【油气股交流区】

icy97

投资者趁低吸纳 油气股纷纷走高

1/09/201519:04
（吉隆坡1日讯）投资者今日趁低吸纳油气股，致使多只油气股占据大马交易所主要上升股位置。

今日闭市时，沙肯石油（SKPETRO，5218）起7仙或4.07%至1.79令吉，成交量为4129万7200股。

合顺油气（UMWOG，5243）则升2仙或2%至1.02令吉，而幸马泰资源（SUMATEC，1201）早市扬0.5仙后，闭市平盘挂收，报13.5仙。

MIDF研究今日指出，尽管国际油价回弹，对消费者而言是件坏消息，但却有利于大马经济。

“目前，多项石油钻井船和石油探勘活动都因油价下滑而暂停，进口增加而出口将随之下滑，这将影响大马贸易收支。”

MIDF研究披露，大马贸易收支在过去17年不曾陷入负增长状态。因此，若有关事件上演，投资者将焦虑不安，令吉也会面临新一轮危机。

“尽管大马政府致力于多元化国家收入，但普遍上，大家仍觉得油气业对大马贡献依旧显著。”

因此，MIDF研究对石油输出国组织（OPEC）表态愿意与其他产油国商讨低油价问题，油价获得提振，减低大马贸易收支陷困的危机。

“大马政府早前也宣布，落实全新油价津贴机制，我们预计，有关计划将在油价回弹至每桶80美元之际落实，以减低消费者的经济压力。”

另一名分析师透露，国际油价上周开始回弹，至今已劲扬逾20%。

“油价出现回弹，因此，市场会出现套利活动。”

路透社报道，周一早间，原油期货价格在下跌后出现反弹，美国原油价格在过去一周内已大涨12%，收复8月所有跌幅，并于周一收涨8.8%至每桶49.2美元，创下六周以来新高。各类合约的收益在过去三天内的涨幅，更是刷新25年以来的纪录。【光华日报财经】

icy97

更多失望业绩出炉 油气股还会跌

财经新闻 财经  2015-09-03 12:23
（吉隆坡2日讯）油气股价随着油价大跌多时，但眼下，分析员认为仍未见底，并相信短期还会有更多令人失望的业绩出炉。

肯纳格投行分析员说，油气领域估值还没到筑底阶段，意即会有下探空间。

大型股油气股包括国家石油（Petronas）等，目前平均本益比是14.2倍，小型股则平均12倍。

分析员指出，这些油气股还未算最低，因为上一轮金融风暴时，平均本益比只有10至11倍；而且，当时原油价持平在每桶40美元水平后，便反弹到100美元。

合理本益比7至10倍

分析员说，该行以每桶原油价格40美元计算，大型股合理本益比是10倍，小型股为7倍。

展望未来，该行认为，油气领域持续暗淡至明年底，大型股还有进一步下跌空间，至于小型股，虽已回退到金融危机前水平，但也会随着油价继续下行。

因此，分析员劝告投资者暂时隔岸旁观，等待市场更明确的指向；但对长线投资者来说，是很好入场水平。

目前，该行分析员仍维持油气领域“中和”评级。



44%业绩不达标 支援船钻井最惨

肯纳格投行次季检视的18只油气股，当中有8只业绩低于预测，尤其岸外支援船（OSV）和升降式钻井业者，都因为资产使用率低，及受到租金低的冲击。

不过，分析员说，下游业者如戴乐集团（DIALOG，7277，主板贸易服务股）和云升控股（YINSON，7293，主板贸服股）的业绩就符合预期。

“主要是因为这些股项，都有锁定的合约支撑着。”

下半年恶化

国油贸易（PETDAG，5681，主板贸服股）次季表现也达标，因为新加坡普氏市场（MOPS）价格走势较有利。

整体上，分析员认为，下半年情况会更恶化，因为许多业者已接近合约尾声，要在疲弱市况中争取新合约不容易。

油盟拒绝减产 长期需求大跌

那些希望原油价回升或产量会减少的人，可能要失望到明年底。

肯纳格投行分析员表示，次季内，布兰特原油价格回到每桶60至70美元的水平后，很快又再陷入跌势。

“这反映出市场担心伊朗经济制裁解除后，新原油供应会增加。”

他预估，目前的原油价格将保持到明年底，主要是因为中国经济放缓、美国原油库存高水平、且石油输出国组织（OPEC）短期内都维持生产水平。

因为石油输出国组织拒绝减产，过去数月产量，每月都超过最高目标每日3000万桶。

同时，美国页岩油短期内也没有减产的迹象。

尽管美国明年起可能每天减产40万桶，但只占全球原油每日需求9510万桶的0.4%，影响不了全球油市供应。

但长来看，全球原油供应还是出现较大幅的下滑，因为非油盟国家在大型油气公司大砍资本开销的情况下，产量受到打击。

报道： 伍咏敏

【南洋网财经】

APULA

油价稳定指日可待　油气股蠢蠢欲动
财经  2015年09月17日
http://www.orientaldaily.com.my/business/cj200015981

（吉隆坡17日讯）鉴于全球需求预期回升，及美国油產量萎缩，目前，国际原油供应过剩问题相信將可缓解，分析员认为，油价稳定指日可待，所以重申油气领域「增持」投资评级。

美国能源情报署（EIA）周三公布，上周原油库存意外减少210万桶，远胜分析师预期的增加120万桶，西德州原油交割地、全美最大储油中心奥克拉荷马州库欣市（Cushing）上周供应量也减190.6万桶，国际油价应声大涨。

纽约西德州原油期货周三盘中一度劲扬6.19%至每桶47.35美元，一口气涨破45、46、47关卡；伦敦布伦特原油期货同步上扬5.42%至每桶50.34美元，一举站上50大关，惟稍后涨幅略微收敛、分別回到接近47美元及50美元的水平。

隨著原油价格回升，週四股市的20大热门股项中，也发现不少的油气股项踪跡，其中价量明显走高的是沙布拉肯查纳石油（SKPETRO，5218，主板贸服股），全天上涨13仙或6.95%，以2令吉闭市，成交量达3514万股，为第11大热门股项。该公司週二公佈的业绩强稳，也是支撑股价的重要因素之一。

其他在热门股榜內的股项有，布米阿玛达（ARMADA，5210，主板贸服股）、柏力赛石油（PERISAI，0047，主板贸服股）、科恩马集团（KNM，7164，主板工业股）、TH重工业（THHEAVY，7206，主板贸服股）及幸马泰资源（SUMATEC，1201，主板贸服股），股价皆呈涨。

然而，一些分析员仍认为，儘管美国上周原油库存意外下滑，反映油市失衡状態可望出现改善，但全球原油供应过剩、亚洲需求下降及美国即將升息等疑虑，依然挥之不去。

辉立期货驻新加坡分析师洪丹尼（译音）说，「我们认为，这可能是市场对美国原油產量下滑的反应，但伊朗原油供应进入市场，將为全球油价指標（布伦特）带来沉重压力，情势恐进一步恶化。」

大眾投行分析员指出，美元近期走强，对许多国家而言，大宗商品价格將更昂贵，为油价回升增添压力。

全球最大能源消费国--中国，面对人民幣贬值，股市下跌，及国內经济放缓，料无助於石油供应过剩，及油价低迷的问题。

至於第4大原油消费及进口国--日本，也面对疲软的消费开销及出口放缓。印尼方面，当地政府批准37亿美元的投资计划，发展18个油气田，以缓衝印尼產量下跌及提高政府收入。以上因素都將压制油价的上涨空间。

6大影响油价关键

大眾投行分析员也列出6项將影响油价的关键事件，分別有：

一，希腊倒债可能推高美元走势，不利於油价。

二，美联储升息影响，短期可能导致油价走高或走低。

三，石油输出国组织（OPEC）领导层可能会有变化，已79岁的沙地石油部长欧那密料退休。

四，地缘政治风险升级，尤其是中东、俄罗斯及美国。

五，国际能源总署（IEA）重要报告中建议，在这10年结束前，將达到峰值排放（peakemissions）。

六，伊朗的「具吸引力」石油合约条款，给予可提供更高產量的国际油气公司。

本地而言，分析员相信，大马油气市场主要受国家石油（Petronas）带动，接下来会有更多的合约颁发，是一些自去年下半年延后颁出的合约。包括有，工程、採购、施工、安装和调试（EPCIC）、製造、维修服务，以及来自石油提炼和石化综合发展（RAPID）项目的各项工程。

