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发表于 3-10-2013 08:12 AM
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為甚麼投資黃金期貨？
2013-09-29 19:04
http://biz.sinchew.com.my/node/82892?tid=8
黃金期貨合約可迎合不同的交易目的及策略，如：
情況1：保障資產價值
A先生擁有1公斤金幣，但留意到金價開始下跌，並擔心跌勢延續，金幣價值將降低。他不想脫售這些金幣，且想以實體黃金作為退休組合之一。
黃金期貨合約如何幫助A先生？
A先生可沽出黃金期貨合約，以鎖住目前的金幣。假設目前金價為每克130令吉，A先生的金幣值13萬令吉（每克130令吉 x 1000克）。他可沽出10張黃金期貨合約（每張合約100克 x 10張合約=1公斤）。假設金價跌至每克100令吉，A先生將從中賺取3萬令吉（每克30令吉 x 1000克），並可抵銷金幣的虧損，僅值10萬令吉（每克100令吉 x 1000克）。
在此情況下，他在金價下跌之際也能維持金幣的價值。
當金價滑落時，珠寶商也可使用相同策略來保障黃金庫存的價值。
情況2：在金價上升前鎖住金價
B女士的女兒將在6個月後結婚。她計劃提取部份公積金購買一些珠寶作為女兒的嫁妝，不過她幾個月後才能提取。
她留意到金價揚升，並擔心這會影響她可購買的黃金數量。
黃金期貨合約如何幫助B女士？
B女士可將打算購買黃金的資金放在黃金期貨合約。比方說，若她打算掏出2萬6千令吉，以目前金價每克130令吉計，她可購買200克。為此，她應購買200克的黃金期貨合約，相等於2張合約（每張合約100克x2張合約）。假設金價揚至每克160令吉，B女士可賺取6千令吉（每克160令吉 - 130令吉 x 200克）。她可將這筆錢連同公積金購買想要的黃金額。通過此策略，她能有效地在購買黃金期貨合約時鎖住金價。
黃金購買者如製造商或珠寶商也可使用此策略，特別是若預期最近須購買一些黃金吉及擔心到時金價將上漲。
情況3：從金價波動格局中受惠
C小姊有興趣涉足黃金投資活動，雖然留意到最近金價不穩定，但相信可從波動格局中受惠。
黃金期貨合約如何幫助C小姊？
C小姊可買進或沽出黃金期貨合約，取決於金價走勢。比方說，若認為金價將上升，她可以每克130令吉買進一張黃金期貨合約（如2013年12月貨）。假設金價揚至每克150令吉，她可選擇賣掉黃金期貨合約，每克取得20令吉賺益，相等於每張合約200令吉。假設她以1千200令吉初始保證金開始交易，則可增加資本至1千400令吉（200令吉+1千200令吉初始保證金），相等於16.5%回酬。若她買得越多合約，賺益更將倍增。
她可使用多項策略減低市場風險，特別是金價走勢與預期相反，包括以間差交易方式進行（即買進一個月貨，沽出另一個月貨）、每日調整買賣以避免受隔夜金價波動風險。
同時，她可在兩個相似的市場採取套利交易策略，在一個市場以低價買進，另一市場則以高價賣出。
鑒於她無須支付合約的100%價值（僅須保留初始保證金），因此若預估準確，她將能通過擴大涉足黃金市場以取得更高回酬。她也可從每日金價走勢中受惠。
上述僅為一些供參考的例子，黃金期貨合約仍有多項交易方式。你可向期貨經紀瞭解更多詳情。
（資料來源：大馬交易所）
（ 星洲日報／投資致富‧投資問診室） 本帖最后由 icy97 于 3-10-2013 06:41 PM 编辑
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发表于 3-10-2013 11:34 AM
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发表于 3-10-2013 01:38 PM
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有毛的球 发表于 23-9-2013 02:17 AM 
其实这跟纸黄金有何不同呢？何必需要期货呢？难道他每公克的卖价比银行便宜？
我的想法也和你一樣，要買黃金何必要買期貨黃金，銀行也有賣買黃金。
這是有錢人玩的把戲，要買黃金何必要買黃金期貨，反正黃金是和市埸走動，而且銀行也有買賣黃金存證，所以就算下跌，黃金也不會因為期限到期而虧損，所以最後得利者也就是收取佣金的交易者，不管是買賣都是先賺水錢。
而且黃金上也快，下跌也快，所以講完一句和外匯期貨和宗指期貨有分別嗎 ?
最為擔心的一點就是黃金期貨如果可以做空的話，那更可怕，連香港黃金市埸也難頂住大戶的控制權，別以為報導講的容易賺錢，其實是在老虎口中找金牙，分分鐘被吃了也還在發夢黃金市埸。
如果在去年，黃金上升到高，如果不幸，剛好大馬也出黃金市埸，那麼現今到現在為止，黃金的跌價，是一波又一波的下跌，如果是買黃金期貨的投資者，如今跌到底點，所以好在沒在高點出這玩意，否則會害五多少人成了黃金的夢兆了。
如果不買黃金期貨，而買沒期貨的黃金，就算下跌到如何慘，之少不會有到期日，放起來也不會變壞而用不到。
本帖最后由 khokhokho 于 3-10-2013 01:51 PM 编辑
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发表于 3-10-2013 02:16 PM
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khokhokho 发表于 3-10-2013 01:38 PM
我的想法也和你一樣，要買黃金何必要買期貨黃金，銀行也有賣買黃金。
這是有錢人玩的把戲，要買黃金何必 ...
