国际油价低迷，对经济与股市之影响

Johnson_Wong

roti89 发表于 23-11-2014 03:47 PM
美国未来会不会变好不是看现在的美元指数,是看未来的美元指数,我知道的是,美元指数是在增长中,说明了某程 ...

你说美元高币值，全球对美元有信心，我才如此道来~
我当然知道美元指数不能衡量美国经济~
我说的是实体经济通缩，但是美股和房地产持续高涨，这和你所谓的什么发达国家可以吸引有钱人有什么关系？
美股和房地产持续高涨就是有钱人把钱投进去后的结果~
请问钱就在这里面转，实体经济受惠了吗？
如果有，美国就不需要一直到QE3了~
所以印出来的钱让实体经济相对等值的通货膨胀了吗？
你解释得出为什么吗?
热钱流入和回流又有什么关系？你难道一百巴线肯定钱就是来自美国？中国印的钱，日本印的钱就没流入？
为什么美国经济持续低迷那么久？印了那么多钱，才稍微有一点点想要振作的感觉~
这个就是通缩~
而美国通缩最根本原因就是人口老化，福利机制带给美国非常大的负担~
整个经济体赚到的钱要来cover这些福利，做工交税的人越来越少，退休的人越来越多，婴儿潮时代的人已经开始退休~
当做工交税的人越来越少，你还期望通胀能像以前一样吗？
比方说100人里，80个做工，20个拿福利金过活，4个养一个老人，还可以盖~
然后如果20个出生了，20个死了，80个做工的一半退休了，就变成20个没有工作能力的小孩，40个做工，40个退休~
40个做工的不仅要养20个小孩，还要盖40个退休的老人，你觉得会出现通胀还是通缩？
老人没做工和收入，只靠福利机制，你以为老人还会继续努力消费？他们更倾向于省吃俭用~
你说的东西都是表面，表面东西都是昙花一现而已~

roti89

Johnson_Wong 发表于 23-11-2014 05:11 PM
你说美元高币值，全球对美元有信心，我才如此道来~
我当然知道美元指数不能衡量美国经济~
我说的是实体 ...

你说的老龄化是现在日本面临的风险,美国还没那么快,最少也要多等十年。美国跟日本不同的是,美国是人民进口大国,每个人都想要他的绿卡,不像日本那么排外。美国现阶段会不会通缩,人口因素还不是大关键。很多评论都用这个原因,更你说如果接下来美国复苏了,你就会觉得人口因素其实还有些距离,回头看还蛮可笑的。当危机还有点远时,说不定有办法de-risk呢? 向我父母那年代,50岁就pension了。要说的是,当有点遥远时,很多都是未知。
我也说了影响通胀缩最紧要的关键是信心,没信心,印再多的钞票始总是增加银行储备罢了,很难倍增影响实体经济,也解释了为什么美国国内的M2货币供应始总温和。
归根究底,还是看你怎么看未来的经济走势了。如果看好,那么危险的会是我们的国家如果美联储利率变化过大的话,任何资产其实也会有风险,市场会对任何资产重估,包括在美资产。如果看坏,那么美国的资产价格过度膨胀将会很危险,除非再qe。其实具体的讲,qe所影响的资产价格变动,是影响投资人的信心的变动。qe躺在银行里的base money实际量化影响有限。

山林居民

It’s Too Soon To Declare the Economy Has Gone into High Gear or To Slow Support for a Full Recovery
By Josh Bivens | October 30, 2014
http://www.epi.org

Gross domestic product—the widest measure of U.S. economic activity—grew at an annualized rate of 3.5 percent in the 3rd quarter of 2014, according to data from the Bureau of Economic Analysis.

This is a faster-than-average growth rate compared to the first 5 years of recovery from the Great Recession.

However, the economy’s average growth rate of 2 percent for the first 3 quarters of 2014 is essentially right in line with previous recovery years—meaning that it is still too early to declare the recovery has reliably shifted into a higher gear.

Given this, it would be extremely premature for policymakers—particularly the Fed—to ratchet down support for a full recovery.

u0508950

山林居民 发表于 21-11-2014 04:59 PM
水调歌头-----苏东坡
明月几时有？把酒问青天。
不知天上宫阙、今夕是何年？

中国两年内因为经济放缓而首度降息!
存款利率下降25 个基点, 贷款利率下降40 个基点, 预计市场将会受到鼓舞.

China cuts interest rates, boosting markets
http://www.ft.com/intl/fastft/240072/china-cuts-interest-rates

In response to both a slowing domestic and global economy, the People's Bank of China, the country's central bank, has cut benchmark interest rates in the world's second-largest economy for the first time in two years.

It has cut the one-year deposit rate by 25 basis points to 2.75 per cent and the one-year lending rate by 40 basis points to 5.6 per cent.
The rate will be effective from Saturday.