分析员的首选股是乌芝玛控股（Uzma，7250，主板贸服股）及必达能源（PEnergy，5133，主板贸服股）目標价分別是2.26令吉及1.35令吉。


供過於求逐步解決‧油價料回溫
2015-09-22 16:50      
http://biz.sinchew.com.my/node/123017?tid=23

icy97

基本面复苏遥遥无期 油气业明年还要苦

财经新闻 财经  2015-10-11 08:48
（吉隆坡10日讯）尽管近日国际油价有回升的迹象，但分析员估计油气业低迷状况和基本面复苏仍是一段长征，明年估计仍会是油气领域苦不堪言的一年。

大华继显分析员分析员日前出席“石油理事会大马油气会议”中发现，国内油气领域尚缺乏正面的催化剂，而且距离真正的复苏，还有一段很长远的路要走。

虽然全球都在削减资本开销，不过，这依旧无法抵消供应严重过剩的情况。

会议中，大部分的资讯都已不是新鲜事，重点仍是：（一）持续调整的上游成本；（二）明年整合趋势料更明显；以及（三）供应链有必要转至更有效的科技。

分析员估计，明年对油气领域来说，估计又会是苦不堪言的一年。

“许多大型项目都被搁置中，导致明年又会是极少项目颁发的一年。”

净利萎缩或亏损

而这也表示，油气业者明年的净利会出现萎缩，或面临营运亏损的窘境。

根据该会议演讲者所言，明年的整合活动会变得更明显，因今年上半年较少买卖双方达成协议，而且亚洲的受压程度也还未显现出来，主要是因为从生产共享合约（PSC）获得支撑。

未来，现金流进一步疲软，将有助于看见更多的并购机会。

分析员将领域评级下调至“减持”，建议投资者套利，因近期风险回升，包括油气股已触及目标价格。

“我们相信，近期的油价回稳不会持续，更多的下行风险陆续有来。”



多股评级下调

另外，本地领域基本面复苏的迹象依旧疲弱，因业者还需要时间去重新调整成本，以及解决产能过剩的问题。

对于重型工程和岸外资产业者，分析员持“减持”看法。

在油气股中，分析员将巴拉卡岸外（BARAKAH，7251，主板贸服股）和柏利赛石油（PERISAI，0047，主板贸服股），双双下修至“卖出”。

同时，将迪隆（DELEUM，5132，主板贸服股）下调至“守住”，因周息率已萎缩至5%。

而布米阿马达（ARMADA，5210，主板贸服股），则因近期净利会面临风险，而被下调至“守住”。

至于马国际船务（MISC，3816，主板贸服股）和戴乐集团（DIALOG，7277，主板贸易服务股），则维持“买进”的投资评级。

供应严重过剩

国际油价扬升至每桶50美元以上的水平，激励国内大部分油气股，本周股价走扬超过10%。

市场估计，大型的原油生产商展开洽谈稳定油价，以及美国页岩油产量会减少。

然而，分析员提醒，全球原油供应过剩的情况依旧严重，每日约有200万至300万桶的过剩原油。

“最快也要等到明年下半年，过剩的情况才会改善。”

而且，大型业者削减资本开销，也不能被解读为供应会下滑。【南洋网财经】



油價回升‧策略結盟‧油氣業向好
2015-10-12 17:12   
http://biz.sinchew.com.my/node/124152?tid=23
  

APULA

若油價每桶50美元 沙地現金5年用完
財經環球27 Oct 2015 21:48
http://www.chinapress.com.my/node/666656

（華盛頓27日訊）國際油價再跌至兩個月新低！國際貨幣基金組織（IMF）示警，如果油價維持在約每桶50美元（約213令吉），5年內沙地阿拉伯等大多數西亞國家現金將用罄，估計光今年就侵蝕3600億美元（約1.5兆令吉）。

市場對全球原油供過于求及需求疲軟的擔憂，導致周一（27日）油價下跌，紐約12月交割原油期貨價為8月27日以來最低收盤價，每桶報43.98美元（約188令吉）。

“自由時報”報導，即使連擁有龐大預算盈余的西亞國家，亦無法承受低油價的衝擊！

國際油價從去年每桶超過100美元（約427令吉），一路慘跌至當前約45美元（約192令吉）左右，石油輸出國家組織（OPEC）的西亞產油國，很快地從大量的預算盈余轉為很高的赤字，還迫使這些國家動用緊急備用基金，避免衝擊。

國際貨幣基金組織最新報告指出，世界最大產油國沙地阿拉伯的政府預算若欲平衡，原油售價必須回升至每桶106美元（約452令吉）左右才可；油價若一直維持在50美元，沙國財政緩衝僅足夠支撐5年時間。

開始積極籌資

凱投宏觀估計，沙地阿拉伯今年經常賬赤字將飆高至國內生產總值的20%。沙國國庫現金雖仍有近7000億美元（約3兆令吉），但正急遽減少當中，政府已開始積極籌資。

國際貨幣基金組織警告，石油輸出國家將需要調整財政支出和稅收政策，才能夠確保財政的永續性。

油價連日跌至兩個月低水平

供過于求憂慮持續拖低油價，週一收報兩個月新低后，27日持續探低；天然氣期貨價格亦挫10%。

“新浪網”報導，紐約商品交易所12月交割的西德州中質原油期貨價格（WTI）週一（26日）下跌62美分（約2.65令吉）或1.4%，收于每桶43.98美元（約188令吉），為8月27日以來最低收盤價；12月交割的布蘭特原油期貨價格下跌45美分（約1.92令吉）或0.9%，收于每桶47.54美元（約203令吉）。

週二油價續走低，截至吉隆坡時間晚上7時半，紐約原油期貨價每桶報43.46美元（約185.20令吉），跌51美分（約2.21令吉）；布蘭特原油期貨價每桶報47.31美元（約201.61令吉），跌20美分（約98仙）。

石油行業觀察人士指出，儘管消費者歡迎更低油價，但石油企業卻深受其害，一些新的石油項目工期推后或甚至取消。

報導指出，北美洲的石油企業資本開支削減狀況最為嚴重，同時整個石油行業都感到寒意，預計2016年還將出現更大幅度的資本開支削減。

天然氣期貨價格連續第四個交易日下跌，周一跌幅近10%，維持在2012年后的最低水平。

APULA

狂卖资产弥补预算赤字 石油国如计时炸弹
财经 天下  2015-10-29 12:39
http://www.nanyang.com/node/731314?tid=462

（伦敦28日讯）油价下跌将迫使石油出口国的主权财富基金出售资产，以弥补预算赤字，这将成为全球金融市场存在一枚不定时炸弹。

国际货币基金（IMF）经济学家估计，这些主权财富基金今年来已经出售约2500亿美元（约1.07兆令吉）的金融资产，未来五年内可能共须出售约1兆美元（约4.28兆令吉）。

油价下跌使石油出口国今年的经常帐盈余锐减，加上油价短期不太可能翻升，IMF预期，要到2020年时，石油出口国的总盈余才可能回升到约2000亿美元（约8562亿令吉）。

此外，石油收入减少，使各出口国的预算收支严重恶化。

IMF估计，今年波斯湾产油国预算赤字总额将达1450亿美元（约6207亿令吉），2015至2020年的累积赤字将达7500亿美元（约3.2兆令吉）。

IMF估计，截至今年3月底止，石油出口国主权基金共持有4.2兆美元（约17.98兆令吉）的全球股票、债券及货币资产。

金融市场更动荡

石油出口国是美国债券及股票的第四大持有者，光是公债持有额便接近3000亿美元（约1.28兆令吉）。

美联储经济学家估计，若外国政府资金每月净流入金额减少1000亿美元（约4281亿令吉），可能立即使5年期公债殖利率上升0.6%。

因此，油国抛售资产对美国市场而言，将是一场浩劫。

IMF经济学家在IMF部落格发表文章指出：“各国主权财富基金累积资产的速度一旦大幅改变，很可能对金融市场造成直接影响。”

