【BAT 4162 交流专区】英美烟草

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归咎于国产税调涨 英美烟草次季净利挫78%
By Chester Tay / theedgemarkets.com   | July 26, 2016 : 8:13 PM MYT
http://www.theedgemarkets.com/my/article/归咎于国产税调涨-英美烟草次季净利挫78

（吉隆坡26日讯）英美烟草（British American Tobacco (Malaysia) Bhd）将首半年销量萎缩28.9%，以及第二季净利按年下挫78%，归咎于去年11月大幅调涨40%的国产税。

该集团今日向大马交易所报备，截至6月杪净利为4772万令吉，较上财年同期的2亿1935万令吉大跌，因国产税调升后，市占率流失到非法烟。每股盈利也因此由75.4仙跌至16.8仙。

次季营业额跌11.51%至9亿6258万令吉，同期为10亿9000万令吉。

该集团也宣布派发每股45仙的第二个中期股息，支付日为8月25日。

英美烟草表示：“国产税促使售价提高，加上实施更多生产力节约措施，只能部分缓解整体销量下降，以及随之而来不断上升的成本压力所带来的负面影响。”

除了营业额走低，该集团也对关闭八打灵再也厂房营运作出8600万令吉的重组开销拨备。

首半年净利从4亿6109万令吉，减逾半至2亿2033万令吉；营业额跌16.02%至19亿8000万令吉，同期是23亿6000万令吉。

英美烟草董事经理Erik Stoel在文告指出：“上半年的国内合法市场销量跌26.3%。因此，英美烟草的国内和免税销量按年萎缩28.9%。”

整体销量降和成本压力增导致营业额和总盈利分别跌16%和21.5%。

他补充：“销量降主要由于去年11月国产税大增，且该领域还没有出现任何复苏迹象。”

他还表示，旗舰品牌Dunhill继续引领行业，首半年的市占率达43.6%，尽管较2015年微跌2.5个百分点。

“令人鼓舞的是，在充满挑战的营运环境中，该品牌按季微增0.2个百分点。”

在优质品牌方面，Stoel说，英美烟草首半年的市占率较2015年增0.6个百分点，达10.7%。

展望未来，他表示，该集团仍然担忧合法销量继续受到非法香烟贸易的影响，这是由于去年11月的国产税大幅调涨，以及合法市场的消费者销量跌。

“不断增加的非法香烟贸易是合法烟草领域今年最关注的挑战，自2014年的33.7%大增至2015年12月的45.6%。”

“这意味着，每卖出的两包香烟中，几乎一包是非法的。”

因此，他说，2016年余下的前景将非常取决于合法市场的表现。

根据首半年的表现，英美烟草预计，2016财年的营运盈利将低于2015财年。

（编译：陈慧珊）

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30 Jun 2016

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30 Jun 2016	30 Jun 2015	30 Jun 2016	30 Jun 2015
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	962,575	1,087,803	1,983,587	2,361,874
2	Profit/(loss) before tax	116,578	286,881	347,651	611,562
3	Profit/(loss) for the period	47,925	215,287	223,399	458,642
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	47,722	219,346	220,328	461,088
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	16.80	75.40	78.20	160.60
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	45.00	78.00	100.00	156.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	1.3600		1.9100

icy97

EX-date	11 Aug 2016
Entitlement date	15 Aug 2016
Entitlement time
Entitlement subject	Second interim dividend
Entitlement description	Second interim dividend of 45.00 sen per share, tax exempt under the single-tier tax system, amounting to RM128,488,500 in respect of the financial year ending 31 December 2016
Period of interest payment	to
Financial Year End	31 Dec 2016
Share transfer book & register of members will be	to   closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlement
Registrar or Service Provider name, address, telephone no	Tricor Investor & Issuing House Services Sdn BhdUnit 3201, Level 32, Tower A, Vertical Business Suite, Avenue 3,Bangsar South, No. 8, Jalan Kerinchi, 59200 Kuala Lumpur, Malaysia.Tel: 03-27839299
Payment date	25 Aug 2016
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	15 Aug 2016
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.45
Par Value	Malaysian Ringgit (MYR) 0.500

icy97

业绩糟糕 私烟冲击
英美烟草股价惨跌

2016年7月27日
（吉隆坡27日讯）英美烟草（BAT，4162，主板消费产品股）次季业绩低于市场预测，分析员认为，销量下滑和私烟冲击等阴影挥之不去，股价今日应声下挫。