The Chinese central bank said it was also giving banks more freedom to set their interest rates, raising the ceiling for deposit rates to 1.2 times the benchmark rate from 1.1 times.

In additional comments, the PBOC said that economic growth, which slowed to a five-year low of 7.3 per cent last quarter, was still reasonable and that this move did not mean a change in monetary policy and that there was no need to apply a strong stimulus to the economy. It added it would, however, continue an orderly liberalisation of deposit rates.

The renminbi moved to 6.1242 to the dollar from 6.1283 on the news and S&P futures jumped 13.5 points, or 0.6 per cent, while European stock markets extended gains:

• The FTSE Eurofirst 300 index was up 0.15 per cent at the open but is now 1.5 per cent higher at 1,376 points.
• The FTSE 100 in London is up 0.9 per cent or 57 points at 6,736.
• The Xetra Dax in Frankfurt is up 1.8 per cent or 171 points at 9,655.
• The CAC 40 in Paris is up 1.6 per cent or 66 points at 4,301.
  

It is the first cut in the benchmark rates since July 2012, when the one-year deposit rate was cut by 25 basis points and the one-year lending rate by 31 basis points

u0508950

为了促进放贷,欧洲央行回购资产,为市场注入资金

ECB to start asset purchases this month in bid to revive lending
http://www.ft.com/cms/s/0/71657e ... .html#axzz3JoRQaBox

The European Central Bank said it will start purchasing private sector assets as soon as this month, in an attempt to revive lending in the eurozone and stave off the risk of deflation.

The ECB governing council opted to leave its benchmark interest rate at 0.05 per cent. The deposit rate charged on a portion of banks’ reserves parked at the ECB stayed at 0.2 per cent.

But in a much-awaited press conference in Naples on Thursday, Mario Draghi, president, unveiled details relating to the size and scope of the ECB’s plans to buy loans repackaged as asset-backed securities, alongside covered bonds.

The ECB will begin to purchase covered bonds in mid-October and ABS in the final quarter of this year. The programme, which was first announced in September, will last for two years.

山林居民

u0508950 发表于 23-11-2014 11:03 PM
中国两年内因为经济放缓而首度降息!
存款利率下降25 个基点, 贷款利率下降40 个基点, 预计市场将会受到 ...

争鸣杂志：四面楚歌 中国经济已经全面溃败
【阿波罗新闻网 2014-11-23 讯】作者：凌云之怒
http://www.aboluowang.com/2014/1123/476432.html#sthash.B0OmdOIK.cQEr7IuO.dpbs

楚汉争霸的最后，西楚霸王项羽的10万军队在垓下被围困。刘邦的汉军和韩信、彭越的军队共60万，在外部围了好几层。楚军的处境越来越困难，粮食也快吃光了。夜晚，听到汉军的四周都在唱着楚地的歌谣，项羽大惊失色地说：“汉军把楚地都占领了吗?不然，是什么原因让楚人这么多呢?”楚军战士连年作战，身心俱疲，士气低落。大家听到楚歌后，都倍感思念自己的家乡，打仗的决心动摇，开始纷纷逃跑。项羽就在夜里爬起来，到军帐中喝酒。回想过去，慷慨悲歌。随后，项羽率领骑兵连夜突围，不幸误入沼泽。项羽身边只剩28骑，被5000人围住。项羽不愿上船回故地楚国，在乌江边自刎。

今天的中国，房地产成交冰冻、实体企业走向末日、金融系统连环违约(银行坏账堆积如山、民间金融遍地爆破)、周边局势日益紧张、美元紧缩回流。纵观全局，中国经济已经全面溃败，四面楚歌已响起。

2011年起，社会资金链断裂，中国经济陷入困境。在中国新条块分割的经济系统内，整个社会经济被分割成为不同的小格子。随着经济崩溃逐步扩展，影响越来越大的地区行业，这种情况就像商场里的小格子逐层倒闭。在中国面临多方面经济和社会困境时，绝大多数人并不关注，或者关注也不认真思考，而是根据过去的习惯性思维，相信体制的力量，认为体制能够解决所有问题，也对未来抱有希望。这样的情况反映出，绝大多数民众也是小格子思维：一方面，看新闻联播，只看到周围的人发财、开更好的车，认为中国经济蒸蒸日上，超越美国指日可待，自己也跟着发财;另一方面，只关心自己，不关心别人是否陷入困境，只有当自己也陷入经济困境，才绝望地哀号，但是其它小格子的人们对哀号的人们置之不理。

