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发表于 13-8-2015 10:28 PM
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樓轉乾坤‧可供開發地漸稀少 發展商地主聯營贏面大
財經財經微觀12 Aug 2015 21:10
（吉隆坡12日訊）房地產投資被譽為最穩健的獲利途徑，不少房地產大亨皆靠投資房地產一夜致富，但房產投資對缺乏相關市場知識的投資者而言，仍像一場賭注。
單憑直覺盲目投資往往是靠不住，甚至是危險的。
不過，隨著城市的高速發展，我國可供開發土地日漸稀少，從而帶動聯營投資（Joint Ventures Investment）的興起。這類投資組合所含投資者為欲發展土地卻缺乏相關知識與資金的地主，和缺乏可發展土地的發展商。
以吉隆坡市中心為例，越靠近市區的地點，可供開發的土地面積越小，价格自然居高不下。巴生谷地區正面臨同樣的窘境，當地人多地少，土地無法再擴大使用，土地價格應聲而漲。
所以，為迎合房地產市場的未來走勢，大部分房地產發展商紛紛尋求與地主發展聯營投資，增加儲備土地。
通過聯營投資，發展商不需透過融資購地，從而能夠減低負債率；地主同時也可從中獲利。
值得一提的是，聯營投資不局限于地主與發展商之間，就連大型發展商也共同合作開發其中商機。發展商之間的聯營合作則可因應特定項目結合雙方資產負債表和資金，同時有助接觸更多潛在消費者。
聯營投資漸成常態，有望提振逐漸疲弱的房地產市場。但是在我國，投資者最重視的仍然是租金回酬擔保計劃（GRR），所以聯營投資在本地仍不普及。
不過，馬資源總營運長莫哈末恩南沙林透露：“聯營投資開始在本地市場扎根，預計在未來幾個月內將越來越受追捧。”
共同分擔盈虧
降低投資風險
聯營投資所涉及的投資者，通常以其中一方較有經驗，雙方可共同分擔盈虧，降低投資風險，為此聯營投資被認為是最安全的投資方式。
莫哈末恩南沙林指出：“聯營投資能幫助加強並提高雙方在公開市場的競爭力。”
換句話說，雙方可以借助合作夥伴的優勢，開發獨自一人無法達成的項目。
另外，若發展商旗下已經有不少儲備土地，那么他們所要合作的對象則不是地主，而是具有某種專業和強項著稱的合作夥伴。
莫哈末恩南沙林解釋：“就拿武吉免登市中心發展項目為例，綠盛世在景觀設計方面相當有一套，能為UDA控股的產業項目增加不少優勢。同時，僱員公積金局對兩者來說是個強大的靠山。”
除此之外，小型發展商如武吉佳樂房產（Bukit Kiara Properties）公司也參與其中。該公司董事經理拿督童銀坤透露；“雖然我們透過聯營投資所獲得的營業額數目不大，但總比沒有的好。”
“就我所知，目前沒有任何相關機構追蹤聯營投資的發展動向，但眼看聯營投資越來越普及，就表示此類合作模式所能帶來的利益並不少。”
國內聯營投資例子
在我國，利用聯營投資模式合作開發房產項目包括以下：
★政府旗下發展商UDA控股（UDA Holdings）夥同僱員公積金局與綠盛世（ECOWLD，8206，主要板房產）合作建設發展總值高達80億令吉的武吉免登市中心（BBCC）計劃。
★實達集團（SPSETIA，8664，主要板房產）與吉隆坡市政局（DBKL）聯合發展價值60令吉的吉隆坡生態城（KL Eco City）。
★吉隆坡甲洞（KLK，2445，主要板種植）和UEM陽光（UEMS，5148，主要板房產）合作發展雙方在柔佛州總值200億的地庫。
★馬資源（MRCB，1651，主要板建築）旗下發展項目有與土著資產投資公司合作發展的吉隆坡中環綜合廣場（NU Sentral）和1 Sentrum 大廈。
★“一個大馬人民房屋計劃”（PR1MA）機構與政府和私人發展商所聯合發展的可負擔房屋。
預先做好市場調查
莫哈末恩南沙林強調，投資者在進行投資前必須預先做好市場調查。
有意發展聯營投資關係的發展商與地主在簽署任何協議之前，都需充分了解當中的條列。
他說，除非雙方有意發展長期合作關係，否則就必須斟酌研究“離場策略”（exit strategy），確保雙方都同意退出該投資模式的條件。
“大家都想成為主導的一方，所以預先商量好一切條列才是明智之舉。”【中国报财经】 |
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发表于 3-9-2015 08:23 PM
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本帖最后由 icy97 于 5-9-2015 09:00 PM 编辑
未進賬銷售暫保業績 成本漲發展商賺幅料受擠
財經股市3 Sep 2015 21:07
（吉隆坡3日訊）艾芬黃氏資本研究指出，房地產領域因強勁的未進賬銷售（unbilled sales），營業額將持續強穩，唯發展成本提高，料發展商的賺幅將面對壓力。
儘管對該領域前景持謹慎態度，但相信房產股價的下行風險有限；首選股項是雙威集團（SUNWAY，5211，主要板房產）和UOA發展（UOADEV，5200，主要板房產）。
嚴謹貸款審批
考量到強勁未進賬銷售，艾芬黃氏資本研究認為，發展商下半年將取得可觀的營業額表現。但基于經濟環境具備挑戰、嚴謹的貸款審批程序，及較實惠的產品組合，相信發展商的賺幅將繼續面對壓力。
考量到充滿挑戰的經濟環境，以及嚴謹的貸款審批標準下，艾芬黃氏資本研究維持該領域“中立”投資評級。
艾芬黃氏資本研究指出，儘管對該領域前景感謹慎，但相信房產股價的下行風險有限，因為股價從2013年的高峰水平回落。
這促使房產股項起多跌少，其中置地通用（L&G，3174，主要板房產）的升幅最為顯著，一度起2.5仙或6.7%至40仙。該股閉市報38.5仙，起1仙，成交量達210萬5100股。
針對投資建議，艾芬黃氏資本研究看好雙威集團位于策略性地點的地庫、在建築領域的豐富經驗，以及股價與重估淨資產的對比僅0.7倍，估值顯得便宜。
同時，艾芬黃氏資本研究也看好UOA發展，因為近期的股價跌勢，提供進場增持的機會，加上5.8%股息回酬，將投資評級調高至“買進”。
特別派息高於預期
雙威集團一度漲17仙
雙威集團（SUNWAY，5211，主要板房產）宣布特別派息每股26仙，以及獲券商上調目標價2大利好消息，獲投資者熱烈追棒，週四（3日）股價應聲一度漲17仙或5%至3.55令吉，盤中為10大上升股。
該股以3.49令吉開跑，即揚升11仙，在數分鐘內攀高17仙或5%至3.55令吉，一度成為10大上升股。該股隨后收窄升幅，並掉出大上升股，休市暫掛3.47令吉，起9仙；閉市報3.45令吉，起7仙，成交量達131萬2800股。
雙威集團週三（2日）宣布，獻售子公司雙威建築（SUNCON，5263，主要板建築）股權部分所得將供特別派息每股26仙，將在10月16日支付，除權日定在本月30日。
MIDF證券研究指出，每股26仙特別股息，比雙威建築早前的首發股股東通知書中所提及的初步股息派發，即介于22仙至25仙股息來得高。
欠缺催化劑
MIDF證券研究因而相信，上述特別股息將在短期內帶動雙威集團的股價走高。
豐隆投銀研究說，雙威集團年初至今派發每股43仙股息，料末季將宣布額外派發每股5仙股息，將2015財年股息提高至每股48仙，或潛在14%股息回酬。
考量到特別股息超越預期，MIDF證券研究將雙威集團的目標價，從原本的3.66令吉，調高至3.70令吉。不過，該股的投資評級維持在“中立”，因為欠缺催化劑。
豐隆投銀研究則維持該股“買進”評級，目標價為3.75令吉。【中国报财经】
贷款紧缩成本攀升 产业股赚幅续蒙压
财经新闻 财经 2015-09-05 11:21
http://www.nanyang.com/node/721522?tid=462
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发表于 10-9-2015 02:51 PM
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经济基础与金融系统稳固 产业市场无泡沫风险
财经新闻 财经 2015-09-10 12:20
（吉隆坡9日讯）尽管过去数年面临许多艰巨挑战，但产业领域仍未出现泡沫化风险，因我国经济基本面与金融系统依然强稳。
安联星展研究分析员指出，随着银行紧缩贷款政策与低收入阶层买房能力走弱，产业市场现在面临的挑战更加严峻。
其中，房价在产业交易数量下滑的环境中，依然持续增长，冲击买家的购买力，市场也对买房更谨慎。
不过，分析员看好我国经济基本面，加上失业率企于3.1%的健康水平，预期今年可录得4.7%经济增长，为产业领域捎来佳音。
“随着年轻人口与劳工人数走高、城市化发展蓬勃和小家庭数量增加，如今真正买家的需求还是很庞大，尤其是可负担房屋。”
在去年，售价低于50万令吉的产业交易，占了总住宅产业交易量的84%，这将为产业领域继续带来增长动力。
打房成功降呆账