无可否认每一项投资都有它的风险，而期货正是属于较高风险的交易。他比较适合激进型以及有良好交易纪律的trader
但是杠杆交易和卖空的确是它的一大优势
exchange traded futures 另一个优势就是透明度。。随时可以交易。。不像paper gold只能等银行quote..
本帖最后由 d3viL 于 3-10-2013 02:19 PM 编辑
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发表于 3-10-2013 06:32 PM
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黃金期貨7日開跑
2013-10-03 17:19
http://biz.sinchew.com.my/node/83172?tid=6
（吉隆坡3日訊）大馬交易所（BURSA，1818，主板金融組）預見從下週一開跑的黃金期貨將獲得散戶的良好反應，受惠於國內潛在對黃金市場投資的龐大需求。
大馬衍生產品交易所首席執行員張敬成在黃金期貨推介儀式後表示，國內投資者對黃金投資計劃的需求顯著，這可從過往一些黃金投資計劃受歡迎中獲得印證，惟可惜這些計劃並沒有保障，最終導致投資者蒙虧。
“我們時常接到散戶的投訴指一些黃金投資計劃令他們蒙虧，像最近爆出的一宗黃金投資計劃舞弊案，竟獲3萬名投資者的參與，並涉及55億令吉投資，可見市場對黃金投資產品的需求之大。”
保障投資者利益
他說，黃金期貨的設立即是為了保障投資者的利益，打造一個可信賴及受證券監督委員會管制的交易平台。
“黃金期貨也是大馬交易所首個金屬期貨合約，旨在多元化國內資金市場，以迎合投資者的需求。”
談到金價走勢，張敬成認為接下來金價的波動幅度將擴大，但不願預測金價走勢。
“站在大馬交易所的立場，我們不適合預測金價走勢，只能說受到種種全球性因素衝擊，未來金價的波動性將增強。”
他說，目前仍有頗多不明朗因素，包括美國政府政策、量化寬鬆及中東問題等，都將牽動全球各投資資產的走勢，包括黃金。
“上述事件發展將對美國的利率及美元造成顯著衝擊，進而也將影響金價。”
利用黃金期貨護盤
他補充，處在不穩定時期，黃金絕對是安全性資產，因此理財師也建議投資者儲備一些黃金以對抗通膨。
張敬成指出，鑒於金價走勢難以掌握，業者更應該採取防患未然措施，管理金價風險，利用黃金期貨的便利來護盤。
“黃金期貨擁有多項良好特質，以馬幣為結算貨幣，減低外匯波動風險，而且若看淡黃金後市，也可沽空黃金期貨。”
不過，他強調，投資者必須建立良好的風險管理，在賺取利益的幾率上升之際，蒙虧的幾率也將走高。
受到美國政府“關門”事件影響，本週初國際金價一度跌破每安士1千300美元，至1千290美元，不過隨後獲市場扶持回彈，週四則報每安士1千312.70美元，跌7.90美元。
投資者受促向具執照的期貨經紀開設黃金期貨戶頭，以參與這項具槓桿性質的投資活動，僅須支付合約值的5至10%。
比方說，以目前每安士約1千300美元金價計，一張100克黃金合約實為1萬3千至1萬4千令吉，但投資者僅須約支付1千令吉即可開始交易。
擴大交易所海內外市場
大馬交易所首席執行員拿督達祖丁則表示，黃金期貨合約的推出，將成為國內受信賴的黃金投資方式，並有助於擴大交易所在海內外的市場規模。
“黃金期貨不僅成為新的交易產品，更在黃金投資方面為市場帶來信心。”
他期望投資者能從黃金投資項目中受惠，共享黃金的成長。
金價料盤旋
1250至1450美元
MKS貴金屬公司大馬區經理吳偉堅認為，目前全球通膨壓力並無顯著，投資者無須大量買進護盤，預計短期內金價將在窄幅內波動。
“雖然美國經濟走向復甦，不過尚未釋放強勁訊號，加上長期處在低利率的環境下，通膨未形成壓力，相信金價將盤整，介於每安士1千250至1千450美元。”
他說，基本上全球已“脫離”了經濟危機，所以黃金作為安全性資產的特質未能獲全面釋放，受歡迎程度也變得遜色。
無論如何，吳偉堅提到，大馬的黃金貿易活動仍相當熱絡，以去年為例，大馬出口總值71億2千500萬令吉珠寶，相比進口91億1千900萬令吉金塊。
“至於今年首7個月，大馬出口46億9千900萬令吉珠寶，按年增長6.5%，並進口59億8千700萬令吉金塊，按年走高3.6%。”
他預測今年大馬進口的金塊額將超過120億令吉，而出口的珠寶也將突破80億令吉，歸功於國際金價走低。
“以當前的金價計，金塊進口及珠寶出口額料分別為84.5及56.3公噸。”
吳偉堅補充，迪拜是大馬最大的珠寶出口市場，接著是新加坡。
關於黃金期貨
●結算方式
現金結算
●合約規模
100克
●報價
令吉/克
●最低價格波幅
每克0.05令吉（或每基點5令吉）
●每日價格波幅限制
交易價波幅不能超過或低於前個工作日結算價的10%，除了：
－若現月貨出現10%波幅，交易所將針對所有月貨發出10分鐘“冷靜時段”指示，所有月貨將受限於10%波幅。
－在“冷靜時段”後，所有月貨將進入5分鐘的“干預時段”，隨後波幅可擴大至20%。
－若現月貨於早盤休市前30分鐘達到10%波幅，所有月貨將受10%波幅抑制，而午盤的波幅則可擴大至20%波幅。
－若現月貨在閉市前30分鐘達到10%上下波幅，所有月貨將受10%波幅抑制。
－在任何交易日（除了最後交易日），所有月貨須遵守上述波幅限制。不過，在最後交易日，現月貨則無須遵守上述波幅限制。
