【SPTOTO 1562 交流专区】（前名 BJTOTO）

lyehee18

有八仙好过没有,

icy97

業績符合預期‧成功多多或派高息

分析評論  2011-12-13 19:03
（吉隆坡13日訊）成功多多（BJTOTO，1562，主板貿服組）最新第二季及首半年業績表現普遍達到市場預測。分析員認為，該公司為協助大股東－成功置地（BJLAND，4219，主板貿服組）融資偏高的資本開銷及償還銀行周轉貸款，預料可能進行重大資本管理計劃，以派發更高股息回饋股東。

僑豐研究表示，成功多多的淨週息率6.7%及潛在揚升至7.3%（假設100%派發率），將可支撐其股價，它派發高股息主要是協助成功置地獲取更多資金，充當收購檳城賽馬場產業計劃約4億5千900萬令吉資金，以及償還銀行的3億令吉週轉貸款等。

明年每股淨股息16仙
馬銀行金英研究表示，成功多多第二季派發每股8仙淨股息，2012年財政年每股淨股息達到16仙（按年增加33%），或等於派息率108%。

成功多多的優勢，包括測字積寶業務扭轉劣勢、運氣因素較佳、抗跌性質的盈利、淨週息率達6%，以及潛在資本管理措施等。它是該研究2012年的自選股之一。

黃氏唯高達認為，經濟前景不明朗，惟成功多多旗下的測字博彩業務具抗跌能力，因開支不多及需求穩健，特別是它推出新萬字積寶遊戲吸引更多年輕人市場。

達證券認為，預料成功多多旗下的測字積寶業務，將在2012年財政年下半年佳節旺季進一步向好，同時也帶動其他博彩產品的興趣。

該公司的股息派發率也可能有驚喜，特別是淨負債僅有7千820萬令吉，或截至2012年第二季杪為0.1倍低水平。預料2012年及2013年的週息率可達5至6%。

比萬能佔優勢
興業研究表示，成功多多比萬能（MAGNUM）佔有優勢，因為有較強的分銷能力，即它有681間投注分店，比較萬能則僅有487間。不過，它們的市場占有率不相上下，各占有約40%分額，主要是從地下萬字票市場奪回一些市場，因為後者缺少積寶遊戲助陣。

投資該公司的潛在風險，包括運氣因素欠佳，管制改變如不鼓勵賭博或批准競爭對手開設更多投注站，以及提高博彩稅務。

興業研究預測其2012年財政年淨利為3億8千620萬令吉，2013年為4億零850萬令吉，以及2014年為4億4千230萬令吉。

肯納格研究指出，隨著該公司第二季業績表現標青，該研究將其2012年至2014年的淨利預測調高3%至6%，分別為3億8千940萬令吉，3億9千450萬令吉以及4億1千390萬令吉。

豐隆研究表示，成功多多的優勢，包括其萬字積寶業務持續強勁及穩定銷售，壟斷樂多遊戲領域，以及周息率最高的萬字測字博彩股。不過，隱憂則是它是高度管制行業，以及運氣因素決定派彩率等。（星洲日報／財經）

icy97

现金充裕 需求稳定 成功多多外围动荡庇护股

财经新闻    财经
2012-01-28 11:40

（吉隆坡27日讯）由于博彩业现金充裕的本质，加上需求方面所面临的危机相当低，所以分析员继续看好成功多多（BjToto，1562，主板贸服股）在外围动荡时期，继续成为投资者的庇护股项。

然而，艾芬投资银行却基于成功多多目前的市价距离艾芬的合理价只有10%的上涨空间，所以将成功多多的评级从“买入”降级至“增持”。

艾芬的目标价格4.95令吉，目前的市价平均价格大约是4.45令吉，因此上涨空间有限。

无论如何，分析员预测，成功多多有可能派发更高的股息，在4D积宝以及乐透的激励下，该公司或许可获得超出预测的营业额。

另一方面，分析员预计，成功多多的母公司——成功置地（BjLand，4219，主板贸服股）依然有很多“抱负”，所以对于现金的需求依然很高。换句话说，成功多多将会继续派发高股息。