表面上，中国经济似乎还在维持。正能量的影响下，各种所谓负面信息不是被禁止、就是被限制发布，即使发布也置于不为人注意的角落，以达到极力淡化的效果。同时，中国梦越唱越响，领导到世界撒钱，表现出拯救世界的风范，也让广大民众为之自豪;各种引人入高潮的抗日神剧、家长里短的话题、莺歌燕舞的选秀、各种低俗色情新闻反复播报，吸引人们的眼球。当民众在信心比黄金更重要的导向下，积极拿出黄金支撑经济，在一定程度上减缓的溃败的速度。所以，除了直接受到影响的人群，绝大多数民众都对中国经济仍然充满信心。

进入2014年末，中国经济的四面楚歌响起。随着越来越多的小格子经历崩溃，其它小格子的经营越来越困难，民众普遍感觉到经济出了问题，也为此忧心忡忡。不过，即使在从困境、到崩溃的过程中，人们不是积极了解宏观经济和行业趋势，进行符合经济大势的决策;而是同样以小格子的态度对待困境，希望别人的小格子更差、都赶快倒闭，剩下自己能够生存下去。不过，经营过商场的人都知道，当商场空铺率超过三分之一后，除了出现奇迹般的重大转机，否则结果都是商铺越来越少，最后整个商场关门。所以，当小格子关门到一定程度，其它小格子商铺也开始考虑撤退。在中国经济中，因为中国民众基本忽略这个最简单的原则，持续拿出黄金支持信心。随着民众手里黄金的全面枯竭，经济溃败以更加凶猛的方式发生，进而延伸到社会领域。所以，当经济溃败的消息无法掩盖和淡化，中国将迅速进入全面经济崩溃阶段，并且迅速引发社会危机。在过去，体制经济通过支持整体经济的代表部分，支持民众对于经济的信心。而随着代表部分开始崩溃，四面楚歌开始击垮民众的信心。

山林居民

山林居民 发表于 24-11-2014 08:09 AM
争鸣杂志：四面楚歌 中国经济已经全面溃败
【阿波罗新闻网 2014-11-23 讯】
作者：凌云之怒

US Economy gets a strong boost from falling oil prices

Published: Nov 21, 2014 12:31 p.m. ET
http://www.marketwatch.com/story/falling-oil-prices-continue-to-boost-the-economy-2014-11-21

There has been a lot of debate going on recently as to what lower oil prices are telling us and what impact they will have on the domestic economy and the stock market.

Looking at the one-year chart for U.S. oil USO, +1.29%  below relative to the stock market SPY, +0.54% over the last three months oil prices and stock prices have diverged.

This chart seems to fly in the face of the market pundits who claim the recent dip in prices is the result of a weak global economy and therefore a negative indicator for the stock market. Up until a few months ago, oil prices and the S&P 500 were actually moving in tandem. But that relationship has broken down. Oil prices now appear to be driven by supply-and-demand considerations as opposed to a strong dollar and weak global economy.

The good news is that lower oil prices are creating lower gasoline prices at the pump. This puts more discretionary-spending money into the hands of consumers. The latest retail sales figures reflected a nice jump in retail sales in October vs. September. Look at the nice jump in the retail sector recently, as seen through the Market Vectors Retail ETF RTH, +0.48%  

Retail stocks are not the only perceived beneficiaries of lower gasoline prices. Other consumer-related stocks, such as restaurants, are moving up as well. It is obvious to most investors that low oil prices have the potential to boost consumer spending. The U.S. economy is greatly dependent on the U.S. consumer. A healthy consumer translates into healthy economic growth.

There are other positive signs for the economy as well. Weekly jobless-claim numbers remain tame. Job creation remains modest, and GDP is adequate to continue to support current market valuations.

Looking at the level of oil prices today, it is hard to believe than in the late 2007, early 2008 timeframe, a barrel of oil was trading as high as $165. And we all know what happened to the stock market after that ... it plunged.

Now in fairness, there was a lot more going on in 2007-2008 than just soaring oil prices. We had a war going on in Iraq, there was a real-estate bubble, and consumer credit was looser than a toddler's front teeth. But high oil prices were another factor negatively impacting the consumer at the time.

One of the drivers of lower oil prices today is the American shale boom. Over the last few years, the abundant supply of domestic oil has helped keep oil prices low. The U.S. has gone from being 40% energy dependent, to 75% energy independent. That is a pretty big shift.

Now, here comes the downside of lower oil prices. America's oil boom has resulted in a good chunk of job creation over the last few years. The states with the lowest unemployment rates are found in shale zones like North Dakota, Wyoming, Montana, Texas, Oklahoma and Louisiana. Even states like Pennsylvania, Ohio, and Illinois are getting in on the action.

But with oil prices hovering around $75 per barrel some are questioning the economics of shale production. Will oil- and gas-exploration companies cut production and lay off workers? At what price threshold is shale production still economically viable? Based on my personal research, I believe U.S. oil producers will not be impacted greatly until oil declines below $45 per barrel. We are still a long way from those levels.

