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经常帐(Current Account)
定　　义：
经常帐为一国收支表上的主要项目，内容记载一个国家与外国包括因为商品、劳务进出口、投资所得、其它商品与劳务所得以及片面转移等因素所产生的资金流出与 流入的状况。
数据解读：
如果其余额是正数﹙顺差﹚，表示本国的净国外财富或净国外投资增加。如果是负数﹙逆差﹚，表示本国的净国外财富或投资减少。一国经常帐逆差扩大，该国币值将走眨。
内　　容：
经常帐的内容大致包括五大项：
1.        商品：为一国货物的进口及出口。
2.        劳务：包括商品进出口有关的运输及保险费、旅客运费及港埠费用及本国居民在国外旅行、观光及外国人到本国旅行、观光等的收支。
3.        投资所得：指国民购买外国的股票、债券及其它资产所赚取的股利或利息，加上本国对外 借款或外国人来本国投资，所产生的利息支出与红利支出等。
4.        其它商品、劳务及所得：指前面没有被列入的各项居民与非居民有关劳务与所得的交易，大使馆、或领事馆的支出，以及居民在外国工作获得的报酬，外国政府或国际组织设在本国各种机构的费用等。一般所谓的贸易余额是指前面所提四项的总和。而美国商务部经济研究分析局在公布资料时，也会特别公布(1)项的单独资料及(1)与(2)的总和数据。
5.        片面转移：指现金或实物的捐赠、救济、一国的对外援助及对国际机构经费的分摊。 又分为用于消费支出的经常性转移及长期费用的资本性转移。所谓经常性转移是指受赠者所增加的收入是如公费留学、海外难民救济如外债还本或本国公有财产无偿赠与外国等。

领先指标(Leading Indicators)
定　　义：
领先指针(Leading Indicators)是由12个一系列的相关经济指针群所构成，用来测试整体经济的转换情形，并预测未来的经济走向上最有效的统计指标，亦称为先行指标。
公布时间：大部分都在每个月的最后一个工作天由美国商务部公布前一个 月的统计结果。
数据解读：
假如领先指标连续三个月下降，则可预知经济即将进入衰退期：若连续三个月上升，则表示经济即将繁荣或持续荣景。通常领先指标有6至9个月的领先时时间，根据美国商业部发行的经济告示板(Economic Bulletin Board)指出，在经济衰退前11个月可预测经济走下坡，而在经济扩张前 3个月可预测经济的复苏。
领先指标的内容可分为12项：
1.        制造业雇用工人每周平均雇用时数。
2.        每周平均向州政府领取失业救济金的人数。
3.        以1972年的美元货币价值为基准，制造商所获得的消费品和原料之订单金额。
4.        制造商完成订单与订单交应货品的绩效。
5.        小型工商业的转换速率。
6.        兴建工厂与投资生产设备的合约(以1972年的美元货币价值为基准)。
7.        建筑执照的申请。
8.        制造商的存货金额变动情形。
9.        敏感性商品的价格变动。
10.        股票市场的价格变动(全美前500大公司为基准)。
11.        利率风险系指原本投资于固定利率的金融工具，当市场利率上升时，可能导致其价格下跌的风险。规避利率风险的金融工具有：浮动利率存单、期货、利率选择权、利率交换、利率上限。

就业报告
定义：就业报告包括「失业率(Unemployment )」及「非农业就业人口(Nonfarm payroll employment )」。
公布时间：美国于每个月第一个星期五公布前一个月的统计结果。
制作方式：
就业报告的内容来自家庭调查(Household Survey)与机构调查(Establishment Survey)两份独立的调查资料。其中家庭调查资料是由美国普查局(Census Bureau)先作当期人口调查(Current Population Survey)，然后劳工统计局(BLS)再统计出失业率。而机构调查资料又称薪资调查(Payroll survey)，是由劳工统计局与州政府的就业安全机构合作汇编，根据的样本包括约38万个非农业机构。
数据解读：
由于公布时间是月初，一般用来当作当月经济指标的基调。其中非农业就业人口是推估工业生产与个人所得的重要数据。失业率降低或非农业就业人口增加，表示景气转好，利率可能调升，对美元有利；反之则对美元不利。

个人所得(Personal Income)
定　　义：
个人所得（Personal Income）代表个人从各种所得来源获得的收入总合。个人所得报告中尚包括：个人支出与储蓄的资料。
公布时间：每月的第四个星期。
统计方法：
由美国商务部经济研究分析局负责搜集，资料来源包括﹕工资或薪水资料（得自劳工局或各行业工会）、社会福利数据（得自社会福利管理局和退伍军 人管理局﹚和股利收入资料（来自随机抽样的公司股利分配调查）。
数据解读：
个人所得提高，代表经济好转，而个人消费支出可能会增加，当其它经济数据开始出现连续性成长，因个人所得与消费支出大于预估值的话，市场可能会预期美国联邦准备局将提高利率，对美元偏向利多。

消费者物价指数(CPI)
定　　义：以与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标。
公布时间：每月第三个星期。
制作方式：
目前美国的消费者物价指数是以1982年至1984年的平均物价水准为基期，涵盖了房屋支出、食品、交通、医疗、成衣、娱乐、其它等七大类，364种项目的物价来决定各种支出的权数。

数据解读：
讨论通货膨胀时，最常提及的物价指数之一。消费者物价指数上升太多，有通货膨胀的压力，此时中央银行可能藉由调高利率来加以控制，对美元来说是利多。不过，由于与生活相关的产品多为最终产品，其价格只涨不跌，因此，消费者物价指数也未能完全反应价格变动的实情。