更重要的是，分析员预估，成功多多在近期内并没有在菲律宾或越南有新的发展或机会。在缺乏商机的情况下，就可避开波伏不定的资本开销。

大马彩新游戏反击
分析员也提及，成功多多的乐透可能会面对大马彩的激烈竞争。据悉，大马彩有可能会推出新的六合彩字票游戏，这一个新的字票游戏，应该是冲着成功多多的乐透而来。

“我们相信大马彩将继续争取推出新的字票游戏（部分收入将捐助华校），并且会在第十三届大选以后才推出。”

有鉴于此，成功多多在近期内，将继续引领非万字票市场，该公司在这方面占有56%的市场份额。

万能积宝先行优势
分析员估计，万能的4D积宝销售额为多多的4D积宝的1.7倍，尽管两者之间的游资架构以及奖金都很相近，万能在这方面占了先推行的优势。

我国的字票经营者在2012年3月至2013年2月期间，一共有20天的特别开彩。

不过，根据现有的模式，国内三家字票经营业者，将会同步进行特别开彩。

在这样的情况下，特别开彩的收入也几乎与平时开彩的收入一样。

分析员将全年176天开彩日（包括20天开彩日）纳入2012财年至2014财年的盈利模式中，成功多多在2011财年至2014财年的3年复合年增长率为7.8%。

以往的特别开彩都是分开单由一家字票公司所经营的，在特别开彩日，字票公司在特别开彩日的销售为平日的1.4倍至1.5倍。[NanYang]

tony1685

再接再厉派出更高的股息.

icy97

獲20天特別開彩日‧成功多多財測上調至5.4%

熱股評析  2012-03-05 19:01
（吉隆坡5日訊）成功多多（BJTOTO，1562，主板貿服組）獲20天的特別開彩日，儘管這些特別開彩與同儕競爭，不過興業研究還是調高2012至2014財政年淨利預測0.8%至5.4%。

興業預測未來3個財政年淨利分別為4億零300萬令吉、4億3千零700萬令吉、4億4千600萬令吉；這是把特別開彩與假設銷售偏低計算在內。

3個財政年全年總開彩日為176期，每期開彩收入達1千960萬令吉至2千零40萬令吉。賠率分別為62%與61.8%不等。

今年1月，財政部對所有測字公司分配特別開彩日期，成功多多截至2011財政年仍有2至3個特別彩，連同4月截止財政年則有其餘11期特別開彩。

“樂透”銷售可雙位數成長
該管理層對銷售前景展望樂觀，認為“樂透”銷售2012年能獲雙位數成長，萬字則個位數成長。

興業認同“樂透”可以雙位數或按年以至少50%成長，然而第二季仍佔銷售80%至85%的萬字，基於去年6月推出萬字積寶，萬字實際上將按年下挫。

自積寶去年6月推出以來，萬字過去兩季中逐季挫跌，首季按年挫2.1%、次季按跌4.7%，按季挫跌更為嚴重，首季中逐季跌6.8%、次季按季挫3.6%。

“積寶推出並非全然打擊萬字，營業額增長是有的，從黑市攫取市佔，約按年增長1%至2%，因此興業調低銷售預測至2012至2014財政年每年2%，前為5%至6%。

若經濟前景蓬勃，成功多多抗跌性號召力不高，投資者反轉向“高貝他”股；基於積寶盈利前景已計算在內，故調低評級至“反映大市”，前為“跑贏大市”，目標價維持4令吉85仙。

不增派特別股息
據管理層透露，成功多多近期不會增派特別股息；因此維持80%至85%的派息率預測，每年回酬率為5.5%至5.6%。

截至2011年4月截止財政年，成功多多持有3億4千400萬令吉可派發儲備，假設2012財政年獲4億零400萬令吉淨利，除保留一些作為付債（未來3年到期）的3億5千萬令吉，兼每年1千500萬至2千萬令吉之資本開銷。