Oil prices recently broke the three-year support level of $78 per barrel, and it continues to look for support. Not surprisingly, given the sharp recent decline in oil prices, out of the 68 equity sectors I track, energy-related names have been among some of the worst-ranked sectors over the last few weeks.

u0508950

山林居民 发表于 24-11-2014 08:09 AM
争鸣杂志：鬼城处处，四面楚歌 中国经济已经全面溃败
【阿波罗新闻网 2014-11-23 讯】
作者：凌云之怒
...

我記得小店越關越多的一大原因，可能是淘寶強勢崛起，而不是中國經濟如文中所說的這麼嚴峻。

中國政府的宏觀調控，是蠻厲害的。
2011 年起，他們收水喉，就是為了抑制房地產價格的過度上漲以及經濟過熱。現在，看到成長放緩了，又開始放水。

山林居民

牛刀：央行降息 刺激经济还是刺破泡沫？
【阿波罗新闻网 2014-11-24 讯】作者：牛刀
http://www.aboluowang.com/2014/1124/476813.html#sthash.eZtVbyWh.dpuf

降息，而不降准，这对央行来说是扭曲操作，也就是不按牌理出牌。那么，我们先来考虑一下央行为什么要这么做?降准有空间吗?有，降准让银行流动性更充裕，央行只搞定向降准给需要的银行钱进行流动，那么，这些银行都是中小银行农商行和城商行居多，这些银行恰恰是出问题最多的银行。
存款准备金在中国银行业是这样的，五大商业银行全部保持在20%，而这些中小银行农商行和城商行也是存款准备金最少比例的银行，大多数10%至15%，听说有的只有5%，也有的更少。如果全面降准，那么这些正在等着拯救的中小银行根本就无法降准，如果强行降准，跑路的行长就会越来越多，倒闭的银行立马遍布神州，所以全面降准不太敢干。定向降准实际上是给将要倒闭的银行堵窟隆，堵来堵去窟窿却越来越大，显然长期堵下去根本就不是事。破产银行，央行根本就不敢干，所以才会出现中国式的钱荒，上海隔夜利率飙升就是这么来的。

五大商业银行目前流动性很充裕，这只是假象，谁都知道五大商业银行里政府和央企的烂账坏账堆积如山，总有一天会出大问题，在金融危机没有全面爆发前，这些银行流动性完全可以拆借出去，隔夜shibor报2。5860%，上涨4。70个基点;7天shibor报3。2180%，上涨10。10个基点。如果放一个亿除去，只要手指动一下就赚258。60万，哪个大银行不动心?是不是这样的生意可以一直做下去，显然不是，我们计算了一下，一天应该以6000亿为宜，而现在一天都超过1万亿，这样一下去不用3个月，五大商业银行就会陷入全面的钱荒中。现在已经两个月经常出现一天超过1万亿的水平。

在这种情况下，央行处事只看眼前，不看将来美元加息。央行本次降息是被迫的，完全是救市行为，与刺激经济毫不相干，也根本对基建房地产不会产生什么刺激，相反，还会产生巨大的副作用。首先我们来看看2012年那次降息的背景：当时，中国金融危机没有像现在这样恶劣，也没有发生过钱荒，债务危机还没有显露，烂账坏账还没有浮出水面，情况没现在这么严重，这是内部;而在外部金融环境才是中国经济稳定基础，因为那时美元还处在贬值周期，一个QE3就带动无数的美元流动性来到中国，给中国经济火上浇油，一把泡沫之火终于熊熊燃烧起来。现在情况完全改变，试图用降息来刺激经济会产生什么后果?

一个后果是中国央行的底裤被无情的扒下，旁人都看得清清楚楚，我侪还能不看清?一向稳健的货币政策根本就撑不住，在巨大的危机面前，不是想解决危机，而是想延缓时间的意图一目了然，给国际资本找到最好的借口;二个后果是美元暴涨，最近一周，美元在四次冲击88点都无果的情况下，我在牛刀智库发表文章指出：挺好的数据为何美元指数没涨?我是根据感受，在表述美元正在等一个时机，一定会有一个重大事件会促使美元一举攻上90点。但我不知道是什么事，周五晚上，美元在飙升时黄金也在飙升，这是一种非正常的行为，因为美元涨黄金一定跌，而黄金也在跟着涨只有一个可能——中国要救市。这条消息如果有力度，黄金会一直在涨，遗憾的是，黄金一直冲到1207美元就冲不动，说明市场对中国降息没什么信心，黄金最后跌倒1197美元收盘。

美元指数当晚从87。46飙升到88。38点，一天成交量突破1万亿美元，比平时要多出3000多亿美元成交量。这3000亿美元从哪儿来的呢?绝大多数来自于新兴市场和与中国有经济关系的国家，起码有很大一部分是来自中国。当然，国际资本市场的成交量变化不能说明什么问题，但是，只要美元指数上涨，美元就一定回流美国是不容置疑的。这就意味着中国降息不仅不能刺激经济，只会导致人民币长期的大幅贬值。

