低利率，槓桿操作更當心！

江百虎

低利率，槓桿操作更當心！                                        ( 2010/04/16 Yahoo!奇摩理財特約作家 歐陽姚 )
               
        
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上周末去參觀一位投資人在中正區所投資的建物。約30坪的中古屋，每坪售價69萬，總價高達2,000萬。她是以自備款500萬、貸款1,500萬，利率1%，前四年還息不還本的條件貸款。


這位投資人得意地告訴我，每個月只要付15,000元的利息，比租房子還便宜。我問她四年後，開始本利還，每個月要還多少錢呢？她笑著說：不會等那麼久，開始本利還之前，就會把房子賣掉。

低利環境下的房市危機

今年以來，政府幾波打壓房市政策，房價卻怎麼也壓不下來，很大的因素就是在於「低利率」。雖然央行表明目前暫不升息，但是利率不見得永遠處於低檔；萬一下半年開始升息，由於她貸款金額龐大，槓桿操作的幅度也不小，問題可能就會立刻浮現。

二年前美國爆發的次貸風暴，起因正是銀行以極低的利率進行房貸放款，讓一些原本買不起房子的人，因為低利誘因也開始投資房地產，後來銀行升息，一拖拉庫的屋主付不出貸款，淪為屋奴。

不妨來試算一下。目前這位投資人1,500萬元的貸款，由於利率只有1%，所以每月只要支付利息15,000元，負擔不算沉重。如果下半年利率升息1%，貸款利率變成2%，1,500萬元的貸款，每月便要支付30,000元利息。

萬一，利率繼續再升息1%：貸款利率變成3%，1,500萬元的貸款，每月就要支付45,000元利息。更可怕的是，利率要是升到4%，1,500萬元的貸款 ，每月光是支付利息就高達60,000元，還不包含本金。

我只能祝福這位投資人，一切能如她所願。最好利率一直維持低檔，房價繼續上揚，四年內能順利將房子賣個好價錢。萬一利率調升，也希望因台北市房子稀少，房價仍然繼續走揚；即使付不出利息，也能把房子賣了賺價差。最怕的就是，升息造成利息負擔沉重，導致買盤收手，房價下跌，別說獲利了，萬一連500萬自備款，也有所折損，就壞了她的投資計畫。

對於這位投資人利用槓桿操作的模式，我個人認為風險大了些。雖然台灣都會區房價長期看來的確是呈走揚趨勢，問題是投資人的資金撐不撐得過去？如果貸款只有500萬元，就算是3%利率，也許還能應付。由於她也是薪水階級，沒有太多的資產，屆時能不能承擔升息所造成的資金壓力，將成為投資最後勝負的關鍵。

畢竟以往見過太多以槓桿操作投資，只因一時資金週轉不靈，而被迫斷頭、導致投資失敗的案例。

操作槓桿 危機意識不能少

我自己在操作選擇權時，也曾經發生過類似情形。明明前一天收盤，保證金還處於90％水準，以為很安全。誰知半夜美股發生大地震，台股第二天開盤應聲倒地，一開盤指數就大跌400多點。還在睡夢中的我，被營業員電話吵醒，告知保證金不足，當我正準備出門轉帳時，又接到營業員電話，由於指數繼續下挫，我的口數已被砍倉，保證金幾乎歸零。

令人氣憤的是，經過早盤恐慌殺盤，收盤時指數已經大幅收斂了300多點。我所下單的履約價，只呈現小跌局勢，但也為時晚矣！這次教訓也讓我了解高槓桿商品風險之大。

在股市最常見的槓桿操作就屬融資了。目前台股平均融資大約有2千多億，很多人期望藉融資來放大自己的財力，以期能賺得更多；卻忽略了借資會增加投資成本，因為無論賺與賠，都要付出6％左右的利息。萬一操作不如預期，股價處於虧損，又碰到必須還款時，不但股票要斷頭，還要支付一筆利息錢，真是賠了夫人又折兵。

有人說新手與老手的最大差別在於「新手進場後只想能賺多少；老手則考慮最多會賠多少」。尤其是利用槓桿操作者，成功了雖然能大幅獲利，但萬一投資失利，虧損可是以倍數計算；習慣以槓桿操作者，還是量力而為才好。



               

雷克斯R

槓桿可是雙面刃

新力爱力新

外汇是不是比股票更危险？

江百虎

外汇是不是比股票更危险？
新力爱力新 发表于 26-4-2010 10:05 PM

没有做好风险防范。。。

喝水和做爱也会比外汇或是股票更危险的。。。

Kev.Neoh

槓桿可是雙面刃
雷克斯R 发表于 26-4-2010 02:16 PM

所以要适可而止咯是不是

Kev.Neoh

外汇是不是比股票更危险？
新力爱力新 发表于 26-4-2010 10:05 PM

看我们怎样交易而已吧，至少股票市场我们完全没有控制权，但外汇我们还能够自己决定。所以，差别是我们有没有那个知识帮自己做一个有回筹的投资咯。。。

新力爱力新

没有做好风险防范。。。

喝水和做爱也会比外汇或是股票更危险的。。。
江百虎 发表于 27-4-2010 12:03 AM

外汇是不是都玩margin的？
无法否认，呵呵～

看我们怎样交易而已吧，至少股票市场我们完全没有控制权，但外汇我们还能够自己决定。所以，差别是我 ...
Kev.Neoh 发表于 27-4-2010 10:48 AM

我不懂外汇。。
可是在我看来，都是一樣在买卖。
股票，我可以研究公司的业绩来考虑买卖。
外汇，你们怎样知道会升還是跌？纯粹看技术图？