【汽车股交流区】

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推新车款 优惠诱人
汽车销量好转料扬1%

2017年3月22日
（吉隆坡22日讯）新车款陆续登场，车商配合推出更多诱人优惠和配套，分析员看好今年汽车销量会微扬1.1%，达58万6500辆。

达证券分析员称，新车款相续推出，如本田BR-V、全新万事达（Mazda）CX-5、丰田C-HR和第三代迈薇，有助刺激市场。

很多人想要买车代步或换新车，因去年行情淡静而搁置，但车行反映，最近买气有转佳。

今年迄今，轿车销量增长7%，而商用车则跌6.1%，总计则按年起5.6%，涨幅主要由丰田（+106.6%）和本田（+43.4%）主导。

2月，汽车总销量4万2500辆，按年增加12.1%，按月则跌5%。

马来西亚汽车商公会（MAA）解释，销量偏低归咎于2月的工作日较少，因适逢农历新年，且市况也没太大改善。

不过展望3月，分析员相信可录得更好的表现，因工作天数较多，再加上主要车商促销活动热烈。

万事达2月的汽车总销量探至三年新低，只卖出460辆轿车，按年和按月分别大跌40.3%和43.1%，甚至比马赛地和宝马销量低。

银行放贷严谨成阻力

虽然预计今年的汽车总销量将轻微复苏，但银行放贷严谨，却是销量增长最大阻力。

两周前，马来西亚车业总会才指出，二手车拒贷率高达70%至80%，新车拒贷率达65%，要求银行放宽贷款条件。

整体而言，分析员还是建议减持汽车业，甚至建议脱售合顺（UMW，4588，主板消费产品股）和MBM资源（MBMR，5983，主板贸服股）”。

另外，因股息诱人和出口市场的增长潜能看好，分析员建议买进成功汽车（BJAUTO，5248，主板贸服股）。

第二国产车市占率39%

国产车在2月的销量中，夺回部份江山，其中第二国产车（Perodua）市占率更扩大7个百分点，达39%。

第三代迈薇将在今年面市，消息透露，该款新迈薇将装有塑胶油缸，以减轻汽车的重量，这也是第二国产车首辆有此特征的车款。

另外，Bezza拥有的特征，如无钥匙开车门等，都会出现在第三代迈薇中。

不过，新迈薇料在11月才会推介，因此不会对今年的汽车总销量带来显着贡献。

这也与第二国产车下滑的销量目标相符，即按年跌2.5%，写20万2000辆。

马银行投行分析员相信，新科技的采用及与大发汽车（Daihatsu）共享平台，有助第二国产车在出口市场取得商机，特别是有竞争优势的小型车款。

然而分析员相信，这还需要包含所有供应链努力来提升效率，以达成此愿景。【e南洋】

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采新科技．提升产品素质．第二国产车竞争力强化

（吉隆坡4日讯）第二国产车（Perodua）厂房现配备先进科技及高度自动化设备，马银行研究相信公司不仅可藉此降低成本，同时还可强化产品素质，看好集团短期内将具备在区域竞争的能力。

第二国产车股东包括合顺（UMW，4588，主板消费品组）、MBM资源（MBMR，5983，主板贸服组）、大发汽车（Daihatsu）等。

年均产量达33万辆

马银行研究近期造访第二国产车厂房，第二国产车在1994年以灵鹿（Kancil）打响头炮，目前全国有180家陈列室，并出口至7个国家，年均产量达33万辆。

其中，2014年8月投入运作的最新厂房年产量达到20万辆，不仅具备东南亚首个水性涂料设备，高达70%的自动化制程，也比旧厂的30来得高，因此仍有空间承担2个或以上的A级房车制造。

马银行研究补充，在采纳新科技及与大发汽车共享平台，第二国产车有能力进军出口市场，特别是占有竞争优势的小型房车环节。

“但是，我们相信这需要涵盖所有供应链在内的团队努力，以提升效率来实现目标。”

与此同时，该行认为Myvi自2010年面市来持续热销，现已售出逾100万辆，而2010年推出的第二代Myvi销售持续亮眼，因此集团正努力打造替代车款并不叫人意外。

“有鉴于此，我们青睐身为第二国产车股东、汽车代理和零件供应商的MBM资源及作为第二国产车座椅皮套的PECCA集团（PECCA，5271，主板工业产品组）。”

文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：洪建文‧2017.04.04

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转嫁国产税成本
车商或调高多用途车价

2017年4月11日
（吉隆坡11日讯）政府调高汽车排量1.5升的多用途车（MPV）的国产税，将对汽车领域稍微负面，分析员相信，车商会把额外的成本，以更高的售价转嫁给消费者。

政府宣布，将汽车排量1.5升的MPV、运动休旅车（SUV）及货车的国产税，由现有的60%，提高至65%。

可负担MPV的汽车排量，都在1.5升或以下。落在这区域的MPV，包括第二国产车的Alza（1.5升）、普腾Ertiga（1.4升）、丰田Avanza（1.5升）、丰田Sienta（1.5升）和新推出的本田BR-V（1.5升）。

4月落实新税制

新国产税率，已在4月1日起开跑。

根据丰隆投行分析员的理解，以往可负担MPV的国产税，是介于60至75%之间，此举是为了将税率标准化在65%。

因此，一些款式的轿车将可从中受惠，而部分轿车则未能沾到便宜。

分析员预计，国产税的标准化将对汽车领域稍微负面，因可负担MPV从年初迄今，共贡献了13.7%的总汽车销量。

“国产税走高将推动成本结构上扬，而厂商将通过更高的定价，转嫁给消费者。”



本地组装享回扣冲击微

分析员相信，外国品牌的厂商，如本田和丰田，有强大的营销能力，可将较高的成本转嫁给消费者，因它们所瞄准的客户，是购买力较强且对价格敏感度较低的族群。

首选MBM多元重工

其中，整装进口（CBU）的轿车，将会全面受到5%的税率调涨的影响，而本地组装（CKD）的影响则较轻，因CKD轿车在国产税上，可享有特定的回扣。

分析员维持汽车领域“减持”的投资评级，首选MBM资源（MBMR，5983，主板贸服股）和多元重工（DRBHCOM，1619，主板工业产品股）。

汽车领域料持续受到消费者情绪呆滞及令吉贬值的冲击，因这会影响其成本结构和赚幅。

另外，持续紧缩的银行贷款条例，也会影响销量。【e南洋】

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MPV掀涨价潮　汽车销量受压

财经  2017年04月11日
（吉隆坡11日讯）大马关税局自今年4月1日起调高1.5公升及以下多用途车辆（MPV）及运动型休旅车（SUV）的国產税5%，已引来丰田率先调高车价，分析员预料其他车商亦会跟进，使这类汽车售价掀起涨价潮，进一步衝击汽车销售量。

根据最新的2017年税务法令，引擎容量为1.5公升的多用途车辆及运动型休旅车国產税，將从原本的60%，调高至65%，惟四轮驱动车则不受影响。汽车製造商及进口商都得支付这国產税。

安联星展研究分析员指出，受影响的车辆，包括第二国產车ALZA车型、普腾Ertiga、丰田Avanza及Sienta，以及本田BR-V。这些商家预计会把额外的税务成本转嫁给消费者，提高受影响车款的售价。