中国之所以保持人民币升值，是为了留住美元的套利资本，以防这些资本集中出逃，导演出1997年亚洲的金融风暴的悲剧。而这场风暴的最后点火人却是央行自己的降息，这是我没有想到的。那么，这些套利资本究竟有多少谁也说不清，因为流动性每天都在，不好揣摩出究竟是多少，大概不会少于2万亿美元，这也是中国出口数据造假屡禁不绝的主要原因，中国降息美元加息是未来长期的模式，会给这些套利交易的美元制造出逃的机会，可以想像在这种情况有多少美元出逃?这场危机可能就因为央行降息而引发。未来的趋势一定是中国降息美元加息的模式，这样原来在中国从事套利交易的美元获得利益就不如美元高，利差一块不仅可以持平而且美元获利会更多，最可怕的就是美元长期升值人民币长期贬值的趋势不可阻挡，这和中国降息美元加息是一个模式，这是随同而来的，加息和降息是升值和贬值的货币价值的反应。未来将在美元升值人民币贬值这个过程中，除了套利交易的资本还有产业资本都会逃离中国，这就是我说的中国降息最大的副作用，对我来讲是最好的消息。这样一来，人民币长期大跌就不可避免。

人民币大跌，人民币资产必然受损，谁还去买房子?看看王健林这个首富吧，在中国富豪排行榜从去年第一位到2014年的第四位，也就是2014年资产至少缩水35%，如果2015年再缩水35%，那就等于整体性缩水70%，这也就表示，中国房地产整体已经缩水70%，因为王健林99%的资产都是房地产，他缩水70%你还认为你没有缩水吗?看看李嘉诚吧，哪一个楼盘不是低于35%价格在抛售?如果中国炒房客连这个常识都不懂，该他们成为最后一个接棒人。

你们手上留的这些房产最后值多少钱，只有天晓得。

山林居民

华尔街日报：中国降息预示大事不妙？
【阿波罗新闻网 2014-11-24 讯】
http://www.aboluowang.com/2014/1124/476972.html#sthash.IjUnrsOI.Iae1PsAI.dpbs

中国央行上周五出人意料地宣布降息，这是中国逾两年来首次下调利率，这显示中国此前采取的定向宽松措施未能起到促进银行放贷和企业借贷的作用。有海外人士认为，出人意料的降息显示出中国政府对于经济增长放缓感到多么惊恐，或许未来几年都别指望这个国家的经济能传来什么好消息。

美国《福布斯》杂志网站11月23日刊登的一篇观点文章说，中国宣布将一年期贷款基准利率下调0.4个百分点后，市场立即做出了积极反应，但市场的这种乐观情绪其实是不对的，周五的降息消息揭示出中国经济正沿着一条麻烦不断的轨道前行，或许未来几年中，都别指望这个国家的经济能传来什么好消息。文章认为，中国此次出人意料的降息首先表明，中国政府终于意识到不能再放任国内经济一步步陷入萧条而不顾了。文章援引一名未透露姓名的政府高级经济学家对路透社的话说，中国高层领导已经转变了(对中国当前经济形势)的看法。

文章说，如果中国经济真的像国家统计局说的那样前9个月保持着7.4%的增速，其实是并不需要像此次降息这样突兀地进行经济刺激的。当然，如果中国经济是像国际货币基金组织一个计算公式暗示的那样只有2.2%的增长速度，甚至是像依据“李克强指数”推算出的仅有2.0%的增速，那么大开资金供应闸门就显得顺理成章了。文章说，中国央行上周五的降息举动或许意味着，2.2%或2.0%这类直到目前仍被认为属过于低估的中国经济增长率数据，实际上更接近中国经济的实际增长情况。

美国新闻网站QUARTZ11月21日刊登的一篇文章说，出人意料的降息显示出中国政府对于经济增长放缓感到多么惊恐。文章称，没有什么分析师预测到了中国此次出人意料的降息举动，通常而言降息是政府提振经济的最后一招，中国政府终于决定下调利率暗示出，以往那些更具针对性的货币放松举措在减轻企业融资成本方面并未取得成功。文章认为，或许是中国10月份糟糕的经济数据最终促使政府下决心降息。这些数据显示工业产出、投资、出口和零售额增速都在迅速放缓。

文章援引咨询机构凯投宏观的首席经济学家Mark Williams的话说，中国在此次降息之前所采取的提振经济举措都主要着眼于帮助小型非国有企业，这些企业由于无法从国有银行获得贷款，它们只能以高昂成本向影子银行系统融资。但降息的受益者将主要是国有企业，这显示中国政府显然感觉到，现在连规模较大的企业也需要政府的支持了。文章最后指出，近年来中国GDP增长率每提高一个百分点所需要的投资额一直在大幅膨胀，这意味着，中国要实现7%以上的经济增长率，仅靠这一次降息是远远不够的。