另外，虽然家庭债务水平攀升，可能会对经济造成严重打击，但金融机构正实行严谨的贷款政策，有助缓解这方面的压力。
分析员表示，银行住宅产业贷款的呆账率，已在过去数年获得改善，目前企于1.2%，低于2010年的3.5%。
“家庭负债率也相当稳定，报47%；全国总储蓄对全国总收入比例，录得31%，证明我国金融系统并未面临太大风险。”
投机情绪消 价钱地点好产业热销
分析员续称，尽管银行的贷款批准率走跌与市场情绪低迷，导致发展商在上半年减少推介新项目，不过产业领域并未出现泡沫化。
“如今扫除了市场的投机情绪后，可提振产业领域的前景，对发展商有利，预期处于黄金地段、售价诱人和卖点特出的产业项目，依然能脱颖而出。”
虽然产业领域正陷入放缓，但一些发展商推出的项目仍获买家热烈回响，证明市场需求依然十分强稳。
在这当中，实达集团（SPSETIA，8664，主板产业股）的Caffra项目与绿盛世（ECOWLD，8206，主板产业股）Eco Sanctuary项目，都交出不俗成绩。
“实达集团的地皮成本较低，因而可推出大量有地产业，迎合中产阶层的需求。”
绿盛世品牌著名，将继续带动产业销量走高；而美景控股推出的产业，大部分属于可负担房屋类型，有望获市场热烈回响。
房价不会再暴涨
虽然产业领域正面临艰巨挑战，但在成本推动因素的影响下，预期房价将保持稳定。
分析员指出，由于产业流通率走低，推动房价指数在过去数年急剧攀升。
“但这种显著上涨的趋势，预计不会在近期内再次出现，因为接下来的房屋供应，将为创下10年以来新高。”
今年首季房价指数，仅增长了4.1%，低于去年同期的9.6%。
展望未来，分析员预测房价将会维持持平增长的趋势，直到明年。
供应大增拖累销售
未来2年的房屋供应大增，预期发展商的产业销售，将陷入按年萎缩的窘境。
分析员表示，发展商在过去2个月，开始推介更多新产业项目，希望能达到本身的销售目标。
不过，买家将在供应过剩的环境中，抱持观望态度，相信会拖累产业销售陷入放缓。
“未来的产业认购率，可能会显著走软，就如同2011年的时候，产业项目需要2至3年才能售罄。”
分析员补充道，一些安联星展研究正追踪的发展商，已下修现财年的销售目标，因此预期业者今年的销售会按年下跌。【南洋网财经】 |
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发表于 13-9-2015 07:39 PM
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市场冷货款难 產业领域遇寒流
财经 2015年09月13日 | 记者：陈琪梅
政府早前的打房措施效应开始显现，加上，今年以来，油价低迷、令吉贬值、GST上路、政局不定，以及外围不確定因素等，种种负面因素打击市场情绪，產业市场似乎开始感受到冷风颼颼，至8月底的次季业绩表现，更加深市场对產业领域严寒將至的担忧。
分析员普遍指出，產业发展公司8月份公佈的业绩大部份表现平平，缺乏亮点。由于產业领域低迷，再加上经济环境疲弱，以及打房措施持续进行，分析员不看好该领域前景。
在8月的业绩季节之后，MIDF研究统计其所追踪的5家產业发展商次季的表现，当中40%或两家的盈利表现逊於预期，分別是UEM阳光（UEMS，5148，主板產业股）及依恩奥（E&O，3417，主板產业股）。
前者由於利息成本较高，因此削薄盈利；而后者则是因为房產业务赚幅下滑，拖累表现。
另外，双威（SUNWAY，5211，主板產业股）、马星集团（MAHSING，8583，主板產业股）及UOA发展（UOADEV，5200，主板產业股）的盈利表现则符合分析员预期。
艾芬黄氏资本分析员追踪的產业股当中，除了双威及依恩奥外，其他公司的营业额均按年取得成长。
双威营业额下挫的原因主要是因为完成分拆业务上市，因此，来自建筑领域的贡献减少。但若单视房產发展领域，其营业额仍按年增7.3%。
而依恩奥的业绩表现不理想，原因主要是Quayside公寓已於去年末季完成，而Tamarind公寓的销售仍未开始认列，同时，较高的固定成本亦是削弱其赚幅的因素。
实达业绩最优
艾芬黄氏资本分析员指出，眾多產业公司当中，属实达集团（SPSETIA，8664，主板產业股）表现最为优异，因其位於墨尔本的住宅项目FultonLane带来的贡献良多。
不过，实达集团以外，其他產业发展商的税前盈利（EBIT）赚幅皆按年下挫。
分析员相信，这主要是一些发展商从综合產业项目，转型至赚幅较低的可负担房屋，再加上建筑成本提升所致。
同时，產业公司的销售表现也如预期般按年下滑，但按季比较却取得成长。丽阳机构（TROP，5401，主板產业股）及实达集团的產业销售更按季录得双倍成长，而双威亦取得93%的成长。
至於房產销售前景疲软，產业公司是否仍可以达到今年的销售目標？MIDF研究分析员认为，对於UEM阳光、UOA发展及依恩奥而言，仍有机会达到所设下的销售目標。
这当中，UEM阳光2015財政年上半年的销售达6亿令吉，其中2亿6700万令吉来自墨尔本的Aurora项目。
UOA发展同期销售量则达5亿零400万令吉，当中有1亿4600万令吉来自孟沙南城（Bangsar South）的Vertical办公套房项目。
依恩奥在其位於斯里丹绒檳榔2（Seri Tanjung Pinang 2）的Tamarind项目带动下，2016財政年首季销售额达到5亿8500万令吉，有关项目所佔的比重超过3亿令吉。
下半年產业需求续低迷
根据国家银行最新数据显示，7月份购买產业的贷款申请按年下滑4%，至264亿令吉。虽然如此，下滑的幅度已经比6月份的6%为低。
MIDF研究分析员表示，「由於购买房產的贷款申请处於持续减少的趋势，我们对行业保持『中和』评价。我们认为，消费者对於大宗消费如產业的购买情绪仍低迷。这是因为消费税（GST）实行后，生活成本提高及令吉走软，都导致消费意愿减缓。」
虽然如此，艾芬黄氏资本分析员则认为，有强劲的未入账销售作为后盾，大部份发展商下半年的营业额成长，相信可保持乐观走势。
不过，分析员普遍仍担心经济成长放缓，將拖累產业销售表现。
艾芬黄氏资本预期大马2015年第3季的国內生產总值（GDP）將按年成长4.9%，涨幅比2014年第3季的5.6%为低。
同时，分析员亦预计，未来2个季度的私人消费成长將放缓至6%，去年第3季及末季的私人消费成长分別为6.8%及7.6%。
「国內生產总值成长放缓意味著市场情绪低迷。」
另外，油价下跌將减少国家收入，并削弱政府开支，再加上股票市场的波动，產业需求预计在下半年將持续疲弱。
银行严批贷款
该领域的另一个挑战是银行严谨审批贷款的问题。分析员指出，「我们发现，贷款遭拒的比例已提高至40或50%，过去3年仅在5至10%水平。」
年头至今，总贷款批准率按年下滑9.6%，这个趋势將继续影响產业销售。
基於2014年的家庭债务对GDP水平估计达到90%的高水平，较2008及2009年的60%及72%更高，分析员相信，银行审批贷款的程序仍会相当严谨，这也將会限制產业销售成长。
產业价格而言，分析预期，不会显著下跌，甚至可能稍微成长，这主要是受成本上扬驱动。
但经济前景疲软及贷款申请困难，都將导致新盘的销售及认购率更具挑战，房產发展商最终仍將面对赚幅受压的问题。
巴生谷发展商看好
放眼2015下半年，分析员掌握到的消息是，產业发展商將专注已发展的城镇，推出可负担房屋及有地房產。
分析员看好涉及城镇发展的公司，提供各种综合產品、良好的地理分佈，以及为大眾市场提供可负担房屋的產业公司。
此外，高度参与巴生谷地区的发展商的抗跌能力相信也更强，因为这地区的人口结构及城市化发展，將可继续带动產业的需求。
缺乏重估催化剂
分析员也相信，基於目前经济放缓，產业发展商相信將会投入资金，製造营销噱头，以刺激销量。
MIDF研究分析员及艾芬黄氏资本分析员双双给予產业领域「中和」投资评级。MIDF表示，產业领域仍面对许多挑战，也缺乏重估因素。
首选股为实达集团。分析员看好该公司主要是因为英镑兑令吉走强，向好的业绩，再加上4.7%的凈周息率比同业的3.9%要高。MIDF研究给予实达集团「买入」投资评级及目標价调高至3.70令吉。
其他获得「买入」投资评级的股项有UEM阳光、UOA发展及高美达（GLOMAC，5020，主板產业股），目標价分別为1.13令吉、2.05令吉，以及1.06令吉。
MIDF认为，UEM阳光是个拥有潜质的公司。UOA发展受看好则是因为其6.9%的高凈周息率；而高美达的亮点则是，该公司2016財政年的营业额將因高达7亿9600万令吉的未入账销售而按年大涨48%。
艾芬黄氏资本分析员对於產业领域的前景保持谨慎態度。
虽然如此，他也表示，该领域的下行风险有限。当中原因包括其所追踪的大部份產业股均有强劲的资產负债表，也预期会继续获利，长期基本面也保持强稳。
艾芬黄氏资本首选的產业股为双威。他认为，该公司拥有策略性地点的地库，同时，有丰富的建筑经验，因此，给予该股「买入」投资评级及3.90令吉的目標价。
另外，基於UOA发展目前的股价已下跌，是投资者增持的时机，因此，分析员將该股投资评级上调至「买入」，目標价为2.25令吉。
