【TENAGA 5347 交流专区】国家能源

garychlee88

回复 960# icy97

Icy 哥，
今天tenaga发生什么事了？起很多哦。。。吓到。。。明天不知道会跌多少。。。

luichaiyen

回复  icy97

Icy 哥，
今天tenaga发生什么事了？起很多哦。。。吓到。。。明天不知道会跌多少。。。
garychlee88 发表于 31-5-2012 07:03 PM

   今天跌了十六分咯，伤心。。。

icy97

國能省8億抵銷天然氣補貼 電費料不調漲

企業財經11/06/2012 22:22
（吉隆坡11日訊）市場盛傳，6名成功獲更新購電合約（PPA）的第一代獨立發電廠（IPP），已將電費付款大砍80%，國家能源（TENAGA，5347，主要板貿易）料可節省高達8億令吉，券商估計，政府或不調漲電費，藉此直接惠及消費者。

興業證券研究今日在報告中指出，政府有意將這筆省下開銷，用以抵銷合理化天然氣補貼帶來的成本衝擊，又或以市價購入液化天然氣（LNG）。

“政府不會因此就調降電費，但或可能暫緩電費起價。據我們向國能管理層了解，政府確有意把省下這筆錢惠及消費者，這點早已在預料中，畢竟在第一代購電合約中，都是獨立發電廠形勢較為有利。”

第一代獨立發電廠更新購電合約競標程序將在7月底截止，媒體日前報導，楊忠禮能源（YTLPOWR，6742，主要板基建）、杉原電力（Sanyen Power）、電力科技（Powertek）、Segari能源、波德申能源及國能，獲延長購電合約。

該行說：“每百萬熱能單位（MMBtu）天然氣，目前收費為13.70令吉。假設政府重啟合理化補貼，較后價格將揚至16.70令吉，將額外推高成本15億令吉，屆時這筆資金就有用武之地。”

興業證券研究認為，省下開銷作用龐大，政府或用以融資收購液化天然氣。

“政府計劃以市價，向馬六甲液化天然氣廠購入進口液化天然氣，國能管理層暗示，政府或不調低電費，選擇直接補貼液化天然氣。”

補償大幅調降收費
政府或延長購電合約
券商估計，政府或透過延長購電合約的有效期，藉以補償回第一代獨立發電廠大幅調降電力收費。

興業證券研究透露，相較市場盛傳的可獲更新購電合約5年，政府極可能給予10年延長期，才能算是應有賠償。

“這（賠償）是必需的，這些獨立發電廠將電費付款大砍整整80%，這個比率過于重大且長久性，尤其有關獨立發電廠待約滿后，想以這樣低的收費爭取延長合約。”

《The Edge》早前引述知情人士報導，成功獲延長合約的獨立電發電廠，已將先前合約列明的每月每瓦時介于35至50令吉收費，下調至6令吉。

且不管有關購電合約約滿與否，新收費制將立即生效，報導也說，縱使有關獨立發電廠調低收費，並不意味著整體電費會便宜，天然氣價格才是關鍵。

興業證券研究指出，以楊忠禮能源為例，假設該公司成功獲延長購電合約，在新收費制下，淨利或面臨壓力繼而影響派息能力。

“屆時，該公司股價或率先感受到壓力，走勢方面則略為偏軟。”

楊忠禮能源今日在1.62至1.65令吉間窄幅波動，走勢略為靠軟，閉市時收在1.62令吉，跌1仙，成交量329萬9100股。

僅需支出12億
國能未來3年盈利可期
此次競標購電合約，國能料僅需支出12億令吉，且不論政府是將有關資金用以補貼人民，或融資收購進口液化天然氣，國能未來3年盈利表現可期，增幅介于18%至27%。

大馬投資研究分析員亞歷克斯今日透過報告指出，購電合約付款費用若真如市場所傳，降幅高達80%，那有關2350兆瓦（MW）的供電費用12億令吉，或佔2013財年淨利的66%。

“不過，基于省下來的大半資金都將用以抵銷液化天然氣再氣化的高成本，我們仍維持國能2012至2014財年盈利預估。”

該行看好公司前景表現，尤其自馬六甲液化天然氣再氣化廠投產后，明顯解決天然氣的供需問題。

“另有國際煤炭價格回軟，目前每公噸在80美元（約253令吉）水平以下，勢必可有效管控成本架構，加上全國大選近，不排除馬石油（Petronas）及政府，將持續與國能分攤液化天然氣再氣化的成本。”

興業證券研則認為，縱然國能未能全數獲利，但未來3年盈利成長穩定，單是2012財年相信可按年成長27%。

隨著業務前景表現穩定，國能全日走勢穩定，早盤一度勁揚14仙，寫下全日最高漲幅，閉市時則收在6.48令吉，起8仙，成交量898萬6100股。[ChinaPress]

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國能與印尼2公司 合作促進兩國電力交換

財經股市18/06/2012 23:10
（吉隆坡18日訊）國家能源（TENAGA，5347，主要板貿易）與印尼國家電力公司（PLN）及Bukit Asam公司簽訂諒解備忘錄，促進兩國之間的電力交換。

