中下层货币紧缩对股市的影响.

hoollly

一个人如果月入2000元.工作了一年,积累了12000元货币.是的,他增加了12000元的货币.

但是,如果在fiat money和fractional reserve banking制度下,他可以创造的货币是无穷的.这取决于他的借贷极限.

因为在fractional reserve banking制度下,借贷(lending)产生货币(money).

如果这一个人,拿月入的400元去供一辆车,1000元去供一间屋子,他在这一年里面,就可以创造出30万的货币出来.
然后,如果他再去做一门生意,再获得了overdraft facility, term loan, business credit card等东西后,他创造的货币可以再度增加.

在这个世界里面,如果要靠储蓄积累,需要非常多年的时间才能够积累出30万这个数字出来.
但是借贷就把这个过程缩短到一年,甚至一天里面.(这不是魔术,更不是圣迹,后来要还的.)

货币(money)在fractional reserve banking制度下,是可以随意被创造和摧毁的.
首先,必须要理解一点是,money不等于banknote, banknote(钞票)只是money的一小部分.

2008年10月,马来西亚有M3 9000亿, M2 8700亿, M11740亿,
而同期,流通钞票才465亿,这证明马来西亚银行业的effective reserve ratio是5%,所以最后把货币放大了20倍.

货币(money)在fiat monetary system下,是种promise to pay.

如果你promise to pay 100万,而银行认可你的promise to pay,那么你就能立即创造出100万的货币(money)出来.

很多人的想法是这样的,那就是能量不变原则.财富是不会消失,只会从一班人手中流入另外一班人手中,实际上这是正确的,不过,同时,财富的形式也会不断转化.

而财富的形式并不只是(货币)money.

就好象上面说的那样,如果那个promise to pay违约了,pay不出来,以后也不打算pay,那么就在那一刻,这100万的货币被毁灭掉了.

也就是说,如果银行有客户储蓄1000万,他贷款出900万出去,如果这个借贷人违约,说他还不起,不还了,那么这900万的货币就被毁灭掉了.

本来,1000万的储蓄+借贷出去的900万,这个银行业有1900万货币.
但是,这借贷出去的货币并没有被印刷成钞票,只是仅仅做个会计记录而已.
所以,当这900万贷款违约的时候,就被毁灭掉了.

这900万,即不是纸张,也不是黄金的货币,是因为被借贷,才产生出来的.同时,也是因为被违约,才被毁灭出去的.

可能有些人会觉得奇怪,那就是这900万的货币,如果被花掉,让别人存进其余银行,这个银行业不是照样还有900万货币么?

首先,我们来看下下面的transaction

银行
Loan 900万       Deposit 1000万

那个人
Bank 900万       Loan 900万.

如果花掉给其余人
其余人
Bank 900万

那个人
Bank 0               Loan 900万.

银行
Loan 900万        Deposit 1000万
                         Deposit   900万

那么,那个人破产了.
那个人
Bank 0                 Loan 0

银行
Loan 0                 Deposit               1000万
                           Deposit                 900万
                           Retained Earning   (900万)

好了,关键点在这里了.
银行根本就没有900万来亏.这时候,银行技术性破产了.
结果就是,
银行
Loan 0                  Deposit 1000万.
因为retained earning的-900万offset掉其余人的900万.
鉴于银行的会计不是first in first out的,所以之前那1000万的存户,只能拿回550万,而后来
其余人只能拿会450万.

拥有1000万的人才拿回550万,拥有900万的人才拿回450万,这900万的货币去了哪里呢?
就是因为刚才那个赖债的家伙因为赖债,而把货币毁灭掉了.
(所以不要惊讶,会出现所有人一起变穷的局面.财富确实会原封不动的从一班人手中流去另外一班人手中,但是货币不会.)

基本上,这是现在美国金融业遭遇着的问题.
美国政府使出绝招以更好的把这些银行的灾难和人民捆绑在一起.
那就是印钞票救市.
如果,银行缺乏了这900万,中央银行就立即印出900万出来,借给银行应急,要不然就直接买银行的股票,注资银行,由于银行已经技术性破产了,就把mark-to-market accounting suspend掉,那么balance sheet就不会出现资不抵债的难看画面.

当这个情况发生的时候,
必须了解到,这个国家本来有1900万货币,但是现在才有1000万货币.
可以拿来买股票的1900万可是变成1000万了.
(至于,政府新印那900万,确实是把可买股票资金维持回1900万,不过这实际上,却造成了国民总体收入下降.)

最后,用德国著名投资者Andre Kostolany的一句话结尾:
货币+心理=趋势

只有心理,没有货币,是不可能制造出趋势出来的.

calm88

现在马币可以放大100倍, 以后央行耒不及回收, 大通膨是难免的了.

hoollly

中央银行需要非常高的国债收益率(bond yield)以把过剩资金稳定下来.

calm88

可以压下通胀,但经济又死火了. 总之不懂的人惨,不懂又穷的人最惨. 国家评级又降, BN可能要倒台lu