通货膨胀(Inflation)
定　　义：在一定时期物价水准全面持续上涨的现象及其过程。
要　　件：
1.        不是指个别物品或劳务价格的上涨，而是指全部物品及劳务的加权平均价格的上涨。通常由消费者物价指数、生产者物价 指数及国民生产毛额的平减指数来观察其变化。
2.        不是指涨一次即停的物价上涨，而是指在某一期间连续上涨的现象。如果物价在这个月上涨，下个月却下跌，不能称为通货膨胀。
型　　态：
1.        需求拉动型通货膨胀：是因为社会上的总需求，超过社会上所能产生的总供给所造成的。
2.        成本推动型通货膨胀：指工会要求过高的工资、石油输出组织故意拉抬油价等，因为成本面因素所导致的一般物价水准以相当的幅度持续上涨的现象。
3.        资产性通货膨胀：系指股票、房地产、艺术品等资产价格出现悖离基本面的膨胀现象(通称「泡沫」现象)。
4.        停滞性膨胀(stagflation)：高失业及高物价并存的现象。因为在高通货膨胀率时期政府的过度干预，导致价格体系无法发挥功能，从而劳动市场缺乏效率，更使自然失业率攀升。
5.        恶性通货膨胀(hyper-inflation)：指物价水准以极高速度上涨的现象。
6.        进口性通货膨胀与出口性通货膨胀。
7.        纯粹通货膨胀与非纯粹通货膨胀。
影　　响：
1.        所得及财富的重分配
2.        资源分派的扭曲
3.        经济成长的受阻
4.        经济稳定的冲击
5.        社会及政治上的不安定

美国联邦准备局(FED)
美国联邦准备局(FED)为美国最高货币政策主管机关，负责保管商业银行准备金、对商业银行贷款及发行联邦储备券。FED共分三层组织，最高为理事会，其下是12 个联邦准备银行和各准备银行的会员银行。
美国联邦准备局以「独立」和「制衡」为基本原则。在制衡方面，该局的七名理事(包括主席、副主席在内)悉由总统提名，经由参议院行使同意权，对于货币政策的决议，如调高或调低重贴现率，系采合议兼表决制，一人一票，并且为「记名投票」，主席的一票通常投给原本已居多数的一方。总统固然可以掌握理事与主席、副主席的提名，然而一经参院通过，任期长达十四年，最多可能历任五任总统。
至于独立性方面，FED以人事独立与预算独立最为人称道，除理事会之外，另外还设有联邦公开市场操作委员会(FOMC)，负责较长期的货币决策并依据外汇指导原则、外汇操作之授权作业与外汇操作程序进行外汇操作。
由于美元在国际货币市场的强势地位，美国联邦准备局在外汇市场的干预行动尤受汇市瞩目。日圆因贸易顺差而大涨时，日本央行多次干预多属无效，幸赖美国联邦准备局出手干预才对投机客产生赫阻作用。
联邦准备局也是制定美国货币政策的首脑机关，1993年10月起，美国经济景气快速攀升，有引发通膨之虞，多亏当时也是现任联邦准备理事会主席葛林斯班(Green Spain)在不顾民意及政治压力下，连续七次调高重贴现率，使美国经济软性着陆术功，免于通货膨胀的威胁。

利率交换
利率交换系指债信评等不同的募款人，立约交换相同期限、相同金额债务之利息费用，以共同节省债息的规避利率风险行为。
典型的利率交换合约，一般为固定利率与浮动利率的交换，例如：甲公司想以6%的固定利率发行一笔2000万美元的3年期公司债，但以该公司的信用等级，只能以6.5%的利率发行，惟若向银行借款，则因该公司与银行往来关系良好，可以6个月LIBOR(London Inter Bank Offered Rate)加码0.5个百分点的浮动利率借到资金。此时，恰好乙公司也需要一笔2000万美元3年期的资金，该公司虽偏好以浮动利率的方式借入，惟却必须负担6个月期LIBOR加码1个百分点；至若发行公司债，因为乙公司在国际债券市场上有良好的知名度，故可以6%的固定利率发行。从而，甲公司与乙公司可各自发挥在浮动利率市场及固定利率市场的价格优势，进行利率交换合约。透过利率交换，双方皆可节省利息成本。

重贴现率(Discount Rate)
定　　义：
即一般银行资金不够时，除同业间相互调借外，便向中央银行融通借款。借款方式，便是用手上现有的商业票据向中央银行重贴现，以获得资金。这种重贴现时支付的利率叫重贴现率。
数据解读：
重贴现率，常为中央银行控制通货的手段之一。即当市面资金过多时，中央银行可提高利率，以促进市场一般利率提升。反之则降低重贴现率使市场利率下跌。想要预测市场利率的可能变动，重贴现率，常是最好的先行指标。
其它名称：
比利时称为中央银行利率。西班牙称为西班牙银行利率。英国并没有重贴率或对等的利率。旧有的最低放款利率(Minimum Lending Rate，MLR)在1980年代已经废除，但英格兰银行仍会以直接干预或引进「基本利率」(Base Rate)的手段，控制短期资金利率。