目前全球经济正进行结构性转变，包括各主要新兴经济体增长已减缓、甚至陷入衰退，美国又准备开始升息，已使金融市场惴惴不安。

若油国大举抛售资产，可能使全球金融市场更加动荡。

挪威财况掀隐忧

目前部分油国主权财富基金的资产增加速度正在减缓，部分国家的政府甚至已开始从主权财富基金提款。

其中，拥有全球最大主权财富基金的挪威首度宣布，将动用主权财富基金的资产补贴石油营收损失，引发外界对该国承受油价下跌冲击忧虑。

挪威主权财富基金“政府退休金全球基金”至6月末，持有资产规模为8200亿美元（约3.51兆令吉），当地政府计划从该基金提取4.5亿美元（19.26亿令吉）。

APULA

複雜化的石油戰爭(9) 游枝 : 產油國面對危機
游枝：朝日隨筆財經30 Oct 2015 17:28
http://www.chinapress.com.my/node/667505

石油，已經支配世界能源市場100多年，在新能源開發及石油逐漸枯竭的雙重衝擊之下，石油，最多也還剩50年的存續日子。

50年，對產油國來說，不只不是個可以安枕無憂的歲月，對比過去的50年時間，似乎轉眼間就消失了，各個產油國，都有個共同的欠缺，石油之外，缺的是農業、工商業，又地處世界人流與商貿範圍之外，想到轉眼間石油可能可採挖的余量已經不多，可以取代石油的新能源又比石油節省和對人對環境安全，石油一旦枯端，又或者風力、太陽光或其他成本低又無害于大地的新能源受歡迎，石油時代就埋入歷史，產油國變成一無所有，連生存都成了問題，是多可怕的文明現實。

石油好賺的時代，產油國佔得油錢便宜時期，大量花費油錢，浪費掉的比存得下來的油錢多很多。

油價碰上幾項國際謀略絞到一起，美歐要削減俄國的霸氣，要挫反美的委內瑞拉銳氣，產油國要保既有的石油市場佔有率，更要設法在沒有了石油之后怎么生存的問題。

沒有了油怎麼生存

中國的高度成長期已成過去，接下來，中國的石油依存將逐步減輕。

美國產油量自足之外還剩余裕，再也無法拿石油當武器威脅美歐聽話。

一部分產油國試圖用石油錢改造國家，想在沒有了石油之前，成為有農、工、商其他多方面的生存能力，維持國家民族的續存。

這個設計，有成功的可能，卻又碰上難以克服的阻力。產油國過去憑石油神氣過又威脅過世界，文化上又難與大世界平等共存，有油的時代，國民養成懶的性格。跟世界有過摩擦還消不去，自己又勤勞不來，花了大錢改造國家，只造出另一個奢侈的階級，沒為沒了石油的未來打造可以生存的基礎。

APULA

低油价逼美油公司裁10万人
国际新闻 头条 国际  2015-11-01 08:02
http://www.nanyang.com/node/731777?tid=643

（纽约31日讯）随着国际油价大跌，美国大型石油公司持续失血，裁员人数已近10万人。

《CNN Money》报道，雪佛龙公司（Chevron），预期今年将裁员6000至7000人，约占总人力6万4700人的11%。第三季获利按年大跌64%。

这是石油业的悲伤时刻，油价约报每桶45美元，仅为去年同期的半数。

另一家大型石油公司埃克森美孚（Exxon Mobil）亦惨遭重创，昨日同样宣布第三季获利按年大减47%。本周稍早ConocoPhillips第三季也宣布面对亏损4.66亿美元（约20亿令吉），去年同期获利16亿美元（约68.67亿令吉）。油价下跌，石油业劳工亦受重大打击，目前仍不见尽头。雪佛龙最新的裁员活动只是去年以来，一系列裁员活动中的最新一波。

7月底，埃克森美孚宣布今年将裁减1500人。

ConocoPhillips9月亦宣布，今年将裁员10%。

根据就业辅导公司Challenger数据，去年6月以来，油价下跌已使得近10万人遭到裁员。

APULA

油“氣”已盡？
2015-11-08 19:55   
http://biz.sinchew.com.my/node/125655?tid=17
   
最新國內油氣領域業績，大多數上演滑鐵盧，加上預期國際原油價格，至少要等到2016年杪才有希望重現顯著復甦，中短期而言，油“氣”已盡！

隨著原油價格持續低迷，油氣業正進入結構性改變，即需要擬定新成本基礎，以便適應目前低油價環境求存。

油氣業者還要進行更多資產攤消，這是無可避免的，特別是存亡與油價息息相關的油氣業者，如鑽油台及岸外支援油船領域，則是首當其沖。

鑽油台及岸外支援船業者，以往淨賺幅達30%至35%的風光不再，如今旗下設施出租率及使用率走低，賺幅能夠達到一半的15%已屬萬幸，以應對今次原油價格崩盤的衝擊。

馬股兩大油氣股――沙肯石油（SKPETRO，5218，主板貿服組）及阿瑪達（ARMADA，5210，主板貿服組）即在資產攤銷、業務及業績表現深受衝擊，相信其餘小資本的油氣股，也難逃因資產攤銷或縮減成本的打擊，並相信最壞情況尚有待浮現。

目前國際原油價格已跌至50美元以下水平（約46美元），雖然比年前的高峰崩跌了逾50%，惟業者臆測還沒達到最壞情況，即可能走低至每桶20美元至30美元才有望見底，以此看來，明年要回到60美元，可能還嫌過於樂觀。

由於全球經濟成長不确定，市場對原油需求及產油趨勢也難以臆測，短期內任何油價的起落將是顛波不平，直到油氣市場供求重新取得平衡活絡為止。

分析員對整體油氣業也採取更謹慎的評估，即以往有錢賺時採用的本益比估值，許多已改用股價賬面值比的熊市評估方式，更能反映資產價值，即可見油氣股熱潮的風光，至今已是一去不复返，也令許多油氣股投資者，無奈大唱“往事只能回味”！

若要樂觀或“平常心”看待油氣業，目前市場在很大程度上，已反映全球油氣市場的供過於求、油氣工程合約頒發放緩已略有改善，上游業的合約頒發比去年來得少，惟卻有點改善等。

若是油氣業者腳踏實地，實際看待問題，採取措施應對，作出最壞打算，置之死地而後生，相信還有機會重見曙光，對目前的困境來說，這又何嘗不是件好事。（星洲日報／投資致富‧投資茶室‧文：李文龍）

APULA

油氣股翻身須多一年
2015-11-08 19:00  
http://biz.sinchew.com.my/node/125653?tid=6
   
2014年中前國際原油價格高企，使這堪稱為“黑金”的石油極為風光，大力支撐住包括大馬在內的產油國經濟，也讓國內各層的油氣及相關公司意氣煥發，從金光閃閃的黑金攫取豐厚利潤。

從風光掉入黑暗
油氣業等待黎明

曾幾何時，石油輸出國組織為了競爭搶回市占率，特別是要對付美國頁岩油的崛起，毅然不減產應對競爭，使原油價格腰斬，頓使石油產商縮減開銷，油氣公司也首當其沖，哀號四起！

低油價使本地油氣公司沒有選訂單議價能力、如何撐過目前低油價的困難時刻成為首要任務，特別是油氣業為資金密集行業，若是在危機時期稍為有點閃失，將可能是致命的一擊，將公司帶進陷財困深淵。

若是能過此關的油氣公司，日後將變得更有能力與效率，目前反而真正考驗績效艱難時期。由於最壞油氣市況尚未浮現，相信本地油氣股還要咬緊牙關，繼續努力求存。

應付低油價
進行結構性質改變

油氣業分析員受詢時表示，隨著國際原油在去年中從高峰崩跌，即從每桶逾100美元下跌約50%至50美元左右，目前徘徊在此水平游走，這給整體油氣業產生巨大變化，特別是要降低成本應對低油價時代，逼使本地油氣公司將業務進行重大的結構性質改變以求存。

油氣公司的結構性改變，主要是重新擬定成本基礎，以便適應目前低油價經營環境，換句話說，由於原油價格大跌逾半，涉及油氣領域公司為更低價及稀少的油氣工程重新定價或降低成本配合，才有望取得工程合約求存。

