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发表于 10-11-2011 11:16 PM
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泰國洪衝擊顯現‧汽車業盈利下修
行業快門 2011-11-10 19:04
(吉隆坡10日訊)汽車業受泰國洪災衝擊之負面效應或延伸至大馬,大馬豐田廠房本週可能減產,整體汽車銷售亦可能受此因素拉低,未來汽車業將付出更高成本奪回市場。
大馬研究認為,近期的一系列減產宣佈,將促使更多分析員下修汽車業盈利預測。
大馬研究探悉,除了大馬豐田週內減產,豐田巴基斯坦廠房亦步後塵;印尼豐田則表示其汽車銷售可能由當初預測的33萬輛挫跌約5%。
分析員說,即使大馬廠房擁有約2個月庫存,不過隨著泰國總廠關閉1個月後,大馬廠的庫存“定量配給”不久便將開始。
競爭加劇
更重要的是,洪災衝擊下的供應鏈危機後,汽車業競爭更劇烈的場景顯現眼前;當生產復甦後,各公司將出盡各種獎掖措施贏回市佔率,汽車業賺益也將受累。
緊隨泰國洪災後,豐田南非、印尼、菲律賓與越南廠房最先減產,豐田總部在這些廠房持股51%。豐田昨日宣佈,3家泰國工廠將從本月21日起恢復生產。
受泰國洪災衝擊導致零部件短缺,以日本為基地的豐田汽車宣佈本週將繼續在日本各廠減產。這是日本豐田洪災後減產的第三週;北美廠則暫停加班,北美本田下週也只限於一半產能。
維持汽車業“中和”評級,APM汽車控股(APM,5015,主板工業產品組)為首選股;合順(UMW,4588,主板消費品組)“守住”評級,目標價5令吉90仙。
陳唱摩多(TCHONG,4405,主板消費品組)評級保持“守住”,目標價3令吉90仙,該公司是在洪災下最具風險的股項。
分析員表示,豐田汽車業務盈利佔合順集團盈利90%,約90%豐田組裝零部件來自泰國;而陳唱摩多的近80%組裝零部件購自泰國。
汽車產能至少須在明年第一季才能恢復洪災前產能,311震災海嘯後日本汽車月需要至少4至5個月復元。早前遭水患肆虐的泰國大城高科技工藝園,只能在12月展開修繕工作,因此未來產能也只有大幅減少。(星洲日報/財經) |
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发表于 16-11-2011 08:49 AM
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大大如何看epmb(7773)。公司前途如何?感谢。 |
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发表于 25-11-2011 09:55 PM
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泰洪破壞遜預期‧零件供應明年復原‧汽車業全年銷量下調
行業快門 2011-11-25 19:11
(吉隆坡25日訊)全球汽車業才剛要走出日本地震陰霾,卻再度慘遭泰國水災衝回深淵,MIDF研究認為,雖然泰國水災對汽車業的破壞程度低於預期,但零件供應鏈所蒙受的創傷,估計得遲至明年首季才能被撫平,加上年終淡季抑制汽車需求,下調2011年汽車領域銷量預估0.36%至60萬8千100輛,維持汽車領域的“負面”評級。
日震影響消退
10月銷量月增21%
MIDF指出,日本地震影響逐漸消退,推動大馬10月份汽車領域銷量按月成長20.8%至5萬3千654台,自9月份萎縮格局中強力反彈,第二國產車10月份銷量按月激增41.5%,是領域銷量成長的主要驅動器,豐田和普騰汽車銷量則分別寫下36.5%和12.9%成長。
反之,本田和日產汽車銷量卻各跌20.9%和10.9%。
第二國產車市佔率再超越普騰
“市佔率方面,第二國產車在新款邁威(Myvi)帶動下,市佔率連續第三個月超越普騰,截至今年10月的市佔率為28.9%,普騰則為27.1%,至於非國產車方面,豐田以14.9%市佔率保持領先地位,本田和日產市佔率各為6%和5.5%。”
該行估計,泰國水災造成的零件短缺效應,將蔓延至2012年首季結束後才能完全恢復正常,但補充現有存貨有助緩和供應吃緊情況。
儘管分析員認為合順(UMW,4588,主板消費品組)旗下豐田品牌汽車可能遭零件短缺打擊,但該公司管理層早前強調具備充足貨存應急,不會受泰國水災衝擊。陳唱摩多(TCHONG,4405,主板消費品組)則因備有2至3個月貨存,有能力減低水災影響。
短期前景展望負面
截至10月份的領域汽車銷量為50萬3千898台,按年微跌0.3%,低於分析員全年61萬零324輛預期,按目前表現計算,最終銷量可能只有60萬4千678輛,較預期低1%,MIDF預見未來兩個月銷量因供應受阻和年杪買氣不佳而持續疲弱,對汽車業短期前景展望負面。
泰洪導致減產
本田受創最深
儘管大部份日本汽車製造商已重新開啟泰國廠房的運作活動,但本田汽車(Honda)旗下位於阿优塔雅的廠房卻因洪水未退而遲遲無法復產,拖累其他地區廠房因零件短缺而被迫縮小生產規模,是受泰國水災影響最深的汽車製造商。
