【基金专题讨论】大众中华精选基金 Public China Select Fund (PCSF) - Part II

tboontan

过去8个月，

区域，中华基金以及从疲弱马币赚取了10%以上的 NAV 成长，

水能载舟，亦能覆舟，汇率是双面刀，不能无视汇率对区域基金的影响

tboontan

人民日报:A股不惧经济下行压力
牛市含金量提高


《 人民日报 》( 2015年03月30日  18 版)

　　牛市“含金量”在提高 信心发挥重要作用，股市不惧经济下行压力

　　“钱在飞，心在跳”——近期，股市当之无愧是中国最热门的投资话题。

　　2月初，上证综指在3000点上方见到调整低点，便一路上扬。尤其是从3月11日开始，市场出现历史上罕见的九连阳，上证综指一度冲上3700点，刷新近7年来的新高，两市单日成交金额也创出历史天量。从个股表现看，可谓牛股奔腾，每天收于涨停板的股票都在百只左右。种种现象显示，目前的中国股市确实牛气冲天。

　　更让投资者高兴的是，与去年“结构性牛市”不同，今年以来大盘股和小盘股基本是齐涨共飞。据统计显示，年初至3月27日，上证综指和深证综指分别上涨14.11%和36.77%。中小市值股票涨幅大于大盘蓝筹股，中小板指(11094.723, 60.58, 0.55%)数上涨44.25%，创业板指数涨幅达57.89%。这样的市况下，“满仓踏空”的尴尬基本没有了，让人感觉今年股市上涨的“含金量”更高。

　　
　　证监会[微博]新闻发言人日前表示，近期股市上涨，是市场对经济增长“托底”、金融风险可控的认同，也是全面深化改革、市场流动性充裕、资金利率下行、中小企业上市公司盈利情况改善等多种因素的综合反映，有其必然性与合理性。

　　光大证券(28.21, 1.14, 4.21%)首席分析师滕印认为，股市表现与经济大势并不完全是正相关的关系，并非股市好的时候经济运行就一定也好。股市从根本上还是受供求关系影响。近期大涨主要是由于市场供求关系发生了根本性转变，从而引起价格上涨。

　　中登公司最新数据显示，3月16日至3月20日这一周，新增A股开户数创2007年6月以来新高，超过110万户，较前一周上升57.94%。3月前3周，新增A股开户账户数连续处于高位，分别为66.19万户、72.08万户和113.85万户，短短3周共有252万多户新增A股股民入市。

　　“信心比黄金重要。”中信证券(32.91, 0.79, 2.46%)研究部市场研究团队首席市场策略师张群认为，股市反应一般会先于实体经济。当前，全面深化改革各项举措正加快推进，全国两会对今年经济发展勾画了蓝图，这些因素提振着市场各方对中国经济稳健运行的信心。另外，杠杆因素在股市上涨中也产生了重要影响，大量资金进入对股市上涨功不可没。

　　向上空间还有多大

　　主要指数估值水平与成熟市场大致相当，政策面暖意融融

　　大幅上涨之后，市场也在关注：指数向上的空间还有多大？

　　从估值水平看，证监会数据显示，截至3月19日，沪深两市全部A股平均静态市盈率25倍，其中主板市盈率21倍，中小企业板64倍，创业板96倍。上证50指数(2784.456, 95.22, 3.54%)和沪深300(4088.178, 116.48, 2.93%)指数成份股平均市盈率分别为12倍和16倍，与成熟市场估值水平大致相当，但创业板和中小板已偏高。

　　张群认为，静态看，创业板市盈率确实偏高，但若动态看估值，参考2015年公司的业绩预测，很多公司成长性良好，其高估值是有业绩表现支撑的。同时，考虑到国家大力推广“互联网+”行动计划，鼓励大众创业、万众创新，在创业板、中小板中会有更多企业因此而受益，高估值也反映出市场对于新兴行业中长期政策导向的预期。