「截至今日，只有丰田宣布起价4%至5.6%。我们预计，其他商家会跟隨丰田的脚步，跟著调涨汽车售价。」

该分析员认为，车商纷纷通过起价，以转嫁额外的税务成本后，料会使原已疲软的消费情绪进一步受打击，拖累汽车销量。

截至2017年2月份，大马汽车总销量按年起5.6%，至8万7122辆，当中多用途车辆佔15.3%。

在多用途车辆类別中，丰田和本田各佔16%和27%市场份额；第二国產车和普腾则分別佔14%和17%。

「疲软的消费情绪料继续为汽车销量带来压力。我们预计，大马2017年汽车销量增长为2%，相比大马汽车商会（MAA）的1.7%。」

汽车股前景蒙尘

整体而言，安联星展研究分析员称，较低的汽车销量增长和赚幅缩减，將持续使汽车股前景蒙尘。

因此，他维持合顺（UMW，4588，主板消费股）、MBM资源（MBMR，5983，主板贸服股）和BERMAZ汽车（BAUTO，5248，主板贸服股）「守住」投资评级，目標价分別为5.30令吉、2.25令吉和1.85令吉。【东方网财经】

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多用途車國內稅增 實際成本或增最多RM2253

2017年4月12日
（吉隆坡12日訊）多用途車（MPV）及運動休旅車（SUV）國內稅被調高5%至65%，分析員稱，雖然實際的增量關稅（incremental duty）只是介于223至2253令吉，較市場預期的4000令吉來得低。

但不排除車商會調漲車價超出上述實際成本，預計介于3700至6000令吉。

MIDF證券研究透過報告指出，當中要數本田BRV影響最大，並預計5月1日起漲價4000令吉。

大馬皇家關稅局是從今年4月1日起，調高汽車排量1.5升的多用途車、運動休旅車及貨車的國產稅5%，其中以B級多用途車最受影響，當中數BRV及Alza市佔最多，分別佔51%及41%，Avanza及Sienta則佔6%。

所有豐田車款都是從印尼進口的整裝車，受影響車款並不多，只佔該集團汽車總銷量（TIV）的5%至6%。

豐田已調漲車價

MIDF證券研究指出，豐田已開始在昨日調漲車價，將Avanza售價調高介于3700至4000令吉、Sienta約起4000令吉、Rush起4990至6000令吉。

BR-V及Alza則是在本地組裝，據本田透露，Alza的車價則未被調整，也未有跡象顯示會起價。

但該研究指出，Alza是本土車（第二國產車普遍有90%本土化率），因此成本影響相對低。

該研究對上述稅務對潛在低銷量所帶來的影響抱持謹慎態度，並認為增量賺幅（incremental margin）應可為業者帶來緩衝空間。

但是因為總進口組件成本在加上進口及國內稅后，還會計入消費稅，因此最終的消費稅成本將出現小雪球效應。

BERMAZ汽車股息收益率誘人

MIDF證券研究指出，儘管國內稅或影響汽車股項，但仍看好BERMAZ汽車（BAUTO，5248，主要板貿服）及合順（UMW，4588，主要板消費），尤其是前者。

該行解釋，BERMAZ汽車股價未來12個月的催化劑包括誘人的股息收益率9%，主要因為該集團手持淨現金佔總市值的12%，及預測2017財年股權自由現金流模型（FCFE）回酬率8%。

另外，BERMAZ汽車持股60.4%的Bermaz Auto菲律賓有限公司，有意在菲律賓交易所上市，看好當中潛在一次性的特別股息，有望進一步提高股票收益率，同時看好上市可釋放價值。

同時，該集團將推出馬自達CX5及CX9，料進一步推高銷量及賺幅；MIDF證券研究因此給予“增持”評級及目標價2.50令吉。

至于合順，MIDF證券研究維持“增持”評級及目標價6.50令吉，因為看好合順分拆油氣業務將可達到減債效益，更專注在核心業務。

另外，隨著合順航空部門全面投產后，料有助提高機電部門收益4倍；且目前持有量偏低，及當前交易價也低于歷史平均本益比13.5倍。【中国报财经】

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令吉回稳激励消费信心
汽车业反弹势头增强

2017年4月22日
（吉隆坡22日讯）我国3月汽车总销量年增10.1%，表现令人鼓舞，分析员预计，随着令吉增值和消费者开销改善，汽车领域将逐步复苏。

大马汽车商公会（MAA）日前公布，3月汽车中销量录得5万3717辆。同时较2月，3月的汽车总销量按月升26.5%，或增1万1262辆。

3月汽车总销量的表现，主要由本田、第二国产车（Perodua）和丰田更高的汽车销量所带动。

该工会还指出，3月汽车总销量较高，原因也包括3月工作日较长，而且很多车商，都赶在3月底财年截止前交货。

全年料增2%

艾芬黄氏投行分析员指出，整体上，3月汽车总销量反弹令人鼓舞，且今年首3个月的表现符合他们的预期。

该行分析员说，他们还相信，汽车总销量从2月黯淡表现反弹的走势，可持续。

他解释，该行基于令吉复苏，即令吉将在今年下半年内走稳，进而激励消费者开销，预计汽车领域将渐复苏。

今年，大马全年汽车总销量料达59万2000辆，年增2%。

分析员还说：“而且，消费者信心指出从69.8点，按季上扬到76.6点。”



汇率偏高 车贷审批严格

艾芬黄氏投行分析员指出，汽车领域其他激励因素包括赚幅压缩微小，和汽车总销量意外走高。

无论如何，分析员基于汽车领域仍面对汇率偏高，及汽车贷款更加严格的挑战，维持该领域“中和”评级。

该行所检视汽车股合顺（UMW，4588，主板消费产品股）、MBM资源（MBMR，5983，主板贸服股）和APM汽车控股（APM，5015，主板工业产品股）则为“守住”评级。

分析员补充，汽车领域的风险，还包括供应链受干扰、汽车贷款条件继续严谨阻碍买家获得汽车贷款、汇率风险和经济放缓。【e南洋】


消费疲弱．车贷管制．汽车业展望分歧
2017-04-25 17:17
http://www.sinchew.com.my/node/1637232/

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抵销不利因素
车商争推新款激励买气

2017年5月29日
（吉隆坡29日讯）银行收紧汽车贷款银根，加上生活开销大涨减弱消费情绪，我国汽车领域面对销量大减的困境，但分析员认为，车商接下来积极推出新车款，有助激励买气回温。

大马4月汽车总销量按月锐减20%，达4万2746，主要是因为车商赶着在3月底财年结束之前进行促销清货，使到3月销量处于较高水平。

丰隆投行分析员预计，随着消费者情绪低迷，加上令吉疲弱将冲击车商的成本架构及赚幅，将持续削弱汽车领域表现。

不过，他们预计国产的原装配件代工生产（OEM）在今年维持汽车销量。

相同的，肯纳格投行分析员也对汽车业维持保守看法，因为汽车贷款批准更严谨影响消费者买车，而且生活开销增加，也使到目前的消费者情绪疲弱。

全年销量可达59万

尽管如此，随着车商将推出新车款，相信将在未来几个月推高销量，所以相信能够达到分析员全年汽车总销量目标的59万辆。

分析员指，新推车款如经改造的Perodua Myvi和Perodua Bezza、Honda Jazz Hybrid、Honda CR-V，及新的Toyota CH-R等。

令吉走强利本季盈利

MIDF研究分析员认为，令吉兑美元和日元在近几周已显著走强，虽然要称之为一个趋势仍言之过早，但令吉走强对汽车领域来说是好消息，次季净利有望唱佳。

“令吉走强将会有利于我们所追踪汽车业者，包括柏马汽车（BAUTO，5248，主板贸服股）、合顺（UMW，4588，主板消费产品股）和陈唱摩多（TCHONG，4405，主板消费产品股）。”