国际收支平衡理论
国际收支平衡理论主张国际收支有顺差，则货币升值；出现逆差，则货币走软。
国际收支的平衡是由「财货与劳务的交易」与「国际间的资本移动」来决定。从国际收支帐中「财货与劳务的交易」部分来看，当外国人向我们国家购买商品时，必须将外国的货币换成我们国家的货币，这就形成了外国货币的供给来源，也提供货币需求的来源。相反地，当我们向外国买进商品时，要先兑换成外国的货币，于是形成对外国货币的需求，以及对我们国家货币的供给。
而影响双方购买量多寡的因素包括：
(1)我们国家的商品相对于外国商品的物价低廉或昂贵；
(2)两国人民实质所得的水准。当然消费习惯的改变、科技的发展、资源的累积、农作物的收成情况，甚至罢工、市场结构或商业政策的改变等也会影响这部分的外汇供需。
其次，国际收支平衡理论认为两国之间短期利率的不同，会造成国际间的资本移动，影响外汇的供需状况。如果一个国家降低利率，则资金会流向利率较高的国家，对外汇便有了需求，该国货币就会出现贬值的压力。反之，如果一国调高利率，则会吸引资金流入该国，产生对外汇的供给，造成该国货币升值。
不过在实务上，事情并非如此单纯，调高利率不见得会产生资金净流入。正确一点来说，央行所能调整的利率是单纯的名目利率，而实质利率较高的国家才能吸引资金流入，使货币升值(所谓实质利率就是名目利率减去通货膨胀率)。换句话说，就算一国将利率调整到高于其它国家的水准，但如果存款人赚到的利息，还抵不过因为物价上涨所造成的资产缩水，资金仍旧不会流入该国。

新屋开工率(Housing Start)
定　　义：
一般新屋兴建分为两种：个别住屋与群体住屋。个别住屋开始兴建时，一户的基数是1，一栋百户的公寓开始兴建时，其基数为100，依此计算出新屋开工率(Housing Start).专家们一般较重视个别住家的兴建，因为群体 住屋内的单位可以随时修改，数据通常无法掌握。
发布时间：每月的16号至19号间公布。
数据解读：
新屋开工率与建照准许率的增加，理论上对于美元来说，偏向利多，不过仍须合并其它经济数据一同作考量。

国民生产毛额(GNP)
定　　义：
GNP是一个国家国民赚取的所得总和，不论资产的位置。例如：美国的GNP包括美国人在海外经营事业的利润。
公布时间：每月的第三个星期
种　　类：每季结束后的一个月公布该季的数值，并于其后的两个月公布修正值。
通常每一季GNP数字有四种不同的统计数字，分别为：
1.        预先估测数字（The Flash，每一季的第三个月公布）
2.        正式预估数宇（The preliminary，下一季的第一个月公布）
3.        第一次修正数字（The First Revising，下一季的第二 个月公布）
4.        最后修正数字（The Final Revision，下一季的第三个月公布）
数据解读：
一般而言若GNP 的数字高过预期，表示该国的投资效率佳，海外资金容易流入，其币值自然会往上攀升。
GDP + 海外财产的净所得 = GNP - 资本消耗 = NNP

贸易赤字(Trade Deficit)
公布时间：每月下旬公布二个月前的资料。
数据解读：
重点在于赤字是扩大或是缩小。贸易赤字扩大，一般预测美国决策者将可能采取行动使美元眨值，改善贸易赤字，对美元是利空。相反，贸易赤字下降有利于美元。

预算赤字(Budget Deficit)
定　　义：政府的总收入低于总支出。
公布时间：美国财政部一般在每个月的第17个政府工作天会公布上个月联邦政府预算执行情形。
数据解读：
一国之所以会出现预算赤字，有许多原因。有的是为了刺激经济发展而降低税率或增加政府岁出，有的则肇因于政府管理不当引超大量的逃税或过分浪费。当一个国家累积过高的预算赤字，就好像一间公司积欠了过多的债务一样，对国家的长期经济体质而言，并不是一件好事，对于该国货币亦属长期的利空，且日后为了要解决预算赤字只有靠减少政府支出或增加税收。这两项措施，对于经济或社会的稳定都有不良的影响。预算赤字若加大，美元会跌。反之，若预算赤字缩小，表示美国经济相好，美元会上扬。

生产者物价指数(PPI)
定　　义：生产者物价指数(PPI)主要在衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情形。
制作方式：
美国生产者物价指数的数据搜集是由美国劳工局负责，以问卷的方式向各大生产厂商搜集数据，搜集的基准月是每个月包含十三号在内该星期的2300种商品的报价，再加权换算成百进位型态 以方便比较，基期为1967年。
数据解读：一般来说，生产者物价指数上扬对美 元来说大多偏向利多：下跌则为利空。

采购经理人指数（PMI）
定　　义：
采购经理人指数（Purchase Management Index）是衡量美国制造业的体检表，衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、雇员、订单交货、新出口订单和进口等八个范围的状况。
公布时间：当月的第一个星期。
制作方式：
采购经理人指数是由非官方的采购经理人协会(NAPM)，针对上述八大制造业的成本项目设计一份问卷，再将50州21种产业的300多家公司的采购经理的回答进行统计而得出的。每一个产 业的比重是依该产业在国民生产毛额中所占的比重来计算。
数据解读：
采购经理人指数是以百分比来表示，常以50%作为 经济强弱的分界点：现当指数高于50%时，被解释为经济扩张的讯号。愈接近100%多，例如十分接近60时，则通膨的威胁将逐渐升高。一般来说，除非物价失控，出现无法遏止 的恶性通货膨胀，否则，投资人很可能会预期联邦准备局将会采取紧缩利率政策，提高利率。理论上就利率平价的观点来说，对美元是有利的。
当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有 经济萧条的忧虑，一般预期联邦准备局可能会调降利率以刺激景气。
采购经理人指数是领先指标中一项非常重要的附属指针，等于美国制造业的体检表，在全美的采购经理人指数公布前一天，还会公布芝加哥采购经理人指数，这是全美采购经理人指数的一部分，市场往往会就芝加哥采购经理人的表现来对全国采购经理人指数做出预期。
除了对整体指数的关注外，采购经理人指数中的支付物价指数及收取物价指数也被视为物价指标的一种，而其中的就业指数更常被用来预测失业率及非农业就业人口的表现。

