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发表于 30-6-2018 12:56 PM
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BIZET 发表于 30-6-2018 10:57 AM
叛國份子, 睇清楚啲啦, 下邊你地唔識睇嗎???
攞住馬拉護照捧共產黨, 不知叛逆?????????
第一次知道當年中國加入世貿組織有許多承諾，十幾年後這些承諾絕大多數沒有兌現。
第一次知道汽車進口，美國的關稅是2. ... 第一次知道芯片不是塑料片，而是包含數億，數十億條集成線路的高高科技，芯片製造投入大，週期長，不是由一群窮人發明的。
是你孤陋寡聞吧.....呵!呵!呵!
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发表于 30-6-2018 01:10 PM
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BIZET 发表于 30-6-2018 10:57 AM
叛國份子, 睇清楚啲啦, 下邊你地唔識睇嗎???
攞住馬拉護照捧共產黨, 不知叛逆?????????
第一次知道當年中國加入世貿組織有許多承諾，十幾年後這些承諾絕大多數沒有兌現。
第一次知道汽車進口，美國的關稅是2. ...
鬼扯, 中國可造, 只是最高精度的還沒突破....最頂端是ASML
最高到9nm.........ASML
AMSL, 最高可達2.0 nm -2.5 nm :
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发表于 30-6-2018 01:14 PM
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楼主 |
发表于 30-6-2018 01:30 PM
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高科技公司, 領先世界??
呃國家補貼, 呃股民. 當黨策刻蝕入 高科技 高級智識份子的正常現象.
著名公知揭穿紫光国芯“假科技、伪成长”本质，合理股价14.41元！
继贴主之前揭穿“紫光系”欺世盗名之后
叶檀老师再次炮轰紫光国芯
A股炒概念、炒题材的风气，诱惑不少上市公司改名，投资者对上市公司股票简称也别太当回事儿。
紫光国芯，隶属于教育部，曾用名同方国芯(002049,股吧)、晶源电子，主营业务曾做过压电石 英晶体元器件 和LED 。2012年，公司实施重大资产重组 ，收购了北京同方微电子 有限公司和深圳市国微电子有限公司，将主营业务拓展至集成电路 领域。
揭开面纱 业绩基本靠政府补贴
自2012年重组以来，公司营收规模一直保持较高速度的增长，由当年的5.85亿上升至2016年的14.19亿，年复合增长率24.8%，其中2013年营收增速高达57.38%。但是，随后三年增速不断下滑。
2017年前三季度，公司业绩继续保持高速增长，达到13.08亿，同比增速达到31.31%。数据 现金收入比保持在90%以上。从现金流的角度看，公司的营收质量不错。
数据 公司净利润水涨船高，由2012年的1.42亿增长至2016年的3.33亿，年复合增速达到22.7%，其中2013年增速高达92.45%。
但是，公司净利润下滑趋势明显。2016年净利润同比增速下滑至0.15%。这是公司得到优惠税收政策后的业绩，扣除该因素，公司2016年业绩将同比下降15.92%。
2017年前三季度，紫光国芯净利润进一步下滑至2.4亿元，较去年同期的2.81亿下降21.49%。数据 净利润下滑的背后，是经营性净现金流不稳定。2016年，公司经营性净现金流不到当年净利润的一半。
数据 进一步分析，公司重要子公司，北京同方微电子业绩急剧下滑。
同方微电子主营业务是，设计、开发和销售智能卡 芯片 。消耗最大的电话卡、银行卡等产品已经进入饱和期，增速不足10%。同时，公司在智能卡设计领域还面临诸多竞争对手，比如综艺股份( 600770 ,股吧)、大唐电信( 600198 ,股吧)、上海科技等等。
多种因素影响，同方微电子智能卡设计业务急剧下滑。数据 其实，一直支撑紫光国芯业绩的是政府补贴，尤其是2016年。
2016年，紫光国芯净利润3.33亿元，其中政府补助1.28亿，计入当年损益的金额为1.21亿，占当年净利润总额的比重达到惊人的36.34%！2015年，紫光国芯政府补贴也高达9971万，占当年净利润的的比重高达30%。 政府补贴这么多，一定是公司符合相关高科技 产业发展政策。果真如此么？
毛利率这么低 别假装高科技
紫光国芯业绩潜在风险包括，毛利率和净利率持续下滑。
公司毛利率在2015年达到高峰，达到41.22%，随后持续下滑，2017年三季度下滑至32.78%；净利率过高峰的时间更早，2013年达到29.74%，2017年三季度下滑至16.23%。数据 公司最近几年一直鼓吹高科技芯片业务，即储存器芯片。
大家也照此买单，因为这是稀缺产品。2016年，内存条紧缺到，有钱都没用，上海路边电脑配件店8GB的内存条都没有现货，需要提前预约才能买到。
公司实实在在的开展了该业务，并且业务增速很快。2017 年上半年，公司存储器芯片业务实现营业收入1.50亿元，同比增长111.95%。
按理说，新的芯片业务毛利率应该更高，但公司毛利率和净利率却在下滑，只能说明：
1.公司原有业务的毛利率和净利率下滑得更厉害；
2.公司新业务的毛利率和净利率并不高。 真相总是让人尴尬。公司在财报中称，公司深耕国产计算机的应用需求，继续加强了国产 DRAM 存储器（可以简单理解为内存条）供应商的领导地位。