油氣公司的結構重組改變，主要領域是為旗下的資產進行削減攤消，特別是本地兩大油氣公司——沙肯石油（SKPETRO，5218，主板貿服組）及阿瑪達（ARMADA，5210，主板貿服組）即在資產攤消情況，使業務及業績表現深受衝擊，相信其餘較小資本的油氣公司，也難逃因資產攤消或縮減成本打擊，因為在降低資產價值後，才在競標時更具競爭力以求存。

分析員認為，油氣公司進行資產攤消實是難以避免的，特別是一些盈利表現與原油價格走勢息息相關或直接關係的油氣股，如鑽油平台（RIG）經營公司——如合順油氣（UMWOG，5243，主板貿服組）及岸外支援船只公司，預料它們的股價表現，在很大程度上將隨著國際原油價格一起波動起落。

整體或出現潛在價值降級

分析員認為，預料油氣業的冬天還沒有過去，使整體油氣業可能出現潛在價值降級，特別是在市場對它們轉換評估方式，即在資產減記聲中改以資產基礎的評估價值方式，即從本益比方式轉向股價賬面值比例（PBV），後者在盈利波動不定情況下較為適合。

整體油氣業領域要出現重大轉折，相信不會是短期裡內的事，因市場需要更長的時候來重新平衡油氣市場的活力與動力。就算原油價格要复甦，相信走勢也會是顛簸不平的，特別是油氣市場的需求與生產趨勢仍不平衡及不确定。

該研究分析員表示，該行給本地整體油氣業的評級維持在“中和”評級。

僧多粥少
調整賺幅求存

在油氣業進行結構改變的浪潮聲中，要在中期里原油價格出現V-型反彈复甦的可能性很低。今年已有許多油氣公司進行調整成本應對今次的低油價風暴。

油氣業的起落式鑽油平台及岸外支援船業者可說是首當其沖，特別是它們的上游採勘及開探石油領域客戶都減少資本開銷，使它們的設施或船只的出租率及使用率大幅度減少。

以往淨賺幅達30%至35%的風光不再，如合順油氣旗下的鑽油平台，若是重組成本基礎全面生效，它的賺幅能夠達到一半的15%已屬萬幸，以應對今次原油價格崩盤衝擊。

油價明年難回揚至60美元？

自去年杪國際原油價重挫以來，油氣生產商即紛紛削減設施出租率及使用率，以及延遲開發一些油田計劃，因原油價格下跌使許多生產計劃落入不可行的地步。

分析：油價未跌至最壞情況

惟分析員還是認為，油價還沒有跌至最壞情況，特別是一些油氣諮詢顧問專家認為，國際原油價格可能會跌低至每桶20美元至30美元水平，以目前市場需求疲弱及石油儲存量有增無減的情況下，這是很有可能發生的事。

若是原油價格跌至20／30美元，相信一些岸外支援船公司及鑽油平台公司將陷入蒙虧窘境，需要進行更多資產減記措施。

原油價格持續走低，主要是石油輸出國國組織（OPEC）持續不減產、美國頁岩油產量及儲存增加、更多國家投入生產石油如俄羅斯及解禁的伊朗；同時，全球經濟成長表現參差不齊，特別是世界經濟火車頭——中國經濟也出現緩和現象，從而減少石油的消耗，這都是悲觀分析員認為原油價格擁有進一步下跌至每桶20／30美元的原因。

截至10月28日為止，美國原油存量增加280萬桶，達到4億8280萬桶，稍微超過份析師預測。美國原油產量則每天增加4萬8000桶，達到916萬桶。

國際能源總署（EIA）預測2015年布蘭特平均價格落在每桶54美元，2016年則回揚至平均每桶59美元，目前現貨布蘭特原油每桶落在49美元左右水平。

岸外支援船
鑽油平台業者首當其衝

從最近油氣股的業績顯示，今次油價大跌的主要受害者首推岸外支援船領域及鑽油平台經營者，而涉足開採石油的沙肯石油也傷得不輕。

分析員認為，在目前石油價格偏低時刻，市場分析員對油氣股的估值方式，從以往的本益比方式轉為股價賬面值比例方式，因後者在熊市時期的估值較為貼切及更能反映公司的實際價值。若是將它們的資產攤消進一步調降，將使這些油氣股目標價擁有進一步的下調。

分析員認為，以沙肯石油為例，若是石油價格每起落10美元，將對它的盈利起落9千萬令吉，在在顯示油價對它的影響的嚴重程度。若是明年油價進一步下跌至每桶40美元或以下，將肯定會衝擊沙肯石油的目標價。

下游領域彌補上游工程合約不足

油氣下游業領域仍有工程合約頒發，例如國家石油在柔佛州邊佳蘭發展的石油提煉及石化綜合中心（RAPID）即在今年第三季加速頒發各項工程合約，惟主要承包商多是國際財團，他們也開始將二手承包工程頒發給本地承包商。

這可彌補一些上游領域缺乏工程合約的窘境，特別是組裝裝置及輸送管設置相關油氣公司將從中受惠，包括海事重工、鵬達集團（PANTECH，5125，主板貿服組）等。

分析員認為，預料石油提煉及石化綜合中心計劃在短期里頒發更多的工程合約，使油氣下游業者受惠，包括在低油價時期受惠的石油提煉業者。

油氣股投資
宜靜觀其變

肯納格研究分析員認為，雖然低油價風暴已猛吹逾年，不過，它最壞情況可能還沒有到來。目前為止，國際原油價格似乎還沒有出現較為顯著的復甦跡象。市場普遍認為，全球原油價格料到2016年杪才有望出現較為明顯的轉變，即油氣市場將達到供需較為平衡情況。

分析員認為，短期里的原油價格走勢料不确定及波動不靖，未來數月的走勢難以臆測。

分析員認為，國際石油價格及油氣股在未來兩年的走勢將波動不定，缺乏較為明确及清晰的趨勢，有鋻於此，短期內，投資者最好暫時遠離缺乏明确走向的油氣股。在重新投資油氣股之前，必須确保它出現較為明顯的復甦跡象為妙。

在選擇油氣股時，該行認為應選擇較為安全及擁有穩定長期合約股項，如阿瑪達（ARMADA，5210，主板貿服組）（合理目標價為1令吉17仙）、雲升控股（YINSON，7293，主板貿服組）（目標價為3令吉89仙），該行有信心它們將可在今次的低油價危機中脫穎而出，安然度過困境。該行對整體油氣股領域給予“中和”評級，主要是大多數的油氣股價格已顯著下跌。

油價趨勢前因後果及前景預測

去年中以來，美國頁岩油產量增加，石油輸出國組織（OPEC）為了鞏固全球市占率，多次表達不輕易減產之立場，其它國家需求成長未能消化此產量，形成供過於求、使半年內（至去年杪）的布蘭特（Brent）、西德州（WTI）及迪拜等原油價格皆下跌約60%現象，引爆今次的全球石油價格危機。

綜合各項資料顯示，短期內原油價格仍不確定，在原油供應方面，其中主因包含供應方面之因素（1）伊朗、伊拉克、利比亞、委內瑞拉及俄國等之產量，因政治紛擾問題仍不確定，（2）低油價是否能夠抑制美國頁岩油的生產，以及（3）沙地阿拉伯之產量通常扮演著調節的角色，而沙地阿拉伯對產量決定很不確定性，皆為國際油價前景不确定，使2015年原油仍出現供過於求問題。

石油需求方面因素，除了中國的經濟成長走緩及原油需求外，國際能源總署（IEA）的報告特別指出，美元升值也是使油價下跌力道加深的因素，由於國際間通常採用美元交易原油及其它大宗商品，因此美元成為保值之避險或投資標的，當美元呈貶值趨勢時，投資基金通常會買進原油期貨，反之美元升值，則會賣出原油期貨。

根據今年9月中的報道，石油輸出國組織對2015年油價展望悲觀，預測布侖特油價2015年底前的價位將介於每桶40至50美元。國際能源署說，雖然油價崩跌將使明年的美國產油量減少，但2016年下半年之前，供過於求情勢可能不變。