●投機盤限制
一名投資者可手持的總月貨為2萬5千張合約。
●交易時段
－週一至週五
－上午9時至中午12時30分
－下午2時30分至晚上7時
●月貨
－現月貨；
－未來3個月貨；
－任何距離現月貨12個月以內的2月、4月、6月、8月、10月及12月貨。
●最後交易日
－每個月貨於倫敦及吉隆坡共同的最後交易日。
－若現月貨最後一個工作日是倫敦的假期，那最後一個交易日則落在下一日。
－邁入新月份後，也將會有新月貨。
－除了已屆滿的月貨，其他月貨會在新月份持續交易。
●最終結算值
－經調整至令吉/克後，以倫敦早盤定盤價（美元/金衡安士）計算。
－美元/馬幣轉換率以國家銀行網站於最後交易日下午5時張貼的中值為主。
－金衡安士與克的轉換：1金衡安士=31.1034768克。
－整數調整：最終結算值調整至最近的0.05令吉。
（星洲日報／財經）
黃金期貨有何特點？
2013-10-06 19:19
http://biz.sinchew.com.my/node/83305?tid=8
●交易受管制
大馬衍生產品交易所的黃金期貨合約，受證券監督委員會以2007年資金市場及服務法令監督管制。
當中的好處包括資金獲得保障，而且期貨合約交易獲得大馬衍生產品交易所保障。期貨經紀操守也受監督，須遵守大馬衍生產品交易所的條規。
●可在買進前脫售並即時買賣
期貨可讓你以未來價格作出判斷，譬如若你想涉足黃金及預期未來將下跌（如2013年12月），你可脫售2013年12月貨以鎖定今日價格，並在2013年12月貨以低價屆滿時攫取盈利。為此，無論金價處於上漲或下跌趨勢，你都可在無須買進的情況下脫售有關月貨。
相反的，若你預測金價會在2013年12月走高，你可買進2013年12月貨以鎖定今日價格，並在2013年12月以高價屆滿時攫取盈利。
你也可在期貨合約到期前的任何時間進行買賣，但須根據你的風險承擔能力來賺取盈利或止損，無須持有期貨合約至屆滿。
●槓桿
與購買其他資產不同的是，你僅須支付黃金期貨合約總價值的一部份，稱為初始保證金。一般上，初始保證金佔合約價值的5至10%，但仍根據金價波動程度。此槓桿能讓你提昇在黃金的涉足率。
●即時反應
交易所交易也讓你更快地對金價變動作出反應。有時金價地波動幅度或比其他資產更為顯著，所以必須得作出即時反應，包括通過網絡或要求期貨經紀處理。
●舒適及價格透明度
所有在交易所交易的期貨合約擁有其規範，容易買賣，無須尋找買賣對象，而且是以市價交易，並非由某一方面主宰。
●容易負擔
黃金期貨合約規模頗小，因此投資者更容易負擔。同時，黃金期貨合約以馬幣結算，無須暴露於外匯波動。
●國內交易
黃金期貨合約在國內交易所交易，投資環境更為熟悉及減低經紀及其他成本。
●現金結算便利
現金結算合約免除運送、保障及儲存黃金的成本，只從價格走勢中受惠。
如何操作？
●開設戶頭
在未開始交易前，你須向期貨經紀開設一個戶頭。
你可瀏覽http://www.bursamalaysia.com/mar ... ading-participants/以取得期貨經紀名單。
你的期貨經紀需要一筆初始保證金存款，而且你需要確保交易戶頭維持一定的資金水平，以確保持續活躍。
●監督走勢國際金價市場波動，特別是在大馬晚間時間。
國際金價的單日波幅可介於每金衡安士10至80美元。
在波動期間，金價的單日波幅更可衝上150美元。假設國際金價的波幅為每金衡安士50美元，這相等於每100克黃金期貨合約的500令吉波幅。（注：每金衡安士50美元相等於約每克5令吉）。
為此，若金價走勢與你的預期相反，則可能承受顯著虧損。此外，你可可能需要補倉，以避免戶頭遭凍結。
●槓桿
你的期貨經紀將根據大馬衍生產品交易所的黃金期貨合約每日收盤價，來重估你的投資組合。若取得賺益，你可從戶頭中提取額外資金（確保保留最低資金需求後）。
不過，若蒙虧，你則須在限定的時間內“填補”戶頭至最低資金水平，否則戶頭可能會被凍結。為此，在採取任何交易前，得先評估本身的財務能力。
你應該不時檢視投資活動，作為風險管理策略的一部份。若無法時刻監督，投資者不應該讓黃金期貨合約“隔夜”波動，並可考慮向期貨經紀設定止損指示。
●預測市場
期貨交易讓你在市場大幅震盪時以最低成本受到“保護”。雖然猜測準確能讓你攫取顯著賺益，但若錯估形勢，則可能會蒙受顯著虧損。你須謹慎監督投資活動，確保擁有足夠資金去填補虧損。
●成本
期貨合約是參與黃金市場的最有效方法之一。除了須達到資金需求，每宗交易也得繳付經紀費。
如果要實體黃金
大馬衍生產品交易所擁有相關機制，能讓你將期貨轉換為實質黃金。
你需要聯絡任何實質黃金供應商，以收購你手頭上的期貨。
你可要求期貨經紀為你尋求供應商，提供實質黃金給你。不過，由於這在交易所以外進行交易，因此所有的條規是由你與黃金供應商之間定奪。大馬衍生產品交易所沒有涉及及為交易提供擔保，所以你應與具聲譽的供應商交易，以減低風險。
上述交易的登記方式非常簡單，在獲得批准後，你與實質黃金供應商須通知期貨經紀，並提供相關文件予期貨經紀。隨後，你的期貨經紀將向大馬衍生產品交易所報備，以登記在系統中。
可否場外交易？
其實這是可以的，黃金期貨合約的最低場外交易額是100宗，或策略投資者50宗。有關交易價必須公平及合理，並在黃金期貨合約價格波幅之間。你的期貨經紀須提供相關資料予大馬衍生產品交易所，以登記交易活動。由大馬衍生產品交易所登記的場外交易，獲大馬結算衍生產品交易所擔保，就如同場內交易。