对于柏马汽车，令吉兑美元每升1%，将推高2018财年净利预测3%。

同时，令吉兑美元每升1%，将把合顺2017财年净利预测推高6.5%，而陈唱摩多的净亏将减少35%。

首选柏马汽车

不过，肯纳格投行分析员持反对意见，认为近期令吉兑美元及日元走强，依然不足以缓冲车商业务所面对的不利因素。

另一方面，柏马汽车依然是大部分投行的首选股，主要是因为令吉兑日元升值有助推高净利、诱人周息率达9%、通过把菲律宾子公司Bermaz Auto Philippines（BAP）上市释放价值等利好因素。



【e南洋】

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5月销售量成长13.3%　汽车领域前景仍悲观

財经 最后更新 2017年06月20日
（吉隆坡20日讯）虽然开斋节促销效应提振了5月的汽车总销量（TIV），但分析员普遍认为我国汽车领域仍面对不少挑战，致使汽车总销量復甦缓慢，因此不看好汽车领域的前景。

大马汽车公会（MAA）公佈强稳的汽车数据，5月汽车总销量按年和按月各涨13.3%和18.4%，至5万零600辆。主因是开斋节促销活动和新车款面市刺激了销量。

年初至今，我国的汽车总销量按年增加7.4%，至23万4200辆。

丰隆研究分析员表示，合顺（UMW，4588，主板消费股）和MBM资源（MBMR，5983，主板贸服股）所售卖的第二国產车（Perodua），保持车市的领先地位。

同时，他也说，第二国產车的5月销量按年和按月上升12.9%和19.7%，至1万7200辆，年初至今的销量则按年提高5.9%，至8万1900辆，主要由Axia和Bezza车款带动。

「隨著第二国產车推出新版Bezza和今年中旬面市的新MyVi，我相信该公司可以达到20万2000辆的全年销售目標。」

至于多元重工业（DRBHCOM，1619，主板工业股）旗下的普腾（Proton），5月销量按年和按月分別增升41.7%和27.8%，至7200辆。普腾近期与中国吉利签署一项策略性合作协议，冀望通过吉利提供的平台、科技和技能来转亏为盈。

外国车方面，达证券分析员指出，马赛地（Mercedes）和宝马（BMW）的销量持稳，其中马赛地年初至今的销量持平，按年稍跌2.2%，而宝马的销量则上涨21.4%。

开斋节促销　新车款提振

他进一步指出，这2款豪华车的销量將越来越好，原因有3个：一、马赛地在3月至5月之间推出7款新车，宝马也推出2款新车；二、开斋节促销效应；三、马赛地和宝马均有伸缩性的內部融资，可抵消银行的严谨车贷条件。

此外，艾芬黄氏资本分析员称，丰田年初至今的销量按年扬升37.1%，至2万8700辆；而本田年初至今的销量按年劲扬43.8%，至4万3700辆。

「本田有望达到10万辆內部销售目標，大马本田將准备推出的新车款从4款，提高至6款，而如今已推出了其中4款。」

无论如何，丰隆研究维持汽车领域「中和」评级，理由是消费者情绪疲弱，以及令吉贬值加重成本和压缩赚幅，將持续拖累汽车领域。惟，国產车今年料可保持一定的销量。

丰隆研究的首选股是MBM资源和多元重工业，目標价分別是2.68令吉和2.58令吉；艾芬黄氏资本维持今年的59万2000辆汽车总销售目標，但由于车贷批准率仍面对极大挑战，该分析员將汽车领域的评级从「中和」，下修至「减持」。

他为合顺及APM汽车控股（APM，5015，主板工业股）掛上「卖出」评级，目標价是5.05令吉和3.05令吉；MBM资源保住「守住」评级，目標价是2.30令吉。

另外，基于消费者等待促销配套和优惠而推迟买车计划，达证券给予汽车领域「减持」评级，其首选股是BERMAZ汽车（BAUTO，5248，主板贸服股），目標价是2.37令吉。【东方网财经】

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国内税料调整 车市大洗牌‧普腾涨价10% 外国车降37％

（吉隆坡5日讯）普腾与中国吉利汽车联姻，失去“纯国产车”地位，摇动多年的汽车国内税架构，达证券认为，如果政府调低国内税，预期普腾平均售价将提高10%，而外国品牌汽车则可能平均降价37%，搅动原已白热化的汽车市场。

普腾失“纯国产车”地位

不过，达证券强调，国内税降低与否属于长期政策，毕竟步伐太快可能造成政府失去近百亿令吉税收，而目前商品跌价已为国家财政带来压力，加上政府积极减少赤字，因此短期内不太可能降低国内税。

较早前，多元资源工业（DRBHCOM,1619,主板工业产品组）脱售普腾的49.9%股权给吉利。达证券表示，基于普腾已经不再享有“纯国产车”地位，相信国内税可能逐步调低。

外国车销售看涨

分析员预期，如果汽车国内税调整，两大非国产车品牌丰田（Toyota）和本田（Honda）的平均售价可能大幅降低37%，日后有望取得更好的成长走势。

达证券预测，税务调整后，尽管普腾与第二国产车（Perodua）的产品售价仍属于最低水平，但鉴于国产车和非国产车的价差将大幅拉近，意味更多消费者有能力负担外国汽车，届时将推动汽车销量增长。

不过，该行也指出，普腾缴纳国内税意味着产品平均售价可能提高10%左右，这可能打击汽车市场买气。

达证券认为，与其他车款的50%国内税相比，政府更可能向普腾征收较低的国内税，而非全面取消这项税务，主要原因包括避免税收减少、依普腾持股调整国内税、增加普腾的国内税等。

达证券表示，基于承诺在前，相信政府必须调整汽车国内税，估计税率降低后，政府可能会失去高达91亿令吉的税收，占现有总国内税的70%。

达证券认为，尽管消费情绪仍低落，但从大马经研院数据来看，今年首季消费情绪指数已经有些许回扬，相信在情绪回扬下，消费者将会把物品转移至必须品上，预期汽车销量有望取得复苏。

分期付款拒贷率走高48.3%

达证券认为，较为令人担心的是，今年首5个月贷款申请虽减少了15.7%，但分期付款拒贷率却走高48.3%。

达证券相信，这个趋势仍会出现在今年下半年，此举并不利于汽车领域。

达证券补充，较为令人感到欣慰的是，去年隔夜政策利率（OPR）下砍后，在低息贷款利率下，可取得较为正面的反应。

文章来源：
星洲日报／财经·文:谢汪潮·2017.07.05

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汽车领域第3季料谷底反弹

財经 最后更新 2017年07月10日
（吉隆坡10日讯）基于令吉匯率走强、宏观经济环境改善、下半年激进的新车型推出计划，以及批贷率企稳，分析员表示，汽车领域有望在2017年第3季从谷底反弹，因而上修汽车领域投资评级至「跑贏大市」。

根据数据，大马5月份汽车总销量（TIV）按年和按月各上涨13%及18%，至5万零600辆，写下连续5个月呈涨的纪录。这推高大马汽车总销量首5个月上涨7.4%，至23万4185辆。

总销量回稳

MIDF研究分析员表示，逐步回稳的汽车总销量，將引领汽车业者盈利走出颓势。

同时，该分析员也基于MIDF研究经济学家把今年国內生產总值（GDP）预测从原本的4.9%，上调至5.1%，从而把2017全年汽车总销量预测调高至59万5928辆，原本的预测是58万9000辆。

