Fundsupermart 的轉換不是完全免費而是有陷阱會一直不斷的重復的抽取 2% 的服務費

江百虎

倫元投顧盤後－技術型與價值型是矛盾的！

2008/10/09 21:53 鉅亨網

【資料來源：倫元投顧】◆盤勢分析

這波的行情在美國金融風暴波及下，全球性股災出現，這段的行情，之前提到過當5530點的低點被跌破之 時，時間勢必要拉長，要重新找尋底部，重新再確認底部位置，在10月6日那天，大盤因種種利空衝擊跌破 5530 前低，來到了今天，每天指數都在破新低，這樣的情況，是的，並未有落底的訊號，大盤的看法既然都 還沒落底，不要去摸底，不預設立場是真正的重點，在 此時為何操作上會如此矛盾? 因為市場上有二種贏家， 一種是價值型。價值型的告訴各位這裏跌的夠低了，可 以買。另一種是技術型，技術型的告訴各位這裏每天都在破新低，繼續往下看，趕快賣。就因為如此，所以操 作上才會如此矛盾，二種贏家在這位置是二種極端，價值型最重視的是「市場恐慌時要貪婪」。但就觀察統計 的結果，幾乎8成的投資人沒辦法忍受價值型的作法，因為當股票買進後而股價繼續在跌之時，8成的投資人 沒法想像未來時間上的拉長的成果，只在意的是短線上的短利，當股價沒漲時就會開始害怕。另一種是技術型 ，這個類型最重視的是順勢及停損。在操作之前先問問 自已是屬於哪一類型的? 蔡老師近期採行的策略是價值 型操作。但是當行情波動劇烈時，價值型的作法便需要 更長的時間來等待，而未來的行情將會持續波動劇烈，因此在這裏的作法要修正為技術型，以下是技術型的基 本操作守則，既然要修正為技術型作法，在修正的過程中，持股上會先抽回資金，因為技術型告訴我們，台股 這裏每天在創新低並未有落底的訊號。








[ 本帖最后由 江百虎 于 10-10-2008 02:03 PM 编辑 ]

江百虎

全球股市崩盤 道瓊歐洲600指數狂瀉7.3%

2008/10/10 16:54 中央社

（中央社台北2008年10月10日電）全球股市今天哀鴻遍野，血流成河，市場擔心信貸危機愈演愈烈，恐引爆更多金融公司倒閉，全球經濟恐將陷入衰退。日圓則受惠於投資人規避高收益資產而走升。

巴克萊集團 (BARC) 、力拓 (RIO) 與E.ONAG (EOAN) 聯袂大跌逾14%。Nobel Biocare Holding (NOBN) 在公佈第3季營收因北美與歐洲需求疲軟而下滑，並警告恐無法達到全年營運毛利目標後，股價狂瀉28%。日經225指數一度崩跌11%，史上第2大跌幅。

台北時間下午3時38分，MSCI世界指數大跌3.4%，報925.18點，本週跌幅增至19%，為1970年來最大，指數本益比達11.12倍以下，至少是1995年來最便宜。標準普爾500指數期貨下挫1.9%。道瓊歐洲600指數狂瀉6.5%，跌幅一度高達7.3%，MSCI亞太指數暴跌6.4%。

倫敦GFT Global Markets金融衍生產品部門主管Martin Slaney指出，「市場充滿恐慌與疑懼，加上各主要經濟體前景不明，投資人因憂心全球可能陷入經濟蕭條，爭相瘋狂殺出。」這是彭博的報導。

全球股市本週市值蒸發逾4兆美元，信貸風暴延燒至今已超過一年，銀行難以拆借，資金流動不足，迫使美國、歐洲與香港等各國央行相繼宣佈降息。

道瓊工業指數昨天跌破9千點大關，是2003年來首見，借貸成本上升，消費支出趨緩，市場憂心汽車業、保險商與能源公司恐成為下個受害者。

道瓊歐洲600指數今天本益比降至9.30倍，是彭博2002 年1月開始彙整資料來最低。標準普爾500指數本益比17.39倍，是2007年9月來最低。

俄羅斯股市今天延後開市。印尼股市持續停止交易。冰島政府在昨天接管最大銀行Kaupthing後，宣佈暫停股市交易至10月13日。

江百虎

輕災區，虧損10％～20％ 美股、生技、能源 定期定額 繼續扣

時報資訊

( 2008/10/12 09:00 時報資訊 )