联昌国际投行研究指出，英美烟草次季核心净利，比他们的预测低40.2%，也比市场预测低39.6%。

该行分析员说，该公司比预期疲弱的表现，是因为整体销售量，按年下滑36.7%；此外，也受到私烟销量增加的冲击，市占率进一步流失。

分析员补充，私烟仍然是该领域最大的威胁；去年底，我国私烟比率已达世界最高，占了整个市场的45.6%。

分析员相信，截至今年次季，私烟占市场比率也持续上升中。自去年11月烟草国产税大涨40%后，烟民转向更便宜的替代产品，导致合法烟草领域严重受挫。

同时，分析员认为，英美烟草相对该领域其他业者较高档的市场定位，也导致产品销量跌幅更大。

基于较疲弱的业绩，分析员下调该公司2016至2018财年净利预测6.2%至8.9%。并将评级从“增持”，下调到“减持”。

分析员预计下半年内，英美烟草销量料在打击私烟活动和季节疲弱表现复苏后，会稍微好转。但整体仍被销量大跌和私烟冲击困扰。

建议投资者转啤酒股

该分析员还建议，投资者应转向啤酒业者，尽管英美烟草2016至2018财年的周息率料介于4.2%至4.5%不错水平，但啤酒业者回酬更高，且净利表现更稳定。

MIDF投资研究也下修英美烟草2016和2017财年的营业额和净利，分别于2016财年降34.7%，和2017财年降25.7%。

该行分析员指出，合法香烟最近涨价后，加上国内生活成本加重，预计目前对烟草领域不利的营运环境将持续。

该分析员也下调英美烟草评级，从“中和”下调至“卖出”；目标价从55.12令吉，降至41.27令吉。

短期无催化因素
另一方面，艾芬黄氏投行认为，短期内英美烟草不会有任何催化因素。

分析员说，尽管该公司正在进行业务重组以提升效率，营运开销低于预测将是激励因素，但不排除还需支付额外的业务重组成本。

分析员解释，虽然英美烟草透露，大部分的重组成本皆已拨备，但不排除到明年下半年，在分阶段关闭工厂之际，还需额外重组成本。

分析员指出，该公司也未透露，在进行节省成本措施后，会否改善盈利赚幅。



【e南洋】

icy97

英美烟草售厂派息49仙逊预期

（吉隆坡18日讯）英美烟草（BAT,4162,主板消费品组）决定只派发脱售厂房总值2亿1800万令吉所得的64%作为股息，折算每股派发49仙股息，分析员认为这比预期的62仙少，并建议投资者转向酿酒业者。

联昌研究表示，根据英美烟草发出的股东通知书，该公司只将64%脱售所得用于派息，低于该行预期的80%派息率。

至于脱售价则高过估值报告中的土地价值（2亿1680万令吉）。

未来3年周息率逊酿酒业者该行估算，该公司在未来3年的周息率约为4.2至4.5%，算是不错的回酬，但相比酿酒业者股息回酬以及获利稳定度，仍稍逊一筹。

日前英美烟草打算重组大马业务，决定脱售其位于八打灵19区的厂房，LGB产业出价是7位竞标者当中最高。

联昌认为，该项出价比其2亿1680令吉的土地估值高0.6%，但若包含其估值约4570万令吉建筑在内，该售价则低了17%。根据竞标者反馈，他们大部份都只对该地皮感兴趣，至于地皮上的建筑应有可能会被拆除，另作其他发展用途。

该公司脱售厂房后，当中25%所得充当一次性重组费用，4.6%作为脱售相关费用、6%作为未来12个月厂房租金、剩余的则会派发股息。

英美烟草重组计划将会持续至明年年底，联昌相信该公司将会以租借的方式继续其营运，这使到该公司的营运模式更为轻盈。

外包生产线至本区域
其他英美烟草公司

尽管该公司脱售大马厂房，但不影响马来西亚的商业参与度，因为该公司将外包生产线至本区域其他英美烟草公司。

重组计划长远来说对英美烟草有利，但在近期香烟销售下挫以及非法烟草产品增加，皆对公司营运造成压力。

综合以上，该行给予英美烟草“减持”评级，目标价维持在50令吉。

文章来源：
星洲日报／财经‧报道：傅文耀‧2016.08.18



2.18亿脱售灵市厂房
英美烟草派息49仙比预期低
2016年8月23日
http://www.enanyang.my/news/20160823/2-18亿脱售灵市厂房br-英美烟草派息49仙比预期低/