此外，分析员亦认为，该公司强劲的管理、品牌，以及持有庞大的现金额皆是其优势。
市况低迷，虽然导致一些產业发展商选择暂缓推出新盘，不过，也还有一些发展商在2015下半年推介他们的產业项目。
其中，已经沉寂半年的UOA发展，將推出4个项目，发展总值达16亿5000万令吉。同时，丽阳机构在上半年成功推出价值16亿6000万令吉的新项目后，將在下半年进一步推出另一项价值12亿4000万令吉的项目。
无独有偶，实达集团也预计推出超过10亿令吉项目，当中包括2000个单位的中端產业，包括Setia Alam、Setia Eco Hill及Setia Eco Templer计划。
而双威则计划在今年推出超过20亿令吉的项目，大部份项目將位於巴生谷一带。
【东方网财经】 |
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发表于 24-9-2015 12:44 AM
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貸款難批‧負面財富效應‧房價不會崩跌
2015-09-23 17:29
（吉隆坡23日訊）大馬產業領域持續受到消費者負擔能力惡化衝擊，銀行借貸條件更為嚴峻則是“雪上加霜”；負面財富效應及市場謹慎情緒，料打擊產業的購買情緒，使產業股受到過低估值衝擊，但產業價格崩潰的幾率微小。
金融危機時期
房價僅跌2%
根據分析，就算在2008-2009年的全球金融危機時期，本地住宅產業價格僅微跌2%，比較馬股綜指則重挫37%。
分析員也預測，整體產業銷售成長持續放緩，惟仍看好持有便宜地皮及資產負債表強勁的產業股。
大眾研究指出，國內住宅產業貸款申請成長持續放緩，今年7月份按年下跌3.3%，使住宅產業貸款批准按年下跌17.8%，顯示銀行貸款更為嚴格，使產業需求在融資放緩擠壓下進一步向下調。
大眾預期在打債之下，未來的貸款要求可能更嚴格。
股市興衰影響房市
目前馬股走低將進一步衝擊置產活動，因為股市興衰與房市息息相關。
大眾將馬股綜指今年杪目標降至1740點，之前預測為1830點，使今年全年目標扯平無驚喜。
馬幣匯率急貶及馬股受到下行衝擊，令市場措手不及，出現負面財富效應，衝擊房產買氣。不過，大眾認為，雖然目前產業領域營運環境艱辛，但產業價格崩潰的可能性非常微小。
大眾看好擁有便宜地皮成本及強勁資產負債表的產業股，使一些產業股估值比賬面折扣逾50%，比持有實際產業資產更便宜，特別是長期將隨著通膨一起揚升，同時可獲約3%的周息率。
“若市場沒有出現重大震盪，產業價格料保持平穩，特別是過去3年平均價仍取得10.6%增長，主要是產業發展商的資產價值、土地及投資資產仍完好無損。”
大多數產業發展商今年次季營業額仍取得成長，因為獲得健全未入賬銷售支撐，預料今年下半年取得令人鼓舞的營業額。
由於市場挑戰，使產業發展商推介較小規模的產業計劃，並專注在有地及可負擔房產。
“若以產業領域股價對賬面值比的高低水平為准，目前的下行估值約為30%，不過上升空間則達到約77%，風險對回酬比例仍看高一線。”
產業股過度調整
大眾相信目前產業股已過度調整，維持產業領域“加碼”評級。
大眾認為，產業發展商的盈利主要來自土地增值及發展利潤。假設僅計算發展利潤，而不將土地增值考慮在內，以目前產業股的股價估值為准，預料產業價格將下跌10至20%，特別是大多數產業股估值，比重估淨資產值折扣約70%。
大資本產業發展商――實達集團（SPSETIA，8664，主板產業組）通常在1.2倍賬面比水平交易，在最新低水平落在1.4倍交易。UEM陽光（UEMS，5148，主板產業組）則是近期跌勢最嚴重產業股，賬面值比一度深跌至0.65倍低點（最近回揚至0.76倍）。
根據大馬交易所產業股指數顯示，目前整體產業領域的估值，已跌至比平均賬面值比折價35%，市場一旦反彈，跌得最深的產業股，料獲得較好的反彈。
3產業股獲點名
●實達集團
具領導地位、估值便宜及擁有抗跌品牌的產業股，手中握有110億令吉的未入賬銷售，擁有2、3年盈利透明度。地庫達4千英畝，發展總值達逾700億令吉。
●UEM陽光
約80%地皮坐落在依斯干達地區，為努沙再也最大地主。手握地庫1萬1千英畝，發展總值約達1千億令吉。
●怡保花園（IGB，1597，主板產業組）
最具抗跌能力，特別是逾75%盈利來自穩定租金收入，包括零售及辦公室產業，未來受看好新產業發展計劃，為柔佛州南部谷中城計劃（Mid Valley Southkey），後者發展總值估計為80億令吉。
海外產業計劃則在英國倫敦，料在2015年下半年推介，此綜合發展計劃的發展總值為42億令吉。
（星洲日報／財經‧報導：李文龍） |
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发表于 2-10-2015 07:13 PM
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本帖最后由 icy97 于 2-10-2015 07:56 PM 编辑
消費低落‧貸款緊縮‧產業短期難展歡顏
2015-10-02 10:32
（吉隆坡1日訊）種種跡象顯示，本地產業市場持續淡靜疲弱，主要是市場消費情緒低落、銀行持續實施緊縮產業貸款措施等，使發展商持謹慎態度及保留更多現金迎逆境，預料短期內整體產業市場仍“難展歡顏”。
發展商保留更多現金迎逆境
馬銀行研究認為，雖然產業領域顯現疲弱跡象，惟短期里房屋貸款領域料不會出現任何的寬松政策，特別是家庭債務依然高企，截至2014年杪達到占國內生產總值的85%水平。
政府最近設立特別經濟委員會以确保國內經濟持續成長，預料在2016年度財政預算案，產業領域將獲得一些獎掖，特別是在可負擔房屋領域。
馬銀行研究與一些產業發展商討論，發覺他們對未來產業展望保持謹慎及採取抗跌態度，並趨向保留更多現金以應付不确定時期，顯示短期內的產業領域前景依然低迷疲弱。
同時，發展商也延遲推介一些計劃以減少銷售風險（特別是高樓及高檔產業），以及專注銷清現有未售的產業單位。
產業股次季業績表現褒貶不一。
綠盛世（ECOWLD，8206，主板產業組）落後預測，主要受到較高行政及行銷成本影響；實達集團（SPSETIA，8664，主板產業組）則超越大市，特別甫完成墨爾本富爾頓道計劃取得較高賺幅推動。
發展商資產負債表多健全
其餘發展商大部份符合預測，主要獲得過去兩年累積龐大未入賬銷售支撐。
大部份研究名單內發展商的資產負債表皆健全，淨負債率介於0.25倍至0.38倍，馬星集團（MAHSING，8583，主板產業組）甚至持有淨現金每股0.8仙。
惟綠盛世例外，截至2016年杪財政年的淨負債率高達0.66倍，主要是大肆購買地皮，而大多數甫於2014年中推介的產業計劃，則尚有待作出盈利貢獻。
馬銀行認為，部份產業發展商今年第二及第三季盈利走低，主要是受到行銷/行政開支的拖累，相信未來季度賺幅持續受壓，因要應付更多的折扣/回扣/或是行銷獎掖，以便在疲弱產業需求下吸引買家。
除了綠盛世外，大多數產業發展商的銷售額比預期低，並削減銷售目標10至33%，延遲新產業推介至2015年杪或甚至2016，持續專注在可負擔房屋，高樓公寓及高檔計劃則暫時擱置。
馬銀行預料2015年第三季及第四季的產業銷售保持疲弱，宏觀經濟疲弱為主要元凶，特別是實施消費稅後拉高生活開銷、原油價格波動走低、馬幣匯率走貶及股市波動不靖等利空的衝擊。
銀行收緊產業信貸措施更是“雪上加霜”，持續負面打擊產業買家的情緒。
雙威高美達或下調銷售目標
雙威（SUNWAY，5211，主板產業組）及高美達（GLOMAC，5020，主板產業組）銷售目標較為激進，相信可能會下調銷售目標。馬銀行將兩家公司的2015年及2016年財政年的銷售分別預測下調11%及14%，至10億8千萬令吉及5億8千600萬令吉，比兩家公司的預測目標低。
雙威管理層給予的銀行目標為12億令吉，高美達的目標則為6億8千萬令吉。
馬星集團最近終止兩項土地收購計劃，麗陽機構（TROP，5401，主板產業組）也取消柔佛依斯干達的一項85英畝的土地收購計劃。
不過綠盛世則逆流而上，意外地收購雪州依約的2千198英畝土地，惟相信會尋找聯營伙伴發展該土地，以避免過於拉緊資產負債表。
截至2015年8月份的銀行統計數據顯示，房屋貸款活動持續疲弱。住宅產業貸款成長保持蓬勃，主要是獲得過去年來貸款累積，並於最近開始發放的推動。截至2014年8月杪的產業貸款成長達到13.9%高峰，截至2015年8月杪則下跌至12.2%水平。
馬銀行預期住宅產貸款成長將進一步下跌，特別是3個月移動平均的房屋貸款申請已經連續18個萎縮，主要是較緊的信貸風險評估程序、房屋貸款批准率落在50%低水平中波動。
馬銀行建議由上至下投資策略，對整體產業領域持“中和”評級。宜關注採取抗跌產業股，實達集團為首選產業股。
產業股評比
●實達集團：進
目標價：4令吉7仙