OPEC官員普遍預測，油價崩跌將會經歷一段時間，伊朗官員也說，“顯然在未來半年左右”油價將持續疲軟。官員表示，OPEC不會改變現行的“增產、保市”策略。OPEC對油價的悲觀看法與許多專家相同。美國能源資訊局最近指出，今年全球每天原油產量平均比消費量超出208萬桶。

最近高盛公司預估，2016年OPEC產油量將續增，非OPEC產量則持穩，但全球原油需求成長減緩，且由於中國及新興市場成長減弱，需求甚至可能下降。高盛認為，油價最低跌到每桶約20美元的幾率愈來愈高。

IEA：明年全球對OPEC原油
需求日增160萬桶

IEA預測，明年非OPEC國家平均每天將共減產50萬桶，為5千770萬桶，減幅是1992年來最大，因油價崩跌使美國頁岩油每天約減產40萬桶。

但2016年下半年前，全球原油庫存量不會下降，伊朗重返油市將使供給更加過剩。

IEA表示，明年全球對OPEC的原油需求量平均每天將增加160萬桶至3千130萬桶，仍低於OPEC在8月的日產量3千157萬桶，市場仍供過於求。低油價時代要持續至何時，暫時沒有人知道，相信本地油氣及相關公司還是硬撐多一段時期，只有能夠頂至最後局勢扭轉向上，才能脫穎而出成為贏家。

相關領域表現與前景

涉足油氣業的岸外組裝，工程設計／採購／施工／啟用（EPCC）領域的海事重工（MHB，5186，主板貿服組）挑戰仍然嚴峻。

肯納格研究油氣業分析員林新傑，在談到海事重工的業務前景時指出，雖然該公司今年攫取一些新工程合約，惟手握合約總值僅有9億5千500萬令吉，比較截至2014年杪時則有15億令吉。

同期間，該公司競標合約總值為40億令吉，仍然比它較早時預期的70億令吉來得低，其中18億令吉還是在RAPID計劃的持續競標，一些工程也受延遲。

這顯示油氣業的岸外組裝EPCC領域的新工程“蛋糕”已經縮小。

他指出，競標工程進一步萎縮，這對海事重工爭取新合約及船塢工場使用率也減少，同時組裝工程的賺幅將收窄，特別是在目前挑戰重重的油氣業領域。

環境海事資源
盡力爭取新次海工程合約

雖然環境海事資源（ALAM，5115，主板貿服組）主要涉足岸外支援船業務領域，惟該公司也積極爭取更多次海領域的工程合約，包括最近獲得國家石油旗下浮動液化天然氣船（FLNG）的兩項總值1億零200萬令吉的訂單工程合約，同時相信一旦浮動液化天然氣船在明年首季啟用後，料將可攫取更多工程合約。在目前油價低迷的時刻，若是仍能攫取新合約都會受到市場的歡迎，顯示它仍可逆流而上。

純岸外支援船業者
標誌岸外營造及保留現金流

標誌岸外（ICON，5255，主板貿服組）為了應付惡劣的岸外支援船經營環境，該公司除了盡力增加船隻出租率及使用率外，它也極力要保留更多的現金流以期度過今次的難關。

分析員指出，最近該公司旗下兩艘船隻取得短期的租用合約，雖然收費料僅達到無賺無虧的程度，惟該公司採取儘量增加船隻使用率的策略，以期可以保留更多現金流應付利息、融資付款及營運開銷等。

標誌岸外的2013年核心淨利達到1億1千360萬令吉，惟2014年爆發原油價格崩跌後，它的淨利馬上萎縮至5千940萬令吉，而市場分析員預測它在2015年淨利將進一步縮減至830萬令吉、2016年為2千270萬令吉，直到2017年時才有望好轉，料淨利可恢复1億令吉水平。

下游領域
國油貿易與天然氣領域仍有支撐力

雖然過去一年的原油價格走低，惟國家石油旗下經營下游零售業的國油貿易（PETDAG，5681，主板貿易組）仍可取得標青業績，即在2015年首9個月的淨利仍可達到6億9千790萬令吉，超越市場預測，為罕有“逆流而上”的油氣股。

肯納格研究分析員鄭景揚指出，國油貿易取得佳績，主要是期間的原油價格走勢相對穩定所致。他預期它旗下整體油氣產品的賺幅可從8%上揚至8.5%，使2015及2016年預測淨利上升7%及4%。

國家石油天然氣臂膀——國油氣體（PETGAS，6033，主板工業產品組）仍可穩住腳步。

興業研究油氣業分析員阿魯亞拉曼表示，國油氣體最新第三季及首9個月的業績符合市場預測，可說是在目前油氣業困境中尚可穩定腳步。該公司料在本地天然氣需求有增無減情況下受惠。（星洲日報／投資致富‧焦點策劃‧文：李文龍）

icy97

国油第3季净利挫91% 明年政府股息将减至160亿

头条 财经新闻 财经  2015-11-12 07:28
（吉隆坡11日讯）国家石油（Petronas）截至9月杪第三季净利按年挫91%，至13.51亿令吉；明年派给政府的股息将减少至160亿令吉，低于今年的260亿令吉。

总裁兼总执行长拿督旺祖基菲里在媒体汇报会上指出，在油价低企和全球石油供应过剩的环境中，公司对部分上游业务资产减值，因而拖累第三季净利走跌，逊于去年同季的150.73亿令吉。

“油价长期处于低迷水平，预料明年的布兰特原油价格仍会处于每桶48美元低位；所以，对这些资产减值，是公司需要进行的审慎举措。”

同时，上游业务也受到石油与液化天然气价格走软的冲击，第三季净利因而按年走低99%，抵消当季下游业务年增33%的利好因素。

另外，石油产品售价和销量下滑，也对当季营业额造成冲击，导致营业额按年跌25%，至600.64亿令吉。

国油首9月净利 按年减57%

合计首9个月，国油净利按年减少57%，从548.88亿令吉，萎缩至238.18亿令吉；同期营业额报1875.59亿令吉，按年挫25%。

展望未来，虽然油气领域前景蒙尘，但国油依然会继续展开提炼与石化工业综合发展计划（RAPID）、加拿大Pacific Northwest LNG计划和民都鲁第九个LNG列车等项目，并兑现派发260亿令吉股息给政府的承诺。

旺祖基菲里说，国油在未来5年会拨出3500亿令吉作为资本开销，同时会继续进行有关项目。

截至目前，公司共拨出500亿令吉的资本开销，预期第四季会再增加200亿令吉。

国油如今已派发200亿令吉股息给政府，剩余的60亿令吉将在第四季支付。

相信能给政府股息

旺祖基菲里指出，根据今年的业绩表现，集团已跟政府达成共识，把明年的股息削减100亿令吉，至160亿令吉。

国油财务总监拿督乔治拉迪拉表示，国油明年派给政府的股息将源自2个部分，即储备金和今年的盈利。

“我们的资金相当充足，首9个月赚取的现金足以支付78%的开销，再加上储备金、第四季盈利和截至目前的1401亿令吉现金，相信公司有足够能力应付派给政府的股息。”

他补充，国油首9个月的负债水平企于16.3%，假设油价在未来再走跌，公司还有很大的贷款空间取得资金来应付这方面的问题。

不收购石油提炼业务

虽然国油的下游业务表现良好，但公司手头上仍有正在进行中的项目，因此并不考虑收购石油提炼业务。

未裁退长期员工

旺祖基菲里指出，尽管波德申有许多提炼厂房正在待售中，但公司目前并不认为提炼业务适合加入资产组合中，加上还在进行RAPID等计划，所以不会收购这些厂房。

“油价低企已成如今的新常态，所以我们会对开销预算和投资策略等抱持谨慎态度。”

他补充，油价走势受到很多因素影响，包括伊朗与西方国家的核协议、美国原油产量和石油输出国组织（OPEC）政策等，因此，国油将持续检讨资产组合，来决定投资策略与撤资举措。

“另一方面，国油目前拥有5万1000名员工，相较全球油气领域裁员超过20万人，我们至今还未裁退过长期员工，希望公司未来不必作出这个艰难的决定。”

加拿大计划只差一步 盼环境评估机构放行

旺祖基菲里指出，加拿大Pacific NorthwestLNG计划还差最后一步就可进行，预定展开工程的期限也逐步逼近，因此，国油希望未来数月可获加拿大环境评估机构（CEAA）放行。