工商時報 陳欣文／台北報導

目前帳上平均賠了1至2成的基金投資人，有些是今年才進場的，有 些則是投資數年今年才吃掉之前獲利的，不論如何，若目前手上有美 股、生技或是能源基金的話，都可持續定期定額投資。

對於目前帳上賠1至2成的基金投資人來說，其實算這波股災中受傷 最輕的，也是最應該在目前市場還可能持續動盪之下，盡快進行「汰 弱留強」的族群，因為只要因應得宜，最有機會留住銀彈，參與未來 動盪結束之後的行情。

根據本報針對國內法人所作的調查顯示，法人建議這族群目前值得 續抱的單一國家基金以美股、台股基金優先，區域型則以亞太基金為 首選，產業型基金則可持續投資生技醫療和能源基金。

保誠投信表示，美國經濟趨緩已是不爭的事實，不過相較於過去， 美國政府面對金融風暴已採取積極手段，且美國股市經歷過去的修正，幾乎已趨近歷史新低，價格相對便宜。尤其因美股市場波動度相對 其他股市為低，且資金回流美國亦可帶來支撐。目前市場預估美國G DP於明年年底可望回升，因此建議續抱或分批進場。

富通投顧強調，經濟復甦力道充足的已開發市場，首選絕對是美國 ，因為在經歷過大大小小的景氣循環，政府政策法令不斷修正改善下 ，其全球經濟龍頭地方仍無人可取代。即使目前美國為信用緊縮和金 融危機的發源地，但終將回歸成長正途。

由於這場金融風暴震央在美國，因此美股必先止跌回穩，全球金融 市場才能恢復正常秩序，目前帳面小幅虧損的投資人很有機會翻本。

至於區域型基金，法人幾乎看法一致，就是「不能砍亞洲市場基金 」，理由很簡單，因為該地區股市嚴重超跌。

友邦投顧表示，以美股為例，1957年以來空頭市場，美股平均下跌 32％，歷時13個月，與此次跌幅及修正時間相仿。今年以來跌幅已超過4成的亞太不含日本市場，更是嚴重超跌。但亞洲企業卻有較歐美 國家更充裕的現金流量，且多數國家亦累積大量外匯存底，可望有足夠銀彈應付這波全球金融危機。包括台灣、南韓、新加坡和中國等政 府已全力提供市場流動性。

如果投資人投資虧損1、2成的投資標的是生技醫療、基礎建設基金 或者資源基金的話，法人的建議也是「續抱」。

華頓投信認為，近年來知名藥廠整併案頻傳，且大型製藥廠更帶頭 轉型，尋找深具創新生技研發技術與產品的公司來增加產品研發線，不再侷限於業內結盟，開啟「製藥」與「生技」結盟典範，而資源整 合後的大型藥廠業績料將顯著提升，預期未來產業整併將持續進行，可望維持整體市場熱度。加上生技產業在市況不穩時相對抗跌，投資 人可視生技、醫療基金為防禦性標的，因此，可以續抱。

至於能源基金部份，法人認為，目前油價持續處於修正型態，未來 價格走勢將視OPEC是否有減產，以及能源價格下跌對於需求是否有所刺激而定。但在新興市場的龐大需求下，待金融風暴平復、全球景氣 回穩後，能源需求有機會持續暢旺，能源產業長線是被看好的，所以，建議持有能源基金的投資人「續抱」。

江百虎

08/6/6呂大師叫我們不要慌張出場

http://www.wretch.cc/blog/bonddealer/11735975

     美科技股走穩 台股買點浮現

      2008年06月06日  蘋果日報 趨勢大師  呂宗耀

        2008年第1季聯準會採弱勢美元政策，穩定美國經濟。第1季美元貶值5.7%，讓美國企業來自海外獲利成長40%，海外營收擴增降低貿易赤字，成功使美國第1季GDP維持正成長。

       美電子設備定單大增
       現在聯準會主席柏南克開始對付通膨，停止降息強烈支持強勢美元成為主要政策，美元走升雖會影響出口，但美國富翁3年來流出的錢，將大舉回流美國，活化美國經濟，也是帶動下半年美國經濟擴張最重要的期待。

       總按:主觀的想像與期待不能當成判斷的依據,大師不看數據只在家裡看周刊的亂扯就下這種結論,美元升值了沒..還沒啊,總經分析可貴之處在於"是否發生"   

        就衡量企業對未來景氣看法的重要指標--耐久材定單，4月不含飛機的非國防資本支出定單已較3月大幅跳升4.2%，其中電子設備定單月增加27.8%創下歷史新高，可明顯看到企業已開始為未來定單做準備，也就是說企業回補庫存力道將非常強勁，下半年美國經濟成長應可期待。