在内存条价格大幅上涨的情况下，公司存储器芯片业务的毛利率仅为18.3%，严重拉低了公司的平均利润率。
更诡异的是，这项毛利率极其低的业务还被投资者（包括公司自己）看成是公司未来，甚至跟三星 、因特尔等国际巨头相提并论。
小县城里造出先进中国芯？
半导体 产业是信息时代国家综合实力的重要标志，芯片产业 每投入1美元，就能带动100美元的GDP，它对GDP的拉动能力远超房地产。
半导体产业是中国经济的痛点。2016年，我国进口集成电路2271亿美元，出口613.8亿美元，逆差1657.2亿美元，预计2017年逆差还会扩大。
2000年以来，国家出台了多项重要政策，2014年6月印发了《国家集成电路产业发展 推进纲要》。2014年9月份，中央财政、国开金融等还成立了大基金，第一次以市场化投资形式推动芯片产业发展，改变了过去税收土地优惠补贴、研发奖励方式。
问题是，这家总部位于河北玉田县无终西街3129号的企业，能够肩负起发展中国芯的重任么？
芯片行业一般分为芯片设计、制造和封测三个环节。能够实现一条龙生产的企业寥寥无几，只有因特尔、三星、IBM等国际巨头有这个能力。绝大多数都只专注某一个环节，比如ARM、高通、华为 、苹果等专注芯片架构设计；台积电、联电、中芯国际等企业专注芯片制造。
芯片产业遵循摩尔定律。半导体制程遵循平均每三年缩小2倍，集成度平均每三年增加4倍，芯片尺寸每年提高12%。
芯片产业更新换代很快，逼迫芯片厂商“军备竞赛”，持续加大研发投入，每年投入超百亿美元。这是大投资行业。
来源：叶檀财经 单位：亿人民币 美元/人民币=6.65
紫光国芯的研发投入增长非常快，由2012年的3400万增长至2016年的4.44亿，年复合增速高达90%。
虽然增速快，但绝对金额太低，既无法与国际芯片巨头相比，也无法跟国内芯片龙头中芯国际相比。
相应的，紫光国芯在芯片领域内的技术累计、专利数量也远远不及国内外芯片巨头。 2017年上半年，紫光国芯存储器芯片业务营业收入仅仅1.50亿，在摩尔定律的作用下，像紫光国芯这种规模的企业在芯片产业其实没有太大赢面。
在政策的大力支持下，中国芯片的未来不在紫光国芯，更可能在中芯国际这类晶圆代工的企业。
不要小看芯片代工企业，这类企业的专利累计很可观。截至2016年，中芯国际累计专利数量达到6500多件，近五年每年新增专利数量超过700件。 在中国，代工企业咸鱼翻身，绝对反击，掌握行业内前沿技术已有先例，比如卧薪尝胆二十年的京东方。
从规模上看，中芯国际在上海有一个300mm晶圆加工厂和一个200mm大型晶圆厂；在北京有一个300mm大型晶圆厂和一个拥有先进制程的300mm晶圆厂；在天津和深圳有一个 200mm加工厂；在江阴有一个合资300mm厂；在意大利有一个控股的200mm晶圆厂。
据ICInsights统计，按照营收排名，中芯国际已成为全球第四大晶圆代工企业（不包括英特尔、三星电子等IDM企业），在全球代工市场的占有率达到6%。
从技术上看，中芯国际掌握从130nm到28nm的所有制程，尤其是28nm的制程量产，标志着中芯国际的技术上升到了一个新的台阶。
中芯国际的技术累计已经慢慢释放“红利 ”，比如台积电从40nm制程量产到28nm制程量产花费3年，联电花费将近5年时间，而中芯国际仅用了2年。
而紫光国芯的巨大前景，还存在于“想象”之中。
合理股价：再跌69.23%
目前，市场上对紫光国芯的青睐，主要是因为投资者预期国家会在这个领域投入巨量资金。
根据规划，大基金60%的额度投资于晶圆制造领域，也就是中芯国际的主要业务范围，剩余40%投资于芯片设计、封装测试、设备等其他领域。
数据显示，截至2017年11月底，大基金已成为38家公司的主要股东，覆盖17家A股公司和两家港股 公司。大基金投资的上市公司包括：设计领域（汇顶科技、兆易创新、景嘉微、国科微、中兴微电子、纳思达、北斗 星通( 002151 ,股吧)）、封测领域（长电科技( 600584 ,股吧)、华天科技( 002185 ,股吧)、通富微电( 002156 ,股吧)）、设备材料（北方华创、长川科技、雅克科技( 002409 ,股吧)）、化合物半导体与特色工艺（三安光电( 600703 ,股吧)、耐威科技( 300456 ,股吧)、士兰微( 600460 ,股吧)、万盛股份( 603010 ,股吧)）。
对于还很弱小的紫光国芯来说，一没有规模效应，二没有技术沉淀，国家政策只不过是给它培养了更多竞争对手而已。
A股投资者不管这些，只要股票简称上带个“芯”，就认定是高科技企业，哪怕新业务毛利率只有18%，也要给它108倍的估值，三星、因特尔、台积电等国际巨头哭晕在厕所：作为国际巨头，技术最先进、产品最畅销、品牌价值最高，但估值却是个渣渣。 如果按照紫光国芯的估值，三星的市值应该达到3.26万亿美元，是当前全球市值最高公司苹果的3.75倍！三星真不该在美国上市，应该来A股。
紫光国芯的股价到底该多少钱？别说按照三星、因特尔的估值，就是按照中芯国际的估值，紫光国芯的合理股价还应该下跌69.23%，即14.41元。
三星这种一条龙通吃的企业，市场给的估值还不到10倍，紫光国芯这种八字没一撇的企业，市场给的估值高达104倍，真是疯了！
这两年紫光国芯最重要的新闻，是资本市场运作，难道他们折腾了半天，是资本家而不是实业家？
https://www.taoguba.com.cn/Article/1854341/1
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楼主 |
发表于 30-6-2018 01:34 PM