“除泰國廠房外,本田位於馬六甲的廠房也因零件短缺,自上月25日開始停產,而且沒有指明會在何時復產,近期媒體報導指泰國工廠可能得在明年首季才能恢復運作。”
泰車廠或轉移生產陣地
日本汽車領域銷量在10月份猛漲28.3%至24萬7千927輛,連續第二個月上揚,反映領域開始走出日本地震陰霾,不過,由於泰國水災再度衝擊零件供應鏈,製造商被迫減少產量,導致在9月份下滑4.5%的汽車產量,或於未來進一步受挫。
MIDF說,受近期水災影響,許多泰國汽車製造廠已開始考慮設立選擇性供應網絡,以便暫時將生產活動遷移至其他地區,或則向其他較為穩定的地區採購零件。
“從10月19日停產至今的Mazda汽車,正考慮從泰國以外地區進口零件,可能暫時向日本或中國邀貨,供旗下Mazda 2和Mazda 3車款使用,至於受水災影響最大的本田則計劃採用更具彈性的生產管理模式。”
豐田或將產能移往美國
此外,由於日圓匯率持續走揚,日本汽車製造商可能陸續將產能帶出日本,以規避匯率對賺幅的衝擊,根據日本經濟、貿易和領域部8月份調查,46%大型製造商表示一旦日圓兌美元鞏固在76元,他們將把生產活動遷移至海外市場。
3大汽車製造商中,豐田可能大量將產能移往美國,而日產將產能外移的意願更為強烈,直嚷日元兌美元企於77元讓製造商“無法忍受”,日圓兌美元匯率目前企於77元。(星洲日報/財經)
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发表于 26-11-2011 06:45 AM
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UMW
Relative P/E 1.088
ROE 13.509
Dividend Yield (ttm) 4.360
Relative Dividend Yield 1.131
TAN CHONG
Relative P/E 0.763
ROE 14.375
Dividend Yield (ttm) 2.771
Relative Dividend Yield 0.719
MBMR
Relative P/E 0.393
ROE 14.864
Dividend Yield (ttm) 4.502
Relative Dividend Yield 1.168
PROTON
Relative P/E 1.505
ROE 2.898
Dividend Yield (ttm) 3.247
Relative Dividend Yield 0.842 |
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发表于 26-11-2011 01:17 PM
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你是我见过最勤劳的版主,
每天都花很多时间在这里默默耕耘
辛苦你了
LerWeiYu 发表于 1-10-2011 10:26 AM
+1
。。。。。。。。。。。。。。。。。。 |
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发表于 30-12-2011 01:43 AM
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经济放缓影响买气 汽车明年总销量料60万辆
财经新闻 财经 2011-12-29 13:21
(吉隆坡28日讯)全球经济增长预计放缓影响家庭与商界的大型商品购买计划,包括汽车买气,分析员因而认为2012年的汽车总销量(TIV)会维持平坦走势,达致60万7000辆。
拉昔胡申研究分析员表示,考量到全球经济明年的增长展望,该券商估计大马2012年的国内生产总值(GDP)会放缓至3.6%增长率(2011年预计涨5.0%),消费者开支也只增长5.3%(2011年预计涨6.6%)。
“2012年展望较为谨慎,家庭和商界可能重新评估他们在大型商品方面的开支,这表示他们可能选择价格较低商品,或者是展延他们的买车计划,以保留现金和避免做不必要的借贷活动。”
“由于销量的增长空间有限,我们预计汽车总销量明年会相当平坦,达60万7000辆(2011年预计60万4000辆)。”
本田冲击最大
他补充,买家选择价格可负担的汽车,将影响市场的车款组合,从而提高价格较便宜汽车的市场比重。
另外,分析员认为泰国水灾对特定车款的影响,将持续至2012年首季,而本田(Honda)所面对的冲击最大。
“但泰国的汽车生产情况,预计在明年上半年内恢复正常,供应受限制的问题因而不会影响我们明年的汽车总销量预测,因年初的短缺产量可以在之后补上。”
汇兑风险压缩赚幅
据分析员,汇兑趋势,尤其是美元和日元,是本地汽车领域的风险之一,因这会压缩汽车业者的赚幅;过去4个月,日元和美元兑令吉,已分别扬升4.4%和5.7%。
他表示,市场竞争激烈,加上买家的价格敏感度提高,汽车分销商转嫁成本的空间也相当有限。
此外,国际贸工部预计在明年初提呈第二度修订的国家汽车政策(NAP),也是汽车领域的焦点之一。