“该计划只差CEAA批准，公司目前正努力达到当地相关条例。”

上游总执行长拿督黄耀兴补充，公司将确保该计划符合当地条例，也愿意处理原住民和环保人士反对等相关问题；同时相信CEAA的结果会在近期出炉。

“这项计划已拖延很长一段时间，假设能在接下来数月顺利展开工程，就能如期地在2020年底至2021年初完工。”

检讨资产组合

旺祖基菲里称，假设这项计划无法如期展开，国油会重新检讨相关资产组合，然后再决定下一步的举措。

大马油气领域面临僧多粥少的问题，因此，在如今油价走低的环境中，国油相当鼓励油气业者整合来抵御相关挑战。

旺祖基菲里表示，国油预期未来数年释出的订单，将难以满足庞大的市场。

“举例来说，我国目前拥有的8座制造船坞（fabrication yards），共有12万公吨的有关产能，但估计明年释出的合约，只有2万公吨，完全不足以填满这些公司的胃口。”

他补充，相较挪威的700家公司，大马总共有3700家公司注册为国油的合约承包商或供应商；随着未来油气合约数量减少，这些公司将面临风险。

“相形之下，我国的油气公司规模较小，而且整体领域也有如一盘散沙，所以我们很鼓励业者进行整合，来提高油气业的效率。”【南洋网财经】


國油總裁：國際油價低成常態‧油氣業應加快整合
2015-11-12 09:51      
http://biz.sinchew.com.my/node/125815?tid=6

icy97

油氣業料重新洗牌

2015-11-12 16:36      
（吉隆坡12日訊）國家石油（PETRONAS）新出爐業績欠佳及盡力降低成本，本地油氣工程合約也隨著萎縮，加上國際原油價格持續低迷，預料將推動本地油氣業者加速整合併購，整體行業料將重新洗牌。

國油謹慎頒合約
行業產能過剩

分析員表示，國際原油價格持續低迷、國油更謹慎地頒發新合約，行業產能過剩，本地油氣業者很可能掀起整合併購風，最後落入適者生存局面。

由於國際原油價腰斬，使國油昨日宣佈2015年財政年第三季按年淨利重挫91%至僅剩14億令吉、比較前期淨利為151億令吉，而首9個月淨利也下跌57%至238億令吉，比較前期淨利為549億令吉。

基金經理Areca資本首席執行員黃德明受詢時指出，油氣業前景與國際油價息息相關，固定成本偏高及過於依賴國油合約的油氣股領域將首當其沖，包括涉及油氣上游領域及出租設施（鑽油平台或岸外支援船隊）等公司，將最有可能成為併購的對象。

他表示，反觀涉及熟練技術及維修服務的油氣業者的負方面影響較輕微，因工程合約與油價關係較不緊密，加上不是資金密集領域，憑著技術與服務存活下來的機會較高。

他說：“有能力者甚至可以趁機併購其他同儕進一步壯大業務。”

分析員認為，油氣業者的併購，必須是能夠營運互輔協作效益為大前提，雙方在併購行動皆可獲得額外優勢才有望成事。

之前沙布拉與肯油整合為沙肯石油（SKPETRO，5218，主板貿服組）即是個很好的併購借鏡，新公司合併變得更強大、更具競爭力及成本效益，甚至有能力進軍海外市場分散業務風險。

黃德明認為，本地數以千計的中小型油氣公司整合併購的可能性較高，因為規模較小缺乏資本效益及競爭力，很有可能成為較大型及卻進一步多元化及提昇競爭力業者的收購對象。

降低成本屬短期措施

英特太平洋證券研究主管馮廷秀則認為，目前為止，本地油氣股仍可撐得住，不過，若是低油價困境再持續及拖延多一年的話，相信一些業者將難以支撐下去，或融資被停止情況下，將很有可能被逼進行併購求存。

馮廷秀指出，油氣業者可能採取一些降低成本措施以求渡過難關，惟相信僅是短期的措施，若是低油價進一步延續的話，料通過整合可能是選項之一。

不受油價影響
巴拉卡、戴樂、睦興旺看好

雖然國際原油價格最低時刻已過，不過，未來3至6個月料仍在偏低的每桶40至60美元之間游走，仍在考驗油氣業者的韌力。

黃德明較為看好巴拉卡（BARAKAH，7251，主板貿服組）、戴樂集團（DIALOG，7277，主板貿服組）及睦興旺工程（MUHIBAH，5703，主板建築組），它們的工程合約較不受油價起落影響，在油氣業擁有較為獨特商業模式，預料可以渡過今次低油價難關。

他表示，巴拉卡旗下的維修服務業務較不受油價起落的影響、戴樂集團則擁有獨特的儲存油槽業務及睦興旺工程在邊佳蘭石油提煉及石化綜合中心（RAPID）的工程合約則不受影響及業務也多元化至建築、機場管理及起重機等領域。

他指出，至於經營出租設施如岸外支援船只、鑽油平台等油氣股則需要承更多風險與壓力，投資者應對它們採取謹慎態度，因它們可能成為併購對象。惟一些獲得較好合約條件的公司，如：雲升控股（YINSON，7293，主板貿服組），它在今次油氣危機中擁有較好存活機會。

馬銀行研究分析員葉艾文指出，整體來說，國家石油仍然需要調整步伐，以應付今次持續中的原油“供應震盪”

下跌周期。而伊朗、頁岩油及石油輸出口組織（OPEC）等，將是影響國際油價的主要因素。

油價遊走40至60美元

葉艾文認為，目前為止，油氣公司下調成本的規模幅度仍比原油價格的跌幅還低，所以，油氣公司尚有必要繼續採取更有紀律的成本削減／業務合理化措施。該行預測未2年裡，國際原油價格將在每桶40至60美元之間波幅游走。

馬銀行研究對整體油氣業領域保持“中和”評級，在投資主題下，油氣業缺乏價值重估的催化因素，特別是行業風險仍然超越回酬，並在估值及新聞流來說，則不會有太多驚喜。

他指出，在2016年的油氣業領域，較令人注目的焦點，包括石油提煉及石化綜合中心、浮式生產儲油卸油船（FPSO）及再生能源領域。這使該行看好及建議買進阿瑪達（ARMADA，5210，主板貿服組）、戴樂集團、雲升控股及科恩馬集團（KNM，7164，主板工業產品組）。



（星洲日報／財經‧報導：李文龍）

APULA

估值不低‧油價低迷‧油氣股評級下調
2015-11-13 16:57  
http://biz.sinchew.com.my/node/125979?tid=23
   
（吉隆坡13日訊）國家石油（Petronas）淨利雖暴跌，仍維持未來5年3千500億令吉資本開銷預算，讓油氣業者放下心頭大石，惟分析員認為，油氣股估值不低，加上國際油價仍低迷，決定調低評級至“中和”。

國油資本開銷不變
業者鬆口氣

大眾研究指出，國油的資本開銷預算已經納進外匯波動因素，也高於市場預測，畢竟國油早前披露將減少成本，投資者以為資本開銷也會跟著調低。

“儘管我們正面看待這些消息，但國油業績疲弱，衝擊了油氣業整體展望。”

大眾表示，國際油價下跌，部份油氣股也取得不俗漲幅，因此決定調低油氣業評級。

油價面對4大風險

大眾補充，國際油價仍面對4大潛在風險，包括伊朗增產、印度需求、石油輸出國組織（OPEC）會議，以及市場供過於求。

對於油氣業截至9月的季度財報，大眾研究的看法保守。

“上游活動放緩，影響服務供應商，許多公司繼續受到衝擊。”

大眾指出，國油2015年9個月盈利下跌56.6%至238億令吉，由此可見油價低迷的影響，因此不排除油氣公司未來數季可能繼續減值。

烏茲馬必達為首選股大眾首選兩大油氣股分別是烏茲馬（UZMA，7250，主板貿服組）和必達能源（PENERGY，5133，主板貿服組），看好兩家公司攫取國油合約的能力。烏茲馬的評級是“買進”，目標價2令吉26仙，必達能源的評級也是“評級”，目標價1令吉25仙。

