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发表于 5-11-2008 07:38 AM
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花旗：盈利下修至3.9%‧大馬企業明年進賬更少
（吉隆坡）全球金融危機對本地經濟造成一定程度的衝擊，大馬企業在明年的盈利表現，料比預期進一步緊縮。
花旗集團指出，企業盈利仍潛在進一步下跌空間，預料明年會縮小至3.9%，花旗集團較早前估計公司盈利可取得6%增長率，今年9月，花旗集團宣稱大馬股市“很糟”，政治形勢不明朗是其中一個隱憂。
花旗報告指出，從新加坡及香港投資者提供的意見，他們的專注在“大馬是否正走入顯著下跌期，在過去的6個月，當政治局勢佔據多數人的目光時，經濟數據鮮少成為焦點。
下調明年成長預測至3.5%
大馬政府在8月預測，2009年經濟可取得5.4%成長率，不過今日（週二，11月4日）宣佈下調成長預測至3.5%，至同時公佈系列防患於未然的振興經濟措施，以刺激內需，維持經濟成長。
瑞銀的報告指出，明年經濟成長可能停滯不前、甚至介於零水平，成為11年來最糟的一次，主要是商品價格下跌，而且，全球金融危機打擊出口領域的表現。
價值吸引不足
儘管與區域國家比較，大馬股市今年下跌38%，是東南亞市場表現最好的一個，可是，其賬面值卻接近2001年的1.4倍，與其他市場比較，尚嫌吸引力不足。亞洲其他股市 雖然跌幅大，不過，交易水平相對也較低廉。
花旗指出：“從區域市場的角度來看，大馬市場的價值吸引力有些不足。”
種植金融股盈利走緩
衝擊綜指盈利成長
大馬分析員也有同感，基於種植和金融股盈利展望大幅放緩，衝擊大馬綜合指數明年獲利預測，亞歐美研究大砍綜指盈利成長至3%，較早前的預測為6%。
2009年市股仍不樂觀，全球經濟放緩和信貸緊縮夾攻，亞歐美研究對馬股最壞預測，綜指可能跌至810點水平。然而，不排除全球股市年杪回升可能性，隨著利息成本和信貸價差逐漸緩和，充沛現金的機構投資者料重返股市。
外資持股大幅減少
限制綜指進一步下跌
亞歐美研究列出推動年杪回彈因素，分別是馬幣年杪收復部份失地、政治局面趨向穩定，及原棕油可能暫時回升，都一一支持綜指暫穩跌勢一陣子。
此外，馬股的外資持股比例大幅減少，至目前介於18至19%，也限制綜指進一步下跌。
亞歐美近期在新加坡促銷大馬資金市場，獲得正面反應，表示隨政治紛爭結束，外資或回返馬股。
種植業收入展望少32%
亞歐美以2009年原棕油平均價降至1600令吉估算，種植業收入展望將少了32%，此外，貸款成長率降至介於4至5%，也打擊銀行也明年盈利下滑6.6%。
2009年的綜指盈利成長，很大程度取決於原棕油走勢，加上經濟放緩對銀行業貸款成長和資產素質影響。估計，最快綜指盈利至2010年才會回升7.7%。
選擇大資本抗跌保本股
10月爆發的全球信貸市場大海嘯，嚴重打擊大馬股市，這波跌潮損失慘重公司，包括高負債水平、高外資持股比例、經濟週期影響，出口導向、原產品及業務依賴發展中國家的公司
種植業公司損失最大
在眾多崩跌領域當中，種植業公司的損失遙遙領先，IOI集團（IOICORP,1961,主板種植組）股價受害明顯，其餘包括亞洲航空（AIRASIA,5099,主板貿服組）、雲頂（GENTING,3182,主板貿服組）和科恩馬集團（KNM,7164,主板工業產品組）
亞歐美認為，大膽的投資者可投資受重創領域，如種植和銀行，目前小型銀行股已接近估值底線。
尋求抗跌保本的投資者應反其道而行，選擇大資本、符合回教教義、高流通量、低風險和低外資持股比例，又提供持續盈利和周息率的公司。
亞歐美研究指，出這類抗跌保本的公司遍布於收費大道、獨立發電廠商、消費和選擇性的博彩和銀行股。
亞歐美研究心目中最抗跌的大資本股，分別為南北大道（PLUS,5052,主板貿服組）、馬電訊（TM,4863,主板貿服組）英美煙草（BAT,4162,主板消費品組）和國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）。
次一級的抗跌股包括成功多多（BJTOTO,1562,主板貿服組）、大眾銀行（PBBANK,1295,主板金融組）、丹絨（TANJONG,2267,主板貿服組）和名勝世界（RESORTS,4715,主板貿服組）。
亞歐美研究將環城大道（LITRAK,6645,主板基建計劃組）、大馬機場和純消費公司如肯德基（KFC,3492,主板貿服組）和健力士英格（GUINESS,3255,主板消費品組）列為充滿活力的中資本股。
http://biz.sinchew-i.com/node/17748
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