4月間截止的這個財政年，完全付出餘下的3億7千萬至3億8千萬令吉，即每股27仙至28仙，比預測的每股25仙股息稍高；母公司成功置地（BJLAND，4219，主板貿服組）剛在公開市場脫售成功多多1.37%股權，並獲現金7千960萬令吉，未來不會緊急需要資金。（星洲日報／財經）

icy97

保留现金还债开销 成功多多难大方派息

财经新闻 财经  2012-03-06 13:21
（吉隆坡5日讯）分析员认为，成功多多（BJTOTO，1562，主板贸服股）需要保留现金偿还债务以及供资本开销，因此，在2012财年不大可能派发优渥的特别股息。

拉昔胡申研究分析员近期拜访成功多多管理层时，曾经询问是否会派发优渥的特别股息，管理层回答说，股息的派发会受到储备金的限制。

意味着成功多多在短期内不可能提高股息派发，除非是配合特定的目的。

此外，母公司成功置地（BjLand，4219，主板贸服股）近期在公开市场脱售成功多多1.37%股权，取得7960万令吉，因此，相信成功置地目前也不急于需要现金。

截至2011财年，成功多多能够供派发的储备金达3.44亿令吉。

假设该公司在2012财年取得4.04亿令吉净利，并保留一些资金偿还银行贷款（3年内需3.5亿令吉）以及资本开销（每年需1500至2000万令吉），再悉数派发剩余的3.7至3.8亿令吉作为股息，每股净股息也只有27至28仙左右，比目前的25仙预测没有高太多。

“我们认为，成功多多在近期不大可能派发额外的特别股息，因此，我们维持每年80至85%的净派发率，年周息率相等于5.5至6.5%。”

4D积宝互相残杀
另一方面，财政部在2012年已为彩票业者配置了20场特别开彩日，而且是重叠的。

此外，管理层对于销售展望仍然保持乐观，并预测“乐透”（lotto）的销售在2012财年有双位数的增长，不过，“4D”的增长估计只有个位数。

分析员认同“乐透”增长率的预测，并估计至少按年增长50%，尤其是“4D积宝”所带来的激励。

不过，“4D”的销售事实上是按年下跌，而且已经反映在成功多多的季度业绩里；自“4D积宝”推出后，“4D”的销售便连跌2季，这意味着两者之间出现“互相残杀”的情况。

“不过，这并非绝对的残杀，因为整体来看，按年销售量仍增长，意味着蛋糕仍在加大，也许是从非法业者手中夺回的市占率。”[Nanyang]

傻人最有傻福

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION

31/01/2012

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31/01/2012	31/01/2011	31/01/2012	31/01/2011
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000
1	Revenue	983,459	851,166	2,691,640	2,532,351
2	Profit/(loss) before tax	164,939	161,493	443,831	357,831
3	Profit/(loss) for the period	114,585	117,712	315,707	250,177
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	112,740	114,875	310,517	243,913
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	8.44	8.59	23.23	18.24
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	6.00	6.00	22.00	18.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	0.3800		0.3400

icy97

首9個月淨利3億 成功多多派息6仙

財經21/03/2012 22:30
（吉隆坡21日訊）成功多多（BJTOTO，1562，主要板貿易）公佈第3季業績，首9個月淨利達3億1052萬令吉，按年成長27%，建議派息每股6仙。

第3季建議派息6仙，使首9個月累積股息達22仙，高于去年同期的每股18仙股息。

截至今年1月31日第3季，該公司營業額按年成長15.5%，報9億8346萬令吉，淨利則稍微下滑，從上財年同期的1149萬令吉跌至1127萬令吉。

該公司向馬證交所報備指出，主要是菲律賓子公司取得較低的營業額及淨利所致。

總結首9個月，成功多多營業額揚6.3%至26億9164萬令吉，淨利則勁揚27%至3億1051萬7000令吉；每股收益亦從上財年同期的18.24仙，增至23.23仙。[ChinaPress]

icy97

Company Name	:	BERJAYA SPORTS TOTO BERHAD
Stock Name	:	BJTOTO
Date Announced	:	21/03/2012

