【IJM 3336 交流专区】怡保工程

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IJM
业务多元缓冲风险

2017年2月25日

分析：JF APEX证券行
目标价：3.76令吉

最新进展

IJM（IJM，3336，主板建筑股）截至12月杪第三季，净利按年跌45.98%至1亿3835万8000令吉，或每股3.84仙。

合计9个月，净赚4亿1776万9000令吉，按年减44.25%

同时，该公司也获得武吉免登城市中心（BBCC）11亿6000万令吉建筑合约，设计和建设零售商场，合约为期3年4个月。

行家建议

IJM 2017财年9个月核心净利低于预期，只占全年预测的63%。

纳入新合约后，IJM的建筑手握订单达87亿4000万令吉。假设净赚幅为10%，该合约将为净利贡献1亿1600万令吉。

管理层有信心，可取得各大基建工程来填补订单。

至于产业业务，IJM计划在2017财年下半年推出6亿令吉项目，并达到14亿令吉的全年销售目标。目前公司已达76.4%销售目标。

由于铝土（bauxite）活动禁令延至今年3月，加上产业业务赚幅下滑，我们因而下修2017财年盈利预测12%。

不过，仍看好IJM多元化商业模式，可缓冲旗下业务的周期风险，维持2018财年盈利预测、“买入”评级与3.76令吉目标价。



【e南洋】

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国内订单达87亿．怡保工程重返印度

（吉隆坡15日讯）怡保工程（IJM，3336，主板建筑组）专注于争取国内建筑合约之际，也释出重返印度市场的讯息，惟分析员鉴于其他业务展望不明朗，而看淡该公司短期表现。

安联星展研究与怡保工程首席执行员兼董事经理拿督孙兴存会晤后，发表报告说，短期而言，该公司仍面对房市疲弱、铝土矿禁令和资产折旧费增加等影响。

资产负债表强稳

不过，该行认为，怡保工程拥有强劲的管理团队及执行纪录，加上资产负债表强稳，有能力在无需融资之下，参与更多大型项目，因此正面看待该公司的长期发展前景。

安联星展指出，怡保工程在近期获得隆市武吉免登城市中心（BBCC）的合约，订单也随之增加至87亿令吉，有望在未来2至3年贡献稳定的盈利，不过这也限制了该公司攫取大型项目的机会。

“我们预测，接下来怡保工程将专注于争取每项合约价值至少5亿令吉的大型项目，此举料可加强赚幅。”

安联星展说，即使该公司成功夺下第十一大马计划（11MP）的合约，也无法吸引投资者的关注，因为该公司的业务过于多元且抗跌，这抵销获颁大型工程的正面影响。

安联星展预计，该公司每争取10亿令吉的新合约，仅可为2018财政年每股盈利带来少过2%的增长。

目前，该公司有望参与的大型计划包括槟城综合运输项目、轻快铁三线（LRT3）、南马双轨铁道工程、东海岸衔接铁道计划（ECRL）等。

安联星展指出，怡保工程早前夺得印度中央邦的Dewas Bypass道路工程，显示有意重返这个庞大的市场，特别是收费大道行业。

该行补充，比起近10年前，印度经营条件大有改善，除了利率、通膨和商品价格降低，政治局势和购地程序也日渐有利，相信怡保工程不会错过这个业务拓展良机。

房市疲弱
或增加促销活动

房产业务方面，安联星展指出，目前并没有看到产业市场复苏的迹象，因此相信怡保工程将增加促销活动。

“至于未来的发展，相信该公司将专注于在可负担领域上。”

安联星展预计，在2017财政年，该公司可以达到14亿令吉的销售目标，目前的未入账销售为17亿6000万令吉，可在未来一两年显现。

该行表示，怡保工程重新将怡保置地（IJM Land）纳入旗下后，有意涉足产业股的投资者也会留意怡保工程。

“市场上的大型上市城镇发展公司不多，如果产业市场恢复购兴，怡保工程也有望受惠。”

至于制造业务，安联星展指出，该公司的工业混凝土产品订单达11亿令吉，在市场需求增加之下，相信这项业务可以保持目前的13.5%盈利赚幅。

“近来，该公司也出口更多产品到缅甸和新加坡市场。”

安联星展鉴于短期业务展望不明朗，而维持怡保工程的“守住”评级及3令吉30仙目标价。

史格米进军太阳能业

怡保工程持股24.4%的史格米集团（SCOMI，7158，主板贸服组）宣布，将与Synergy Generated公司设立联营业务，进军太阳能发电市场。

史格米集团发表文告说，将持有联营公司的51%股权。

此外，据称怡保工程正探讨多项油气拓展计划，惟目前并无任何实际企业活动。

较早前，该公司透过转换史格米集团的1亿1000万令吉债券，将持股从2012年底的7.7%提高到24.4%。

安联星展说：“我们认为，怡保工程将债券换成股票，并非是看好史格米集团，而是无奈之举。”