bigbabe

谢谢谢谢

可是我需要时间消化
毕竟我没有ECON BASIC很BLUR

物价平减指数
GNP平减指数有两种表达方式：隐含物价平减指数和固定物价平减指数。
一般比较重视隐含物价平减指数，因为它不仅代表物价的变动，也能反映国民生产毛额(GNP)组成份子比例的变动。
而固定物价平减指数的表达方式，是以1972年为基数(100)直接加价比较，假若上下两季的物价末波动，则固定物价平减指数就不会产生变动。
美国商务部公布GNP资料的同时，也会附带发布GNP平减指数资料。
每一季GNP平减指数的增加，足以代表当季的实质通货膨胀，其对美元的影响与生产者物价指数及消费者物价指数相似。一般来说，只要市场认为主管当局对于物价的上涨仍可藉由调高利率而获得掌控，对美元来说大多偏向利多。但如果物价的涨幅超出控制，在连续调高利率之后仍无法遏止的话，对美元则是利空。
专家研究过去GNP平减指数的变动，要比生产者物价指数和消费者物价指数的变动来得小。当通货膨胀高涨时，以上两种物价指数的增加要比GNP平减指数的增加幅度小。
名目GNP的成长代表实质GNP的成长加上隐含物价平减指数(即通货膨胀)的增加。一般来说，市场对名目GNP大幅度的成长，并不会有太激烈的反应。

国内生产毛额(Gross Domestic Product)
定　　义：
GDP是代表一个国家境内的全部经济活动，不论谁拥有生产资产。例如：外国公司在美国设立子公司，即使将营利汇回其位于其它国家的母公司，其营利仍是美国GDP的一部份。
发布时间：
实质GDP是每季资料，第一季的先期报告(advance)公布于四月底，其余各季分别公布于七月、十月与隔年的一月。对于任何一季的报告，第一次修正报告称为「初步」(preliminary)，第二次修正报告称为「修正后」(revised)或「最终」(final)。
数据解读：探讨经济基本面是否可以维持目前的趋势，或是成长将呈现暂时的背离。

耐久财订单(Durable Good Orders)
定　　义：
所谓耐久财是指不易耗损的财货，如汽车、飞机等重工业产品和制造业资本财。其它诸如电器用品等也是。耐久财订单(Durable Good Orders)代表未来一个月内制造商生产情形的好坏，就定义而言，订单泛指有意购买、而预期马上交运或在未来交运的商品交易。
公布时间：美国一般在每月的22号至25号公布。
统计方法：
耐久财订单由美国商务部负责，每个月向全美5千家大公司，全球7万个生产场所搜集必要数据，再予以公布。因为耐久财订单中包括国防军事设备，扣除其中的非国防用的资本财订单(属国内生产毛额中的组成份子)，可以代表未来的厂商投资支出。
数据解读：
根据统计证实，非国防用途的资本财，约等于国内生产毛额投资项目的15%，但是美元如果走强，则可能会使上述的推论打折扣。因为
第一、        非国防用途的资本财订单仅有一小部分是给国外买主，这部分没有计算在国内生产毛额的投资项目中，反而被归类在出口项目中。
第二、        非国防用途资本财排除了自国外购入的部分，这部分虽并入国内生产毛额的投资项目中，但在国外进口增加的部分中往往被忽略。
一般来说，耐久财订单基本上有以下两个缺点：
1.        数据在公布后，事后修正幅度很大。
2.        数据的代表性问题，常有某一个月订单金额大幅提升而下两个月却大幅下降的事情发生，主要的关键是美国国防部有时会有大金额的订单所引起。另外市场也注意扣除运输部门后的资料，因为运蝓部门如汽车、船、飞机等，都屈于高单价的产品，该部门数据的变化对整体数据有很大的影响，而使得耐久财订单的数据失真。

零售销售指数(Retail Sales Index)
定　　义：
凡以现金或信用卡方式付帐的商品交易均是零售业的业务范围，但服务业并不包括在内。
公布时间：每个月11日至14日公布前一个月的资料。
数据解读：
零售额的提升，代表个人消费支出的增加，经济情况好转，如果预期利率升高，对美元有利；反之如果零售额下降，则代表景气趋缓或不佳，利率可能调降，对美元偏向利空。
统计方法：
美国商务部统计局每个月进行一次全国性零售业抽样调查，其调查对象为各种型态和规模的零售业(均为商务部登记有案的公司)。因为零售业范围太广，因而采随机抽样方式，以求取较具代表性的数据数据。耐久财商品方面的零售商包括汽车零售商、超级市场、药品和酒类经销商等。由于服务业的数据很难搜集、计算，所以将其排除在外，但服务业亦属于消费支出中重要的一环，可以从个人消费支出(包括商品零售和服务)一窥究竟。

设备使用率(Capacity Utilization)
定　　义：设备使用率(Capacity Utilization)是工业总产出对生产设备的比率。
公布时间：每月中旬公布前一个月的资料。
统计方法：
涵盖的范围包括生产业、矿业、公用事业、耐久财、非耐久财、基本金属工业、汽车和小货车业及汽油等八个项目。代表上述产业的产能利用程度。
数据意义：
当设备使用率超过95%以上，代表设备使用率接近满点，通货膨胀的压力将随产能无法应付而急速升高，在市场预期利率可能升高情况下，对美元是利多。反之如果产能利用用率在90%以下，且持续下降，表示设备闲置过多，经济有衰退的现象，在市场预期利率可能降低情况下，对美元是利空。