EX-date	:	09/04/2012
Entitlement date	:	12/04/2012
Entitlement time	:	05:00:00 PM
Entitlement subject	:	Interim Dividend
Entitlement description	:	Third interim single tier exempt dividend of 6 sen per share
Period of interest payment	:	to
Financial Year End	:	30/04/2012
Share transfer book & register of members will be	:	to closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlements
Registrar's name ,address, telephone no	:	BERJAYA REGISTRATION SERVICES SDN BHD Lot 6.03, Level 6 (East Wing) Berjaya Times Square No. 1 Jalan Imbi, 55100 Kuala Lumpur Tel No: 03-21450533
Payment date	:	27/04/2012
a. Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	:	12/04/2012
b. Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit	:
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)	:
Entitlement indicator	:	Currency
Currency	:	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	:	0.06

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業績符預期‧成功多多展望參差

熱股評析  2012-03-22 19:01
（吉隆坡22日訊）成功多多（BJTOTO，1562，主板貿服組）第三季業績普遍符合預期，分析員對盈利和股息前景看法參差，唱淡派相信，在馬化控股（MPHB，3859，主板貿服組）競爭壓力下，成功多多明年成長可能放緩，未來兩年派息恐受挫；唱好派則認為該公司財務、業務強穩，派息能力不受影響。

整體來看，經濟展望改善令投資者放眼高貝他股，中期間成功多多抗跌性已不再具魅力，尤其該股過去3個月表現不俗，4D積寶盈利展望全面反映下估值缺吸引力，惟週息率7至8%可望支撐該股。

成功多多第三季淨利微挫1.86%到1億1千274萬令吉；首三季上揚27.31%到3億1千零51萬7千令吉，歸功於農曆新年帶動彩票銷量和開彩日增加。

聯昌研究預見，在缺乏農曆新年激勵因素下，該公司末季表現略走疲；興業研究也相信，該公司放眼4D彩票銷量單位數成長目標難如願，主要是4D積寶遊戲可能動搖士氣，導致首9個月4D銷量按年受挫1.1%。

未來成長或放緩
黃氏唯高達研究指出，儘管成功多多仍是市場領航者，但2013財政年成長可能放緩，基於經濟成長疲弱及馬化控股的競爭力，下修成功多多2013財政年淨利預測8%。成功多多目前整體市佔率微增至42%，比較馬化控股是35%。

肯納格研究預見成功多多末季彩票銷量正常化，鑒於預期派彩率可能走低0.5%至59%，上調2012財政年每股盈利預測3%，但保持2013至2014財政年預測。

成功多多第三季派息6仙，相等於派息率70.7%，遠低過次季的101%，然而，迄今的總派息已達22仙或派息率94.5%。

興業研究保持派息率預測80至85%，相等於每年淨週息率5.5至6.5%，同時相信該公司不太可能在末季派發豐厚股息，主要是管理層曾表示，儲備限制派息，除非特別原因，否則公司短期內無意提高資金派發特別股息。

反觀肯納格認為，即使第三季派息走低，整體股息仍不俗，上調總股息，自30仙增至34仙。

聯昌也認為，第三中季期股息帶來驚喜，上調全年股息預測，自23仙調到26仙，意味末季股息或為3仙、全年淨派息率達90%，不過，2013至2014財政年淨派息率，可能挫至80%。

“該公司營運現金流強勁、資本需求小，有望支撐5至6%淨週息率。”

黃氏唯高達則提到，該公司淨債務比穩健並企於21%、自由現金流也強勁，相信有能力派發不錯的股息。

“該公司之前發行8億令吉的中期票據計劃，餘額達2億5千萬令吉，料足以支持母公司成功置地（BJLAND，4219，主板貿服組）的高資本開銷需求。”（星洲日報／財經）

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傳成功多多有意購菲律賓彩票公司

大馬  2012-04-14 16:45
（吉隆坡14日訊）由於本地博彩市場已趨成熟，成功多多（BJTOTO，1562，主板貿服組）有意收購菲律賓慈善彩票辦公司（PCSO），以多元化營運至海外市場。

英文財經周刊《The Edge》報導，成功多多目前供應電腦化彩票系統和軟件支援給菲律賓慈善彩票公司，後者為菲律賓政府擁有的公司，總部設於呂宋島。

消息人士指出，成功多多有意收購PCSO的股權，因該地的博彩業極具成長潛能。菲律賓政向來有私營化旗下資產以籌措資金的做法，過去曾私營化和減持國營企業，包括了國家電流輸送公司、國家石油聯合探勘公司和馬尼拉電力機構。

