财务龟化(保险，基金，遗嘱)－asset bloat of funds(基金资产膨胀）#1121

AK-

印尼央行证实已将基准利率上调25个基点至6.75%

这个就是为什么印尼股市下调的关系，也影响了印尼基金表现 ...
kteng7739 发表于 9-2-2011 11:05 AM

    这就是我常常会被搞混的地方。。。

一般利率上升，债券回酬会下跌。。。。

但却连股票市场也会受影响？

kteng7739

回复 781# AK-

如果银行给的利息到 8%， 你会不会卖掉一点股票把钱放银行
如果企业欠银行钱，利息起，是不是会要还更多钱
如果货币兑换，已经被利息盖过了，是不是要走

AK-

回复  AK-

如果银行给的利息到 8%， 你会不会卖掉一点股票把钱放银行
如果企业欠银行钱，利息起，是不 ...
kteng7739 发表于 9-2-2011 03:04 PM

这么讲又说得通哦。。。

有时会看到一些报章写说，若是国家预计要上调利率，会吸引外资进场。。。
国家要升息，外资进场赚利息。。。

都不懂到底是怎样。。

kteng7739

回复 783# AK-

之前我有讲了，好坏要看货币对换。eg sg dollar


sg dollar1: rm 2.2  你去 买sg 的股票， 股票赚钱，卖 sg 的股票 那时 sg dollar 1: rm 2.4 赚两边

sg dollar 1: rm 2.2 你去 买 sg 的股票， 股票赚钱，卖 sg 的股票 那时 sg dollar 1: rm 2.0 股票赚都不够cover , 在 2。1 时， 外资已经开始走了。。。。。


看看 public china select fund 的annual report currency exchange , 你就懂我在讲什么了！

AhPekMabok

依？这么快，已经不是在讲保险了。。。路过路过。。。

kteng7739

今天看起来是买index fund 的好日子

kteng7739

看到 几句名言， 分享下

"Buying funds based purely on their past performance is one of the stupidest
things an investor can do." (Graham/Zweig in The Intelligent Investor)
價值投資之父Graham先生說道”完全根據過去表現買基金，是投資人所能做最蠢的事之一。”

Other studies and our very tentative results suggest that a fund's expense and
turnover are likely to better predict its future net performance than any single
measure of its past performance.)(William Sharpe，Morningstar’s Performance
Measures)
諾貝爾經濟學獎得主，Sharpe先生幫晨星寫了一篇很長的文章，詳細解釋Alpha、Sharpe
ratio等數值是如何算出的。在文章一開頭的Overview部分，他寫下了這段話，”其它研究和我們初步的結果指出，基金開銷和週轉率，比起任何一個過去表現數值，對基金未來表現有更好的預測性。”

"The expense ratio is the only reliable indicator of future performance."
(Financial Research Corporation 2002 Predicting Mutual Funds Performance II )
Financial Research
Corporation這家公司，在2002年這篇”預測基金表現II”的文章內，提出研究結果，”基金的開銷是對未來表現唯一可靠的預測指標。”

"Using past performance numbers as a method for choosing mutual funds is such a
lousy idea that mutual fund companies are required by law to tell you it is a
lousy idea." (Bill Schultheis, The Coffeehouse Investor)
The Coffeehouse
Investor是美國很暢銷的一本大眾理財書籍，作者提到，”根據過去表現來挑基金是個很糟的方法，糟到什麼程度呢?糟到法律必需規定基金公司必需告訴你這是個爛方法。”作者指的是，每支基金廣告都有的，”過去表現不代表未來績效”這句話。它的意思，就是說，以過去表現挑基金，是根本沒有根據的爛方法。

“Over the years, Morningstar’s star system has been frequently - and sometimes
willfully -misunderstood. Many commentators insist on treating the star rating
as a predictive measure or a short-term trading signal. The rating, which is
clearly labeled as a historical profile, does neither.” Morningstar editor Amy
C. Arnott
晨星編輯，Amy寫道”這些年來，晨星星級評等系統時常，而且有時是故意，被誤解當作預測或短期進出指標。而其實早已被明白指出代表過去狀況的星級評等，沒有這兩個作用。”