國能向馬證交所報備指出，諒解備忘錄的內容包括建設一條275千伏特（kV）聯結線，從馬六甲Telok Gong至印尼蘇門答臘Garuda Sakti。

同時，在蘇門答臘的Peranap發展及興建一燃煤發電廠。

這項諒解備忘錄將有助促進兩國之間的電力交換，是個雙贏策略；各方將會探討最佳的經營模式、融資方案、風險承擔，以確保計劃順利進行

此備忘錄有效期限為兩年，除非各方都有意思在延長。

國能亦指出，上述合作將不會對公司淨資產值、收益、股權架構、繳足資本等造成影響。[ChinaPress]

icy97

東盟電網掀序幕‧國能和印尼結盟考驗大

熱股評析  2012-06-19 19:06
（吉隆坡20日訊）國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）前進印尼，正式拉開東盟電網計劃（ASEAN Grid）帷幕，分析員認為整體計劃長期效益正面，有利減少國能對獨立發電廠依賴，但投資金額高企，以及馬印兩國電費差異等問題將是考驗所在。

配合履行東盟國家能源共享合作協約，國能與印尼PT PLN和PT Bukit Asam簽署備忘錄，內容涵蓋在馬六甲直洛貢建造一座電流轉駁站，將電流由海底電纜輸送到印尼盧巴島，並在盧巴島另建一座電流轉駁站，以及在印尼從事煤礦開採活動。

肯納格研究指出，相關備忘錄共分為煤炭開採、印尼1千兆瓦煤炭發電廠和連接半島和蘇門達臘的275千伏特（Kv）海底輸送電纜3大部份，但雙方仍就實際股權架構和資本開銷細節進行洽商。

“我們對國能提出探討印尼以外的東盟電網計劃不感意外，而這涉及跨境電力交換，對兩國在能源危機期間共享過剩電力提供便利，我們預見這對國能將帶來長期正面效益，畢竟公司現積極探討新電力資源，以減少對獨立發電廠的依賴。”

大馬研究認為，雖然雙方仍就股權架構進行洽商，但據悉國能和PT PLN將持有發電廠多數股權，並持有煤炭資產的少數股權。

“我們相信這對國能發展正面，因蘇門達臘消費者傾向在晚間使用更多電力，將填補半島的需求缺口，從而達到更具效益的資源利用。更重要的是，距離較預期計劃為短，輸送線成本減低將提高工程的可行性。”

達證券表示，跨境電力輸送將有增加供應的可靠性，而國能管理層稱電力共享協議將一尖峰時段需求為基準（大馬為上午/中午，印尼為晚間），更重要的是PT Bukit Asam的加入將確保發電廠煤炭供應獲得保障。

仍有問題待解決
“但國能也有許多問題有待解決，首先海底電纜和250公里輸送帶投資相等於在大馬設立新發電廠，而大馬與印尼電費差異是否意味著國能購買的電費將比向本地消費者徵收的價格低，加上國能之前進軍印尼煤炭開採資產，最終因與本地夥伴意見分歧宣告流產的經驗。”

達證券認為，從短期來看，國能盈利前景因煤炭價格下跌有所改善，預計煤炭價格每下跌1%，國能每股盈利將正面成長1.7%。

肯納格研究指出，在過去幾個月天然氣供應持續疲弱，但單位需求也從2012年首7個月的4.9%減少至4.3%，意味著國能將減少昂貴燃料消耗，因此維持2012和2013財政年18億2千萬至29億8千萬令吉的核心盈利不變。

“投資者應以未來6至9個月前景為投資考量，主要是國能2013財政年天然氣供應將出現好轉，屆時燃料成本將有所下跌，而天然氣供應短缺賠償將持續至2012年9月，為燃料成本轉嫁的最佳替代方案，突顯政府對該公司的強力支持，維持其“超越大市”評級不變。”

大馬研究則說，國能現以1倍股價淨值比（P/BV）進行交易，估值處於過去5年（1倍至2.6倍）的低水平，而11倍本益比也處於3年平均（10倍至16倍）的誘人水平，因此維持其“買進”評級。（星洲日報／財經）

icy97

國能工會糾結難解‧仄卡立卸任CEO

大馬  2012-06-23 16:33
（吉隆坡23日訊）即將在本月30日卸任的國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）首席執行員拿督斯里仄卡立，多年來成功解決大部份的難題，除了與工會之間的糾結始終無法克服。

同時，行內公開多年的秘密是，仄卡立在位的8年以來，不曾與工會正面交涉。

國能消息人士指出，最近的兩年內，他與工會的關係更惡化至無法經營的地步，所以一些市場人士指這是為何國能不與仄卡立續約的原因。

仄卡立表示：“過去兩年來，很多人問我到底發生了甚麼事。我只能說，我與工會的領導沒有產生問題，當他們要見我時，我辦公室的大門隨時為他們打開。”

“我相信他們擁有本身的理由，國能如常般喜歡內部人員，而我只不過是外人。”

