【PARKSON 5657 交流专区】百盛控股

西甲霸王

parkson是炒股来得，大起大落。。。耐心等待啦。。。一定会动的，但起落难料啊。我之前在7.10就下车了。。。

每天爱我多一些

我在6。65时进货。。。。等到它起到我心目中的价钱，我就要下车料。。。

每天爱我多一些

这篇文章是来自有位网友精心的分析报告。。。
只供参考而已。。。

Parkson should have issue 100% share to buy the tianjin and naning parkson.

Reasoning is simple

Parkson retail is value at about PE= 46 and
tian jin and naning  are sold at about PE =11.

These two stores are managed by parkson afterall. The retail growth in china is terribly good the growth of retail sector is 18.4% in 2007. China government needs to boost domestic consumption to sustain econ growth. The prospect is good. Then why issue share and buy?

To show an example, take this case:
Company A buys company B
Valuation of company A
PE=46
Assuming Earning of co A is RM 10,000
Share issued is 100 shares
EPS = Rm10, 000 /100 = RM100 per share
Share price is PE x EPS = RM 4600
Market cap of A = Price X Total Share = RM 4600 X 100 = RM 460,000

Company B doing the same business assuming same size.
Market only gives smaller value to company B due to some reasons. Eg
PE=11
Assuming Earning of co B is also RM 10,000
Share issued is also 100 shares
EPS = Rm10, 000 /100 = RM100per share
Share price is PE x EPS = RM 1100
Market cap of A before acquisition = Price X Total Share = RM 4600 X 100 = RM 460,000

As the owner of the company my wealth is RM 460,000 before acquisition

So Com A see a good deal in com B, B is doing the same business in the same sector and managed by same people even after acquisition. When A issue share to buy company B. The calculation goes like:

To buy Company B, Company A needs to pay
Market cap of B = Price X Total share = RM1100 x 100 share = RM 110,000

RM 110,000/ RM 4600 = 23.91 share of com A need to be issued to buy com B

Now the new com A got,  
Earning = RM 20,000
Share issued: 123.91 share
PE if still at 46 (chances at 46 is normal because the “new business” acquire generate good profit and have good growth prospect.)

Let’s calculate the value of company A after acquisition
As the owner of company A, I only concern about total market cap after acquisition

New share price of company A = PE x EPS = 46 x (20000/123.91)= RM 7424.74
New Market cap of A after acquisition = Price X Total Share = RM 7424.74 X 123.91 = RM 919, 999.53

So I hold 100 share out of 123.91, My total wealth is 100/123.91  x RM 919999.53 = RM 742,474


As the owner of the company, after acquisition, my wealth is RM 742,474 instead of RM 460,000 before acquisition

That is why acquisition of other licensed parkson stores and non-wholly owned subsidiary of parkson stores in china is an intelligent move by Parkson Retail as one of the low risk way to fuel further growth of company sales and profit. As a shareholder, I feel comfortable with parkson management’s acquisition.

Can I request you to translate to Chinese to share with other net friends?

Now you see to ask question is easy, to analyze and write it out it take few hours. I hope you can contribute and translate it too.

Cheers

Mr.Business

高PE的公司出新股买低PE或便宜的私人公司，制造虚幻的盈利成长，以合理化本身的高PE，这是在股市泡沫时常常发生的事。

中国Parkson这样做对吗？我不觉得。因为着种成长是虚假的。而且中国Parkson是一半现金一半股份来进行收购，现金原本可以用来开新的分行，现在却进了大股东Parkson Holding的手上。

Lion集团果然死性不改，喜欢玩转移资产的游戏！

弹煮

forward给钟老板看，跟他讲，“你的伎俩早已被识破，收皮啦！”

每天爱我多一些

哈哈。。。
我就是今天要卖掉料。。。
亏一点算拿点experince咯。

弹煮

你不要等奇迹？

Mr.Business

不希望你是因为我们唱淡而决定卖出。我们通常是错的。

每天爱我多一些

奇迹啊？？
哈哈。。。。动都不动，会有么？？

弹煮

偶开始转运了
以前一买就跌，一卖就起。
现在依旧是一买就跌，但是卖的不会起

Mr.Business

这篇文章的作者说那两间公司（Nanning Parkson和Tianjin Parkson）的卖价才给PE10，很值得。不对呀，母公司手下的私人公司用PE来估值，不合理吧。要就用NTA来作为卖价才对中国Parkson合理。可是Tianjin Parkson的NTA是负Rmb12.62 million，而Nanning Parkson的NTA是Rmb20.48 million。中国Parkson用Rmb240 million的价格向母公司买了NTA只有Rmb7.86 million的资产！

母公司对于Tianjin Parkson的原投资额是Rmb10 million (May 2006)，对于Nanning Parkson的原投资额是Rmb14 million (Aug 2005)。
两间公司的原投资额是Rmb24 million，3年后以Rmb240 million的价格卖给子公司，暴利呀！！！