太多投資人都在看過去表現了。這在行為學上是一個很有趣的現象。就是，當你沒什麼資料可以看時，你會看任何可以看的資料，即使它其實一點用處都沒有。

基金公司的策略是什麼?就是假如投資人相信過去表現，何不就讓他們相信。我們就利用這點來推銷基金。

所以，投資朋友們，再看一次這些基金公司在做什麼。它們在很大方的拿過去績效、最近熱門資產來廣告，讓投資人就順著自己的想法，來投資基金。

我之前舉的例子，這些投資界舉足輕重的人物所說的話，那一篇篇在學術期刊中刊印的文章，基金公司的高層難道不知道嗎?他們當然知道，知道的比綠角還多，知道的比綠角還清楚。這些替投資人管理資產，應重視所託，責無旁貸的基金公司，這些金融界的專業人士，應負起教育投資人正確投資觀念的人，在這些成噸的事實前，公然採用相反且對投資人不利的行銷策略。所為為何?為的是他的薪水，為的是公司的收入，不是為投資人的錢。為什麼他敢這樣做?因為他算準了這些投資人，就算是大學畢業，就算唸到博士，so
what?以現行教育制度，投資人幾乎都是財金文盲。他算準了你，投資人，很難跳出這個窠臼。當你看到所有的投資人都在談過去績效，你會想，那麼多人都這樣看，總不成是錯的吧。真的嗎?人多一定對嗎?

我們來看一句常見說法，”某某基金，在過去五年，每年都創造了正報酬”。照樣造句一下，”過去五週，每週都只有一天下雨，而且那天都是星期三。”你要不要拿你十個月的薪水去賭下星期三會不會下雨?我想，應該不會。很多人倒是很願意拿十個月的薪水，賭基金明年會不會有正報酬。不要被機率耍了。很多事，是用機率就可以解釋的。形態、趨勢不見得真的存在，有時它只在想要看出趨勢的腦海中。過去績效，不是你以為它能預測未來，它就可以預測未來。

助長看過去績效買基金風潮的就是財經雜誌。這些雜誌，列出一支又一支的熱門基金，讓投資人看著漂亮的獲利數字心動不已。這裡，引用一位內部人的話。

" By day we write about "Six Funds to Buy NOW!"... By night, we invest in
sensible index funds. Unfortunately, pro-index fund stories don't sell
magazines. " Anonymous Fortune Magazine Writer, Fortune, April 26, 1999
一位匿名的美國Fortune雜誌記者說，”白天，我們寫下，現在就要買的六支基金!，晚上我們投資有意義的指數基金。不幸的是，寫指數基金投資法賣不出雜誌。”(或許我該慶幸，寫指數投資法的部落格還有人看!!)

投資人，看清楚基金公司和財金媒體的面目。當基金公司狂打廣告，讓你心動不已時，請想想，基金公司賣基金的好時刻，會是投資人買基金的好時候嗎?去買熱門資產不是在追高，不然是什麼?名品基金，有必要嗎?假如名品基金投資Nike、Benz之類的公司，很可能你的指數型基金早有包括它們。能源基金，有需要嗎?假如能源基金投資Exxon、殼牌石油，很可能你指數型基金早把它們囊括其中。追逐表現是輸家遊戲。過去是，現在是，未來也一定是。


http://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2007/08/blog-post_23.html

AK-

今天看起来是买index fund 的好日子
kteng7739 发表于 10-2-2011 09:40 AM

    我想多5分钟，下注 PSSF 。。。

kteng7739

懒人投资法
在网上看到一个懒人投资法－选基金 4433

第一步：選取同類型一年期績效排名在前四分之一的基金
第二步：在這些基金之中，再選取兩年、三年、五年，和今年以來這四個區間當中，績效排名也在前四分之一的基金
第三步：從第二步篩選出來的基金中，剔除掉三個月、六個月不在前三分之一的基金


ps： 只可以拿同一类型基金比较，bond fund 不适合这个方法，还有这方法，可能帮你选的基金不是最好的， 但可以帮你避开烂基金

kteng7739

回复 788# AK-

我没有pssf 财报, 看季报（suku 3 2010)