當初當身為會計師的仄卡立入主國能時，工會對一個“外人”擔任首席執行員而議論紛紛。直到今天，還有一些會員認為應內部擢昇人才，而非從外頭引進領導人。

無論如何，仄卡立仍對大部份員工的貢獻表示感激，因為他們的支持，公司才能取得今天的成就。（星洲日報／財經）

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新管理層首次業績‧國能第三季料賺4.25億

熱股評析  2012-07-12 19:01
（吉隆坡12日訊）國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）將於下週四（19日）宣佈第三季業績，預料核心淨利（扣除外匯及一次過項目）為4億2千500萬令吉，比較去年同期則為淨虧損5億1千900萬令吉，而今年首9個月的核心淨利則為12億9千萬令吉，比市場預測較低。

馬銀行研究指出，國能截至2012年首9個月核心淨利預測，僅佔該行的2012年全年預測的54%。該公司按季淨利則下跌36%，首9個月核心淨利報12億9千萬令吉。

該行指出，這是新管理層首次宣佈業績，預料業績表現令人失望，因天然氣供應仍然受到干擾，使國能需要使用更多更昂貴的燃油及蒸餾液。惟該行對國能前景仍感到樂觀，主要是液化天然氣首輪貨運將會在今年9月落實，使該公司面對的天然氣供應難題，將一勞永逸地解決。

同時，煤碳價格近期下跌逾20%，即從今年2月每公吨119美元，跌至目前約86.75美元。由於煤碳佔總燃料的50%，這肯定對國能有利。而第二季的水力發電佔6.8%，創下4年新高水平，以減緩使用更多更貴燃料。

該行預測，該公司在2012年財政年第三季平均天然氣供應為970百萬立方英尺，比第二季的1千100百萬立方英尺少12%。使國能在第三季使用更多更貴燃油及蒸餾液的額外成本，比第二季高出3億6千萬令吉。預料它的第三季電力需求按年成長3.4%，與公司預測的3%至4%相符該行認為，在較早時達致的成本共享三分二（2/3）合約下，預料政府及國家石油將補償國能，使它很可能獲得攤回，不過卻不確定它補償的時機。

它表示，液化天然氣的首輪供應將落在2012年9月，預料它將全面解決國能天然氣供應短缺及受到干擾的問題。這使國能的營運更可靠，成本更能預測，及降低它的投資風險，從而吸引更多的投資者。

該行指出，預料在該公司2012年財政年宣佈業績後，該行可能會調低它的盈利預測，以反映天然氣供應受到干擾的全面影響，不過，煤碳價格回跌則抵消部份的負面衝擊。

該行暫時將其2013及2014年財政年財測保持不變，不過將會密切關注煤碳價格的走勢，特別是它的跌勢是否持續，以及國能是否在良好價格水平鎖定更多的煤碳供應需求。

該行預測其2012年核心淨利為23億9千830萬令吉，2013年為30億3千140萬令吉，以及2014年為33億9千990萬令吉。該行對國能保持“買進”評級，目標價為7令吉40仙，或等於2013年財政年預測本益比13倍，與傳統平均本益比一致。（星洲日報／財經）

天然气短缺即将解决 国能第3季料赚4.25亿

财经新闻 财经  2012-07-12 19:30
（吉隆坡12日讯）尽管天然气供应短缺或导致国家能源（TNB，5347，主板贸易服务股）即将公布的业绩（2012财年第3季）令人失望，但分析员指出，此课题即将解决，并认为第3季业绩将是最后一次受到影响的业绩。

马银行投银分析员表示，国能2012财年第3季业绩，预计在7月19日（周四）宣布，这也将是新管理层上任后的首个业绩公布。

“无论如何，该业绩可能会令人失望，因为天然气供应短缺，导致该公司必须耗费更高成本在其他的发电燃料上，例如石油和蒸馏液的替代燃料。”

分析员预测，国能第3季业绩将能录得4亿2500万令吉的核心净利，相较于去年同期的5亿1900万令吉核心净亏损，有显著的改善，但按季比较则有36%的下滑。

若预测准确，国能2012财年累计9个月的核心净利，将为12亿9000万令吉，仅达致分析员2012财年预测的54%。

分析员估计，国能在第3季获得的天然气供应为970百万标准立方尺（mmscfd），较第2季的1100百万标准立方尺少了12%。

额外承担3.6亿成本
分析员估计，此12%的差距，意味着国能必须额外负担约3亿6000万令吉的发电燃料成本。但我们认为，国能将可从跟政府和国家石油公司（Petronas）之间的成本分摊的协议获得补偿。所以，有可能将会有一笔未知时间的重新入账（write-back）。

可是，马六甲的首个再气化设施（Lekas计划），正取得良好的进展，并预期可在今年9月执行首次的天然气供应。

所以分析员认为，这将很快地解决国能天然气供应短缺的困境，使营运更加稳定、成本更能预估、投资风险降低，以及再次吸引投资者的目光。

无论如何，谨慎起见，他们在国能公布业绩后，把天然气短缺的全面冲击纳入计算，届时，可能会调低国能2012财年盈利预测。

“我们维持国能2013至2014财年预测不变，但会紧盯煤炭价格的走势，例如是否会继续走下坡，或国能会否在诱人的价格中，锁定更多煤炭需求。”[Nanyang]

icy97

2大利空衝擊消散‧國能重返康莊路

熱股評析  2012-07-16 19:05
（吉隆坡16日訊）國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）即將捎來的第三季業績，料不再重蹈前期和次季的“巔簸路”，在燃料賠償金和煤炭價走低扶持下，寫下介於6億至7億令吉的淨利，促使首三季淨利暴增至15億令吉。