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售地通过．遣散230员工．英美烟草不下市

（吉隆坡6日讯）英美烟草（BAT，4162，主板消费品组）脱售八打灵再也地皮计划获股东通过，接下来将分阶段裁员230人，放眼从生产商转型为贸易商，并承诺会维持上市地位。

该公司股东于今日特大会上投票批准脱售计划，取得99.99%赞同票及3000多张（0.01%）反对票。根据通知书，若一切顺利，上述脱售计划将在今年杪完成。

场外小股东透露，现场股东关注该公司长期计划及上市地位。

“该股已从70令吉以上高点跌至目前的近50令吉水平，令高价买进者担心，对此管理层大派定心丸，表示通过进口，转型计划是可行的。”

小股东指出，管理层有意从海外进口产品，但不可能是新加坡，因为成本太高，比较大可能从菲律宾及泰国进口。

他说，管理层认为，在大马制造烟草产品已不可行，除了税务架构及私烟猖獗因素，他相信，这次重组也和烟草领域已晋入夕阳行业有关。

大马私烟市占率超过50%

目前大马私烟市占率已超过50%，政府计划禁烟，烟价不断走高，促使该公司必须减轻资产负担，削减成本转型为贸易公司。

遣散费用4100万

另一位小股东也证实，该公司计划从价格较低廉的海外子公司，如印尼或泰国进口烟草产品，因进口将比现有成本低，同时也会分阶段遣散230个制造厂员工，费用为4100万令吉。

至于上市地位，他说管理层承诺会维持上市地位，相信该公司不会轻易放弃。

他分析说，从海外进口产品比生产产品更容易管理，因为管理层可以根据市场需求下订单，而不是停止生产应对市场不稳定因素。

“目前该公司回租脱售的资产，还有1年租约，虽然未透露迁移地点，但计划租用仓库存放货品。”

另外，他也透露，从韩国调回的董事经理艾力克史多尔肩负重组大马业务重任，早前他已成功协助韩国业务重组。

艾力克史多尔曾在2010至2012年担任大马英美烟草市场总监。

不过对于该公司以2亿1800万令吉脱售八打灵两块地及其建筑物，小股东反应不一，有者认为这是一笔“烂交易”（bad deal），因该区域地皮不只这个价格。

另一位小股东则认为，根据土地估值，脱售价合理，但若根据产业发展商是不合理的。

文章来源：
星洲日报‧财经‧2016.09.06

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英美烟草Q3净利跌17%
派息每股55仙

2016年10月24日
（吉隆坡24日讯）英美烟草（BAT，4162，主板消费产品股）截至9月30日第三季净利按年跌16.97%，不过，仍宣布派发每股55仙的第三次中期股息。

该集团向马交所报备，第三季净赚2亿1262万令吉，等于每股净利73仙，低于上财年同季的2亿5610万令吉或每股90仙。

同时，营业额亦从11亿6168万令吉，按年下跌19.75%，报9亿3219万令吉。

合计首九个月，英美烟草净利按年锐减39.63%，报4亿3295万令吉或每股净利1.51令吉；而营业额则下滑17.25%，录得29亿1578万令吉。

自去年11月上调香烟税，今年首九个月，国内合法香烟市场销量按年大跌28.6%，拖累该集团同期国内销量按年下跌30%。

同时，英美烟草的合约制造业务下跌41.9%，主要是因为所有市场销量下跌，包括澳洲、菲律宾、新加坡等。

截至今年8月，该集团在合法市场的市占率达58.1%，相比去年全年，跌2.8%。

此外，该集团也在今年首九个月，因关闭厂房而出现单次重组开销。

另一方便，香烟税调涨后，导致走私烟买卖攀升，加上消费者降级消费，将持续影响合法香烟的销量。

“走私烟买卖活动增加是烟草领域今年最关注的挑战。”