“我们相信这政策的调整,会以提高竞争力和让大马晋升区域汽车生产中心为焦点,同时提供新有助吸引外资的奖掖。”
整体上,分析员仍谨慎看待汽车领域,并给予“减持”评级。
他解释,尽管市场持续出现与国家汽车控股(Proton,5304,主板消费产品股,简称普腾)和多元重工业(DRBHcom,1619,主板工业产品股)相关的投机兴趣,但整体市场信心仍然很弱。[NanYang]
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发表于 4-1-2012 01:40 AM
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发表于 27-1-2012 09:53 PM
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中低档汽车首当其冲
至于汽车领域,达证券行分析员认为,上述条例若属实,将进一步冲击本地的汽车销量,特别是中档和低档汽车。
他解释,虽然豪华汽车50%首期款属于很严苛的条件,但此类汽车的大部分买家是高薪人士,有能力负担大笔的首期款。
根据大马汽车公会(MAA)数据,他预计这类型汽车在本地汽车总销量(TIV)的比重少过2%。
“但对于中低档汽车,30%至35%首期款的条件则很可能会严重影响销量,因为首期款提高将影响现有汽车销售的模式,即透过附加零件等方式来提高车价,进而提高贷款数额。”
70%申请被拒
据较早前的报道,泛马汽车银行联合总会会长(FMCCAM)拿督许综文曾表示,国行去年实施以借贷者的净收入为贷款评估基础的措施,已经严重冲击汽车领域。
他披露,自有关条例推行后,大约70%的汽车贷款申请遭拒绝。
有鉴于此,分析员维持对汽车领域的负面展望,继续建议“减持”这领域。
同时,他相信合顺(UMW,4588,主板消费产品股)是最可能受冲击的汽车业者,因为该公司业务皆涉及中档(丰田)和低档(Perodua)车款。
“我们预计汽车销量会下跌10%,从而将合顺2012财年的每股盈利削减大约8.5%。”
卖出合顺MBM资源
他继续建议“卖出”合顺和MBM资源(MBMR,5983,主板贸服股),目标价分别为6.02令吉和3.30令吉。
受上述消息影响,合顺和MBM资源的股票走势各异,周五闭市时分别跌1仙至6.99仙,以及扬5仙至3.69令吉。
国家汽车控股(Proton,5304,主板消费产品股)和EP制造(EPMB,7773,主板工业产品股)则先衰后盛,闭市时分别以5.41令吉平盘挂收,以及起0.5仙至87仙。[NAnYang]
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发表于 28-1-2012 09:47 AM
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不大感冒.股息很低,而且大起大落.我不会把主力投资在这里咯.
最多在股价滑落得很厉害时才小小玩一把. |
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发表于 11-2-2012 12:04 AM
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回复 25# sowhoong
tchong = Nissan.... if proton success take over by DRBHICOM then proton 股票就会没有了。。私有化。。 |
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发表于 11-2-2012 12:09 AM
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回复 48# icy97
个人认为。MBMR是好的。。它已经成功收购了HIRO... 会帮助业务。。hiro 是很特别的行业。。。 |
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发表于 11-2-2012 12:11 AM
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回复 27# 弹煮
becauce thailand gove give tax benefit and other benefit to oversea car maker go thailand open factory... and furthur more honda have many factory at thailand so it cannot have R&D at malaysia.... but HONDA japan have more ppls come to melaka factory alredy.. maybe in future if malaysia gov open out the car market honda will move in big... |
