【RUBHD 交流专区】松大 Grand Pine 选股 Rubhd

8years

我不是讲你，我讲songda的人。。。。。
不过我会看着你的点来回答。迟一点，现在没空。

mr. business,这里可以变成转区讨论。

invest_klse

不过，我只买了很少的RUBHD。
因为后来我发现有一个新的法令要诞生了：Water Service Industry Act 2006，于2008年1月1日正式生效。

有关它的详情，大家可以到我的blog里看看。
（对不起，打打广告 。。。因为篇幅有点长，且是英文，我就不转贴过来了。）
或者，可以浏览SPAN的网站：www.span.gov.my

invest_klse

原帖由 invest_klse 于 29-1-2008 12:05 PM 发表
不过，我只买了很少的RUBHD。
因为后来我发现有一个新的法令要诞生了：Water Service Industry Act 2006，于2008年1月1日正式生效。
...

目前为止，我认为 WSIA 对 RUBHD 的冲击还是较正面的。
主要原因，是它让RUBHD有机会从债务中释放出来。

但如果 SAJH 选择转换成新的执照，影响真的非常大。
比如说，上述的 "IRR = 14% to 18%" 的政府保证可能就没了。

另外还有很多不确定性。所以，我希望大家一起来研究一下 WSIA，多多给些不同的意见。

invest_klse

原帖由 8years 于 29-1-2008 12:00 PM 发表
...
不过我会看着你的点来回答。迟一点，现在没空。
...

期待。。。。。
.

原帖由 tan81 于 29-1-2008 11:53 AM 发表
...
关于RUBHD 那篇，我稍微看过。等着8年兄来挑问题了。
...

tan81兄，希望你也能发表一些意见。你有投资过 YTLpower，对水务方面的认识应该较深。

JeanGrey

原帖由 invest_klse 于 29-1-2008 11:45 AM 发表


不要一竹竿打翻整船人。
我从来就不理会是谁在持股，或者有没有人在炒。我只在乎股票的基本面。

哦！
原来不止是技术派不看谁是老板，谁持股，
基本派也不看谁是老板，谁持股的。
原来如此。。。

invest_klse

原帖由 invest_klse 于 29-1-2008 12:18 PM 发表
另外还有很多不确定性。所以，我希望大家一起来研究一下 WSIA，多多给些不同的意见。...

我曾经 email 给 RUBHD 问了一些问题，到现在仍没有回复。

以下，是我的email内容：

Hi, Jasmeen.

I have some question about the SAJH and the new liscence scheme under WSIA.

(1) I heard that the new liscence is a yearly renewable one. If SAJH choose to migrate into the new regime, is there a risk that SPAN will terminate SAJH's service liscence in the future?

(2) without the Concession Agreement, is there a possibility that SAJH's water business at Johor may be taken over by other parties? May I know who is the main competitor(s) of SAJH?

(3) I know that the next tariff revision (according to the CA) is scheduled on 1-Jan-2009, will the migration have any effect on this? Is it true that SAJH will loss its right to increase the water tariff every three years (as stated in the existing  C.A.) after the migration?

(4) If SAJH sell its assets to PAAB, will its operating cost being affected? (e.g. high leasing cost from PAAB).

(5) Is there any possibility that the Federal Government will force SAJH to sell its asset to PAAB with a price which is lower than their book value? (you know... I had heard that our government has some "bad record" on this type of matter ...)

Ok... sorry if i've asked too many question in this email. While I see some positive impact of the migration (as stated in your announcement on Nov-2007), I'm also worrying about the future profitability of SAJH. Hope to hear from you soon.