根据英美烟草首九个月的业绩表现，该集团预计，2016财年的营运盈利将会低于上财年。

莫哈末沙林辞主席职

英美烟草今日也宣布，丹斯里莫哈末沙林辞去主席之职，今年12月31日起生效。

根据文告，莫哈末沙林是因为工作承诺而卸下主席的职务，他也是马资源（MRCB，1651，主板建筑股）集团董事经理。

同时，英美烟草指出，将委任丹斯里阿昔仄末为新主席，明年1月1日开始生效。

他在公共服务领域有多年经验，也曾经担任大马邮政（POS，4634，主板贸服股）主席，及布城机构总裁。【e南洋】

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30 Sep 2016

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30 Sep 2016	30 Sep 2015	30 Sep 2016	30 Sep 2015
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	932,192	1,161,681	2,915,779	3,523,555
2	Profit/(loss) before tax	244,316	346,878	591,967	958,440
3	Profit/(loss) for the period	208,559	256,891	431,958	715,533
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	212,623	256,095	432,951	717,183
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	73.00	90.00	151.30	250.60
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	55.00	78.00	155.00	234.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	1.6500		1.9100

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Date of change	01 Jan 2017
Name	TAN SRI DATO' SERI DR ASEH BIN HAJI CHE MAT
Age	65
Gender	Male
Nationality	Malaysia
Designation	Chairman
Directorate	Independent and Non Executive
Type of change	Appointment
Qualifications	(a) B.A (Hons) (Economics) - University of Malaya  (b) Masters in Public Administration - University of Southern California, USA  (c) Certificate in International Financial Administration (USA)  (d) PhD (Honorary) (International Relation) - Lim Kok Wing University of Creative Technology, Cyberjaya   (e) PhD (Honorary) (Management) - Infrastructure University Kuala Lumpur
Working experience and occupation	11.3.1974        -        Assistant Secretary                                 Ministry of Finance  13.10.1975         -        Assistant Secretary                                Education Commission, Kuala Lumpur 1.6.1977               -        Secretary                                 Education Services Commission Secretariat                                Sarawak Branch, Kuching 15.1.1981        -        Secretary                                 Education Services Commission                                 Sabah Branch, Kota Kinabalu         16.4.1982        -        Principal Assistant Secretary                                 Education Services Commission                                 Kuala Lumpur  1.1.1983        -        Attended Course in Masters In Public Administration                                 University of Southern California                                 United States of America 1.5.1984        -        Principle Assistant Director                                Discipline, Public Service Department                 16.7.1984        -        Principal Assistant Secretary                                  Security and Police Affairs, Ministry of Homes Affairs  16.2.1992        -        Under Secretary                                 Security And Preventive Division                                Ministry of Home Affairs 1.10.1993        -        Secretary                                Management Division, Ministry of Home Affairs  1.12.1995        -        Deputy Director General of Immigration Malaysia  9.3.1998        -        Director General of Immigration Malaysia 1.2.2001        -        Secretary General                                 Ministry of Home Affairs  1.11.2007        -        Chairman Ninebio Sdn. Bhd. (GLC)  16.7.2008 - 2011        -        Chairman Pos Malaysia Berhad 1.8.2012 - 31.7.2015 -        President, Perbadanan Putrajaya
Directorships in public companies and listed issuers (if any)	1. MWE Holdings Berhad2. Lion Diversified Holdings Berhad

icy97

Date of change	31 Dec 2016
Name	TAN SRI MOHAMAD SALIM BIN FATEH DIN
Age	59
Gender	Male
Nationality	Malaysia
Designation	Chairman
Directorate	Independent and Non Executive
Type of change	Resignation
Reason	Due to work commitments
Details of any disagreement that he/she has with the Board of Directors	No
Whether there are any matters that need to be brought to the attention of shareholders	No
Qualifications	General Certificate of Education
Working experience and occupation	Group Managing Director of Malaysian Resources Corporation Berhad and its group of companies.

icy97

EX-date	10 Nov 2016
Entitlement date	14 Nov 2016
Entitlement time
Entitlement subject	Interim Dividend
Entitlement description	Third Interim Dividend of 55.00 sen per share, tax exempt under the single-tier system, amounting to RM157,041,500 in respect of the financial year ending 31 December 2016
Period of interest payment	to
Financial Year End	31 Dec 2016
Share transfer book & register of members will be	to   closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlement
Registrar or Service Provider name, address, telephone no	Tricor Investor & Issuing House Services Sdn BhdUnit 32-01, Level 32, Tower A, Vertical Business Suite, Avenue 3, Bangsar South, No. 8, Jalan Kerinchi, 59200 Kuala Lumpur, MalaysiaTel: 03-27839299
Payment date	24 Nov 2016
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	14 Nov 2016
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.55
Par Value	Malaysian Ringgit (MYR) 0.500

icy97

英美烟草
非法烟打击营销

2016年10月26日

分析：联昌国际
目标价：50令吉

最新进展

英美烟草（BAT，4162，主板消费产品股）截至9月30日第三季净利按年跌16.97%，净赚2亿1262万令吉，或每股每股净利73仙，不过，仍宣布派发每股55仙的第三次中期股息。