      總按:以一個月的短期指標反彈就要斷定長期復甦,太亂來了

       5月中美國股市在次貸疑慮逐漸散去下，3大指數紛紛創下2008年新高，然而隨著油價不斷飆升，通膨疑慮再次重創美國民眾信心，5月份道瓊工業指數反倒下跌1.4%，S&P500指數小漲1%，而其中值得注意的是，以IBM為代表的科技類股指數NASDAQ 5月逆勢大漲超過4.5%。

       總按:連年線都站不上的美股,小漲小彈就拿來放大,大師的格局連線仙都不如

       科技類股的強勢也讓S&P500指數結構出現重大變化：5月20日S&P科技成份股市值首次超越金融類股成為S&P500最大類股。探究其原因美國金融類股去年以來因不動產價格大幅下滑，造成龐大抵押債務與衍生性金融商品產生跌價損失，總金額逼近3800億美元。

   
       而科技類股這段期間受惠於新興市場消費持續擴張抵銷美國內需疲弱衝擊，獲利持續成長；S&P500科技類股第1季獲利平均成長仍達19%，對比金融類股衰退81%，強弱差異明顯。判斷趨勢為投資首要重點，近3個月NASDAQ大漲超過 10%，已昭告下半年行情主軸所在，台灣當然直接連動。

       總按:一樣,NASDAQ連年線都站不上,哪能斷定重回多頭呢

       外資仍留台等待時機
       520後台股隨著國際股市向下修正，成交量從2000億元萎縮到1000億元，新政府上任激情暫告一段落，但並不代表今年行情就此結束，從美國科技類股近期的強勢表態，電子股比重高的台股下半年仍相當有看頭。

        加權指數從五月中高點下跌至今跌幅約8%，外資僅小幅賣超250億元，同一時間台幣呈現升值走勢，資金仍停留在台灣，此次修正給對台灣有信心者，布局下半年行情很好的行動點，我以新政府金管會主委陳樹說過的一句話:「心有多大，市場就有多大。」與讀者共勉。

       眼光放遠，投資報酬自增，2008年是台灣最美好的一年，我的邏輯是，過去20年的壓抑，在各方錢潮匯流回台灣後，資金將慢慢調整就位，如此打下的基座，絕對是台灣的大初航！就台股言，也絕對是大布局，而不是慌張出場。


     總按:6/6當天8800點,大師叫投資人別慌張出場,而且還要大佈局

     後記:兩個禮拜後6/20跌到7897點, 大師叫我們別要大佈局,結果14天後跌一千點.......大師..加油好嗎..

[ 本帖最后由 江百虎 于 14-10-2008 05:22 PM 编辑 ]

江百虎

理專別再業績掛帥

( 2008/10/14 Yahoo!奇摩理財特約作家 王鈺棻 )



理財專員曾是台灣最夯的行業，標榜專業的形象讓許多年輕人趨之若鶩，但雷曼兄弟連動債事件爆發後，讓人對理專的專業形象大打折扣。

有位在金融機構工作的朋友告訴我，南部有位六十多歲的農民聽信理專推薦雷曼連動債的穩定報酬，把畢生存下用來養老的七、八千萬積蓄全數投入，現在卻成一場空。這位理專犯的錯誤是推薦高齡退休族買不適合風險屬性的商品。

另有位朋友說，他在某銀行的存款不到一百萬，銀行理專也曾推薦他購買連動債商品。這位理專犯的錯誤是資產不到三百萬財富管理的門檻，不屬於財管客戶，卻還是向其銷售。

我也曾有個經驗，去年有位理專向我推介其金控體系下之投信新募集的精品基金，當時我認為精品基金可為，所以就投資了。今年３月，那位理專又打電話來向我推介同體系投信發行之台股基金，那位理專是這麼說的：「精品基金現在是負報酬，我們投信新發行了一檔台股基金，我認為台股未來行情會不錯，你要不要轉換成台股基金。」我當下回答她：「妳怎麼都是募新基金時才打電話給我。」

理專沒說什麼，還要我若接到該銀行針對理專服務態度與專業性的調查電話時，可以幫她美言幾句。

從上述的幾個例子看來，理專不僅缺乏專業性，更只是站在業績的角度推薦商品，太強調投資報酬率或給投資人一個美麗的遠景，對金融商品的資訊揭露及風險提示不足，同時也忽略了投資人的需求，及商品屬性是否適合所服務的客戶。