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发表于 12-2-2012 12:33 PM
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发表于 22-2-2012 01:12 AM
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1月汽車銷售挫25%‧國行料再打債
大馬 2012-02-21 17:45
(吉隆坡21日訊)國家銀行新貸款指南抑制家債措施發威,拖累國內1月汽車銷售按年下挫25%,但經濟學家認為車貸佔銀行系統總貸款比例並不高,僅管制車貸並不足以舒緩家債問題,相信國行在必要時可能對更多環節出招。
今年1月份的汽車銷量為4萬零948輛,較去年1月的5萬4千781輛下跌25%或1萬3千833輛,按月則下挫7千零6輛或14.6%,但未跌破2009年1月銷售的3萬8千107輛低點。
3主因導致汽車銷量下跌
大馬汽車商公會主席拿督艾莎指出,嚴厲的汽車貸款條例、農曆新年假期導致工作日減少,以及泰國水災影響,是導致今年1月汽車銷量下跌的3個主因。
該會曾在今年1月預測,大馬2012年汽車總銷量料按年增長2.5%至61萬5千輛,主要看好消費信心提高、可承擔貸款利率以及車商推出新車款。
國家銀行是在去年杪宣佈,從今年1月起落實“負責任的貸款指南”(Guidelines on Responsible Finance),以確保唯有真正有能力償還債務者,才能獲得貸款,藉此進一步穩定國內高居不下的家庭債務。
同時,新指南也規定,最長車貸期限會從11年縮短至9年,各類貸款申請審核也會以淨收入為準。
銀行家表示,新汽車貸款放緩,不僅僅是借貸者資格問題造成,新指南向客戶要求更多的文件拖慢申請程序也是肇因之一,預計2012年新汽車貸款增速將放緩至10%,而高檔和國產車市場將分別減緩5和20%。
達證券經濟學家胡瑞玲指出,新貸款指南僅是造成新車銷售放緩的因素之一,民眾審慎開銷、銀行緊縮信貸等原因影響不容小覷。
“雖然家庭債務佔國內生產總值(GDP)比重偏高,但整體並未拉響警報,因此國行落實新指南,只是為免家債問題進一步惡化,以避免倒債問題對銀行業帶來巨大衝擊。”
管制車貸不足以舒緩家債
她補充,雖說國行透過新指南抑制家債惡化,但車貸僅是銀行貸款的一部份,佔2011年12月杪總銀行貸款的13%,或消費者貸款的27%,比重仍低於房貸,因此僅透過管制車貸並不足以舒緩家債問題。
“市場盛傳,國行可能限制每人僅可擁有2項車貸等新措施,我相信未來國行可能出台更多措施,不僅針對汽車市場,也可能涉及其他環節,來防止家債進一步惡化。”
目前,大馬家庭債務持續攀升,佔GDP達到77.6%,在亞洲僅次於日本的130%,但國行認為家庭債務問題並不會影響金融領域穩定性,因金融機構獲得良好基礎建設和風險管理能力支撐。
另一方面,分析員認為,國行新信貸指南是好,但應該給予汽車市場一些時間,對變化作出反應和吸收,結果新措施對市場帶來巨大震撼,並導致過去6個月車市銷量放緩。
普騰第二國產車料受重創
“其中,車價相對廉宜的普騰(PROTON,5304,主板消費品組)、第二國產車和二手車市場將受到重創,因大部份購車者將難以獲得貸款。高檔市場影響相對較輕,因多數買家負擔能力較高,而中價市場影響也不大,主要是中產階級買家多審慎開銷。”
僑豐研究分析員阿莫麥菲對汽車領域前景感到悲觀,其中普騰和第二國產車將成為最大受害者,而根據第二國產車最新數據,相信兩大汽車製造商銷售料相對持平。
目前,第二國產車和普騰佔整體汽車市場的30%和26.4%,而合順(UMW,4588,主板消費品組)豐田則佔15.2%,預計新車銷售將成長1.1%至60萬6千輛。
詢及國行會否收回成命,他認為,汽車市場未像產業市場出現投機活動,因此不需收緊信貸。(星洲日報/財經)
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发表于 22-2-2012 01:54 AM
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1.8公升轎車市場或開放‧APM和合順一喜一憂
行業走勢 2012-02-21 17:44
(吉隆坡21日訊)即將揭盅的新國家汽車政策,預料將會開放外資在本地生產和銷售1.8公升汽車,分析員認為,在本地代工生產和銷售豐田汽車的合順(UMW,4588,主板消費品組)可能會面對較大風險,至於零件生產商APM汽車控股(APM,5015,主板工業產品組)則可望從中受惠。
國際貿工部長慕斯達法表示,修訂後的國家汽車政策將於兩個月內出爐,政府正在探討的一個關鍵領域是開放1.8公升轎車市場。
市場上銷售的1.8公升轎車主要來自日本、韓國和歐洲汽車公司,每月的銷售量約為1千800輛。
目前數款1.8公升轎車是整車進口,包括豐田Altis和Prius、奧迪A4及雪佛蘭Cruze,尤其是豐田的車款,銷售遙遙領先,每年達1千輛,此銷量也是生產商在本地裝配汽車的最低門檻數量。
最適宜開放給外商