营业额则按年下跌19.75%，报9亿3219万令吉。

合计首九个月，英美烟草净利按年锐减39.63%，报4亿3295万令吉或每股净利1.51令吉；而营业额则下滑17.25%，录得29亿1578万令吉。

行家建议

英美烟草首9个月核心净利下扬27.6%，至5亿1800万令吉符合预期，相等于我们全年预期的74%。

但第三季核心净利却上扬56%，至2亿860万令吉，归功于14.6%的低税率、稳健的的扣除利息与税务前盈利（EBIT）；以及第二季承受8600万令吉的一次性费用成本。

尽管大马关税局已努力打击非法香烟交易，但截至今年5月，非法香烟却在大马香烟总销量中占49.9%。

我们相信这是导致首9个月合法香烟市场销售量下降28.6%的主因，消费者更倾向于价格较便宜的非法香烟。



【e南洋】


周息率诱人．英美烟草股价获支撑
2016-10-25 17:35
http://www.sinchew.com.my/node/1580630/


首9个月业绩疲软　英美烟草短期前景谨慎
2016年10月25日
http://www.orientaldaily.com.my/business/cj9862

icy97

末季净利扬53%
英美烟草派息1.23令吉

2017年2月16日
（吉隆坡16日讯）重组收入促英美烟草（BAT，4162，主板消费产品股）截至12月杪末季，净利按年涨52.5%，报2亿9911万6000令吉，或每股净利77仙。

同时，该公司今日向马交所报备，从脱售八打灵再也厂房与地皮和建筑物中获得1亿5900万令吉盈利；因此将派发每股46仙特别股息。

同时，英美烟草将在3月23日支付每股77仙第四期股息。一共派息1.23令吉。

私烟打击销量

不过，根据文告，该公司同期营业额按年跌20.6%，录得8亿4061万3000令吉。

累计全年，净利按年滑19.8%，报7亿3206万6000令吉；营业额也按年减18%，录得37亿5639万2000令吉。

政府去年11月上调香烟税，激励走私烟活动，导致英美烟草国内合法香烟市场全年销量按年跌25.7%，国内和免税销量也按年缩27.8%。

同时，因逐渐关闭大马厂房，英美烟草的合约制造量按年滑46.2%。

截至去年12月，该公司市占按年跌3.8个百分点，报57.1%。【e南洋】

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31 Dec 2016

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Dec 2016	31 Dec 2015	31 Dec 2016	31 Dec 2015
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	840,613	1,057,992	3,756,392	4,581,547
2	Profit/(loss) before tax	316,491	272,557	908,457	1,230,998
3	Profit/(loss) for the period	289,332	194,528	721,289	910,062
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	299,116	196,121	732,066	913,305
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	101.30	68.10	252.60	318.70
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	77.00	78.00	278.00	312.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	2.1500		1.9100

icy97

EX-date	09 Mar 2017
Entitlement date	13 Mar 2017
Entitlement time
Entitlement subject	Interim Dividend
Entitlement description	Fourth Interim Dividend of 77.00 sen per share, tax exempt under the single-tier system, amounting to RM219,858,100 in respect of the financial year ended 31 December 2016
Period of interest payment	to
Financial Year End	31 Dec 2016
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EX-date	09 Mar 2017
Entitlement date	13 Mar 2017
Entitlement time
Entitlement subject	Special Dividend
Entitlement description	Special Dividend of 46.00 sen per share, tax exempt under the single-tier system, amounting to RM131,343,800 in respect of the financial year ended 31 December 2016
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英美烟草
净利预测下调9%