1）金融－28。69%
2）通讯－ 11。98%
3)消费，周期－11。38%
4)公共事业－8，21%
5）工业－11。38%


金融－可能下半年升息带来好处
通讯－可能iphone 效应带来效应
工业－马币升值， 出国profit 薄， 进口。。
公共事业－ 哇， 油价起， 碳起， 你说会发生什么事？
消费－不懂有什么股。。。。。

埃及那里还有油棕欠收， 不懂这个fund有没有包括油股。。。如果有棕油股，cpo > rm4000又担心暴利tax

给我是不会投资这个， 祝你好运。。。。。

我买index fund 简单， index 掉 10点， 就进场

AK-

回复  AK-
我没有pssf 财报, 看季报
1）金融－28。69%
2）通讯－ 11。98%
3)消费，周期－11。38%
4)公共事业－8，21%
5）工业－11。38%
金融－可能下半年升息带来好处
通讯－可能iphone 效应带来效应
工业－马币升值， 出国profit 薄， 进口。。
公共事业－ 哇， 油价起， 碳起， 你说会发生什么事？
消费－不懂有什么股。。。。。

埃及那里还有油棕欠收， 不懂这个fund有没有包括油股。。。如果有棕油股，cpo > rm4000又担心暴利tax

给我是不会投资这个， 祝你好运。。。。。

我买index fund 简单， index 掉 10点， 就进场kteng7739 发表于 10-2-2011 11:12 AM

大众领域精选基金 (PSSF)
基金简介
基金类型                    股票基金
基金种类                    资本成长
基金股票投资比重      75%至98%
基金选股特点        指数相关股、蓝筹股和成长股
分配策略                  附属性质
投资者风险倾向             激进型
最低投资时限建议             3 年
指定基金经理             陈彦雄和呂志松

投资政策
大众领域精选基金的投资是由股票及固定收入证券所组成的多元化投资组合，以实践其投资目标。基金在国
内市场于任何时候均保持在最多6个，最少3个的领域进行投资。股票投资将占这项基金净资产值的75%至
98%。基金剩余的净资产值将投资在固定收入证券和流动资产。

投资策略
基金采纳积极的管理措施，并旨于通过投资在回酬展望乐观的国内市场领域，实现长期资本成长的目标。该
市场领域被定义为工业组合， 其公司将并依据Bloomberg 类型进行分类。Bloomberg 类型分类总共有10 个
领域，包括：基本材料、通讯、周期性消费品、非周期性消费品、多元化市场、能源、金融、工业、科技和
公共事业。在基金经理的决策下，基金在6 个（最高限制）前景乐观的领域内进行投资。然而，为了确保其
多元性的特色，基金将于任何时候至少保持在3 个领域的投资。在进行上述投资组合的再平衡活动时，为了
确保领域之间的转移过程顺畅，基金可暂时在逾6 个领域中进行投资。

在市场领域的选择方面，基金会以该领域的成长展望为基本考量。上述分析将涵盖对主要宏观经济因素（例
如：特定领域的商业周期、收入水平和人口统计），以考量这些因素对各别工业成长展望的影响。在鉴定上
述领域后，基金经理将对有关市场中的特定领域股项进行检讨，随接即建立基金投资组合。基金对股项的评
估项目包括盈利成长潜能和各种估值比率，包括各股项的本益比 (PER)， 有形净资产值比率估值
(Price/NTA)和股息回酬。