同時,國產車極少涉足此領域,可能因此令此領域最適宜開放給外商。目前僅有普騰(PROTON,5304,主板消費品組)推出Inspira(1.8公升)車款,每月銷量為276輛。
大馬研究表示,市場上大部份的1.8公升車款都是來自日本車商,佔該領域銷量近60%。這些日本車商如豐田和本田,已經透過本地伙伴的汽車裝配廠代為生產汽車。值得注意的是,豐田是此領域銷量最大的日本車商,但仍未在本地裝配1.8公升轎車,大馬研究揣測,這可能是由於合順沙亞南車廠的產能受限之故。
表面上來看,一旦政府開放1.8公升汽車領域,為外國車廠代工生產的本地合作伙伴將可能面對風險,因為外國車廠可能會決定自行在本地生產。但是,從過往紀錄來看,儘管政府早已開放1.8公升以上的D領域轎車市場,但外國車廠仍然使用本地伙伴的汽車廠來裝配D領域車款。
大馬研究認為,從正面來看,以本地裝配商和經銷商而言,雖然可能失去製造合約,但將可從該領域汽車的更高銷量中得到補償,因為一旦外商獲准在本地生產1.8公升轎車,售價將會降低,有助刺激銷量。
合順面對最大風險
至於可能的風險,則是製造商和經銷商須與外國車廠洽談有關經銷賺幅,而合順將在此潛在發展中面對最大風險。
大馬研究保持汽車領域的中和評級,建議買進APM汽車控股,合理價為6令吉50仙,該公司將會是外國車廠進駐大馬時的最大贏家,因為一旦汽車領域逐步開放,本地汽車零件的需求將會大增。(星洲日報/財經) |
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发表于 8-3-2012 01:14 AM
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財報表現多欠佳‧汽車業上半年料續疲軟
行業走勢 2012-03-07 11:47
(吉隆坡6日訊)大馬汽車業2011財政年表現令人失望,6個受評估汽車股中僅兩個“過關”,受泰洪災拖累,多元資源工業(DRBHCOM,1619,主板工業產品組)旗下本田單季銷售按年挫55%,陳唱摩多(TCHONG,4405,主板消費品組)按年跌16.1%,基於國行收緊車貸,預期整體汽車業今年上半年繼續疲軟,下半年銷售有望回彈。
僅MBM資源
APM汽車符預期
興業研究說,只有MBM資源(MBMR,5983,主板貿服組)與APM汽車控股財報符合預期,多元資源旗下本田(HONDA)銷售疲弱也導致其貢獻下挫70%,陳唱摩多之日產車銷售按季跌11.3%,擴展區域之成本走高也導致賺益受壓。
“至於合順旗下豐田車銷售,儘管營業額下挫2.4%,但受外匯之助力,反獲稅前盈利增長12.6%,合順的油、氣與工程配備組表現令人失望,油氣組窗2億2千零40萬令吉撥備所累,儘管油井有更高貢獻,還是面臨稅前虧損2億3千480萬令吉;而配備業務則受7千600萬令吉撥備纏身。”
普騰(PROTON,5304,主板消費品組)單季淨虧8千820萬令吉,主要是受國內銷售下挫與“蓮花”虧損連累;12月該季銷售按季挫12.7%、按年跌7.4%。由於購車者期待Persona全款轉變與推出新引擎之Exora,原有車款銷售疲弱。
去年銷售挫0.8%至60萬輛
根據大馬車商協會數據,截至2011年12月,大馬汽車銷售全年挫0.8%至60萬零123輛,前期為60萬5千156輛;12月總銷售按年挫12.4%、按月跌1.5%至4萬7千954輛,11月為4萬8千702輛。
興業認為,基於國行收緊車貸,預期市場需花一些時間適應,因此上半年汽車銷售料疲軟,下半年銷售有望回穩。
“泰國洪災衝擊後,泰國的零部件供應今年首季才正常化(本田次季)。今年推出新車款繁多,包括Persona替代款、豐田的新佳美(Camry)、日產B―組合車款與福士偉根(VW)多個組裝車款等。
NAP4月檢討影響深遠
大馬車市的外面新聞已出齊,另一個里程是國家汽車政策(NAP)4月間的第二次檢討,這對汽車業今後影響深遠;給予大馬汽車業“中和”評級。
給予多元資源工業與MBM資源“超越大市”評級,新併購案蘊藏調高評級潛能。至於多元資源併購普騰42.7%股權本月完成,可能觸動全面獻購和掌控管理層。(星洲日報/財經)
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发表于 8-3-2012 01:26 AM
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本帖最后由 icy97 于 8-3-2012 01:36 AM 编辑
化Polo為賽佳‧普騰市佔率料攀升
大馬 熱股評析 2012-03-07 19:05
(吉隆坡7日訊)市場消息指出,福士偉根(Volkswagen)可能將旗下“Polo”車款,以普騰(PROTON,5304,主板消費品組)“賽佳”(Saga)之名推出市場,僑豐研究對此舉持正面看法,並有助普騰重新攫取市佔率。
至今仍無法掌握這項計劃的落實須消耗多長時間,但汽車銷售價料具競爭力,低於7萬令吉。
僑豐指出,隨目前賽佳的週期已將近尾聲,因此預見這項計劃能在一兩年內落實。