更多詳情可瀏覽http://www.bursamalaysia.com/mis ... ng_bmd_nlt_faqs.pdf（星洲日報／投資致富‧黃金期貨問答錄‧文：李永權）
黃金期貨來了
2013-10-06 19:12
http://biz.sinchew.com.my/node/83291?tid=17
醞釀已久的黃金期貨，終於定在10月7日正式交易。
這可不是小事，雖然金融衍生產品在一些先進如紐約、芝加哥和香港的市場廣為所用，但在大馬，類似的產品可說相當有限，而且大多交投淡靜，特別是散戶可說近乎絕跡。
目前為此，大馬衍生產品交易所提供的金融衍生產品包括原棕油、指數和一些債券期貨，相對於海外從金、銀、銅等貴金屬，乃至於糖、麵粉和大豆等原料都可以用作期貨交易的金融市場，當真是小巫見大巫了。
箇中原因，無非是因為大馬投資者對此類金融產品的認識有限所致。
不過，相中大馬人“愛金”的心理，交易所推出了黃金期貨，且預設的投資門檻不高，每宗合約僅100克黃金，即是希望藉此“吸金”，避免投資者在沒有合法安全的管道下，掉入非法黃金投資的騙局。
當然，由於黃金期貨的運作方式，建立在槓桿操作的原理上，所需承擔的風險也相對比較大。
比如某甲預測金價3個月後大起，於是向經紀買入10宗每克130令吉的3個月黃金期貨合約，算準年杪12月給自己一個額外花紅。
以8%保證金計，某甲必須砸下超過1萬令吉保證金，然而假設屆時金價不起反跌，至每克125令吉好了，手上期貨合約結賬時可就糟糕了，每宗合約100克，某甲手擁10宗，即1000克，每克損失5令吉，合計5千令吉。
還沒賺取“花紅”，就連原本的花紅也虧了，不僅如此，經紀還會善意提醒某甲“補倉”呢！
其實，某甲可以在合約期滿之前，反客為主，在危機尚未成形之時，掌握合適的價格出售合約，圖個獨善其身，畢竟期貨交易雖然風險高，但靈活性亦非常高，投資者可運用各種策略進行投機、對衝，乃至於成本鎖定也無不可。
另外，黃金期貨合約期滿時，也不涉實體的黃金交易，即期滿後的變動，僅在於戶頭上的數額，無須特意扛黃金回家。
話說回頭，過去多年，交易所一直努力“多元化”金融產品種類與工具，惟最終卻只落得“雷聲大雨點小”的局面，此次黃金期貨的市場接受度如何，還不得而知，但可以肯定的是，如果當局希望可吸納類似黃金投資計劃的“龐大資金”，期望可能會落空。
黃金期貨對大馬人來說，還是太陌生太複雜，因為他們最希望的是“保障”，最好就是“保證x%回酬率”，而且還有“一金在手”，讓他們感到“安心”；而這些“特色”──黃金期貨都做不到！
因而，若要黃金期貨“金光閃閃”，交易所可能還需要花一段時間“教育”投資大眾。（星洲日報／投資致富‧投資茶室：鄭俊發） 本帖最后由 icy97 于 7-10-2013 12:33 AM 编辑
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发表于 5-10-2013 02:22 AM
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Bursa Malaysia 新推出的 FGLD，各大大会有兴趣投资吗？
margin requirentment 是 contract size value 的8%
经过一些research之后有些不明白的地方要请教。希望大家能帮帮忙。
注：本人没有trade 过期货。有些疑问。
1）据我所知 future contract 是不是每日交易都是以daily settlement呢？ 就是当天就计算你的profit /loss 然后credit 进你的户口。
那个是不是realize profit or loss？ 如果我没有关掉那个position 的话？
列： 1400 进场， 当天1450 收市。 所以那是unrealize profit 吗？
如果要relize profit 的话， 是不是要一long 然后一short 才算realize profit 吗？
2）如果第二天我没关闭第一天的position， 哪是不是我持续long这个1400 呢？还有由于这个FGLD是对美元的关系，如果我是保持long 1400 的话是不是保持原 早的 exchange rate 呢？因为我发先exchange rate 也有一定的影响。 如果在早期long的 exchange rate 是3.0 隔天是3.15 的话，就赚更多。那如果相反的话 可能gold price 点数有上但因为exchange rate 的关系而赚少或亏钱。
注：本人没有trade 过期货。如有说错，请多多包涵。我需要大家的意见。。谢谢 |
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发表于 7-10-2013 10:38 AM
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虾佬888 发表于 5-10-2013 02:22 AM
Bursa Malaysia 新推出的 FGLD，各大大会有兴趣投资吗？
margin requirentment 是 contract size value ...
