【HENGYUAN 4324 交流专区】 （前名 SHELL）

弹煮

营业额增加，钱赚少了。
又没有派息。

tan81

你讲的，全部是事实，除了“钱赚少了”
和上个季度比较，这个季度的StockHolding gain 开始大量下跌。
Refining Margin是正数，上个季度是负数。
钱，赚多了。

销售量是持平。约为9.9 M 桶油。

悶蛋

原帖由 弹煮 于 14-5-2008 06:36 PM 发表
营业额增加，钱赚少了。
又没有派息。

我,极度留意shell,
因为我觉得它的稳定度不是一般马股所有的,
什么时候是买进的时候,
我不知道,
也许我会错过,但是现时候我只是等,
唯一的策略
这支股,买价决定一切,
你看stocksniper

tan81

等下就出席SRC的常年大会。看看我对管理层的感觉怎么样。
然后，也许有帮助我决定用什么价钱，可继续买进。

Mr.Business

欢迎你到时候的分享。

tan81

没问题。会拍一些照片。这个月，还有2个股东大会，下个月，我应该会上Penang。去Vitrox。到时，约版主吃个饭？

ThermoFisher

Shell Refining (RM11.30) Fully Valued (unchanged)

1Q08 results in line TP: RM9.10

Analysis: Within expectations. Gross profit fell 27% QoQ to RM155m in 1Q08,
hurt by weaker gross refining margins. We estimate Shell realized an average
gross refining margin (GRM) of USD5.05/bbl in 1Q08 versus USD6.20/bbl in
4Q07. Subsequently, net profit declined a sequential 23% to RM123m in 1Q08.
Shell’s net inventory gain stood at RM27m in 1Q08 versus RM163m in 4Q07.
Outlook: Challenging ahead. We expect a weaker 2Q08 on softer GRM. Our
forecasts assume GRM to be at USD5.00/bbl in FY08. Also, operations will be
affected by planned shutdowns in FY08, which occur once every 5 years.
Recommendation: Our earnings, Fully Valued call and RM9.10 TP on 10x FY09
EPS is currently under review (with a downside bias). On regional valuations, the
overseas refineries (esp. Thai companies) offer better valuations than Shell.

Shell Refining – 1Q08 Results Summary

FYDec (RM m)                         1Q08               1Q07 %            YoY              4Q07          % QoQ
Turnover                              3,426.7            2,191.0               56.4              3,336.4             2.7
EBIT                                       179.2              198.8                  -9.9                226.0             -20.7
Int. expense                           -15.7                 -8.3                    89.0               -11.7               33.6
Pre-tax profits                       163.5              190.6                 -14.2                214.2             -23.7
Tax                                          -41.0               -53.2                  -23.0               -55.6              -26.3
Net profit                               122.5               137.4                 -10.8               158.6              -22.8
Net profit ex-inv. gain             95.5                 93.4                    2.3                 -4.4              -2,291.5
Inventory gain/ (loss)              27.0                 44.0                                        163.0
EBIT margin (%)                     5.2                   9.1                                               6.8
Tax rate (%)                           25.1                 27.9                                             26.0


FYE Dec (RM m)                        07A                   08F                   09F
Turnover                                    11416              12816                12816
Pretax profit                               808.2               359.7                  358.2
Net profit                                    593.2               266.2                  265.0
EPS (sen)                                  197.7                88.7                     88.3
PER (X)                                        5.7                  12.7                     12.8
Div. Yield (%)                               6.2                   4.4                        4.4

Note: Estimates not included inventory gains/losses

Source: Company Announcement, Aseambankers

[ 本帖最后由 ThermoFisher 于 15-5-2008 10:14 AM 编辑 ]

tan81

刚从股东大会回到。迟点忙完后，会上载照片在我的部落格。
告诉你一个关于这些分析员的笑话。
你尝试去找一下2007年年初关于SRC 的预测。
没有人预测到RM2.00 。即使过了半年的业绩报告。


以上的预测，我看好它再度不准。

蚂蚁小弟

楼主啊,小弟还是不大明白国际油价上升,它的margin也会提升的原因
它是炼油不是挖油,国际油价起的是crude oil也是未提炼原油价格
所以shell不是拿那些未提炼的原油,提炼过后卖给retailer,从中赚钱的吗?
麻烦你费点力回答,事关重大

为何呢?
我又回到生物燃油去看吧
因为油棕的价格也是在升(给石油带携的)
而普遍认为在油棕价飙升的时候,制造生物燃油的公司就假辣
可是事实是不是如此呢?
请楼主详细回到有关shell的问题,然后小弟再看看另一边是不是那样

tan81

欢迎蚂蚁的问题。只怕这里没有人要来吵我，辨明事情。
谢谢你给我学习的机会。
最近很忙，还没有写完股东大会的分享。
我会Upload的。

参考Refining 的计算方式

其实，Crude  Oil Price 和 Refining Margin  没有直接的因果关系。它们只是有相关关系。
更高的Refining Margin，是因为减低炼油的成本和提高售价而获得的。
在股东大会，主席回答了最新一季的refining  Margin  ( JAN -  Mac 08), 已经是USD 6。85。
原料（石油）起价，供应量没有增加，所以，ＳＲＣ可以调高售价。