他解释，把汽车领域15年平均国內生產总值对汽车总销量成长倍数定在0.53倍，並把2017年全年汽车总销量增幅从原本的1.5%，调高至2.7%。

「若以首5个月汽车总销量摊平估算，预估总销量佔我们预测的95%。我们相信，在下半年多款新车型推出的带动下，今年汽车总销量料符合预期。」

他补充，大马汽车协会与他持相同意见，预计全年汽车总销量可达所预测的59万辆。

另一方面，令吉兑美元及日圆匯率走强，也將拉低汽车业者进口成本，进而带动业者的盈利迈向復甦。

令吉兑美元匯率从谷底的4.5令吉，反弹至目前的4.3令吉；而令吉兑日圆也从今年首季的4.10至4.20令吉，回稳至3.80令吉。

MIDF研究分析员指出，非国產车进口零件佔整体成本的25%至35%，而他所追踪的所有汽车股均受惠于强劲的令吉匯率。

首选BERMAZ

他补充，日圆疲软惠及BERMAZ汽车（BAUTO，5248，主板贸服股），而合顺（UMW，4588，主板消费股）和陈唱摩多（TCHONG，4405，主板消费股）则受惠于疲软的美元走势。

此外，该分析员指出，车贷批准率在过去12个月企稳在50%至60%，以及车贷申请数额不断增长，显现汽车需求量有所改善，亦对汽车业者有利。

整体而言，MIDF研究分析员的首选股是BERMAZ汽车，主要是基于该公司的盈利复合增长率41%、8%週息率，以及菲律宾臂膀开始做出贡献。他给予BERMAZ汽车「买进」投资评级，並把目標价从2.50令吉，上修至2.60令吉。

同时，该分析员也表示，合顺將是从宏观经济改善和令吉匯率走强中受惠汽车股之一，因此，他重申对该股「买进」投资评级，並將目標价从6.50令吉，大幅上修至7.20令吉。【东方网财经】

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李文龙．乐见其成

国内汽车业竞争激烈，惟大马车商协会最近表示，今年国内汽车总销售量有望超越之前预测，车商计划推出更多新车款，以争取“喜新厌旧”及坐享“渔翁之利”的消费者。

车商固然拥有多项抢夺市场及客户的办法，不过，其中最佳策略是推出新车款（风险及本钱也大）。所以，随着汽车市场浮现一些复苏买气，新车款排着队上路，相信消费者将会乐见其成。

汽车为资金密集行业，并且国内汽车市场竞争激烈，没有一点功夫与能耐，是不容易站稳脚步的，想要成为霸主，更是一点都不容易。

远的不说，以往老大普腾从高峰跌至谷低，就是反面教材，值得业者甚至是各行业借鉴，若是不用心，就算你是业中老大，后果也可以是非常惨痛与严峻。

如今普腾与中国吉利集团结盟，将以什么姿态重新出击，消费者静观其变，反观其他对手──特别是第二国产车有必要严阵以待，以确保继续稳坐国产车宝座，稳控名利双收优势。

过去两三年，大马丰田老板──合顺（UMW，4588，主要消费品组）深受油气业务重亏拖累，在促销推动汽车业务方面困手绑脚，使主要对手──本田有机可趁抢夺非国产车市场，大事促销及配合其他花钱措施抢滩成功，至今稳坐非国产车宝座。丰田能否重夺龙头地位，拭目以待。

汇率起落也在考验车商能耐，马币汇率波动剧烈，特别是过去两、三年来马币汇率重挫，使国内车商头痛不已，如何为产品定价确实不易；若不起价，赚幅将受挤压甚至蒙亏，若起价又要考虑很多因素，怕失去客户与市场，特别是一旦市场占有率下跌，往后可能要耗费更大气力才能收回失地，所以，非常考验车商的智慧与能力，绝不马虎。

政府实施的汽车相关税务，包括进口税、国产税、销售税等，是车商及消费者心中永远的痛。

综合上述种种情况，显然车商经营不易，需要面对诸多挑战与风险，惟一旦胜出则获利甚丰。

对消费者来说，谁的车子“价廉物美”，就可能会买，就这么“简单”，车商诸公应该识做了吧！

文章来源：
星洲日报‧投资致富‧投资茶室‧文：李文龙‧2017.07.16

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车商减產　谨慎应对市场

国內 最后更新 2017年07月24日
（八打灵再也24日讯）   尽管我国今年上半年的汽车总销量达28万4461辆，比起去年同期的27万5483辆，增加3.3%（8978辆），但汽车產量却下降了2.9%（7645辆）。

大马车商公会主席拿督艾莎指出，汽车產量的减少，主要是因为我国经济疲软，汽车製造商採取谨慎態度，对汽车的產量进行了调整，避免生產太多的新车囤积在货仓。

她说，汽车销售量之所以提高，是因为汽车业者先前有存货，因此上半年的汽车销量增长之余，產量却减少。

她指出，今年上半年，我国的汽车產量达25万5318辆，与去年同时期的26万2963万相比，减少了7645辆（约2.9%）。

「我们的会员也在今年5月和6月推出促销活动，提高了市场的买气。」

艾莎今日在大马车商公会会所召开发布会时，公佈2017年上半年汽车市场报告时，如是指出。出席者包括该公会副总会长拿督洪文明和拉文德兰、理事许主言、希华拉沙、阿塔尔苏来曼、Honda（马）有限公司主席罗斯兰等。

根据大马车商公会提供的数据显，在今年6月，我国汽车销量与去年同期的比较下跌了12.3%，这是因为6月份是开斋节，有许多假期。

虽然私家车的销量在今年上半年提高了4.7%，但其中客货车及四轮驱动车的销售量分別下滑了15.1%和14.8%。

至于商用车辆，在今年上半年的销量下跌了7.7%，除了厢式货物运输车增加了21.6%，其他车款的销量皆不如前。

私家车与商用车辆的產量分別下滑1.9%和14.1%，私家车销量从2016年上半年的24万1009辆，跌至2017年的23万6464辆；商用车辆的產量则从2016年上半年的2万1954辆，跌至2017年的1万8854辆。



8经济和环境因素

基於8个经济和环境因素，大马车商公会对於2017年汽车销量的预测是，期望能达到59万辆，整体销量与去年相比会上升1.7%。

她说，2017年上半年，国內汽车总销量达到28万4461辆，与该公会定下全年59万辆的目標，已达到了48.2%。

她表示，根据国家银行预测，在改善先进化与新兴市场经济体的支持下，预计2017年全球经济增长会更快速扩张，大马经济会在2017年持续增长。

其他7项的经济和环境因素包括了：
1）政府继续推进经济转型计划、持续大型基础设施建议和发展公共交通项目等，將进一步推动国內经济发展，促进新车的需求量。
2）隨著经济改善，有望提高消费者的信心，增长销售额。
3）国家银行近来宣佈，隔夜政策利率（OPR）维持在3%不变，这被视为支持经济活动，或有助刺激国內消费。
4）以极具竞爭力的价格推出最新设计和款式的车款，有助於保持消费者的购车慾望。
5）隨著消费者对消费成本的控制意识越来越高，预计节能和小型车款会持续受欢迎。
6）下半年，汽车业者將更积极推出各种促销活动。
7）预料严格的租赁採购贷款將继续下去。

