【QL 7084 交流专区】全利资源

ThermoFisher

QL Resources Buy (unchanged)
Dividend comfort and 1QFY09 preview TP: RM3.70
Current Price: RM2.68

-  QL proposed a final tax-exempt dividend of 6.5sen/sh for FY08 (Mar), 28% more than the equivalent 5sen/sh in FY07 – within expectations.

-  Raising our forecasts by 4.8-5.2% for FY09-FY11 in light of firm global surimi (fish paste) and local poultry product prices. QL’s 1QFY09 earnings should beat our raised forecasts of 20% YoY growth.

-  Raising TP from RM3.50 to RM3.70, as we roll over our valuation period to mid-10 based on 10x PER (previously 11x).

Dividends – no better evidence of sustained growth. After last month’s 1- for-2 bonus issue, QL’s proposed final dividend for FY08 amounting to RM21.45m in pay-out, will be 28% higher than the total of RM16.72m paid out in FY07. We are reassured that the company continues to pay out about 30% of net earnings, while registering net profit growth in the 20-30% p.a. range. Estimated 25-30% YoY net profit growth in 1QFY09. Buoyed by continued firm surimi prices in the global market and the ability to pass on increased costs for its integrated poultry products, we predict QL will have a strong start in 1QFY09. Although CPO prices may be on a downtrend and higher inflation could pressure margins into 2HFY09, these should be more than off-set by maiden contributions from acquisitions completed in the last 6 months. To stay conservative, we are not changing our earnings forecasts at this point. Limited downside. Sources suggest that recent European Union (EU) health inspectors that scoured the country’s seafood exporters only passed six companies for export of frozen seafood products to EU member countries. QL’s only subsidiary that produces frozen seafood products in Kota Kinabalu, 100%-owned QL Marine Sdn Bhd, was one of the select six. Its frozen seafood products continue to be exported to other customers in Asia and Australia, pending official word from the EU authorities. Pick of the crop – Buy. We are raising FY09-FY11 forecasts by 4.8-5.2% to account for its better-than-expected FY08 results and firmer selling prices in FY09 YTD. We continue to like QL for its forward-looking growth plans and consistent earnings delivery. We are also assured by its prudent financial
management and dividend track record. Maintain Buy with a raised TP of RM3.70 (10x PER) as we roll over our valuation period to mid-CY10 (vs. 11x CY09 PER previously).

QL Resources – Summary Earnings Table

FYE Mar (RM m)                                FY07A FY08A FY09F FY10F FY11F
Turnover                                       1,118.5 1,302.0 1,623.0 1,951.2 2,358.4
EBITDA                                                   111.6 137.7 172.5 210.6 254.9
Pretax profit                                               76.2 95.8 117.0 140.4 168.8
Net profit - Ex EI                                          62.4 80.8 97.1 116.6 140.1
EPS – Ex EI (sen)*                                         18.9 24.5 29.4 35.3 42.5
EPS growth (%)*                                             29.0 29.5 20.2 20.1 20.2
PE (x)*                                                                 14.2 10.9 9.1 7.6 6.3
EV / EBITDA (x) *                                                 10.3 8.7 7.2 6.0 4.0
DPS (sen)*                                                            5.0 6.5 8.0 9.5 11.5
Div. Yield (%) *                                                        1.9 2.4 3.0 3.5 4.3
Net Gearing (x) *                                                     0.8 0.8 0.8 0.7 0.2
ROE (%) *                                                         19.3 20.0 23.4 22.3 17.5
Book value (RM) *                                                   1.0 1.2 1.3 1.6 2.4
P/BV (x) *                                                                 2.8 2.2 2.1 1.7 1.1
Consensus net profit (RM m)                             70.2 93.6 112.0 146.0
Revision (%)                                                                 9.9 5.2 4.9 4.8

* re-based on enlarged share capital of 330m.

Source: Aseambankers

goodluck88

鱼大又换回头象了。。。北极熊不再出现吗？？

ThermoFisher

换爽罢了，没有别的意思。。。你好象特别留意我的动向哦。。。

scsiang82

因为鱼大在佳礼算是名人了。。。

goodluck88

没有特别留意啦。。。。嘿嘿。。。

ThermoFisher

你曾问了我很多问题我都没有回应，希望你多多包涵。。。

goodluck88

哈哈。。。无所谓。。。我也已经忘记了。。。

无花

谁叫你去听??? 你买很多股咩???
当然是去见识见识,"目及" 女,吃吃喝喝一番嘛

谢老大的大小姐很漂亮的,但不知道会不会出席,千万不要走宝!!

(大小姐不要打我 )

[ 本帖最后由 无花 于 30-7-2008 07:44 PM 编辑 ]

无花

年报出炉了!!!