[ 本帖最后由 tan81 于 17-5-2008 12:24 AM 编辑 ]

tan81

ＳＲＣ　的第４９届股东大会在早上１１ＡＭ开始。　我们提早１０分钟就到达会场了。这是我们第一次出席上市公司的股东大会。所以，２个人都很茫然和不知所措。花了一点时间登记，也获得赠品。那是一张回扣ＲＭ４０的汽油卡。登记后，股东大会就要开始了。结果，我们错过了美味的早餐。

进入会场，发现到不是很多人。而且大部分是属于退休年龄的人，都是年纪比较长。我们应该是与会的最年轻股东。ＳＲＣ　果然是老人股。哈哈。。。。。

董事主席开始汇报去年的重要事项和业绩表现。中间发生了一则有趣的小插曲，就是主席误读了，今届是４８届的常年大会。他也幽默的更正，承认自己的视力有问题，并且会在位不久。

汇报后，来到了通过议案的时间。虽然人数不多，可是ＳＲＣ的小股东都很勇于发表意见和问题。当然，也是有些人浪费了宝贵的提问时间，只是为了发问而发问。由于小股东用了不少时间来发问和讨论，最后主席被逼限定提问的人数。

当中，最多人关注的是Ｒｅｆｉｎｉｎｇ　Ｍａｒｇｉｎ　和股息的问题。许多小股东对于年报没有详细的Ｒｅｆｉｎｉｎｇ　Ｍａｒｇｉｎ　的注解，感到非常不满。同时，也有人提醒管理层要在年报的Ｎｏｔｅｓ，加上Ｓｔｏｃｋｈｏｌｄｉｎｇ　Ｇａｉｎ，因为这个数字严重的影响了ＳＲＣ　的盈利数字。

根据主席的回复，SRC在今年的第一个季度的Refining Margin是ＵＳＤ６．８５。　一个非常高的水平。也有股东问起，主席在致词中提及的其他新的Ｒｅｆｉｎｅｒｙ　的挑战。根据主席的回复，今年开始，印度有了一家全球最大的Ｒｅｆｉｎｅｒｙ　开始营业。每天的产量为８００，０００　Ｂａｒｒｅｌｓ。　ＳＲＣ　每天的产量才１５０，０００　Ｂａｒｒｅｌｓ。而且，还有几家新的Ｒｅｆｉｎｅｒｙ　会开设在中国和中东。在供应量的成长之下，SRC会在将来面临赚幅的压力。因为供应量的提升。

由于高油价的经济背景，管理层不打算收购任何美国的炼油厂，也没有向政府要求增产。

面对其他区域性的竞争，这是SRC 的最大隐忧。

今年的6-7月,SRC  会关闭14天来进行维修。所以，会引响今年的产量。这项维修是3年一次。不过，SRC正在向当局申请，改为5年一次，因为SRC 在意外频率和维修质素，都控制得很好。

许多小股东都要求SRC 提高股息。SRC 的回复是，只能保证每年至少RM0.50 的股息，ＳＲＣ比较乐意维持平稳的派息政策。

会议结束后，我们就到外面享用自由餐。可是，却看到人山人海。许多登记者，并没有进入会议场所。他们似乎为了礼物和食物而来。等待用餐的时间，应该排了２０分钟。你们可以想象排队拿食物的人群，有多么疯狂。

不过，主办当局的食物实在非常高级和美味。我们有一顿丰富的午餐。

这个月，还要出席２场股东大会。有了经验后，我会准备一些问题，一些我想知道的事情，让董事局提供满意的答案。

要看照片，请到

http://tan81.blogspot.com/

titotito

titotito

贴图不成也

弹煮

第三波能跑多久？
supported at around 9.40, quite safe

chopnel

原帖由 弹煮 于 24-5-2008 01:54 AM 发表

第三波能跑多久？
supported at around 9.40, quite safe

姐姐认为近期有作为吗？

tan81

你的图形是指要下了吗？ 谢谢指教。感激你的图。

弹煮

很难说上或下。
我只能说，月线没跌破9.40（or 5% lower than 9.40），就该继续持有。

tan81

你的话，听明白了。谢谢。可是道理不明白，当然是我的问题，因为从来没有认真学习图表。
如果有少过9.40 的Shell（ 以目前的状况），我想会出尽全力买进。


我还在等减价。

弹煮

因为，如果股价可以跌破一个支持线（况且还是月线的支持），就反映出了它处在弱势，还能向下探多深无人能知。
我知道你喜欢“趁它病拿它命”，但恐怕你会不停的使用avg down。

ckwong8086

原帖由 tan81 于 14-5-2008 11:57 PM 发表
你讲的，全部是事实，除了“钱赚少了”
和上个季度比较，这个季度的StockHolding gain 开始大量下跌。
Refining Margin是正数，上个季度是负数。
钱，赚多了。

销售量是持平。约为9.9 M 桶油 ...

Basic earnings/(loss) per share (sen)         :
31/03/2007 = 45.79
31/03/2008 = 40.85... 钱赚多了???

劳烦解答。。TQ。。

[ 本帖最后由 ckwong8086 于 25-5-2008 08:52 PM 编辑 ]