消息指出，從上述售股案例中顯示，PCSO也可能被私有化，由於成功多多已和PCSO建立長遠關係，因此到時將可能出手收購。

成功多多在受詢時拒絕置評，並指博彩業務極為敏感。

成功多多透過子公司成功菲律賓（BPI）在該國展開營運，這子公司在菲律賓交易所上市，旗下的菲律賓博彩管理公司為PCSO供電腦連線投注系統和保養工作，以及提供軟件支緩。（星洲日報／財經）

icy97

購PCSO情況未明‧成功多多前景看法不一

熱股評析  2012-04-16 19:05
（吉隆坡16日訊）成功多多（BJTOTO，1562，主板貿服組）擬收購菲律賓慈善彩票公司（PCSO），分析員唱好這是在大馬博彩市場受限下盈利成長催化劑，惟因讓PCSO商業化需獲政府批准，私有化PCSO恐面臨阻力。

成功多多計劃收購PCSO以多元化營運至海外市場。分析員普遍看好該大計，豐隆研究認為此舉助拓展成功多多覆蓋率，因大馬測字（NFO）市場趨成熟，菲律賓博彩市場有望成為未來數年的成長催化劑。

“菲律賓和大馬不同，測字分行數量不受限制，將加強成功多多在當地的市佔率。”

若收購價合理，興業研究正面看待該收購，歸功於菲律賓博彩業仍在發展中，這讓成功多多能夠把握當地潛力，更重要的是，本地博彩市場成長受限和4D積寶的推出，已導致成功多多的營運情況更艱鉅。

本地測字市場趨飽和
肯納格研究也認為，若上述收購落實，該海外拓展計劃無疑是擴大盈利基礎的正面舉措。該行預見，成功多多未來兩年的營業額僅按年增4%，歸咎於本地測字市場已趨飽和。

據瞭解，PCSO營業額近期成長強勁，截至2011年4月的營業額走高30.7%，歸功於Grandlotto 6/55遊戲的推介。PCSO目前在呂宋島高達2千600間分行的3千232終站提供8項博彩遊戲。

儘管如此，分析員對不同國家博彩業的營運風險保持謹慎，尤其博彩業對政治變動非常敏感。

私有化PCSO課題敏感
僑豐研究直言，私有化PCSO的批准可能是敏感課題，主要是要讓PCSO商業化，當地政府必須推出新條例，削減樂透營業額作為慈善的貢獻，自目前的30%降低至更低水平。

“隨這些營收貢獻當地超過8千家組織，以致政府修改條例的問題高度敏感且具爭議。同時，目前充作慈善貢獻比例30%，已導致樂透業務在一些年，當派獎率超過60%時，蒙受虧損。”

僑豐強調，若該國政府無法調降慈善貢獻，成功多多全購PCSO並不符合經濟效益，尤其該公司早已成功透過成功菲律賓（BPI）涉足菲律賓博彩業。

肯納格也提到，若PCSO擬自慈善機構私有化為盈利為導向的公司，必須修改憲章才可行。

維持財測
在收購細節未明下，興業保持2012至2014財政年淨利預測各是4億零310萬、4億3千零80萬和4億4千610萬令吉。

豐隆維持2012至2014財政年淨利預測，各為3億9千600萬、4億1千210萬和4億2千480萬令吉。

另一方面，分析員對成功多多股票前景看法參差，興業直言，中期間，該股的抗跌屬性缺吸引力，因投資者現已放眼高貝他股項。興業也相信，4D積寶的盈利展望已反映在股價和市場預測中。

唱好派則認為，該公司迄今的派息率達94%，週息率介於7至8%、盈利具抗跌性，促使成功多多在市況不穩下依然是理想的投資股項。（星洲日報／財經）

williamnkk81

成功多多设信托公司　博彩业务新加坡上市

经济 财经新闻 2012-06-05 22:11
（吉隆坡5日讯）成功多多（BJTOTO，1562，主板贸服股）建议把独资子公司--Sports Toto Malaysia私人有限公司（STM）的100%股权，迁移到新加坡交易所主板，转以商业信托（business trust）方式上市，後者将被称为STM-信托。