1）据我所知 future contract 是不是每日交易都是以daily settlement呢？ 就是当天就计算你的profit /loss 然后credit 进你的户口。
那个是不是realize profit or loss？ 如果我没有关掉那个position 的话？
列： 1400 进场， 当天1450 收市。 所以那是unrealize profit 吗？
如果要relize profit 的话， 是不是要一long 然后一short 才算realize profit 吗？
如果没有close position..那个每天mark-to-market的叫settlement variation/variation margin, 是unrealise profit的一种不过要每天settle
要realise profit就close position就行了。。如果你的open position是long, 那就short回咯
2）如果第二天我没关闭第一天的position， 哪是不是我持续long这个1400 呢？还有由于这个FGLD是对美元的关系，如果我是保持long 1400 的话是不是保持原 早的 exchange rate 呢？因为我发先exchange rate 也有一定的影响。 如果在早期long的 exchange rate 是3.0 隔天是3.15 的话，就赚更多。那如果相反的话 可能gold price 点数有上但因为exchange rate 的关系而赚少或亏钱。
合约还没有到期前都是根据本地市场的价格来走， 汇率是在final settlement那天才有实际影响因为final settlement price是根据london fix转换得来
现在有455lots交易了
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发表于 7-10-2013 07:40 PM
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发表于 8-10-2013 09:35 AM
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发表于 8-10-2013 10:54 AM
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RM12.1m worth of gold futures contracts traded on debut day
KUALA LUMPUR, Oct 7 — The gold futures contract (FGLD), which made its debut on Bursa Malaysia Derivatives today, got off to a glittering start with 90.2 kilogrammes of gold, worth of RM12.1 million, traded by a good mix of both domestic and foreign investors.
Bursa Malaysia Derivatives Bhd Chief Executive Officer Chong Kim Seng said appointed market makers accounted for 56 per cent of today’s participation, followed by domestic retail (23 per cent), foreign institutions (11 per cent) and domestic institutions (10 per cent).
“We are happy with this (performance). The 902 lots was traded by 64 trading accounts. For us, it represents an interest by the marketplace and I think definitely, we can build on it. It is very positive for all of us,” he told Bernama when contacted here today.
The underlying asset for FGLD is gold assayed to a minimum of 995 fineness.
Chong said the small-sized gold futures contract, denominated in the ringgit, would also enable Malaysians to trade gold in local currency without foreign currency exposure.
“Although US gold price have declined US$1 to US$2 per ounce, the buy and sell spread here is very narrow and it’s only like five sen or 10 sen, and at most 15 sen,” he said.
The price movement on the gold futures market is expressed in ticks. A minimum five sen per gramme movement is equivalent to RM5 per tick.
The FGLD is a cash-settled contract and delivery of physical gold is not required. In addition, it provides market players exposure to international gold price movements at a lower entry cost.
Each gold futures contract is equivalent to 100 grams of gold bullion.
Bursa Malaysia said the pricing of the gold future contract is benchmarked against the London Gold Fix Price, which is the global benchmark for spot gold prices.
