【基金专题讨论】大众中华精选基金 Public China Select Fund (PCSF) - Part II

福气又安康

2015年7月10日

香港恒生：+2.08%
香港国企：+3.60%
中国上海：+4.54%
台湾加权：台风天气影响，休市
MSCI金龙：+1.98%

PCASEF：+3.65%
PCSF：非交易日

Tan_Sony75

上证再度破4000点，又会·是另一波牛市吗？

tboontan

高盛领衔国际投行唱多A股
富达投资满仓杀入

上周对全球的A股投资者来说，无疑是关键一役。不仅A股终得拨云见日，此前一度唱空A股的国际投行，也开始“空翻多”，“A股无泡沫”、“已满仓杀入”诸如此类的观点开始大量涌现。

　　正如硬币有两面，《每日经济新闻》记者注意到，对于A股下一步走势，也有外资机构提醒投资者，时刻关注A股流动性和去杠杆进展。

　　机构出现“空翻多”

　　在A股这轮大幅调整中，国际投行高盛是首个唱多中国的外资机构。7月6日，高盛公开称，对中国股市的看法乐观，未来6~12个月间会有较大力度的金融、财政和国企改革，经济基本面环比将好转。高盛预测沪深300(4197.907, 91.35, 2.22%)指数12个月目标位为5000点。

　　真是一呼百应。瑞银财富管理投资总监、亚太区宏观经济主管高挺在7月8日发表讲话称，中国的银行近200万亿元资产，接近股市的可能才1万~2万亿元，中国股市目前市场较恐慌，但系统性风险较小。

　　汇丰发表观点称，将沪指和沪深300指数到今年底目标分别上调至4000点和4200点，并将A股评级由减持上调至中性。

　　除了大型机构外，一些嗅觉灵敏的海外投资机构如Columbia Threadneedle也注意到跌出来的机会。该公司驻新加坡亚洲股票业务主管Ng SooNam就表示，尽管中国股市大跌，但基本面未变，投资者应借机抄底。杠杆交易放大了中国股市的跌势，不过，政府已采取了稳定市场的措施，中国企业也可能准备好回购股票。“我们在有选择地买入一些股票，”

　　大型基金加入多方阵营

　　继高盛之后，上周五(7月10日)富达投资(Fidelity)又加入了唱多A股的阵营。并表示，中国股票在经历了二十年来最严重抛售后目前正是一个买点。

　　“考虑到基本面，我们信心十足，”富达投资驻香港基金经理Robert Bao表示，“我们已经满仓杀入。我们有信心，在下半年将会看到一些经济复苏的迹象。这将利好工业企业，而港股中小型公司看上去同样充满吸引力。

　　富达此举恰恰回应了由国际投行高盛率先吹响的号角。Robert Bao认为，尽管A股经历连续四周的下跌，接近4万亿美元的市值损失，但对企业盈利能力以及整个社会的经济增长影响有限。政府为稳定市场所做出的努力避免了风险蔓延至更广泛的金融体系。

　　《每日经济新闻》记者注意到，种种迹象显示，外国投资者预期A股最艰难的时候或许已经过去。追踪A股的德意志银行X-trackers Harvest CSI 300指数ETF，于纽约时间上周四录得20%的涨幅。

　　国际货币基金组织[微博]奥利弗·布兰查德也在上周五表示，中国股市下滑在很大程度上只是一个插曲，并非经济基本面的反映。

　　关注市场流动性和去杠杆

　　最近一周时间以来，中国监管层几乎每日推出救市方案，这些措施包括了暂缓IPO、限制高管减持等。

　　尽管市场听到不少积极的声音，但对于A股未来走向，机构间仍存分歧。《每日经济新闻》记者注意到，在接下来影响A股表现的众多因素中，外资重点关注去杠杆和流动性两项指标。

　　“在未来的数月，一旦政府开始回撤流动性支持措施，股市还有很大可能再度走低，”在上周五的电话会议中，美国银行的中国股票策略主管大卫·崔表示，除非政府持续出手将股市推高，否则杠杆下的卖空压力很有可能“持续存在”。

　　而瑞银证券最近发布策略研报称，A股已回到现实，并回归价值。其分析指出，去杠杆已进入第二波，从高杠杆的配资蔓延到较低杠杆的两融。近三日A股两市的融资余额在以每天1400亿~1700亿元减少(此前一周是300亿~400亿元)。

　