2017年2月18日

分析：肯纳格投行
目标价：43.14令吉

最新进展

重组收入促英美烟草（BAT，4162，主板消费产品股）截至12月31日末季，净利按年涨52.5%至2亿9911万6000令吉，或每股净利77仙。

同期营业额按年跌20.6%，录得8亿4061万3000令吉。

累计全年，净利按年滑19.8%，报7亿3206万6000令吉；营业额也按年减18%，录得37亿5639万2000令吉。

行家建议

英美烟草2016财年核心净利录得6亿7510万令吉，低于预期，因为走私烟已超越合法市场的销量。

尽管有关当局已努力打击私烟的交易，2015年合法香烟价格调涨后就助长了私烟需求。目前，私烟在我国总销量占50%以上。

基于销量疲软，我们将英美烟草2017财年净利预测下调约9%，维持“低于大市”评级，目标价从46.40令吉，下调至43.14令吉。

目前市况将持续影响英美烟草的高端品牌。



【e南洋】



私烟猖獗．英美烟草遭降2年财测
2017-02-17 18:31
http://www.sinchew.com.my/node/1615484/

icy97

政府或上调香烟价冲击
英美烟草惊跌5%

2017年3月29日
（吉隆坡29日讯）随着卫生部副部长拿督斯里希尔米指，政府正考虑在近期内上调香烟售价，市场担心这将冲击合法香烟的销量，进而拖累英美烟草（BAT，4162，主板消费产品股）股价下跌。

《星报》的报道引述希尔米说，香烟售价将会从目前的每包17令吉，调涨26.5%至21.50令吉，这是减少我国烟民数量的措施之一。

除了调涨香烟价格之外，政府可能也会把购买香烟的年龄限制，从目前的18岁，提高至21岁。

此外，政府也计划着推出简单包装盒，作为遏止吸烟的方式。

相信是受到不利消息拖累，英美烟草股价今日应声下跌。

该股以47.90令吉开盘不久后，虽一度攀升至全日最高水平48.40令吉，但因为面对市场卖压而开始转跌，盘中一度走低至45.34令吉。

闭市时，该股收在45.44令吉，全日下跌2.46令吉或5.14%，成交量达63万6700股。

联昌国际研究分析员指：“过去，政府一向都通过调高香烟税，调涨香烟售价，这行动已经拖累行业的合法香烟销量下跌。”

回顾政府在2015年11月把香烟税调高40%后，去年英美烟草的销量按年下跌27.8%。

同时，集团分别把高价品牌和低价香烟（VFM）的售价，分别调涨23.5%和26%，也是拖累销量下跌的因素。

“根据我们的预测，英美烟草销量每下跌5%，预计2017至2019财年的净利预测，将下调5.2%。”

分析员说，这是根据平均售价涨幅相等于香烟税增幅作为预测。

必推高私烟销量

此外，分析员指，调高香烟售价也将会推高非法香烟的销量。

非法香烟在市场总销量的市占率，去年末季已经高达51.2%。

在等待有关调涨香烟售价的官方文告之际，分析员目前维持英美烟草的净利预测不变。

同时，也维持“守住”投资评级，目标价格为48.10令吉。

“虽然销量下跌仍令人担忧，但预计外包生产将可提高集团的盈利。同时，预计2017至2019财年的周息率，会落在5.4%至5.8%的诱人水平。”

去年6月，配合重组大马业务，英美烟草宣布以2.18亿令吉，脱售位于八打灵再也的厂房与地皮，并向买家回租这些资产。

重组后，该公司将维持分销业务，同时会从区域内其他厂房，进口相关产品供行销。【e南洋】



香烟涨价重击销量　英美烟草应声急挫
财经  2017年03月29日 | 记者：雷洁敏http://www.orientaldaily.com.my/business/cj200018443

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政府若打击私烟奏效
英美烟草不涨价

2017年4月18日
（吉隆坡18日讯）英美烟草（BAT，4162，主板消费产品股）认为，我国烟草领域今年前景，及该公司会否调涨烟价，均取决于政府打击私烟的成效。

英美烟草董事经理埃里克斯托指出，第二财政部长拿督斯里佐哈里阿都干尼已保证，政府短期内不会调高香烟税，且该公司感到乐观。

“如果私烟情况受控制，相信政府不会在今年调整香烟税，故我们将尽量不调高香烟售价。”

他今日在英美烟草股东常年大会后的记者会上如是指出。出席者包括财务总监里卡多马丁、主席丹斯里阿昔仄末、和法律事务部总监李爱群。

加大关税局执法权

埃里克斯托认为，政府短期内不会调高香烟税，说明政府也意识到调高香烟税不是明智之举，因为私烟状况将恶化。

而且，私烟也导致国库收入损失。

“我们感到欣慰的是，政府也明白，与其调高香烟税，更应该加大关税局执法权，来打击私烟。”

