你必须懂！什么是 VC 创投? What is VC?

barrynkh

Venture Capital (VC)

近几年来广受 MBA 毕业生追逐的行业是所谓的 Buy Side。一般私募基金因投资目标不同，主要分为 Private Equity（PE 私募基金）、Hedge Fund（避险基金）、Mutual Fund（共同基金）、Venture Capital（VC 创投基金）。其中 Hedge Fund 跟 Mutual Fund 比较像，还是以投资公开市场上面的各类金融性商品为主，追求绝对报酬，不会占有公司主要股权也不会入主董事会。

私募基金的主要组织形式是有限合伙制，其中私募基金公司作为普通合伙人（General Partner）。基金整体作为有限合伙存在，在资金募集上，主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集，如富有的个人、对冲基金、杠杆收购基金、策略投资者、养老基金、保险公司等。它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。另外在投资方式上也是以私募形式进行，绝少涉及公开市场的操作，一般无需披露交易细节。这些投资者成为基金合伙组织里的有限合伙人（Limited Partner），然而所有的投资决定均由普通合伙人作出。

What is VC? VC （创投）主要是指向初创企业提供资金支持并取得该公司股份的一种融资方式，创投公司的资金大多用于投资新创事业或是未上市柜企业，并不以经营被投资公司为目的，仅是提供资金及专业上的知识与经验，以协助被投资公司获取更大的利润为目的，所以是一追求长期利润的高风险高报酬事业。上市 (IPO) 多半是创投基金退出的主要方式。VC 由两类合伙人 —— 有限合伙人和一般合伙人共同构成，有限合伙人负责出钱，一般合伙人则拿着这些钱花 5-7 年的时间去投资 20-30 家新创公司。

创投的基本商业模式，是低买高卖未上市公司的股票，然后与基金投资人拆帐。但是未上市公司有很多种，一个创投必须要专注在某个领域，来提升成功的机率，而他旗下管理的每一支基金，可能也会有不同。





VC投资的五个阶段（对应投资公司的发展）：

1.        The Seed stage、seed funding （种子期）
2.        The Start-up stage、early stage （初创期）
3.        The Second stage、growth stage （成长期）
4.        The Third stage、expansion （扩张期）
5.        The Bridge/Pre-public stage （成熟期）

Top 5 “Early-Stage” Firms in US

Andreessen Horowitz (投资Facebook, Groupon, Twitter and Zynga)
New Enterprise Associates (投資Coursera, Groupon, TiVo, WebMD)
Google Ventures (投資 Uber)
Kleiner Perkins Caufield & Byers (投資AOL, Amazon, Netscape, Google)
Lightspeed Venture Partners (投資 Nicira acquired by VMware, Playdom acquired by Disney, TimesTen acquired by Oracle)

著名的创投有美国的红杉资本（Sequoia Capital，主要投资美国的 early & seed stage，以及其他国际的growth stage公司）、 日本的软银（Softbank，科技电信类early stage）、 大陆的IDG资本（start up & growth stage）跟鼎晖投资等，台湾最大的则是华威创投。





PE vs VC

PE跟VC，一般情况下，一个基金的存续周期为五到十年，在此期间内会作出15项到25项不同的投资，每个投资的金额不会超过基金总金额的10%。一般而言，PE投资的是成熟阶段的公司，比较偏好于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业，有时甚至会收购已经上市公司的股权并将其私有化，透过将公司重新整顿之后，经过几年之后再退出。退出的方式主要有三种: 公开发行上市、售出或并购、公司资本结构重组。对引资企业来说，私募股权投资不仅有投资期长、增加资本金等好处，还可能给企业带来管理、技术、市场和其他需要的专业技能。相对于波动大、难以预测的公开市场而言，私募股权投资资本市场是更稳定的融资来源。在引进私募股权投资的过程中，可以对竞争者保密，因为信息披露仅限于投资者而不必像上市那样公之于众。

不论是PE、Hedge Fund或VC，职位及职称跟投资银行差异不大，然而因为每年招募的人数不多，他们绝大多数不会有像管理顾问或是投资银行一样大规模且标准化的商学院招募流程。很多时候是学生必须主动的出击，透过校友或是学校职业中心，主动跟雇主联系，找寻面试机会。对PE而言，他们会希望招收的人是具有投资银行或是管理顾问的经历。而VC，因为他们的投资着重在新创公司，这些公司的特点是规模不大、未来充满着不确定性，因此对于财务分析的倚赖下降，他们需要的有时候反而是对他们所投资的产业有经验的人才。

而在PE/VC，薪资水平依据不同公司的差距也会比较大，但是一般而言都还是会以投资银行的起薪为标准。而对于PE/VC而言，有时候还会给予新进员工利润分成（Carry Interest），也就是当某一支基金结束之后，投资收益的某个百分比。当然如果是比较大的PE/VC，通常要做到副总裁或是以上才有可以有利润分成。至于Hedge Fund，他更像的是投资银行的交易部加上证券研究分析部门，当然交易员较少从商学院直接招收，而分析师则比较常会到商学院找人。他们对背景的要求通常比较宽松，重点是要对投资有兴趣，最好有投资经验，而产业的知识很多时候也是会有加分作用。Hedge Fund的起薪通常也会以投资银行作为比较基准，但是在Hedge Fund，奖金是跟操作绩效有很大的关系，要是投资绩效好的话，年终奖金也会非常惊人。

文章来源：http://345.tw/6fd0

terencesay

我持有的一个VC 结尾4字母.com 域名就收到过来自美国的出价。

VC 这个行业在美国已经好多年历史了

barrynkh

terencesay 发表于 19-2-2016 07:00 PM
我持有的一个VC 结尾4字母.com 域名就收到过来自美国的出价。

VC 这个行业在美国已经好多年历史了

嗯嗯 ，週莫愉快。