银行股估值历史新低 · 杰富瑞：卖手套 · 买银行
（吉隆坡26日讯）分析师认为，亚洲区域的冠状病毒病疫情已逐渐缓和，投资者可考虑采取新投资策略，沽售套利股价高涨的手套股，转向买进估值降至历史新低的银行股，以“一出一进”双向投资策略，等待银行股下一波周期涨潮的降临。
跨国投行杰富瑞（Jefferies）在报告中指出，适逢冠病疫情期间，大马手套股获得追逐热捧而取得极标青的股价表现，反观银行则朝反方向挫跌。
今年至今
3大手套股涨200%
金融指数崩跌17%
该机构策略师克里斯多夫伍特指出，3大手套股今年至今涨幅已超过200%，同期富时大马金融指数则崩跌17%。 他认为，目前此“一涨一跌”的趋势可能出现逆转，所以可能是时候“转码头”，沽出手套股，买进银行股。
黄氏艾芬：加码手套
减持银行金融 不过，艾芬黄氏研究分析员却另有看法，它仍然建议持续“加码”手套股以及“减持”银行及金融股。
“虽然手套股今年至今股价最亮眼，但我们继续看好手套股的股价还有上涨空间，这主要是获得强劲盈利成长的支撑与挹注，预料它们今年下半年的盈利将更强劲，特别是疫情时期胶手套需求大增，使胶手套公司有能力及条件上调产品的售价。”
目前，手套公司多已腾出部份产能以攫取现货订单需求，这些现货订单的价格往往比正常订单价格高出至少2至3倍。艾芬黄氏的首选手套股为顶级手套（T O P G L O V，7113，主板医疗保健组）及贺特佳（HARTA,5168,主板医疗保健组）。
该行预料手套短缺将持续至今年下半年，特别是目前增加的产能不足以应付市场需求，预料手套公司将在今年杪之前每月将产品售价上调至少3%，而增加赚幅将直接流入公司盈利。随着全球政府重新开放经济，预料连非医药保健领域的手套使用率也高涨。
该行指出，从今年初开始，由于全球市场对胶手套需求殷切，使胶手套公司的正常交货期，从原本的30～45天延长至12个月。就算中国疫情已受控制，惟至今对胶手套的需求还是走高，预料此趋势在出现解药及疫苖之前还会持续。
谈到银行股前景，艾芬黄氏分析员指出，虽然该行将银行及金融股的目标价及评级上调，以反映较低的股票风险溢价，特别是市场对银行及金融领域的风险胃纳已有所改善，惟总的来看，该行还是对银行业保持“减持”评级。
该行预期2020财政年整体银行业核心净利按年下跌28.6%，直至2021年料回扬13%，主要下行风险包括商业产业的供应与需求失衡、未售住宅单位的价格不平衡及库存偏高、以及来自农业、建筑、制造业及家庭等领域的资产素质风险。
目前银行及金融业的潜在利好，包括调升利率、资金市场活跃、拥屋计划及企业并购升温等。至于潜在利空，主要是较高的减记及疲弱的贷款成长。
该行预期银行及金融领域的2020年下半年盈利前景，将反映较高的信贷成本（使银行采取预防性质的减记措施），而市场预料2021年将有望浮现复苏。2020年的贷款成长将保持平淡无奇，因建筑及产业发展计划停滞不前及前景低迷，加上一般的消费者和企业保持谨慎，特别是失业率走高及社交距离措施所致。
该行预期银行业的呆账风险有增无减，于2021年的信贷成本持续走高，惟幸没有2020年般的严峻。投资者应该注意银行及金融公司的资产负债表，以及贷款亏损缓冲能力。
该行的首选金融股只有永旺信贷（AEONCR,5139,主板金融服务组），评级“买进”及目标价9令吉80仙，主要是看好2022财政年预测股本回酬率可达14.4%、较低净信贷成本及更兴旺的应收款项成长等利好支持。
文章来源 ： 星洲日报 2020-06-26
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发表于 23-6-2020 07:08 PM
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