國能料在7月19日公佈第三季業績，MIDF研究認為，儘管天然氣供應短缺導致國能需使用更多替代能源、馬幣兌日圓和美元走軟，但這兩大利空有望獲得在第三季釋放的能源賠償金和煤價走低抵銷。

去年第三季虧5億
MIDF預見，國能第三季的核心淨利介於6億至7億令吉，不僅超越首季和次季的1億9千500萬和6億7千萬令吉，也翻轉去年第三季的頹勢――核心淨虧損達5億令吉。

不過，上述盈利數據未包括一次性項目，2011年11月至2012年2月的燃料賠償2億5千萬令吉，和外匯虧損超過4億3千萬令吉。

MIDF也預計，在基建計劃如火如荼推出下，國能第三季的電力需求成長率增4.4%，符合MIDF和國能全年點力需求成長的預測4%至5%。

MIDF表示，全球經濟動盪促使煤價平均價走軟至每公噸87美元，令國能在發電成本節制下受惠，估計煤價每走低10美元，將提振國能2012和2013財政年盈利各23%和18.5%。儘管如此，MIDF現仍重申，2012財政年平均煤價是每公噸110美元。

此外，第三季天然氣產量自所需水平1萬1千標準立方英尺（Mmscfd）挫13%至955mmscfd，雖導致國能需使用成本更高的替代燃料，但原油價迄今跌13%，有望緩和發電成本的衝擊。

值得一提的是，一旦馬六甲再氣化終站在9月前開跑，天然氣縮減將不再是問題，因該終站530mmscfd的產能中，200mmscfd將分配至電力領域。至於液化天然氣價，決策仍未出爐，惟MIDF預見消息短期內公佈。

新北賴發電廠競標結束
儘管天然氣供應不一致，惟在燃料賠償持續下，MIDF相信，國能盈利能見度依舊穩健，重申國能“買進”評級和目標價7令吉50仙。

另一方面，1千至1千400兆瓦的新北賴發電廠的競標將在今天結束，出線的競標者包括楊忠禮電力（YTLPOWR，6742，主板基建計劃組）、MMC機構（MMCCORP，2194，主板貿服組）旗下馬拉科夫、雲頂（GENTING，3182，主板貿服組）旗下雲頂杉源、丹絨（TANJONG）和森那美（SIME，4197，主板貿服組）。競標最後結果將在10月出爐。（星洲日報／財經）

icy97

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31/05/2012

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31/05/2012	31/05/2011	31/05/2012	31/05/2011
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	9,191,000	7,984,200	26,513,600	23,086,700
2	Profit/(loss) before tax	909,300	-248,900	4,251,700	1,653,900
3	Profit/(loss) for the period	631,600	-198,100	3,192,100	1,287,000
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	619,100	-179,200	3,189,700	1,304,000
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	11.34	-3.29	58.44	23.94
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	5.09	4.50
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	6.4710		5.9430

7.78億燃料賠償及煤價走軟帶動‧國能第三季賺6.19億

大馬  2012-07-20 09:52
（吉隆坡19日訊）受惠於政府和國家石油（Petronas）提供7億7千780萬令吉額外燃料成本賠償，加上煤炭價格走軟，國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）截至5月31日止的第三季持續交出正面表現，寫下6億1千910萬令吉淨利，而前期則是蒙受1億7千920萬令吉淨虧損。

首9個月淨利也從前期13億零400萬令吉，大起114.61%至31億8千970萬令吉。

外匯虧損5.3億
若與次季28億1千520萬淨利相比，第三季有欠理想，歸咎馬幣兌日圓及美元各貶值8.2及6%，導致蒙受5億3千310萬令吉外匯虧損，加上賠償金不如次季龐大。

第三季營業額也揚升15.11%至91億9千100萬令吉，並帶動首9個月營業額錄得265億1千360萬令吉，走高14.84%。

國能第三季電力需求亮眼，寫下4.4%漲幅，主要歸功於商業及國內領域各成長4.8%及5.7%，並促使首9個月電力需求增長4.2%。該公司相信可達到今年電力需求成長4%至5%目標，惟電力需求高漲卻導致原油及蒸餾液的使用量各增加2.05及2.33倍。

第三季電力銷售額達85億9千770萬令吉，高出13.64%，受惠於大馬半島及東馬電力銷售分別成長12.5%及22%。

燃料成本方面，首9個月煤炭平均價為每公噸107.5美元，比前期103美元高出4.4%，而煤炭消耗量也從前期1千390萬公噸，上升11.5%至1千550萬令吉。不過，按季計，煤炭平均價卻從次季的每公噸108.5美元，下跌4%至104.3美元。

首9個月整體燃料成本則寫下118億1千萬令吉，較前期97億5千830萬令吉增加21%。

末季表現可期
隨電力需求持穩，加上獲額外燃料成本共同承擔機制支撐，國能相信第四季的業績表現可與第三季相符。

該公司新任總裁兼首席執行員拿督阿茲曼莫哈末在業績匯報上指出，第三季釋放的7億7千780萬令吉額外燃料成本賠償，是去年11月至今年5月的賠償金，第四季仍將接獲政府及國油的賠償。