路透社11月23日发布独家消息说，中国由于担心通货紧缩，准备再次下调利率。其报道援引参与政策制定的消息人士的话说，中国政府和央行准备再次降息并放松贷款限制，因为它们担心价格下跌可能导致债务违约、企业破产和就业岗位流失的问题加剧。报道说，中国央行上周五出人意料的降息显示，中国政府和央行的政策路线发生了改变，它们终于认识到有必要推出积极的货币政策举措来稳定中国经济。

报道援引一位参与内部政策讨论的政府智库资深经济学家的话说，不能排除中国央行会进一步调降利率以及存款准备金率的可能。报道说，政府高层原先一直不愿降息，担心会引发债务和房地产泡沫，有损他们作为改革派的声誉;但随着房地产市场降温，以及经济增长出现恶化迹象，他们的立场终于出现松动。

fireweed99

大型經濟體在後金融危機時期的對與錯
2014年 11月 24日 12:50
http://cn.wsj.com/gb/20141124/ecb125814.asp

全球發達經濟體政策道路的分化，為全球領導人遊刃於艱難的後危機環境提供了經驗。

美國和英國似乎已經找著點北了，歐元區和日本則還在摸索。美國和英國在全球金融危機發生後失業率曾分別飆升至10%和8.5%的高點，現在則分別降至了5.8%和6%。而過去幾年中，歐元區失業率攀升到了11.5%，日本經濟則重新陷入了衰退。

美國和英國的央行在早期就採取了激進的寬鬆貨幣政策。日本卻倒向了上調消費稅稅率以遏制預算赤字，歐洲則在應對銀行業疲軟問題方面行動遲緩，而且受制於財政緊縮這個緊箍咒。

上述危機後決策的無心試驗提供的三大經驗如下：

量化寬鬆幫助解開了一個長期以來的經濟之謎：在短期利率觸及零下限後，央行可以做些什麼來幫助經濟？當利率接近於零，央行就失去了在經濟疲軟時通常可以使用的一個工具：下調短期利率。降息會刺激借貸、支出和投資，在低迷時期通過把一個屬於更樂觀未來的經濟活動提前，幫助平滑經濟周期的變化。

在2008年底將短期利率下調至接近於零水平的美聯儲通過一項所謂的量化寬鬆政策解決了這一問題。量化寬鬆是購買長期美國國債和抵押貸款証券，旨在降低長期利率和鼓勵投資者投資股票、公司債券等其他資產來刺激經濟活動。

美聯儲於2009年開始了第一輪量化寬鬆，英國也在危機爆發後不久迅速啟動了量化寬鬆。日本央行於2013年春天開始大力使用這一工具，而歐洲央行則剛剛開始啟用。

量化寬鬆的潛在負面影響包括推動通貨膨脹大幅上升以及催生新的金融泡沫等，這些令許多經濟學家感到擔憂的問題到目前為止還沒有明確顯現。上述四個經濟體通脹膨脹率均低於2%的目標水平，但美國和英國的通脹率正在接近這一水平，而歐元區和日本則遠遠低於這一水平。盡管金融市場一些領域的發展看似有些過頭，但還沒有看到明顯的泡沫。量化寬鬆的積極影響在經濟學家中仍存在很大爭議，但鑒於美國和英國經濟的更好表現，似乎那些採取了量化寬鬆政策的國家的確有從中獲益。

布蘭迪斯大學國際商學院(Brandeis International Business School)經濟學教授切凱蒂(Stephen Cecchetti)說：“我們現在知道，在利率近零的情況下，非傳統的貨幣政策工具是有效的；但在2008年，人們對這一點並沒有把握。”切凱蒂曾擔任國際清算銀行(Bank for International Settlements)經濟學家。國際清算銀行一直對量化寬鬆政策持懷疑態度。

在你有能力的時候整頓好你的財政，這樣一來，你就能夠應對不時之需。美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)在本月的講話中稱，政府需要在景氣的時候大大改善結構性財政狀況，這樣才會在環境變差的時候有更多提供刺激的空間。

日本就是一個很好的例子。國際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡稱IMF)的數據顯示，日本政府背負著龐大的債務，其債務規模相當於國內生產總值(GDP)的1.35倍，相比之下，美國和英國的債務相當於本國GDP的0.8倍。日本降低負債的措施正在妨礙日本首相安倍晉三(Shinzo Abe)推動日本經濟擺脫長期低迷的努力。11月份，日本政府公布日本經濟連續第二個季度萎縮，主要是受到旨在降低政府債務的消費稅上調拖累。