文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：刘玉萍‧2017.03.15

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IJM Corp放眼印度大道特许公司74%股权
By Samantha Ho / theedgemarkets.com   | March 20, 2017 : 7:04 PM MYT

（吉隆坡20日讯）IJM Corp Bhd成立了一家私人公司，投资印度大道特许经营公司Dewas Bypass Tollway私人有限公司高达74%股权。

IJM今日向大马交易所报备，IJM Dewas（Mauritius）Ltd成立于3月17日，是IJM Investments（马）有限公司的独资子公司，即是IJM Corp的独资子公司。

该特许公司参与扩建和提升印度中央邦（Madhya Pradesh）全长19.8公里Dewas Bypass Road至四车道和六车道工程。工程是以设计、建造、经营和转移方式进行。

根据印度媒体在2016年5月的报道，国有的Madhya Pradesh Road Development Corp Ltd将耗资28亿6000万卢比（1亿9400万令吉）发展该路。

IJM Corp指出，没有董事或大股东在该公司拥有任何直接或间接利益。

（编译：陈慧珊）

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	Incorporation of IJM Dewas (Mauritius) Limited to Invest in Dewas Bypass Tollway Private Limited
The Company is pleased to announce the incorporation of IJM Dewas (Mauritius) Limited (“IJMDM”) in the Republic of Mauritius on 17 March 2017 as a wholly-owned subsidiary of IJM Investments (M) Limited, which in turn is a wholly owned subsidiary of the Company. The present paid-up capital of IJMDM is USD1 comprising 1 share of USD1. IJMDM will be used as the vehicle to invest up to 74% in Dewas Bypass Tollway Private Limited (“DBTPL”), a concessionaire company for undertaking the project of widening & up-gradation of Dewas Bypass Road from KM 0+000 at Ujjain Dewas Junction and ending at KM 19+800 at Indore Junction to a four/six laning highway in the State of Madhya Pradesh, India on a Design, Build, Operate and Transfer basis. None of the Directors or major shareholders of the Company, or persons connected with them, have any interest, direct or indirect, in the incorporation. This announcement is also available for reference at www.ijm.com.

Tony-Pua

怡保工程股价不动
http://www.sinchew.com.my/node/1627374/

读者老王问：

怡保工程（IJM，3336，主板建筑组）的股价好像不太容易动，请问业绩表现如何？前景如何？

答：怡保工程最新公布的9个月业绩低于市场预期，分析员因新建筑合约在订单预期内而维持财测不变，也看好建筑领域将蓬勃发展，未来将可持续获取更多大型基建工程合约。

大众研究指出，该集团9个月净利按年跌44.3%，主要是种植、码头经营权及产业业务较低贡献拖累。

建筑订单料超过80亿

若纳入价值11亿6000万令吉的BBCC零售商场新合约，大众研究预计，该集团建筑订单料超过80亿令吉，与上一季的82亿令吉相距不远。

截至目前为止，该集团已获取27亿令吉合约。

大马投行预见，该集团将是本地建筑领域蓬勃发展的受惠者，料具优势在LRT3、金马士—新山双轨道及东海岸火车计划中分一杯羹。

业务多元可渡过低潮周期

鉴于该集团的多元化业务，大马投行看好可渡过低潮周期，带来更稳定获利，因此上调2016至2017财政年财测1至2%。

对于BBCC零售商场合约，肯纳格研究展望中和，因该合约在其2017财政年30亿令吉订单补充预期内。

肯纳格研究指出，该集团订单及未结账销售料企于87亿令吉及18亿令吉，料提供至少3至4年盈利能见度。

肯纳格研究预期，该集团有望获取LRT3及大道工程。产业方面则计划推出价位介于35万至75万令吉，更可负担的发展计划。

不过，艾毕斯证券在纳入铝土矿相关活动问题及产业业务较低利润后，下调该集团2017财政年盈利预测12%。

艾毕斯证券认为，建筑业务维持其成长走势，产业业务虽然因组合转换至可负担产业受享有较低利润，但依然获未结账销售和9个月的新销售支撑。

该行预计，未来种植业务料受印尼业务的固定维修及雇员成本拖累下滑。

虽然印尼鲜果串成长将因年轻树龄而维持成长，但其生产成本也将需要更高维修成本而增加，因此艾毕斯证券估计，即使鲜果串产能及售价在未来几个月走高，种植业务表现也不会太理想。

尽管如此，分析员大多是给予买进和中和的评级，目标价则介于3令吉40至3令吉91仙之间。


文章来源：
星洲日报‧投资致富‧投资问诊‧文：李文龙‧2017.03.26

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矿业开采禁令延长冲击港口
IJM税前盈利料跌7%

2017年3月31日
（吉隆坡30日讯）随着内阁拍板决定第6次延长铝土矿开采禁令，导致IJM（IJM，3336，主板建筑股）旗下的关丹港口持续面对压力，料冲击IJM税前盈利6%至7%。

