经济指标系列 - 美国密芝根大学消费情绪调查 (Survey of Consumer Sentiment)

苦瓜汤

7月10号给美国股市耳光的消费情绪调查到底是什么? 让我来个简单的介绍, 分析一下为何这项调查能够引起股市的小波澜. 1946年, 美国密芝根大学针对美国人在个人或国家经济上, 和消费意愿上开始了这项调查. 和美国经济咨商局 (Conference Board)的消费信心指数(Consumer Confidence Index)比较起来, 大部分的经济专家都认为密芝根大学的消费情绪调查更能够准确的反映美国人的消费意愿和信心, 从而得知美国的经济概况. 不过, 还有一些争议的认为大部分的消费人只能够过早的反映消费情绪, 而不能准确地衡量经济是否在复苏, 原因是大部分人对消费而带来的损失是过于敏感的; 然而, 历史证明, 这项调查的确能够精准的预测美国经济的走向.

在经济平稳的情况下, 这项调查其实并没吸引那么多目光, 这是因为消费情绪是被动的, 消费者通常都会在经济良好发展的情况下才有较好的消费意愿; 然而, 在经济萧条的情况, 两者的位置就倒转了, 即经济是否能在复苏得看消费人的情绪, 就业市场的发展, 通膨等等; 这就是为什么, 一些经济指标在萧条时的地位比平常比重更大. 所以, 大家可以观察, 这几个月来的经济指标发布, 若是和消费或就业有关系的, 都可以晃动这个市场.

这项调查筛选了500个受调查人, 有趣的是, 调查小组会保留40%的名额给上次的受调查人, 其余的60%是新的调查对象. 这个调查方式不但可以避免新的结果有太多的错误, 而且还可以跟进上次的调查结果, 一举两得, 这也是消费情绪调查与众不同的地方. 一般上, 问卷上会有50个问题, 包涵的问题比消费信心指数更为广泛, 一些调查如隔年或接下来五年的美国经济, 利息, 通膨, 就业都会出现在问卷上. 通过这些回复, 调查小组把结果分类成两个指数, 即经济现况指数和消费指标. 较重要的为消费指标, 主要是衡量消费人对接下来的花费, 市场情况有什么期望. 而这个指标也被经济咨商局用在消费信心指数的其中一个项目, 可见得其影响力有多大.

消费情绪调查基本上每个月发布两次, 第一次是在每个月的第二个星期五发布, 第二次则是在该月的最后一个星期五发布; 为何发布两次? 基本上, 一来是要满足需求(月尾发布太迟了), 二来是要避免成为迟滞的经济指标. 第一次的发布包括了60%问卷的结果, 基本上这个发布已经足以准确的预测第二发布的结果, 不过大部分信息只是以预览的形式发布, 详细内容还得等最后的发布才能得知. 原本第一个发布是不对外公开的, 只是以电话或传真的方式发布给订阅者, 不过, 通常媒体都有办法拿到泄露的消息, 因此间接地变成了公开发布.

10/7的指数位为64.6, 和前三个月比起来明显低了不少, 造成投资者信心也大打折扣, 对经济复苏和蒙上了一层迷雾.