不只投資人對理專的專業能力質疑，根據普羅財經的調查也顯示，有4成以上的理專，自認為無法掌握總體經濟，也欠缺金融市場趨勢的研判能力。他們只能依據公司給的研究報告及銷售重點依樣畫壺蘆的轉述給客戶。

理專是接觸投資人的第一線人員，我相信他們絕對是希望站在專業的角度服務客戶，但現實問題是「業績」關乎他們的收入，舉例來說，為什麼銀行理專喜愛銷售連動債商品，因為理專光賣基金的佣金有限，還要與基金公司拆帳，銀行賺取的利潤可能不到1%，而連動債則可能有4%的利潤，利之所趨，所以理專當然以推薦連動債為優先。

好一陣子沒接到理專的來電了，其實投資人在理財上是非常需要理專協助的，但我們需要的是有專業的金融及市場知識、能和投資人維持長期的關係彼此建立互信、非只推薦新商品、以客戶的需求及利益為優先的理專。

現在不管是銀行專員、證券營業員、保險業務員都會掛上「理財專員」或「理財顧問」的稱號，雖然這些本質為業務員的理財專員，都會依照規定考取應有的證照，但我們希望台灣金融機構能「以客為尊」，從提升專業及服務內涵的角度出發，提升理專的素質，鼓勵或要求從事理專工作就要取得美國特許財務分析師(CFA)或理財規劃顧問(CFP)等證照，提供客戶在理財投資上全方位的服務，在此也強烈呼籲，我們不要以業績掛帥的理專！

凡人，烦人？

大大，小弟也是赞成你的看法。。
买基金，就是要避开股票的高分险，可是PM的完全看不到抗跌的能力。。
比例几乎是1：1， 小弟买的好多PM也是亏的不清不楚。。。
也难怪PNB出的基金，都是人抢得买，至少在上个月分的Dividend 也是在6%左右。。
可是PM？买了超过一半买了超过一年多了，一毛都分不到，还要亏母钱。。
那些既经理真的比PNB的经理们还差！！！:@ :@
如果那样宁愿去买个可靠的股票。。， 至少在票值低时还分了一年25%
的利息。。 基金？我呸

凡人，烦人？

还有，大大，现在是时候进基金吗？有什么可以介绍的吗？
价钱很低，有点心动，可是又怕买了又栽在里头。。
可以分享下吗？谢谢。。。

leekk8

从你前面的帖，看到你对信托基金已经没有信心了。既然没有信心，就不要再选这个投资工具，最好是选适合你的投资工具。你觉得股票比较好，就直接投资股票。不然，投资过后又懊悔，那投资路上你就会觉得很辛苦也很难成功。

rfp2008

原帖由 江百虎 于 14-10-2008 10:47 PM 发表
理專別再業績掛帥

( 2008/10/14 Yahoo!奇摩理財特約作家 王鈺棻 )



理財專員曾是台灣最夯的行業，標榜專業的形象讓許多年輕人 ...

这是很正常的，像很多同行其实他们什么都不懂，只会误导别人
这种就

江百虎

江百虎

金融海嘯未止！大前研一：下個該注意的是韓國
[天下雜誌群]
( 2008/10/09 )

在此波美國金融海嘯尚未止息的同時，大前研一指出韓國是下一個該注意的國家。
提出日本、北歐在一九九○年金融危機的處理經驗，大前研一也建議美國不要企圖以英雄救援的行動來自了金融海嘯，他建議一向擔負穩定國際貨幣的國際貨幣基金（ＩＭＦ），以及其他有錢的國家也應該一起挹注金援，集思廣益，一起度過全球金融大風暴……。

去年年底美國次級房貸引發的金融黑洞之後，今年三月底櫻花盛開的季節，到東京拜訪大前研一時，他在東京的辦公室內，當時就斬釘截鐵、毫不猶豫說出，黑洞深不見底，現在絕對不是投資任何股票的時機；即使記者再追問當時一向被看好的俄羅斯、印度市場，也毫不例外。當時的台灣，還沈迷在三二○大選、政黨再度輪替後的舉國股市歡騰之際。

九月中美國雷曼兄弟投資銀行宣告破產，當美國政府還在為是否提撥七千億到八千億美元紓困方案止息金融海嘯之際，大前研一最近也在他的網站提出他對金融無底黑洞的最新觀點。

他說，美國雷曼兄弟投資銀行九月十六日破綻現形之際，當日亞洲股市大幅下滑。

下一個該注意的國家：韓國


金融海嘯未止！大前研一：下個該注意的是韓國
[天下雜誌群]
( 2008/10/09 )