配合上述消息宣布，成功多多今日暂停交易一天，周三恢复交易。

文告称，成功多多将透过献售与发行新单位的方式，让STM-信托在新加坡交易所进行首次公开售股（IPO）。

在这项计划下，成功多多将以总值60亿令吉（约24亿3000万新元），把STM脱售给STM-信托。STM-信托将发行44亿3000万单位信托，每单位发售价定在0.50新元（约1.24令吉）。此外，STM-信托还需发行价值5亿2740万令吉的票据或汇票，以支付收购。

完成後，STM-信托将透过IPO活动，发行4亿6000万新单位。

STM-信托发行新单位所获得资金，将用来缴付上述所提及的5亿2740万令吉票据。

与此同时，成功多多也将在IPO活动中献售5亿4000万单位。

假设每单位发售价是0.50新元，STM-信托料可集资2亿3000万新元。

STM-信托扩大後的单位总额多达48亿9000万单位，可供机构投资者丶企业投资者丶零售投资者认购其中的10亿单位，或相等於20.46%股权。据了解，目前已经有数家投行对认购STM-信托感到兴趣。

若无意外年杪上市
在新加坡交易所以商业信托的身份上市後，STM-信托只能投资在博彩相关业务。

全盘计划完成後，成功多多将持有STM-信托的79.54%股权，後者则持有STM的100%股权。

成功多多首席执行员拿督陈永钦在文告中指出，这项建议有望让股东们在长期内获得更佳的估值。STM-信托将专注在博彩业务，让核心专才与经验达到乘数效果。

陈永钦更声言，「我们在IPO活动里献售部份单位获得资金後，股东们可期待领取特别现金股息。」

他也提醒，在完成上市计划後，成功多多依然将透过STM-信托来持有STM的大约80%股权。随後，董事局可能考虑再把部份或全数的STM-信托单位，派发给成功多多全体股东。

陈永钦表示，STM-信托可能是新加坡交易所最高市值的商业信托之一，其公众持股率将超过20%，要比最低要求的12%更高。

成功多多的上述建议，必须获得大马财政部丶大马国家银行丶新加坡金融管理局丶新加坡交易所的批准，也必须寻求自家股东的通过。若无意外，STM-信托料在今年年杪於新加坡交易所登场。

新闻由东方日报提供
http://www.orientaldaily.com.my/index.php?option=com_k2&view=item&id=11458:&Itemid=198

teowpoh

成功多多设信托公司　博彩业务新加坡上市

经济 财经新闻 2012-06-05 22:11
（吉隆坡5日讯）成功多多（B ...
williamnkk81 发表于 5-6-2012 11:30 PM

这是好事还是坏事呢？哈哈。

给他们搞到很乱。

chlee87

会派钱就是好事

陈永钦更声言，「我们在IPO活动里献售部份单位获得资金後，股东们可期待领取特别现金股息。」
成功多多也将在IPO活动中献售5亿4000万单位

如果将全部献售所得资金派给股东，估计可得每股0.20新元的股息
5亿4000万单位x假设每单位发售价是0.50新元=2亿7000万新元
2亿7000万新元/1,337,500,000 ordinary shares=0.201新元
这样算对吧
希望是全部献售所得资金回馈给股东

icy97

成功多多成新個案‧大馬公司鍾情新加坡

大馬 熱股評析  2012-06-06 17:44
（吉隆坡6日訊）成功多多（BJTOTO，1562，主板貿服組）將旗下的王牌-成功多多（馬）有限公司以商業信托方式轉移到新加坡上市，分析員相信，個中原因包括要緩和反對黨對博彩業的批評聲浪，同時也要進一步提高公司在國際市場曝光度，加強國際基金經理及非伊斯蘭投資者的青睞。

他們指出，除了成功多多外，之前PPB集團（PPB，4065，主板消費品組）以及百盛（PARKSON，5657，主板貿服組）也曾分拆部份業務至獅城上市，相信日後會有更多大馬上市公司仿效，以提昇國際知名度，不過，是否會成為一種新趨勢，尚是言之過早。