工业生产指数(Industrial Production)
定　　义：
工业生产指数(Industrial production)乃是衡量制造业、矿业与公共事业 的实质产出，衡量的基础是数量，而非金额。
公布时间：美国于每月15号公布上个月的统计结果。
统计方法：
由美国联邦准备银行(Federal Reserve Board)搜集数据，其引用数据是确实生产数据，绝大部分是估计数据(因数据搜集不易)。样本为250家个别 企业，代表27种不同的工业，以1987年为基期。内容有三种不同类别
(1)所有工业：
(2)市场分类：包括最终产品、中产品和原料市场；
(3)工业类别：包括制造业(耐久财与非耐久财)、矿业及公用事业。
数据解读：指数上扬，代表经济好转，利率可能会调高，对美元应是偏向利多，反之为利空。

趸售物价指数(Wholesale Price Index， WPI)
定　　义：
趸售物价指数是根据大宗物资批发价格的加权平均价格编制而得的物价指数。包括在内的产品有原料、中间产品、最终产品与进出口品，但不包括各类劳务。
数据解读：讨论通货膨胀时，最常提及的三种物价指数之一。

通货紧缩(Deflation)
当市场上流通的货币减少，人民的货币所得减少，购买力下降，影响物价之下跌，造成通货紧缩。长期的货币紧缩会抑制投资与生产，导致失业率升高及经济衰退。

企业存货(Inventories)
包括：工厂存货、趸售业存货、零售业存货
存货数据的主要用途是评估生产循环的状况。存货如果低于适当水准，生产将增加，反之，存货如果高于适当水准，生产将减少。

折价因子(deflator)
利用物价指数将当期价格换算(折价)为固定价格的单位时，经常被称之为折价因子。

LIBOR
LIBOR系London Inter Bank Offered Rate)的简称，它是伦敦国际银行同业间从事欧洲美元资金拆放的利率，拆放期限可从短期仅隔夜至长达5年，较常见的为3个月期或6个月期。
大多数主要金融中心都有类似LIBOR的利率，例如：荷兰阿姆斯特丹的AIBOR、德国法兰克福的FIBOR、以及法国巴黎的PIBOR。美国并无直接对应LIBOR的利率。美国的银行间市场是联邦基金市场，而贷款契约的基础是基本利率(Prime Rate)，此利率适用于信用等级最佳的借款者。LIBOR直接由市场供需决定，因此不断变化；Prime Rate由银行订定，较不经常变动。

扩张的财政政策
当一国的政府决定采行扩张的财政政策时，有两种作法：一为增加政府支出，一为减少税收。财政政策对外汇市场的短期影响并不明显，但如果累积过多的财政赤字，长期将对该国货币造成利空消息。
财政政策，对外汇市场的短期影响并不明显，我们不妨从理论上来分别讨论在经常帐及资本帐的长期影响：
1.        在经常帐方面：国民所得增加，消费能力提高，对进口货品的消费也会相对地增加，净出口因此减少，对本国的货币偏向利空的影响。
2.        在资本帐方面：如果当时的市场资金已经十分紧俏，则政府大幅的增加支出将带动市场利率略为走高，不过对吸引资金转存本国货币账户的作用不大，倒是政府增加支出的幅度如果够大，对经济景气可能产生极大的刺激作用，使国际资金对该国股市产生利多预期，那么可能吸引外资投资该国股市，如此一来，对该国货币的需求增加，可能成为一项利多消息而升值。

另一种情况是当政府以减税行动来进行扩张的财政政策时，从经常帐的角度来看，此时民间因减税，可以支配的所得提升，因此消费能力增加，对进口货物的消费金额也会增加。理论上来说，净出口金额的减少将会使该国货币趋向贬值，从资本帐的角度来看，减税幅度若够大，对股市足以产生刺激作用，也会吸引国际资金流入。不过在实务上，绝少因为单纯的减税行动而对汇价产生刺激，倒是像日本在1990年代推出的一连串大型刺激景气方案，对股市产生较大的推动力道，也吸引不少外资介入。事实上减税行动也往往合并在景气刺激方案中实施。
政府不论增加支出或减少税收，都将使得财政负担加重，如果该国政府的财政原本就处于赤字状态，则该国货币因为政府增加支出，景气上扬所带来的利多剌激而升值之后，长期汇市将会焦点转回到该国的财政赤字，如果财政赤字累积过大，恐成为汇市打压该国货币的借口。

缩减的财政措施
政府推动缩减的财政措施通常有两种作法：一为减少政府支出，一为增加税收。即以开源(增加税收)或节流(减少支出)来减轻财政赤字。多半会配合宽松的货币政策，来抵销或减轻对经济带来的负面影响。
当一个国家采行缩减的财政政策时，所持的理由大多是因为国库已经不堪负荷，因此政府藉开源(增加税收)或节流(减少支出)来减轻财政赤字。而当政府采取紧缩的财政政策时，就理论上来说，经由经常帐或资本帐对外汇市场所造成的冲击恰与扩张的财政政策相反。但从实务面来看，单独地进行紧缩的财政政策对外汇的影响并不明确，就算有，也往往不是着眼于国际收支的改善或恶化，而是对内部的经济、社会造成的影响。
缩减预算支出，减少政府赤字，有助一国改善其经济体质，对该货币应是利多。1995年第四季末，美元便因为外汇预期美国预算赤字问题可望获得解决而上扬。但像削减社会福利、提高税收都很容易引起一般民众的反感，造成社会不安，对币值反而容易形成不利的影响。像法国1996年1月为抗议削减社会福利所进行的全国大罢工，便使当时法国法朗兑马克下跌；所以说单独进行紧缩的预算政策，还要视其影响的层面及其经济背景而定。
事实上，因为缩减的预算赤字将会导致景气紧缩， 所以一般多会配合宽松的货币政策，来抵销或减轻紧缩财政政策所带来的负面影响。如此一来，利率的走低对该国货币才会出现较明显的偏空反应。

