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浅谈i-Stone IPO  到底买的过吗？
Home  2019  June  24  浅谈i-Stone IPO  到底买的过吗？ feel free to contact us    12investmy@gmail.com
IPO

最近有不少读者PM 我们，叫浅谈一下这家i-Stone 的IPO，其实本来今天是要做KJH 的IPO的 ♂ 不过既然那么多人喜欢i-Stone，我们就先谈谈他吧！

其实大家会比较关注这家公司的原因很简单，就因为一个字而已
“automation”

不少投资者看到最近的Greatech 接近翻倍之后，都心痒痒找另外一家神级IPO 来投资，那么i-Stone，应该hut 下去吗？

不过在那之前，我们先看看这次IPO offering 的价格跟股数吧！

IPO Price：RM 0.16
（你们最喜欢的，价格低，可以subscribe更多）

Malaysian Public entitlement：61,074,000 股（总股数的5%左右）


Market Capitalization：~ RM 195,436,352

这个5% 并不是全部开放给你跟我去买的，其中一半是专属留给Bumiputera的，所以只有剩下30,537,000 股给我们subscribe哦！

也就是说大概 RM 4.9 Million而已，很容易被oversubscribe！

（对了，今天会附送一张Mestron IPO subscription tier 的图，大家可以refer 一下，哪一个比较容易中哦！）

回到今天的主题 – 他们的automation到底是automate 些什么呢？

首先我们先看看他们公司最主要的两个segment，就大概明白他们是automate 什么的了：

Manufacturing automation

I-Stone Group Berhad 本身有设计design （ 有design = 更高margin）跟manufacture specialized 的自动化machine，主要的提供给家用电器的行业，还有工业产品跟汽车部件的公司。

今天我们的重点在于家电（家用电器），因为i-Stone很大部分的Revenue 都是来自这一家很出名的公司 – Dyson Group


在FY 2018 里面，单单是Dyson Group 而已就承包了公司65.5% 的总销售量，而Dyson 也理所当然的是公司最大的客户啦~~

那么讲到Dyson这家公司，不知道有没有人想起V.S. Industries 呢？因为i-Stone 也是有提供给V.S. Group 的哦！但是对于Revenue 来说，并不会占很大啦，只有2.3% 左右而已。


ATA Industries (M) Sdn. Bhd. 跟Mitsumi Philippines Inc

也是属于家电行业的，分别贡献给公司3.0% 跟 1.2% 的Revenue。

最后一位大customer – Quantum Automation (Asia) Pte Ltd

他们不是做家电的，而是做smart building control systems的，属于industrial 行业的吧！

再跟大家分享一个fun fact  其实哦，I-Stone 跟Dyson 的关系不止表面看上去的那么浅，因为V.S. Group 跟 ATA Industrial (M) Sdn. Bhd. 跟公司其他11 个比较小型的顾客全部都有提供给Dyson！

大概算了一下啦，Dyson 对于他们公司直接+间接的contribution 大约有74.2% 左右 而且I-Stone 并没有跟Dyson 签下任何长期合约，所以大家要注意这一点咯！（但是他们公司跟Dyson 合作12年了啦，应该不会出什么大问题吧？..）

好，现在讲完顾客群，我们聊一下公司manufacturing segment 到底是做些什么的。

就跟上面提到的一样，公司design and manufacturing 特定的automation machine 可以帮客户半自动或者完全自动化去组装，测试和检查（比如说ATE Machine），运送，包装，跟制造他们需要要到的完成品/半成品。


除了做一个全新的automation machine 给客户，他们也有帮忙改装客户已经有在用的automation machine，理由很简单，客户可以省钱不用买新的  但是这个segment 可以让跟他们买机器的客户回头率高，因为旧机器是他们（i-stone）做的话，有谁比他们更熟悉，和用更短的时间去改装呢？

当然，讲到做新automation machine 跟modify，他们也会提供维修跟技术支援给客户群，以上的modify 跟维修加技术支援，算是公司的一个保留客户的手段吧！