截至2015年7月杪的未入賬銷售高達99億令吉（占該行預測2015年營業額的1.7倍），策略地點地皮成本偏低、及擁有派息率50%政策。
過去數年，該公司每年派發逾60%淨利的股息給股東。
●UEM陽光：持有
目標價：1令吉10仙
2015年至2017年的淨利預測下調7.3%、6.2%、6.4%，惟每股盈利上調3.5%、4.6%、及4.4%，主要是該公司放棄配售新股給國庫控股（涉及5億2千440萬股每股1令吉47仙），而由發行7億9千300萬股的優先股取代（每股1令吉）。
（星洲日報／財經‧報導：李文龍） |
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发表于 4-10-2015 07:28 PM
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未入账销售强稳 產业股业绩有支撑
财经 2015年10月04日 | 记者：胡雪樺
在內外因素夹攻之下，富时大马综合指数今年盘中交易多次失守1600点心理扶持水平，甚至在8月25日险失1500点，盘中一度下探至1503点。
无论如何，富时大马综指在9月份收復部份失地，大部份时间在1600点以上水平交易，更在9月17日回弹至1681.54点。然而，在缺乏利好消息下，综指再度回软，9月29日盘中交易再度失守1600点，惟最后以1603.32点闭市，成功守住1600点。
9月最后一个交易日，综指以1621.04点告別2015年第3季，3个季度以来共跌140.21点或7.96%。在马股顛簸之际，產业股的表现其实落后大市，產业指数从年头至9月30日重挫了129.67点或10.09%，至1156点。分析员將產业股表现跑输大市，归因于房市长时间低迷，因为消费者的可负担能力滑落，以及银行实施更严谨的借贷措施。
分析员虽然形容產业股正处于「冬眠」状態，但是该领域强劲的未入账销售，將支撑它们的业绩表现。
大眾投行分析员指出，鉴于国內消费者的可负担能力日益下降，以及银行严谨审批房贷，衝击產业领域及拉低销售成长，导致產业公司纷纷下修它们在今年初设定的销售目標。
他表示，大马7月份住宅產业贷款申请的成长持续呈跌，按年下滑3.3%；更令人担忧的是，住宅產业贷款批准按年急跌17.8%，意味著国內银行批贷標准越来越严谨，这料將进一步拉低產业市场的需求，因为消费者无法取得融资。
「接著下来，在目前家庭债务高企的情况下，我们相信，国內银行將继续严谨审批贷款。」
除了银行更严谨审批贷款，该分析员认为，大马股市今年跌跌不休，也是衝击房產领域的主因之一，这是因为股市与房市將相互影响。
综指节节败退
他说，令吉贬值和全球经济成长放缓2大不利因素，使到富时大马综合指数兵败如山倒，该指数年初至今共下滑7.52%，或132.45点，至10月2日（上週五）的1628.80点，间接影响產业领域的买气。
他补充道，这是因为股市与房市拥有相当强的相互关係，即股市大好可带动產业领域的需求，这是因为投资者把他们从股市创造的財富，倾向于投资在房產领域。
反之，一旦股市表现不佳，房產领域的需求也將受到影响。
他举例，综指在1998-1999年亚洲金融风暴期间暴跌51%，当时大马住宅產业需求量也隨之大跌30%。
不过，在2008至2009年全球金融风暴期间，综指虽然惨跌37%，但大马住宅產业需求量仅微跌2%。
大眾投行在此前已將综指2015年杪目標从1830点，下修至1740点。
强劲未入账销售支撑
分析员表示，虽然目前的营运环境艰鉅，不过，房屋价格崩盘的机率微小。
屋价不会崩盘
「有鑑于房產价格过去3年平均攀高10%，在排除任何不可预测的变数后，我们认为，房屋价格將企稳在现有水平。因此，我们相信，產业公司的资產价值，如地皮和投资资產的价值依然完好。」
他指出，儘管一些发展商已经下修它们的销售目標，但这仍不足以敲起「预警」响钟，因为它们的销售目標仍相当可观，而且高于產业领域领头羊－－实达集团（SPSETIA，8664，主板產业股）在2004至2010財政年期间10亿至20亿令吉的平均销售额。
整体而言，该分析员称，大部份发展商2015年次季营业额依然走高，主要是由健康的未入账销售支撑，所以，他看好產业股2015年下半年的营业额，將继续交出令人鼓舞的表现。
可负担房集焦
「而且，我们发现，由于领域充满挑战，今年推出的新盘规模较小，並且发展商將焦点放在价格可负担的有地房產。」
大眾投行分析员透露，今年以来令吉匯率走贬和股市大挫的情况，是出乎他的意料。
他遗憾地说，「在早前，我们还期待房產领域会在降息行动下復甦，然而，但如今降息举措变得渺茫，归咎于令吉疲软的表现。」
他指出，马股陷入下跌的漩涡，这对週期性行业如產业，带来更大的压力。
马股的產业指数目前的交易水平对账面价值折价约35%，而在上一次的风暴时（2008-2009年全球金融危机），该指数相较账面价值折价高达53%。
然而，大眾投行分析员强调，账面价值仅用来评估大部份產业发展商的表现，因账面价值所涵盖的地皮价值是歷史数据（未重估），不能真正反映其资產的合理价值。
他指出，由于市场谨慎情绪和財富递减效应，產业股如今是以低于歷年平均估值进行交易。
他说，规模较大的发展商如实达集团，目前是以账面价值的1.2倍交易，在2008-2009年全球金融危机时则是1.4倍。
受到最大衝击的產业股则是UEM阳光（UEMS，5148，主板產业股），该股目前的交易价是账面价值的0.65倍而已。
下一轮反弹可观
「无可否认，產业股与它们的歷史平均估值比较，目前处在便宜的水平，即价格低于歷史平均估值约35%。因此，我相信產业股將在下一轮的反弹，拥有不俗的上涨潜能。」分析员指出，发展商的盈利主要是来自地皮价格升值和发展盈利。
他说，假设发展商的盈利仅来自发展盈利（不把地皮价格升值计算在內），以產业股目前的估值和股价计算，房產价格应该下跌10至20%，大部份產业目前的股价大幅度低于重估后资產净值（RNAV），有者的折价幅度高达70%。
「这显示估值受压，就好比1997-1998年亚洲经济风暴时期，房屋价格指数（HPI）下跌9.5%；不过，在2008-2009年全球金融危机期间，HPI却上扬了1.5%。」
在目前低迷的环境，拥有较低持有成本（holdingcosts）如便宜地皮和资產负债表强劲的公司，比较受到大眾投行分析员的青睞。
对于那些股价比账面价值折价超过50%的股项，投资者可以借此以比购买產业更便宜的方式，投资在实质资產（realassets）。
「目前產业市场低迷的情况，可能比预期需要更长的时间復苏，不过以目前產业股的股价计算，它们平均提供3%周息率。」
估值吸引兼抗跌 產业3雄喊买
隨著营运环境面临挑战，相信產业价格上涨的幅度將放缓，短期需求也会受到影响，因经济走缓和股市看跌，造成財富递减效应和融资不易。
因此，分析员表示，產业股预料將继续交投淡静，直到情况復苏。
考虑到低迷的市况，他建议估值具吸引力，且抗跌能力强的行业领头羊，如实达集团、UEM阳光和怡保花园（IGB，1597，主板產业股）。
实达销售料可达標
该公司未入账销售达110亿令吉，可提供2至3年的盈利能见度。从年初至今的销售额来看，2015財政年（12月31日结账）40亿令吉的销售目標料可达標。
实达集团目前拥有约4000英亩地皮，发展总值（GDV）料超过700亿令吉。该公司主要发展项目，包括实达EcoTempler、实达EcoHill2、实达EcoForest和实达FederalHill，发展总值分別为19亿令吉、50亿令吉、11亿令吉和80亿令吉。
UEM阳光受拖累
由于UEM阳光將近80%的地皮位于柔佛依斯干达，该股表现被当地供过于求的隱忧拖累，而令人失望。
儘管如此，大眾投行分析员仍看好该公司能在市场先发製人，因为其地皮成本是最便宜之一，加上地点良好。
与此同时，该公司亦是努沙再也的最大地主，持有约1万1000英亩地皮，预估发展总值为1000亿令吉。
怡保花园抗跌能力强
大眾投行分析员看好怡保花园超过75%的盈利，来自零售商店和办公室的租赁收入，这是强稳的持续性盈利贡献，所以该股的抗跌能力强。
该公司旗下位于柔佛的新广场--谷中城Southkey首阶段项目（面积150万平方尺），预料將在2017年下半年开幕。
该综合发展项目总值80亿令吉，將分阶段发展，包括购物商场、含870间套房的3栋酒店、4座办事楼和1栋服务式公寓（290个单位），整个项目看预计將耗12年发展。
至于海外项目，该公司也希望在2015年下半年在英国伦敦推出新项目，是项综合发展计划，发展总值达42亿令吉。
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发表于 6-10-2015 02:58 AM
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消費者展延購屋 房貸申請減交易值跌
財經企業5 Oct 2015 22:04
報導：盧慧儀