相比之下，美國和英國實施的財政政策比歐洲或日本更具有彈性，英美的短期政府預算赤字一度擴大，但在危機過後逐漸消失。但美國決策者們未能就控制長期赤字達成協議，一旦發生新一輪危機，這可能成為一個麻煩。

幫助銀行迅速充實資本，而非迫使它們收縮。切凱蒂本月在一次會議上提出，美國和歐洲的政策結果出現差異，一定程度上是因為它們調整銀行資本結構採用的做法不同。

歐洲的銀行通過收縮貸款組合以及避開高風險資產的辦法來提高資本/風險資產之比。也就是說，他們是通過縮小分母來提高資本比例。而美國的銀行則通過增加資本、也就是提高分子來提高資本比例。切凱蒂稱，籌集到資本的銀行更願意放貸，金融脆弱性的教訓蔓延至更廣泛的經濟層面。

國際清算銀行(Bank for International Settlements)的一份文件顯示，2009年底至2012年底，美國銀行業資本增加了2,030億美元，歐洲銀行業資本增加1,080億美元。在此期間，歐洲和美國銀行業的風險加權資產分別下降1.5萬億美元和1,540億美元。

切凱蒂稱，狀況低迷的銀行停止放貸，債台高築的消費者不再支出，前景不佳的企業停止投資。

Jon Hilsenrath

fireweed99

萬科：不要指望北京樓市大幅上漲
2014年11月25日14:22
http://cn.wsj.com/big5/20141125/cec143043.asp

中國最大的房地產開發商萬科企業股份有限公司(China Vanke Co., 簡稱：萬科)的一位高管表示，北京的房地產市場顯露出較上半年改善的跡象，但即便是在央行上周降息的情況下，也不要指望市場會出現大幅上漲。

萬科高級副總裁兼萬科北京業務負責人毛大慶表示，北京的房地產市場在6月份觸底，目前情況正在好轉。他說，住房轉售情況有所改善，國內四大銀行已表示將為購房者提供更加優惠的房貸條款。

毛大慶還表示，但這是否意味著房地產市場將出現暴漲或急漲？沒有任何因素能支持這樣的觀點。

中國央行上周五晚間下調利率，這是中國在兩年多來首次降息。分析師們稱，此舉將為北京以及國內其他地區依然低迷的新屋銷售帶來支撐。此前，中國在9月份放鬆了住房抵押貸款規定，並加快推進房地產投資信托基金試點。該試點不僅能為地產開發商提供一個新的融資平台，也為投資者提供了另一個投資渠道。

北京的房地產市場被視為中國房地產市場需求的風向標，因為北京吸引了全國的購房者。北京市統計局稱，今年前十個月的房屋銷量同比下降23.3%。北京的房價也是全國最高的，不過在全國房地產市場熱潮消退之際，北京的房價也有所回落。

北京的住房需求相當強勁，是萬科最重要的市場之一。該公司總部所在地深圳、上海等其他一線城市也是重要市場。

毛大慶說，北京的房屋庫存消化周期已從8月份的15-18個月降至11個月。他補充說，盡管11個月仍然明顯高於樓市處於頂點時的5-6個月，但已經是合理水平。

野村(Nomura)經濟學家蘇博文(Rob Subbaraman)、常春華和陳家瑤(Wendy Chen)在一份報告中稱，降息表明政府對經濟增長勢頭再度放緩更為擔憂。這顯然是寬鬆貨幣政策加碼的表現，可能是對房地產市場回調給經濟增長造成的強大阻力和之前措施作用有限做出的回應。

中國央行上周五晚間將基準一年期貸款利率下調0.4個百分點，至5.6%，並將一年期存款利率下調0.25個百分點，至2.75%。

分析師們稱， 此次降息將給一些財務困難的小型開發商帶來幫助，但可能不會對市場產生長期影響。

瑞士信貸(Credit Suisse)的分析師杜勁鬆稱，在國內有大量未償還貸款的開發商將會受益。但他同時表示，此次降息對住房銷售的提振作用可能有限，因為中國購房者往往會迅速償還房貸，這使他們對利率的變化沒有那麼敏感。

毛大慶稱，中國的房地產市場是國內經濟增長的重要推動力量，但不應是經濟增長的唯一決定因素。他表示，在習近平領導下的中國決策層深知有必要進行經濟結構改革。

其中一項改革就是降低國內經濟對投資的過度依賴，特別是有越來越多的証據表明房地產開發商和地方政府的債務過高且在持續膨脹。國際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡稱IMF)稱，過去50年中，只有四個國家經歷過像中國在過去五年裡的債務迅速增長，這些國家是巴西、愛爾蘭、西班牙和瑞典，而這四個國家在出現信貸過度增長的三年內都出現了銀行業危機。