I-Stone 他们也是one-stop solution 的公司，在提供硬件（automation machine）给客户之外，他们也有提供Data Management System（“DMS”）给客户控制制造的过程，还可以计算现在的production 有没有效率，看看可以怎么改善来增加产量跟节流，保留客户手段，+1！

总结：Manufacturing segment 为公司带来83.6% 的业务，可以说是I-Stone 找吃的地方，这个segment 也为公司提供了82.8% 的Gross Profit，GP Margin 更是达到32.6%！

下面就为大家提供FY 2015 – FY 2018 年公司Revenue，Gross Profit，跟GP Margin 的CAGR 成长率：

Revenue：每年16.15% 的复利性成长

Gross Profit：每年17.49% 的复利性成长

GP Margin：每年1.3% 的复利性成长（有成长就不错了）

Complementary products and services

看完给公司带来83.6% 的业务的manufacturing automation segment，接下来就跟大家大概的带过一下这个segment。除了做automation 之外，他们还有design 别的东西 – 金属盘  是专门给他们automation machine 用的。

他们公司还有做比较特别一点的钢铁工具，比如switchboard 的框架，跟存放气体用的气瓶架。

I-Stone 本身还有做Minitab 品牌的数据分析系统（跟上面提到的DMS 有关联），主要是分析生产过程的数据，他们还有帮Digi 做“wireless communication devices”，不知道是不是我们用那个小小的Broadband devices？当然，还少不了的automation 会看到的robotic arm！

上面所提到的，其实都好像这个segment 名字所说到的一样，“complementary”，我只能说管理层会善用公司资源来获得收入，你看单单这个segment 而已都给公司带来RM 11.1 Million（16.4%）的revenue咯！

总结：Complementary products and services 给I-Stone 带来了16.4% 的业务，Gross Profit 来说很接近revenue，大约是17.2%上下，而Gross Profit Margin 就比manufacturing 来得高，大约是34.6% 左右。

同样的，下面会给大家带来FY2015 – FY2018 的CAGR 成长率：

Revenue：每年11.17% 的复利性成长

Gross Profit：每年15.39% 的复利性成长

GP Margin：每年3.84% 的复利性成长

看到这里，你们觉得这家公司怎么样？
我个人觉得继Greatech automation 热潮之后，很多投资者都会觉得这家公司会飞（行业的关系），而且IPO 价格又便宜，更加容易被oversubscribe♂♂

不过在你买之前，要记得这家公司跟Dyson 的业绩是直接挂钩的，虽然说家电是必用品，但是谁知道特大大会不会发神经，“不小心”搞到家电，到时候这家公司的业绩肯定会被影响，再加上这家公司旗下的i-Stone Solutions 因为有pioneer status，2013 – 2018 都是tax free 的，这家公司对于i-Stone Group 大约占了60% 左右的净利，在FY 2019 加上tax，跟adjusted 成长率的话，整体来说会拉低公司未来PAT（Profit After Tax）的14% 左右。

希望投资者在以13.91 PE 买入的时候会纳入这个factor，然后公司目前是没有dividend 的，cash flow 方面在IPO 集资过后没有问题，因为34% 左右拿来还loan 了。

我不知道会不会有人看到一半siao siao 直接开online banking 去subscribe，买卖请自负♂♂！

（小弟发现每次我写风险/IPO 用法都很少人我，所以风险大概都在前两段跟你讲了，你自己看着办）

然后另一个问题很多人喜欢问的：版主你会subscribe 吗？

答：我会很小很小的try 一下这家公司，但是我没有叫你subscribe，你觉得不错的话，可以买来看看哦！

*打


[2018-2019] 12Invest - OTI VENTURE
http://12invest.my/2019/06/24/%e6%b5%85%e8%b0%88i-stone-ipo-%f0%9f%91%89%f0%9f%8f%bb-%e5%88%b0%e5%ba%95%e4%b9%b0%e7%9a%84%e8%bf%87%e5%90%97%ef%bc%9f/