卫生部副部长拿督斯里希尔米之前说，为了减少烟民数量，政府考虑近期内调高香烟售价，每包香烟售价应从目前的17.50令吉，上调26.5%，到21.50令吉。

无论如何，佐哈里阿都干尼早前已指出，政府暂无计划提高香烟税。

截至去年12月，我国的私烟市占率攀至57.1%的新高记录，去年仅达36.9%。

至于希尔米早前把最低吸烟法定年龄，从目前的18岁调高至21岁的建议，埃里克斯托没有正面回应。

无意退出大马市场

尽管面对更严谨的吸烟管制建议，且私烟情况恶劣，英美烟草暂无意退出大马市场。 埃里克斯托说：“虽然私烟情况恶劣，拉低我们和其他业者的市占率。但，我们在大马市场已有一段时间，暂时没有撤离的打算。”

无论如何，他看好关税局致力打击私烟，可降低对烟草领域业者的威胁。

另外，他透露，公司将继续研发新香烟口味，惟不愿透露投资额。

“新产品推介通常耗时12至18个月，需要研发投资。”

此外，八打灵再也的厂房关闭后，英美烟草料在8月，把总部搬迁到国浩大厦（Wisma Guocoland），并完成员工整合活动。【e南洋】

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英美烟草首季净利挫33% 派发较低股息40仙
Adam Aziz/theedgemarkets.com

（吉隆坡20日讯）英美烟草（British American Tobacco (M) Bhd）2017财政年首季（截至2017年3月31日止）净利进一步萎缩，归咎于香烟销量减少。

英美烟草今日下午宣布，首季净利按年跌挫33%至1亿1423万令吉，或每股41.6仙，上财年同期净赚1亿7261万令吉，或每股61.5仙。

首季营业额也从上财年首季的10亿2000万令吉，按年下跌24.5%至7亿7072万令吉。

由于净利萎缩，英美烟草宣布派发较低的股息，为每股40仙，低于上财年同期派发的55仙。

该集团表示，净利下滑是销量走低所致，但却因去年实施成本效率措施导致营运支出减少而抵消，其中包括关闭位于八打灵再也唯一的厂房。

截至2月，英美烟草在合法烟草领域的市占率为53.5%，较2016财年末季下滑0.8%。 该集团的主要品牌包括登喜（Dunhill）、彼得史蒂文生（Peter Stuyvesant）和波摩（Pall Mall）。

这家大马市占率最大的烟草公司预估，消费者信心或下降，而走私烟交易将持续主导整体行业的销量。

英美烟草今日在一则文告中指出：“自2016年12月起，本集团的销量仍保持稳定。然而，走私烟销量也维持在57%的水平。”

“基于政府在2015年11月史无前例地调涨国产税，导致走私烟交易的情况愈发猖獗，加上经济环境充满挑战，以及消费者信心疲弱，本集团依然担忧合法香烟销量将持续为这些因素所影响。”

2016年12月的走私烟市占率扩增至57.1%，相比2015年的36.9%，而烟草领域业者将此情况的责任归咎于政府在2015年11月调涨国产税40%。

英美烟草补充道：“2017年的前景有赖于合法烟草市场的复苏情况。”

英美烟草的股价自2015年底就一直处于下跌趋势。去年10月，该股更从同年7月的63令吉，跌破50令吉至42.50令吉的低位。

（编译：倪嫣鴽）

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31 Mar 2017

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Mar 2017	31 Mar 2016	31 Mar 2017	31 Mar 2016
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	770,724	1,021,012	770,724	1,021,012
2	Profit/(loss) before tax	156,384	231,073	156,384	231,073
3	Profit/(loss) for the period	118,793	175,474	118,793	175,474
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	114,233	172,606	114,233	172,606
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	41.60	61.50	41.60	61.50
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	40.00	55.00	40.00	55.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	1.3200		2.1500

