非利息收入比今年過去數季來得低，通過初期公開募股及債券方式的資金市場籌資將走軟，因許多公司可能展延上市計劃及預算資本開銷。

他們也預見股票交易量在今年末季走低。

再者，貸款成長已顯現趨跌現象，即從5月的13.8%按年成長，滑落至7月份的12.9%，此成長水平比估計的2011全年達11%仍然來得高，但預計貸款成長至今年杪將進一步走緩。

馬興業金融研究說：“國行祭出嚴謹措施，接下來可能祭出進一步的宏觀謹慎政策，以調降占國內生產總值高比重的家庭貸款。”

家庭貸款自去年11月來已趨軟，占總貸款的比重至今年7月達55.3%，當中的48.5%家庭貸款為住宅產業貸款。

“我們預見商業貸款獲得經濟轉型計劃的融資支撐，但相信經濟減速及全球不明朗化局勢加劇，可能影響落實這些項目的私人投資步伐。”

該行估計2011年的國內生產總值成長為5%是最佳的基礎情況，若情況惡化，預計成長僅達4%。

2012年的經濟前景更具嚴峻挑戰，若全球經濟明年避開衰退，大馬經濟明年或取得4.3%成長率。

宜採抗跌策略
肯納格研究則表示，基於商業銀行及投資銀行業務被削弱，它相信目前是對銀行股採取抗跌策略的時候。該行對馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組）及大眾銀行（PBBANK，1295，主板金融組）給予“超越大市”評估，歸因於強勢表現、明確的盈利可見度及溫和的股息回酬率。

該行基於投資銀行業務帶來的高貝他特質而給予聯昌集團（CIMB，1023，主板金融組）、大馬投資（AMMB，1015，主板金融組）及興業資本（RHBCAP，1066，主板金融組）“中和”評估，主要因它們與資金市場息息相關，並相信聯昌及大馬投資在今年下半年及明年可能前路荊棘。

而豐隆銀行（HLBANK，5819，主板金融組）的欠誘人估值而給予“低於大市”評估，其2011年9月的估值高達2.4倍。此股今年至今已騰漲33%。惟該行相信此股的基本面仍然優質，相信市場已納入其16～17%的股票回酬率。

它把銀行股評級下調至“中和”，主要因為商業銀行前景的走弱（國內生產總值成長走低，進而制止貸款成長，而房產市場的減弱亦降低貸款成長）。

投行盈利見頂
有鑒於此，該行開始相信，大馬的投資銀行盈利似乎已接近周期性高峰，其盈利素質正轉劣，惟在資產素質未進一步出現轉劣跡象之際，信貸風險溢價偏低可能是大馬銀行業的盈利振奮劑。

經過昨天慘跌後，一些銀行股今天從低谷反彈，當中以馬銀行表現最驕人，價量齊揚，盤中一度激漲6.39%或48仙，至7令吉99仙，閉市報7令吉87仙，起36仙或4.79%；大馬投資也不甘示弱，以5令吉76仙，揚38仙，兩者名列十大上升股；聯昌集團亦有斬獲，閉市揚24仙，以6令吉94仙報收。（星洲日報／財經）

星鑫

【on.cc專訊】世界黃金協會表示，截至周一，簽署第5個5年期《央行售金協議》的歐洲各國央行，在該協議生效以來的第2年中，僅出售1.1噸黃金。這是該協議在10年多年前達成以來售出黃金數量最低的年度。

世界黃金協會表示，即使是將國際貨幣基金組織出售的黃金考慮在內，過去一年出售的黃金總量僅僅為53.3噸。簽訂《央行售金協議》各央行的年度黃金出售總量不得超過400噸。

世界黃金協會表示，自爆發金融危機以來，歐洲各國央行已經失去出售黃金的興趣；整體而言，央行目前已經在大量淨買入黃金，並且正在重新評估儲備資產政策；該機構預計央行在可預見的將來會繼續這樣做

icy97

貸款18月來首跌‧成長恐轉弱‧銀行業前景蒙陰影

行業快門  2011-10-03 19:12
（吉隆坡3日訊）大馬8月銀行貸款持續走強，貸款申請卻意外下跌，分析員認為商業和家庭貸款未來恐難延續強勁成長勢頭，資產素質料是未來盈利最大風險，但相信國行積極措施與銀行改善信貸評估方式等，將有利轉移潛在風險。