宽松的货币政策
宽松的货币政策是指中央银行采取像降低重贴现率与法定存款准备，或者在公开市场操作赎回债券释出资金等方式，藉以提高货币供给成长率，增加市场的可借贷资金，应付企业对资金的需求，刺激景气。
当中央银行决定采行宽松的货币政策时， 对于外汇市场的影响可以从国际收支帐中的经常帐及资本帐来加以探讨：
‧        站在资本帐的角度：
降低利率减少了外资存放于本国银行生息的意愿，而可能将资金转存到其它币别的账户，对本国的货币来说偏向利空；但降低利率可能会使股票、债券价格大幅上扬，吸引外资投入本国的股市、债市，此时对本国货币需求的增加，可以抵销一部分降息对汇价所产生的不利影响。
‧        站在经常帐的角度：
利率的降低可以刺激本国的景气成长，提高国民所得，增加消费支出，因此对进口品的需求也会增加，从而使净出口金额减少，对本国货币来说是趋向贬值。

在国际汇市的实务上，主要工业国家调低利率时，对该国的货币多偏向利空。不过并不是没有例外，1995 年起德国一连串调降利率的动作在当时并末使马克走贬，反而因美国股市下跌，资金转注欧洲股市而受惠走强。一直到1995年10月以后，德银连续降息，才成为投机客放空马克的借口。然而一方面也是因为美国股市正开始长波段的涨势，使资金回流(由1995 年10月份至1996年2月份，道琼斯工业指数上涨了1千多点)所致。故降息对汇市的作用，有时还要合并考虑股、债市的资本移动所产生的效果。当然，影响的程度多大，也要视该国的股市规模，及对外的开放程度而定。

紧缩的货币政策
紧缩的货币政策是指中央银行采取诸如提高重贴现率、法定存款准备，以及在公开市场操作释出债券等作法，以求降低货币供给成长率，减少市场可贷资金，冷却过热的资金需求，使景气降温，减少通货膨胀的压力。
当中央银行决定采行紧缩的货币政策时， 我们同样可以从国际收支帐中的经常帐及资本帐来加以探讨对于外汇市场的影响：
‧        就资本帐而言：
调高利率增加了外资存放在本国银行生息的意愿，而可能将资金自其它币别的账户转存到本国货币的账户，对本国的货币来说，是偏向利多。但如果央行调升利率的行动造成股票、债券价格大幅下挫，可能会造成本国的股市、债市失血，当这笔资金开始向外国寻求投资管道时，对外国货币需求的增加，对本国的货币来说，反而是利空。
‧        就经常帐而言：
利率升高将会紧缩本国的经济，国民所得提高，消费支出减少，因此对进口品的需求也会减少，从而使净出口金额增加，促使贸易顺差增加或逆差减少，对本国货币来说是偏向升值。

在国际汇市的实务上，主要工业国家调高利率时，对该国的货币多偏向利多。不过和降息一样，也有例外的时候。1995年起美国联邦准备局为抑制通货膨胀的压力，一连串调高利率的动作并未使美元上扬，反而因美国股市及债市的下跌，资金转往欧洲股市而走贬，所以升息对汇市的作用，也要合并考虑股、债市的资本移动所产生的效果。影响的程度，也同样要视其对投资外国股市或债市等有价证券的开放程度而定。
另外，一国采取货币紧缩政策时，通常是因为该国有通货膨胀的压力，如果通货膨胀的程度超过政策的掌控能力，使「实质利率」降低，则调高利率对该国货币未必能产生利多作用。

资本帐
资本帐主要在描述一国的长、短期资本流动情形，内容包括长期资本、非流动性短期私人资本、特别提款权、误差与遗漏，以及流动性短期私人资本等项目。
在金融市场日益自由化的今天，国际间的资本移动对于外汇价格的影响力，并不亚于在经常帐中因为贸易往来产生的外汇供需波动， 尤其当一国的金融市场对外开放的程度愈高，外国资金的汇进与汇出，对两国间汇率的影响力就愈大。
长短资本移动所涉及的范围包括一国常住居民对其他国家企业的直接投资，以及对外国长期债券及公司股票等证券的投资。这一类的长期资本移动对外汇价格有一定程度的影响，例如日本对美国债券的购买数量一向很大，但这种购买行为有季节性。在每年3月底及9月底半年度会计结算日前， 日本对美国债券的净买入部位通常会降到最低，俟会计年度结算日后，再逐步增加购买的数量。当日本向美国增加债券的购买时，对美元的需求增加：当购买量减少时，对美元的需求也减少。
又如欧英国家对日本股市的介入程度也颇深，当美国看好未来日本股市而欲增加对日本股市的投资时， 会将美元转成日圆，日圆的需求也会因而增加。短期私人资本移动又分非流动型及流动型两种，前者指一年以下较不具流动性的证券、外汇或资金移动、特别提款权，当国际收支项目繁杂，以及统计时遭遇到评价、归类等问题，导致借贷不平衡时，则用「误差与遗漏」这一项调整之。至于流动性短期私人资本移动是指一年以下证券的交易及外汇或短期资金(包括存款、商业票据、应收帐款)的移动。经常帐与资本帐合称「官方准备交易余额」或「官方清算余额」。