“基本上，這項燃料共同承擔機制將延續至今年9月，即在馬六甲再氣化廠房投入營運後，所以第四季還將接獲一些賠償金。”

國能次季因接獲高達20億2千300萬令吉賠償金，而促使淨利激增339.12%至28億1千520萬。

他說，雖然馬六甲再氣化廠房建竣後，須以國際市價購天然氣及液化天然氣，但政府已向國能保證，無論天然氣調整與否，不會對國能造成太大影響。

近期討論成本轉嫁
“政府會自行吸納有關燃料成本，又或者是轉嫁予消費者，一切最終仍由政府作出決定，相信近期內會進行討論。”

同時，阿茲曼不諱言，國能目前獲得的天然氣供應仍不太充裕，平均只有940百萬標準立方英尺（mmscfd），比以往的1千零50百萬標準立方英尺來得低。
“我們相信第四季的天然氣供應不會有太大波動，維持在目前的水平。”

針對煤炭價格走勢，他預計第四季煤炭平均價為每公噸100美元，而全年則料寫下103美元。

須實施燃料成本轉嫁措施
為了摒棄燃料成本共同分擔機制，國能建議推行以獎掖為主導的機制，一旦國能達到設定的關鍵表現指標（KPI），則可享有電力領域的平均8.5%回酬。

不過，阿茲曼強調，推行此機制的先決條件是必須能實施燃料成本轉嫁措施，但不願透露將透過轉嫁予消費者或由政府吸納。

“我們不想再以平分方式，與政府及國油共同承擔燃料成本。”

他透露，以加權平均資本成本法回酬計，當前電力業者平均享有8.5%回酬，但國能卻只有4%，整整少了一倍。

阿茲曼指出，國能將與政府及大馬能源委員會合作推行此機制，預定2014年試跑，並在2015至2017年全面落實首階段機制，完全以關鍵表現指標為導向。

“當然，若我們無法達標，則須吸納當中的虧損。”

另外，他表示，國能接下來會實行的另一項措施是將專注於重新發展一些不受電費調整影響的領域，包括海外公司在本地的投資項目，以進一步增強盈利。（星洲日報／財經）

icy97

續獲額外燃料成本賠償‧國能全年財測調高

熱股評析  2012-07-20 19:12
（吉隆坡20日訊）國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）第三季扭轉前期虧損窘境，寫下6億1千910萬令吉淨利，符合市場預期，分析員指出，隨著目前煤炭價格走低至每公噸85美元，加上仍將獲得額外燃料成本賠償金，預計第四季同樣取得強穩的表現，促使現財政年財測最高獲上調35.85%。

不過，僑豐研究卻持較悲觀的看法，主要考量末季仍受天然氣供應短缺困擾，須持續使用替代燃料，因此將2012財政年財測調低17%，直到2013財政年前景才會更加樂觀，而且大選後可潛在獲重估。

受到正面業績表現激勵，該股一度上升11仙或1.63%至6令吉86仙，終場掛6令吉83仙，揚8仙。

大馬研究將2012至2014財政年財測調高6至10%，受惠於煤炭成本走低、電力需求成長4.5%，加上2013及2014財政年電費料調升2%；肯納格研究將2012及2013財政年財測上調12至20%。

同時，達證券將2012財政年財測調升35.8%至44億令吉淨利，2013及2014財政年則各上修4.6%及1.5%，主要反映燃料成本賠償及煤炭價格走低。

至今國能獲得的天然氣供應仍低企，本月首兩週更跌至940百萬標準立方英尺（mmscfd），雖然間中一些終站會展開維修工作，但相信對該公司的影響不大，若接下來沒有再爆發突發事件，預計天然氣供應會維持在1千mmscfd。

大馬研究認為，國能與政府及國家石油（Petronas）三方面的額外燃料成本共同承擔機制，有助於抵銷天然氣供應不足的部份利空。

儘管在9月落成後的馬六甲再氣化終站是以市價購買天然氣，不過國能透露，政府將確保國能不會受到太大的影響，且政府正商討決定天然氣訂價，預計最遲在8月作出宣佈。該再氣化終站將為電力市場額外提供150mmscfd天然氣。

雖然該公司放眼現財政年將取得4至5%電力需求增長，不過肯納格僅維持4.5%成長預估，而僑豐則臆測2012及2013財政年分別成長4%及3.5%。

至於燃料成本，大馬研究指出，每公噸煤炭成本每下探10美元，將激勵2013財政年淨利揚升12%。同時，除了受煤炭價格下跌利好支撐，國能接下來面對的另一利好是新廠房取代第一代獨立發電業者，將促使電力購買成本下滑。

煤炭價格從今年2月的每公噸119美元高位，滑落至目前的85美元，而年初迄今則下跌了29%。

馬銀行研究將煤炭價格預估，從之前的107.2美元，下調至102.5美元；肯納格臆測現財政年煤炭價格將平均處於每公噸103美元，而2013財政年更料低於100美元。

12月電費檢討會議
國能業務營運的重大催化劑是今年12月進行的電費檢討會議，惟仍取決於大選會在何時舉行。肯納格指出，一旦電費獲準上調，國能的核心本益比有望調高1至2倍。