日前，天然资源与环境部长拿督斯里旺朱乃迪指出，內阁同意，将铝土矿开采禁令延长3个月，至今年6月30日，这是内阁第6次延长禁令。

摩根大通指出，IJM持有60%关丹港口的股权，而IJM在面对上述禁令后，来自港口的收入将受冲击。

该投行预测，IJM在2018财年的税前盈利，有12%来自关丹港口，而其中一半是来自铝土出口活动。

“这意味该公司的总税前盈利，将有6%至7%的损失。”

“禁令不断延长的影响，已反映在港口收入表现上；在本财年第三季，该业务收入已出现年跌68%的窘境。”

目前，摩根大通给予IJM“超越大市”的评级，目标价为3.80令吉，当中的3.6%是反映关丹港口的表现。【e南洋】

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Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	Incorporation of IJM Realty (Mauritius) Limited to Invest in Nagpur Integrated Township Private Limited
The Company is pleased to announce the incorporation of IJM Realty (Mauritius) Limited (“IJMRM”) in the Republic of Mauritius on 17 May 2017 as a wholly-owned subsidiary of IJM Investments (M) Limited, which in turn is a wholly owned subsidiary of the Company. The present paid-up capital of IJMRM is USD1 comprising 1 share of USD1. IJMRM will invest up to 100% in Nagpur Integrated Township Private Limited, a special purpose vehicle for undertaking a property development project in Nagpur, Maharashtra, India. None of the Directors or major shareholders of the Company, or persons connected with them, have any interest, direct or indirect, in the incorporation.

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IJM末季赚2亿

2017年5月26日
（吉隆坡25日讯）IJM（IJM，3336，主板建筑股）截至3月31日末季，净利激增4倍以上，达2亿3600万4000令吉；建议派息4.5仙。

同期营业额涨43%，报16亿6931万8000令吉。

累计全年，净利则跌17.6%至6亿5377万3000令吉；营业额扩大18.2%，报60亿6533万5000令吉。

IJM向交易所报备，当季营运收入走高，归功于旗下建筑、房产发展、制造与采矿，及种植业务的贡献。

税前盈利跃升178.3%至3亿7521万令吉，因旗下业务的净利均有改善。

全年来看，IJM的税前盈利滑落12.6%至10亿1001万令吉，归咎于去年的比较基础高，因有一笔单次的脱售收益入账。

派息4.5仙

若撇除单次收益，其税前盈利实际乃扬18.3%。

尽管营商环境多变，但IJM仍相信，2018财年可交出称心业绩。

同时，IJM也宣布派息4.5仙，将全年的每股股息推高至7.5仙。

IJM种植末季转盈

另一方面，IJM种植（IJMPLNT，2216，主板种植股）截至3月31日末季，按年转亏为盈，净赚2204万令吉；营业额大涨67.4%至1亿9263万令吉，建议派息7仙。

全年净利暴涨376%至1亿1508万0000令吉；营业额增长35.2%，报7亿5371万1000令吉。

根据文告，末季营业额走高，归功于原产品价格和销量趋扬。

此外，鲜果串产量也走出干旱气候的影响而逐步复苏。不仅如此，印尼成熟的种植地面积扩大，也推动鲜果串产量。

因此，IJM种植的税前盈利也一并走高。

如无意外，IJM种植相信，在印尼成熟种植面积扩大，和大马鲜果串产量增加的驱动下，下财年仍可录得称心盈利。【e南洋】

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31 Mar 2017

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Mar 2017	31 Mar 2016	31 Mar 2017	31 Mar 2016
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	1,669,318	1,167,054	6,065,335	5,128,198
2	Profit/(loss) before tax	375,212	134,843	1,010,010	1,155,797
3	Profit/(loss) for the period	297,242	41,948	766,804	881,535
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	236,004	44,235	653,773	793,587
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	6.54	1.24	18.16	22.22
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	4.50	7.00	7.50	10.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	2.6300		2.5200

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[tr][/tr]

EX-date	28 Jun 2017
Entitlement date	30 Jun 2017
Entitlement time	05:00 PM
Entitlement subject	Second interim dividend
Entitlement description	4.5 sen per share (Single Tier)
Period of interest payment	to
Financial Year End	31 Mar 2017
Share transfer book & register of members will be	to   closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlement
Registrar or Service Provider name, address, telephone no	Bursa Malaysia Depository Sdn Bhd2nd Floor, Exchange SquareBukit Kewangan50200 Kuala LumpurTel:603-20347751     Fax:603-20263712
Payment date	21 Jul 2017
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	30 Jun 2017
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.045
Par Value (if applicable)

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IJM扩印度版图
第三大城市发展屋业

2017年5月23日
（吉隆坡22日讯）IJM（IJM，3336，主板建筑股）进军印度第三大城市马哈拉施特拉邦，参与当地的产业发展项目。

IJM向马交所报备，在上周成立了IJM Realty（毛里求斯）有限公司，以完全收购那格浦尔综合城镇私人有限公司。

那格浦尔综合城镇公司目前在马哈拉施特拉邦负责产业发展项目。

印度媒体报道，该国最大的航运公司印度Container Corp和Mahindra物流有限公司都已在那格浦尔积极建立设施，相信这个城市将会成为印度的物流中心，活络当地经贸。 【e南洋】