Thanks.

invest_klse

也许是我email里的问话语气有点象是审犯，所以她不想回复。
有谁可以帮忙再问一问吗？
她的email是：jasmeen@ranhill.com.my


Oh。。。对了，必须说明一下。Jasmeen 并不是 RUBHD 的 Investor relation 负责人。我是从 RUBHD 的一份 announcement 里拿到她的 email 的。本来我是想问她拿 investor relation 的联络，但她却说有什么问题可以找她。

她给了个电话号码，但是我的英文speaking不好，所以就没有call 她。
有谁的 speaking 不错的，请帮帮忙。


以下，是我跟她之间的第一次 email 联系内容。

Invest.klse to jasmeen:
Hi,

I'm a shareholder of Ranhill Utilities Berhad, and I have some question about the company's development.
May I know who should I contact to get the information of the company?
(I had tried to visit www.rubhd.com.my but failed, is the website still active?)

I just need the email address or phone no. of the person who is incharged of the investor relations.
Thanks.


Jasmeen to invest.klse:

Hi, you can access our website at www.ranhillutilities.com.my

In the meantime, you may contact me at 013 218 5777 for any inquiries.

Regards,

Jasmeen Zahri
Corporate & Media Relations
Ranhill Utilities Berhad
Ext: 1422 DL: 2170-1767
F: 2775-8775

invest_klse

原帖由 JeanGrey 于 29-1-2008 12:35 PM 发表
哦！
原来不止是技术派不看谁是老板，谁持股，
基本派也不看谁是老板，谁持股的。
原来如此。。。

哎呀。。。谁是老板，跟谁在持股是不一样的啦。
大股东时常可以换来换去（买进／卖出股票），管理层却没有跟着变动。

8years

想问一问IRR = 14% to 18%是以什么来根据，就是用什么东西的14-18%？？
另外，由于新的法令会发生（我没有看），我想问到底利益会比较多还是坏处会比较多。

想搞清楚一点先再给comment。

JeanGrey

原帖由 invest_klse 于 29-1-2008 01:07 PM 发表

哎呀。。。谁是老板，跟谁在持股是不一样的啦。
大股东时常可以换来换去（买进／卖出股票），管理层却没有跟着变动。

大股东包括老板吗？

Mr.Business

原帖由 invest_klse 于 29-1-2008 11:58 AM 发表
IRR = 14% to 18% 是一个很不错的回酬哦。。。
当初我投资它，就是因为它是一间有政府给予guarantee回酬率的公司。

政府也可能拖欠钱的。。。

森政府拖欠南方废料 逾百万清理费      

二零零八年一月二十八日 晚上八时二十六分

（芙蓉28日讯）森州政府拖欠南方废料公司超过百万令吉清理费。

南方废料公司总执行长乌兹阿都指出，就算小规模地方政府拖缴清理费，相信中央或州政府也会通过行政方针协助逐步清还款项。

他补充，由于部分地方政府所赚取的税收无法负担地方发展开销，使到南方废料公司提供的清理服务费也被拖欠。

他表示，该公司每年与州政府签署服务合约，“希望欠款能在每年合约届满前付还。”

他提到，南方废料公司将于今年4月全面私营化，因此将继续为顾客提供高素质服务。他说，除了森州，该公司也为南马区甲州和柔州政府提供清理服务，包括倒垃圾、清理街道和沟渠、除草等。

他周一为芙蓉龙城花园第5期草场举行新垃圾罗里清理垃圾推介仪式后，如此指出。其余出席者包括新那旺州议员兼森州房屋及地方发展行动理事会主席拿督胡侠岐、汝来市议员陈国龙。

胡侠岐较早时致词表示，南方废料公司将在新年前夕增加8辆全新垃圾罗里，提供多趟清理垃圾服务，这也使到州内垃圾罗里增至100余辆。

“政府每年将检讨南方废料管理公司的服务标准，一旦无法达致目标，政府有权作出撤换。”