【东方网财经】

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国产车可保过半市场．全年汽车销量料升1.1%

（吉隆坡27日讯）汽车业半年成绩单出炉，普腾（Proton）连续5年流失市场份额后，终于在推出多款新车之下扭转劣势，上半年成功拿下13.8%市占率。

大马汽车商公会（MAA）日前公布，普腾上半年销量增加10.3%至3万9400辆，市占率从去年同期的13%提高到13.8%。

相比下，第二国产车（Perodua）半年卖出9万9700辆汽车，虽然按年提高2.4%，市占率却略降0.8%至35%。

虽然国产车面对本田（Honda）、马赛地（Mercedes）和宝马（BMW）攻城掠地，但普腾和第二国产车首6个月依然守住54.4%市占率，仅略低于去年同期的54.5%。

车商公会数据显示，由于工作日因开斋节假期而减少，造成6月汽车销量按年减少12%至5万零275辆，累积半年销量则提高3%至28万4461辆。

将推第三代Myvi

达证券指出，普腾销量逐步回稳，第二国产车接下来也会推出第三代“国民车”Myvi，相信国产车可以保住汽车市场份额。

不过，达证券认为，非国产车公司下半年将推介一系列新车，包括本田City Hybrid、马自达CX-5等，相信汽车市场竞争只会有增无减，预计全年销量仅提高1.1%至58万6500辆。

丰隆研究表示，虽然普腾推出多款新车，但全年卖出12万辆汽车的目标仍不乐观，目前须寄望吉利汽车的合作计划可以加强竞争优势。

该行认为，本田半年多卖32.5%汽车，销量稳定增至5万2500辆，达到全年10万辆销售目标的52.5%，下半年在City、Jazz和CRV等车款的带动之下，相信销售将持续强劲。

该行指出，丰田（Toyota）半年销量按年提升23.8%至3万3700辆，占全年6万8500辆销售目标的49.1%，接下来也会陆续推介新款Vios、Innova、Fortuner和Hilux，预期可提振销量。

市场盛传，丰田将在2018财政年推出CH-R和新款Camry。

首5月车贷批准上扬7.4%

联昌研究指出，今年首5个月汽车贷款申请和批准分别增加6.3%和7.4%，显示汽车销量逐步转强。

马银行研究说，年底促销活动快掀开序幕，汽车公司纷纷推介新车，预期全年汽车销量可按年增加5%至61万辆。

马银行研究指出，马币兑美元回扬，确实能够减轻汽车公司的进口成本，但相信正面效应只会逐步显现。

肯纳格研究说，汽车业依然面对贷款严谨和消费疲弱两大挑战，而马币升值仍不足以低销这些冲击。该行保持汽车业全年59万辆销量预测。



文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：王宝钦‧2017.07.27



放贷严谨 消费降温
券商建议减持汽车股

2017年8月3日
（吉隆坡2日讯）6月汽车总销量虽大致符合分析员预期，惟多数分析员都维持建议减持汽车股，因借贷严谨、消费者情绪低迷等因素，依旧笼罩着车市的景气。

我国6月的汽车总销量按年下跌12%，达5万275辆，因处于开斋节时期，缩短工作日。

首半年总销量累计高达28万4461辆，按年增3%，主要由普腾和本田汽车推动，市占率分别达35%和18%。

肯纳格投行分析员指出，这可能是因为业者在下半年推出新车款前，积极进行折扣和促销活动，以进行清仓。

分析员预测，上月的销量会维持在6月的水平，因为车险自由浮动价格机制的不确定，导致汽车注册程序延迟。

国家银行7月1日起，实施车险自由浮动价格机制，保险公司可依据各自的评估风险方式计算保费。

“随着接下来将推出新车款，我们维持全年售出59万辆的预测。”

这与大马车商公会（MAA）的预测相呼应，由借贷条款收紧、推出新车款、消费者情绪轻微复苏，及积极促销活动支撑。

令吉走强振业绩

尽管分析员维持销售目标，惟保守看待汽车行业前景，因借贷条例加紧，影响消费者购买汽车，及消费者情绪低于100点的乐观门槛。

MIDF研究分析员则说，令吉自4月起走强，加上主要业者的汽车总销量改善，次季至第三季净利应有所改善。

“估计是因为业者1至2个月的远期采购，拖延了令吉开始走强的效力。不过，据我们调查，业者通常会减少远期采购，以管理库存水平。”

达证券分析员却有不同见解，由于工作天较长和持续促销活动，预计7月的总销量会转好。

“预计下半年的销量，比上半年佳。维持全年总销量达58万6500辆的目标。”

首选柏马汽车

丰隆投行分析员认为，第二国产车正处于积极实现全年20万2000量的销售目标，且可能在末季推出Myvi新车款。

至于普腾，分析员认为，虽然去年推出一些新车款，但依然低于全年12万辆的销售目标。

“中国吉利控股与普腾的联营，预计可以助普腾转亏为盈。”

多元重工的本田汽车，首半年卖出了5万2500辆，预计下半年延续增长势头。

合顺丰田首半年销售达3万3700辆；陈唱摩多（TCHONG，4405，主板消费产品股）的日产（Nissan）汽车，首半年卖出1万3500辆，按年少卖36%。

分析员认为，汽车行业将持续受到消费者情绪低迷和令吉疲软的影响。

肯纳格投行和MIDF研究分析员的首选股为柏马汽车（BAUTO，5248，主板贸服股），主要因为其中高收入的客户群，不轻易被生活成本高涨影响。

其他原因，还包括菲律宾子公司计划上市释放价值、诱人派息率、继续推出新车款等。

丰隆投行分析员的首选股，则是MBM资源和多元重工，并给予汽车行业“中和”投资评级。【e南洋】

icy97

新车款助提升买气．汽车业前路仍曲折

7月汽车总销售虽按年稳健增长14.3%、分析员对汽车业前景仍然谨慎，尽管8月国庆促销与年杪推出更多新车款有助推高销售，惟竞争剧烈仍将令赚益下压。

丰隆研究对汽车业看法“中和”，维持2017年总销售按年增长3.5%至60万零600辆，预期下半年销售在消费情绪转强获提振。

丰隆预期汽车销售继续受疲弱消费情绪与马币走疲下压，马币走疲冲击成本结构与赚益；认为国产车今年销售增长可持续。

联昌研究仍然维持预期汽车销售增长无力，主要是去年下半年的高基础对比，去年半年录得增长11%。

总销售增长3.0%

与此同时，联昌也认为车市剧烈竞争持续，汇率波动曾一度使整装进口车与组装零件成本走高，长期的折价促销以出清存货的活动持续；联昌预测2017年总销售增长3.0%。

达证券继续看淡车市，预期严苛的车贷规定阻遏车市成长；电子注册汽车系统复苏后，预期8月的销售可走高。

7汽车销售按月跌3.4%，主要因电子注册新车的系统出现故障，以及6月开斋节促销令前期销量增加。首7个月则按年扬4.7%。

肯纳格研究预期8月销售可增长，主要是国庆日促销和电子注册新车的系统复苏。

马银行研究是唯一看好车市的证券行，并预期下半年销售将走高，特别是第4季促销活动可推高销售；第二国产车与马自达等各大品牌将促销。

紧随次季经济录5.8%增长，预期马币走强可促使汽车销售按季走高；前期日圆与美元走高令进口车辆与零件价格高昂，预期马币走强后盈利可逐步复苏。

MBM资源盈利走高

马银行研究建议放眼陈唱摩多（TCHONG,4405,主板消费品组）与MBM资源（MBMR,5983,主板贸服组），前者受日产所助，预料第二国产车令MBM资源盈利走高。