自第二國產車(Perodua)推出“Myvi”車款以來,普騰的地位即受到影響,不過至今賽佳仍是普騰最暢銷的車款,佔國內汽車市場的12.3%,且佔普騰國內銷售的46.8%。
為了達到經濟效益,僑豐也不排除普騰將該車款出口至其他東盟市場,特別是屆時將符合最低60%本土化的需求,以從東盟自由貿易區(AFTA)的0%進口稅中手惠。
EP製造
MBM資源或受惠
經“重貼商標”後的“Polo”車款,一旦出口至海外市場,同樣將令汽車零件商受惠,特別是與福士偉根緊密合作的業者如博世(Bosch)及Autoliv,而他們也是EP製造(EPMB,7773,主板工業產品組)及MBM資源(MBMR,5983,主板貿服組)的技術夥伴。
“EP製造及MBM資源料將持續供應零件予普騰,惟在賽佳成為嶄新的車款後,不排除一些零件供應商將失去合約,因為普騰的新大股東多元資源工業(DRBHCOM,1619,主板工業產品組)在挑選供應商方面會更為嚴謹,以積極削減成本。”(星洲日報/財經)
http://biz.sinchew-i.com/node/57805?tid=6
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发表于 14-3-2012 12:37 AM
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2月汽車銷售或反彈25%‧合順成首選股
行業走勢 2012-03-13 10:22
(吉隆坡12日訊)1月間總體汽車銷售放緩,不應歸咎於國行收緊借貸條例,若按過往農曆新年期間的表現比較,汽車銷售並非“淒淒慘慘戚戚”萎縮25.3%,反增長1.4%,因此僑豐研究調高汽車業評級,由“減碼”升至“中和”,更預測汽車業2月銷售將按年、按季增長20至25%,合順(UMW,4588,主板消費品組)為其首選股。
長期而言,基於全球宏觀經濟前景陰霾,外圍就業前景令消費者保持謹慎,加上換車週期已過高峰期,未來推出車款恐較難刺激換車而激勵銷售,依據今年5.2%經濟成長率謹慎樂觀推測,整體汽車銷售只微步增長1.1%。
從上述措施的短暫衝擊來看,今年迄今的貸款申請可能受冗長申請程序拖累,面臨個位數負成長。
僑豐指出,若按今年與去年農曆新年相比,貸款申請增長17.4%、批准貸款增長14%;倘若今年1月與去年1月相比,則分別萎縮18.4%與15.5%。
分析員說,去年農曆新年落在2月,今年農曆新年就在1月,1月通常步伐緩慢,1月的農曆新年恰好加劇了此情況。而且,基於很多僱員未領到花紅,對購買大件物品猶疑不決。
泰洪災導致汽車銷量下挫
“總體汽車銷量下挫是因1月工作日較少,泰洪災導致零件短缺則是另一原因,不純粹是國行收緊車貸導致很多車貸不批而起。”
國行收緊車貸新指南包括須依據借貸者淨收入計算債務償付比,而並非如以往依據總收入計算,同時也須有更完善的文件證明。借貸予公務員的債務償付比限制由以往的70至75%限制在60%。普騰汽車代理協會歸咎這項措施,導致貸款批准率由往常40至50%挫至30%。
1月車貸申請按年萎縮15%
分析員強調,1月銀行體系的車貸申請按年萎縮15%至61億6千萬令吉,促使車貸批准按年挫15%,也導致1月汽車銷售按年跌25%。車貸批准與車貸批准維持49.7%,按月比增長2.58百分點、按年挫1.77百分點。
為遵循上述指南,銀行特別謹慎和更檢測,導致汽車銷售下挫,以往1至2天可批准的車貸延至1週,最受此困擾的是公務員,因為沒有證明文件佐證其“兼差收入”。
“然而,此嚴厲措施對有內部融資機構的合順、陳唱摩多(TCHONG,4405,主板消費品組)不受衝擊,合順的豐田資本(Toyota Capital)貸款予第二國產車與豐田車,陳唱摩多的TC資本資源則放貸了日產車車主,上述兩融資機構不受國行直接管制。”
儘管這些汽車集團車貸批准率沒有放緩,不過其規模相對比銀行小,限制了發放車貸能力。
分析員:普騰銷售會放緩
分析員表示,普騰(PROTON,5304,主板消費品組)延宕推出被視為環球車的Persona替代款至本月杪,儘管試駕點評正面,分析員認為普騰銷售會放緩。
“暫緩購車決定也延燒至D與E組合車,豐田本地組裝凱美瑞或佳美(Camry),比整裝進口款價廉15%。”
至於國家汽車政策(NAP)考慮重新開放1.8公升汽車市場予外資,分析員說,2009年起外資獨資汽車製造廠商汽車生產受限於15萬令吉以上汽車,不排除會放寬上述車價限制以吸引更多車商投資。
“目前政府與業界顧問正在檢討汽車業,以吸引油電混合與電車生產,同時循序漸進廢除AP制,未來2個月會有公佈。”
個股評析
★合順(買進,目標價:7令吉88仙)
汽車業首選股,儘管營業額增長中和,不過在未來推出本地組裝佳美(Camry)與強勁馬幣烘託,賺益看好改善;第二國產車需求持續,盈利料持續三年增長14%,2012年盈利達8億1千130萬令吉。汽車業約佔合理價的75.9%。
發具吸引力股息,淨回酬率預計達4.4%。
★陳唱摩多(中和,目標價:4令吉)
新近推展全新日產Vanette,9月將推展B組合車的本地組裝轎車,以與豐田威馳(Vios)爭鋒,更多組裝車陸續出場,2012年下半年銷售改善。