There will be two trading sessions — one starting at 9am until 12.30pm and the second session begins at 2.30pm until 7pm. – Bernama
- See more at: http://www.themalaymailonline.com/money/ar...h.mnC15DgX.dpuf
第一天有902单算不错了。。market maker有做工
本帖最后由 icy97 于 8-10-2013 11:17 AM 编辑
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发表于 10-10-2013 12:04 AM
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黃金期貨的悲哀
2013-10-09 12:54
醞釀多時的黃金期貨終於在大馬衍生產品交易所上架，惟首日開盤表現平平，交投冷清，令期待已久的投資者大喊失望。
截至首日閉市，黃金期貨在開市首日僅寫下約900宗總成交量，且間中買賣盤價差不斷擴大，早盤價差甚至一度高達6點或30仙，導致短線交易者無從下手，寧可選擇旁觀就好。
顯然地，大大的雷聲，再次以小小雨點收場。
黃金，一直是許多國內投資者偏愛的投資工具之一，無奈在投資界發展未到火候情況下，本地投資者擁有的黃金投資管道非常有限，黃金期貨的推出正好填補了這一缺陷，讓投資者擁有另一種投資黃金的選擇。
然而，本地黃金期貨以倫敦交易所金價為參考；除金價本身波動外，投資者還得承受外匯波動風險，且其中還涉及繁雜計算程序，如需計算美元匯率，將每安士黃金標準換成公克等。
我敢說，國內目前只有不到三成的投資者，已明確瞭解黃金期貨是如何操作。
投資選項是有了，可在大多數投資者仍感到混淆情況下，相對直接簡單的黃金儲蓄戶頭和實金交易，相信短期內仍是大馬民眾首選，黃金期貨則難有太大作為。
另外，黃金期貨交易傭金為每次10令吉，意味投資者每完成一次交易（買+賣或賣+買），即須繳付20令吉交易費，相等於4點或20仙（1點=5仙）；一開始先輸4點，若金價劇烈波動或許不成問題，但當金價波動不大時投資者就會發現，要抵銷4點的交易費其實不太容易。
就每次區區5令吉波幅和1千令吉保證金來看，不難看出交易所在制定黃金期貨時採取趨保守策略，選擇間接壓低期貨波幅；但高交易費和低波幅的商品，對短線交易員來說顯然欠缺魅力，而這很可能正是黃金期貨打不響首炮、交投低迷的關鍵原因。
怎麼說呢，懼怕高風險的投資者，一般不會觸碰期貨，而期貨投資者一般又以喜愛高風險的短線交易員居多；因此，推介黃金期貨但壓低其波動――交易所諸君啊，這也許不是甚麼好點子呢。（星洲日報／財經小品：李三宇）
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发表于 26-11-2013 02:49 AM
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保值特点强 白银料出线 明年推新金属期货
财经新闻 财经 2013-11-23 09:42
（吉隆坡22日讯）继推出黄金期货后，大马衍生产品交易所有意再接再厉，最快将在明年推出更多金属类衍生产品期货，而市场猜测银将会是最有可能下个面世的新产品。
大马交易所（Bursa，1818，主板金融股）总执行长拿督达祖丁接受《南洋商报》电邮访问时透露，黄金期货交易表现鼓舞，衍生产品交易所计划推出更多金属产品。
“我们有意在近期扩大金属类产品的供应，最快会在明年。”
他表示，黄金期货自10月7日上路以来，表现令人鼓舞，一个月来共有7598宗合约，或相等于1亿200万令吉的交易量，平均每日交易量约422宗合约，总值600万令吉。
独家报道：谢静雯
[南洋网财经] |
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发表于 3-12-2013 12:40 AM
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黄金期货 从何下手？
封面故事 财经周刊 2013-12-02 13:04
“金光闪闪”的黄金，不仅是富贵的象征，也是保值投资的最好工具。
趁着全球都在为金疯狂，大马交易所趁势推出黄金期货，搭乘投资黄金热潮的顺风车。
不过，期货与所谓的实体黄金、纸黄金有什么分别？适合怎么样的投资者？要如何才能从中赚钱？期货到底有何魅力？
黄金迷们，你是不是也对黄金期货无从下手？
流通率低 黄金期货待考验
自10月7日上路以来，大马衍生产品交易所的黄金期货（FGLD）逾一个月来的表现，到底如何？
答案分为两大派，大马交易所认为尚属初期的黄金期货，有当前表现已算令人满意；而来自经纪市场的声音，则认为该期货的流动量不足，无法吸引更多投资者进场，特别是散户。
流动量不足的原因，到底是造市者（Market Makers）作用未发挥，还是最根本的理由———教育不足？
从金玉华（Genneva）事件来看，足以可见大马人对黄金的疯狂程度，亦不输其他国家。
黄金不仅是华人历史上“富贵”的象征，现实生活上亦是人们认为保值价值最高的投资工具。
黄金就曾救过亚洲四小龙———韩国一命。
在亚洲金融风暴时，韩国遭受重创，本币贬值、外汇流失、外债攀升，全靠民众捐出黄金，帮助国家换取外汇，才得以渡过难关。
这无非显示了黄金的价值和力量，也合理解释了为何人们总是对黄金趋之若鹜。