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ASML唔會賣俾你呀, 契弟.
呃國家補貼, 呃股民啦.
你信就得救喇.
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发表于 30-6-2018 01:43 PM
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其实。。。所谓中國古代的「四大發明」也不是中国人的
韩国人的祖先才是发明者
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发表于 30-6-2018 01:48 PM
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第一次知道10年前國際原油每桶147美元，國內油價6.3元/升，如今國際原油每桶75.56美元，國內油價卻達到了7.4元/升，最神的解釋是——桶貴了。
这个。。。我喜欢
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楼主 |
发表于 30-6-2018 01:48 PM
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楼主 |
发表于 30-6-2018 01:51 PM
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契弟, 有更多更多, 睇唔切呢.........
傳統大陸高科技, 高智能 事件.
呃就領先全球, 無可否認.......甘拜下風. |
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发表于 30-6-2018 01:57 PM
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其实。。。只能怪满清人，日本人，共产党人统治‘中国人’多年而种下的恶果 |
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楼主 |
发表于 30-6-2018 01:57 PM
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我仲有幾手中芯國際股票, 揸咗十幾年都望唔到家鄉. 唔係到家鄉呀.
中國高科技股. 領先全球啞. 贊啊.
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楼主 |
发表于 30-6-2018 02:02 PM
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发表于 30-6-2018 02:11 PM
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笑死人, 用一個公司的造假代表所有中國的實力?
你怎不敢回我的打臉文, 臉被打疼了, 沒胆回了?
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发表于 30-6-2018 02:12 PM
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楼主 |
发表于 30-6-2018 02:12 PM
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发表于 30-6-2018 02:13 PM
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回應我提出之質疑啊, 在這東拉西扯作啥? 笑死人!
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发表于 30-6-2018 02:14 PM
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BIZET 发表于 30-6-2018 02:12 PM
有影片俾 契弟 研究科技時候喇.
【中國“芯”專題-7】憤怒，中國缺“芯”，他卻靠民工“磨出來”的4顆芯片，騙來了上億科研經費，被揭穿後卻還能逍遙法外！
https://youtu.be/9cBemR52diM
https://yout ...
你马来或李家坡芯片有多牛逼，说来让我们听听！
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发表于 30-6-2018 02:15 PM
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他是井蛙.....不敢正面面對質疑.....打了就走.....
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楼主 |
发表于 30-6-2018 02:16 PM
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ASML唔會賣俾你呀, 契弟.
繼續呃國家補貼, 呃股民啦. |
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发表于 30-6-2018 02:16 PM
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