一名資深分析員指出，之前PPB集團將大馬核心業務注入新加坡上市公司，以換取後者的股票，而百盛則是將旗下核心業務在新加坡股市上市，它們皆取得良好股價表現，新馬的股票流通率也有改善，相信會吸引一些本地大型上市公司仿效出走到新加坡市場。

他認為，本地上市公司出走新加坡市場主要考量，包括胥視業務性質以及公司規模而定，特別是大資本公司需要更多的國際市場及國際基金經理的曝光率，以提昇公司的聲譽及股票的流通率，為股東帶來附加增值。

不過，目前在新加坡上市的商業信托股表現淡靜，成功多多能否在獅城綻放光彩，仍待進一步觀望。

將成新加坡
第二大商業信托股
黃氏唯高達指出，成功多多（馬）信托上市後，將成為新加坡股市市值第二大的商業信托股（市值約為20億美元），不過，預測回酬率僅為6%，比同儕平均的8%至10%來得遜色。

成功多多料派50仙特別息
淨利下調成隱憂
分析員對這項上市計劃的反應是褒貶參半；主要利好是股東短期內預先獲得派發特別股息，以及擴大其投資者基礎；利空則首推日後淨利將被沖稀，以及轉為控股公司後將需要承擔控股公司折價等，整體來說是項“短好長空”的交易。

成功多多今日股價上漲4仙至4令吉29仙。

利好
或派50仙特別股息
興業研究指出，該公司將旗下“現金牛”成功多多（馬）分拆及在新加坡上市，是利多於弊的正面發展。該公司股東潛在所得包括約6億6千740萬令吉，或是每股約50仙的特別股息。

該行表示，該公司股東也可能獲得分派其餘的成功多多（馬）信托的股權單位，若是將全部股權派發，股東將可獲得1配2.88單位，或是將一半股權派發，股東將獲得1配1.44單位的信托股。

該行認為，若成功多多淨利被沖稀20.5%，其股價將跌至3令吉40仙（從目前的4令吉25仙），惟加回每股50仙的特別股息，則將回升至每股3令吉90仙。

目前的關鍵是它將派發多少新公司信托股，若是派發10%的信托股（每股50新分），將使該公司的股價揚升回4令吉25仙，若是20%則回升至原本合理價的4令吉55仙。預料該公司將會發超過20%的信托股。

預料每年淨回酬率5.0%
聯昌研究指出，該公司股東料可從中獲得每股約45仙的特別股息，足以補償失去20%股權後的9年淨每股股息的損失。預料每年淨回酬率仍可落在4.5%至5.0%。

達證券指出，在新加坡股市上市的大部份商業信托股，包括新源基礎建設信托（CITYSPRING），佳綠信托（K-GREEN），以及和記港口信托（HUTCHINSON PORT）等，潛在平均股息回酬達到8.7%，而新加坡的產業投資信托的平均股息回酬率也達到7.4%。

若是成功多多（馬）信托要到潛在股息回酬率7%水平，預料首次公開售股（IPO）計劃的發售價要達到每股0.47新元。假設該公司將全部限售計劃籌措的資金悉數派發給股東，潛在獲取的特別股息則達到每股46仙。

該行指出，一旦落實上述計劃，該公司在2013及2014年的潛在淨利跌幅介於19%至21%。

利空
股息評級料被調降
肯納格研究認為，雖然該公司股東有望在上市後獲得每股約49仙的特別股息，不過，日後的股息將下降及評級料被調降等利空，使估值從4令吉52仙（折扣現金流計算方式）跌至4令吉25仙（以綜合估值方式）。

若是以綜合估值方式加上10%的控股公司折價計算，該公司的估值可跌至最低3令吉87仙水平。

肯納格研究指出，記錄顯示，新加坡股市上市的大部份商業信托股，在上市後的股價表現差勁。所以，總的來說，將旗下測字業務分拆轉到新加坡股市以商業信托股上市，實在不是明智之舉。有鋻於此，該行建議的測字博彩股項將轉向馬化控股（MPHB，3859，主板貿服組）。（星洲日報／財經）

malaysia888

陈永钦到底什么葫芦卖什么药？
信托基金在新加坡明显表现不好。。。
难道他另有目的？撤资计划的一部分？

icy97

成功多多商托上市看法两极

财经新闻 财经  2012-06-07 12:41
（吉隆坡6日讯）成功多多（BjToto，1562，主板贸服股）设立商业信托（Business Trust）并在新加坡上市的计划，在分析界引起两极的观点，有者认为“短爽长痛”，有者则认为“长期看好”。