銀行股重挫
受有關消息影響，銀行類股跌勢沉重，其中豐隆銀行（HLBANK，5819，主板金融組）和豐隆金融（HLFG，1082，主板金融組）分別跌29仙和46仙，至9令吉89仙和10令吉44仙，馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組）和聯昌集團（CIMB，1023，主板金融組）跌幅超過1%。

黃氏唯高達研究指出，8月國內銀行貸款按月和按年成長1.2和13.3%，其中商業和消費者貸款分別增長1.2和1.1%，而貸款批准和分發成長也反彈至7.8和8.8%，但貸款申請卻按年萎縮2.7%，是18個月來首次走跌。

“分期貸款批准率在連續4個月萎縮後，按月復甦16%，但貸款批准連續2個月下跌，主要受按揭貸款和非住宅產業環節影響。”

益資利研究表示，產業貸款依舊是領域成長主要動力來源，佔今年為止信貸擴張的40.7%，大幅領先營運資本的22.9%，但相信未來產業貸款成長將受全球不明朗因素上升、產業週期見頂和潛在收緊措施等因素影響，而呈現緩勢。

“雖然我們預期國家銀行將維持隔夜政策利率在3%不變，但不排除法定儲備金率進一步上調，甚至落實更審慎借貸措施可能，以抑制通膨和未來貸款成長，而政府落實的可負擔房屋發展也料打擊產業市場的投機需求。”

不過，益資利研究指出，在經濟轉型計劃工程執行支撐下，商業貸款長期可能填補產業貸款放緩的缺口，因此近期銀行股拋壓並不會影響領域“中和”評級，但礙於部份銀行股本回酬已見頂，相信整體銀行領域估值現仍不誘人。

2012年貸款成長料9%
興業研究則認為，雖然8月貸款成長反彈，但商業貸款受宏觀經濟環境影響可能放緩，而家庭環節貸款需求也難延續良好成長勢頭，因此維持全年銀行系統貸款成長11至12%目標不變，而2012年貸款成長則料介於8至9%。

“銀行業向來被視為經濟晴雨表，股價表現將尾隨經濟環境出現擺動，而隨著全球經濟情況惡化，經濟衰退風險幾率增加，現有估值仍未反映2008/2009年經驗，未來下跌風險仍非常顯著。”

但僑豐研究指出，整體銀行系統資產品質依舊良好，淨呆賬率企於2%，貸款損失覆蓋率微跌至96.3%，而一級資本適足率（CAR）和風險加權資本資產率（RWCAR）改善至12.7%和14.8%。

“我們考量更嚴謹的國際財報標準139（FRS139）撥備要求，以及系統高企虧損覆蓋率水平，相信銀行系統整體資產品質大致完好。”

豐隆研究表示，儘管全球經濟衰退，和投資者風險厭惡情緒可能對銀行系統盈利前景帶帶來衝擊，特別是資產品質、資金市場相關收入和貸款成長等環節，但相信領域實力足以防禦任何潛在風暴。

“首先，持續消費將提振按揭貸款、分期付款、個人貸款和信用卡需求，加上經濟轉型計劃融資需求，料全年貸款成長將足以維持在12%水平，而內需與經濟活動也將為銀行創造非利息收入。”

銀行體系財務相對健全
此外，豐隆研究認為，雖然資產品質惡化將是盈利主要風險來源，但銀行體系財務相對健全，中高收入財務能力良好，而企業現有財務表現較亞洲金融風暴期間為強，未來壓力點將來自低收入群，而國行積極措施和銀行改善信貸評估方式等，將有利轉移潛在風險。

“淨利息賺益面對壓力，但貸款與實際淨利息收入仍持續增長，情況仍不足為慮，加上潛在併購、資金管理空間等正面因素加持，維持領域加碼評級，而馬來亞銀行、大馬投資（AMMB，1015，主板金融組）、聯昌集團和興業資本（RHBCAP，1066，主板金融組）為投資首選。”

黃氏唯高達研究則將安聯金融（AFG，2488，主板金融組）列為領域首選，主要看好其國內分行網絡規模，以及非利息收入帶動盈利和股本回酬成長，馬來亞銀行和豐隆銀行也以穩定銀行收入與週息率，和整合協同效益潛能獲得青睞。（星洲日報／財經）