馬銀行研究指出，國能已重新攫取強韌的賺幅及現金流，其中營運盈利賺幅料介於25至27%、股本回酬為8至10%及每年捎來90億至100億令吉現金流。

每年現金流40億
派息能力大增
“此外，隨著每年擁有30億至40億令吉自由現金流，大大增強派息能力。”

該行也提到，以當前11倍本益比計，國能估值顯得廉宜，是買進的機會。（星洲日報／財經）

icy97

煤炭价趋弱仍难减成本 国能末季业绩改善不大

财经新闻 财经  2012-07-21 11:27
（吉隆坡20日讯）国家能源（Tenaga，5347，主板贸服股）第三季业绩虽意外按年转亏为盈，惟有些分析员认为，煤炭价趋弱不足以大幅降低成本，因而不预计该公司第四季业绩会大幅改善。

据侨丰投资研究报告，国能虽然取得良好的净利表现，但扣除燃油成本赔偿额和汇兑亏损之后，该公司的核心净利，其实低于分析员的预测。

分析员说：“国能现财年第三季和首9个月的核心净利，分别为5亿7600万令吉和14亿600万令吉。第三季净利低于我们的预测，而9个月累积以盈利则只占我们全年预测的57%。”

第三季内，由于电力需求增加，国能的煤炭和石油与馏分燃料（distillates）使用率，分别按季增长了10%和超过100%，从而推高发电成本，惟煤炭价滑落和燃油成本分享机制，减轻了国能的冲击。

电力需求增长低5%
同时，尽管管理层因今年的国内生产总值（GDP）料增长4%至5%，以及5月份工业生产指数（IPI）数据强劲，而预测2012财年电力需求会增长4%至5%，然而，分析员依然将2012和2013财年的电力需求增长预测，分别维持在4%和3.5%。

此外，由于马六甲再气化厂房要在9月份才启用，分析员相信，国能现财年第四季会继续面对天然气短缺问题，即依然需要使用更多煤炭和石油与馏分燃料，意味着成本会更高。

“虽然管理层表示煤炭价正趋跌，我们仍认为，这不足以大幅降低国能的发电成本。因此，我们不预计该公司第四季业绩会取得大幅的改善。”

有鉴于此，他将国能2012财年盈利预测，下调17%至20亿7200万令吉，但维持2013财年的预测。

不受进口天然气影响
不过，随着上述再气化厂房启用，分析员相当看好国能下财年的展望。

“由于已获政府保证，即使天然气价随9月份开始进口液化天然气（LNG）后走高，国能也不会受影响。”

马银行投资银行分析员的看法则比较乐观，他将煤炭价预测调整至每吨102.6美元，2013财年则预计为每吨100美元。

因此，他将国能2012至2014财年的净利预测，分别调高21.1%、10.5%和12.5%。

他建议“买入”国能，因该股目前以11倍的1年预期本益比交易，比长期平均估值低15%。

国能今日的股价走势良好，该股早盘以6.75令吉平盘报开后，便不断趋涨，更数度攀升11仙至6.86令吉。

休市时，该股报6.83令吉，涨8仙。

全日以6.83令吉，扬8仙闭市，成交量为715万5100股。[Nanyang]

icy97

建3發電廠 國能提高資本開銷

企業財經02/08/2012 21:17
（吉隆坡2日訊）國家能源（TENAGA，5347，主要板貿易）計劃下財年提高資本開銷至75億令吉，啟動新發電廠運作，以應付我國日益增長的電力需求。

該公司總財務長法魯拉曼再努丁接受“道瓊斯”專訪時指出，公司將在12個月內，直到2013年8月，增加資本開銷至75億令吉，相比往年的40億至50億令吉，提升約33%至47%。

國家能源為大馬生產一半的電源，更壟斷分佈和傳輸上的市場，隨著新工廠開啟和城市人口不斷增長，預計我國每年的電力需求漲4%。

他指出，為應付需求上升，該公司正在建設1個燃煤電廠和2個水力發電站。

“加上現有的9間廠房，國家能源可生產近12萬GW（十億瓦特）的總裝機容量。”

他說，預計新燃煤發電廠在2015年3月啟動，2個水力發電站的工程將于2016年3月完成。

全日揚20仙
“這些項目的成本已從截至8月底的本財年，分散在未來4年內的財政報告，公司對資金的需求將在2013和2014財年達到高峰。”

他說，公司購買遠期合約及進入交叉貨幣，以對沖支付未來煤炭進口量的資金風險。

截至今年5月底，該公司總債務達234億1000萬令吉。

該股今日表現不俗，早上平盤報開，休市掛6.87令吉，起8仙；閉市報6.99令吉，揚20仙，成交量850萬6800股。[ChinaPress]

garychlee88

请问tenaga又给dividend吗？
为什么我收了2年半了，完全没收过花红。。。
不是说蓝筹股会一直给花红吗？

icy97

garychlee88 发表于 6-8-2012 01:11 PM
请问tenaga又给dividend吗？
为什么我收了2年半了，完全没收过花红。。。
不是说蓝筹股会一直给花红吗？

你是指股息？都有在派的，你都从来都没收到过？看来你得去确认了。。你的投资户口是nominee / direct acc

以下是派息记录：

Announcement Date	Subject	Type	Amount	Ex Date
26/04/2012	Interim Dividend	DIVIDEND	0.0509	14/05/2012
27/04/2011	Interim Dividend	DIVIDEND	0.045	12/05/2011
18/11/2010	Final Dividend	DIVIDEND	0.2	14/12/2010
28/04/2010	Interim Dividend	DIVIDEND	0.06	13/05/2010

http://www.malaysiastock.biz/Corporate-Infomation.aspx?type=A&value=T&securityCode=5347

garychlee88

icy97 发表于 6-8-2012 01:58 PM
你是指股息？都有在派的，你都从来都没收到过？看来你得去确认了。。你的投资户口是nominee / direct acc ...

