圣诞行情延续：「软着陆」由低通膨助力

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每日市场洞察 – 【2025年12月22日】|【Ultima Markets】

全球市场在 假日缩短 的一周开局中重新回温。随着 美国通膨降温 以及 美联储 明确获得进一步降息的“绿灯”，“ 圣诞行情 ”正稳步展开。

「鸽派之礼」与日本央行「鸽派升息」

上周以两项决定性事件收尾，重塑了年终前的市场格局。

美国CPI

上周四公布的延迟11月美国 CPI数据 ，整体CPI降至2.7%（预期3.1%），核心CPI降至2.6%。

低于预期

• 这次意外强化了「软着陆」叙事，确认通膨压力明显缓解。在物价稳定大体恢复的情况下，联准会现可全力支持经济成长。市场几乎确定预计联准会将在2026年初进一步降息。
  
  

日本央行鸽派升息

• 日本央行实施历史性升息，将利率提升至0.75%，创30年来新高。
• 尽管升息，但市场反应出乎意料。日圆走弱（美元/日圆上升），因为升息已被市场充分计入，同时缺乏强烈鹰派指引。交易者将其解读为“一次性调整”，而非持续紧缩周期的开始，使押注日圆强势的投资者失望。
  
  

「圣诞行情」延续与美元承压

上周五的势头预计将延续至今日。季节性「圣诞行情」——年末最后交易日股市上涨的倾向——现已得到稳健宏观基本面的支持：

• 殖利率下降：随着通膨担忧消退，债券殖利率下降，资金回流风险资产。
• 科技复苏：周五带动反弹的AI和科技板块重新获得资金流入，投资者为2026年布局回流成长股。
  
  

每日展望：美元、黄金与美股美国美元指数（USDX）

美元持续承压，短期前景偏向看跌至整固。较低的CPI数据稳固了市场对2026年初联准会降息的预期。

USDX，H4图表 | Ultima Markets MT5

USDX，H4图表 | Ultima Markets MT5

同时，日本央行鸽派反应为美元兑日圆提供了暂时支撑。

98.00水准仍至关重要，若跌破该区域，将预示更深幅下行，尤其是在目前形成的上升楔形形态下。

黄金（XAU/USD）

XAU/USD，H4图表 | Ultima Markets MT5

XAU/USD，H4图表 | Ultima Markets MT5

• 黄金仍是当前宏观环境的主要受益资产。目前交易接近历史高点约4,380美元，由实际收益率下降及地缘政治风险支撑。
• 动能仍具建设性，圣诞行情期间黄金可能创出新高。若持续突破4,385美元，将打开向心理关口4,400美元的路径；回落至4,350美元附近可能吸引强劲的逢低买盘。
  

美股（纳斯达克100）

美股仍处于风险偏好模式，纳斯达克100（NAS100）仍关注近期高点的再测试。 「衰退担忧」和「AI高估值」正逐渐被软着陆乐观情绪取代。

NAS100，日线图 | Ultima Markets MT5

NAS100，日线图 |  Ultima Markets MT5

前景仍需谨慎看多，短期价格走势可能受圣诞行情情绪及流动性下降影响。技术上，只要价格维持在25,000以上，纳指保持建设性偏向。

今日关注

股票与黄金的最小阻力路径仍为向上，而美元上涨空间有限。随着日本央行事件落幕，主要不确定因素已消除。

交易者可继续顺势利用节庆行情，但需注意流动性较低的情况。进入周一，市场可能继续受圣诞行情乐观情绪驱动，波动性或因参与度降低而放大。

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