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推动业务成长．售非核心资产．怡保工程拟分拆基建业

（吉隆坡31日讯）大马营收最高的建筑公司怡保工程（IJM，3336，主板建筑组）有意分拆基建业务和脱售部份非核心资产，以专注于推动贡献主要营收的业务成长。

或减持怡保种植56%

怡保工程首席执行员兼董事经理拿督孙兴存接受《彭博社》访问时表示，该公司可能考虑减持在怡保种植（IJMPLNT，2216，主板种植组）的56%股权，将透过和本地或外国合伙方式进行，从中为该子公司带来更多地库。此举也旨在改善怡保种植的交投，目前该股流通量偏低。

孙兴存指出，怡保工程非核心资产的账面价值逾6亿令吉，这包括史格米集团（SCOMI，7158，主板贸服组）的24.5%股权和在雪兰莪州的一间酒店。

他说，该公司也在洽售印度一条高速大道，有望从中获取高达6亿令吉。

“我们要以非常有纪律的方式来管理资产负债表。我们要做的是脱售一些资产和再投资以打造更大的资产，而非继续增加负债。”

由于产业销售放缓以及种植业务受厄尔尼诺气候影响导致盈利疲软，怡保工程因此展开整顿业务行动。该公司也专注于总值50亿令吉、全长233公里的跨州大道工程以及计划将东海岸港口的吞吐量增加一倍。

怡保工程今年股价涨9.4%，扭转去年的5.3%跌势，以及超越综指今年来的7.5%升幅。

全年料赚6.83亿

根据分析员的平均预测，怡保工程截至2018年3月杪财政年将取得6亿8280万令吉净利，相比上财政年净利和营业额分别为6亿5380万令吉和60亿7000万令吉。

孙兴存预测，该公司净利将可取得高个位数成长，由建筑工程所带动。主要变数来自种植业务，原棕油前景仍不明朗。如果原棕油价格可保持在每公吨逾2800令吉为期6至7个月，则种植业务将有良好表现。

原棕油期货在上个月跌至熊市，但在5月初反弹，本周二闭市时报每公吨2504令吉。

孙兴存指出，该集团在2017财政年生产85万公吨鲜果串，预料在2019年产量升至100万公吨。

他表示，怡保工程的建筑工程订单共86亿令吉，接近历来最高水平，同时放眼今年取得30亿令吉新工程，因本地建筑领域前景正面。该公司计划竞标吉隆坡和东海岸的铁道系统合约，以及泛婆罗洲大道合约。

文章来源：
星洲日报‧财经‧2017.05.31

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李勇坚．怡保工程轻装上路

潮流兴“轻资产”，许多大集团都纷纷售资产分拆业务，试图套现减债以重新出发。如今怡保工程（IJM，3336，主板建筑组）看来也搭上了这一趟瘦身减重的列车。

怡保工程首席执行员兼董事经理拿督孙兴存日前接受《彭博社》访问时表示，该公司可能考虑减持在怡保种植（IJMPLNT，2216，主板种植组）的56%股权。同时，该公司也在洽售印度一条高速大道，有望从中获取高达6亿令吉。

怡保工程是大马股市数一数二的建筑集团，市值近130亿令吉，集团业务多元化，包括建筑、工业、产业、基建和种植等，经营版图也扩张至海外，包括涉足印度基建业务。

虽然说业务多元化有助分散风险和增加收入来源，但是贪多嚼不烂，业务太多和战线拉得太长，反而容易顾此失彼，令宝贵的资源被分散。在经济仍充满挑战时刻，最要紧的还是集中火力，做好最专精的本业。

其实怡保工程对脱售资产行动并不陌生，在2014和15年，该公司就已脱售了两条印度大道。从孙兴存最新谈话看来，剩下的印度大道也将待价而沽。

怡保工程的非核心资产还包括史格米集团（SCOMI，7158，主板贸服组）的24.5%股权，这似乎也在出售清单之内。该公司是在2012年投资约1亿5000万令吉参股，主要是看好史格米集团涉足的油气业务，然而随着国际油价溃跌，史格米集团业绩一蹶不振，怡保工程算盘打不响，如今是被套牢了，要想沽售脱身恐怕不是易事。

怡保工程如果成功脱售资产，将有助减低债务负担，同时资金回笼后，也可用在更有利可图的业务上，例如东海岸大道和关丹港口计划，此外该集团在槟城的滨海产业联营计划，也须动用到大笔资金。

该公司若成功以高价售出非核心资产，肯定是件好事，小股东料憧憬该公司到时会派发特别股息，股价也将受到激励。

虽然怡保工程股价和年初相比已上涨9.4%，扭转去年的5.3%跌势，以及超越综指今年来的7.5%升幅。不过近期大部份时间其股价走势平平，表现落后其它蓝筹股，显示该股急需催化动力。