http://chinese.cari.com.my/news/ ... 2008/01/28/113.html

invest_klse

原帖由 JeanGrey 于 29-1-2008 01:22 PM 发表
大股东包括老板吗？

大股东未必是管理层。
管理层也未必是大股东。

invest_klse

原帖由 8years 于 29-1-2008 01:19 PM 发表
想问一问IRR = 14% to 18%是以什么来根据，就是用什么东西的14-18%？？

简单来说，就是一个假设性 discount rate，使得未来的discounted cash flow 等于现在所投入的资本。

详情请参阅：http://en.wikipedia.org/wiki/Internal_rate_of_return

JeanGrey

原帖由 invest_klse 于 29-1-2008 01:47 PM 发表

大股东未必是管理层。
管理层也未必是大股东。

谢谢。原来如此。
再问一下。这么说你是相信管理层就够了？
背后是谁有的公司就不需要知道了？

invest_klse

原帖由 Mr.Business 于 29-1-2008 01:24 PM 发表
...
政府也可能拖欠钱的。。。
...

说得对。
不过，政府不需要拖欠 SAJH 的钱。只要允许它的水费起价就可以了。这不是我们政府时常做的吗？

x x x

不过，悄悄告诉大家。其实呢，Johor州政府拖欠我国联邦政府很多钱。
其中最主要的原因，就是因为它向联邦政府借钱来建造水供设施。
WSIA的生效，可能也可以拯救Johor政府的债务危机。
（我忘了是从哪儿看来的。但大家只要google一下，就应该可以找到相关的新闻。）

tan81

原帖由 JeanGrey 于 29-1-2008 01:56 PM 发表


谢谢。原来如此。
再问一下。这么说你是相信管理层就够了？
背后是谁有的公司就不需要知道了？

Ｈｉ，很高兴见到你。Ｊｅａｎ。
那么背后是谁拥有这间公司？　有什么关系？

invest_klse

原帖由 Mr.Business 于 29-1-2008 01:24 PM 发表
政府也可能拖欠钱的。。。
...

还有一个有趣的事件。

其实 Johor 还有一间水务公司，叫AIRB（也是上市公司）。
它说 Johor 州政府欠它两笔很大的款项，还把州政府告上法庭。
其中一单官司，去年中，法庭判 AIRB 胜诉。
目前，州政府在上诉中。

这件事，跟 RUBHD 有点关系。
在Johor，AIRB是负责 water treatment 的。
它把水净化后，卖给州政府。
州政府把水转卖给SAJH（RUBHD的子公司）。
SAJH再把水卖给人民。

有关它们之间的恩恩怨怨，以后我再慢慢讲解。
有兴趣的人，可以到 RUBHD 和 AIRB 的年报里去找故事看。

8years

非常复杂，不过我所理解的是，不管你的是什么样的irr,未来的日子回报率是越来越低的，因为日子久了，npv就会慢慢降到零。

也就是有irr的通常这个project所得到的现金会越来越少。一开始时比较多，后来会越来越少。irr比较注重npv，因为npv才代表了真正赚到的钱，irr只是一中算法，就是这种算法来决定开始时比较多还是中期多。因为rubhd是16%，属于中等，所以不会下降的快，会慢慢下降，每年的分别也不大。

图表：


可以这样说吗？？如果可以这样说就更要卖了

heamq

请问你说的RUBHD的IRR＝14-18％是从未来的多少年的Cash Flow所discount回来的？

heamq

八年兄，

你的选股要求很高哦！
这样的IRR你还说要快快卖掉！
你能否介绍一个更高IRR的股票呢？

这也许是那些未来Earning Growth很高的公司才能给得到21％的IRR呀！你能肯定任何好公司能在未来10年都有很高Earning Growth的吗？


DQ预测RUBHD的EPS＝RM0.67，
假设未来10年都没有成长，每年EPS＝RM0.67，
那么，以IRR＝21％，未来10年的EPS会被discount成：
1）0.55，
2）0.46，
3）0.38，
4）0.31，
5）0.26，
6）0.21，
7）0.18，
8）0.15，
9）0.12，
10）0.10，
加起来＝RM2.72，和RUBHD目前的市价RM2.72一样。

我要求不高，觉得这是很好的投资。