poison13

https://cwapp.app.link/kLPZauBbgY

Sg 经济问题

poison13

Focus point 要出红股了

焦点眼镜（FOCUSP，0157，创业板）建议，以3送1比例送出5500万红股，享有日待定；预计年末季完成。

该公司指，送出红股后，缴足股量将从截至7月1日的1亿6500万股，扩大至2亿2000万股。

行家建议：

总的来说，红股建议对焦点眼镜盈利的影响为中和，但我们正面看待此企业活动，因为股本扩大33.3%后，能加强股票的流通率和交易。

将派送红股纳入考量后，我们维持今明后财年的盈利预测，但是下调每股净利与每股股息预测。

我们将今明财年每股净利预测，分别降低至3.8仙与4.1仙，后财年预测则为4.6仙。

今明财年的每股股息预测，则分别下降至1.2仙，而后财年则减少至1.4仙。

此外，我们维持该公司“买入”评级和每股66仙目标价，相等于下财年本益比12倍；在红股除权后的目标价则为50仙。

我们继续看好作为大马眼镜市场领导者的焦点眼镜，且眼睛护理业务相当强劲，在未来3年有稳健的中期盈利增长。

http://www.enanyang.my/news/20190710/【视频】焦点眼镜-送红股增强流通率/

poison13

https://themalaysianreserve.com/2019/07/09/i-stone-shares-worth-subscribing-says-inter-pacific-research/

下星期和他死过

yeey3e

poison13 发表于 12-7-2019 09:59 PM
https://themalaysianreserve.com/2019/07/09/i-stone-shares-worth-subscribing-says-inter-pacific-research/

下星期和他死过

一開市衝進去買？

poison13

yeey3e 发表于 13-7-2019 09:31 AM
一開市衝進去買？

打算这样,我有ipo在手所以可以拉低价钱。不过外面吹到风全部都是好的,有点怕怕

poison13

股疯发生在ipo,两个关于auto mation的新ipo都有不错的回酬(greatech , uwc),i-stone下星期三会如何?我有中部分i-stone ipo所以会去追高。因为手上的ipo可以拉低均价。如果以理性来算 可能也是会起70%如果看他市场热到有11倍的预购。
　　可能一上市就突破0.20然后可能达到0.27.(这是我吹水的看法,毕竟不能用理性看股价)。股价小,也有可能变老千股,加上枪手有帮忙推销。要做好最坏打算,富贵险中求。其实三个ipo里面我会选uwc.因为i-stone和greatech都是靠单一顾客。greatech风险太大他的大客是做太阳能版的分分钟拿不回钱。因为他的客户本身都是亏钱的行业。i-stone等明朗先,因为喜欢它的tax pioneer .可以带来14%的profit.
　　最近留意到新闻elsoft他和vitrox,penta并列3大优秀公司。加上现在他有接近回到rm1的股价。不过我和他8字不合。赚不到他的钱。买了一点,一买就跌。最奇怪他跑去投资蝴蝶园。做了冤大头。
　　最近买进k1是看到他最近5个业绩都是爆增加的,加上他买了一只金母鸡,接下来的业绩应该也是美美的。(买卖自负。没有鼓励任何买卖)。
　　神股focus point要给红股了 3送1,应该会有助力一点。(讲他神股,我不懂他卖眼镜加开几个分行就暴走了)短期可能会炒到0.60以上。。。。吹水罢了。不要认真。追高也是危险,看之前的top grove和supermax讲分红股也是炒高了后跌跌不休。其实等他分了再买进也不是坏事。股票都是整人的游戏。

明明爱伦

poison13 发表于 13-7-2019 12:37 PM
股疯发生在ipo,两个关于auto mation的新ipo都有不错的回酬(greatech , uwc),i-stone下星期三会如何?我有中部分i-stone ipo所以会去追高。因为手上的ipo可以拉低均价。如果以理性来算 可能也是会起70%如果看他市场热 ...