Lion集团果然厉害，可惜是对自己人厉害，跟外人也这么厉害就好了。。。

we_sky

Parkson之前是2股变一股，金尸集团restructure大招，用Axxx container转名成parkson
改组之前股价炒了1轮，改组之后又炒了1轮，加上钟xx的组织真的很复杂，标准家族企业
整天left pocket转去right pocket就annouced profit increased -_-
今年最高7.9 - 10%，有7.3就好放了
四川地震，通货膨胀，奥运效应直接少了一半

we_sky

持有钟xx的股票是不怕，但是长期持有就不建议
爽爽改组，收购自己的公司-_-
你能期待开番吗？Parkson重组之后股价8，3年后可能上到16吗？
个人不看好

Mr.Business

原帖由 cchleong 于 24-5-2008 10:42 AM 发表
這次的脫售行動，本來就是百盛控股的部份計劃：當店面獲利后，該集團將逐步把9家中國分店，轉到百盛零售集團旗下，以釋放該集團的資產。把上述兩家分店注入后，目前還有7家分行，預計將在接續兩到三年內陸續轉移。

百盛控股的生意就是在中国开新店，然后再卖给香港上市子公司--百盛零售集團？？？

khokhokho

原帖由 Mr.Business 于 26-5-2008 10:18 AM 发表


百盛控股的生意就是在中国开新店，然后再卖给香港上市子公司--百盛零售集團？？？

比方講，我先在中國那里先買進一樣物品，這物品本錢是 100千，之後再美化這件物品，那我就從母公司開價錢，把它推上100萬，買下來這件物品。

那就是講，我私人先進 900千口袋，之後母公司買進的物品其實才值100千，因為我是老板，小股東沒的選擇，所以轉來轉去，這老板會一直用此招，把母公司的盈利慢慢的用此種方法去收購他們早已買進的物品，再美化，就會變成有價值的物品，只不過100千變100萬，900千成了私人的資金了。

等到母公司變成負債時，就來重組公司，那小股東就是任人控制，重組後，大股東還是大股東，小股東變成更小，不過錢早以進入私人口袋了。

因為重組肯定會出附加股，等於又在要小股東出錢去買，大股東就會用他們所的的資金去買附加股，之後暗中賣出去，這就是自賣自家公司的玩法了。

所以我在這里有寫過~也不過是臭氣沖天
http://chinese2.cari.com.my/myforum/viewthread.php?tid=1173960&highlight=%2Bkhokhokho

howdanny

原帖由 khokhokho 于 26-5-2008 10:35 AM 发表

比方講，我先在中國那里先買進一樣物品，這物品本錢是 100千，之後再美化這件物品，那我就從母公司開價錢，把它推上100萬，買下來這件物品。

那就是講，我私人先進 900千口袋，之後母公司買進的物品其實才值10 ...

最近我刚学了consolidate account, 子公司卖给母公司（或到转）是不会有盈利的，到最后必须要扣出来的。

Mr.Business

谢谢cchleong兄的看法，请问在中国内地的29家自有百货店，是属于百盛控股的，还是属于子公司香港百盛零售集團？

在这里我们需要分清母公司百盛控股和子公司香港百盛零售集團。百盛控用10倍PE来合理化买价是不合理的，我觉得百盛控股在占子公司的便宜，对这种管理层我们要小心。

原帖由 Mr.Business 于 23-5-2008 02:27 PM 发表
这篇文章的作者说那两间公司（Nanning Parkson和Tianjin Parkson）的卖价才给PE10，很值得。不对呀，母公司手下的私人公司用PE来估值，不合理吧。要就用NTA来作为卖价才对中国Parkson合理。可是Tianjin Parkson的NTA是负Rmb12.62 million，而Nanning Parkson的NTA是Rmb20.48 million。中国Parkson用Rmb240 million的价格向母公司买了NTA只有Rmb7.86 million的资产！

母公司对于Tianjin Parkson的原投资额是Rmb10 million (May 2006)，对于Nanning Parkson的原投资额是Rmb14 million (Aug 2005)。
两间公司的原投资额是Rmb24 million，3年后以Rmb240 million的价格卖给子公司，暴利呀！！！

Lion集团果然厉害，可惜是对自己人厉害，跟外人也这么厉害就好了。。。

Mr.Business

收到的现金和股票应该是真的。

Mr.Business

原帖由 howdanny 于 26-5-2008 10:45 AM 发表
我刚学了consolidate account, 子公司卖给母公司（或到转）是不会有盈利的，到最后必须要扣出来的。

真是这样吗?

howdanny

老师说因为在group account里，是不可能自己卖东西给自己的，也不可能自己赚自己的钱。如果可以的话，那么很多人都会借此大捞一笔。bursa也不会allow的不然要auditor来check account干吗？我想也不会有人那么做，tax给到够力够力。