當然不只震央的美國股市暴跌，日本、德國、甚至一向情況良好的英國，都很諷刺地暴跌。

他大膽指出，韓國是下一個該注意的國家。

從今年年初以來，中國上海股市，暴跌了六○％。香港、新加坡、孟買股市都大幅暴跌，大前研一特別指出，這些亞洲國家當中，韓國股市看起來沒有那麼大幅暴跌，但他認為韓國經濟才正要面對深刻的情勢。

一九九七年國際貨幣基金（IMF）介入解決亞洲金融危機以來，韓圜才得以慢慢升值，然而最近，卻又回到四年來的低點。

大前研一曾經指出韓國經濟有很深刻的結構問題，那就是經濟的空洞化。他認為韓國的經濟是由「日本進口素材或關鍵零組件，到中國製造，再把最終產品銷到美國或歐洲」，也就是「pass through經濟」。韓國將會面對韓圜貶值所帶來迫切的經濟危機。

江百虎

#

朋友1：買軟體股,4-5月幾次勸他趁高檔賣都說好,但他左等又等總想賣在更高點,抱到現在
賠200萬

朋友2：7000點時進場撿便宜,至今套牢賠約60萬

朋友3：買海外基金,原本4.5月帳面賺100萬不賣,到最近倒賠200萬才認賠全部殺出,期間苦
口婆心勸她多次,轉貼總大文章給她看也好,還是沒聽進去,認為看壞未來是杞人憂天

朋友4：原本只虧30萬時勸了她很多次不願意停損,現在賠300萬,放著給他爛

朋友5：買銀行股說要長期投資抱到現在賠100萬

朋友6：買營建股和銀行股,營建股有聽我勸賣掉小賺幾萬,銀行股跌破50日均線我勸她賣掉但她堅持看好某銀行股獲利不賣,目前賠150萬

# 於 October 15, 2008 04:17 PM 回應 |

江百虎

《理財投資》股市低迷，「定期定額」進場好時機
2008/10/17 14:57 時報資訊

【時報-台北電】在金融海嘯襲擊下，全球股市一片哀鴻遍野，讓投資人在理財上也亂了方寸，元大投信認為，現在股市低迷時「大撿便宜」的最好時機，可以更便宜的價位承接更多單位，等待下一波行情回升來臨時，獲利機率大增，以台股為例，若在2003年SARS爆發期間勇於進場，並於2007年10月逢高出場的投資人，其在2003/1/8~2007/10/31累計報酬率高達100.78%。目前台股已回跌至5000點附近，接近SARS爆發期間的低點，是投資人另一次佈局投資的絕佳時機，元大投信建議投資人可利用”定期定額”相對較佳的理財方式，並嚴設停利點，持續扣款，才能在下一次多頭來臨時獲取最佳的報酬。

元大投信表示，定期定額透過長期分批不間斷地投入，除強迫儲蓄外，進而達到分攤成本與風險，投資人宜超過一年以上，成本分攤效果更顯著。在股市大多頭時期，扣款期間愈長，累計的報酬也愈可觀。當股市進入大修正期時，元大投信建議，投資人也要勇於持續扣款，才能在下一次多頭來臨時因之前已累積許多低成本的單位數，故可獲取豐厚的收益。（元大證券投信）

凡人，烦人？

大大你好，其实不是对基金没有信心，只是看到PM这样糟的表现，跟其它几家mutual fund公司比较，真的差好远。。。然后又每次拿那几个出了十多年performance 来宣传。。
小弟可以承担中高风险，股票亏超过50%，基金也是亏超过50%，可是还是想找个机会趁机多收点便宜货，因为市场没有永远都是掉的。。

对了，大大对于投资，又什么tips 可以给？谢啦。。

江百虎

SmartMoney投資日誌 從生活看投資
[Money+理財家]
( 2008/10/07 )

部落客小檔案

姓名：王俊忠
年齡：38歲
學歷：台大機械系碩士
現職：快意的投資人
投資資歷：11年
寫作部落格資歷：2年多

「SmartMoney投資日誌」與「綠角財經筆記」是本次入圍者裡，同時受到評審團全數高分通過的唯二部落格。但與綠角投資筆記不同的地方是，部落客王俊忠以細膩的觀察，與有時靈光乍現的獨到觀點，從你我生活周遭的小地方出發，全方位觀察台股、房市等投資環境。