成功汽车（BAUTO,5248,主板贸服组）则是联昌与肯纳格研究首选；其7月销售欲振乏力，更高营运资本与剧烈竞争令赚益下跌，未来一两年盈利走低呈下行风险，兑美元与日圆走强则有正面冲击。




第二国产车本田续称霸

7月销售中，第二国产车仍然维持本地品牌霸主地位，本田（Honda）则是外国品牌销售王。

本田市占率由去年14.9%，上升至18.4%。

●合顺（UMW,4588,主板消费品组）和MBM资源（MBMR,5983,主板贸服组）持有的第二国产车，销量按年走高25.1%、按月扬6.2%至1万8900辆，预期Axia、Bezza强劲销售，可达致今年20万2000辆销售目标。

●多元资源工业（DRBHCOM,1619,主板工业产品组）持有的普腾亦增长25.1%、按月比则挫17.6%至6000辆，今年迄今销售已按年增长14.5%至4万5300辆，距其2017年12万辆销售目标尚远。

预料与中国吉利（Geely）联营后，可善用吉利平台与科技转型。

多元资源工业的本田销量按年走高9.6%至8600辆，今年迄今销售走高28.7%至6万1100辆，10万辆销售目标在望。

●合顺旗下的丰田销售按月改善4.0%、按年增长10.2%至5500辆，迄今销售走高27.1%至3万9300辆。丰隆预期将持续受本田剧烈竞争。

●陈唱摩多（TCHONG,4405,主板消费品组）旗下之日产销售继续令人失望，按年下跌17.9%至2500辆，迄今销售跌33.7%至1万6100辆；丰隆认为基于缺新车款，今年销售保持疲弱。

文章来源：
星洲日报／投资致富‧市场热点‧文：张启华‧2017.09.05

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马币回勇．汽车业进口商欢欣

（吉隆坡8日讯）马币走强至10个月新高，汽车领域及进口商料受益，不过经济学家认为，马币还未回到合理水平，看好年杪马币兑美元有望继续走强至4.10水平。

资深经济学家白文春接受《星洲财经》电话访问时坦言，马币走强不失为好消息，汽车领域感受最明显，进口商也将从中收益，因进货成本将便宜一些。

尽管如此，他认为目前马币只是稍微变强，因对比去年汇率，马币仍处于疲弱水平。

“目前是有些进展，从4.40走强至4.20水平，但进口成本还是比去年高，进口商依然需要加强竞争力应对。”

他指出，美国及欧盟区可能放缓升息步伐是带动美元走疲的主因，进而推动其他货币走强，马币为其中之一。

“大马经济基本面好转，贸易盈余走扬提高外资信心，支撑马币走势，估计波动将持续至欧盟及美国议息决策出炉为止，状况才更显清晰。”

出口商盈利受压

与此同时，经济学家姚金龙也看好进口领域将受益，尤其是进口比例高的业者，从其他国家进口物品成本料更便宜。

但他也不排除，出口商将因马币走强因素，面临盈利受压。

他预测，获大马经济基本面改善及美国调整升息步伐两大正面因素支撑，马币短期走势料趋向正面。

“目前马币走扬，只是从低点回归合理价位，因自早前原油价下滑以来，马币一直被低估。”

他认为，以大马现有的强稳经济数据，马币应随之走强，但目前还未回到合理水平，显示攀升步伐缓慢。

如今，马币已从4.45低点回稳至4.20水平，原油价下滑前，马币兑美元一直处于4以上水平。

“预计至今年杪，马币将进一步走扬，介于4.10至4.20之间，虽然继续面临汇率市场波动状况，但短期走势正面。”

车商下半年盈利看起

马币走扬至10个月高点，M I D F研究认为对汽车领域是利好，看好合顺（UMW,4588,主板消费品组）、成功汽车（BAUTO,5248,主板贸服组）及陈唱摩多（TCHONG,4405,主板消费品组）将是主要受惠者。

对比上半年盈利，马币兑美元企于4.39水平，该行相信，以目前进展，2017财政年盈利将在后期走扬，主要是业者积极推出新车款及马币在下半年走强推动。

该行指出，合顺的美元曝险最大，因所有泰国进口的汽车组装（CKD）及原装进口（CBU）零件以美元交易。

该行预测，因合顺的低在地化（介于20至60%）制造，料有半数零件进口。国产车业者在地化率为80至95%。

至于陈唱摩多，该行料有80%进口成本曝险于美元，其余为日圆。

该行估计，美元每变化1%，将影响合顺及陈唱摩多2018财政年盈利4.7%及16%。

兑日圆走强
成功汽车Perodua受惠

另外，马币兑日圆也在过去6个月走强，目前每100日圆企于3.88水平。

MIDF研究预计，成功汽车为主要受益者，因该公司汽车100%从日本进口，预计马币兑日圆走强1%，将影响2018财政年盈利3%。

该行认为另一个受益者是第二国产车（Perodua）。

该公司汇率曝险主要是日圆，部份为美元，预计马币兑日圆变化1%，将影响2017财政年1%。

车商次季盈利改善该行指出，汽车业者第二季盈利改善，销量好转及汇率稍微改善，让合顺税前盈利按季成长14%，陈唱摩多亏损按季收窄35%。

成功汽车料在下周宣布2018财政年第一季业绩，MIDF研究看好，料可从汇率状况改善受益，因该公司已对汇率护盘。



文章来源：
星洲日报／财经 ‧ 报道：郭晓芳 ‧2017.09.08



前景预测虽分歧
汽车股首选柏马

2017年9月9日
（吉隆坡9日讯）分析员对车市前景的看法分歧，有者认为今年的汽车总销量只能增长3%，有者则看好新车款能刺激销量；但两派人马均首选柏马汽车（BAUTO，5248，主板贸服股）。

适逢开斋节及网上注册系统的技术问题，我国7月汽车总销量按月跌3.4%。

但大马车商公会（MAA）相信8月会回升，因预见会有促销活动，届时网上注册系统应该可恢复正常。

累计今年首7个月，汽车总销量按年扬升4.7%，达33万3014辆，国内外轿车分别走高7.9%和4.1%。

这股动力源自各品牌推出新车款，而且，车贷申请和获批率扬升，也助销量一臂之力。年初迄今，车贷申请走高2%，批准率也增加4%。

联昌国际投行分析员指出，整体而言，首7个月的汽车销量共占全年预测的57%。

虽然销量改善，但首7个月的汽车产量却按年滑落1%，报29万9270辆。大马车商公会解释，这是因为市况疲弱，车商谨慎调整库存。

第二国产车最畅销

第二国产车依旧是本地车市场的领导者，首7个月共卖出11万8679辆汽车，占市场35.6%。

本田则持续交出亮眼增长，市占率从去年同期的14.9%，扩大至18.4%，归功于新车款的推出，如BR-V、城市Facelift、Jazz Facelift、CR-V和城市混合动力车款。