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EX-date	12 May 2017
Entitlement date	16 May 2017
Entitlement time
Entitlement subject	First Interim Dividend
Entitlement description	First Interim Dividend of 40.00 sen per share, tax exempt under the single-tier system, amounting to RM114,212,000 in respect of the financial year ending 31 December 2017
Period of interest payment	to
Financial Year End	31 Dec 2017
Share transfer book & register of members will be	to   closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlement
Registrar or Service Provider name, address, telephone no	TRICOR INVESTOR & ISSUING HOUSE SERVICES SDN BHDUnit 32-01, Level 32, Tower A,Vertical Business Suite, Avenue 3, Bangsar South,No. 8, Jalan Kerinchi59200 Kuala LumpurTel:0327839299Fax:0327839222
Payment date	25 May 2017
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	16 May 2017
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.4
Par Value	Malaysian Ringgit (MYR) 0.000

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Notice of Interest Sub. S-hldr (29A)

BRITISH AMERICAN TOBACCO (MALAYSIA) BERHAD

Particulars of Substantial Securities Holder

Name	LAZARD ASSET MANAGEMENT LLC
Address	30 Rockefeller Plaza New York New York, NY 10112 United States.
Company No.	801-61701
Nationality/Country of incorporation	United States
Descriptions (Class & nominal value)	Ordinary shares
Name & address of registered holder	Lazard Asset Management LLC30 Rockefeller PlazaNew York, NY 10112U.S.A.

Date interest acquired & no of securities acquired
Currency
Date interest acquired	17 Apr 2017
No of securities	14,283,193
Circumstances by reason of which Securities Holder has interest	Lazard Asset Management manages 14,283,193 voting shares on behalf of its client.
Nature of interest	Indirect
Price Transacted ($$)
Total no of securities after change
Direct (units)
Direct (%)
Indirect/deemed interest (units)	14,283,193
Indirect/deemed interest (%)	5.002
Date of notice	18 Apr 2017

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业绩逊色 前景黯淡‧英美烟草财测下调

（吉隆坡21日讯）英美烟草（BAT,4162,主板消费品组）首季业绩遭重挫，分析员预期烟草领域前景阴霾重重，一致决定，下砍该公司未来净利预测，幅度介于3至31%。

业绩低靡，以致英美烟草遭受沉重卖压，一度跌至45令吉60仙，尾盘收46令吉52仙，全天跌54仙。

英美烟草首季净利报1亿1423万3000令吉，挫33.8%。

艾芬黄氏研究表示，撇除该公司早前业务重整及脱售厂房的获利，该公司净利实际下滑31.4%，低于预期。该行下砍未来3年的预测，幅度介于8至11%。

联昌研究表示，该公司首季净利仅符合全年预期的17%，尽管该行预期私烟市占率将逐渐降低，但仍下砍2017至2019财政年的盈利预测，调降幅度介于7.2%至14.3%。

政府预期3年内将私烟市占率压缩至50%，领域预期，私烟市场可逐渐减低。

MIDF研究忧虑私烟影响该公司的销售回扬放缓及消费情绪依旧走弱，因此下砍2017及2018财政年的净利预测，分别调低5.3%及3.6%。

大华继显研究表示，截至2月，私烟从57.15降低至56.7%，惟该行依旧没有看到销量复苏的迹象，因此决定下砍2017至2019年净利预测，分别下砍26%、19%及21%。

私烟猖獗销量看跌

丰隆研究表示，基于私烟售价5令吉，而合法香烟售价高达17令吉，价格差距甚大的情况下，将造成私烟的需求。预期2017财政年，在消费及成本压力下，英美烟草挑战依旧，料2017年烟草的销量仍下跌。

丰隆料香烟领域销量今年将下跌15%，因此下砍2017至2019财政年3年的销量，下砍21%、18%及15%。

全年股息预测2.19令吉

达证券看法最为悲观，将该公司净利预测下砍最高至31%，因私烟猖獗，并预期合法香烟未来2年的销售将下滑10%，此前预测为成长1%。

由于净利表现下跌，英美烟草派发每股40仙中期股息，低于去年同期的55仙股息。

MIDF表示，有关股息远低预期，因此将全年股息预测之前的2令吉36仙，下调至2令吉19仙。

MIDF认为，股息预测调低是反映日益严竣的营运环境。

早前关税局向英美烟草追讨2012年10月至2013年销售税及罚款，款额高达1290万令吉，惟英美烟草不服，法庭亦宣判关税局追税不合理，因此判决关税局败诉。

大华继显指出，关税局已经在去年9月上诉，预期今年第三季听审。

文章来源：
星洲日报／财经·文:谢汪潮·2017.04.21