（吉隆坡5日訊）受消費稅和令吉貶值加劇生活成本影響，更多消費者展延購買像房屋這樣的大額項目（big ticket item），使今年上半年房產交易價值按年跌6%至770億8000萬令吉，及首8個月供購置房產貸款申請，按年跌7%至2031億3000萬令吉。
MIDF證券研究說：“我們相信消費者購買大型物品如房產的慾望仍低。”
報告引述，國家房地產資訊中心（NAPIC）2015年上半年房市報告數據，房產交易價值按年跌6%至770億8000萬令吉，次季跌幅從首季的2.3%擴至9.6%。至于上半年交易量則按年下滑35%，達18萬6618宗。
次季房產交易趨勢走跌，相信發展商今年將有按年走跌銷售表現。
國家銀行數據也顯示，今年首8個月供購置房產貸款申請，按年跌7%至2031億3000萬令吉。其中8月份，下滑12%至256億8000萬令吉，跌幅較7月份的4%大。
消費意願陷新低
大馬經濟研究院最新消費者意願指數為71.7點，陷入6年半新低水平。這支撐消費者將展延短期內購買大型物品決定的論點，因此料新房產銷售偏低趨勢將延續至今年末季和明年首季。
報告維持房產領域“中立”評級，其中實達集團（SPSETIA，8664，主要板房產）為首選股項。該公司預計從較高英鎊兌令吉匯率受惠，加上末季業績表現料優異，及淨股息收益達4.4%，高于同行的平均4.2%。
UOA發展（UOADEV，5200，主要板房產）淨股息收益高達7.1%，同樣具有吸引力，資產負債表更是眾發展商中最強，持有7億4100萬令吉現金。
此外，報告也看好高美達（GLOMAC，5020，主要板房產），預計2016財年盈利按年成長48%，其中截至2015財年底未進賬銷售已改善至7億9600萬令吉。
| 房產股估值和股價表現 | | 股項 | 投資評級 | 合理價（令吉） | 閉市價（令吉） | 起落（仙） | 成交量（股） | | 東家 | 中立 | 1.66 | 1.57 | +2 | 9萬4800 | | 馬星集團 | 中立 | 1.40 | 1.28 | +1 | 310萬8200 | | 雙威集團 | 中立 | 3.44 | 3.11 | -1 | 45萬9200 | | UEM陽光 | 買進 | 1.13 | 1.19 | - | 1595萬7600 | | UOA發展 | 買進 | 2.05 | 1.94 | +9 | 1萬600 | | 高美達 | 買進 | 1.06 | 0.89 | +6 | 118萬7100 | | 實達集團 | 買進 | 3.60 | 3.23 | -3 | 2萬4600 |
【中国报财经】 |
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发表于 20-10-2015 03:58 PM
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本帖最后由 icy97 于 20-10-2015 05:05 PM 编辑
瀚亚投资趁低吸纳 产业股7年新低折价32%
财经新闻 财经 2015-10-20 11:45
（吉隆坡19日讯）大马产业领域蒙受内忧外患冲击，股价跌至7年来新低，瀚亚投资正以折价32%的价位购入这些产业股。
彭博社引述瀚亚投资投资总监陈帆辉（译音）谈话称，该基金公司看好大马产业领域，最终还是可摆脱颓势，因而开始购入该领域股票。
“产业领域面临市场放缓的冲击，拖累部分公司股价遭到打击，并跌破合理水平。”
在消费税、家庭债务攀升、银行贷款政策严谨和房屋供应过剩的冲击下，拖累马交所产业指数目前估值仅达8.9倍，相等于彭博社全球产业指数的折价32%。
同时，产业指数在过去12个月，下跌了12%，是表现最差的领域。
陈帆辉指出，产业股近期陷入跌势，促使有些股项变得相当廉宜。
“不过，市场现在也不是处处充满机会，我们购入的产业股，都是具备强稳基本面，且股价低企的股项。”
陈帆辉补充道，产业领域总会面临下滑周期，但最终还是会重新进入上升周期。
“虽然我们不期望这些产业股，可在未来数月交出良好表现，但是它们的估值已下滑到值得购买的水平。”
长持才能有回酬
大马宏利资产管理投资总监钟顺铭（译音）则认为，尽管产业股的股价开始攀升，但投资者可能要长期持有，才能获得投资回酬。
“根据目前市况，产业领域面临太多挑战，难以让人对此感到乐观，所以我们并不青睐该领域。”
经济放缓、内需低迷、外资撤出马股和政治丑闻带来沉重压力，拖累产业需求走软。
安联星展研究指出，上半年住宅产业交易量，按年减少了2.6%；首季房价增长率，也写下自2009年以来最差表现。
彭博社数据显示，产业公司未来12个月的净利，预期会萎缩46%，逊于富时隆综指11%的盈利增长率。
实达集团（SPSETIA，8664，主板产业股）、UEM阳光（UEMS，5148，主板产业股）与马星集团（MAHSING，8583，主板产业股）均认为，需求放缓趋势将延续至明年。
一些发展商借助售价较低的产业，来抵御环境挑战；也有一些发展商进行更诱人的促销活动，来吸引买家目光。【南洋网财经】
基金扯購‧疲態依舊‧分析員：產業股選股不選市
2015-10-20 09:40
http://biz.sinchew.com.my/node/124503?tid=6 |
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发表于 21-10-2015 02:30 AM
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房產市場低迷 發展商大獎誘買家
財經20 Oct 2015 21:24
（吉隆坡20日訊）房產市場低迷，發展商通過豐富獎金辦促銷吸引房產買家，如100萬令吉現金禮券、39萬令吉捷豹（Jaguar）轎車，及旅遊配套等。
馬星集團（MAHSING，8583，主要板房產）總執行長吳彩榮說：“市場勢頭疲弱，及更嚴謹的貸款審批，衝擊今年的銷售表現，公司將新推介的房產減少幾乎半數，並已提高營銷活動，改善銷售。”
房產交易量下滑，房產價格成長減速，加上更嚴謹的貸款審批，就連發展商都看淡前景。
實達集團（SPSETIA，8664，主要板房產）、UEM陽光（UEMS，5148，主要板房產）及馬星集團通過電郵方式，回應“彭博社”提問時說，房產領域前景持續面對挑戰，料疲弱需求將持續至明年。
根據官方數據，上半年住宅房產交易按年減2.6%，房產價格寫下自2009年以來最慢增速。
我國房地產股股價經一輪跌勢后，促使估值創下至少7年以來的區域最低水平。據“彭博社”的數據，房產公司的盈利，將在未來12個月滑落46%。相比下，富馬隆綜指則預計將成長11%。
瀚亞投資（Eastspring）大馬總投資長曾繁輝說，公司考量到房產領域前景將復甦，已開始“蠶食”一些房產股，但拒絕透露收購的房產股項。
“我們不看好房產股在未來數月內表現優異，但估值已到了值得進場收購的地步，有者甚至已被市場低估。”
根據“彭博社”的數據，UEM陽光股價在過去1年急挫29%；馬星集團股價滑落23%，為超過2年的最低水平。【中国报财经】 |
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发表于 26-10-2015 01:51 AM
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專注可負擔房屋‧產業影響中和
2015-10-24 09:10
（吉隆坡23日訊）興業研究產業分析員龍國雯認為，這次的預算案符合預期，料對產業領域影響中和，發展商可能因訴求未被正視而“不開心”，但看好建築及承包商可從可負擔房屋計劃受益。
發展商“不開心”
“此財政預算案專注在可負擔房屋，未祭出打房措施或放鬆鐵力，讓買家在城市地區擁有更多價格廉宜的房屋選擇，相信這些房屋無論是價格或地點會比發展商更具競爭力。”
她指出，儘管發展商“不開心”，但他們已“賺”了多年，政府在房產低迷時期注重可負擔房屋也無可厚非。
“對比其他國家，如新加坡，大馬發展商的利潤相對較高，如今該是減少利潤的時候，若依然故我以高價售房，非長遠之計。”
雖然增減可負擔房屋可讓更多人受益，但她認為，這些房屋發展計劃進度緩慢，很多還在初期階段，人民還是要等2、3年才可見到其成效。
“這些計劃料不會直接影響產業市場，僅可在中期內看到效果，因計劃還需時間推出市場，預計未來隨著這些房屋逐步釋出，有望限制房價漲幅，不排除房價會因此持平或稍微走跌，跌幅約1至2%。”
她指出，政府延長擱置產業免印花稅優惠影響不大，無法有效舒緩市場低迷情緒。
“印花稅數額不大，只對產業市場帶來一些幫助，因擱置產業的問題一直存在，買家情緒主要是受通膨、馬幣疲弱等宏觀元素影響。”
在預算案中，政府計劃興建35萬1千500間可負擔房屋應對市場需求，部份房屋地點位於交通樞紐及城市地區，同時也撥款2億令吉予可負擔房屋首購族，解決無法繳付頭期問題。
另外，也宣佈撥款4千萬令吉於擱置的房產計劃，承包商及買家豁免印花稅；為公共廉價屋維修及1馬維修基金（Tabung Penyelenggaraan 1 Malaysia）撥款1億5千500萬令吉。（星洲日報／財經） |