黄金价格多年来不断攀升，虽说今年曾经历一轮强烈抛售潮，黄金价格如今仍处于每安士1250美元以上的价位。
在金玉华事件爆发后，大马衍生产品交易所今年推出筹备许久的黄金期货，并以100克的小额合约锁定散户投资者，标榜“小成本的公开、透明且具监管”的交易平台，被视为政府是要杜绝类似黄金投资活动。
人们都为黄金疯狂，但黄金期货推出后，却遭不少市场人士形容“乏人问津”，本应大热的市场，最后却“雷声大、雨点小”，未能吸引更多投资者青睐。
马交所须重视两大问题
追根究底，原来是“教育”和“流通率”两大问题作祟。
期货作为投资和护盘效用，本就是在价格愈波动之际愈受人喜爱，但在流通率不足的市场中，投资者却难以达到其中效益，自然放弃投资。
而教育方面，本地投资者对期货投资本就陌生，即便有原棕油期货此等作为国际指标的产品，许多人仍对投资期货无从下手。
再者，黄金产品何其多？金条、金饰品、纸黄金等等，现在多了个黄金期货，让不了解其中门道的投资者，更是摸不着头脑。
若要将黄金期货市场打造如同原棕油期货一般的国际地位，相信大马交易所在教育和流通量方面，还得再下一番功夫。
涨势凌厉超越房产股市
黄金救了韩国一命，如今也是许多国家在国际储备金的重要部分。
每当全球经历经济危机时，黄金的价值就会刷刷地上涨，在不明确的政治波动、战争和经济环境下，黄金无非是最好的避险工具，甚至许多理财专家都建议投资者利用黄金对抗通货膨胀。
大马交易所指出，实体黄金的投资已经从机构投资者，转到散户市场上。目前最大的黄金进口国为印度，预计民众私人储藏超过2万吨的黄金。
“当金价攀升时，欧美散户为主要买家，但亚洲买家对金的购兴要在价格下滑时才显现。”
有趣的是，马交所在黄金期货的推介礼上，也公开了一项计算，从2001年1月至今年9月间，国际黄金价格飙涨473%。
与之比较的是，同时期我国房产价格涨了361%，股市涨191%，汽油和咖啡的涨幅则为175%和214%，这充分显示黄金价格的凌厉涨势。
黄金期货推出时机对？
事实上，从政府开始释出有意建立黄金交易所的意愿，再到马交所正式推介黄金期货，时隔近一年的时间。
而在这期间黄金价格走势之波动，让人不禁怀疑马交所是否错失了“黄金时期”？
大马交易所总执行长拿督达祖丁接受《财经周刊》电邮访问表示，金价的波动走势料不会在短期内减弱，而黄金被视为抗通胀的最佳护盘工具。
“特别是美联储量化宽松政策创造了大量资金注入金融系统，这样的高波动和不明确时期，难以定论是否会继续长期的低通胀环境。而我们在此刻推介黄金期货，待市场波动较小时，黄金期货将会是完全准备好的产品。”
投资大热？分析员说法不一
黄金期货面世逾一个月，监管单位和市场人士，对这新产品的交易表现意见相左。
达祖丁以“表现鼓舞”来形容黄金期货至今表现，透露至今黄金期货共有约7598宗合约，或相等于1亿200万令吉的交易量，平均每日交易量约422宗合约，总值600万令吉。
同时，至今共有258个交易户头参与黄金期货交易，其中88%为本地散户户头（Retail Account）、7%本地户头（LocalAccount）、2%国外机构、2%本地机构，以及1%为指定造市者。
不过，侨丰投资研究期货交易员何国杰和大马辉立期货执行董事蓝俊英，在接受本刊询问时皆认为，虽说黄金期货仍属初期阶段，但依照国人对投资黄金热度来看，市场流通量明显不足。
何国杰点出：“从金玉华事件中，可以看出国人对黄金的热衷，但这股买气却没有延伸到黄金期货上。”
关键1
造市者有责创交易流量
据了解，我国黄金期货如今仅有一、两家造市者，不足以创造大量的市场流通，也因此难吸引投资者入场。
造市者意味着独立的证券交易商，为投资者承担某一只证券或期货的买进和卖出，买卖双方不需要等待交易对手出现，只要有造市者出面承担交易对手方即可达成交易。
蓝俊英表示，造市者的责任在于创造交易流量和价格，只有流动的市场，方会带动投资或投机行为产生。
询及造市者的合理数量，何国杰认为应越多越好：“一家造市者不能发挥什么效应，必须要有多几家，才能大量进行买卖，创造流动量。”
关键2
宣传与教育不足
蓝俊英也点出，马交所在黄金期货的宣传和教育还不足，许多投资者对此新产品一知半解。
“像金玉华推出时，铺天盖地的广告宣传，很快打响知名度，但马交所的黄金期货却未见许多广告。”
马交所方面也不止一次公开认同教育的重要性，达祖丁透露，该所正和期货经纪紧密合作，推出更多黄金期货的教育和推广活动。
同时，期货经纪也开办训练活动，教导投资者如何运用他们的交易平台，希望投资者能通过这些活动更加熟悉马交所衍生产品的交易模式。
相关的活动均可在马交所网站http://www.bursamalaysia.com查询。
造市者效益
●强大的定价功能：通过长期追踪价格变化，判断市场公允价格，提供最有参考价值的报价。
●增强市场流动性：可直接与造市者交易，不需等待或者寻找对手方。
●推动市场不熟悉的证券推介：在投资者难以进行准确股价时，造市者双向报价可作为市价参考。
●推动大宗交易：造市者适合作为机构投资者大宗交易的对手。
高价格波动推动期货护盘
达祖丁指出，虽然改善投资者教育和知识是市场发展的重要一环，但推动一项衍生产品成功的主要因素，还是高度的价格波动。
他说，衍生产品也可作为护盘工具，而高价格波动意味着买家需要通过护盘，将价格波动风险转移出去，减少压力。
这样的价格波动和护盘趋势，同样反映在大马衍生产品交易所的3个月吉隆坡银行同业拆息率（KLIBOR）期货、吉隆坡综合指数期货、原棕油期货等产品上。