货币理论
货币理论为国际货币收支理论的简称，主张汇率是由货币的总供给和货币的总需求来决定，货币总供给增加或货币需求减少时，该国货币将会贬值：供给减少或货币需求增加时，该国货币将会升值。
有些学者对国际货币收支理论不甚赞成，认为汇率是一种以货币换取货币的价格，民众对货币的需求由他们的实质所得水准(赚来的钱除以通货膨胀率)、物价水准和利率来决定。赞成者则认为，如果中央银行增加货币供给就会使本国的利率降低，其影响可以从两方面来加以说明：
第三、        本国货币供给的增加将会使利率降低，人们比较愿意向银行借钱，消费的意愿增加，使得进口增加，同时也增加对外国货币的需求。
第四、        利率降低将会刺激本国的投资人想要到外国投资收益率较高的投资工具，对外国货币的需求相对增加，外国货币在超额需求的情况下升值，相对地本国的货币就会贬值。
汇率变化的结果，对本国的消费者来说，外国的货物会变得比较贵，加上本国货品出口需求增加，本国的物价也升高了，本国人民对本国货币的需求就会增加，消除了原先的超额货币供给。总之，当一个国家增加货币供给时，该国货币会贬值，反之当一个国家减少货币供给时该国货币会升值。
1970年代美元兑西德马克下跌的主要原因就是因为美国超额的货币供给，而西德的货币供给成长又比世界其它国家小得多。相同的理由可以用来解释为什么当一个国家货币需求增多时，该国货币将会升值，如果货币需求减少，该国货币将会贬值。当然这样的理论也招致其它学者的批评，认为太过极端，汇率的决定不能以货币供给一言蔽之。

货币政策
货币政策是指政府透过一些工具来增加或减少民众所持有的现金及存款总数，包括调整重贴现率和存款准备率，以及公开市场操作等， 以达到刺激景气发展，或者是降低物价上涨压力的目的。
当一个国家面临经济不景气时，政府必须想办法采取一些必要的政策来刺激景气； 相反地，当一个国家的经济发展过快、过热，有引发通货膨胀危险时，政府也要设法加以抑制，减缓经济成长的速度。大抵可以分为货币政策及财政政策两种。
货币政策是指中央银行为了增加或减少货币供给， 进而对经济产生刺激或抑制作用的政策，包括调整重贴现率、存款准备率、以及公开市场操作等「政策工具」。
调低重贴现率、降低银行的法定存款准备率，或在公开市场买回债券、释出资金等动作，都是为了增加市场的货币供给成长，以降低市场利率，刺激民间的投资及消费意愿，也就是刺激经济景气的成长，这种政策称为「宽松的货币政策」；如果政策的方向是调高重贴现率、提高法定存款准备率，或在公开市场卖出债券，吸回资金，则是为了减缓货币供给的成长， 提高市场的利率，冷却过热的投资消费，以降低因为社会总需求大过总供给所可能造成的通货膨胀危机， 这种政策称为「紧缩的货币政策」。
对外汇市场来说，一般人会较注意中央银行对主要利率(如重贴现率、证券质押利率、主要借款利率等， 因国而异)的调整行动，较少注意存款准备率的变动。至于公开市场操作，一般较常注意是德国央行的操作行动，德国央行每周三会进行例行性的公开市场操作，其中附买回协议利率(repo)的动向是市场判断德国央行是否会在双周例会中调整利率的主要依据之一。

购买力平价理论
购买力平价理论主张两国之间的汇率必须由两国货币的购买力比率来决定。
虽然购买力平价理论的四种前提假设条件偏离现实太远，但在汇市实务中，如果一个国家通货膨胀相当严重，每一单位该国货币的购买力逐日下降时，持有该弱势货币者将会转换成其它较强势的货币，如此一来确实会使该国货币走贬。
购买力平价理论的主要内容基本上乃指一个国家货币的购买力之强弱，会影响对其他国家货币汇率的高低。例如原本甲乙两国的10元， 同样可以在甲乙两国国内买到五支铅笔，但后来乙国国内物价上涨，甲国货币10元仍然可以在甲国买五支铅笔，但乙国货币10元却只能在乙国买到三支铅笔。此时甲国货币的「购买力」要比乙国货币的「购买力」来得强，甲国货币挺升，乙国货币则走贬。
不过这种理论要成立，必须有四种假设前提：
第一、        国际间的贸易必须完全自由；
第二、        所有的商品价格均呈同幅度的变动：
第三、        物价为影响汇率的唯一因素：
第四、        影响购买力的因素只有货币数量而已。
由于购买力平价理论的四种假设条件偏离现实太远，因此在实证上常发生不适用的情况，不过这并不表示此一理论完全没有参考价值。实务上，如果一个国家通货膨胀的情况相当严重，物价飞涨时，持有该货币者会转换成其它较强势的货币，以免资产的实质价值缩水，甚至在实际通货膨胀现象尚未出现，若市场预期该国的通货膨胀率将会升高时，也会进行上述转换币别的行为。

货币供给
货币供给从定义上来说，可以分为狭义及广义两种。狭义的货币供给是指民间所持有的现金加上可以开支票的存款，通常这类定义范围的货币供给称为M1；广义的货币供给是指M1加上定期储蓄存款，即常见的M2。
由于国情不同，对货币供给定义的范围也不一致，如德国定义有M3货币供给，英国则从M0到M4都有。就台湾而言，M1又可以分为M1a与 M1b，其内容如下：
M1a = 公众持有的现金 + 支票存款 + 活期存款
M1b = M1a + 活期储蓄存款
基本上「M」字母旁边所附加的阿拉伯数字愈大， 英文字母顺序愈后面，表示所涵盖的范围愈广。
货币供给成长率如果增加太快，表示民间持有的货币太多。假设社会上所生产的商品并没有增加，则「过多的金钱追逐过少的货物」便会有引发通货膨胀的危险，各国为了监控货币供给的成长，都会选择与通货膨胀相关性最高的货币供给加以监控。
例如德国央行每年都会对M3货币供给成长率订下目标区，当货币供给超过目标区时，表示货币供给过高，也就是说民间持有的货币太多，为防范物价上涨的压力，当局会采取紧缩货币政策，减少货币供给；相反地，如果货币供给成长率低于目标区，则因为资金供给不足，想要借钱来消费或投资的人(货币需求者)必须付出较高的利息作为代价，因而减少消费及投资的意愿，阻碍了经济的成长。此时当局便采取宽松的货币政策，增加货币供给。
我国系以M2年增率目标区为评鉴支撑经济成长所需的货币供给数量之标准。