2015年07月13日 01:44  每日经济新闻 http://finance.sina.com.cn/stock ... /014422663788.shtml

tboontan

21/4/15，周二 ，恒生 27850  ， 国企指数 14531  ，上海指数 4293 ，深圳指数14438 ,



13/7/15，周一 ，恒生 25224    + 1.30%  ， 国企指数 12003 +1.23%  ，上海指数 3970 +2.39% ，深圳指数12614, +4.78%，     台股， 9033 +1.34%

福气又安康

2015年7月13日

香港恒生：+1.30%
香港国企：+1.23%
中国上海：+2.39%
台湾加权：+1.34%
MSCI金龙：+1.44%

PCASEF：-0.06%
PCSF：+3.48%

leekk8

福气又安康 发表于 14-7-2015 12:00 PM
2015年7月13日

香港恒生：+1.30%

全部指数上涨，PCASEF竟然下跌？

tboontan

以下为周一南洋，封面故事， 财经周刊



中国股灾终点在哪？     http://www.nanyang.com/node/711847?tid=696
   2015-07-13 11:28

福气又安康

中国第二季经济成长保住 7%。高于预期的 6.8%。

中国市场（到目前为止）照样跌。

Tan_Sony75

这篇文，个人觉得很有意思。。

救市还是拔苗助长？

福气又安康

2015年7月14日

香港恒生：-0.41%
香港国企：-1.40%
中国上海：-1.16%
台湾加权：+0.09%
MSCI金龙：-0.48%

PCASEF：-3.59%
PCSF：-0.57%

福气又安康

2015年7月15日

香港恒生：-0.26%
香港国企：-1.31%
中国上海：-3.03%
台湾加权：+0.14%
MSCI金龙：-0.52%

PCASEF：-0.66%
PCSF：-0.49%

福气又安康

2015年第二季度的基金报告部分内容：

截至2015年6月30日中华精选基金投资的领域及分配：

基金规模：

总净值：8亿9472万令吉

单位：35亿7926万

回顾过去几个月的总净值和单位：

日期	30/1	27/2	31/3	30/4	29/5	30/6
净资产值 （百万令吉）	835.44	847.47	886.54	949.42	948.46	894.72
单位 （百万）	3,818.66	3,817.97	3,822.37	3,824.37	3,770.89	3,579.26

tboontan

30/4------30/6   REPURCHASE (投资者赎回) 了  6.4% 总投资

tboontan

中国股市降温中回调

根据中国国家统计局近日公布的经济数据显示，中国次季的国内生产总值（GDP）按年增长了7%，按季增长1.7%，继续企稳于7%的增长目标。

数据好于预期的增幅得益于6月中国固定投资、消费和工业增加值的有所回升，这显示中国宏观经济政策在扶持经济增长上开始奏效。

同时中国上半年的工业增加值按年增长6.3%，零售销售增长10.4%，而最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率达60%，比上年同期提高5.7%。

