本帖最后由 穷光蛋 于 27-1-2011 09:50 PM 编辑
雪政府出手低‧水務整合難如期落幕 2011-01-27 19:02
（吉隆坡27日訊）雪州政府提出的最新獻購“出手”低，預計難令水務公司點頭，問題懸而未決，分析員對於水務整合要在星期日（30日）圓滿落幕持疑，相信最後出價可能變動。 根據益資利研究，雪州政府對商業高峰（PUNCAK, 6807, 主板基建計劃組）與70%子公司雪州水供公司（SYABAS）的總獻議價各達6億9千420萬與3億4千891萬令吉，這包括轉換價1令吉的可轉換證券，因此，商業高峰與雪州水供公司股權的獻議價各是6億4千620萬與1億零390萬令吉。 益資利認為，這顯示獻議價不具吸引力，主要是相對雪州政府在2009年兩項不成功的獻議，此次估值更低。 商業高峰股東
每股只回退2.38令吉 此外，估算後，商業高峰的股東僅獲得每股2令吉38仙的回退，較昨日收盤價2令吉53仙低了6%。隨著商業高峰今日上揚2仙，至2令吉55仙，價差也進一步擴大。 益資利研究因此予水務領域“中和”評級，因估值低，不看好最新獻議，同時隨雪州政府與各水務公司的問題懸而未決，對水務整合在30日達成共識有保留。 雪州政府最新獻購中，向4家公司提出全面獻購，商業高峰私人公司獻購價每股64令吉62仙，雪州水供每股20令吉78仙，雪河公司每股5令吉95仙和雪州水務集團（ABASS）每股9令吉39仙。 分析員認為，雪州水供公司的股本為獻購的另一關鍵因素，雪州政府應根據該公司的現有股本對商業高峰估值。 根據管理層，雪州水供公司的股權達6千500萬股，比較截至2009年12月31日為500萬股。 肯納格研究認為，若以6千500萬股計算，再以雪州政府每股20令吉78仙獻議價推算，商業高峰價值達4令吉51仙，因此，相信商業高峰沒有接受獻議的理由。 另外，商業高峰在雪州水務公司持有全部可轉換累計可贖回優先股（CCRPS）與值2億1千200萬令吉的轉換可贖回可轉換無擔保（RCULS）債券。 達證券初步估算後，商業高峰值每股2令吉38仙或13億令吉，相對2009年6月回拒政府的獻議，商業高峰相等於每股2令吉76仙。 “基於商業高峰仍在向政府尋求獻議的說明，意味最後出價可能改變。” 至今，商業高峰仍未透露與政府洽談的消息，若雙方無法達成共識，政府可能將把水務主權議題搬上仲裁庭。 
星洲日報／財經‧2011.01.27 | 
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