国际收支表
国际收支表，可以分狭义及广义的定义两种：狭义的定义是指一国在特定期间的对外收支情况，至于广义的定义则可根据1977年国际货币基金会对国际收支的如下定义：某一国居民与其它国家的居民之间，所进行的各种经济交易有系统的纪录，称为国际收支表或国际交易帐。
如会计的资产负债表上有资产、负债及股东权益等分项情况一样，国际收支表的内容也有分类，主要为三大项目：
第一为经常帐，
第二为资本帐，
第三为官方准备帐。
余额项目包括贸易余额(Trade Balance)、经常帐余额(Balance on Currency)、基本余额(Basic Balance)、净流动性余额(Net Liquidity)、总余额(Overall Bal- ance)。
国际收支的经济失衡是指经常帐与资本帐的总和不等于零，当总和大于零时；称为顺差；当总和小于零时，称为逆差。从经济观点来看国际收支平衡，当经常帐与资本帐的总和大于零时，表示一国外汇的总收入大于总支出，其国内的外汇供给增加，因此外汇兑该国货币的汇率将贬值，也就是说该国货币将升值。
假设世界只有甲、乙两国，两国货币的汇兑比例为一比一，一个的经常帐只有「货品」一项，资本帐只有「债券投资」一项。如果说，甲国人民自乙国购买的货品以及甲国国民投资乙国债券总金额，大于乙国国民自甲国购买的货品以及乙国国民投资甲国债券的总金额，这时甲国的总支出大于总收入其国际收支便了逆差(乙国的国际收支则为顺差)而处在「平衡」的状态。在外汇市场上，因为对乙国货币需求较大，所以乙国货币的价格将高于甲国的货币。也就是说，乙国的货币升值，甲国的货币贬值：一单位的乙国货币能兑换更多的甲国货币。
由以上的例子可以了解，一个的国际收支如果出现逆差，则该国货币将会贬值：相反地，如果一国的国际收支出现顺差，则该国货币将会升值。

财政政策
所谓财政政策是指政府透过增加或减少公共支出及税收的方法﹙非货币性的政策﹚来对景气产生刺激或抑制的作用。
当景气低迷的时候，政府有两种财政工具可以运用：
增加政府支出：包括推动各项公共建设从而带动民间参与投资。例如日本在1990年推出一连串的景气刺激方案，其中也少不了增加公共建设；而在欧美国家，除了公共建设外，社会福利也占了政府支出相当大的比重，像失业救济金等，可以在景气萧条时，使一般民众仍保有了起码的消费能力，社会的总需求不致太低，同样是刺激景气的方法。
减少税收；税收减少，民众可以实际支配动用的所得增加，也会增加消费的意愿，可以刺激景气成长。
至于如果景气过热，则可以采紧缩的财政政策，也就是减少政府支出或是增加税收。
理论上来说，紧缩的财政政策如同紧缩的货币政策一样可以对景气产生冷却的效果，但一般当景气果真有过热现象的时候， 较常见的作法却是采取紧缩的货币政第。因为要采取紧缩的财政政策往往牵涉较多的社会或政治考量。例如减少失业津贴或增加税收，都非常容易招致民众的反感，对当时执政者或执政党的政治声望带来不利的影响，所以一般很少以紧缩的财政政策作为冷却景气的工具，多是因为其它理由才会削减预算，如赤字比例太高、政府收支捉襟见肘这类财政本质因素， 或是像欧洲共同体国家为了符合「单一货币」所要求的赤字占国民生产毛额比例而必须削减赤字等政治因素。

利率平价理论
利率平价理论主张，两国之间，相同期间的利率只要有差距存在，投资者即可利用套汇或套利等方式赚取价差，两国货币间的汇率将因为此种套利行为而产生波动，直到套利的空间消失为止。
依据利率平价理论，两国间利率的差距会影响两国币值水准及资金的移动，进步而影响远期汇率与即期汇率的差价。二者维持均衡时， 远期汇率的贴水或升水应与两国利率的差距相等，否则将会有无风险套汇行为存在，使其恢复到均衡的状态。
例如甲国的利率高于乙国的利率，乙国的人民会想要把钱转存到甲国或甲国货币存款账户。但汇市的变数很多，末来当乙国人民想在存款到期时，将利息及本金汇回乙国时，甲国货币可能因为一些不可预期的原因贬值，于是乙国人民可以在将钱存入甲国户头的同时，在远期市场预先卖出甲国货币，以规避可能发生的汇率风险。
由上例可知当两国的利率出现差距时便会引起外汇市场的波动，为杜绝套利行为，利率平价理论主张即期汇率与远期汇率之间的差距应等于两国之间的利率差距。
利率平价理论较适用于说明货币市场及外汇市场之间相互关系，而不能当作预测未来汇率的公式，当货币市场与外汇市场均衡时，即期汇率及达期汇率的差距就等于两种货币间的利率差距。