但是，该公司事先张扬有意脱售资产消息，详情却付之阙如，反而引来炒作股价的臆测。脱售行动能否成行仍言之过早，投资者若太乐观和进场追逐，最终可能是一场空。

文章来源：
星洲日报‧投资致富‧投资茶室‧文：李勇坚‧2017.06.04

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IJM获3.4亿MRT2工程
负责兴建4捷运站

2017年6月15日
（吉隆坡15日讯）捷运机构颁发3亿4218万令吉的双溪毛糯-沙登-布城（SSP）路线合约配套，给IJM（IJM，3336，主板建筑股）子公司IJM建筑。

该机构今日发布文告，IJM建筑获得S203工程配套，将兴建4个捷运站与相关工程，分别是斯里德里玛（Sri Delima）、甘榜峇都（Kampung Batu）、肯多门（Kentonmen）和怡保路。

捷运机构称，由财政部长拿督斯里纳吉主持的一站式采购委员会（OSPC），进行会议后决定颁发合约给IJM。

该机构在去年11月29日至今年2月20日期间，为S203工程配套公开招标，共有7家公司竞标。

由于IJM建筑对巴生谷捷运项目十分熟悉，捷运机构总执行长拿督斯里沙里尔对此表示欢迎。

“在捷运项目方面，IJM建筑拥有许多经验，对执行这个新合约来说十分宝贵。我相信他们可以维持良好的记录，为SSP路线项目尽全力。”

他指出，该机构是根据技术、商业、法律和财务来评估竞标者，而IJM是最佳的竞标者。

曾获高架桥导轨工程

在这之前，IJM建筑曾获得V203工程配套，在增江（Jinjang）至怡保路出入口路段，展开高架桥导轨与相关工程。

此外，IJM建筑曾获颁2项双溪毛糯-加影（SBK）路线合约，兴建高架桥轨道（Viaduct Guideway）、捷运站与相关工程。【e南洋】

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怡保建筑获3.42亿捷运合约‧怡保工程或获利2400万

（吉隆坡4日讯）怡保工程（IJM,3336,主板建筑组）旗下建筑臂膀——怡保建筑私人有限公司接获捷运公司（MRT Corp）总值3亿4218万令吉合约，以兴建捷运二线的数个车站。

根据协议，怡保建筑将兴建斯里德利玛（Sri Delima）、甘榜峇都（Kampung Batu）、肯都门（Kentonmen）和怡保路的捷运二线车站。

怡保工程早前攫获捷运公司的增江至怡保路的高架铁路工程，也曾负责捷运一线的高架桥导轨和车站建设工程。

￭分析

阿马投行表示，这是怡保工程在2018财年攫获的首项工程合约，令其工程订单扩大至89亿令吉。

该行预测怡保工程2018-2020财年每年的新增合约为30亿令吉，和2017年所获的30亿合约相同。

JF艾毕斯研究指出，假设净赚幅为7%，新合约将带来2400万令吉盈利，相等于每股盈利0.6仙。

达证券则假设税前赚幅为5.0%，可带来1230万令吉净利或每股净利0.3仙。

马银行研究则在查询后得知，此新合约是2016年5月获颁的14.7亿令吉工程配套的一部份，并非新合约，怡保工程截至3月杪手上86亿令吉工程订单总值不变，因此保持现有财测。

文章来源：
星洲日报／财经·2017.06.16

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IJM收购持1.3亿地库公司
发展12亿项目

2017年7月12日
（吉隆坡11日讯）IJM（IJM，3336，主板建筑股）通过收购公司，持有总值近1.3亿令吉的槟城地库，并计划发展12亿令吉产业项目。

IJM今天向交易所报备，于2015年私有化的独资子公司IJM置地，与Aseania发展私人有限公司达成股权买卖协议，收购后者在Giant Hectares私人有限公司（简称GHSB）持有的25万股或100%股权，总值25万令吉。