古語曰：「小隱於野、大隱於市」，指的應該就是王俊忠了。一開始在科技公司工作，當過明碁的手機部門工程師，離開科技公司後，自己開了服飾店、咖啡店。王俊忠說：「先前雖然在科技公司領到配股，但都沒時間好好研究，一直到自己創業，才開始從生活的小角落，如轉角的星巴客人潮多寡，去思索整體投資環境的變化。」開始了以客觀又觀察入微的態度，步上了專心研究投資的歷程。

王俊忠不喜歡報明牌，是因為他認為「投資一定要先注重安全」，在不了解網友的風險承受度情況下，無法預測將如何操作，若隨便報明牌，反而可能造成別人的財務傷害。「雖然每個人適用的投資邏輯不同，如同一套武功每個人用起來效果也不盡相同，但藉著互相切磋，總能砥礪出最適合自己的武功吧！」抱持著這樣的想法，王俊忠寫部落格的理由，只是想藉由分享經驗，交代清楚自己的想法與邏輯提供參考，讓網友少走一點冤枉路。

受訪時，王俊忠自謙非本科系，不如金融專業人士懂得多，但從部落格內的文章可以發現，他時常能正確解讀市場心理反應，精確掌握大盤轉折點，且天天有作品、周周有紀錄，文章的切點更是簡明有創見，抓實例去解釋，讓網友讀起來也有一番趣味。

江百虎

死心! 500檔基金銷售掛蛋

更新日期:2008/10/09

工商時報 李國煌／台北報導
　全球股市瘋狂下跌，股票基金投資人心灰意冷，昨天全面癱瘓，投資人不買進、不贖回、不轉換，市場全面陷入急凍，超過500檔股票基金單日銷售掛零，同時，贖回金額也急劇降低，買賣同步縮減、市場異常冷清。

　目前，海外股票基金將近600檔，投信股票基金一共有200多檔，全台總計有將近900檔股票基金在銷售，昨天竟然有超過500檔股票基金交易掛蛋，是有史以來首見的慘況。

　銀行主管說，哀莫大於心死，現在持有股票基金的投資人，帳面虧損多在40％、50％，已經不想再變動，銀行要叫投資人買進，更是困難，市場有如被判死刑。

　股市昨天再度狂跌，股票基金市場卻有如一灘死水，單筆申購股票基金的金額，每一筆只有3萬、5萬。

　銀行財富管理部門主管指出，一些曾經廣受青睞的海外股票基金，一整天下來，只有2、3個客戶申購，40幾家銀行、數千個據點，一天賣不到10億元。

　其中，不少股票基金銷售掛零，根本沒有人詢問，超過500檔股票基金完全沒人申購，連一些定期定額買基金的投資人，也扣不下去，紛紛辦理停扣。

　至於贖回股票基金的客戶，數量、金額，相對比申購件數多一些，但是，也是零零星星，估計昨天各式股票基金贖回金額不到30億。

　銀行主管指出，整個股票基金市場，投資人幾乎全死心，一堆客戶不買、不贖、不轉換之外，甚至不看也不問，對市場變化已經完全漠不關心，好像打定主意長期住套房、一切隨它去。

　這一波空頭衝擊中，大批股票基金投資人，一路死抱、捨不得出場，總覺得行情跌幅已大，有機會反彈，有些人還進場加碼、逢「低」攤平，沒想到股市愈跌愈兇，不少投資人手中的股票基金淨值，虧損幅度超過50％。

　而且，行情深不見底，目前還看不到底部的跡象，受到行情持續急跌衝擊，各類股票基金投資人，幾乎陷入絕望的境地，手中持有的基金虧損愈來愈大，連贖回的力氣都沒有了，緊緊被套牢。

　銀行財富管理部門主管說，今年以來，在股市空頭的重擊下，各類股票基金淨值跌幅從10％、20％，一路擴大到30％、40％，在股市重挫的過程中，一批批股票基金投資人贖回離場。

江百虎

財富管理市場急凍 理專年終獎金大縮水　

中央社 更新日期:2008/10/19 09:56

－全球金融風暴衝擊暨因應專題報導系列之四(中央社記者田裕斌台北十九日電)近幾年來大聲疾呼「人不理財、財不理你」的銀行業理專，在 9月初雷曼兄弟聲請破產之後，頓時成為失怙孤兒。由於雷曼兄弟破產重創連動債市場，讓銀行財富管理市場瞬間急凍，加上離領年終獎金只剩 3個月時間，理專只能望天長嘆「今年年關難過了」。

　　這幾年理專是最會幫銀行賺錢的寵兒，尤其是台灣因為資金氾濫，利率長期處於低檔，報酬率不佳，因此理專打著「穩定賺取比定存更好的報酬率」，大賣連動債產品，直至雷曼兄弟成為壓倒駱駝的最後一根稻草後，這批「鑲金」的理專，瞬間從天堂掉入地獄。