越南峴港今年3月投產,月產1千200輛,一些輸往中國。上半年前景仍具挑戰性,Grand Livina等多元用途汽車競爭劇烈。預測馬越營業額今年增長18%,預測盈利按年增長18.4%至2億6千零800萬令吉。
★MBM資源(買進,目標價:5令吉34仙)
發新股可能稀釋盈利,不過收購喜樂大可(Hirotako)潛藏盈利增長與成本節省,輪輞出口增加營收,也可能出口氣囊至印尼。進軍更廣泛組合與汽車業供應鏈受看好,預測2012財政年淨利按年增長51.2%至1億9千600萬令吉。
★普騰(中和,目標價:5令吉)
多元資源工業(DRBHCOM,1619,主板工業產品組)收購普騰案未解決,欲把普騰轉虧為盈暫不樂觀。多多元資源工業作為策略伙伴,福士偉根(VW)可能藉由普騰設施進行本地化生產或對普騰正面。
對多元資源削減普騰成本持保留態度,這還看如何持續克服供應鏈問題和翻新產品設計。
★立羅股份(DELLOYD,6505,主板工業產品組)(中和,目標價:3令吉88仙)與EP製造(EPMB,7773,主板工業產品組)(買進,目標價:1令吉38仙)
更多汽車製造商本地組裝汽車後,此零件製造商本財政年可獲更高盈利,潛在獲福士偉根規模可觀合約,後者可能在吉大馬設立東盟生產基地。
大發汽車(Daihatsu Motor Corp)凌厲進軍印尼,也可讓大馬車商成為潛在零件來源伙伴。(星洲日報/財經) |
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发表于 14-3-2012 01:09 AM
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分析员:市场买气恢复 2月汽车销量可反弹25%
财经新闻 财经 2012-03-13 11:27
(吉隆坡12日讯)1月份本地汽车总销量(TIV)因适逢佳节和贷款收紧而按年下挫25%,但分析员有信心,2月份会因为市场恢复买气,而反弹25%。
消费者紧缩开支
根据普腾代理协会数据显示,1月份成功取得汽车贷款的比率,随着国行宣布收紧贷款措施后,从原来的45%至50% ,急挫至30%。
侨丰投资银行分析员表示:“不过,这不完全是贷款的问题,也是因为1月份适逢佳节,消费者紧缩开支,导致市场买卖活动放缓,,泰国水灾导致汽车零件短缺,也是成长放缓的部分原因。”
分析员总结,1月份下滑成绩并非来自单一因素,并认为2月份的汽车总销量,会因为市场恢复买气而反弹。
他表示:“我们预测2月份汽车总销量,会因为市场恢复‘常态’,以及银行开始适应新措施而按年和按月回升20%至25%。”
尽管如此,他认为今年整体的汽车总销量,还是会因为银行汽车贷款收紧而衰退。
分析员根据市场买气因为失业率高企,加上全球经济前景迷蒙表示,汽车市场未来的买气会持续低迷。
“无论如何,我们还是认为今年的汽车总销量可增长1.1%。”
这是因为汽车业者陆续推出新车款,刺激买卖情绪,而且,业者的旧车换新车策略也有助推高销量。
汇率是主要威胁
另外,分析员表示,汽车业者的金融子公司是贷款紧缩的赢家,如丰田资本(Toyota Captial)和TC资本资源,因为两家公司皆不在国行监督范围内。
“根据我们的研究,上述金融公司截至目前,并没有受到贷款成功率下滑的影响,反而是受到1月份佳节的拖累。”
联昌投资研究分析员表示,与其说贷款收紧是主要的威胁,他认为波动高的汇率市场,才是本地汽车组装业者的头号挑战。
“这些业者与汇率脱不了关系。零件进口、全散件装备进口(CKD)和原装整车(CBU)等营运活动,汇率都是赚幅的关键。”
同时,美元和日元对令吉不断上扬,加剧汽车业者的盈利压力。
重新开放1.8马力 可招来新投资者
针对政府考虑自2009年后,重新开放1.8马力汽车领域,分析员认为这可以招来新的业者进军汽车业。
“重新开放可招来新的国外投资者。目前政府、顾问和业者正在检讨国家汽车政策,以提高混合动力和电子汽车制造的投资。”
不过,上市措施只限制在价格15万令吉以上的车资,政府可能会放宽有关条例。
他认为,政府的最终目的是为了逐步废除现行汽车入口准证,修订后国家汽车政策预料会在未来两个月宣布。
分析员根据领域的发展,及各公司的表现进行了评估。
合顺(UMW,4588)盈利可增14%
评级:买入 目标价:RM7.88
合顺目前是分析员在汽车领域的首选股,分析员指出,虽然汽车业务的营业额增长可能放缓,但在更高的汽车零件本地生产率,及强劲令吉的带动下,今年盈利赚幅或将可明显改善。
另外, 分析员也看好该公司在石油与天然气领域可截取更多合约,以及重工业设备和制造与工程业务今年将迎来更佳表现。
在第二国产车方面,分析员看出强劲需求推动了该公司的销量增长,也预期该公司2012年可交出连续3年的14%双位数盈利增长。
陈唱摩多(TChong,4405) 业绩更出色
评级:中和 目标价:RM4
公司近期推介的全新日产Vanette车款,预计在今年9月也会推出新B-segment 本地组装(CKD)轿车;同时,几个整装进口(CBU)车款也准备陆续推向市场,这都使分析员相信陈唱摩多,将迎来更出色的业绩表现。
再加上,陈唱摩多在越南岘港的汽车制造厂房,也即将在今年3月开始投入运作,放眼每月生产1200辆汽车,并有部分出口至中国。