GHSB在2015年1月27日与土地拥有者签署买卖协议，收购4块位于槟城威中县的空置商业地皮，总面积为14万8934平方米，总值1亿2504万1400令吉。

IJM也指出，GHSB计划在该地皮上，发展总值12亿令吉的发展项目。同时为了完成收购活动，GHSB也在昨天签署针对上述土地收购的补充协议。【e南洋】

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	Acquisition of the Entire Share Capital of Giant Hectares Sdn Bhd
IJM Land Berhad (“IJML”), a wholly-owned subsidiary of the Company, has on 11 July 2017 entered into a conditional Share Sale Agreement (“SSA”) with Aseania Development Sdn Bhd (“ADSB”), to acquire from ADSB the entire issued shares of Giant Hectares Sdn Bhd (“GHSB”) comprising 250,000 ordinary shares for a cash consideration of RM250,000 (“Proposed Acquisition”). GHSB had on 27 January 2015 executed a Sale & Purchase Agreement (“Principal SPA”) to acquire four (4) pieces of vacant commercial land in Mukim 6 and Mukim 7,  Seberang Perai Tengah, Pulau Pinang measuring a total of approximately 148,934 square metre (collectively referred to as “Properties”) for a purchase price of RM125,041,400.  In order to facilitate the completion of the acquisition of the Properties, a Supplemental Agreement to the Principal SPA was executed on 10 July 2017. The acquisition of the Properties is subject to the fulfillment of certain conditions precedent such as the approval of Economic Planning Unit.  Upon the acquisition of the Properties, GHSB will undertake a development project on the Properties with an estimated gross development value of RM1.2 billion. The Proposed Acquisition is not expected to have any significant effect on the earnings or net assets per share of the Company for the financial year ending 31 March 2018. None of the Directors nor major shareholders of the Company, or persons connected with them, has any interest, direct or indirect, in the Proposed Acquisition and no approval of shareholders is required. This announcement is also available for reference at www.ijm.com.

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IJM
溢价买地合理

2017年7月13日

分析：大马投行
目标价：3.76 令吉

最新进展:

IJM（IJM，3336，主板建筑股）通过收购股权，持有总值近1.3亿令吉的槟城地库，并计划发展12亿令吉产业项目。

IJM向交易所报备，于2015年私有化的独资子公司IJM置地，与Aseania发展私人有限公司达成股权买卖协议，收购后者在Giant Hectares私人有限公司（简称GHSB）持有的25万股或100%，总值25万令吉。

2015年，GHSB与地主签署买卖协议，收购4块位于槟城威中县的空置商业地皮，总面积为37英亩，总值1.25亿令吉，发展总值达12亿令吉。

行家建议:

我们查出，上述商业地价每平方尺约60令吉。

考虑到该地段的发展项目，如高密度可负担房屋项目的价值，我们相信每平方尺78令吉，比60令吉的价格高合理；且预测该地皮将IJM未完成发展总值，提高至330亿令吉。

收购计划使IJM截至今年3月尾的净负债，从38.2亿令吉提高至39.5亿令吉，而负债率从0.4倍微涨至0.42倍，但幅度并不显著。

我们维持“买入”评级和3.76令吉目标价。



【e南洋】

icy97

IJM获大华银行4.51亿合约

2017年7月18日
（吉隆坡17日讯）IJM（IJM，3336，主板建筑股）宣布获颁合约，负责为大华银行产业（吉隆坡）有限公司，兴建位于拉惹劳勿路（Jalan Raja Laut）的新商业办公楼，总值4亿5100万令吉。

IJM今日向交易所报备，子公司IJM建筑私人有限公司，获得大华银行产业颁发合约，以兴建29层高的第二大华银行大厦。

这座大厦将毗邻大华银行大马总部，预计今年8月开始动工，为期40个月，估计2021年初竣工。

手握90亿订单

IJM董事经理兼总执行长拿督孙兴存通过文告表示，该公司具有丰富经验与专业知识，将确保有效率且准时交付上述项目。

“我们很荣幸能够被亚洲最著名的银行之一，即大华银行颁发建筑工程。”

目前，包括上述项目，IJM共持有90亿令吉未完成订单。【e南洋】

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	LETTER OF AWARD FOR THE DESIGN, CONSTRUCTION AND COMPLETION OF THE PROPOSED OFFICE DEVELOPMENT (UOB TOWER 2) AT JALAN RAJA LAUT, KUALA LUMPUR, WILAYAH PERSEKUTUAN FOR UOB PROPERTIES (KL) BHD
IJM Construction Sdn Bhd, a wholly-owned subsidiary of the Company, had on 14 July 2017 accepted the Letter of Award from UOB Properties (KL) Bhd for the design, construction and completion of the Proposed Office Development (UOB Tower 2) at Jalan Raja Laut, Kuala Lumpur, Wilayah Persekutuan (“the Project”) for a contract sum of RM450,898,000.  The completion period of the Project is 40 months. The Project includes five (5) levels of basement car park, one (1) level of lower ground floor, two (2) levels of podium for a banking hall and 27 levels of office space including a green lounge reception, a sky lounge and mechanical floors. None of the Directors or major shareholders of the Company, or persons connected with them, has any interest, direct or indirect, in the Project.

icy97

IJM
订单增至83亿

2017年7月19日

分析：丰隆投行研究
目标价：4.13令吉

最新进展:

IJM（IJM，3336，主板建筑股）获颁合约，负责为大华银行产业（吉隆坡）有限公司，兴建位于拉惹劳勿路的新商业办公楼，总值4亿5100万令吉。

子公司IJM建筑私人有限公司，获得大华银行产业颁发合约，以兴建29层高的第二大华银行大厦，包括5层底楼停车场、1层底楼、两层裙楼和银行大厅和27层办公空间。

行家建议:

这是IJM在2018财年的第一项获得的合约。

截至2017财年，公司手中订单达84亿令吉，假设2018财年首季订单消耗率为6亿令吉，新合约将把手上订单企于83亿令吉，这相等于2017财年建筑业务营业额的3.8倍。