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发表于 6-11-2015 03:26 AM
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产业市场虽放缓 无阻发展商囤积土地
5/11/201518:59
（吉隆坡5日讯）产业市场放缓似乎没有阻止产业公司购买更多土地。这可能是因为，由于土地稀缺，它们应该迅速采取行动。
最近，WCT控股有限公司（WCT，9679，建筑组）及IOI产业集团有限公司（IOIPG，5249，产业组）宣布收购土地。
上述2宗都不算是现金交易。
WCT控股是在市中心的敦拉萨交易所附近购买一幅价值2亿2300万令吉的土地，而IOI产业则在雪邦以20亿3000万令吉向控制性股东收购一幅400英亩的土地。
WCT控股与卖方一马房地产私人有限公司达成该宗土地交易。此外，还获得总值7亿5480万令吉合约在上述交易中心进行基础设施工程。WCT将利用部分建筑收费来抵消购买土地金额。总之，WCT获得敦拉萨交易所工程合约，以及购入该交易所附近的土地。
分析师说：“在一般情况下，WCT控股所进行的交易被视为积极，但是与一马发展有关的交易，将会带来负面的评价。市场似乎并不喜欢它参与上述交易所的发展。有些人甚至觉得购地价格很昂贵。”
总括来说，该项合约金额是根据敦拉萨交易所的工程而3分期付款。上述工程自10月21日起动工，并将不迟于自动工日起的687日后完成。
与此同时，WCT控股与KLIFD私人有限公司达成一份买卖协议，后者是一马房地产的全资子公司。
WCT控股以2亿2300万令吉购入一幅在敦拉萨交易所范围之内的土地，该地段面积1.65英亩，即是每平方英尺3098令吉，这较艾芬银行在8月，以每平方英尺4683令吉向该交易所购买1.25英亩土地为低；但是比起朝圣基金局在5月，以每平方英尺2736令吉购入1.58英亩土地为高。
WCT控股计划在该土地上兴建高档服务式公寓，估计总发展价值达11亿令吉。上述土地的地积比例达10.8倍，即是可允许兴建多达75万5002平方英尺的总楼面面积。
马银投资银行分析师预测，该份合约在2017年能贡献该集团净利4590万令吉，或每股3.7仙。
此外，大众投资银行分析师说，以总楼面面积每平方尺288令吉计算，在考虑到目前的市场状况下，所支付的价格可谓合理，而WCT控股将在上述土地进行的项目，可能需要一段时间才能套现。
不过，也有市场人士担心，WCT控股的负债率将会增加，从建筑合约取得的现金流量可能不足以显著地降低债务。因为它只获得合约价值的70％，而其余30％将用作抵销土地的售价。
该集团在截至6月30日止，净负债比率为0.8倍。目前，它拥有5亿9430万令吉的现金，而债务总额达24亿5000万令吉。
WCT控股在今年7月于一项仲裁案件中赢得12亿令吉的赔偿。该案件的原由是迪拜的迈丹集团有限公司因终止兴建纳德阿尔沙巴赛马场而向WCT控股作出赔偿。不过，分析师并不预期该集团很快会收到赔偿。
投资者似乎也不期望WCT控股能获得仲裁裁决。
一名分析师称：“WCT预计将在3年内获得该笔赔偿，但是付款一事很难预测，以目前它的股价表现似乎表明投资者尚未将上述因素列入考虑范围。”
至于IOI产业的关联交易似乎进展良好，而一些市场人士相信在雪邦购买更多土地，将会改善IOI度假城的盈利前景，因为这将会补充现有的发展。
更重要的是，该交易价格被认为是公平以及合理。
此次收购将扩大发展范围至449.7英亩，估计总发展价值高达200亿令吉。
IOI产业同意以总代价20亿3000万令吉，从丹斯里李深静和潘斯里洪美环手中收购麻阳发展私人有限公司，以及向上述2名人士和李耀祖收购努沙产业私人有限公司。（以上人名译音）
丰隆投资银行的分析师指出，只有10％的总代价将会通过现金支付，其余的将会通过发行新的IOI产业股份来支付予卖方。上述收购价格意味着每平方尺地价是117令吉，较布城的120令吉和赛城的150令吉便宜。
不过，他并不预期股权将被大规模稀释。在完成交易后，通过发行新股，李氏的股权将会增加至58.56％。因此，这不会影响该产业集团的资产负债率，而该比率仅从之前的0.07倍稍增至0.1倍。
该分析师在报告中透露：“由于IOI产业的资产负债表依然稳固，因此能够提供一些空间作为未来土地收购行动，我们估计在上述收购后，它的经修订净资产值将会增加17％，这抵消了扩大股本后所稀释的17％。”
他表示：“我们相信这是一个具协同作用的收购，因为它将IOI产业在IOI度假城的土地储备从现有50英亩会扩大至450英亩，作为补充现有的发展。另一方面，这也提供一个机会予IOI产业作为兴建第2阶段的IOI城市购物中心。【光华日报财经】 |
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发表于 7-11-2015 05:39 AM
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房贷严谨打击购兴 产业市场仍充满挑战
6/11/201519:27
（吉隆坡6日讯）加拿大宏利资产管理服务有限公司驻吉隆坡首席投资主管锺詹森（译音）表示，现时房地产市场面临着太多不利因素。
实达集团有限公司（SPSETIA，8664，产业组）、UEM阳光有限公司（UEMS，5148，建筑组）和马星集团有限公司（MAHSING，8583，产业组）皆认为房地产前景依然‘充满挑战’，而需求减弱情况将会持续至明年。
马星集团首席执行员吳彩榮说：“由于房贷非常严谨，因此打击购屋情绪，这已影响我们今年的销售。”
他称：“今年，我们已经增加了市场推广活动，并且削减推出近半的新产业单位。”
一些发展商指出，出售廉价房屋，可帮助它们渡过经济放缓。
实达集团代总裁兼首席执行员拿督许捷任透露：“今年，我们的中价产业单位‘大受市场欢迎’，这可帮助我们于今年实现40亿令吉的销售目标。”
最近，该发展商的单层房屋项目，仅在一周的推介期间就取得70％的认购率。
资产管理公司瀚亚投资发言人陈氏说：“房地产周期来了后虽然又走，但是最终将会回升。目前，市场上的产业股不会有太多的赚钱机会。”
他称：“虽然如此，我们仍然寻找那些价格大幅下跌，不过仍然具有稳健基础的产业股。 ”【光华日报财经】 |
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发表于 11-12-2015 07:56 PM
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明年上半年續顯疲態‧產業股後市看淡
2015-12-11 17:35
（吉隆坡11日訊）消費情緒不振，房市疲態可能延續至2016年上半年，MIDF研究繼續看淡產業股表現，維持“中和”評級。
第三季房價指數增幅
5年最低
MIDF研究指出，第三季房價指數成長5.4%，增幅為5年最低，遠低於5年平均的9.7%增幅。
在個別州屬方面，柔佛和檳城房價分別增長3%和3.5%，雪蘭莪和吉隆坡仍保持6.2%和5.3%的穩定成長。
“在城市化因素的帶動下，我們相信大吉隆坡（雪隆）的房價展望較為穩定。”
國家銀行最新數據顯示，10月房貸申請總額按年下跌13%，至251億9千萬令吉，跌幅大於9月的9%，也是2月以來連續第九個月下滑。
今年首10個月，房貸申請總額按年減少7%，至2千538億8千萬令吉。
此外，根據大馬經濟研究院（MIER）數據，消費情緒已降至歷來最低的70.2。
MIDF認為，生活費提高和馬幣貶值依然困擾消費市場，消費者對於房屋等大筆開銷的心態仍然保守，房產銷售低迷情況可能延續至明劉玉萍／報道年上半年。
（星洲日報／財經‧報導：王寶欽） |
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发表于 15-12-2015 03:32 PM
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发表于 21-12-2015 01:51 AM
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产业市场定位佳 麦格理首选马星集团
经济新闻
20/12/201519:07
（吉隆坡20日讯）发展商马星集团有限公司（MAHSING，8583，产业组）获麦格理研究（Macquarie Research）选为大马产业市场的首选股。
麦格理研究分析师在策略报告中指，马星集团在市场的定位佳，网罗首次购屋者以及寻求升级的购屋的市场，处于可负担价位。
他说：“马星集团的定价除了准确外，房屋项目主要集中在中部地区。我们认为，该公司在明年仍维持集中在可负担房屋市场，这个市场预计可获得购屋者更多的支持，特别是在中区。”
麦格理研究给予产业领域“增持”评级，分析师说主要的论点是2016年依旧以中区的可负担房屋为主，因为这个区域已推出产业的供求配对更佳。