想不到卖眼镜可以卖到上市

话说我很久以前也在眼镜店打工过。成本利润的确可观

poison13

明明爱伦 发表于 13-7-2019 02:39 PM
想不到卖眼镜可以卖到上市

话说我很久以前也在眼镜店打工过。成本利润的确可观

这个我知道可以到400%

poison13

明明爱伦 发表于 13-7-2019 02:39 PM
想不到卖眼镜可以卖到上市

话说我很久以前也在眼镜店打工过。成本利润的确可观

这个我知道可以到400%

everyonecan

明明爱伦 发表于 13-7-2019 02:39 PM
想不到卖眼镜可以卖到上市

话说我很久以前也在眼镜店打工过。成本利润的确可观

我亲戚是卖眼镜的，gross profit可以到100%

everyonecan

poison13 发表于 13-7-2019 12:37 PM
股疯发生在ipo,两个关于auto mation的新ipo都有不错的回酬(greatech , uwc),i-stone下星期三会如何?我有中部分i-stone ipo所以会去追高。因为手上的ipo可以拉低均价。如果以理性来算 可能也是会起70%如果看他市场热 ...

不明白focus有什么看头？

everyonecan

poison13 发表于 13-7-2019 03:50 PM
这个我知道可以到400%

有那么高？

poison13

everyonecan 发表于 13-7-2019 03:59 PM
有那么高？

眼镜片可以

明明爱伦

poison13 发表于 13-7-2019 03:50 PM
这个我知道可以到400%

400%   现在还做到吗 我看到现在很多店都在丢价
比起我以前打工的价钱

明明爱伦

everyonecan 发表于 13-7-2019 03:58 PM
我亲戚是卖眼镜的，gross profit可以到100%

是的...100%真的可以

可是现在市场还能吗

poison13

明明爱伦 发表于 13-7-2019 07:48 PM
400%   现在还做到吗 我看到现在很多店都在丢价
比起我以前打工的价钱

就好像focus point 量大。可能还可以连锁店

Aboysze

话说，我做工附近的Focus point关闭了

poison13

今天星州又吹bahvest..

poison13

【独家】马交所主板上市
UWC编谱5G科技发展新篇
2019年7月14日  独家报道:陈富全
（槟城14日讯）作为一家走在高科技前端，专以生产一站式精密钣金制造与机械组装引领业界的本土科技公司，UWC 有限公司(UWC Berhad)于本月10日在大马证劵交易所主板上市，此商业动向对该公司未来朝向5G科技相关发展编谱新的篇章。

该公司执行董事兼集团总执行长拿督黄才荣本身就是一位企业精英。在他领导下，该公司目前的主要业务在于为外国半导体以及生命科技公司提供机械组装。



公司成功上市，领导人拿督黄才荣与儿子黄振亮（右五及六）以及刘继襁（右三）等人发出欢呼声，纪念性的一刻也被各报媒体拍摄及报道。

坚持企业必须要转型，一直是黄才荣的经营信念。也因为如此坚定， UWC 有限公司从当初的一家售卖电线切割机的小型贸易公司，进而转型模具生产、钣金冲压、生产医疗设备机械、全马最大升降机零件供应商，一直稳健成长至 5年前开始专注的高价值生产业务。


UWC有限公司今天的成就，归功于公司强而有实力的领导班底。

去年营业额首次破亿

作为2016年《南洋商报》百强企业卓越金鹰奖第二名的UWC有限公司，2018财年公司营业额首次迈入1亿大关，创下1亿3649万5000令吉，净利达3122万4000万令吉，并于今年7月10日在大马股票交易所主板科技股挂牌上市，公开发售7000万新股，每股82仙，筹集5740万令吉。

该公司于2017年投资 1010万令吉购买新设备与机械，于2018年再投资 1920万令吉，在峇都加湾的新厂房购买新机械，辅助客户的发展，让该公司迅速崛起成为业界的一站式精密钣金制造与机械组装佼佼者。

尽管该公司已成功转型为升降机零件供应商，供应零件予国内3大升降机制造商Otis、Schindler以及Toshiba，该公司在5年前大刀阔斧淘汰非核心业务，去年打着公司口号“重视高价值的科技生产”，专注于半导体高科技以及生命科技，如今更不断转型迈向高端半导体以及5G相关科技业务发展。