　　以往銀行業界平均年薪約有14至16個月的水準，也就是說，非業務人員每年依績效保障有2至4個月的年終獎金，這樣的條件已經令人稱羨，但若業績前段班的理專，除了每月豐厚的業績獎金外，年終一次領到超過百萬元獎金的也大有人在。

只是財富管理市場受到重挫，理專領到年終獎金後，往年忙著訂房買車的盛況，今年將難以重現。

　　除了薪水、獎金大幅縮水外，理專到了年底還要面臨失業的危機。

由於全球金融危機，理財客戶賠錢者眾，加上銀行人力緊縮，理專受不了壓力而求去者也不在少數，一名理專就說，以前向客戶推理財產品，只要說得清楚且讓客戶有賺頭，有需求的客戶接受度相當高，但現在的市場買什麼賠什麼，有的客戶認賠出場後，乾脆連存款都搬到公營行庫去。

　　銀行主管也說，當初推銷連動債以保本保息為號召，不少退休族抱著老本期望保障退休生活，高資產族群也想利用連動債保本，但想不到雷曼兄弟這麼大的公司竟然也會破產，這讓客戶對於銀行的信任一夕破滅，未來銀行代銷金融商品要花更多時間及心力，還很難挽回客戶的心。

　　理專面臨的危機還不僅於此，連動債引爆客戶不滿案例時時可見。

許多在連動債大顯身手的銀行，雖然都已宣布將代表整體客戶委託律師跨海求償，但到現在為止，卻也都難從源源不絕的客戶申訴問題中脫身，理專更是直接面臨客戶質疑的心理壓力，在電話中狂吼怒罵都還只是小兒科。

　　在業界傳得沸沸揚揚的極端案例，包括某間財富管理業務做得很大的銀行，有名百萬元級的客戶因血本無歸直接找上門，給前來接待的專屬理專劈頭就是一腳。

也有理專被客戶押到山上，要求負責賠償因投資連動債造成的損失，理專在壓力之下也不得不從，也讓有些撐到現在的理專感嘆：「這個行業快要成為不是人做的了」。971019

江百虎

避開風暴 期貨商獲利成長

中時 更新日期:2008/10/19 04:34 楊穆郁／台北報導

受到全球金融海嘯影響，金融業、證券業最近幾個月業績狂掉，股價也像坐溜滑梯般下滑，惟期貨業在多空皆可交易、多空都可獲利之下，業績非但不太受影響，前 10大專營期貨商前三季獲利都較去年同期成長、稅前EPS都超過1元，第1家股票上櫃交易的寶來曼氏（6023）前三季稅前EPS達4元之後，股價並超越國泰金，成為金融股股王。

這一波由美國掀起的全球金融海嘯，在投資銀行、商業銀行、證券業、財富管理等廣泛金融業，普遍無法躲過風暴侵襲之際，期貨市場受到的影響，卻相對微小，全球各大期貨交易所、大型期貨公司，迄今沒有傳出有什麼金融風暴、財務危機。

期貨業者表示，這次發生全球性金融風暴，主要問題出在很多店頭市場的商品上，在沒有標準化、且信用等級不同的商品，包裹在一起出售，所衍生的弊端，進而造成信心危機。而在期貨市場交易商品，都是標準化的商品，而且有健全的保證金計算機制，加上大多期貨交易必須透過結算，會員才能進行交易，因此，比較不會有信用不佳造成的信心危機。

至於期貨業獲利不見衰退反而成長，期貨業者也表示，前幾大期貨商近年來都加強自營及造市業務，以及海外商品的推廣等，不再侷限於經紀業務的殺價競爭，因此，有助於獲利能力提升。

除了唯一股票上櫃交易的寶來曼氏，今年前三季稅前盈餘5.25億元，較去年同期成長15.01％、稅前EPS達4元，17日股價收在39.2元，高過國泰金的36.15元，成為金融股王之外；興櫃交易的群益期，前三季累計稅前盈餘為2.3億元，較去年同期成長31.7％，稅前EPS3.75元。

未上市櫃專營期貨商前三季獲利也都較去年成長，成長幅度以凱基期貨的1.8倍最高，各家前三季稅前EPS分別為：元大期4.67元、日盛期3.55元、永豐期3.26元、澳帝華2.93元、凱基期2.07元、台証期1.9元、統一期1.88元、元富期1.27元。