“因此，在相同的价格波动情势下，我们预期黄金期货在交易量和市场参与度会有良好表现，随着价格波动变大，护盘价格风险的需求更有必要，同时也带来更多交易和受益的机会。”
令吉单位推出降汇率波动
达祖丁表示，以令吉为单位推出的黄金期货，目标先是放在本地市场上，再慢慢朝“大马国家黄金市场”的方向前进。
“黄金期货以令吉计价，旨在方便让本地市场参与者在不需承担汇率波动压力的情况下，能投资于黄金价格的上行走势。”
他指出，在黄金期货推出前，大马并没有本身的黄金价格标准，随着更多的教育和推广活动释出，相信市场会更加热烈，让黄金期货成为我国的金价指标。
同时，随着本地投资者对黄金期货的投资提高，并带动更高交易量，他有信心将能吸引外国投资者的参与。
另一方面，随着大马衍生产品交易所在2009年转移到CME Globex电子交易平台上，更增添本地期货在国际市场的地位。
“任何在CME Globex上交易的市场参与者，都能轻易地通过电子平台交易大马衍生产品交易所的产品，这让我们能够将触角延伸到世界各地的市场参与者。”
实体vs期货
许多人对于期货投资了解得不够全面，甚至还有人误解，若在期货到期未卖出，如原棕油的实体将会送到家门前，单就这点，加深了马交所教育投资者的必要性。
不仅如此，市面上也有许多黄金投资工具，在我国可见的包括金饰品、金条、纸黄金，和刚推出的黄金期货。
对于绝大部分的普通投资者来说，若要长期持有，还是选择投资实体黄金为佳，也就是实体金条的直接买卖，投资保值特性较强。
在黄金期货推出后，市场有一股声浪表示，期货带有高杠杆（Gearing）及高风险性质，仅有5%专业的玩家真正赚到钱，其余的95%都是大输家，劝诫大家投资实体黄金白银。
达祖丁对此回应，黄金期货不尽然是一项高风险投资，就像其他期货产品一样，黄金期货是在高投机和风险容忍度的市场中交易。
他说，作为杠杆（Leverage）投资模式的产品，黄金期货拥有高资本和成本效率的护盘和交易用途，期货杠杆要求交易商自律行动，并需拥有稳健的风险管理。
适合短期投资者
“我们同意黄金期货较为适合短期交易商，特别是那些要‘买进并交易（Buyand Trade）’和‘卖出并交易（Selland Trade）’的人士。”
懂得运用期货杠杆投资方式者，绝对可以获得相当可观的回酬；但同样的，若运用不得宜，亏损也相当大，因此要懂得分析，也要知道自己的承担能力在哪。
对于那些想要“买进并持有（Buyand Hold）”实体黄金的投资者，他们也可选择通过黄金期货为所持有的实体黄金资产护盘，因为短期的金价波动，可能严重影响实体黄金的价值。”
开放交易投机难免
达祖丁指出，由于黄金期货是在开放且波动的市场中交易，且是一种护盘机制，投资活动自然是市场波动的一部分。
“黄金期货的设计，就是让所有市场参与者都能轻易地彼此交易，通过交互交易的模式，发现最适当的价格。旨在规避风险的护盘者，和能承受风险的投机者的交易过程，允许护盘者将风险转移至投机者。”
他表示，价格风险是无法担保的，只能通过一方将之转嫁到更愿意承受价格风险的那方。
无论如何，马交所也为黄金期货设定了2万5000宗合约的投资限制，除非获得马交所允许，否则没有一方能超过这项顶限。
国内投资黄金渠道
实体黄金（金条）
适合投资者：长期普通投资者
入场门槛：市面上普遍金条重量分为10克、20克、50克、100克、500克和1公斤，以最轻的10克重量还有当前黄金市价初略计算，最低门槛大概在1300令吉以上。
特点：投资黄金相当方便，可马上取货，投资收藏价值相较其他更大。
优势：适合多数普通投资者，不需太多专业知识，也不必投入过多时间和净利。价格根据国际市场实时报价变动，价格资讯透明。
劣势：实体黄金交易成本较高，交易手续相较不便捷。
补充：国内大部分金钻行都有提供金条销售服务，顾客通常在购买金条后都是直接带走，或是存入银行保险箱，金钻行并不会提供储藏服务，除了一些国际金商如香港万兆丰国际金业和大众金行。
纸黄金（黄金投资户头）
适合投资者：资金有限、初入市投资者
入场门槛：投资起点一般为5克，按当前市价计算，最低门槛大概要650令吉以上。
特点：纸黄金属于银行记账式黄金，买卖交易行为只反映在开设的银行黄金账户上，无法取出实体黄金，除非特别要求或特别安排。
优势：根据非杠杆化交易，提供较长交易时间，投资风险相对较低，每安士黄金的溢价不及市场价的1%，是比持有实体黄金更便宜的方式。
劣势：没有办法持有实体黄金，要换成金条需要另外手续费。
补充目前国内提供黄金投资户头服务的有马银行、大众银行、联昌国际银行、科威特金融机构和大华银行。
黄金期货
适合投资者：熟悉期货玩法的短期投资者
入场门槛：期货规模为100克，最小变动价位为每克5仙，交易保证金为8%。假设黄金价格为每克140令吉，100克的黄金期货总值约1万4000令吉，意味着投资者只需支付1120令吉（8%保证金）。
特点：期货拥有可做多头（Go Long）和空头（Go Short）的特质，合约有现货或3个月期货合约之分。
优势：成本较投资实体黄金较低，适合在短期内套利，且有监管单位的严密监控，投资平台透明度高。
劣势：若是不熟悉期货的杠杆玩法，且无自律行为，则容易引火自焚。
补充：期货为现金交易，每月结算并不会提供实体黄金，除非通过“头寸交换（EFRP）”系统，在场外交易换取实体黄金，但马交所并不给担保。
报道：谢静雯
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发表于 3-12-2013 03:55 PM
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