谢老大说的
"I am proud of our 2008 performance. Our continuing growth stories tell you that our strategy
is working. The results mean more than one good year, a sustainable trend with consistent
upward growth.
Our last 8 years since our debut on Bursa Malaysia on 30th March 2000, make the point:
1. Earnings after tax’s CAGR of 26%.
2. Average yearly dividend payout ratio of 25%.
3. Average yearly ROE of 22%.
4. Average share investment returns’ CAGR of 30%.
I hope the consistency is reassuring to you. We have a few goals in mind and among them are
to make QL financial performance continue to be sustainable; a company with proven growth
capabilities; and a leader and innovator in its markets. We have made great progress toward
those goals. Let me highlight our 2008 performance and outlook going forward."

stereo

成长计划优财务管理佳　全利资源财测上调
二零零八年七月三十日 晚上七时十分

（吉隆坡30日讯）基于08财政年优于预测业绩，以及09财政年更坚挺销售价，亚欧美投资银行已把全利资源有限公司（QL）09至11财政年度的预测调升4.8%至5.2%。

该投资银行继续看好全利资源的未来成长计划以及收益展望。与此同时，它也认可其谨慎财务管理和股息记录。

它已维持买进该股评级，并调升目标价至3.70令吉（10倍本益比），因它已延长其评值期限至10年度中旬，比较09年度本益比为11倍。

继上个月2送1红股后，全利资源建议派发08财政年度2145万令吉的终期股息，比07财政年的1672万令吉高出28%。

亚欧美投资银行重申该公司将会继续派发约30%净收益，同时创下每年20至30%的净盈利成长。

基于全球市场持续坚挺鱼浆价格支持，以及转嫁综合家禽产品成本的能力，该投资银行坚持全利资源可在09财政年首季创下强劲开始。

虽然原棕油价格可以下调及较高通膨可能压缩09财政年下半年利润，但这将可获过去6个月完成的收购带来首次贡献抵消。

目前，该投资银行并未修改对该公司的收益预测。

消息指出，最近负责监督该国海产出口商的欧盟卫生监管局，只通过6家公司出口冷冻海鲜产品至欧盟成员国。

全利资源在亚庇生产冷冻海鲜产品的唯一独资子公司全利海事私人有限公司，是上述6家获准证的公司之一。

鉴于欧盟当局的决定，其冷冻海鲜产品也可继续出口至亚洲和澳洲其他客户。

stereo

应该“翻坡”，“安地” 比较多吧！

WEILY

國際魚糜價格持續挺升，加上生產飼料產品成本可轉移，僑豐研究預測全利資源（QL，7084；主板消費品組）2009年6月30日止首季，淨利將按年成長25%至30%。暫維持全年淨利預測
雖然原棕油價格持續走軟，加上通膨率高企效應，將壓縮2009財政年下半年賺幅，但6個月前完成的併購計劃將緩和賺幅壓縮程度，估計全年淨利仍可增長20%至30%，但保守起見，維持全年淨利9710萬令吉目標。
與此同時，歐盟近期基於產品安全問題，嚴格限制大馬海產食品出口至歐盟的風波已告一段落，在歐盟限制出口公司數目後，僅6家公司獲得出口資格，全利資源的沙巴獨資子公司為其中一家。
產品可續出口至歐盟
此最新發展意味該公司的海產加工食品，可繼續出口至亞洲、澳洲和歐盟，出口展望不受影響，此利好將進一步限制股價下跌空間。
另一方面，該公司2008年3月31日止財政年，淨利表現超越預期。僑豐研究估計，魚糜價格持續挺升及生產成本轉移優勢，將支持2009至2011財政年淨利，增長介於4.8%至5.2%。
以30%派息率推算，全利資源2009財政年股息水平或增至8仙，前兩個財政年分別派息6.5仙和5仙。
2008財政年股息總額按年增漲28%，從前期的1672萬令增至2145萬令吉。
基於管理層的前瞻性成長計劃，持續交出亮麗盈利的能力，加上股息政策合理，僑豐研究維持全利資源“買進”建議，並根據10倍本益比上調目標價至3令吉70仙。

无花

你对QL也有兴趣???

chengyk

原帖由 无花 于 29-7-2008 10:00 PM 发表
有谁要去股东大会????

我回来了，股东大会是几时??? 最近太忙没时间留意 !!!

chengyk

原帖由 无花 于 30-7-2008 08:12 PM 发表
年报出炉了!!!

谢老大说的
"I am proud of our 2008 performance. Our continuing growth stories tell you that our strategy
is working. The results mean more than one good year, a sustainable trend wi ...

hai.... 我忙到年报都没时间看 !!!

大众神林

恭賀：全利資源集團董事經理謝松坤博士榮獲英國赫特福德大學頒發榮譽法學博士學位。
（我從星洲日報9-8-2008看來的）

无花

以目前的EQUITY来看,全利完全有能力再来一次2送1红股.
大家来猜一猜什么时候全利会再派红股!!

大众神林

目前雖然積極的囘購股票，但派紅股應該是一兩年后的事情吧！派糖果太頻密的話，小股東會被寵壞的！

傻人最有傻福

派太多糖，股东全部进医院（得糖尿病）哈哈哈......公司现金周转，那就不好了.....

stereo

内幕。。。。2009年下半年至2010年下之间。。。。。