Icy 哥，
我是新手，我09年在osk开了户口，在2010年1月3号买了 tenaga 6.76 3000units rm20402.05.
我听人家说买蓝筹股赚dividend，但我到现在完全没拿过。
请问我是要打电话去问我的osk agent 还是怎样？
可以帮我算算我大约可以拿多少钱吗？
我在2010年买tenaga后就完全没联络那个agent了。（因为没钱买股票）

谢谢icy哥

icy97

garychlee88 发表于 6-8-2012 07:00 PM
Icy 哥，
我是新手，我09年在osk开了户口，在2010年1月3号买了 tenaga 6.76 3000units rm20402.05.
我听 ...

Icy 哥，
不要这么称呼。。大家交流而已

我是新手，我09年在osk开了户口，在2010年1月3号买了 tenaga 6.76 3000units rm20402.05.
我听人家说买蓝筹股赚dividend，但我到现在完全没拿过。
请问我是要打电话去问我的osk agent 还是怎样？
可以帮我算算我大约可以拿多少钱吗？
我在2010年买tenaga后就完全没联络那个agent了。（因为没钱买股票）

我大概可猜到你的投资户口应该是个人的（direct acc）。。难道这些日子来你都没收到任何公司的年报与bursa的单据？你所的股息他们会已支票方式邮寄给你的（相信你没注册e-dividend吧？）你还记得之前开户口时所提供的住址，和现的有变。。？

还是建议你与该证券行服务员联络了解会较好，毕竟你已两年多没有任何交易。。

不客气

icy97

國能獲孟加拉發電站工程

大馬  2012-09-05 19:08
（吉隆坡5日訊）國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）獲孟加拉能源局挑選裝置與運作該國的1320MW煤炭發電站。

該發電站將安置在孟加拉的吉大港或Maheshkhali，由孟加拉能源發展局與國家能源聯營公司負責，發電站將採用進口煤炭發電。

孟加拉“新時代＂報章引述一名官員的話披露上述消息。

該國能源局官員為首的代表團將於本月訪問大馬，針對發電站的裝置與運作進行討論，以便對諒解備忘錄達致協議。

中國與泰國發電公司也提呈投標有關計劃建議書給孟國能源局。

不過，能源局一名官員告訴孟加拉“新時代＂報章，表明他們比較滿意大馬提呈的、迎合該部設定標準的建議書。

該官員說，中國與泰國的公司，要求將工程、採購、建築合約交給他們本身的公司，孟加拉則希望通過投標頒發建築工程合約。

馬來西亞建議，聯營公司將在興建―擁有―經營的計劃下運作，孟加拉能源局與國家能源公司共同擁有該項計劃。

孟加拉的長程目標是在2030年之前，能夠從煤炭發電站，產生20,000MW的發電量。（星洲日報／財經）

icy97

提高退休年齡及公積金繳交率‧國能核心淨利仍可期

熱股評析  2012-09-05 19:09
（吉隆坡5日訊）國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）將員工退休年齡從55歲提高至60歲，以及提高他們的公積金繳交率至16%，分析員認為，這對國能盈利影響輕微，反而認為國能將是大馬電力領域改革的最大贏家優勢，而持續給於良好評級。

聯昌研究指出，假設該公司員工補償金總額每年增加3%，而國能每年增聘2%員工（500至600人），若是國能將雇員公積金繳付率從12%調高至16%，預料國能在2013年財政年額外繳納金僅為25萬令吉，將對核心淨利影響微不足道。

該行指出，國能將員工退休年齡從現有的55歲提高至60歲，預料不會對它產生太大衝擊，若是國能將公積金繳交率增加4%至16%的話，國能核心每股盈利下跌影響將少過1個基點。

該公司將為56歲至60歲員工提供的公積金繳付率逾12%，涉及款項尚不詳，該公司董事部將開會作出決定。國能是遵從新退休法令的第一家政府相關公司。

國能總共有3萬1千名員工，其中122人則在2010/2011年退休，占總員工人數的0.4%。該公司2011年財政年的薪酬，薪金及花紅總額為19億令吉，以及公積金繳交額為2億1千500萬令吉。