分析师说：“接下来，我们认为定价约50万令吉的可负担房屋，将继续推动发展商的销售。”
虽然给予产业领域“增持”评级，但麦格理研究认为，碍于油价大跌，将不利于专注高价市场的发展商。
“我们发现大部分高价房屋的买家通常是来自油气领域，无论是本地人还是海外的专才。自从油价危机以来，油气领域大量裁员，很多专才已回国。”
因此，大马高价产业的需求趋向疲弱，而2016年对专攻高价房屋的发展商而言，将充满挑战，除了一些已拥有大量追随者的业者，它们明年将继续表现良好。
分析师说：“像是绿盛世（ECOWLD，8206）可能在产业市场放缓之际，仍能取得好的销售数字，继续为市场带来惊喜。这主要是来自其主席，也是实达集团（SPSETIA，8664）前任总执行长丹斯里刘启盛。”
分析师认为，尽管东家（E&O，3417）股价在2015年表现平平，但可能在觅得斯里丹绒槟榔第二期工程（STP2）投资者，为市场带来惊喜，特别是如果公司寻得拥有强大品牌和良好信誉的伙伴。
“如果出现这个情况，东家除了可以善用合作伙伴的信誉，同时也可为STP2的土地定下更高的门槛，继而推高STP2的发展总值。东家过去曾与国库控股和淡马锡合作柔佛Medini的产业项目。”
此外，麦格理表示，任何放宽50万令吉或以下房屋监管条例的举动，像是重新推出发展商承担利息计划，可能吸引更多购屋者。
而下行风险则是进一步的打房措施。
“虽然监管单位不大可能推出更多打房举措，但我们认为如果房价指数继续快速增长，纵然大马产业市场放缓，可能会出现一些相关措施。”【光华日报财经】 |
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发表于 9-1-2016 05:16 PM
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低估产业股中淘宝 接近5年新低‧市场回稳将反弹
财经新闻 财经 2016-01-09 15:02
（吉隆坡8日讯）宏观经济环境低迷消费情绪疲弱，令吉贬势未止，加上银行收紧放贷，产业股表现低迷，分析员建议投资者趁机从中淘宝。
丰隆投行研究报告指出，相较富时隆综指去年平均回酬率走跌3.4%，产业股的表现更差，全年平均回酬率下滑了7.3%。
报告说，在充满挑战市况中，看好专注在可负担房屋、乡镇发展和有地产业的发展商，并建议关注股价对账面价值偏低的产业股。
该行分析员以股价对账面价值评估时发现，多只产业股目前的股价对账面估值，相当接近5年以来最低水平。
当中包括IOI产业（IOIPG，5249，主板产业股）、马星集团（MAHSING，8583，主板产业股）和游礼发产业（YNHPROP，3158，主板产业股）。
首选金群利IOI产业
该行认为，目前是累积这些优质产业股的时机。
“虽然领域前景蒙尘，但这些产业股的下行空间已经有限，而且，一旦市场情绪回稳，这些产业股有望交出更良好的反弹表现。”
因此，分析员将IOI产业和金群利集团（MATRIX，5236，主板产业股），列为首选买入股。
该分析员认为，IOI产业的乡镇发展纪录辉煌，且估值很具吸引力；金群利集团（MATRIX，5236，主板产业股）则是青睐的中小型股。
该行将金群利集团的投资评级上调至“买入”，目标价也提高至2.90令吉，因为该股7%周息率是全行最高，且地库成本低企和专注在可负担房屋。
房贷申请跌13%
展望今年，丰隆投行研究认为，房价增长和银行贷款申请依然会放缓，这将拖累发展商在上半年蒙受压力。
“再加上近期缺乏催化剂，我们因而对产业领域维持‘中和’评级。”
截至去年11月的贷款申请率，按年萎缩了13%，显示买家还抱持观望。
同时，银行严控贷款政策也影响新楼盘的销售，甚至拖累一些产业项目的贷款申请拒绝率超越50%。
分析员表示，发展商开始专注推出售价低于60万令吉的可负担房屋，以缓和冲击，估计接下来还会推介面积更小的单位，来维持售价。
“我们看好专注在这类型产业的发展商，因为根据我们的分析，雪兰莪家庭可取得的房贷最高只有60万令吉，刚好足以购买这些可负担房屋。”
此外，着重有地产业和乡镇发展的产业股也受青睐，因为这些项目可提供强稳的销售和盈利。
值得注意的是，大部分发展商为了克服环境挑战，纷纷祭出更多促销活动，这可能会打压近期的赚幅表现。
“国内主要发展商的平均未进账销售比率降至1.5倍，如今随着地价和房价增长持平，预期发展商的赚幅依然会继续蒙压。”
房价回归 年均复增5%
房价指数增长率在2010年至去年期间，取得年均复增（CAGR）12.6%的表现，但接下来的10年均复增水平，则可能会恢复至5%的正常水平。
分析员指出，房价指数的年度增长率，在去年第3季放缓至5.4%，显示出政府打房政策奏效。
在各州当中，柔佛的房价表现最为失色，当地房价指数增长率在去年第3季走软至3%，逊于去年同季的11.2%，归咎于产业供应过剩。
展望未来，分析员预期，房价将难以重现年均复增12.6%的勇态，而是回归到5%的正常水平。
“此外，随着投机客押后购买产业，我们估计房屋需求来源，将主要来自真正的房屋买家。”
柔佛高档产业过剩
随着产业供应量创下新高，预计柔佛近期无法摆脱供应过剩的问题，且每年过剩的房屋单位，可达1万1000间。
根据丰隆投行研究，截至去年第3季，即将进入市场的产业供应量为87万个单位，相等于现有库存的18%，创2004年以来新高。
在我国4个主要房屋市场中，柔佛仍存在供应过剩，当地进入市场和已规划的产业供应，占了现有库存的47%，其中的供应大部分是高档产业。
分析员说：“在隆新高铁刺激需求增长之前，柔佛将难以解决供过于求的问题，我们估计，当地每年会多出1万100间房屋。”
另一方面，槟城进入市场的产业供应，将达到现有库存的19%，因此近期也会出现供应过剩。
但长期而言，当地展望依旧正面，因为可得益于槟城交通大蓝图和槟城第二大桥。
分析员补充道：“吉隆坡和雪兰莪将保持核心市场的地位，而且在未来5年，随着城市化发展和基建改善，两地的市场需求有望超越产业供应。”【南洋网财经】 |
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发表于 15-1-2016 03:08 PM
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11月房贷呆账扬1.6% 拍卖数量走高房市考验严峻
财经新闻 财经 2016-01-15 07:38
（吉隆坡14日讯）分析员指出，截至去年11月杪的住宅房贷呆账率，按年攀升1.6%，扭转早前持续减少的趋势，加上房屋拍卖数量走高，因而对产业领域看法“负面”。
马银行投行分析员黄薇芯在报告中说，该行向银行及发展商探悉，不仅住宅产业的房贷呆账率出现扬升的迹象，非住宅产业的房贷呆账率，也在截至去年11月杪时，按年大涨37%。
“我们也跟银行业者展开了讨论，发现在截至去年首9个月，一些没有上市的小型产业公司，开始拖欠银行账款。”
黄薇芯点出，在如今的产业拍卖市场上，房屋拍卖数量上涨，而且，被拍卖的产业种类，更从过去占大部分数量的低价产业，扩展至中档房屋。
“根据拍卖公司Ng Chan Mau公司，尤其是在发展商承担利息计划（DIBS）底下购房，且只支付了5%头期的房屋买家，预期将在今明年进入拍卖市场。”
房贷呆账率和房屋拍卖数量提高，加上买房需求停滞、发展商赚幅萎缩和银行严控贷款政策，显示出房市正处于充满挑战的环境。
根据马银行投行报告，截至去年11月底的银行住宅房贷增长率，维持在年增12%的良好水平，因此，估计国家银行不会在近期放宽银行贷款政策。
促销回扣冲击赚幅
黄薇芯表示，随着市场需求放缓和房屋供应攀升，相信发展商的赚幅，将在接下来保持疲弱，甚至会陷入下跌窘境。
同时，潜在买家自2014年下半年以来，就对购买高价物件抱持观望态度，这将促使发展商推出更多回扣和促销活动，进而为赚幅带来更多压力。
“产业领域目前缺乏强力催化剂，且房屋需求放缓的趋势，可能会延续至明年；同时，房屋销售低迷对发展商盈利造成的冲击，预料也会在明年开始显现。”
她认为，产业股可能需要更长的时间，才能突显本身价值，因此对该领域重申“负面”评级。
“我们如今正追踪的产业股，股价处于每股实际净资产价值（RNAV）的折价36%至62%水平，其中的首选买入股是实达集团（SPSETIA，8664，主板产业股），也建议投资者采取‘守势’来选股。”
房产交易值连跌3季
国家产业资料中心（NAPIC）数据显示，产业交易价值在去年连续3个季度下滑，其中，以售价低于50万令吉房屋的跌幅最为严重。
在去年第3季，产业交易价值报177亿令吉，按年挫18%，按季挫4%，跌幅比首季和次季更加严重。
合计去年首9个月，产业交易价值按年减少11%。
在这当中，售价低于50万令吉房屋的季度跌幅，高于售价介于50万1000至100万令吉的房屋。
黄薇芯指出，这是因为生活成本高企，冲击了低收入阶层的买房能力和决策，因而对这类型的产业造成影响。
购屋者借贷无门 可负担房屋遭殃