若中国宏观政策的实行全面奏效，中国经济在下半年有望保持回暖势头。

目前因各种负面因素发酵，中国经济下行压力仍大，因此我们可以预见中国在货币政策上将会持续扩张性来支撑市场。

但在另一方面，中国股市暴跌已让该国经济面临房市低迷后的另一大冲击，这隐含了中国融资市场出现大量坏账的忧虑。

救市失去调节能力

中国股市在中国金融市场的发展地位日益重要，除了是中国公司需要的一个融资平台与国际接轨，更是中国经济和资本市场显现实力的重要平台。

目前中国股市的市值大约只占国内生产总值的三分之一，而相对的是许多发达国家的这一比例都超过100%。

中国家庭金融资产中用于投资股票的比例只在15%，这意味着中国消费水平高度依赖收入的增长，而不是源自家庭理财规划和资产投资组合的增长。

同时，由于中国国内缺乏多元化的投资渠道，使得市民普遍只投资在股市和房地产。因此，中国股市的崩盘对于中国经济而言是对中国股民可支配收入的又一次打击。

中国政府目前似乎想要救市，但是每次政府干预市场的举动，都会使市场失去自我调节的能力，使市场失去自我消化负面消息的能力。

拖累商品套牢股民

目前中国经济正处于放缓和面临通货紧缩的困境，本轮的股市暴跌也促使中国大宗商品市场的下行。

由于自年初以来中国股市发生巨大涨幅，股民在牛市快终结时的股票买入量急剧增长，因此许多股民已被套牢。

同时，这些股民用房地产抵押贷款买股票也被套牢了。

据证券导报的数据显示在过去三个月，中国银行同业资产规模增长了5兆人民币（约3.07兆令吉），其中有相当大比例是流向了融资市场的保证金用作购买股票。

长期以来，中国私营企业和国有企业在增持自身和其他公司的股票时，都会在一定金额上以抵押方式借款购买股票。

由于中国股市的热度燃烧，促使了中国股民也抵押资产借钱买股票，以及满足追加保证金的要求。

预期改革政策

本轮中国股市的疯狂式上涨，与市场人士对中国政府的改革政策理性预期有关。

在如今中国经济转型的过程中，中国政府的各项改革举措提升了投资者对未来中国改革红利释放的高度预期和信心，从而产生推动整个中国区域资本市场的前进动力。

但也就是这种还未完全实现的各行业改革期望，虚拟性的造就了像空中楼阁般的各行业股票的暴涨。

目前中国政府已经采取了一系列救市措施，营造了一轮股市的涨势，推动上证综指本周一收盘价比上周三收盘价上涨13%。

我们暂且不知这样的托市能维持多久，但是看来中国政府下一轮将再营造一个缓慢渐进的中国股市，目前降温举措看来会是暂时性的，中国股市将在降温中回调。



叶得利（金融学博士） http://www.enanyang.my/news/%e4% ... %e5%9b%9e%e8%b0%83/

ahlauweihotmail

基金单位明显下降了。

tboontan

公司的报告，

截至10/7/15 ， H 股 10年 平均 本益比11.24 倍， 现为 8.49倍 ， 股息回酬率为3.58% ，

H 股是 唯一  一个本益比在10倍以下的市场

tboontan

中國查股災兇手‧馬雲急撇清


（中國‧北京14日訊）追查股市暴跌，中國證監會13日突擊中國最大的網路配資平台恆生電子，恆生電子公司高階主管被約談持續超過三個半小時，恆生電子最大股東阿里巴巴集團董事會主席馬雲則撇清與股市暴跌有關。

恆生電子頂著馬雲光環，被指是加劇股市暴跌的“兇手”，不過被媒體形容躺著也中鎗的馬雲，昨日則在“來往”（阿里的官方微博）上發文指出，“最近一直在全球出差根本無暇關注股市，這個月決定給自己放幾天假，剛到歐洲，又驚聞杭州是股災的大本營，馬雲搞垮了股市...，唉，事不關己，有人掛你...”




他也說，“不少人說我錯過了最佳炒股機會，也有人慶幸我躲過股債，其實作為最早炒股受害者，我早就不炒股了。”

他更強調“股災非源自杭州”，撇清恆生平台與股市暴跌有關。

今年4月，阿里集團旗下的浙江融信，以約32.99億元人民幣（下同）100%收購恆生集團股權。馬雲持有浙江融信99.14%股權。此次交易完成後，馬雲將通過恒生集團持有恒生電子20.62%的股份，成為公司實際控制人。

至於恒生電子受到證監會的關注，主要在於市場傳出，股災源頭來自於恒生電子開發的HOMS系統。

HOMS是恒生電子為私募基金開發的技術工具，於2012年5月啟用，目的是為了中小資產管理公司提昇資產管理，以及風險控制力的需要。近期A股自6月12日最高點的5,178.19點到7月9日最低點3,373.54點，短短18個交易日暴跌35%，有消息指出是HOMS系統平倉所導致。（星洲日報／財經）



2015-07-14 14:37


點看全文: http://biz.sinchew.com.my/node/119040#ixzz3gFHOSR3t
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福气又安康

2015年7月16日

香港恒生：+0.43%
香港国企：+0.58%
中国上海：+0.46%
台湾加权：-0.13%
MSCI金龙：+0.30%

PCASEF：-0.54%
PCSF：+0.12%

福气又安康

2015年7月17日

香港恒生：+1.00%
香港国企：+0.86%
中国上海：+3.51%
台湾加权：+0.04%
MSCI金龙：+0.93%

PCASEF：开斋节假期
PCSF：开斋节假期

2015年7月20日

香港恒生：-0.04%
香港国企：-0.64%
中国上海：+0.88%
台湾加权：-0.78%
MSCI金龙：-0.35%

PCASEF：+1.94%
PCSF：+1.36%

福气又安康

2015年7月21日

香港恒生：+0.52%
香港国企：+0.83%
中国上海：+0.64%
台湾加权：+0.34%
MSCI金龙：+0.66%

PCASEF：-1.16%
PCSF：-0.33%

罕见的指数绿色基金红色。