政府石油收入急跌

大馬研究表示，近年來，政府的石油相關收入迅速減少，因為政府逐步減少依賴這類收入。2009年，石油相關收入報655億令吉，佔政府收入的41.3%。2016年，政府估計這類收入將按年減至317億令吉，比2015年低27.4%，所佔比例也由2015年的19.7%降至14.1%，主要是油價下跌的影響。

明年總收入料增1.4%

“雖然石油收入下跌，政府仍看好2016年總收入將增加1.4%至2千256億5千萬令吉。

直接稅收方面，石油收入稅預期減少2.1%至93億令吉，低於2015年的95億令吉。不過，按年比較，直接稅收的收入仍可增加32億令吉。政府預期公司稅、個人所得稅和消費稅分別增加61億令吉、21億令吉和120億令吉。”

該行補充，政府預計赤字佔國內生產總值（GDP）比率將降至3.1%。當初，政府以經濟常年程賬4.5至5.5%和油價48至60美元為準，設下2016至2018年的赤字目標2.7%。

國油盈利受油價和馬幣雙雙下跌拖累而劇挫91%，2016年股息減少近40%，從今年的260億令吉降至160億令吉。第三季，布蘭特期油平均價是50.26美元，遠低於去年同期的101.85美元。國油估計，布蘭特期油明年將保持48美元，與政府預測相同。

政府今年油價預測是50美元。

大馬研究指出，近數月出口穩定增長，原產品以外的出口產品提高。9月出口增加9.8%至702億令吉，顯示第三季出口健康。石油出口連續第八個月，石油產品也從8月開始下跌，兩類物品的出口9月份別下跌12.2%和10.1%。（星洲日報／財經‧報導：王寶欽）

APULA

油價40美元岌岌可危
2015-11-22 19:03  
http://biz.sinchew.com.my/node/126506?tid=8
   
數據顯示美國原油庫存急增後，國際油價40美元水準告急，全球天氣趨暖，今年冬季反常的氣溫，大幅降低歐美地區的供暖需求，更加重了未來數月需求面的擔憂，使得供應過剩問題更雪上加霜，令油價進一步承壓。

原油期貨上週五收盤錯綜，紐約12月原油下跌35美分，或0.9%，收於每桶40.39美元，40美元岌岌可危。1月原油則收高18美分，或0.4%，至每桶41.90美元。1月布蘭特原油上漲1.1%，收於每桶44.66美元。

紐約原油全週下跌近1%，布蘭特原油全週收高2%。

12月原油近來力守於每桶40美元心理關卡之上。分析師說，除非經濟危機，原油不應跌破每桶40美元，守於該關卡之上，極其重要。

Baker Hughes公司公佈數據顯示，週五為止，美國作業鑽油機數量下降10台至564台。天然氣機持平於193台，全週總台數下降至757台。

鑽油機數量下降，顯示美國頁岩油生產商的供給過多可能消退。

Baker Hughes報告公佈後，原油價格上漲，但因美元走強，原油削減漲幅。

歐中行總裁德拉吉重申，願意推出進一步振興措施，促進歐洲經濟成長，原油價格因而持續受到壓力。

德拉吉的鴿派談話，壓低了歐元，美元走強，原油因而受到壓力。

恐襲事件或反映在油價

分析師說，上週的巴黎恐襲與最近的馬里旅館人質事件，可能亦反映在油價走勢。

本週稍早，美國能源資訊局公佈，上週原油庫存增加25.2萬桶，低於預期。但美國原油庫存仍接近至少80年來一年此時的高點。

分析師說，2016年第一季，伊朗原油可能抵達市場，將擴大供給過多。預期每日增加50萬桶，應屬實際，但市場已有所反應。

油盟（OPEC）將於12月4日在維也納舉行會議，不預期會大幅減產。（星洲日報／投資致富‧商品期貨）

APULA

國際原油需求擔憂重燃
2015-11-29 19:03
http://biz.sinchew.com.my/node/126954?tid=8

油價上週五收盤下跌，美國市場假日後交投清淡，美元反彈至8個月高位及中國股市大跌為本已供應過剩的油市帶來額外壓力。

中國工業數據疲弱及中國經紀商遭到調查壓低了股市，使得原油需求擔憂重燃，亦對原油構成利空。

美國原油收盤下跌3%，上週四因感恩節假日閉市。布蘭特原油下跌逾1%。

美元兌一籃子貨幣漲至3月底以來高位，市場臆測瑞士中行將跟隨歐洲中行下調存款利率。美元走強令包括原油在內的商品對於歐元等非美元貨幣持有者來說更貴。

中國股市急跌逾5%，因監管機構嚴查和工業企業利潤下降。

上週五，美國1月原油期貨跌1.33美元或3.2%，報每桶41.71美元，路透的數據顯示，交易量僅為28萬口，上週一的交易量為50多萬口，屬於正常的交易量。

上週五布蘭特原油期貨跌0.6美元，報每桶44.86美元。

上週全週，美國原油上漲4%，布蘭特原油上漲不到0.5%。

油價短期續承壓

分析師預計下週交易將更加謹慎，因石油輸出國組織（OPEC）將在12月4日召開重要的政策會議。短期內，油價可能持續受到壓力。美國原油與產品庫存仍在增加。

市場預計OPEC將維持現有的高產量不變，以保護市場份額。交易商和投資者對沙地阿拉伯最近的表態持謹慎態度，該國表示願意與其他產油國一道尋找價格支撐措施。

美庫存仍接近紀錄高點

去年，原油價格大跌，OPEC採取保護市佔率策略，無視油價下跌，為市場利空。

美國今年原油生產雖減少，但原油庫存仍接近紀錄高點。

上週稍早，美國能源部公佈，前週原油庫存增加100萬桶至4.882億桶，為過去80年來高點。美國原油生產亦持穩，每日約920萬桶。（星洲日報／投資致富‧商品期貨）

APULA

油价小跌
即时新闻  2015-12-01 09:08
http://www.nanyang.com/node/736654?tid=772

（纽约1日讯）国际油价11月30日小幅下跌。

市场密切关注欧佩克将于12月4日举行的部长级会议。目前欧佩克日均原油产量仍处于高位，尽管沙特此前表示愿与其他产油国合作以稳定原油价格，但市场普遍预期欧佩克此次会议难以出台减产措施。

截至当天收盘，纽约商品交易所2016年1月交货的轻质原油期货价格下跌0.06美元，收于每桶41.65美元。2016年1月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌0.25美元，收于每桶44.61美元。

（新华社）

APULA

OPEC逆向增產‧油價暴跌
2015-12-05 16:19
http://biz.sinchew.com.my/node/127353?tid=7
     
（奧地利‧維也納5日訊）石油輸出國家組織（油盟，OPEC）12個成員國的石油部長齊聚維也納舉行會議，結果出乎市場意料之外，不但不願意減產以拉抬油價，反而把每日產油配額提高至3千150萬桶，國際油價立即翻黑重挫。

紐約西德州中級原油1月期貨價，週五盤中每桶盤中重挫3.02%至每桶39.84美元，倫敦布蘭特原油大跌2.21%至每桶42.87美元。盧布兌美元匯率貶0.9%至1美元兌68.0920，本周跌幅為2.6%。

油盟把每天石油生產量配額上限，從原先的3,000萬桶，調高至3千150萬桶，讓原本預期維持原先配額量不變的投資人大吃一驚。

根據OPEC資料顯示，其成員國在過去多個月以來，根本就沒有嚴格遵守配額上限，9月的每天產量已超標至3千157萬桶，因此油盟的決議，只是承認這個既成事實，讓配額上限和實際產油量互相符合而己。

但根據路透調查，油盟在11月每天產油量已高達3千177萬桶，高於10月3千164萬桶。因此油盟決定把配額上限調高至3千150萬桶，理論上是有減產意圖。

印尼重返油盟

新產量目標不包括印尼。油盟主席卡奇庫說，印尼會員資格暫停近七年後重返油盟。

國際能源總署（IEA）在11月10日表示，油盟C採取的政策造成成員國收入銳減，過去五年油盟整體歲收超過1兆美元，如今可能驟降至5千500億美元。委內瑞拉不堪收入銳減，已帶頭呼吁減產，並獲厄瓜多力挺。（星洲日報‧財經）