管理层看好建筑业务前景，相比我们保守估计的10亿令吉新合约，该公司瞄准在2018财年争取30亿令吉新合约。

基建领域提供充足的机会，参与多项大型项目，如价值90亿令吉的轻快铁第3路线（LRT3）、130亿令吉的泛婆罗洲大道，和550亿令吉的东海岸铁路（ECRL）等。

基于订单纪录高，我们对公司建筑盈利的复苏感到满意，但外国业务比重仍低企28.6%，相比2014年中高峰期的45.4%。



【r南洋】



怡保工程新合约正面

財经 最后更新 2017年07月18日
（吉隆坡18日讯）分析员对怡保工程（IJM，3336，主板建筑股）週一（17日）获得的UOB第2大楼（UOBTower2）工程感到正面。

该公司週一（17日）公佈，独资子公司-IJM建筑私人公司，贏得UOB產业（吉隆坡）有限公司颁发的建筑合约，以负责位於吉隆坡拉惹劳勿路（Jalan Raja Laut）新企业大楼的兴建工程，总值为4亿5090万令吉。

坐落於现有的大华银行（UOB Bank）总部旁的新企业大楼，楼高29层或193.5米，將命名为UOB第2大楼（UOB Tower 2）。而新旧大楼也將以高架广场（Elevated Plaza）链接。

新企业大楼涵盖一系列设施，包括2层楼的零售银行大厅、1层地下底层（LG）、5层的地下停车场，以及27层办公楼。

整个项目预计耗时40个月，料將在今年8月开始动工，预估在2021年竣工。

马银行投行分析员表示，管理层放眼2018財政年（3月31日结账）將取得30亿令吉合约的目標，而目前已经达到目標的15%，接下来將颁发的工程还包括第3轻快铁干线（KVLRT3）,金马士（Gemas）至新山双轨火车计划（Gemas-JB Double Tracking）,东海岸铁路计划（ECRL）和泛婆罗大道工程（PanBorneo Sabah Highway）。

「我们预计第3轻快铁的合约將在未来几个月颁发。」

大马投行分析员表示，这是该公司继1个月前所获得的3亿4200万令吉捷运工程后，2018財政年取得的第2项合约，並把年初至今获颁合约总值推高至7亿9300万令吉。

同时，该分析员也说明，该公司手上订单共有94亿令吉，其中36%为建筑大楼项目、33%为道路工程，其余的则为基建工程。

肯纳格研究分析员非常乐观地预测，该工程的税前赚幅能够达到10%左右，怡保工程每年將可从中取得1010万令吉的净利。而其余的投行分析员则预测该工程的税前赚幅只介於6至8%。

平均目標价3.71

马银行投行、丰隆投行、大马投行和JF艾毕斯证券分析员看好公司获得新订单的速度，以及旗下合约种类的分散程度，因此，给予「买进」评级。

惟肯纳格研究及大眾投行分析员则认为，该股股价已经达到他们的目標价，故给予「与大市同步」的评级。

达证券分析员则表示，该股股价已经触顶，並建议「卖出」。

综合7位分析员所估算的目標价，平均目標价为3.71令吉。【东方网财经】

icy97

3臂膀发功．怡保工程首季赚1.26亿

（吉隆坡23日讯）在建筑、产业发展和基础建设臂膀合力发功下，怡保工程（IJM，3336，主板建筑组）截至2017年6月30日第一季净利，从前期的1亿1551万6000令吉增长9.42%，至1亿2639万5000令吉。

首季营业额报14亿6831万1000令吉，比去年同期的13亿1322万9000令吉走扬11.81%。

该公司发文告表示，在创纪录的87亿令吉订单及第11大马计划将释出更多大型公共基建工程下，集团建筑臂膀预期市场前景持续向好，但产业发展臂膀将继续受消费者情绪低迷、贷款审批收紧等因素影响，料前景将持续充满挑战。

不过，凭藉现高达17亿令吉未入账销售，产业发展臂膀现财政年表现料持续令人满意。

其他领域方面，工业领域动能料获国内建筑活动及健康和强壮的订单支撑。种植臂膀虽面对原棕油价格和外汇市场动荡影响，但鲜果串产量走扬有望确保现财政年盈利表现依旧令人满意。

尽管业务环境严峻，但凭藉上述因素，怡保工程预期现财政年可取得合理表现。

怡保种植少赚32.96%

另一方面，子公司怡保种植（IJMPLNT，2216，主板种植组）受外汇亏损和低原棕油价影响，截至2017年6月30日第一季净利从前期的2520万5000令吉减少32.96%，至1689万8000令吉。