从负面的角度分析，这将冲击该公司的估值；乐观的看法则认为，在新加坡上市可释放更高价值，并推高交易流量。

肯南嘉研究分析员指出，虽然成功多多的股东从这个计划里或许能够取得每股约49仙的特别股息，然而，整体计划却会带来负面影响。

“我们认为这个计划是负面的，因为它（成功多多）的每股加总估值，将会从原本的4.25令吉，下滑至4.52令吉，如果为控股公司套入10%的估值折扣，它的估值最低能够下跌至3.87令吉。”

昨天，成功多多宣布，计划把会生金蛋的博彩业务——多多大马(Sports Toto Malaysia)，转变为商业信托的模式，并在新加坡交易所上市。

根据这项企业活动，成功多多先把博彩业务——多多大马，以60亿令吉的价格，脱售给一家商托公司，然后在新加坡交易所进行首次公开售股活动（IPO）。

在脱售活动下，部分资金将透过发行44.3亿个单位的信托，每股单位价格为0.5新元（约1.24令吉）支付；剩余的5亿2740万令吉，将以发行票据的方式完成。

接着，该商托将在新加坡交易所进行首次公开售股，共发行10亿个单位，供机构投资者、企业投资者及散户认购。

在10亿个单位中，包含4亿6000万新单位，售价将透过竞标程序决定，而所筹集的资金将用来支付脱售活动中，发行票据的费用及公司的营运资本。
另外，成功多多也将献售5亿4000万个单位。

假设根据每单位0.5新元的参阅价，成功多多的献售将可筹得6.674亿令吉，这这笔钱估计会以特别股息的方式派给股东（每股约49仙）。

狮城商托多表现不佳
至于新发售的单位，预测可筹集5.685亿令吉，应该会用作上市开销以及营运资本。

成功多多也将成立一家信托管理公司——成功多多大马管理有限公司（STMM），管理该商托，确保信托持有人的利益。

一旦该商托正式在新加坡上市，成功多多在该商托的持股权将会下降至79.5%，而不是原本架构（持有多多大马）的100%。

对此，分析员认为这是一项“短爽长痛”的计划，虽然股东在短期内也许能够获得每股49仙的特别股息，然而，成功多多的估值将会即刻下跌至4.258令吉。

此外，根据彭博社数据，在新加坡交易所上市的商托表现均不佳，肯南嘉研究分析员因此相信，成功多多把商托上市新加坡或无法带来显著的增值效益。

释放价值 增流动量
也有分析员正面看好这项企业活动所带来的长期价值。

艾芬投行分析员正面看到这项活动可筹集12亿令吉，用于支付成功多多大马的5亿令吉中期票据，以及回退特别股息予股东。

更重要的是，该商托在新加坡上市后可协助释放价值和增加交易流动量。

目前，新加坡新海峡时报指数的30只成分股于16倍本益比水平交易，而成功多多目前的本益比则为13倍。这反映出潜在的价值重估。

除了可收获特别股息之外，小股东还可能享有11.8%的净回酬、直接持股成功多多旗下商托，以及长期可从该商托的100%营运现金流派发和更活跃的资本管理层中受惠。

侨丰投行分析员预计这项企业活动后，成功多多的盈利或将下滑18.6%。

无论如何，这将释放11亿令吉的现金，提供该集团通过更活跃的资本管理活动，来提高股票回酬，这包括支付特别股息和接近100%的股息派发率。

大部分分析员仍维持对该股的估值和合理价格不变，因其派发特别股息和高股息派发率，可部分抵消估值下跌的影响。

成功多多周三的股价反应也是趋向正面，闭市时挂4.29令吉，全日上扬4仙，或0.94%，盘中更一度飙升至4.39令吉。[Nanyang]

i2cool

哈!
这做法给人的感觉好像是...
要把女儿"再^嫁出去。一女配二夫!拿两家茶礼。

段誉

大家继续持有它，还是选择卖掉？