江百虎

定期定額投資 勿犯兩大盲點

中時 更新日期:2008/10/20 04:33 林志昊／台北報導

儘管在空頭期間，定期定額幾乎都成了各家投信基金業務的主流，但對投資人而言，在空頭期間，卻也容易把定期定額的基金給停扣，甚至是贖回。法人指出，只要投資人犯了「賠錢愛中途停扣」，或是「賺錢又忘記贖回」的毛病，要獲利當然很難。在此空頭期間，最重要的就是不停扣！

其實，在去年台股狂飆時，國內定期定額人數突破62萬人大關，但到了今年台股卻一路慘跌，根據投信投顧公會公布最新9月定時定額的人數顯示，定期定額的人數已經連續4個月跌破60萬人。

新光投信表示，這與投資人存在「賠錢愛中途停扣」、「賺錢又忘記贖回」二大投資盲點有關，以今年來說，全球金融大震盪，投資人人心惶惶，許多人，寧可中途停扣賠錢的定時定額部位，也不願持續扣款。

摩根富林明投信協理邱可君表示，投資也要比價，股市高價時少投入，低價時多儲備，獲利空間才會變大。

總之，把打算投入的資金分成多批佈局，並等待低價時逐步投入，才是熊市投資的上策。所以投資人與其擔心股市哪天才回春，不如先問問自己低檔佈局了沒，這樣對投資成果反而更有幫助。

另外，除克服賠錢愛停扣的毛病外，定時定額賺錢卻忘記贖回，也是影響定時定額獲利的常見通病。

新光投信表示，投資人往往在定時定額投資出現獲利時，受到人性貪婪因素作祟，以為行情還會再漲，報酬率還會更高，於是就放任不管，隨市場造化。不過若是這樣，一切都還是紙上富貴；所以如果績效到了停利點，投資人不妨先部分贖回再進場佈局。

聯邦投信表示，既然這次的金融危機，是百年難得一見的風暴的話，那麼此時若是選擇贖回或停扣，就是殺在百年來難得一見的低點。投資人既然知道定期定額的好處，就更該身體力行，除非短期有資金需求，否則不宜輕言退出市場。

江百虎

回答者：           swh ( 實習生 1 級 )
擅長領域：         股票 | 生涯規劃
回答時間：         2008-10-20 13:16:03
[ 檢舉 ]

基金套牢 切勿放任不管
這是今天的新聞.我覺得點好笑.一堆新聞雜誌都講.空頭時要持續扣款趁低點多累積單位數.那今天新聞又這樣講.覺得很好笑...


這是因為....那是不同人說的...

只有基金的經理(假裝專家)..會對外宣傳...繼續扣款

彰銀國內營運處副處長陳惠玉說...他是說..千萬不要借錢買股票.買基金

至於台北富邦銀資深協理蔡孟娟指出...是說...買他的基金..比較好@@

不過

如果你和我一樣.了解基金原理...你就會先跑掉...(不過我是根本不買)


基金的基本道理是...大家拿出錢來..給專業經理人來操作...然後要付手續費.....

所以專業經理人幾乎是穩賺不賠的工作(最糟不過是被換掉)...

然後依比例投資於基金的投資標地..然後預留1成供贖回...


不過這個公式..有一個盲點....也就是如果所有人開始贖回時...會發生什麼事??

假設基金規模100億.10億做贖回預留金..7成作為股市投資.3\2成投資債卷

如果有3成的人贖回了..那麼10亦不夠贖回..所以要賣2成...

請問..經理人要賣什麼????

一般來說.一定是先賣賺錢的股票....所以只要一賣..基精淨值馬上縮水...印未賣掉最賺錢的部分...那麼剩下的股份..虧損比例就變高........此時...基經濟值最最高點就已經出現了

如果陸續贖回到6成...那麼就會把所有賺錢的股票都賣光...那麼就只剩虧錢的股票.和債卷.....那麼基精淨值就跌破淨值.......因為發生虧損

如果陸續贖回到8成..那麼就要賣掉還是虧損的股票...那麼基精不紙跌破淨值...基金就可能..........................破產(清算)..

所以基金經理人會儘可能要投資者....不要賣基金.....而且還要打廣告...不然贖回到一定程度...基金會.............破產


所以在基金裡面...其實的確.....先賣先贏.....


    * 2008-10-20 13:18:22 補充

      還有...

      看報紙新聞時...請先看清楚...說話的人是誰......

      通常只要知道他的職業...就知道他會說什麼話...

      所以別被打著專家名號打廣告的人..........騙了