　　从资金面情况看，融资融券继续创新高，但增速与去年底相比保持较低水平，融资资金持有市值和交易量占比仍在合理水平。据相关数据显示，截至3月26日，投资者融资融券信用账户数超630万户；A股融资融券余额为14588.40亿元，较前一交易日增加160.95亿元。

　　政策面对于股市来说也暖意融融。张群说，从货币政策方面看，去年底开始的两次降息、一次降准，预示了稳健而又不失灵活的货币政策，对于改善预期、提振信心有积极影响。财政政策方面，今年《政府工作报告》中财政支出和财政赤字项目与去年相比均有所增加，加上大量盘活的存量资金，这对于经济的托底作用非常重要。此外，“一带一路”等重大战略、国企改革等重大举措的推进，都将为股市带来正能量。

　　“踏空”投资者怎么办

　　投资风险不能忽视，入市仍应量力而行

　　对于手中持有股票的投资者而言，股市上涨是喜事。不过，“踏空”者每天看着指数一路攀升，心里却是另一番滋味。股市火爆的赚钱效应让很多人开始按捺不住，越来越多的投资者加速入市。有人不但押上全部身家，甚至还卖房炒股、借钱炒股。

　　对此证监会新闻发言人提示，在目前经济下行压力仍然较大、部分上市公司估值较高、杠杆资金较为活跃的情况下，投资者仍需要注意市场风险，不要有所谓的“宁可买错也不能错过”的想法，不要盲目跟风炒作。

　　在连续上涨之后，部分股票短期涨幅已较大，尤其是高估值板块，风险在逐步累积。近日指数高位宽幅震荡，已经提醒投资者盲目追高所要面临的风险。张群认为，对于那些想要直接入市但并无投资经验的散户来说，盲目入市风险很大。尤其是抱有短期内入市大赚一笔念头的人，跟风炒作是非常不理性的行为。如果是持中长期投资态度的投资者，可以等待合适时机谨慎入市。

　　入市前要做足的功课也不可缺少。近几年来，结构性牛市特征明显，今后个股之间的分化可能仍将进一步延续。很多投资者认为在牛市中随意抢到一只股票就一定能赚钱，事实并非如此。投资者需要根据自己的风险承受能力和投资水平，选择相应的投资策略。

　　滕印认为，与前几年相比，随着融资业务的迅速膨胀，很多投资者还需要考虑杠杆放大操作的风险。尤其是市场处于高位时，融资操作更要慎之又慎。放大杠杆是一把双刃剑，机会放大的同时，风险也在放大。如果只想着多赚钱而盲目放大杠杆，在市场出现回撤时，就会面临较大的投资损失。

　　延伸阅读

　　微议牛市

　　@吉祥小苹果：最近牛市很凶猛，有人看到瘪三进去，老板出来；杨白劳进去，杨百万出来。

　　@多数是晴天：“股市4.0”听过不？——1.0市盈率，2.0市梦率，3.0市胆率，4.0市傻率：交易大厅里放眼望去，投资者脸上都写着一句话——“人傻！钱多！速来！不来白不来！”

　　@牛到底：以前熊市的时候，散户们都是盼着周末歇两天，让自己账户里的钱溜走得慢一些。现在双休日已经失去吸引力，大家又恨不得7天不间断交易，至少也要来个“做六休一”：星期一呀，你快快来吧！

　　@哎呦喂：股市热闹的时候，周末就像轮番的寒流。遥远的温柔，解不了近愁，到底还能涨多久？夜深人静的时候，你就潜伏在我的心口，梦是K线图，向着6000点走，最后我要把你拥有。

　　数读牛市

　　据万得资讯统计，截至3月26日，A股融资融券余额为14588.40亿元，较前一交易日的14427.45亿元增加160.95亿元。融资余额行业排名前三的是制造业、金融业和信息传输、软件和信息技术服务业。

