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发表于 13-3-2009 10:23 PM
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踢走馬銀行‧土著聯昌市值坐二望冠‧金融領域料重新洗牌
大眾銀行市值仍居冠
馬銀行跌成老三
（吉隆坡）金融風暴以狂風掃落葉之勢，把不少企業打得遍體鱗傷，本地銀行業也面臨“拐點”考驗，馬來亞銀行（MAYBANK,1155,主板金融組）不堪壓力拱手讓出霸主地位，從老大降老三，但領域整體危機未解，恐掀起市場另一波重新洗牌效應。
大眾銀行市值仍居冠
馬銀行跌成老三
自馬銀行在兩週前宣佈高達60億令吉的附加股計劃後，股價在投資者憂慮賺益稀釋下節節敗退，迄今跌幅達20.4%，促使土著聯昌（COMMERZ,1023,主板金融組）趁機上位，登上銀行股市值老二位置，並且趁老大大眾銀行（PBBANK,1295,主板金融組）深受資本低之苦時，進一步向老大位子施壓。
股價的狂跌，令馬銀行截至週四（3月12日）的總市值跌破200億水平，只有198億令吉，反之，土著聯昌已經以222億令吉凌駕其上，而大眾銀行繼續以249億令吉保住老大位子。
不過，其他銀行與三大距離很大，難以挑戰他們的地位，只能在第4、第5和第6位子爭高下，目前老四是豐隆銀行（HLBANK,5819,主板金融組）的82億令吉市值，老五是興業資本（RHBCAP,1066,主板金融組）的78億令吉，老六是大馬投資（AMMB,1015,主板金融組）的65億令吉。
國貿資本（EONCAP,5266,主板金融組）和艾芬控股（AFFIN,5185,主板金融組）以19億令吉居末席；安聯金融（AFG,2488,主板金融組）市值是26億令吉，守住第7位。
志必得證券研究經理馮廷秀表示，雖然本地銀行業整體仍顯得非常健康，但隨著經濟迅速惡化、呆賬比攀升、資金市場活動銳減，乃至國家銀行減息動作都可能對銀行賺益和成本架構帶來嚴重衝擊，實際問題仍未浮現，令投資者疑慮持續升溫觸發市場龐大賣壓。
“因此，銀行業若想挽救投資者的信心，唯有依靠自身的最後一根稻草－－充裕資金。”
他指出，在嚴峻的經濟氣候下，投資者非常關注銀行資金基礎問題，而馬銀行接二連三的大肆併購，令核心資本比例慘遭侵蝕，無奈需要大舉發售附加股融資，正是股價持續走跌的關鍵原因。
“銀行資本基礎無法改善，市場賣壓恐持續延燒，儘管投資者最為鍾愛的銀行股－－大眾銀行現有資本仍處於舒適水平，但隨著貸款成長放緩，以及貫徹高派息政策，可能對資本水平帶來損害引發市場憂慮，促使近期股價表現持續疲弱。”
他補充，若是大眾銀行面對類似馬銀行的嚴重拋壓，屆時銀行業重新洗牌大有機會重演，畢竟相比起來土著聯昌近期的股價表現相對穩定。
大眾或發售第一級資本證券
信貸里昂早前表示，大眾銀行比較區域同儕“經濟震盪抗壓性較弱”，主要是其核心資本比例只有7.7%，是區域銀行中最低的，因此大眾銀行可能考慮發售所謂非革新第一級資本證券，以加強資本比例。
土著聯昌股權架構佔優勢
一分析員指出，相比起其他銀行，土著聯昌的股權架構顯得特別，也是其應對金融風暴的優勢所在。
“土著聯昌是旗下銀行臂膀－－聯昌銀行的控股公司，可在不損害銀行負債比的情況下，通過實際貸款注資銀行臂膀內，特殊的股權架構正是金融危機下最大優勢，也是投資者追捧的原因。”
他認為，金融危機從來就是重新洗牌的契機，弱者難以經受衝擊而沉淪，強者應時崛起，銀行業面臨“拐點”，將進入重新洗牌期，而重新洗牌有利於制定更具體的監管機制，以及加大監管力度。
“但是，目前銀行業潛在問題仍未浮現，投資風險非常高，投資者應對銀行股避而遠之。” |
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