他说，该公司直接与非直接出口订单超过95%，当中包括自由贸易工业区以及持有仓库制造的工厂，直接出口占41.1%；获国际贸易与工业部批准的自由贸易工业区内的客户达58.6%。

UWC 在过去2年的砸巨资投资购买新机械与设备为公司2018财年的营业额取得47.8%增加的亮眼成绩，公司净利也剧增110%。


UWC成功上市雀跃的一刻。

从原料到组装提供一站式服务

UWC有限公司获得业界公认的强项，是从原料与零件开始到精密钣金制造和机械组装，提供一站式的厂内生产服务。此外，该公司也与客户合作设计和研发新产品。

电子系毕业的拿督黄才荣当年从在立达环球集团属下的立达电器当任厂长的职位离开后，于28年前即1990年9月16日创办了UWC小型贸易公司，销售电线切割机械，27岁圆创业梦。

作为该公司集团总营运长兼执行董事刘继襁开国功臣之一，当年也是于1991年离开立达电器的副厂长岗位。工程系毕业的他于1991年3月15日加入UWC有限公司。


UWC有限公司执行董事兼集团总执行长拿督黄才荣，领导公司业务展翅高飞并在大马证劵交易所主板上市。

黄才荣说，当年的不怕输精神，让公司从双溪浮油一家小店屋一直随着公司不断转型搬迁，到峇东埔、北赖再到于1997年在双溪敏惹一块占地3英亩地段设立第一家厂房，2007年在工厂对面的1.5英亩地段建立第二家厂房，2018年搬迁到峇都加湾工业区的占地约12英亩的全新厂房，建筑面积25万5364平方尺。

他说，该工厂中间部分近期进行扩建建筑面积约4万3000平方尺的厂房，并取得住用证（CCC），工厂生产线主要进行精明钣金与半导体和生命科技设备组装。

他说，公司的口号是向外向上发展。

向外：大马作为一个小国，必须走出大马，对外发展攫取更多生意与订单，在面对产品生命线限制下，开放更多有价值的产品。

向上：应该不断改进，与时并进，从人事部到机械与软硬体不时改良。


厂内设备现代先进。

筹资5740万买新机器

精密钣金制造商UWC有限公司（UWC Berhad）于6月17日推介招股书，7月10日在大马交易所主板科技组挂牌上市，新股发售价每股82仙，筹资5740万令吉，主要用于购买新机器。

该公司共有166台电脑数值控制机械（CNC Machine），计划在上市后的36个月内，购买额外29台新电脑数值控制机械，因为现有的机器使用率已达85%至95% “购置电脑数值控制机械能提升产能，应付现有及潜在客户逐渐上涨的需求。

UWC有限公司公开发售7000万股新股，或相等于扩大后股本的19.1%；此外，大股东也献售3301万5000股或9%股权。

在新股当中，2000万股供大马公众认购，300万股供合格董事与雇员认购，4700万股私下配售予获国际贸易与工业部批准的土著投资者。至于献售的3301万5000股，则私下配售予特定投资者。

上市后，该公司市值达3亿77万6002令吉。

上市所筹的资金，56%或3210万令吉用于购买新机械和器材；31.3%或1800万令吉偿还银行贷款；剩余290万令吉（5%）和441.6万令吉（7.7%），分别用于营运资本与上市费用。丰隆投行为上市活动的主要顾问、包销商及配售商，而WYNCORP咨询私人有限公司则是财务顾问。

2018财年，该公司的营业额达1亿3649万5000令吉，净利为3122万4000令吉。


UWC于去年再投资1920万令吉购买新机械。

荣誉榜

1.2007年——马来西亚企业发展协会50强大马企业奖

2.2015年——《星洲日报》卓越企业品牌与服务奖

3.2016年——荣获《南洋商报》百强企业卓越金鹰奖第二名（以UWC工业私人有限公司参赛）

4.2018年——大马人力资源部颁发策略伙伴奖


南洋新闻