在上证指数气势如虹向3700点发起冲击的同时，两市10倍以下市盈率的个股已成稀缺资源。剔除300只市盈率为负值的股票，截至3月26日收盘，沪深两市市盈率低于10倍的公司仅剩下22家。总体来看，25家市盈率低于10倍的公司中，有16家来自银行业，占比超过七成。其中银行业市盈率最高的是宁波银行(18.25, 0.43, 2.41%)，最新市盈率为9.66倍；1家来自公共事业，长源电力(14.80, 1.32, 9.79%)为8.9倍；其余6只个股，房地产、机械设备、家用电器、建筑装饰、交通运输以及汽车行业各占据一席。

　　(柴闻)
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2015年03月30日 07:14  新浪财经

tboontan

30/3/15，周一，恒生 24855， +1.51%， 国企指数 12306+3.43% ，上海指数3786+2.59%，深圳指数 13193+2.48%，中国A股两市,港股，H 股，4个指数锐不可当，猛冲

Tan_Sony75

冲力好猛，上次买的，扣除佣金，已经赚钱咯~~希望继续加油！

福气又安康

Tan_Sony75 发表于 31-3-2015 10:33 AM
冲力好猛，上次买的，扣除佣金，已经赚钱咯~~希望继续加油！

恭喜啊，贺喜啊。赚到钱是多么开心的事。

福气又安康

2015年3月30日

香港恒生：+1.51%
香港国企：+3.43%
中国上海：+2.59%
台湾加权：+0.19%
MSCI金龙：+1.65%

PCASEF：+4.41%
PCSF：+2.56%




为了配合昨天大涨，特地多加一些图：

Tan_Sony75

福气又安康 发表于 31-3-2015 11:28 AM
2015年3月30日

香港恒生：+1.51%

哈哈，大家发！@92神雕侠侣

92神雕侠侣

这支基金还有非常非常大的上升空间，如果大家已经错过了头等机舱，不妨室试现在的二等机舱也绝对不会太迟。我的目标价是四毛，等下四点之前会再扫货，已拉低平均价！

Tan_Sony75

92神雕侠侣 发表于 31-3-2015 02:59 PM
这支基金还有非常非常大的上升空间，如果大家已经错过了头等机舱，不妨室试现在的二等机舱也绝对不会太迟。 ...

大大是认真的吗？

92神雕侠侣

我像开玩笑吗？我在好多个月前已经预测这支基金会狂飙的，接下来会沿着现在的热潮，短期内不会停止的。

tboontan

92神雕侠侣 发表于 31-3-2015 02:59 PM
这支基金还有非常非常大的上升空间，如果大家已经错过了头等机舱，不妨室试现在的二等机舱也绝对不会太迟。 ...

拉低平均价！??????-------------你现在的平均价高过NAV ???

tboontan

http://finance.sina.com.cn/stock ... /082921851213.shtml

深圳千合资本管理有限公司董事长 王亚伟

　　目前市场处在牛市中，我想大家都有这样的共识，但牛市会走多远，我认为应该有一种且行且珍惜的态度。我比较看好短期市场，虽然市场走牛已经持续了一段时间，但也已经历过一段调整，加上现在政策各方面回暖迹象比较明显，所以我预计牛市将继续。

　　很多人拿这轮牛市和2007年的牛市做对比，猜测市场会不会走到当时的高点，我觉得没有必要这么早地去做一个明确的结论。从成交量看，现在是远远超过了2007年的高点，某些板块的估值也超过了2007年的高点，但如果从点位来看，离2007年的高点还有相当一段距离，超越可能不是一时半会的事。从制定投资策略的角度来看，我们的判断不是建立在预估它能不能超越前期高点基础上的，需要注意的是，牛市是一步一步走出来的，不能好高骛远，也不能一蹴而就，所以要谨记风险控制的重要性。