聯昌研究建議累積國能股票，因它將是大馬電力領域改革的最大贏家，包括以更好產能收費率，及新天然氣供應條件更新第一代發電廠的合約。

該行認為，一旦液化天然氣進口在2012年9月到期時，相信國能下一步將採用自動燃料成本轉嫁機制，這將有助重估該公司股價，因降低該公司的風險程度，及使盈利更為明朗。

聯昌研究表示，它對國能保持“短線買進＂評級，主要是全國大選風險將影響大馬能源改革。該行將其目標價維持在7令吉98仙，或等於股價/賬面比的1.3倍水平，比其長期平均折扣35%。（星洲日報／財經）

icy97

非監管業務成主要動能‧國能冀營業額上探50億

熱股評析  2012-09-06 19:06
（吉隆坡6日訊）國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）預見非監管業務將是未來盈利成長主要動能，放眼2015年營業額能上探50億令吉，分析員認為國內業務趨向成熟，擴展海外業務組合已是維持盈利增長的必要之舉。

興業研究早前與其他分析員參加國能高級管理層交流會，席間國能管理層預見非監管業務將是未來盈利成長主要動力來源，並放眼2015年營業額達到50億令吉。

“儘管海外業務現僅貢獻2011財政年營業額的5.6%，但管理層相信越南和印尼等新市場的潛在營運和管理服務機會將是未來的主要成長推手，因國內業務已趨向成熟。＂

有鑑於此，國能對內部結構進行些微重組，並設立新業務與工程、策略執行和公共關係與服務在內的3個新部門來應對未來成長需要，獲得興業看好將有利改善營運表現，對盈利影響也不顯著。

豐隆相信國能管理層將推動公司邁向下一個成長階段，並專注提昇員工工作效率、營運效率、資產使用率，甚至是鞏固國內業務基礎，同時擴展海外業務組合。

“國能現正仔細考慮收購海外資產，同時公司透過子公司國能維修與保養私人有限公司（REMACO）也不斷開拓海外服務擴張活動。＂

此外，國能已被選為聯營發展和營運孟加拉1座造價25億美元（約75億令吉）得1千320兆瓦發電站計劃，豐隆說，新孟加拉工廠符合國能長期強化非監管營業流至50億令吉目標，若按長期內部回酬（IRR）12%目標計算，相關工程將帶來每股16.4仙額外合理價。

另一方面，聯昌研究說，國能預期在9月24日與經濟委員會（EC），並鎖定50億令吉穩定基金、電費上調最高12%和降低低用電標準（Lifeline Band）至50%。

“市場盛傳，政府將在2013財政年推出50億令吉穩定基金，根據國能發電成本進行支付，並確保消費者電力負擔不會太重，我們認為相關消息並不新鮮，但國能卻是首次披露基金規模和融資等細節。＂

電費上調影響中和
至於電費上調，聯昌認為這對國能盈利影響中和，因扣除煤炭價格實際電費僅提高9%，雖足以填補高成本卻未帶來任何盈利，而降低低用電標準幫助也不大，畢竟國能80%銷售源自商業和工業領域。

與此同時，國能新上任的首席營運員拿督羅斯蘭將負責公司的股東關係（政府、監管單位和國家石油公司）工作，讓公司得與關係人合作策略工程，聯昌相信隨著國能優先考量股東關係，大馬天然氣價格和供應問題將可快速獲得解決。

“不過，基於全國大選考量，管理層相信現有三分之一成本份享協議將延續。＂

目前，國內天然氣供應不斷改善，今年第四季供應量從第三季的960百萬標準立方英尺（mmscfd）增至逾1千mmscfd，興業研究相信，國能第四季盈利表現可能更為強勁，因天然氣供應趨向穩定，加上管理層也不預見國油短期內將有任何重大的維修活動進行。

維持財測不變
“但馬六甲再氣化終站可能延至10月才投入運作，儘管截至9月燃料成本機制依舊存在，但管理層指相關機制意在解決天然氣供應短缺問題，一旦情況延續至9月後，國能將尋求持續執行相關機制至天然氣供應問題獲得解決為止。＂

豐隆研究認為，雖然國能管理層絕口不提北賴（Prai）發電廠和首代獨立發電廠（IPP）更新問題，但相信任何成本節省將遭高天然氣價格侵蝕殆盡，因此維持2012至2014財政年盈利預測不變。（星洲日報／財經）

icy97

國能24日晤經濟協調單位 商討電費升幅不超過12%

財經06/09/2012 22:00
（吉隆坡6日訊）聯昌證券研究報告指出，國家能源（TENAGA，5347，主要板貿易）本月24日將與首相署旗下經濟協調單位（Economic Council）會面，商討包括設立50億令吉穩定基金，及調整電費升幅不超過12%等事宜。

“據我們所知，國能為加強監管單位及馬石油（Petronas）間的關係，特地組織新的企業關係團隊，這也為國能與馬石油長遠合作奠下基礎，有助解決國內天然氣供應及價格問題。”

該行相信，全國大選腳步已近，政府料維持額外發電成本共享機制不變。

國能管理層有能力推動國內能源業重整，同時致力解決天然氣短缺，券商看好該公司有望成最大受惠者，惟有關新機制將待全國大選結束后落實。

“投資者宜趁機累積國能股票，除了是國內重整能源業最大受惠者，該股估值便宜，又在國內能源業扮有重要角色，此時為短線買進的最佳時機。”

大馬投資研究報告則說，國能積極參與發電廠工程招標，長期有助節省煤炭成本，繼而維持“買進”建議，合理價為7.95令吉。

閉市時，國能收在6.70令吉，跌3仙，成交量517萬1800股。[ChinaPress]