随着越来越多房屋找不到买家，加上房屋供应持续走高，相信会不利于产业领域的发展，就连可负担房屋也将受到波及。
根据NAPIC，我国未售出的房屋数量，在去年第3季按年扬升了2%，当中以柔佛和雪兰莪的未售房屋最多。
同时，我国即将进入市场的产业供应量，也在当季按年涨18%。
因此，黄薇芯认为，柔佛和槟城的未售住宅产业数量，将在近期攀升；而且，产业供应也会在今年进一步攀升，促使市场需求要经历一段时间，才能跟上房屋供应增长的步伐。
“另一方面，随着发展商推出更多可负担房屋，导致这些房屋的数量大幅扬升，加上买家难以申请到房贷和市场竞争激烈，我们谨慎看待可负担房屋领域的短期前景。”
【南洋网财经】 |
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发表于 5-2-2016 06:00 AM
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本帖最后由 icy97 于 14-2-2016 07:03 PM 编辑
销量下半年将回扬 宜趁机累积产业股
财经新闻 财经 2016-02-12 12:17
（吉隆坡11日讯）联昌国际投行研究分析员苏孝钧指出，尽管产业领域近期前景蒙尘，但房屋销售有望在下半年回扬，因此，目前是趁机累积产业股的恰当时机。
根据联昌国际投行研究报告，随着宏观经济陷入颓势，产业市场将在今年面临许多挑战，当中包括消费者情绪低迷、银行严控贷款政策，以及高档产业售价蒙受下行风险等。
不过，苏孝钧依然看好该领域的基本面，以及市场房屋需求，可为发展商捎来佳音。
“虽然市场充斥房屋供应过剩和泡沫化的忧虑，但我们相信产业领域的基本面，还是比市场所预期的来得好。”
潜在需求强劲
苏孝钧也点出，市场除了充满许多不符合需求的产业，同时也具有强劲的房屋需求，促使新房屋供应无法满足这些强大的“胃口”。
而且，在2011至前年的巴生谷住宅房屋供应，每年只有3万4000个单位，这显著低于2001至2010年期间，平均每年8万5000个单位。
“这股趋势也出现在槟城和柔佛，因此，这显示房屋的潜在需求相当强劲。”
另一方面，产业股的估值挫至亚洲金融危机以来新低，且富时隆综指有望在今年底冲上1900点，都是产业股的利好因素。
苏孝钧说：“尽管产业销售将在上半年走软，但可能在下半年跟随经济走势而回扬，因此，目前是累积产业股的时机。”
由此，他将产业领域的投资评级，调高至“增持”，并把绿盛世（ECOWLD，8206，主板产业股）列为首选买入股。
2016年产业股投资策略
绿盛世：放眼40亿销售目标
●评级：增持
●目标价：2.05令吉
绿盛世正努力推介发展项目，并朝向40亿令吉的销售目标前进，该目标比上财年的30亿令吉销售，高出了33.33%。
除了巴生谷、柔佛和槟城的11项进行中项目，公司将在未来数月，推介整体发展总值87亿令吉的武吉免登商业中心（BBCC）第一期工程。
在柔佛方面，公司会推介Eco Business Park II，来迎合工业产业的强劲需求。
此外，预期在绿盛世国际的上市计划中，绿盛世将认购30%股权。绿盛世国际在英国和澳洲，分别拥有3项和一项产业项目。
UOA发展：今年推18亿项目
●评级：增持
●目标价：2.50令吉
UOA发展（UOADEV，5200，主板产业股）并没有在今年设下销售目标，但公司计划在合适的时机，推介所有产业项目，来取得最多净利。
此外，尽管公司在去年押后了项目的推介，但在其他即将推出的项目方面，建筑工程并没有放缓脚步。
今年，公司将推出发展总值15亿令吉的甲洞V（Kepong V）项目，以及3亿令吉的Desa Business Suites，这两项工程有望在今年，为销售带来显著贡献。
东家：STP2股权寻买家
●评级：增持
●目标价：1.77令吉
基于目前的高档产业需求疲软，东家（E&O，3417，主板产业股）今年只有一项大型项目推介，即吉隆坡葛莱路（JalanConlay）的豪华服务式公寓项目。
公司今年的首要举措，就是为斯里丹绒槟榔第二期工程（STP2）填土计划的首个工程配套，找到收购股权的策略金融伙伴。
该工程配套占地253英亩，平均填土成本为每平方尺140令吉。
东家会把土地的价格，定在每平方尺300令吉以上。
这是个必须关注的重要事件，因为公司会为STP2的土地设立基准价格。
马星集团：今年销售目标23亿
●评级：守住
●目标价：1.35令吉
马星集团（MAHSING，8583，主板产业股）今年把销售目标维持在23亿令吉，并采取谨慎态度。
公司将专注在大众市场项目，如万宜Southville、万绕MResidence和双溪毛糯D'SaraSentral等，这些项目的售价都低于70万令吉。
同时，马星集团将在柔佛推介Meridin East市镇项目，当中的有地房屋，售价将从35万令吉起。
实达集团：推大众市场产业
●评级：守住
●目标价：2.97令吉
实达集团（SPSETIA，8664，主板产业股）在过去数年累积的95亿令吉未进账销售，成为公司的“护身符”。
今年，公司会专注在核心项目，来推动销售增长。
即将推介的大型项目，包括万绕Setia Eco Templer和士毛月Setia Eco Hill2等。
这些都是在巴生谷郊区的市镇项目，目标锁定大众市场房屋买家。
同时，实达集团也会推出更多大众市场产业，包括在实达阿南的售价100万令吉以下独立式房屋。
UEM阳光：瞄准万宜芙蓉市场
●评级：守住
●目标价：1.02令吉
UEM阳光（UEMS，5148，主板产业股）今年会在国内，推介更多大众市场产业。
在中部，预计万宜和芙蓉的市镇项目，将是公司重点推介的地区。
公司也会押后推介高档产业，并专注销售赛城与依斯干达区还未售出公寓单位。
在国外项目方面，公司将在墨尔本推介一项新住宅发展项目，预期发展总值7.22亿令吉。【南洋网财经】
估值便宜．基本面佳 產业股 蓄势待发
财经 2016年02月14日 | 记者：陈琪梅
http://www.orientaldaily.com.my/business/cj200016651 |
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发表于 16-2-2016 05:59 PM
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消费力弱‧贷款严紧 房地产前景黯淡
财经新闻 财经 2016-02-16 13:09
（吉隆坡15日讯）由于消费者的负担能力恶化，加上银行严紧的贷款条件，分析员认为大马房市的前景持续黯淡无光，不过主要州属的产业价格已有趋稳的显现。
大华继显研究分析员在报告中指出，消费税开跑近1年，但国内需求依旧低迷不振。
“随着消费者的负担能力趋弱和银行严峻的贷款政策，将持续打压市场买气，促使房市的展望饱受阴霾笼罩。”
该分析员说，部分的产业发展商，也下调产业的推介规模和销售目标，以进一步巩固短中期的房市展望。
另外，消费税落实后充斥的不确定因素，加上严紧的贷款措施更是让房市雪上加霜，持续刮冷风。
房市需求放缓，产业股依然在长期平均估值的水平下交易。同时相信房市今年依旧是不明朗，因过去1至2年许多发展商推介产业，会推高来年的供应。
双威实达周息率料6%尽管如此，分析员相信在雪隆热门地点推介可负担房屋和有地发展，将持续取得不俗的反应。
其中，在特定热门地点拥有地库的发展商，料可交出亮眼的销售，有助维持获利能力。
整体而言，分析员维持“持股观望”投资评级，且建议投资者可探讨周息率可观的产业发展商。
这包括双威（SUNWAY，5211，主板产业股）和实达集团（SPSETIA，8664，主板产业股），双双估计可提供4%至6%的周息率。
至于倾向于风险偏低的投资者，可考虑征阳集团（SUNSURIA，3743，主板工产业股），因该公司首推介的Sunsuria Serenia的城镇项目预料会受到热烈反应，盈利有望急升。
雪隆房价稳升
●主要州属的房屋价格维持稳定的增长，由雪隆领先。柔佛房价在连跌3季后，因州政府政策，意外按季大幅增长。
●主要经济增长区域房价增速缓慢，相信屋价受限于通胀压力，尤其是消费税促使建筑成本走高，并转嫁予买家。
●相信有地产业价格仍会适中增长，尤其是可负担房屋，因城市人口和中等收入人口增长。
各州供应趋涨
●截至去年12月，未来供应对现有未卖出产业的比例，企于18.1%，高于长期平均的15.6%，柔佛和槟州是“罪魁祸首”。
●雪隆的未来供应较稳，未来供应对现有供应比例为10.5%，低于10年平均13.2%。
●柔州住宅产业供应增长率料达25%，远超于13.1%的15年平均水平，预见柔州市中心，尤其是金海湾屋价会跌。
●槟城未来供应亦偏高，部分发展商在2012年和2013年推介的产业陆续完工。不过，发展商近期较难取得广告准证与发展商执照（APDL），放慢新产业推介。
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