毛大慶稱，銀行在向房地產行業放貸方面已變得更加專業，銀行現在一般都有專門研究樓市趨勢的人員，而在過去放貸沒有這麼謹慎。中國銀行系統的監督機制避免了該國陷入美國式的次貸危機（金融危機發生前，信用記錄不佳的美國購房者仍能獲取到其無法償還的貸款）。但毛大慶認為，中國還可以做得更多，例如加快地產投資信托領域的立法，並推進其他形式的私募股權融資。

他表示，中國需要開放資本市場，擁有更多的合法融資渠道將帶來助益。這將有助於把來自家庭和私人領域的資本配置到管理更完善的企業。而此類融資渠道的缺乏致使財富湧入可能存在問題的影子信貸業務。

毛大慶稱，這導致民間信貸市場出現債務問題，在此類信貸市場上，高利率貸款的發放是基於親屬關系而非專業判斷。溫州、鄂爾多斯等城市的問題更為嚴峻，這些城市出現了許多規劃不當的樓盤項目，一些買家已放棄所購房產並已逃之夭夭。

fireweed99

对民众好的东西

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欧佩克不减产 国际油价一度暴跌8%
国际财经腾讯财经[微博] 2014-11-28 01:23
http://finance.qq.com/a/20141128/003628.htm

欧佩克(OPEC)周四在维也纳举行的会议上宣布维持原油产量不变，国际油价应声跳水，纽约原油在电子盘交易中一度暴跌8%至67.75美元。2010年6月以来首次跌破70美元。布伦特1月原油期货价格一度暴跌近8%逼近71美元/桶。

OPEC会后发布声明称，确认将石油产出维持在3000万桶/日的目标不变，已做好准备应对市场波动，将观测油市供需。

当被问及之前100美元的油价愿望时，OPEC秘书长El-Badri称，OPEC并没有价格目标，成员国遵守产量目标，希望有一个公平的价格。过去数月的市场表现并不意味着需要减产。

OPEC代表指出OPEC保持石油生产目标在3000万桶/日不变，OPEC下一次会议将于2015年6月5日举行，现任秘书长巴德里任期将保持至2015年年底。

沙特石油部长欧那密指出，OPEC已经做出决定，OPEC所做决定“令人非常愉悦”。当被问及OPEC是否不会减产的时候，欧那密表示，的确不会减产。

科威特石油部长表示，对OPEC产出目标的最新决定感到满意。

尼日利亚石油部长表示，OPEC和OPEC之外地区都必须共同承担石油市场负担，OPEC并未在石油市场上“采取强硬态度”，OPEC维也纳会议所作决定乃当前形势下最佳决策。

据彭博报道，OPEC秘书长Ei-Badri将继续任职至2015年底。OPEC下一次会议将于2015年6月5日举行。

今天在维也纳召开的石油输出国组织（OPEC）会议可能是该组织几十年来最重要的会议。国际基准油价布伦特原油价格较今年6月高位跌去30%之际，供应量约占全球石油供应量40%的OPEC将在这次会议上决定不减产，意味着未来油价很可能继续在熊市中沉沦。

法国兴业银行称，OPEC不减产的决定“清晰地利空”石油市场。标志着油价进入新的领域，即市场自主管理供给，不再受制于沙特和OPEC。

原油价格信息服务公司创始人Tom Kloza表示，原油价格明年可能暴跌至每桶35美元。

俄罗斯财长表示，OPEC在过去数日里态度不够坚决，对未来数年里原油价格保持在80美元/桶略微感到乐观，俄罗斯应当在预算政策上采取相应行动，以适应原油价格在更长时期内保持在低位。（腾讯财经综合）

山林居民

石油降价，对人民自然是特好的大事。交通运输成本，工业成本，大为减轻。经济上说是大大好事。
但是，马国股市，不上反跌。
为甚么如此怪异。因为马国石油价格，非常可能的；不降，可能反升，或者，保持，或者降一两分。
有人说，怎么如此。
再问。哎呀，“不要挑战马来人特权”。人民应该爱国。
其实说白了，不就是wd朋党腐败特权嘛。

@大将军@

跌太多就残了==

chsoo118

很好。。。谢谢分享

热血江湖

最近油价狂泻，开始跟进石油股。
请大家推荐一些可以巡查到过去多年和每日国际油价走势表的网页。
TQ

roti89

热血江湖 发表于 9-12-2014 05:30 PM
最近油价狂泻，开始跟进石油股。
请大家推荐一些可以巡查到过去多年和每日国际油价走势表的网页。
TQ

自己问谷歌大神。

fireweed99

金价起了。金价再起大家要注意股票交易了。

smurfgal

fireweed99 发表于 10-12-2014 09:49 PM
金价起了。金价再起大家要注意股票交易了。

何谓注意股票交易 ? 是可以进股票场吗 ?