同时，普腾保留在第三位，市占率为13.6%，同期销量增长14.5%。

下半年销量走缓

基于去年比较基础高，联昌国际投行相信，下半年的汽车总销量增长会走缓。

分析员解释，车业也正面临逆风，包括汇率波动，这将导致整装进口（CBU）和本地组装（CKD）的配件进口成本较高。

同时预计，市场竞争激烈，因车商为去库存，会继续折价活动。

整体来看，分析员估计，今年汽车总销量仅会增长3%，并维持 “减持”建议，而首选股依然是柏马汽车。

然而，肯纳格研究分析员则看好，接下来更多新车款面市，会刺激销量蓬勃，并预计年终目标59万辆可达。

该行同样首选柏马汽车，因看好其目标客户群为中上收入者，对生活成本高涨的敏感度较低。【e南洋】

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令吉走强降进口成本
汽车业复苏势头延续

2017年9月23日
（吉隆坡23日讯）8月汽车总销量按月复苏，增6.5%至5万1720辆，分析员认为汽车领域将因令吉的强势而有利减低进口成本，延续复苏势头。

MIDF研究分析员指出，令吉兑美元走强，受惠者有合顺（UMW，4588，主板消费产品股）和陈唱摩多（TCHONG，4405，主板消费产品股）。

合顺的所有进口本地组装（CKD）和从泰国运来的整装进口（CBU）交易，全都以美元计算。

此外，陈唱摩多总进口成本，有80%是以美元计算，而其余则是以日元交易。

“令吉兑美元每有1%波动，都会让我们对合顺和陈唱摩多2018财年的盈利预测进行调整，幅度分别为4.7%和16%。因陈唱摩多仍在亏损，汇率波动对于公司会有更显著的影响。”

日元疲软利柏马

据彭博资料，令吉兑美元本周曾达4.1853的10日高位，月内也已增约2%。

另一方面，令吉兑日元在近6个月内亦走高，分析员认为，最大得益者莫过于柏马汽车（BAUTO，5248，主板贸服股）。

“柏马汽车所有的进口成本都与日元有关。令吉兑日元每有1%走强，我们都会随着上调公司2018财年盈利预测，幅度为3%。”

另外，令吉兑日元的走高对于第二国产车也是一大好消息，而合顺则是该公司的最大股东，持股率达38%。

分析员点出，年初至今的令吉兑日元表现为3.88令吉兑100元，这已经超越该行之前2018年预测的3.99令吉。

车商减少回扣盈利看涨

除了汇率利好，分析员续指，车商在短期内将会减少回扣，这对于汽车公司的盈利前景也是一大振奋。

“根据我们与城内丰田分销商的对话，分销回扣已减少30%至50%。另外，陈唱摩多也在打算延长保证期至7年，来做为减少回扣的交换。”

另一方面，分析员指出，柏马汽车则有意上调新万事达（Mazda）CX5模型价格预估最多至6%，而CX5的营业额占了万事达总销量的30%至40%。

综合各种利好，MIDF研究分析员维持汽车领域的“增持”评级。尤其看好的合顺，与市场意见相反，该行认为合顺因在转亏为盈当中，加上同时也在减轻债务，因此仍建议“买入”该公司，目标价为7.20令吉。



【e南洋】

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神户制钢舞弊案引发安全担忧
汽车股遭殃卖压笼罩

2017年10月17日

报道:姚思敏

（吉隆坡16日讯）神户制钢舞弊案对我国汽车制造业的冲击，目前虽然还不明朗，不过汽车股早盘一度出现卖压，尤其是合顺（UMW，4588，主板消费产品股）和陈唱摩多（TCHONG，4405，主板消费产品股）。

受到负面消息拖累，汽车股今天早盘应声下跌，但之后卖压减少，让部分汽车股在尾盘收复失地。

今天，表现最逊色的是陈唱摩多，一度跌6仙或3.41%，但之后收窄跌幅。闭市时，报1.74令吉，下跌2仙或1.14%。

紧接着是柏马汽车（BAUTO，5248，主板贸服股），全日下跌2仙或0.96%，达2.06令吉。

合顺早盘一度下跌9仙或1.62%，但之后反弹，全日上升9仙或1.62%，达5.64令吉。

至于MBM资源（MBMR，5983，主板贸服股）闭市持平，收在2.06令吉。

日本第三大钢铁企业神户制钢，自从爆出造假丑闻后，相关冲击持续延烧全球市场。

日本车商自行调查

上周五，神户制钢指出，品管数据造假的危机扩大到另外九种产品，包括在日本以外生产，最早在2007年出货的产品，受影响的客户数量已经增加到500家左右。

受影响的产品，包括铜管和钢缆，而部分产品是在泰国及大马生产。

同时，该公司的铝、铜及铁矿石产品，也用于汽车、电脑硬件及日本的子弹列车上。

对此，大型日本车商，如丰田、本田、万事达、三菱、日产、速霸陆及铃木，也已经纷纷主动自行展开调查。

根据媒体报道，丰田及日产确认神户制钢的产品，用于部分汽车的引擎盖及车门上。

制造商须尽速收集资料

对此，大马投行分析员指出，汽车制造商必须尽快收集足够的资料，以确保是否要召回汽车。

若是需要召回汽车，相信他们会分阶段进行，且延伸至不同市场。

“他们必须与神户制钢合作，确保不会再发生这种事情。同时，此事对信誉的影响程度，将有赖于整个程序的速度及透明度。”

现阶段，各方正在调查此事。日本汽车制造商，如本田、丰田、日产及万事达，占了我国汽车市场很大的市场份额。

由于仍在等待确认此事对生产及销量的影响，所以分析员暂时维持汽车股的投资评级及目标价。

目前，合顺、丰田汽车公司和丰田通商（Toyota Tsusho）组成联营公司——合顺丰田汽车，在我国销售丰田汽车。

至于陈唱摩多，则是日产汽车在我国的独家经销商；而柏马汽车（BAUTO，5248，主板贸服股）则拥有万事达的经销权。

另外，MBM资源（MBMR，5983，主板贸服股）则通过旗下Federal Auto控股，销售三菱汽车。【e南洋】

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今年逊色3大利好．汽车业明年迎曙光

（吉隆坡19日讯）大马2017年9月汽车总销售量按月下跌21%、首9个月按年也仅微起2%，惟分析员认为，虽然今年全年汽车销量成长逊色，仍看好2018年销售前景，因预期整体行业基本因素改善、即汽车销售量复苏、汽车贷款批准增加、马币汇率回扬等3大利好支持。

联昌研究指出，大马2017年9月按月汽车销售量下跌21%，按年则下跌15%，因受到较少工作日及较低贷款批准率影响。不过，由于轿车销售量稳健支撑，使2017年首9个月汽车销售量不跌反增，按年微起2%。

联昌研究认为，2017年首9个月汽车销售量，占该行全年预测59万7000辆的71%，并维持全年增长3%预测，较2016年汽车销售量则是下跌13%。

该行认为，今年第四季汽车销售量较为强劲，因预期获得新运动休旅车（SUV）车款、及新年前夕更多折扣的季节性需求走高所推动。

大马汽车公会数据显示，今年第三季汽车销售量按季微跌2%至14万1254辆，较第二季为14万3621辆，商业车辆及轿车销售量皆走低，普腾及丰田销售量分别下跌16%及9%。另一边厢，本田及第二国产车销售量则按季起4%及5%。

成功汽车为首选股

联昌研究首选汽车股仍是成功汽车（BAUTO,5248,主板贸服组），特别是看好其诱人的回酬率及强劲的盈利复苏前景。该行也看好多元资源工业（DRBHCOM,1619,主板工业产品组）旗下普腾-吉利合作的发展。

联昌研究认为，目前大马整体汽车业落在2018年股价/账面值比1.1倍交易，与3年平均值一致。预期汽车股明年较差盈利为潜在下行风险，惟马币兑美元及日圆汇率走高，以及较高汽车销售成长则是潜在利好催化因素。

马银行研究指出，预料2018年的汽车总销售量成长仍然缓慢，特别是普腾及丰田的生产活动皆进入转型时期，即普腾料于明年首半年整合生产，以便和合作伙伴-吉利同步生产。

“至于丰田则在明年下半年将新制造厂搬迁至巴生武吉拉惹。2018年全年成长料来自第二国产车推出新的Myvi车款，预料每个月销量可达6000辆。”