首季营业额增长32.44%至1亿8459万4000令吉，比较去年同期为1亿3937万8000令吉。

文章来源：
星洲日报‧财经‧2017.08.24

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30 Jun 2017

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30 Jun 2017	30 Jun 2016	30 Jun 2017	30 Jun 2016
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	1,468,311	1,313,229	1,468,311	1,313,229
2	Profit/(loss) before tax	197,505	174,569	197,505	174,569
3	Profit/(loss) for the period	143,828	129,900	143,828	129,900
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	126,395	115,516	126,395	115,516
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	3.49	3.22	3.49	3.22
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	0.00	0.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	2.6100		2.6300

icy97

私有化壮大财力
大股东IJM乐见史格米重组

2017年8月24日
（梳邦再也23日讯）史格米（SCOMI，7158，主板工业产品股）大股东IJM（IJM，3336，主板建筑股）董事经理兼总执行长拿督孙兴存，乐见前者私有化子公司的举动，并认为这可强化该公司的资金实力。

孙兴存指出，正面看待史格米重组和整合子公司的计划，因为这意味者该公司的资金流动可提升。

“上市子公司之间的资金流动非常困难，但史格米与子公司合并后，资金相互转移将变得相对简单。”

孙兴存今天出席公司股东大会后，对媒体发表谈话。

不过，孙兴存也点出，IJM会非常理智，如果史格米整合后的方向与公司投资策略有异，公司不排除会脱售该史格米股权的可能性。

“我们将不带任何情绪，该公司整合后将为股东带来何等价值，仍有待观察。”

根据史格米财报，IJM现持有史格米24.59%股权，是该公司最大单一股东。

股东大会其他出席者，包括IJM副董事经理兼副总执行长李振辉，以及财务总监塞卢斯达露瓦拉。

首季赚1.2亿 竞标东铁工程

另一方面，IJM今日公布首季业绩，截至6月30日，公司净利录得1亿2639万5000令吉，按年涨9.41%。

该公司向马交所报备，首季营业额则取得14亿6831万1000令吉，按年增11.8%。

展望未来，孙兴存指出，建筑业务手持的合约总值达87亿5000万令吉，并将竞标东海岸铁路（ECRL）和轻快铁第三路线（LRT3）工程项目。

“我们有信心，在接下来数月可锁定更多建筑项目，届时将会做出公布。”

另外，他认为产业领域仍充满挑战，因为现在的买家难以向银行申请到贷款。

“因此，我们下半年主攻巴生谷可负担房屋市场，房价将介于40万至75万令吉。”【e南洋】

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财测保持．存2隐忧．怡保工程大笔订单支撑盈利

（吉隆坡24日讯）怡保工程（IJM，3336，主板建筑组）2018财政年首季财报未见惊喜，分析员普遍相信庞大订单将可保障未来盈利能见度，纷纷维持未来财测不变，但需慎防种植臂膀表现趋弱和特许经营权折旧成本扯后腿。

艾毕斯研究表示，怡保工程2018财政年首季营业额年增17.4%至1亿2640万令吉，核心净利则减至1亿2780万令吉，总体表现符合预期，其中建筑业务仍是集团营业额增长推手，因特定大型基础建设工程进展加快。

大众研究指出，怡保工程现握有87亿令吉订单，相信集团工程更新表现亮眼，关丹港口新发展工程、东海岸衔接铁道（ECRL）和金马士至新山双轨铁道均是其积极争取的项目。

同时，集团预期Bandar Rimbayu、沙亚南2和芙蓉2等有地产业发展项目，以及新推介总值7亿5000万令吉新工程将支撑2018财政年销售表现。

大马研究说，怡保工程放眼今年新增30亿令吉建筑工程，与去年数字相符。今年为止，该公司已取得7亿9300万令吉新合约。

管理层也有信心2018财政年产业销售将与上财政年的14亿令吉一致。

展望未来，MIDF有信心来季关丹港口吞吐量将稳定增加，从而保障其在ECRL整合扮演的角色，而现有产业发展计划认购率健康将可扶持产业臂膀税前盈利表现。

达证券认同，看好怡保工程建筑臂膀在现高达87亿令吉订单支持下，未来表现将更为强劲，而产业市场前景虽依旧严峻，但看好公司获17亿令吉未入账销售扶持，盈利表现将获得维持。

新特许权需更高折旧成本

但安联星展研究说，基于怡保工程需为新特许经营权作更高的折旧成本，因此未来盈利捎来惊喜的空间不大，因此维持财测不变。

相比之下，肯纳格研究、丰隆研究和艾芬黄氏研究略为悲观，在考量种植业务贡献减少影响，调低怡保工程2018至2019财政年财测，其中前者下砍集团核心净利目标1至4%到达5亿8580万令吉和6亿5610万令吉。

尽管各大证券行对怡保工程盈利前景看法分歧，但仍普遍看好集团投资前景，其中大马研究认为，怡保工程是参与蓬勃发展的本地建筑业最佳代表，它参与西海岸大道和关丹深水终站等关键基建项目。

“该公司涵盖产业、种植、建材、收费大道和港口等多元业务将帮助抵御特定领域周期性下行趋势，从而带来更好的盈利稳定性。”



文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：洪建文‧2017.08.24