只是,分析员指该公司2012财年上半业绩会继续面临挑战,因为最畅销的车款Grand Livina依然在竞争激励的多用途汽车领域,没有太亮眼的表现。
MBM资源(MBMR,5983) 长期展望看好
评级:买入 目标价:RM5.34
喜乐大可(Hirotako)的潜在盈利及节省利息成本的利好,将抵消发行附加股引起的盈利被稀释问题。
分析员指MBM资源长期展望还能令人安心,因为快要完工的铝合金轮圈(alloy wheel)厂有助提升营业额,及该公司可能到隔海的印尼销售汽车安全气囊(airbag)。
“MBM资源正转变成一个业务综合体,在汽车领域里把触角延伸至更广阔的市场和更多种类的供应链。”
国家汽车控股(Proton,5304,简称普腾) 多元重工接管有利发展
评级:中和 目标价:RM5.50
即使多元重工业(DRBHcom,1619,主板工业产品股)快要接管普腾,可是依然未能使分析员对后者前景即时转为乐观,主要是如何使普腾转亏为盈,及保证交出像样盈利等课题皆未有解答。
无论如何,他们认同多元重工业介入普腾作为策略伙伴,以及福士伟根(Volkswagen)利用普腾设备进行本地化生产的可能性,都对普腾有利。
“但对于多元重工业,能多快透过供应商合理化(vendor rationalization)来达到削减成本,依然有所保留。我们认为此方案将不会立即见效,因为必须先解决供应链所产生的产品设计连续性和更新的问题。”[Nanyang]
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发表于 23-3-2012 01:15 AM
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消化洪災貸款利空‧汽車銷售續改善
行業走勢 2012-03-22 19:04
(吉隆坡22日訊)大馬車市消化泰國洪災與貸款收緊利空,2月汽車銷售按年、按月回彈9%與7.5%,分析員預期市場對收緊車貸措施調適後,3月汽車銷售繼續改善。
2月銷售年增9%
國產車主導地位由上月61.4%降至59%,第二國產車(Perodua)仍按年、按月增長22%與10.3%,非國產車一哥豐田則按年、按月增長34.2%與47.9%。
興業研究認為,一些潛在購車者可能等待新車款推展而暫緩購車,未來新車推展包括普騰P3-21A、豐田凱美瑞(Toyota Camry)、寶馬3系(BMW3-Series)、本田思域(Honda Civic)與CR-V等。近期面市的新車包括豐田的普銳斯C(Prius C)混合動力車、本田爵士(Jazz)混合動力車與福士偉根帕薩特(Volkswagen Passat)。
“車商協會預期市場對更嚴謹的車貸批准程序調適後,3月汽車銷售繼續改善。”
聯昌研究維持2012年汽車全年銷售增長4.7%至62萬8千零22輛預測,較車商協會預測高出2.2%,汽車銷售可能由去年“供應震蕩”回溫,而且馬幣兌美元、日圓走強有助抵銷下行風險。
2月汽車銷售中,隸屬合順(UMW,4588,主板消費品組)與MBM資源(MBMR,5983,主板貿服組)的第二國產車強力回彈,主要受Myvi與Alza驅動,Viva可能受車貸措施影響而按年挫0.1%。普騰銷售按年增長6.1%、按月下跌5.1%。
豐田2月銷售增長得力於其Hilux、Vios與Avanza車款,其中Hilux商用車按月增長54.3%,標示泰國零件供應已正常化。
陳唱摩多(TCHONG,4405,主板消費品組)的銷售按年跌2.3%、按月揚3.6%,2月中推展的NV200 Vanette可能對未來幾月的商用車輛銷售起激勵作用。
本田市佔大跌至0.8%
聯昌研究說,由於仍未能從泰國洪災即時恢復,本田2月銷售按年挫85%、按月跌29%,市佔率也從5.6%大幅跌至0.8%。豐田與日產泰國廠房已於去年11月與12月恢復,本田在泰國大城廠房本月杪才復甦。
“現代(Hyundai)已有凌駕本田之勢,2月市佔率達1.4%;不過相信本田下半年銷售將在生產正常化後回彈。”
豐隆研究說,其他外國車2月銷售按年增長27.6%、按月挫1.3%,福士偉根、標緻(Peugeot)、起亞(Kia)、鈴木(Suzuki)與馬自達(Mazda)表現不俗。
“混合動力車銷售按月增長6%至443輛,已登場的包括本田CRZ(11萬5千令吉)、豐田普銳斯Prius C叫價9萬7千令吉,本田最近推出的爵士混合動力車市上最廉宜,叫價9萬5千令吉,豐田與本田仍主導混合動力車市。”
混合動力車需求強勁
該行預期今年大馬油電混合動力車需求保持強勁,主要是低價(免稅)與燃油效益優勢。
豐隆研究給予汽車業“加碼”評級,對多元資源工業(DRBHCOM,1619,主板工業產品組)、陳唱摩多與合順維持“買進”評級,目標價分別為3令吉50仙、5令吉10仙與8令吉25仙。
興業與聯昌給予大馬汽車業“中和”評級,MIDF研究則給予“負面”評級。聯昌與興業看好多元資源工業,認為目前是參與其策略轉型最佳進階期。(星洲日報/財經)
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