第二国产车普腾销量走跌

马银行研究指出，9月汽车销售量下跌基础广泛，除了宝马及福士伟根之外，其他品牌销售量皆下滑，包括第二国产车按月下跌23%及按年跌16%。普腾跌得更为严重，即按月跌30%及按年跌26%。

成功汽车也是马银行研究的首选“买进”的汽车股，因它陆续推出新车款（马自达CX-5、6，CX-8、3），及马币兑日圆汇率增值利好将推动成长。

马银行也看好M B M资源（MBMR,5983,主板贸服组）涉足的第二国产车将推介新Myvi车款，也可关注股价/账面值比估值跌至谷底陈唱摩多（TCHONG,4405,主板消费品组）。

文章来源：
星洲日报／财经 ‧ 报道：李文龙 ‧ 2017.10.20

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今年料约59万辆
收紧车贷冲击销量

2017年10月22日

独家报道：谢梦苇

（吉隆坡21日讯）汽车贷款条件持续收紧，多少将影响汽车销量。

全年来说，联昌国际投行依然维持59万7000辆汽车销量的预测，达证券的预测则是58万6500辆，按年攀升1.1%。

但整体上，汽车领域并非太乐观，除了饱受汇率波动，尤其美元和日元走强的影响，国内生活成本高涨，消费能力受挫，加上汽车贷款申请严谨，明年盈利还是存有下行风险。

站在股市投资的角度，多家证券行的研究部都建议减持汽车股。

针对个股，也有一些被唱好的，柏马汽车（BAUTO，5248，主板贸服股）就是首选的心水股，除了股息十分吸引，还有新车款和菲律宾扩展计划等利好，2018财年盈利复苏展望佳。

青睐多元重工

联昌国际投行则青睐多元重工（DRBHCOM，1619，主板工业产品股），因为旗下普腾与吉利合作。

9月销量跌21%

大马汽车商公会（MAA）日前公布9月份汽车销量是4万981辆，按月跌20.8%或1万739辆，归咎于月内工作日较少，以及汽车贷款收紧。

对比去年，这销量跌了14.8%或7144辆；其中，轿车卖出3万6517辆，按年少14.4%；商用车则按年减18.6%至5481辆。

累计9个月，总销量为42万5711辆，比去年同期的41万8277辆高1.78%。

产量方面，我国9月共生产3万8213辆汽车，按年跌7.82%。其中3万5177辆为轿车，按年少9.41%；商用车则有3036辆，按年增15.8%。

累计9个月的汽车产量为38万1171辆，按年减1.5%，占了市场全年预测的71%。

MAA预计，因10月的工作日较多，销量将会比9月好。

国产车滞销跌10年新低

刚出炉的数据，有一点令市场有点震惊，因为国产车销量在9月只卖出1万8900辆，是10年来最低。

国产车9月销量按月急挫24.8%，对比去年减少了18.8%。其中，普腾的情况比较严重，9月销量按月跌30.3%，按年减25.8%。第二国产车则是按月降22.9%，按年减16.3%。

达证券分析员相信，国产车是汽车贷款条件收紧的最大受害者，期待年杪推出的新款迈薇有激励作用。

“直到第三代迈薇推出，这期间国产车销量相信都是平平。”



日产普腾奥迪皆有优惠

日产汽车公司从10月31日起促销现金回扣从最低4500令吉至最高6500令吉，或选择以1令吉获取配备及外加2500至3000令吉的回扣。

普腾轿车10月份的促销包括车贷利息2.83%、快速出车、吸引人的免费赠品及折扣高达8000令吉等，以及Iriz轿车车款有更大的折扣。

不但如此，若购买普腾新车的车主父母、孩子或亲友等也在使用普腾轿车，新车主可获得1000令吉的回扣；此外，也有安装儿童座椅的价格优惠。

至于奥迪轿车，也推出Audi A4 1.4 TFSI及2.0TFSI车款最高折扣至2万4000令吉的优惠，详情需到代理商处查询。

车商拼业绩  

民众迎新年年杪新车必大卖

报道：邹丽华

马来西亚车业总会会长拿督许综文指出，每年年杪确实是汽车大卖的时期，因车商纷纷要清仓，因而提供各种促销优惠，刺激销量。

他接受《南洋商报》电访时说：“民众喜欢购买新车过年，年杪也是车商拼业绩的时候，各相关单位都会强打折扣的宣传。”

销量按月不同

他说，新车及二手车都各有拥趸，因此在年杪都会增加销量。

一般上若新车销量增加，也会连带刺激二手车的销量，主要是因买新车的人增多，通常就会把旧车换掉，促使二手车商货源充足，继而更努力去寻找买家。

他认为，汽车的销量会依据不同月份而定，例如1月时接近农历新年，销量就会上扬，2月及3月分别因天数较少及已过农历新年，因此汽车销量会减低。

但他指出，在新车以较低价格出售的同时，二手车的价格也会跟着下跌。

他透露，二手车的价格取决于数个方面的因素，包括供应与需求及新车价格等。

“若供应过剩，就会出现车价滑落，不过目前市面上的二手车没有出现过剩现象。”

许综文指出，若新车款推出时有折扣，那么同一车款的二手车价格也会跟着下跌。

他透露，市面上的民众较喜欢车龄5年内的二手车，价格介于5万至8万令吉的中价较为活跃。

他补充，二手车在过去5年的销量约每年40万辆，相信今年也会保持。【e南洋】

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车龄限制政策需2至3年实施．国产车将成最大赢家

（吉隆坡3日讯）尽管交通部长日前表示汽车终止使用年限（ELV）政策研究，已到最后阶段，但分析员认为至少需要2至3年才会实施，而国产车将成为该政策落实最大赢家。

车市期待以久的汽车使用年限措施将限制让超过规定车龄的汽车上路，政策配套包括为超龄汽车换车的车主提供奖掖。

马银行研究指出，目前大马超过1330万辆私家车当中，大约有25%或300万辆汽车的车龄超过10年。为了公共安全这些汽车都必须进行检查，以确保他们还适合上路。

普腾第二国产车最受惠

该行相信普腾和第二国产车（Produa）会是该政策最大受惠者，因为这两款汽车占了大马人民A、B汽车组别绝大部份的市占率。

马银行也相信该政策实施后，将推高未来3至5年汽车总销量（TIV），同时也将提高道路安全程度。

在2009年3月，一项小型的汽车淘汰计划曾经实施，普腾交换计划（ProtonXchange）在短短9个月内就获得超过2万5000宗的申请。该计划后来因为资金耗尽而终止。

落实汽车终止使用年限政策的呼声，是在2014年国家汽车政策底下，推行自愿性汽车检查出现的。为了更好落实自愿性汽车检查，大马一共需要高达450间电脑验车中心（Puspakom）。但截至目前，我国仅仅有55间电脑检查中心而已。

关于公共交通安全的部份，根据近期巴士意外频频发生，成为了2018年财政预算的一项课题。政府拨出了约4500万令吉作为发展生物控制系统，以监控巴士司机的状况，这显示政府已经开始关注以及尝试减少商用汽车以外发生率。

马银行也认为，一旦落实汽车终止使用年限，预料先落实在商用汽车上，这将大大减少交通事故的发生，而近期许多严重车祸皆涉及了老旧的巴士和罗里。



文章来源：
星洲日报／财经 ‧ 报道：傅文耀‧2017.11.03