保健業溢價收購帶動‧柔醫保受惠
2010-06-10
(吉隆坡)最近保健領域頻頻展開併購活動,成為市場關注的焦點之一,興業研究認為,收購溢價顯示區域的保健業充滿顯著潛能,柔佛醫藥保健(KPJ, 5878, 主板貿服組)有望從中受惠,且這間公司估值遭低估。 國庫控股(Khazanah)出價28億令吉,或每股3.78新元現金收購新加坡百匯控股的3億1300萬股,溢價為22%,興業相信國庫提出收購溢價將成為區域醫療保健併購的估值新基准。 同時,私募基金集團及美國保健公司有意競標澳洲Healthscope,最高出價達18億4000萬澳元(約馬幣49億5000萬令吉),相等於這間公司2010年本益比的17.1倍。 興業指出,柔佛醫藥保健2010及2011財政年本益比分別為13.7倍及12.9倍,比百匯及其他新加坡、泰國、印度及澳洲保健集團的估值大幅偏低。區域平均估值為17.9倍及14.8倍,比柔佛醫藥保健高出31%及15%。同時,百匯每床位的年收益為27萬2000美元,柔佛醫藥保健為21萬美元。柔佛醫藥保健比Healthscope及百匯低逾34%及23%。 興業認為,柔佛醫藥保健將有能力吸引大馬中上階級的收入群,可望捎來更大的資產及股票回酬,不須太大的資本密集、昂貴裝置及服務,因此可以擴大其資產。 “不過,這間公司已開始投資巴生河流域的醫院,因市場對高檔服務的需求提高,並可推高其盈利賺幅。” 興業研究將柔佛醫藥保健的評級調高至“跑贏大市”,目標價為3令吉50仙。
星洲日報/財經‧2010.06.10
------------------------------
OSK之前给的目标价是3.98
|