　　对于目前是处于普涨的牛市还是结构式的牛市，我觉得主要是取决于在什么样的阶段去看这个问题。比如从2013年到2014年上半年是一个阶段性的牛市，主要是成长股的行情；2014年下半年演变成蓝筹股的价值回归，是结构性的行情；今年的前3个月又体现为成长股的行情。独立地看每个阶段，其结构性的特征都比较明显。但如果把时间拉长了来看，从2013年初一直到现在，它就是全面的牛市，所有的板块都在上涨，都有投资机会。所以我认为，如果从一个更长的时间来看，我们现在正处在一个全面牛市中。

92神雕侠侣

不是。我的意思是拉低将来的平均价。现在再不买，多几个月后价格就会越来越高，不会再像现在这么抵了。

Tan_Sony75

92神雕侠侣 发表于 31-3-2015 09:42 PM
不是。我的意思是拉低将来的平均价。现在再不买，多几个月后价格就会越来越高，不会再像现在这么抵了。

Tan_Sony75

今天远东股市都高开，希望能再创高峰！！

福气又安康

2015年3月31日

香港恒生：+0.18%
香港国企：+0.32%
中国上海：-1.02%
台湾加权：+0.68%
MSCI金龙：+0.45%

PCASEF：-1.28%
PCSF：-0.09%

Tan_Sony75

今天远东股市都高开。。。天啊，这头牛疯了！！

福气又安康

2015年4月1日

香港恒生：+0.73%
香港国企：+1.55%
中国上海：+1.66%
台湾加权：-0.82%
MSCI金龙：+0.56%

PCASEF：+0.76%
PCSF：+0.17%

tboontan

9/12/14，周二 ，恒生 23485 -2.34% ， 国企指数 11332 -4.55% ，上海指数2856 -5.43%，深圳指数10116 -4.15%, 沪深两市成交12664.94亿再创新高

16/3/15，周一，恒生 23949， +0.53%， 国企指数 11813 +0.87% ，上海指数3449 +2.26%，深圳指数 12017 +2.6%，中国A股,两市猛升，沪指涨2.26%  创67月新高

17/3/15，周二，恒生 23901， -0.20%， 国企指数 11837+0.20% ，上海指数3502 +1.55%，深圳指数 12169 +1.26%，中国A股,两市继续攀升，国企指数， H 股追不上  A股步伐

18/3/15，周三，恒生 24120， +0.91%， 国企指数 11981+1.22% ，上海指数3577 +2.13%，深圳指数 12496+2.68%，中国A股两市继续高歌猛进

19/3，恒生  +1.45%， 国企指数 +1.17% ，上海指数 +0.14%

20/3/15，周5，恒生 24375， -0.38%， 国企指数 12156+0.28% ，上海指数3617+0.98%，深圳指数 12544+0.93%，中国A股两市继续向前迈进

23/3/15，周一，恒生 24494， +0.49%， 国企指数 12177+0.18% ，上海指数3687+1.95%，深圳指数 12780+1.88%，中国A股两市大步迈进，
，上海指数实现9连涨，最高上探3688.25点冲击3700点，再创近7年新高，深圳指数，创近5年新高，创业板高开高走大涨近百点，冲击2300点，再创历史新高，两市连续五日成交突破万亿，161只个股涨停。

30/3/15，周一，恒生 24855， +1.51%， 国企指数 12306+3.43% ，上海指数3786+2.59%，深圳指数 13193+2.48%，中国A股两市,港股，H 股，4个指数锐不可当，猛冲

2/4/15，周四，恒生 25275， +0.77%， 国企指数 12663+1% ，上海指数3825+0.41%，深圳指数 13426+0.23%，中

福气又安康

2015年4月2日

香港恒生：+0.77%
香港国企：+1.00%
中国上海：+0.41%
台湾加权：+0.97%
MSCI金龙：+1.13%

PCASEF：-1.09%
PCSF：+0.39%