基金领域分布将不断受到监管，其比重亦将不时进行调整以确保基金领域分布能为其争取最优越的回酬表
现。大众信托基金网站将以每月更新的方式公布基金领域选择的资讯。
在股票投资方面，基金的投资组合主要集中于与指数相关公司、蓝筹股以及具备良好成长展望的公司。基金
通常将投资在中至长期内盈利成长前景看俏的公司。在鉴定上述公司方面，基金会对有关公司的财务状况、
企业前景、管理素质和过往业绩记录作深入探讨和研究。虽然基金采纳积极的管理措施，其交易策略的次数
仍须取决市场机会。

若市场环境不利于基金投资，配合预测股市趋势疲弱，则基金经理可能采纳调低股票比重的暂时性抗衡
措施，使有关股票比重下调至上述所限定的水平之下。

基金也投资固定收入证券投资包括主权债券、企业债券和货币市场工具，以帮助缔造回酬。当收益幅度提
升，配合有利的利率水平，基金将增加债券的投资。一般来说，债券和固定收入资产的投资配额将在股票市
场趋势疲软时被提高至超越股票的水平。相反的，当股票市场趋势凌厉时，基金将把资金从固定收入资产移
入股市中。

基金亦可参与有意在大马股市挂牌上市之公司的首次公开发售 (IPOs) ，同时也可在国内市场的集体投资计
划进行投资。
   

---

这是基金说明书内的内容。。。我是看到它投资指数相关股、蓝筹股和成长股，以及可投资的领域.

kteng7739

回复 791# AK-


    可以不可以给我他的财报资料。。。给我他买的股票成份，不要给我这些， 表面看到爽爽但实际没意思的资料

1）有买那家公司的股票
2） management fees 花了多少
3） investment profit vs expenses

如果你买基金起码你会翻翻基金annual report 对吗？

AK-

回复  AK-


    可以不可以给我他的财报资料。。。给我他买的股票成份，不要给我这些， 表面看到爽爽但 ...
kteng7739 发表于 10-2-2011 11:42 AM

    PSSF Oct 2010 年度报告
http://www.2shared.com/document/N_lEsawe/AR_PSSF__102010.html

kteng7739

回复 793# AK-


    请问你自己看了一遍吗？对这个fund的report 有什么看法.. 我发现一个很严重的问题

AK-

回复  AK-


    请问你自己看了一遍吗？对这个fund的report 有什么看法
kteng7739 发表于 10-2-2011 12:03 PM

还在研究。。不是很看得懂。。。在看你说的management fees等 方面的expense。



我想请问，在看management 方面的expenses时，是以百分比来看么？

如果 2010年 total expenses 是 RM 5,965,000（分子）, 那么分母应该是什么？

kteng7739

回复 795# AK-


    你要的答案在 page 2,

这是一份没有意义的报告， 因为我根本不知道这个fund 买了 什么股票！!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!

AK-

回复  AK-

我没有pssf 财报, 看季报


1）金融－28。69%
2）通讯－ 11。98%
3)消费，周期－11。38 ...
kteng7739 发表于 10-2-2011 11:12 AM

    PSSF 第4季报告

5 Sektor Utama pada 30 Disember 2010
於2010年12月30日之五大領域

領域名稱                              淨資產值 (%)
Kewangan / 金融                         37.96
Komunikasi / 通訊                       17.34
Perusahaan / 工業                       12.54
Pengguna, Kitaran / 消費，周期性   12.53
Kemudahan Awam / 公共事業         8.67


於2010年12月30日之五大機构
證券名稱
Public Bank Berhad
CIMB Group Holdings Berhad
Tenaga Nasional Berhad
RHB Capital Berhad
Telekom Malaysia Berhad

第4季报告，看不到投资于5大机构的百分比。

telekom 的涨幅有限，不过这2个月股价已经上扬11%多。

kteng7739

回复 797# AK-


抱歉，我的是suku 3 的，现实上股价上扬多少%，不一定fund manager 会算在基金里面

joel0712

4)protect by risk capital fund(一元对一元）
kteng7739 发表于 24-10-2010 11:52 AM [/quote]


    什么意思？一元对一元

kteng7739

回复 799# joel0712
保险公司有什么事，还是会退还你‘存’的钱