2017年前油价难反弹
财经  2015年12月07日
http://www.orientaldaily.com.my/business/cj2017

APULA

油氣業前景茫茫 烏茲馬必達能源成明燈
2015年12月07日
http://www.chinapress.com.my/20151207/油氣業前景茫茫-烏茲馬必達能源成明燈/

（吉隆坡7日訊）石油輸出國組織（OPEC）上週已決定不減產，油價走勢承受巨大壓力，油氣領域前景茫茫，但大眾投銀研究仍點出烏茲馬（UZMA，7250，主要板貿服）及必達能源（PENERGY，5133，主要板貿服）或是其中值得考慮的油氣股項。

該組織指出，由于伊朗方面（擺脫了制裁，出口及產量將增加）為石油產量帶來許多不確定因素，因此目前無法作出減產與否的決定，未來幾個月將繼續觀察，並在下一次會議即明年6月再探討。

大眾投銀研究分析報告指出，儘管OPEC的決定將導致油價或受壓，但明年的石油市場供需或較為平衡，因此維持油氣領域“中立”投資評級。

該行預計明年OPEC的原油需求將稍微增加120萬桶至每3080萬桶，加上印尼回歸，將貢獻OPEC每日約85萬桶油，供需市場或較為平衡。

明年供需較平衡

儘管油氣領域前景充斥不穩定性，不過，油氣股仍有值得投資的股項；大眾投銀研究首選烏茲馬及必達能源。

烏茲馬有新收購公司MMSVS集團及PEC的全年貢獻帶動，及提高在 Setegap Ventures的策略股權，從30%至49%，加上為馬石油探勘提供水注入設施，該行給予跑贏大市投資評級，目標價2.38令吉。

至于必達能源來自馬石油探勘的維修合約提早執行，一直到2018年5月，及KBM油田投產后貢獻等，加上公司亦致力開源節流，大眾投銀研究同樣給予跑贏大市投資評級，目標價1.83令吉。


OPEC不减产冲击油气股 OSV钻台业者挣扎求存
财经新闻 财经  2015-12-08 12:24
http://www.nanyang.com/node/738016?tid=462

（吉隆坡7日讯）石油输出国组织（OPEC）不减产，将进一步冲击油气股表现，特别是岸外支援船（OSV）和钻台业者，将持续在挣扎中求存。

OPEC上周五宣布维持石油产量，并将在2016年6月的下次会议，才决定如何应对伊朗制裁取消后，进入市场的新供应问题。

这导致布兰特原油跌至每桶43令吉，而纽约轻原油则跌至40美元。

今日，国际油价持续下跌，截至晚上7时，布兰特原油跌31美分，或0.72%，每桶报42.69美元；而纽约轻原油则挫58美分，或1.45%，企于每桶39.39美元。

肯纳格投行研究分析员林勋杰接受《南洋商报》电访时表示，OPEC不减产，对油气股而言绝对是个负面消息。

他相信，OPEC此举是为了捍卫市占率，因相比非OPEC成员国，OPEC成员国享有较低的成本，故不愿以减产来提高油价。

“基于这最新进展，我相信，油价会持续低迷到明年下半年。”

期间，高贝他（beta）股将受到一定程度的冲击。

林勋杰解释，高贝他股是指净利表现与油价走势息息相关的股项，特别是岸外支援船和钻台业者。

首先，岸外支援船业者，如世界海事（ALAM，5115，主板贸服股）、Icon岸外（ICON，5255，主板贸服股）、柏达纳（PERDANA，7108，主板贸服股），净利无疑会受到影响。

FPSO值得青睐

而钻井业者，包括合顺油气（UMWOG，5243，主板贸服股）和柏利赛石油（PERISAI，0047，主板贸服股），也会因为钻井活动减少而受苦。

林勋杰称，在这些油气股当中，部分业者会蒙亏，部分业者的净利则会面临萎缩的窘境。

无论如何，油气领域中，仍有值得青睐的股项，那就是浮式生产储卸油轮（FPSO）业者。

“这些业者的净利有合约担保，因此不会受到油价波动的影响。”

在市况不济的情形下，布米阿马达（ARMADA，5210，主板贸服股）仍能录得净利。

林勋杰较倾向于下游且表现稳定的业者，如戴乐集团（DIALOG，7277，主板贸服股）。

惟他说，可惜的是，大马挂牌上市的油气下游业者并不多。

油价跌至20元可能性低

高盛预计，油价可能跌至每桶20美元，若真实发生，无疑会进一步冲击我国经济，但经济学家认为，每桶20美元的价位实属太低。

兴业研究经济学家白文春受访时表示，假设油价暴跌至每桶20美元，铁定会影响国家收入，因为石油相关税收和国油上缴的股息，都会减少。

同时，这也会影响油气领域的开支和投资活动。

不过，他认为，每桶40美元的价格已经处于低端，所以油价挫至每桶20美元的可能不大。

他将今年的油价预测设在每桶50美元，而明年则会回升至每桶60美元。

焦点转至令吉，若油价真的重挫至每桶20美元，白文春估计，届时令吉兑美元料贬至4.50。

报道： 刘颖欣

APULA

每桶跌破40美元 油价跌至7年新低
即时新闻  2015-12-08 08:49
http://www.nanyang.com/node/737898?tid=772

（纽约7日讯）石油输出国组织（欧佩克）的决定加重市场对于供过于求的担忧，国际油价7日大跌至2009年2月以来的最低水平。

欧佩克在4日的部长级会议结束后表示，由于不能确定伊朗明年将增加多少原油产量，欧佩克将在明年的下一次会议上讨论产量限额问题。欧佩克的原油产量约占世界石油市场的三分之一，有消息说，目前欧佩克实际原油日产量约为3150万桶。

分析人士认为，欧佩克的决定意味着原油市场供过于求的局面将持续。

咨询公司全球数据公司原油和天然气行业研究主管马修‧朱雷基说，欧佩克的决定意味着该组织将继续与其他产油国争夺市场份额，让市场来决定油价。他预计原油市场供需平衡的道路将更加坎坷，油价也将长期维持低位。

截至当日收盘时，纽约商品交易所2016年1月交货的轻质原油期货价格下跌2.32美元，收于每桶37.65美元，跌幅为5.8%。2016年1月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌2.27美元，收于每桶40.73美元，跌幅为5.28%。（新华社）

APULA

油价承压继续下探
即时新闻  2015-12-09 09:46
http://www.nanyang.com/node/738100?tid=772

（纽约9日讯）国际油价8日继续下跌。

美国能源信息局9日将公布上周原油数据，市场预期美国商业原油库存将继续增加。美国原油库存高企令油价承压。

美国能源信息局8日发布报告，预计今明两年伦敦布伦特原油均价分别为每桶53美元和56美元，纽约轻质原油均价分别为每桶49美元和51美元。

截至当天收盘，纽约商品交易所2016年1月交货的轻质原油期货价格下跌0.14美元，收于每桶37.51美元，跌幅为0.37%。2016年1月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌0.47美元，收于每桶40.26美元，跌幅为1.15%。（新华社）


油价继续走低
即时新闻  2015-12-10 08:54
http://www.nanyang.com/node/738276?tid=772

（纽约10日訊）美国原油库存下降，国际油价9日先涨后跌，收盘继续走低。

美国能源信息局9日公布的数据显示，上周美国全国商业原油库存出乎意料减少360万桶至4.859亿桶，目前的库存水平较去年同期高1.051亿桶。数据还显示，上周美国日均原油产量减少3.8万桶至916.4万桶。

受库存下降的利好影响，油价早盘走高，此后扭头向下。分析师指出，当日的数据显示上周美国汽油和取暖油库存上升，令市场担忧美国原油供过于求的情况并没有改善。

此外，欧佩克拒绝减产，决定继续与其他产油国争夺市场份额持续给市场带来压力。目前欧佩克的实际日均产量约为3150万桶。

截至当日收盘时，纽约商品交易所2016年1月交货的轻质原油期货价格下跌0.35美元，收于每桶37.16美元，跌幅为0.93%。2016年1月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌0.15美元，收于每桶40.11美元，跌幅为0.37%。（新华社）